• Зростання інших запасів вказує на збільшення тривалості обороту запасів в кругообігу капіталу, значно збільшилися витрати майбутніх періодів в 2006 р в порівнянні з 2004р.
  • У 2005 р спостерігалося помітне зниження за всіма показниками виробничих оборотних фондів. Власні кошти (табл. 7) в період з 2004 по 2006 рр.
  • Слід також зазначити, що в 2006 році в порівнянні з 2004 роком, в 17 разів зріс показник позикових джерел. Але це все ж позитивно впливає на кінцевий результат підприємства.
  • В цілому за цей період часу сума зобовязань у підприємства збільшилася на 38.2% і склала в 2006 році 270050 тис. Руб.
  • 2.3 Оцінка вартості капіталу ЗАТ «Термотрон - завод» і оптимізація його структури за 2006 р
  • 3. Розрахункова частина
  • Список використаної літератури


  • Дата конвертації24.07.2017
    Розмір61.49 Kb.
    Типкурсова робота

    Скачати 61.49 Kb.

    Аналіз ціни і структури капіталу ЗАТ "Термотрон-завод"

    gn = "left"> Тис. руб.

    %

    будинки

    12114

    16.5

    12114

    15.2

    12114

    13.6

    100

    Споруди та передавальні пристрої

    916

    1.2

    1 254

    1.6

    1 254

    1.4

    136.9

    Машини та обладнання

    50868

    69.3

    55325

    69.5

    63110

    71.0

    124.1

    Транспортні засоби

    5940

    8.1

    6451

    8.1

    6950

    7.8

    117.0

    Виробничий і госп. інвентар

    256

    0.3

    256

    0.3

    256

    0.3

    100

    Інші основні засоби

    3270

    4.5

    4170

    5.2

    5155

    5.8

    157.6

    Разом основних засобів, в т.ч.

    - виробничі

    - невиробничі

    73364

    70094

    3270

    100

    95.5

    4.5

    79570

    75400

    4170

    100

    94.8

    5.2

    88839

    83684

    5155

    100

    94.2

    5.8

    121.1

    119.4

    157.6

    Досліджуючи таблицю 5, можна зробити висновок про якісний стан основних фондів. Починаючи з 2004 р по 2006 р коефіцієнт зносу збільшився в 1.5 рази, що говорить про зростання зношеності основних засобів.

    Таблиця 5 - Показники стану та ефективності використання основних засобів ЗАТ «Термотрон - завод» в 2004 - 2006 рр.

    показники

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    2006 р% до 2004

    Коефіцієнт придатності, в частках

    0.833

    0.777

    0.734

    88.1

    Коефіцієнт зносу, в частках

    0.146

    0.167

    0.223

    152.7

    Коефіцієнт вибуття, в частках

    0.020

    0.015

    0.027

    135.0

    Коефіцієнт оновлення, в частках

    0.268

    0.092

    0.128

    47.8

    Коефіцієнт забезпеченості основних засобів виробничими запасами, в частках

    0.537

    0.467

    0.440

    81.9

    Фондовіддача, руб.

    5.626

    5.229

    4.966

    88.3

    Коефіцієнт придатності поступово знижується і в 2006 році склав лише - 0.734. За рахунок продажу або за рахунок ліквідації основних засобів відбулося збільшення показника вибуття на 35% в 2006 році в порівнянні з 2004 роком. У 2006 р, в порівнянні з 2004 р, знизилася фондовіддача на 11.7%, це відбулося через збільшення середньорічної вартості основних засобів на 21%.

    Зниження коефіцієнта оновлення говорить про старіння обладнання і необхідності переозброєння основних фондів, але так як дане підприємство є виробничим, то зниження коефіцієнта оновлення основних фондів на 52,2% цілком закономірно.

    У виробничому процесі розміщення оборотних коштів призводить до підрозділу їх на оборотні виробничі фонди і фонди обігу (див. Таблицю 6). Виробничі фонди збільшилися на 23.6%, що було викликано зростанням сировини і матеріалів майже на половину (49,8%). Таким чином, в 2006 р в порівнянні з 2004 р на 68% збільшилися фонди звернення, що пов'язано в першу чергу із зростанням грошових коштів майже в 2 рази (195,3%) і склали 42641 тис. Руб. Однак відбулося зниження готової продукції на 18.1%.

    Таблиця 6 - Показники складу і структури оборотних коштів ЗАТ «Термотрон - завод» в 2004 - 2006 рр.

    Групи оборотних фондів

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    2006 р% до 2004.

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    фонди звернення

    67742

    100

    70051

    100

    113804

    100

    168.0

    В тому числі:

    грошові кошти;

    короткострокові фин.вложения;

    дебіторська заборгованість;

    інші оборотні активи;

    готова продукція / товари для перепродажу

    21839

    -

    22715

    213

    22975

    32.2

    -

    33.5

    0.3

    33.9

    5245

    10000

    30627

    148

    24031

    7.5

    14.3

    43.7

    0.2

    34.3

    42641

    15000

    37124

    213

    18826

    37.5

    13.2

    32.6

    0.2

    16.5

    195.3

    -

    163.4

    100

    81.9

    Виробничі оборотні фонди

    16415

    100

    13121

    100

    20295

    100

    123.6

    В тому числі:

    Сировина і матеріали;

    витрати в незавершеному виробництві;

    витрати майбутніх періодів;

    9638

    4524

    тисяча шістсот сорок сім

    606

    58.7

    27.6

    10.0

    3.7

    8354

    3109

    1107

    551

    63.7

    23.7

    8.4

    4.2

    14435

    2447

    2658

    755

    71.1

    12.1

    13.1

    3.7

    149.8

    54.1

    161.4

    124.6

    Зростання інших запасів вказує на збільшення тривалості обороту запасів в кругообігу капіталу, значно збільшилися витрати майбутніх періодів в 2006 р в порівнянні з 2004р. У 2005 р спостерігалося помітне зниження за всіма показниками виробничих оборотних фондів. Власні кошти (табл. 7) в період з 2004 по 2006 рр. займають найбільшу питому вагу в структурі всіх джерел фінансування оборотних фондів (понад 50%), що говорить про фінансову незалежність підприємства. Слід також зазначити, що в 2006 році в порівнянні з 2004 роком, в 17 разів зріс показник позикових джерел. Але це все ж позитивно впливає на кінцевий результат підприємства. В цілому за цей період часу сума зобов'язань у підприємства збільшилася на 38.2% і склала в 2006 році 270050 тис. Руб.

    Таблиця 7 - Показники складу і структури джерел фінансування оборотних коштів ЗАТ «Термотрон - завод» в 2004 - 2006 рр.

    джерела

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    2006 р% до 2004

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    власні

    101106

    51.8

    119380

    60.8

    145850

    54.0

    144.3

    позикові

    2765

    1.4

    10000

    5.1

    46800

    17.3

    1692.6

    залучені

    77450

    39.6

    65257

    33.3

    77027

    28.5

    99.5

    Інші

    14050

    7.2

    1605

    1.2

    373

    1.3

    2.7

    Разом

    195371

    100

    196242

    100

    270050

    100

    138.2

    З таблиці 8 слід, що зростання тривалості оборотності оборотних коштів (склав збільшення на 3 дні) говорить про уповільнення кругообігу оборотних коштів. У 2006 р в порівнянні з 2004 р на 19% знизилася оборотність дебіторської заборгованості. Що призвело до збільшення тривалості її погашення і в 2006р. склала 29 днів.

    Таблиця 8 - Показники ефективності використання оборотних фондів ЗАТ «Термотрон - завод» в 2004 - 2006 рр.

    показники

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    Зміни в %

    Коефіцієнт оборотності оборотних коштів, в частках

    4.472

    4.732

    4.283

    95.8

    Тривалість 1 обороту, в днях

    81

    76

    84

    103.7

    Коефіцієнт оборотності запасів і витрат, в частках

    9.878

    9.391

    9.668

    97.9

    Тривалість 1 обороту запасів і витрат, в днях

    36

    38

    37

    102.8

    Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, в частках

    15.267

    14.992

    12.344

    80.9

    Тривалість періоду погашення дебіторської заборгованості, у днях

    24

    24

    29

    120.8

    Рентабельність оборотних фондів,%

    42.8

    62.2

    60.7

    141.8

    Позитивним моментом є збільшення рентабельності оборотних фондів в 2006 р в порівнянні з 2004р. на 41.8%.

    Таблиця 9 - Склад і структура пасивів ЗАТ «Термотрон - завод»

    елементи пасивів

    2004р.

    2005р.

    2006р.

    2006 р% до 2004

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб

    %

    Тис. руб.

    %

    Власні кошти

    101106

    100

    119380

    100

    145850

    100

    144.3

    В тому числі:

    - статутний капітал

    - Додатковий капітал

    - Резервний капітал

    - нерозподілений прибуток / непокритий збиток

    38392

    -

    2729

    59787

    38.0

    3.0

    59.0

    38392

    -

    2729

    78061

    32.2

    2.5

    65.4

    38392

    2729

    104531

    26.3

    2.0

    71.7

    100

    -

    100

    174.8

    Позикові кошти

    2765

    100

    10000

    100

    46800

    100

    1692.6

    В тому числі:

    - довгострокові кредити і позики

    - короткострокові кредити і позики

    2500

    265

    90.4

    9.6

    10000

    -

    100

    -

    27200

    19600

    58.1

    41.9

    1088

    7396.2

    Залучені засоби

    77450

    100

    65257

    100

    77027

    100

    99.5

    Інші засоби

    14050

    100

    1605

    100

    373

    100

    2.7

    На основі даних наведених у таблиці 9 можна зробити наступні висновки: власний капітал в 2006 році в порівнянні з 2004 роком збільшився на 44,3%. Це сталося за рахунок зростання нерозподіленого прибутку на 74.8%. Майже в 11 разів (10.9 раз) збільшилися довгострокові кредити і позики, що може вплинути на платоспроможність суспільства, крім цього в 74 р. відбулося зростання і короткострокової заборгованості.

    Проведемо аналіз кінцевих фінансових результатів ЗАТ «Термотрон - завод». З'ясуємо, за рахунок яких витрат і доходів були сформовані ці результати і визначимо фінансовий стан підприємства. Спочатку проаналізуємо склад і структуру витрат суспільства за економічним змістом. З наведеної таблиці 10, можна зробити висновок, що в загальній структурі витрат найбільшу питому вагу (понад 50%) займають матеріальні витрати. Також майже 30% в структурі витрат належить витратам на оплату праці. Що стосується безпосереднього зміни в 2006 р в порівнянні з 2004 р., То потрібно зазначити, що значно збільшилися матеріальні витрати (в 2 рази), оплата праці зросла не на багато - на 16%, що пов'язано зі зростанням продуктивності праці. В цілому по підприємству витрати зросли на 59.8%.

    Таблиця 10 - Склад і структура витрат ЗАТ «Термотрон - завод» за економічним змістом в 2004 - 2006 рр.

    елементи витрат

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    2006 у% до 2004

    Середній темп зміни витрат

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Матеріальні витрати

    оплата праці

    соціальні потреби

    амортизація

    Інші витрати

    169594

    91328

    31350

    4325

    24241

    52.9

    28.5

    9.8

    1.3

    7.6

    196223

    92197

    24413

    5564

    23461

    57.4

    30.0

    7.1

    1.6

    6.9

    349238

    105915

    26644

    6371

    24600

    68.1

    21.4

    5.2

    1.2

    4.8

    205.9

    116.0

    85.0

    147.3

    101.5

    226523

    96256

    27320

    5352

    24096

    Разом

    320838

    100

    341 858

    100

    512768

    100

    159.8

    383134

    Проведемо аналіз кінцевих фінансових результатів ЗАТ «Термотрон - завод» в розрізі 2004 - 2006рр. Дані показники відображені в формі №2 «Звіт про фінансові результати». Зведемо їх в окрему розрахункову таблицю. З таблиці 11 можна зробити висновок, що в цілому в період з 2004 по 2006 рр. виручка від основної діяльності змінилася не сильно і склала в 2006р. 418164 тис. Руб., А в процентному відношенні до 2004 року перевищила показник 2006 року на 16%.

    Таблиця 11 - Формування фінансового результату ЗАТ «Термотрон - завод» в 2004 - 2006 рр.

    Види витрат і доходів

    2004 р

    2005 р

    2006 р

    2006 р% до 2004

    Серед. темп

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Тис. руб.

    %

    Виручка від реалізації

    360591

    100

    399860

    100

    418164

    100

    116.0

    392124

    Собівартість проданих товарів, робіт, послуг

    325507

    90.3

    346485

    86.7

    350520

    83.8

    107.7

    340658

    Валовий прибуток

    35084

    9.7

    53375

    13.3

    67644

    16.2

    192.8

    50222

    Комерційні витрати

    8343

    2.3

    8669

    2.2

    14891

    3.6

    178.5

    10250

    Прибуток (збиток) від продажу

    26741

    7.4

    44706

    11.2

    52753

    12.6

    197.3

    39804

    відсотки до отримання

    -

    -

    -

    -

    2978

    0.7

    -

    2978

    Відсотки до сплати

    -

    -

    -

    -

    1392

    0.3

    -

    1392

    Інші операційні доходи

    -

    -

    1795

    0.4

    3384

    0.8

    -

    2465

    Інші операційні витрати

    2953

    1.2

    3084

    0.8

    18753

    4.5

    635.0

    5548

    позареалізаційні доходи

    779

    4.5

    596

    0.1

    -

    -

    -

    681

    позареалізаційні витрати

    19218

    5.3

    15953

    4.0

    -

    -

    17510

    Прибуток / збиток до оподаткування

    5349

    1.5

    28060

    7.0

    38970

    9.3

    728.5

    18018

    відкладені податкові активи

    40

    0.0

    44

    0.0

    64

    0.0

    160.0

    48

    Відкладені податкові зобов'язання

    956

    0.3

    177

    0.0

    +1232

    0.3

    128.9

    593

    Поточний податок на прибуток

    4319

    1.2

    9919

    2.5

    13796

    3.3

    319.4

    8391

    Чистий прибуток

    34

    8.3

    18274

    4.6

    26470

    6.3

    77852.9

    2543

    Комерційні витрати в 2006 році також зросли на 78.5%. Значно зросла сума інших операційних витрат. Якщо в 2004 -2005 рр. їх різниця була невелика, то вже в 2006 році вони збільшилися в 6.4 рази. Але найсильніші зміни зазнав показник чистої виручки.

    Так, в 2004 році чистий прибуток становив лише 34 тис. Руб., А в 2005 році вже 18274 тис. Руб. У порівнянні з 2004 роком в 2006 році збільшення її в процентному співвідношення склало 77853% або ж можна сказати, що чистий прибуток збільшився в 778 разів.

    З чого випливає, що ЗАТ «Термотрон - завод» процвітає і його фінансовий стан оцінюється, як більш ніж стійке. Суспільство здатне функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів в змінюється внутрішньому та зовнішньому середовищі.

    2.3 Оцінка вартості капіталу ЗАТ «Термотрон - завод» і оптимізація його структури за 2006 р

    На уже згадуваному підприємстві (табл. 12) за 2006р. збільшилася сума і власного і позикового капіталу. Однак в його структурі частка власних джерел коштів знизилася на 6,8%, а позикових відповідно збільшилася, що свідчить про підвищення ступеня фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів.

    Таблиця 12 - Аналіз динаміки і структури джерел капіталу

    джерело капіталу

    Наявність коштів, тис. Руб.

    Структура коштів,%

    01.01.2006

    01.01.2007

    зміна

    01.01.2006

    01.01.2007

    зміна

    Власний капітал

    119380

    145850

    26470

    60,8

    54,0

    -6,8

    Позиковий капітал

    76862

    124200

    47338

    39,2

    46,0

    +6,8

    Разом:

    196242

    270050

    73808

    100

    100

    -

    У процесі подальшого аналізу необхідно більш детально вивчити склад власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни окремих його складових і дати оцінку цих змін за звітний період.

    Таблиця 13 - Динаміка структури власного капіталу

    джерело капіталу

    Наявність коштів, тис. Руб.

    Структура коштів,%

    01.01.2006

    01.01.2007

    зміна

    01.01.2006

    01.01.2007

    зміна

    Статутний капітал

    38392

    38392

    -

    32,16

    26,32

    -5,84

    Резервний капітал

    2729

    2729

    -

    2,28

    1,87

    -0,41

    Додатковий капітал

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    Нерозподілений прибуток

    78061

    104531

    26470

    65,39

    71,67

    6,28

    Резерв майбутніх витрат

    198

    198

    -

    0,17

    0,14

    -0,03

    Разом:

    119380

    145850

    26470

    100

    100

    -

    Дані, наведені в табл. 13, показують зміни в розмірі та структурі власного капіталу: значно збільшилися сума і частка нерозподіленого прибутку при одночасному зменшенні питомої ваги статутного та резервного капіталу. Загальна сума власного капіталу за звітний рік збільшилася на 26470 тис. Руб., Або на 22,17%.

    Фактори зміни власного капіталу неважко встановити за даними звіту ф. № 3 «Звіт про зміни капіталу» і даними аналітичного бухгалтерського обліку, що відображає рух статутного, резервного та додаткового капіталу, нерозподіленого прибутку, цільового фінансування і надходжень. Дані розрахунки представлені в табл. 9 п. 2.2. справжньої роботи.

    Оскільки капітал підприємства формується за рахунок різних джерел, в процесі аналізу необхідно оцінити кожен з них і провести порівняльний аналіз їх вартості.

    Вартість власного капіталу підприємства ЗАТ «Термотрон - завод» в 2006 р визначимо за формулою 2.

    В даному випадку акціонерам виплачено дивідендів на суму 46072 тис. Руб. Середньорічна сума власного капіталу становить 132615 тис. Руб. (119380 + 145850) / 2).

    Ц СК = 46072 * 100/132615 = 34,74 коп.

    Вартість позикового капіталу у вигляді кредитів розрахуємо для останнього кредиту, отриманого ЗАТ «Термотрон - завод» в 2006 р в розмірі 150000 руб. на 1 рік під 13% річних Відсотки по кредиту банк бере авансом і потрібне забезпечення кредиту в розмірі 10% від його суми. Засоби, мобілізовані за допомогою кредиту, розрахуємо наступним чином:

    Номінальна сума кредіта150000

    Відсотки по кредиту (13%) 19500

    Забезпечення кредиту, що вноситься на депозитний рахунок в банку 15000

    Засоби, мобілізовані шляхом кредіта115500

    За формулою 3: Ц кр = 13 * 150000/115500 = 16,89 коп.

    Неважко помітити, наскільки дійсна ціна кредиту більше зазначеної в кредитній угоді. У разі якщо відсотки за кредит включаються в собівартість продукції, то фактична ціна кредиту буде менше на рівень податку на прибуток. При діючої ставки податку на прибуток 24% ціна кредиту з урахуванням податкової економії складе:

    Ц кр = 16,89 * (1 - 0,24) = 12,83 коп.

    Вартість довгострокових кредитів на підприємстві ЗАТ «Термотрон - завод» складає: Ц окр = 8021/27200 * (1 - 0,24) = 38,8 коп.

    Вартість короткострокових кредитів дорівнює:

    Ц ККР = 6325/19600 * 100 * (1 - 0,24) = 42,5 коп.

    Середньозважена вартість всього капіталу підприємства визначається за формулою 7. розрахунок представимо в таблиці 14.

    Таблиця 14 - Розрахунок середньозваженої ціни капіталу

    джерело капіталу

    Питома вага, %

    Ціна, коп.

    2005

    2006

    2005

    2006

    Власний капітал

    60,8

    54,0

    33,8

    34,7

    довгострокові кредити

    5,09

    18,65

    30,5

    38,8

    Короткострокові кредити

    34,11

    27,35

    28,9

    42,5

    Разом

    100

    100

    -

    -

    Рівень середньозваженої ціни капіталу залежить не тільки від вартості окремих його складових, а й від частки кожного виду джерела формування капіталу в загальній його сумі.Розрахувати вплив даних факторів можна способом абсолютних різниць:

    УДi = [(-6,8) * 33,8 + 13,56 * 30,5 + (-6,76) * 28,9] / 100 = -0,12 коп.

    Цi = (54 * 0,9 + 18,65 * 8,3 + 27,35 * 13,6) / 100 = 5 руб. 75 коп.

    що в абсолютному вираженні становить 5 руб. 63 коп.

    Однією з найбільш складних завдань фінансового аналізу є оптимізація структури капіталу з метою забезпечення найбільш ефективної пропорційності між його вартістю, прибутковістю і фінансовою стійкістю підприємства. Оптимізація структури капіталу проводиться за наступними критеріями: мінімізації середньозваженої вартості сукупного капіталу; максимізації рівня рентабельності власного капіталу; мінімізації рівня фінансових ризиків.

    3. Розрахункова частина

    ВАРІАНТ 2. «Оцінка ділової активності компанії»

    Фінансовий менеджер компанії ВАТ «Схід» звернув увагу на те, що за останні дванадцять місяців обсяг грошових коштів на рахунках значно зменшився. Фінансова інформація про діяльність ВАТ «Схід» приведена в табл. 15.

    Всі закупівлі та продажу вироблялися в кредит, період - 1 місяць.

    потрібно:

    1) проаналізувати наведену інформацію та розрахувати тривалість фінансового циклу, протягом якого грошові кошти відвернені з обороту компанії, за 2003 і 2004 рр .;

    2) скласти аналітичну записку про вплив змін за досліджувані періоди (див. П. 7 Вказівок до вирішення завдання).

    3) побудувати прогнозну фінансову звітність на наступний плановий період, за умови зростання виручки від реалізації на Х% (задається викладачем).

    Таблиця 15 - Фінансова інформація про діяльність ВАТ «Схід»

    показники

    2003 року, руб.

    2004 року, руб.

    Виручка від реалізації продукції

    477500

    535800

    Закупівлі сировини і матеріалів

    180000

    220000

    Вартість спожитих сировини і матеріалів

    150000

    183100

    Собівартість виробленої продукції

    362500

    430000

    Собівартість реалізованої продукції

    350000

    370000

    Середні залишки

    Дебіторська заборгованість

    80900

    101250

    Кредиторська заборгованість

    19900

    27050

    Запаси сировини і матеріалів

    18700

    25000

    Незавершене виробництво

    24100

    28600

    Готова продукція

    58300

    104200

    Додаткова інформація.

    1) Для розрахунку слід припустити, що рік складається з 360 днів.

    2) Всі розрахунки слід виконати з точністю до дня.

    Для виконання завдання використовувати Вказівки до вирішення.

    Вказівки до вирішення завдання «Оцінка ділової активності підприємства»

    1. Ознайомитися з п. 2-7 даних вказівок, виконати завдання. Отримані результати оформити в робочому зошиті.

    2. На підставі даних, представлених в завданні і Вказівки до вирішення завдання, сформувати агрегований баланс ВАТ «Схід» за 2004 р (табл. 3), доповнити баланс відсутніми даними (доповнюється студентом самостійно). Провести балансування статей активу і пасиву балансу (Актив = Пасив).

    3. При виконанні п. З завдання передбачається:

    - для спеціальності 060500 «Бухгалтерський облік, аналіз і аудит» - виконати побудова прогнозного балансу;

    - для спеціальності 060400 «Фінанси і кредит» - виконати побудова прогнозу бюджету грошових коштів, прогнозного звіту про прибутки і збитки, прогнозного балансу з обов'язковим використанням ПЕОМ та програми «Фінансове планування. Прогнозний баланс ». Попередньо слід ознайомитися з Контрольним розрахунком, представленим в п. 3 даних методичних вказівок. Необхідні додаткові відомості про функціонування підприємства, що подаються в табл. 3.15., Узгодити з виконуваним прикладом і сформованим агрегованим балансом.

    4. Проаналізувати наявну інформацію по можливо більшій діапазону напрямків (табл. 4).

    5. Розрахувати величину оборотного капіталу і коефіцієнт ліквідності без обліку готівки і короткострокових банківських позичок (табл. 5).

    6. Фінансовий цикл і тривалість одного обороту елементів оборотного капіталу слід визначити за даними табл. 6.

    7. Доповнити нижченаведені висновки необхідною інформацією.

    Рішення.

    1. Проведемо аналіз динаміки прибутку підприємства ВАТ «Схід». Для цього складемо розрахункову таблицю 16.

    - Розрахуємо валовий прибуток, як різницю між виручкою і собівартістю, розрахувати абсолютне і відносне зміни валового прибутку, отримані дані занесемо в таблицю 16.стр. 3

    - динаміка всіх показників позитивна, варто відзначити також позитивний факт зростання валового прибутку.

    - розрахунковий питома вага собівартості реальної продукції в 2003 р.-питома вага = 350000/477000 = 73,29%, в 2004 р питома вага = 370000/535800 = 69,05%. Це говорить про зниження виробничої затратоемкую продукції ВАТ «Схід» або про якісне зростання прибутку, а не кількісному, що може говорити про підвищення ефективності управління виробництвом, впровадження нового обладнання та технологій.

    Таблиця 16 - Динамічний аналіз прибутку

    № п / п

    показники

    2003 року, руб.

    2004 року, руб.

    зміни

    абс., ​​руб.

    отн.,%

    11

    Виручка від реалізації продукції

    477 500

    535 800

    58300

    12,21

    22

    Собівартість реалізованої продукції

    350 000

    370 000

    20000

    5,7

    33

    Валовий прибуток

    127500

    165800

    38300

    30,04

    2. Побудуємо допоміжну таблицю 3. і розрахуємо:

    - чистий оборотний капітал за формулою: ЧОК = Дз + З + НП + ГП-Кз, дані запишемо в стор. 6.

    - коефіцієнт покриття за формулою: Кп, =,

    - розрахувати динаміку ЧОК і Кп, він визначає в якій мірі ОА показують короткострокові зобов'язання,

    - спостерігається позитивна тенденція в динаміці коефіцієнта ліквідності, що говорить про зміцнення фінансового стану підприємства.

    Таблиця 17 - Аналіз оборотного капіталу

    №№ п / п

    показники

    2003 року, руб.

    2004 року, руб.

    зміни

    абс., ​​руб.

    отн.,%

    1

    Дебіторська заборгованість

    80900

    101250

    20350

    25,15



    >

    2

    Запаси сировини і матеріалів

    18700

    25000

    6300

    33,69

    3

    Незавершене виробництво

    24100

    28600

    4500

    18,67

    4

    Готова продукція

    58300

    104200

    45900

    78,73

    5

    Кредиторська заборгованість

    19900

    27050

    7150

    35,93

    6

    Чистий оборотний капітал

    162100

    232000

    69900

    43,12

    7

    коефіцієнт покриття

    8,14

    8,58

    0,44

    5,4

    3.Розглянемо умови допоміжної таблиці 4. У разі ВАТ «Схід» спостерігається уповільнення оборотності капіталу підприємства в ОА, що негативно складається на збільшення суми виручки. 2003 р.-500 днів; 2004 р.-540 днів

    Е = * Поб = 535000/360 * (540-500) = 59520,

    Така сума додатково наводиться в оборот, якби капітал в ОА обертався як в 2003 р за 500 днів, то треба було мати ОА на 59520 суму менше. Керівництву підприємства необхідно приділити найпильнішу увагу управлінню ДЗ підприємства, збільшення обороту продукції в 2004 р в порівнянні з 2003 р, тобто її уповільненням, а так само розбіжність з оборотністю КЗ, що знову-таки негативно позначається на фінансовому стані підприємства.

    Таблиця 18 - Аналіз оборотності оборотного капіталу

    № п / п

    показники оборотності

    2003 року, дні

    2004 року, дні

    Зміни абс.

    1

    Запасів сировини і матеріалів

    44,88

    49,15

    4

    2

    незавершеного виробництва

    23,93

    23,94

    0

    3

    Запасів готової продукції

    59,97

    101,38

    41

    4

    Дебіторської заборгованості

    60,99

    68,03

    7

    5

    кредиторської заборгованості

    40

    44,3

    4

    6

    Тривалість обороту готівки

    149,77

    198,2

    48,43

    4. Складемо агрегований баланс за 2004 р на підставі вихідних і розрахункових даних по підприємству ВАТ «Схід».

    Таблиця 19 - Агрегований баланс

    активи

    2004 р

    Оборотні кошти:

    Грошові кошти

    14200

    Дебіторська заборгованість

    80900

    матеріальні запаси

    18700

    Запаси готової продукції

    58300

    Разом оборотних коштів

    172100

    Основні засоби:

    земля

    95300

    Будівлі та обладнання

    304100

    накопичений знос

    49400

    Разом основних засобів

    350000

    Разом активів

    522100

    пасиви

    2004 р

    Короткострокові і довгострокові зобов'язання:

    Рахунки до оплати

    156850

    Податок, що підлягає оплаті

    49320

    Разом короткострокових і довгострокових зобов'язань

    206170

    Власний капітал:

    Нерозподілений прибуток

    25930

    Разом власного капіталу

    315930

    Всього пасивів

    522100

    Обсяг реалізованої продукції в 2004 р на 12,21% вище, ніж у 2003 р, а собівартість реалізованої продукції вище на 5,7%. Вкладення в запаси і дебіторську заборгованість за вирахуванням кредиторської заборгованості зросли з 99600 тис. Руб. до 126250 тис. руб., або на 26,75%, що непропорційно зростанню обсягу продажів і свідчить про незадовільний контроль періодів оборотності оборотного капіталу.

    Приріст чистого оборотного капіталу на 69900 тис. Руб. означає, що чисті надходження від прибутку 2004 року на 31600 (69900 - 38300) тис. руб. менша від тієї величини, яку можна було б отримати за відсутності приросту запасів і дебіторської заборгованості (за вирахуванням кредиторської заборгованості) протягом 2004 р, тому компанії, можливо, доведеться брати непотрібну банківську позику. При цьому значне збільшення чистого оборотного капіталу означає, що в поточні активи вкладається занадто багато довгострокових коштів.

    Коефіцієнт загальної ліквідності без обліку готівки і короткострокових позик понад 9: 1, тобто на кожен 1 рубль кредиторської заборгованості підприємства припадає 9 руб. вкладених в оборотні активи підприємства можна вважати занадто високим. Причини зростання чистого оборотного капіталу:

    1) зростання обсягу продажів;

    2) збільшення періодів оборотності.

    Друга з перерахованих причин більш істотна. Тривалість обороту запасів сировини і матеріалів збільшилася з 44,88 до 49,15 днів, незважаючи на те, що це збільшення було компенсовано продовженням терміну кредиту, наданого постачальниками з 40 до 44 днів. Термін кредиту для дебіторів збільшився з 60,99 до 68,03 днів. Цей термін уявляєте занадто великим. Однак найбільш серйозною зміною було збільшення тривалості обороту готової продукції з 59,97 до 101,38 дня, причому точну причину цього встановити не представляється можливим. Готова продукція не затребувана, але можна припустити, що продукція не конкурентоспроможна, занадто висока ціна, неефективне працює отелення збуту.

    ВИСНОВОК

    Фінансовий стан підприємств, його стійкість багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) і від оптимальності структури активів підприємства, а також від врівноваженості активів і пасивів підприємства за функціональною ознакою. Оцінка змін, які відбулися в структурі капіталу, може бути різною з позицій інвесторів і підприємства.

    Для банків та інших кредиторів надійніша ситуація, якщо частка власного капіталу у клієнтів більш висока, що виключає фінансовий ризик. Підприємства ж, як правило, зацікавлені в залученні позикових коштів з двох причин: відсотки з обслуговування позикового капіталу розглядаються як витрати і не включаються до оподаткованого прибутку; витрати на виплату відсотків зазвичай нижче прибутку, отриманої від використання позикових коштів в обороті підприємства, в результаті чого підвищується рентабельність власного капіталу. У ринковій економіці більша частка власного капіталу зовсім не означає поліпшення становища підприємства. Навпаки, використання позикових коштів свідчить про гнучкість підприємства, його здатності знаходити кредити і повертати їх, тобто про довіру до нього в діловому світі.

    Нормативів співвідношення позикових і власних коштів практично не існує. Частка власного і позикового капіталу у формуванні активів підприємства і рівень фінансового левериджу залежать від галузевих особливостей підприємства. У галузях, де повільно обертається капітал і висока частка необоротних активів, коефіцієнт фінансового левериджу не повинен бути високим. У галузях, де оборотність капіталу висока і частка основного капіталу низька, він може бути значно вище.

    Важливими показниками, що характеризують структуру капіталу і визначальними стійкість підприємства, є сума чистих активів та їх частка в загальній валюті балансу. Величина чистих актив (реальна величина власного капіталу) показує, що залишиться власникам підприємства після погашення всіх зобов'язань у випадку ліквідації підприємства. Величина чистих активів лежить в основі розрахунку вартості акцій, фінансового левериджу, ціни і прибутковості власного капіталу.

    З величиною чистих активів пов'язують саму можливість існування підприємства.Відповідно до прийнятого порядку оцінки вартості чистих активів акціонерних товариств під вартістю чистих активів розуміється величина, яка визначається шляхом вирахування із суми активів, прийнятих до розрахунку (необоротні активи; оборотні активи, за винятком заборгованості учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу), суми пасивів, прийнятих до розрахунку (довгострокові зобов'язання АТ; короткострокові зобов'язання за кредитами і позиками; кредиторська заборгованість; заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів; резерв майбутніх витрат; інші зобов'язання).

    Високі темпи нарощування власного капіталу характеризує здатність підприємства до саморозвитку. При цьому слід брати до уваги, що величина чистих активів є досить умовною, оскільки розраховується за даним не ліквідаційного, а бухгалтерського балансу, в якому активи відображаються не за ринковими, а за обліковими цінами. Проте, величина їх повинна бути більше статутного капіталу. Якщо чисті активи менше статутного капіталу, АТ зобов'язане зменшити свій статутний капітал до величини його чистих активів, а якщо чисті активи менше встановленого мінімального розміру статутного капіталу, то відповідно до чинних законодавчих актів товариство зобов'язане прийняти рішення про самоліквідацію. При несприятливому співвідношенні чистих активів і статутного капіталу повинні бути спрямовані зусилля на збільшення прибутку і рентабельності, погашення заборгованості засновників за внесками до статутного капіталу тощо

    Список використаної літератури

    1. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту. Як управляти капіталом ?. - М .: Фінанси і Статистика, 2004 - 223 с.

    2. Власова В.М. Фінанси і статистика: Навчальний посібник - М .: ЮНИТИ-ДАНА 2002 г. - 240 с.

    3. Іонова І.Ф., М.М. Селезньова Фінансовий аналіз. Управління фінансами - М .: ЮНИТИ 2003 - 534 с.

    4. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент - М .: Фінанси і статистика, 2007. - 768 с.

    5. Моляков Д.С. Фінанси підприємств галузей народного господарства - М .: ФиС, 2004 - 212 с.

    6. Поршнева А.Г. Основи і проблеми економіки підприємства М .: Фінанси і статистика. 2002 - 92с.

    7. Прикіна Л.В. Економічний аналіз підприємства: Підручник для вузів.- М. ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-360с.

    8. Савицька Г.В. Економічний аналіз: Учеб. - 10-е изд., - М .: Нове знання, 2004. - 640 с.

    9. Савицька Г.В. Теорія аналізу господарської діяльності: Учеб. допомога. - М .: ИНФРА-М, 2005. - 281 с.

    10. Самсонов Н.Ф. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. М .: ИНФРА-М 2002 - 495 с.

    11. Стоянова Е.С. Фінансовий менеджмент Підручник для вузів М .: Перспектива 2005 - 425 с.

    12. Уткін Е.А. Фінансовий менеджмент - М .: Дзеркало 2002. - 264с.

    13. Фінансовий менеджмент: теорія і практика / За ред. Стоянової Є.С. М .: Перспектива, 2003 - 463 с.

    14. Фінансовий менеджмент: Підручник / за ред. д.е.н. проф. А. М. Ковальової. - М .: ИНФРА-М, 2005. - 284 с.

    15. Фінансовий менеджмент: Підручник для вузів / під ред. акад. Г. Б. Поляка. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с .;

    16. Фінансовий менеджмент: управління капіталом та інвестиціями: Підручник для вузів. - М .: ГУ ВШЕ, 2000. - 504 с .;

    17. Фінансовий менеджмент: теорія і практика / За ред. Стоянової Є.С. М .: Перспектива, 2003 - 463 с.

    18. Черняк В.З. Бізнес планування: Підручник для вузів.- М. ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-470с.

    19. Чернишова Ю.Г., Чернишов Е.А. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства. Навчальний посібник. М .: «МарТ» 2003 - с. 293

    20. Шеремет А.Д., Негашев Є.В. Методика фінансового аналізу: Навчальний посібник: М .: Філін, 2003. - 208 с.

    21. Яшин С.Н., Удосконалення теоретичних і практичних засад визначення економічного стану промислових підприємств з метою управління їх економічними розвитком // Фінанси і кредити 2003 №12.

    ...........