• Фінансова політика підприємства
  • Структура кредиторської заборгованості


  • Дата конвертації26.08.2017
    Розмір147.02 Kb.
    Типкурсова робота

    Скачати 147.02 Kb.

    Аналіз фінансового стану на прикладі АТ "Казахтелеком"

    загального і детального аналізу фінансового стану підприємства:
    - експрес-аналіз фінансового стану;

    - детальний аналіз фінансового стану. Метою експрес-аналізу є оцінка фінансового благополуччя і динаміки розвитку господарюючого суб'єкта. У процесі аналізу пропонується розрахувати різні показники і доповнити їх методами, заснованими на досвіді і кваліфікації фахівця.

    На думку аналітиків експрес-аналіз доцільно виконувати в три етапи: підготовчий етап, попередній огляд фінансової звітності, економічне читання і аналіз звітності.

    Мета першого етапу - прийняти рішення про доцільність аналізу фінансової звітності і переконатися в її готовності до читання. Тут проводиться візуальна і найпростіша рахункова перевірка звітності по формальних ознаках і по суті: визначається наявність всіх необхідних форм і додатків, реквізитів і підписів, перевіряється правильність і ясність усіх звітних форм; перевіряються валюта балансу і всі проміжні підсумки.

    Мета другого етапу - ознайомлення з пояснювальною запискою до балансу. Це необхідно для того, щоб оцінити умови роботи в звітному періоді, визначити тенденції основних показників діяльності, а також якісні зміни в майновому і фінансовому становищі господарюючого суб'єкта.

    Третій етап є основним в експрес-аналізі. Його мета - узагальнена оцінка результатів господарської діяльності та фінансового стану об'єкта. Такий аналіз проводиться з тим або іншим ступенем деталізації в інтересах різних користувачів.

    Експрес-аналіз може завершуватися висновком про доцільність або необхідність більш поглибленого і детального аналізу фінансових результатів і фінансового становища.

    Метою деталізованого аналізу фінансового стану є більш детальна характеристика майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта, результатів його діяльності в истекающем звітному періоді, а також можливостей розвитку суб'єкта на перспективу. Він конкретизує, доповнює і розширює окремі процедури експрес-аналізу. При цьому ступінь деталізації залежить від бажання аналітика.

    Аналітики пропонують програму поглибленого аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства:

    а) попередній огляд економічного і фінансового становища суб'єкта господарювання:

    1) характеристика загальної спрямованості фінансово-господарської діяльності;

    2) виявлення "хворих статей" звітності;

    б) оцінка та аналіз економічного потенціалу суб'єкта господарювання:

    1) оцінка майнового стану;

    2) побудова аналітичного балансу;

    3) вертикальний аналіз балансу;

    4) горизонтальний аналіз балансу;

    5) аналіз якісних зрушень у майновому положенні;

    6) оцінка фінансового становища;

    7) оцінка платоспроможності;

    8) оцінка фінансової стійкості;

    в) оцінка і аналіз результативності фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання:

    1) оцінка основної діяльності;

    2) аналіз прибутковості;

    3) оцінка стану на ринку цінних паперів.

    Метою проведення аналізу стану підприємства є обгрунтування рішення про визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним.

    Аналіз і оцінка задовільності структури балансу проводяться на основі наступних показників:

    - коефіцієнта поточної ліквідності (загального покриття);

    - коефіцієнта забезпеченості власними коштами;

    - коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності.

    Підставою для визнання структури балансу підприємства незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним настає за умови, коли величина зазначених коефіцієнтів виявляється нижче їх нормативних значень.

    У тому випадку, якщо хоча б один з перших двох показників (коефіцієнта поточної ліквідності або коефіцієнта забезпечення власними засобами) має значення нижче нормативного, розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності за період, встановлений рівним 6 місяців.

    Коефіцієнт поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки тенге поточних активів підприємства припадає на один тенге поточних зобов'язань. Логіка обчислення даного показника полягає в тому, що підприємство погашає короткострокові зобов'язання в основному за рахунок поточних активів; отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як успішно функціонуюче (принаймні, теоретично). Розмір перевищення і задається коефіцієнтом поточної ліквідності. Значення показника може варіювати по галузях і видам діяльності, а його розумний ріст у динаміці звичайно розглядається як сприятлива тенденція. У західній учетноаналітіческой практиці наводиться критичне нижнє значення показника - 2; проте, це лише орієнтовне значення, яке вказує на порядок показника, але не на його точне нормативне значення. Коефіцієнт поточної ліквідності визначається як відношення вартості поточних активів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, грошових коштів, дебіторських заборгованостей і інших оборотних активів (сума підсумку розділу II активу балансу) до найбільш термінових зобов'язаннях підприємства у вигляді короткострокових кредитів банків, короткострокових позик і різних кредиторських заборгованостей і інших короткострокових пасивів (підсумок розділу V балансу).

    Коефіцієнт забезпеченості власними коштами характеризує наявність власних оборотних коштів у підприємства, необхідних для його фінансової стійкості. Фінансова стійкість визначає стабільність положення підприємства. Нормальне значення даного показника повинно бути не менше 0,1. Цей коефіцієнт визначається відношенням власних оборотних коштів (I розділ пасиву балансу мінус I розділ активу балансу) до вартості поточних активів (II розділ активу балансу).

    Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності характеризує наявність реальної можливості у підприємства відновити (або втратити) свою платоспроможність протягом певного періоду.

    Він визначається як відношення розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності до його встановленого значення. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як сума фактичного значення поточної ліквідності на кінець року і зміни цього коефіцієнта між кінцем і початком року в перерахунку на встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності.

    Після оцінки задовільності структури балансу проводиться аналіз майнового стану підприємства.

    Існують показники якісної характеристики основних засобів. До них відносяться:

    - частка активної частини основних засобів, тобто машин, обладнання та транспортних засобів. Зростання даного показника свідчить про розширення виробництва, збільшення і оновлення промислового обладнання, зростання виробничих потужностей і т.д .;

    - коефіцієнт зносу характеризує частку вартості основних засобів, списаної на витрати в попередніх періодах;

    - коефіцієнт придатності обернено пропорційний коефіцієнту зносу. Його збільшення розцінюється як сприятлива тенденція.

    Індекс постійного активу характеризує частку основних засобів і довгострокових активів в джерелах власних коштів.

    Коефіцієнт зносу основних засобів характеризує технічний стан основних засобів і визначається відношенням суми зносу основних засобів до первісної вартості основних засобів.

    При визначенні цього коефіцієнта слід оцінити динаміку частки амортизації у вартості основних засобів. Тенденція до її скорочення говорить про те, що керівництво підприємства дбає про майбутнє і вживає активних заходів з технічного переозброєння основних засобів.

    Існує ще один показник - коефіцієнт співвідношення мобільних і іммобілізованих коштів. Він показує співвідношення між поточними і довгостроковими активами і визначається діленням вартості поточних активів на вартість довгострокових активів.

    Оптимальна і критична величина співвідношення поточних і довгострокових активів обумовлена ​​галузевими особливостями підприємств. Ознакою стабільності є виконання умови: коефіцієнт співвідношення мобільних і іммобілізованих коштів більше коефіцієнта відношення позикових коштів до власного капіталу.

    Далі розглядаються показники фінансової стійкості.

    Показники фінансової стійкості поділяють на абсолютні і відносні.

    Абсолютними показниками фінансової стійкості є показники, що характеризують ступінь забезпеченості товарно-матеріальних запасів джерелами їх формування.

    Для характеристики джерел формування товарно-матеріальних запасів визначають три основні показники:

    а) наявність власного оборотного капіталу. Цей показник визначається як різниця між власним капіталом і довгостроковими активами. Він характеризує власні оборотні кошти. Його збільшення в порівнянні з попереднім періодом свідчить про подальший розвиток діяльності підприємства.

    б) наявність власних і довгострокових позикових джерел формування товарно-матеріальних запасів. Цей показник визначається шляхом збільшення попереднього показника, тобто власного оборотного капіталу, на суму довгострокових зобов'язань.

    в) загальна величина основних джерел формування товарно-матеріальних запасів визначається шляхом збільшення попереднього показника на суму короткострокових кредитів.

    Обчислення трьох показників забезпеченості товарно-матеріальних запасів джерелами їх формування дозволяє класифікувати фінансовий стан підприємства за ступенем його стійкості на наступні чотири типи:

    а) абсолютна стійкість фінансового становища складається тоді, коли ситуація характеризується нерівністю:

    Товарно-матеріальні <Власні оборотні запаси кошти

    З цієї умови випливає, що всі запаси повністю покриваються власними оборотними коштами. Така ситуація зустрічається на практиці вкрай рідко і не розглядається, як ідеальна, т. К. Означає, що зовнішні джерела коштів не використовуються для основної діяльності;

    б) нормальна стійкість фінансового становища характеризується нерівністю:

    Власні оборотні <Товарно-матеріальні <Джерела формування кошти і довгострокові запаси запасів позикові джерела

    Дана ситуація свідчить про успішно функціонує підприємстві, яке використовує для покриття своїх запасів "нормальні" джерела коштів - власні та залучені;

    в) нестійкий фінансовий стан складається тоді, коли ситуація, що склалася характеризується наступним нерівністю:

    Товарно-матеріальні запаси> Джерела формування запасів

    Дане положення характеризується порушенням платоспроможності підприємства, коли підприємство для покриття запасів змушене залучати додаткові джерела покриття, які не є "нормальними", тобто обгрунтованими;

    г) критичне фінансове становище характеризується ситуацією, коли на додаток до попереднього нерівності підприємство має кредити і позики, не погашені в строк, а також прострочену кредиторську заборгованість.Дана ситуація означає, що підприємство не може вчасно розплатитися зі своїми кредиторами, воно знаходиться на межі банкрутства, тобто грошові кошти, короткострокові цінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть його кредиторської заборгованості і прострочених позик.

    Найважливішим показником, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є показник питомої ваги загальної суми власного капіталу в підсумку всіх коштів, авансованих підприємству, тобто відношення загальної суми власного капіталу до підсумку балансу підприємства. Називається цей показник коефіцієнтом незалежності. По ньому судять, наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу.

    Для коефіцієнта незалежності бажано, щоб він перевищував по своїй величині 50% (0,5). Зростання його свідчить про збільшення фінансової незалежності підприємства, зниженні ризику фінансових труднощів в майбутніх періодах.

    Похідними від коефіцієнта незалежності є коефіцієнт фінансової залежності та коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів визначається відношенням всього залученого капіталу до власного.

    Цей коефіцієнт вказує, скільки позикових коштів залучило підприємство на один тенге вкладених в активи власних коштів. Нормальне значення цього коефіцієнта повинно бути менше одиниці.

    Коефіцієнт покриття інвестицій характеризує частку власних і довгострокових позикових коштів у загальному (авансованому) капіталі.

    Нормальне значення коефіцієнта одно 0,9, критичним вважається його зниження до 0,75.

    Коефіцієнт забезпеченості поточних активів показує, яка частина оборотних коштів формується за рахунок власного капіталу, і дорівнює відношенню власного оборотного капіталу до поточних активів.

    Коефіцієнт забезпеченості товарно-матеріальних запасів власними оборотними засобами показує, якою мірою матеріальні запаси покриті власними джерелами та не потребують залучення позикових коштів. Вважається, що норма даного показника повинна бути не менше 0,5.

    Рівень показника забезпеченості товарно-матеріальних запасів власними оборотними засобами оцінюється в залежності від стану матеріальних запасів. Якщо їх величина значно вище обгрунтованої потреби, то власні оборотні кошти можуть покрити лише частину матеріальних запасів, тобто показник менше одиниці. При недостатності у підприємства матеріальних запасів для безперебійного здійснення діяльності, показник може бути вище одиниці, але це не є ознакою хорошого фінансового стану підприємства.

    Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє вільно маневрувати цими засобами. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкості фінансового стану при нестійкій кредитній політиці. Високі значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризують фінансовий стан.

    Рівень коефіцієнта маневреності залежить від характеру діяльності підприємства: в фондомісткість виробництвах його нормальний рівень повинен бути нижче, ніж в матеріаломістких (т. К. В фондомісткість значна частина власних коштів є джерелом покриття основних виробничих фондів). З фінансової точки зору, чим вище коефіцієнт маневреності, тим краще фінансовий стан.

    Показник маневреності функціонального капіталу (власних оборотних коштів) характеризує ту частину оборотних коштів, яка знаходиться у формі грошових коштів і бистрореалізуемих цінних паперів, тобто коштів, що мають абсолютну ліквідність.

    Після аналізу фінансової стійкості проводиться аналіз ліквідності балансу і платоспроможності підприємства.

    Завдання аналізу ліквідності балансу виникає в умовах ринку у зв'язку з посиленням жорсткості фінансових обмежень і необхідністю давати оцінку кредитоспроможності підприємства, тобто його здатності вчасно і повністю розраховуватися за всіма своїми зобов'язаннями.

    Оцінка платоспроможності здійснюється на основі характеристики ліквідності поточних активів, тобто часу, необхідного для перетворення їх в грошову готівку. Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність. У той же час ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, а й перспективу.

    Залежно від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи підприємства поділяються на групи.

    Найбільш ліквідні активи (А1) - суми по всіх статтях грошових коштів, які можуть бути використані для виконання поточних розрахунків негайно. До цієї групи належать також короткострокові фінансові вкладення (цінні папери), які можна прирівняти до грошей.

    Швидко реалізовані активи (А2) - активи, для обертання яких у наявні кошти потрібен певний час. У цю групу можна включити дебіторську заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати) та інші активи.

    Повільно реалізовані активи (A3) - стаття II розділу активу балансу (Товарно-матеріальні запаси "і стаття" Довгострокові інвестиції "(зменшені на величину вкладення в статутний капітал інших підприємств) розділу I активу балансу за мінусом статті" Витрати майбутніх періодів ".

    Важко реалізовані активи (А4) - активи, які призначені для використання в господарській діяльності протягом тривалого періоду. У цю групу можна включити статті I розділу активу за винятком статей цього розділу, включених в попередню групу.

    Пасиви балансу групуються за ступенем терміновості погашення зобов'язань.

    Найбільш термінові зобов'язання (П1) - кредиторська заборгованість, інші короткострокові зобов'язання, а також позики, не погашені в строк (за даними додатків до бухгалтерського балансу).

    Короткострокові пасиви (П2) - короткострокові кредити і позики, а також позики для працівників.

    Довгострокові пасиви (ПЗ) - довгострокові кредити і позики.

    Постійні пасиви (П4) - статті розділу I пасиву "Власний капітал". Для збереження балансу активу і пасиву підсумок даної групи зменшується на суму величини за статтею "Витрати майбутніх періодів" активу балансу.

    Фірма вважається ліквідною, якщо її поточні активи перевищують поточні зобов'язання. Фірма може бути ліквідною в більшій чи меншій мірі. Для оцінки реального ступеня ліквідності фірми необхідно провести аналіз ліквідності балансу. Ліквідність балансу визначається, як ступінь покриття зобов'язань фірми її активами, термін перетворення яких в гроші відповідає терміну погашення зобов'язань.

    Від ліквідності балансу слід відрізняти ліквідність активів, яка визначається як величина, зворотна часу, необхідному для перетворення їх в грошові кошти. Чим менше час, який буде потрібно, щоб даний вид активів перетворився в гроші, тим вище його ліквідність.

    Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем їх ліквідності і розташованих в порядку убування ліквідності, із зобов'язаннями по пасиву, згрупованими за термінами їх погашення і розташованими у порядку зростання термінів.

    Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп по активу і пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо мають місце такі співвідношення:

    А1> П1

    А2> П2

    АЗ> ПЗ

    А4 <П4

    Виконання перших трьох нерівностей з необхідністю тягне виконання і четвертого нерівності, тому практично істотним є зіставлення підсумків перших трьох груп по активу і пасиву. Четверте нерівність носить "балансуючий" характер і в той же час має глибокий економічний сенс: його виконання свідчить про дотримання мінімального умови фінансової стійкості - наявність у підприємства власних оборотних коштів. У разі, коли одна чи кілька нерівностей системи мають знак, протилежний зафіксованим, в оптимальному варіанті, ліквідність балансу більшою або меншою мірою відрізняється від абсолютної. При цьому нестачу коштів по одній групі активів компенсується їх надлишком по іншій групі, хоча компенсація при цьому має місце лише з вартісної величині, оскільки в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замістити більш ліквідні.

    Зіставлення найбільш ліквідних коштів і швидко реалізованих активів з найбільш терміновими зобов'язаннями і короткостроковими зобов'язаннями дозволяє з'ясувати поточну ліквідність. Порівняння ж повільно реалізованих активів з довгостроковими зобов'язаннями відображає перспективну ліквідність. Поточна ліквідність свідчить про платоспроможність (або неплатоспроможності) підприємства на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу. Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів (у тому числі у відповідних групах активу і пасиву представлена, звісно, ​​лише частина, тому прогноз досить наближений).

    Показники ліквідності застосовуються для оцінки здатності фірми виконати свої короткострокові зобов'язання. Вони дають уявлення не тільки про платоспроможність підприємства на даний момент, але і в разі надзвичайних подій.

    Загальну оцінку платоспроможності дає коефіцієнт поточної ліквідності (платоспроможності, покриття). Якщо коефіцієнт поточної ліквідності менше одиниці, то це вказує на наявність проблеми. Нормальне значення для цього показника - більше або дорівнює 2.

    Коефіцієнт швидкої ліквідності (суворої ліквідності, критичної оцінки). За смисловим значенням аналогічний попередньому показнику, проте, цей коефіцієнт обчислюється по більш вузькому колу поточних активів, коли з розрахунку виключаються найменш ліквідна їх частина - виробничі запаси. Логіка такого виключення полягає не тільки в значно меншій ліквідності запасів, але, що набагато важливіше, і в тому, що грошові кошти, які можна виручити у разі вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути істотно нижче витрат на їх придбання. Оцінка нижньої нормальної межі коефіцієнта більше або дорівнює 1. Аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, необхідно звертати увагу і на чинники, що обумовлюють його зміна. Так, якщо зростання коефіцієнт критичної ліквідності було пов'язане в основному із зростанням невиправданої дебіторської заборгованості, навряд чи це характеризує діяльність підприємства з позитивного боку. Коефіцієнт критичної ліквідності обчислюється як відношення грошових коштів, легко реалізованих цінних паперів і дебіторської заборгованості до суми поточних зобов'язань.

    Коефіцієнт абсолютної ліквідності розраховується як відношення грошових коштів, легко реалізованих цінних паперів до поточних зобов'язань. Даний показник є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства; показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути при необхідності погашена негайно. Нормальне обмеження аналізованого показника більше або дорівнює 0,2.

    Фінансове становище підприємства знаходиться в безпосередній залежності від того, наскільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються в реальні гроші.

    Прискорення оборотності оборотних коштів зменшує потребу в них: менше потрібно запасів сировини, матеріалів, палива, заділів незавершеного виробництва, і отже, веде до зниження рівня витрат на їх зберігання, що сприяє в кінцевому рахунку підвищення прибутковості і поліпшення фінансового стану підприємства, підвищення виробничо технічного потенціалу підприємства.

    Уповільнення часу обороту призводить до збільшення необхідної кількості обігових коштів і додаткових витрат, а значить, до погіршення фінансового стану підприємства.

    Показники оборотності показують скільки разів за аналізований період "обертаються" ті чи інші активи підприємства. Зворотній величина, помножена на 360 днів (або кількість днів в аналізованому періоді), вказує на тривалість одного обороту цих активів.

    Найбільш поширеним є коефіцієнт оборотності активів. Цей показник слід розглядати тільки з якісними характеристиками підприємства: значна оборотність активів може спостерігатися не тільки в силу ефективного використання активів, але і в зв'язку з відсутністю вкладень на розвиток виробничих потужностей.

    Ставлення доходу від реалізації до всього підсумку коштів характеризує ефективність використання підприємством всіх наявних ресурсів незалежно від джерел їх утворення. Таким чином, даний коефіцієнт показує, скільки разів за аналізований період відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді доходу, або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна одиниця активів.

    Коефіцієнт оборотності власного капіталу характеризує різні аспекти діяльності: з фінансової точки зору він визначає швидкість обороту власного капіталу, з економічної - активність коштів, якими ризикує акціонер.

    Коефіцієнт оборотності перманентного капіталу показує швидкість обороту капіталу, що знаходиться в довгостроковому користуванні у підприємства. Слід мати на увазі, що знаменник розраховується як середньорічна величина.

    Показник оборотності коштів виробництва дорівнює відношенню доходу від реалізації до вартості реальних активів.

    Показники оборотності перманентного капіталу і засобів виробництва об'єднує те, що в їх знаменниках враховуються і оборотні, і поза оборотні кошти (в першу чергу, основні засоби, які, як відомо не з перетворюються в готівку). За цими показниками можна розраховувати тривалість одного обороту в днях.

    Постає необхідність розрахувати коефіцієнти оборотності окремо за основними засобами і за окремими складовими оборотних коштів.

    Важливими в аналізі фінансового стану підприємства є показники оборотності оборотних засобів та їх складових: товарно-матеріальних запасів і дебіторської заборгованості.

    Природно, що існує ряд причин зниження загальної оборотності поточних активів. Тому слід вивчити зміни в швидкості і періоді обороту основних видів оборотних коштів (виробничих запасів, готової продукції та дебіторської заборгованості).

    Оскільки запаси враховуються по вартості їх придбання, то для розрахунку коефіцієнта оборотності запасів використовується не виручка від реалізації, а повна собівартість реалізованої продукції.

    Цей показник може бути виражений в днях. Сума днів, протягом яких оплачуються рахунки і реалізуються товарно-матеріальні запаси, характеризує тривалість циклу, протягом якого виробничі запаси перетворюються у готівку грошові кошти. Прискорення оборотності, що досягається за рахунок скорочення часу виробництва і обігу, надає позитивний ефект на результати діяльності підприємства.

    Чим менше оборотні кошти обертаються в процесі функціонування підприємства, тим менше їх буде потрібно при даному обсязі виробництва. Різні галузі мають різну оборотність, тому її доцільно порівнювати з середньогалузевої. Уповільнення обороту в серійному виробництві свідчить зазвичай про труднощі в збуті.

    Діяльність будь-якого підприємства пов'язана з придбанням матеріалів, продукції, споживанням різного роду послуг. Якщо розрахунки за продукцію (сировину, товари, послуги) виробляються на умовах наступної оплати, то підприємство як би отримує кредит від своїх постачальників і підрядників. Саме ж підприємство виступає кредитором своїх покупців і замовників, а також постачальників у частині виданих їм авансів під майбутню поставку продукції. Від того, наскільки відповідають терміни наданого кредиту загальним умовам його виробничої та фінансової діяльності (тривалості перебування матеріалів у запасах, періоду їх перетворення в готову продукцію, терміну погашення дебіторської заборгованості), залежить фінансове благополуччя підприємства.

    Показник обороту дебіторської заборгованості визначається відношенням доходу від реалізації до середньорічної залишку по дебіторські рахунки.

    Тривалість терміну, необхідного для отримання підприємством боргів за реалізовану продукцію, визначається як розподіл 360 днів на коефіцієнт обороту. Цей показник називають терміном товарного кредиту.

    Важливими показниками аналізу фінансового стану підприємства є тривалість операційного та фінансового циклів. Операційний цикл характеризує загальний час, протягом якого фінансові ресурси омертвлені в запасах і дебіторській заборгованості. Фінансовий цикл, або цикл обігу готівки, являє собою час, протягом якого грошові кошти відвернені з обороту, тобто фінансовий цикл менше на середній час обігу кредиторської заборгованості. Їх зниження розглядається як позитивна тенденція. .

    Різні сторони виробничої, збутової, постачальницької і фінансової діяльності підприємства одержують закінчену грошову оцінку в системі показників фінансових результатів. Узагальнено найбільш важливі показники фінансових результатів діяльності підприємства представлені у формі №2 "Звіт про доходи та витрати". До них відносяться:

    - дохід від реалізації продукції;

    - валовий дохід;

    - дохід від основної діяльності.

    Показники фінансових результатів характеризують абсолютну ефективність господарювання підприємства. Найважливішими серед них є показники прибутковості, які в умовах переходу до ринкової економіки становлять основу економічного розвитку підприємства. Зростання доходів створює фінансову базу для самофінансування, розширеного виробництва, рішення проблем соціальних і матеріальних потреб трудового колективу. За рахунок доходу виконуються також частина зобов'язань підприємства перед бюджетом, банками та іншими підприємствами і організаціями. Таким чином, показники прибутковості стають найважливішими для оцінки виробничої та фінансової діяльності підприємства. Вони характеризують ступінь його ділової активності та фінансового благополуччя.

    Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства включає в якості обов'язкових елементів дослідження:

    - змін кожного показника за поточний аналізований період ( "горизонтальний аналіз" показників фінансових результатів за звітний період);

    - дослідження структури відповідних показників і їх змін

    ( "Вертикальний аналіз" показників);

    - дослідження вплив факторів на прибуток ( "факторний аналіз");

    - вивчення в узагальненому вигляді динаміки зміни показників фінансових показників за ряд звітних періодів (тобто "трендовий аналіз" показників).

    Відносні показники прибутковості є показники прибутковості (рентабельності), що характеризують ефективність діяльності підприємства, яка в умовах ринкової економіки визначає його здатність до фінансового виживання, залучення джерел фінансування та їх прибуткове використання.

    Одним з таких показників є показник прибутковості загальних активів. Для розрахунку використовується середня величина активів, так як дохід заробляється протягом усього року, а не тільки в окремий період часу. Середня величина активів дозволяє отримати краще уявлення про те, як використовувалися активи в аналізованому році. Чим вище прибутковість активів, тим більше вміло менеджмент використовує ресурси підприємства.

    Показник прибутковості власного капіталу показує, наскільки добре використовується власний капітал.

    Валовий дохід являє собою фінансовий результат від реалізації продукції і визначається як різниця між доходом від реалізації продукції і виробничої собівартістю продукції в результаті основної діяльності. Тому це співвідношення характеризує прибутковість самого продукту.

    Прибутковість реалізованої продукції - велика величина цього показника свідчить про високу ефективність виробництва і реалізації продукції, і тому керівництво підприємства найбільше зацікавлене в його зростанні.

    Перш, ніж пропонувати заходи щодо поліпшення платоспроможності, визначається ймовірність банкрутства для аналізованого підприємства.

    Найчастіше для оцінки ймовірності банкрутства використовуються Z - моделі, запропоновані відомим західним економістом Е. Альтманом.

    Найпростішою з цих моделей є двофакторна. Для неї вибирається два основні показники, від яких, на думку автора, залежить ймовірність банкрутства: коефіцієнт покриття (характеризує ліквідність) і коефіцієнт фінансової залежності (характеризує фінансову стійкість).

    На підставі наведеної методики в другому і третьому розділах дипломної роботи проводиться аналіз фінансового стану та ефективності виробництва АТ "Казахтелеком".

    2. Аналіз фінансового стану НА ПРИКЛАДІ Павлодарської ФІЛІЇ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА "Казахтелеком"


    2.1. Характеристика діяльності за період з 2003 по 2004 роки

    Експрес-аналіз діяльності підприємства.

    Павлодарська обласна дирекція телекомунікацій є філією Акціонерного товариства "Казахтелеком" (далі підтем АТ "Казахтелеком").

    Цілями діяльності Дирекції є:

    - створення сучасної мережі телекомунікацій в своєму регіоні в рамках проведеної Товариством єдиної технічної та інвестиційної політики;

    - забезпечення ефективного використання мережі телекомунікацій загального користування;

    - якісне надання послуг телекомунікацій фізичним і юридичним особам;

    - забезпечення отримання стійких доходів, отримання прибутку від господарської діяльності і використання її в інтересах Товариства.

    Майно Дирекції становлять основні та оборотні кошти, закріплені за нею Товариством. Все майно Дирекції відбивається на балансі Товариства.

    2003 рік став пріоритетним роком по вкладенню інвестицій АТ "Казахтелеком" в програму модернізації Павлодарської області.

    В цілому програма модернізації розбита на три етапи, в основному вона охоплює:

    1 етап - закриття ДШ АТС 71/74, будівництво ВОЛЗ.

    2 етап - закриття ДШ АТС 73.

    3 етап - закриття ДШ АТС 75/78.

    Всього в програму модернізації було закладено 680,32 млн. Тенге. В результаті чого в Павлодарі в 2003 році було введено 20932 номери електронних станцій.

    Програмою модернізації охоплений був не тільки місто Павлодар, але і райони області. В м Аксу встановлена ​​DRX, що забезпечує автоматичну міжнародний і міжміський зв'язок. У селі Железінка монтується електронна АТС на 800 номерів, щоб закрити стару. Для відновлення сільського зв'язку в 2003 році встановлено 8 супутникових систем DAMA в Баянаульского районі, Лебяжинском, Екибастузськом, Актогайском, Майському районах. Працює центральна супутникова система DAMA в м Павлодарі, запущена також в 2003 році. Для реалізації цього проекту було витрачено 38 млн. Тенге. Всього в Павлодарської області працює 11 систем DAMA. У 2003 році була побудована частина Східної гілки НИСМ на ділянці Астана - Павлодар.

    Проведені роботи по модернізації і розвитку мережі телекомунікацій привели до збільшення обсягів послуг, що надаються, а також позначилися на збільшенні доходів.

    За 2003 рік Павлодарської ВДТ було надано 42,5 млн. Хвилин міжнародних розмов, що на 16% більше, ніж в 2002 році. Зазначені темпи зростання вихідного трафіку обумовлені збільшенням розмов усередині Республіки і СНД.

    В середньому на одного жителя нашої області в 2003 році припадало 14 міжміських розмов, у 2002 році було 12, в 2001 - 10.

    Середнє число розмов на 1 телефонний апарат в 2003 році дорівнювало 89 одиниць, в 2002 році 72 розмови, в 2001 році 64 розмови, це при тому, що і число самих телефонних апаратів також зросла. Середня вартість однієї розмови в 2003 році склала 69 тенге, тоді як в 2002 році вона дорівнювала 73 тенге. Це пояснюється проведеної ВАТ "Казахтелеком" гнучкою тарифною політикою, в результаті чого з 1 липня були введені знижки на розмови з Росією.

    АТ "Казахтелеком" створено та діє відповідно до Цивільного кодексу Республіки Казахстан від 27 грудня 1994 року, Указом Президента Республіки Казахстан, що має силу Закону "Про господарюючих товариствах" 2 травня 1995 року, Постановою Кабінету Міністрів Республіки Казахстан № 666 від 17 червня 1994 року "Про створення національної акціонерної компанії" Казахтелеком "".

    Органами управління Товариства є:

    - вищий орган управління - Загальні збори акціонерів;

    - наглядовий орган - Наглядова рада;

    - виконавчий орган - Правління;

    - контрольний орган - ревізійна комісія.

    Суспільство поширює свою діяльність по всій території Республіки Казахстан і складається з філій, майно яких передано до статутного фонду Товариства. Філії не є юридичними особами. Філії здійснюють свою діяльність на основі Положення про філію, затвердженого Загальними зборами акціонерів. Кожна філія складається із структурних підрозділів. Структура, штатний розпис всіх підрозділів визначається відповідно до Положення про філію, а також рішеннями Загальних зборів акціонерів, Наглядової ради, наказами, розпорядженнями і вказівками Правління в межах компетенції.

    Керівництво поточною діяльністю філій залежних і дочірніх підприємств і інших підрозділів здійснює Генеральний директор, який призначається і зміщується з посади Наглядовою радою. Повноваження Генерального директора визначаються довіреністю, отриманої від Товариства, а також на основі контракту про наймання.

    У число організаційної структури входять такі служби:

    а) виробничі служби:

    1) служба матеріального забезпечення;

    б) комерційна служба:

    1) відділ маркетингу;

    2) відділ збуту;

    в) фінансова служба:

    1) фінансово - економічна служба;

    2) відділ бухгалтерського обліку;

    г) служба головного інженера;

    д) відділ інформаційних технологій;

    е) відділ кадрів;

    ж) керуючий справами.

    Схема організаційної структури представлена ​​в додатку А.

    Почавши свою виробничу діяльність АТ "Казахтелеком" забезпечив себе засобами, які безпосередньо беруть участь у виробничому процесі і виступають засобом створення продукції, а так само засобами, які беруть участь в ньому побічно, забезпечуючи безперебійність виробництва.

    Метою експрес-аналізу є наочна і проста оцінка фінансового становища і динаміки розвитку господарюючого суб'єкта.

    Експрес-аналіз доцільно виконувати в три етапи:

    - підготовчий етап;

    - попередній огляд фінансової звітності;

    - економічне читання і аналіз звітності.

    За даними фінансової звітності підтем АТ "Казахтелеком" був проведений експрес-аналіз діяльності підприємства за 2003-2004 роки.

    У таблиці 2.1. представлений один їх можливих способів проведення експрес - аналізу. Всі розрахунки в цьому розділі проведені на основі даних фінансової звітності підприємства (додатки Б, В).

    Таблиця 2.1. - Експрес-аналіз фінансово-господарської діяльності підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    найменування показника

    спосіб розрахунку

    нормативне обмеження

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    абсолютна

    У% звітного до базисного

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    7

    1 ОЦІНКА МАЙНОВОГО ПОЛОЖЕННЯ

    Сума госпо-ських засобів, що знаходяться на

    підприємства

    підсумок балансу

    -

    2380232

    2503690

    +123458

    +5, 19

    1.2. Коефіцієнт зносу основних засобів

    накопичений знос

    Первісна вартість основних засобів

    -

    0,474

    0,449

    -0,025

    -5,27

    2.1. величина

    власного оборотного

    капіталу

    Власний капітал + Довгострокові зобов'язання -

    довгострокові активи

    -

    -641063

    -680237

    -39174

    + 6,11

    2.2. Коефіцієнт абсолютної ліквідності

    Грошові кошти

    поточні зобов'язання

    > 0,2-0,7

    0,01

    0,002

    -0,008

    -80,00

    2.3. Коефіцієнт критичної ліквідності

    (Грошові кошти +

    Короткострокові фінансові інвестиції + Дебіторська заборгованість) / Поточні

    зобов'язання

    ? 1

    0,18

    0,16

    -0,02

    -11,11

    2.4. Коефіцієнт поточної ліквідності

    поточні активи

    поточні зобов'язання

    1,5-2

    0,3

    0,25

    -0,05

    -16,67

    2.5. Частка власного оборотного капіталу в покритті запасів

    Власні оборотні кошти

    ТМЗ + витрати майбутніх періодів

    > 0,1

    -5,51

    -8,41

    -2,9

    +52,63

    3 ОЦІНКА ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ

    3.1. коефіцієнт незалежності

    (Автономії)

    Власний капітал

    всього господарських

    коштів

    > 0,5

    0,61

    0,64

    +0,03

    +4,92

    3.2. Коефіцієнт маневреності власного капіталу

    Власні оборотні кошти

    Власний капітал

    ~ 0,5

    -0,44

    -0,43

    +0,01

    -2,27

    3.3. Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу

    Позиковий капітал

    Власний капітал

    ? 1

    0,63

    0,57

    -0,06

    -9,52

    3.4. Коефіцієнт сталого фінансування

    (Власний капітал + Довгострокові зобов'язання)

    Всього господарських засобів

    > 0,8

    0,61

    0,64

    +0,03

    +4,92

    4 ОЦІНКА ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ

    4.1. Дохід від реалізації

    -

    1937586

    2120816

    +183230

    +9,46

    4.2. Дохід від звичайної діяльності до оподаткування

    -

    863314

    917776

    +54462

    +6,31

    4.3. фондовіддача

    Дохід від реалізації

    Середня вартість

    Основних коштів

    -

    0,92

    0,93

    +0,01

    +1,09

    4.4. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості

    (В оборотах)

    Дохід від реалізації

    Середня дебіторська заборгованість

    -

    12,48

    14,63

    +2,15

    +17,23



    op>

    4.5. Тривалість обороту коштів у розрахунках (в днях)

    360 днів

    показник 4.4

    -

    29

    25

    -4

    -13,79

    4.6. Коефіцієнт оборотності ТМЗ (в оборотах)

    Собівартість продукції

    ТМЗ і витрати майбутніх періодів

    -

    7,86

    12,5

    +4,64

    +59,03

    4.7. Тривалість обороту ТМЗ (в днях)

    360 днів

    показник 4.6

    -

    46

    29

    -17

    -36,96

    4.8. Тривалість обороту кредиторської заборгованості (в днях)

    Кредиторська заборгованість * 360 днів

    Собівартість продукції

    -

    363

    326

    -37

    -10, 19

    4.9. Тривалість операційного циклу (дні)

    Показник 4.5. +

    показник 4.7

    -

    75

    54

    -21

    -25

    5 ОЦІНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ

    5.1 Чистий дохід

    -

    -

    780369

    955704

    +175335

    +22,47

    5.2 Дохід від основної діяльності

    -

    -

    854117

    909693

    +55576

    +6,51

    5.4 Рентабельність продукції

    Дохід від основної діяльності

    Дохід від реалізації

    -

    1,09

    0,95

    -0,14

    -12,84

    Продовження таблиці 2.1

    2

    3

    4

    5

    6

    7

    -3, 19

    5.6 Рентабельність власного капіталу

    Чистий дохід

    Власний капітал

    -

    0,53

    0,6

    +0,07

    +13,21

    5.7 Рентабельність основного капіталу

    Чистий дохід

    Валюта балансу

    -

    0,33

    0,38

    +0,05

    +15,15

    З оцінки майнового стану підприємства видно, що показник суми господарських коштів дає узагальнену вартісну оцінку активів, що значаться на балансі підприємства. Вартість активів зросла на 5,19% в 2004 році в порівнянні з 2003 роком, що говорить про нарощування майнового потенціалу підприємства. Частка основних засобів, що знаходяться в зношеному стані збільшилася з 47,4% до 44,9%.

    Аналізуючи ліквідність підприємства можна сказати що, зростання величини власного оборотного капіталу на 6,11% не дав позитивних результатів, т. К. Його величина негативна і склала на кінець року 680237 тисяч тенге, тобто на підприємстві не вистачає частини власного капіталу, яка є джерелом покриття поточних активів. Показник абсолютної ліквідності показує, що всього 0,01 тенге на початок періоду і 0,002 тенге на кінець періоду поточних зобов'язань може бути погашено негайно за рахунок грошових коштів. Коефіцієнт критичної ліквідності показує, що 18% на початок періоду і 16% на кінець періоду поточних зобов'язань підприємства може бути негайно погашено за рахунок коштів на рахунках, а також надходжень по розрахунках. Показник поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, що на один тенге поточних зобов'язань у 2004 році припадає на 16,67% менше, ніж в 2003 році. Розрахунок частки власного оборотного капіталу в покритті запасів також показує зменшення значення в динаміці на 2,9 пункту, що говорить про зниження частини вартості запасів, яка покривається власним оборотним капіталом, а ця не дуже гарна тенденція, тим більше ця частка на початок періоду була негативною і становила 5,51 пункту.

    Провівши оцінку фінансової стійкості, отримали наступні результати: по-перше, розрахунок показника фінансової незалежності (автономії) показує, що частка власних коштів у загальній сумі джерел фінансування збільшився на 4,92%.Це вказує на зниження залежності підприємства від зовнішніх інвесторів, а це позитивна тенденція, тим більше, що даний коефіцієнт відповідає нормативному значенню. Однак, відбулося зменшення коефіцієнта маневреності власного капіталу за звітний період на 2,27%, що свідчить про зменшення тієї частини власних коштів, яка використовується для фінансування поточної діяльності. По-третє, зменшення показника співвідношення позикового і власного капіталу на 9,52% говорить про збільшення фінансової стійкості підприємства і свідчить також про зниження залежності підприємства від кредиторів.

    З оцінки ділової активності видно, що за аналізований період показник оборотності дебіторської заборгованості в днях зменшився на 4 дні, а це позитивна тенденція. Також відбулося зниження показника терміну оборотності товарно-матеріальних запасів у 2004 році на 17 днів. Все це вплинуло на спад тривалості операційного циклу з 75 днів у 2003 році до 54 днів у 2004 році, що свідчить про прискорення оборотності товарно-матеріальних запасів. Зростання показника фондовіддачі на 1,09% свідчить про більш ефективне використання основних засобів підприємства.

    З аналізу рентабельності підприємства видно, що за 2003 - 2004 роки відбулося збільшення доходів підприємства: дохід від реалізації зріс на 9,46 пункту, дохід від звичайної діяльності до оподаткування на 6,31 пункту, а також спостерігається збільшення чистого доходу на 22,47 пункту . При розрахунку рентабельності продукції видно, що відбулося збільшення чистого доходу, яку приніс кожною одиницею реалізованої послугою, т. К. Відбулося зростання цього показника на 22,47%. Розрахунок рентабельності основної діяльності показує зниження доходу від реалізації, що припадає на одну тенге витрат на 3,19%. Розрахунок рентабельності власного капіталу показує, що в 2004 році, кожна одиниця, вкладена власниками підприємства, заробила чистого доходу на 13,21% більше, ніж в 2003 році. При розрахунку рентабельності авансованого капіталу з'ясувалося: щоб підприємству отримати одну грошову одиницю доходу, незалежно від джерел залучення цих коштів буде потрібно на 15,15% більше коштів у 2004 році, ніж в 2003.

    В цілому фінансовий стан підтем АТ "Казахтелеком" в 2004 році за результатами проведеного експрес-аналізу можна охарактеризувати як стійке, проте слід вжити заходів щодо підвищення ліквідності та платоспроможності.

    Частка підтем АТ "Казахтелеком" становить 3% загального доходу від реалізації послуг і 5% чистого доходу в діяльності АТ "Казахтелеком". Коефіцієнт абсолютної ліквідності підтем АТ "Казахтелеком" нижче нормативного значення і по АТ "Казахтелеком" теж спостерігається невідповідність нормі. Однак, показник оборотності дебіторської заборгованості в днях АТ "Казахтелеком" також зменшився, що призвело до спад тривалості операційного циклу з 109 днів у 2003 році до 96 днів у 2004 році.

    За результатами проведеного експрес-аналізу підтем АТ "Казахтелеком", а також порівняльного аналізу АТ "Казахтелеком", можна дійти такого висновку, що фінансовий стан суспільства характеризується як стійке. Збільшення чистого доходу на 43,91% підтвердило ефективність продуманої фінансової політики компанії. Також запорукою успіху є розширення сфери застосування інформаційних технологій в системі управлінського обліку і впровадження основних її елементів в філіальної мережі.

    2.2. Аналіз ліквідності і платоспроможності

    В умовах масової неплатоспроможності та застосування до багатьох підприємствам процедур банкрутства об'єктивна і точна оцінка фінансового стану набуває першочергового значення. Головним критерієм такої оцінки є показники платоспроможності і ступінь ліквідності підприємства.

    Перш ніж перейти до аналізу ліквідності підприємства, слід визначити, що таке ліквідність активів, балансу і підприємства. Відомі дві концепції ліквідності. Відповідно до першої концепції, ліквідність - це здатність підприємства оплачувати свої короткострокові зобов'язання. За іншою концепції ліквідність - це готовність і швидкість, з якою поточні активи можуть бути перетворені в грошові кошти. По суті ліквідність підприємства є ліквідність балансу. Тому для оцінки платоспроможності підприємства необхідно глибоко вивчити показники бухгалтерського балансу.

    Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем їх ліквідності, із зобов'язаннями по пасиву, згрупованими за термінами їх погашення. Угруповання статей активу і пасиву, як правило, здійснюється в строго визначеному порядку - від найбільш ліквідних до найменш ліквідних, тобто в порядку убування ліквідності, і від більш термінових до менш терміновим платежах, тобто в порядку зростання термінів.

    Зіставлення ліквідних коштів і зобов'язань дозволяє обчислити показники: поточної ліквідності та перспективної ліквідності.

    Поточна ліквідність свідчить про платоспроможність або неплатоспроможності підприємства на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу і розраховується за наступною формулою:

    , (2.1)

    де ТЛ - поточна ліквідність;

    і - підсумки відповідних груп по активу і пасиву.

    Перспективна ліквідність - це прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів. Вона розраховується за такою формулою:

    , (2.2)

    де - перспективна ліквідність;

    і - підсумки відповідних груп по активу і пасиву.

    Аналіз ліквідності балансу проводиться в аналітичній таблиці 2.3.

    Розрахуємо абсолютні показники ліквідності, відповідно до формул (2.1) і (2.2).

    ТЛ2003 = (9841 + 151381) - (918 120 + 0) = - 756898 тисяч тенге

    ТЛ2004 = (тисячу вісімсот шістьдесят один + 142 034) - (904 030 + 0) = - 760135 тисяч тенге

    ПЛ2003 = 119729 - 0 = +119729 тисяч тенге

    ПЛ2004 = 82793 - 0 = +82793 тисяч тенге

    Таблиця 2.3. - Аналіз ліквідності підтем АТ "Казахтелеком"

    активи

    2003 рік

    2004

    рік

    зобов'язання

    2003

    рік

    2004 рік

    платіжний

    надлишок (+) /

    недолік (-)

    2003 рік

    2004 рік

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    7

    8

    найбільш ліквідні

    активи, А1

    9841

    1861

    Найбільш термінові зобов'язання, О1

    918120

    904030

    -908279

    -902169

    швидко реалізовані

    активи, А2

    151381

    142034

    Короткострокові зобов'язання, О2

    0

    0

    +151381

    +142034

    Повільно реалізовані активи, А3

    119729

    82793

    Довгострокові зобов'язання, О3

    0

    0

    +119729

    +82793

    важко реалізовані

    активи, А4

    2099281

    2277002

    Постійні зобов'язання, О4

    1462112

    1599660

    +637169

    +677342

    БАЛАНС

    2380232

    2503690

    БАЛАНС

    2380232

    2503690

    -

    -

    Результати розрахунків показали, що на даному підприємстві зіставлення підсумків груп за активами та зобов'язаннями на кінець звітного періоду має вигляд: А1 O2, A3> O3, A4

    Для якісної оцінки платоспроможності та ліквідності підприємства крім аналізу ліквідності балансу необхідний розрахунок відносних показників ліквідності та платоспроможності.Мета розрахунку - оцінити співвідношення наявних активів, як призначених для безпосередньої реалізації, так і задіяних в технологічному процесі, з метою їх подальшої реалізації і відшкодування вкладених коштів та існуючих зобов'язань, які повинні бути погашені підприємством у майбутньому періоді.

    Методика розрахунку відносних показників ліквідності та їх нормативні обмеження представлені в додатку Г.

    Розрахунок коефіцієнтів платоспроможності і ліквідності підтем АТ "Казахтелеком" представлені в таблиці 2.4.

    Таблиця 2.4. - Показники ліквідності і платоспроможності підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    найменування показника

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004рік

    абсолютне

    в%

    1 Загальний показник ліквідності (L1)

    0,13

    0,11

    -0,02

    -15,38

    Продовження таблиці 2.4

    найменування показника

    Значення показника

    зміна

    2003

    рік

    2004

    рік

    абсолютне

    в%

    3 Коефіцієнт критичної ліквідності (L3)

    0,18

    0,16

    -0,02

    -11,11

    4 Коефіцієнт поточної ліквідності (L4)

    0,3

    0,25

    -0,05

    -16,67

    5 Коефіцієнт забезпеченості власними коштами (L5)

    -2,27

    -2,99

    -0,72

    -31,72

    Результати аналізу показали, що на дату складання балансу підприємство є неплатоспроможним. Загальний показник ліквідності на початок і кінець звітного періоду свідчить про те, що, реалізувавши, всі свої оборотні активи, підприємство змогло б погасити тільки 13% і 11% відповідно своїх зобов'язань за рахунок оборотних коштів.

    Коефіцієнт абсолютної ліквідності на початку звітного періоду набагато менше нормативної величини, про це свідчить те, що підприємство може покрити лише 1% своїх зобов'язань за рахунок грошових коштів, а ще й зменшення цього показника на 80% в кінці періоду є негативною тенденцією.

    Коефіцієнт критичної ліквідності також не задовольняє нормативній величині, про це свідчить те, що підприємство може погасити негайно лише 18% на початок і 16% на кінець звітного періоду своїх короткострокових зобов'язань, що негативно характеризує діяльність підприємства. Динаміка коефіцієнта критичної ліквідності представлена ​​на малюнку 2.1.

    Коефіцієнт поточної ліквідності, що показує ступінь покриття поточних зобов'язань оборотними коштами на кінець звітного періоду знизився на 16,67% і склав 25%. Динаміка коефіцієнта поточної ліквідності представлена ​​на малюнку 2.2. Спад пояснюється тим, що набагато зменшилися товарно-матеріальні запаси і грошові кошти, хоча у підприємства відсутні короткострокові кредити банку.

    Малюнок 2.1. - Динаміка коефіцієнта критичної ліквідності підтем АТ "Казахтелеком"

    Як видно з малюнка значення критичної ліквідності дуже низькі. На це вплинула низька частка грошових коштів підтем АТ "Казахтелеком", так як вся отримана готівка відразу надходить на рахунки АТ "Казахтелеком", тому цей коефіцієнт не відображає реальної картини по коштах підтем.

    Показник поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, що якщо підтем АТ "Казахтелеком" мобілізує всі поточні активи, то зможе погасити лише четверту частину своїх короткострокових зобов'язань.

    Малюнок 2.3. - Динаміка коефіцієнта поточної ліквідності підтем АТ "Казахтелеком"


    2.3. Аналіз фінансової стійкості і ділової активності

    У ринкових умовах, коли господарська діяльність підприємства і його розвиток здійснюється за рахунок самофінансування, а при недостатності власних фінансових ресурсів - за рахунок позикових коштів, важливою аналітичної характеристикою є фінансова стійкість підприємства.

    Однією з основних завдань аналізу фінансового стану є дослідження показників, що характеризують фінансову стійкість підприємства. Фінансова стійкість підприємства визначається ступенем забезпечення запасів і витрат власними і позиковими джерелами їх формування, співвідношенням обсягів власного і позикового капіталу і характеризується системою абсолютних і відносних показників.

    В ході виробничої діяльності на підприємстві йде постійне формування запасів товарно-матеріальних запасів. Для цього використовуються як власні оборотні кошти, так і позиковий капітал.

    Загальна оцінка стійкості фінансового становища підприємства представлена ​​в таблиці 2.5.

    Таблиця 2.5. - Оцінка фінансової стійкості підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки, тисяч тенге

    найменування показника

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    абсолютне

    в%

    1 Джерела власних коштів

    1462112

    1599660

    +137548

    +9,41

    2 Довгострокові активи

    2103175

    2279897

    +176722

    +8,4

    3 Власні оборотні кошти

    -641063

    -680237

    -39174

    +6,11

    4 Довгострокові зобов'язання

    0

    0

    -

    -

    5 Наявність власних оборотних коштів і довгострокових зобов'язань для формування запасів і витрат

    -641063

    -680237

    -39174

    +6,11

    6 Короткострокові зобов'язання

    918120

    904030

    -14090

    -1,53

    7 Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат

    277057

    223793

    -53264

    -19,22

    8 Величина запасів і витрат

    115835

    79898

    -35937

    -31,02

    9 Надлишок (недолік) власних оборотних коштів для формування запасів і витрат

    -756898

    -760135

    -3237

    +0,43

    Продовження таблиці 2.5

    найменування показника

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    абсолютне

    в%

    11 Надлишок (недолік) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат

    +161222

    +143895

    -17327

    -10,75

    Дані розрахунків показують, що фінансовий стан підприємства на початку періоду характеризується як нестійка. На кінець 2004 року фінансовий стан погіршується і можна сказати, що воно знаходиться також в нестійкому фінансовому стані. Такий висновок зроблено на підставі наступних висновків:

    - запаси і витрати не покриваються власними оборотними засобами;

    - головна причина збереження нестійкого фінансового становища підприємства - це зниження темпів зростання джерел формування над зростанням запасів і витрат: загальна величина джерел формування зменшилася на 19,22%, в той час як вартість запасів і витрат зменшилася на 31,02%.

    Також характеристикою фінансового стану підприємства є ступінь залежності від кредиторів і інвесторів. Власники підприємства зацікавлені в мінімізації власного капіталу і в максимізації позикового капіталу у фінансовій структурі. Позичальники оцінюють стійкість підприємства за рівнем власного капіталу та ймовірності банкрутства.

    Фінансова стійкість підприємства характеризується станом власного і позикового капіталу і аналізується за допомогою системи фінансових коефіцієнтів.

    Метод розрахунку та нормативні значення відносних показників фінансової стійкості розглянуті в додатку Д. Аналіз коефіцієнтів фінансової стійкості проведемо в таблиці 2.6.

    Таблиця 2.6. - Відносні показники фінансової стійкості підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    найменування показника

    значення

    показника

    зміна

    2003

    рік

    2004

    рік

    абсолютне

    в%

    1 Коефіцієнт автономії (незалежності) U1

    0,61

    0,64

    +0,03

    +4,92

    2 Коефіцієнт концентрації залученого капіталу U2

    0,39

    0,36

    -0,03

    -7,69

    3 Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів U3

    0,63

    0,57

    -0,06

    -9,52

    4 Коефіцієнт маневреності власного капіталу U4

    -0,44

    -0,43

    +0,01

    -2,27

    5 Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними джерелами фінансування U5

    -5,53

    -8,51

    -2,98

    +53,89

    6 Коефіцієнт сталого фінансування U6

    0,61

    0,64

    +0,03

    +4,92

    Коефіцієнт автономії свідчить про те, що питома вага власних коштів на початку і в кінці періоду відповідає нормативному значенню (0,5-0,6), тобто фактичне значення досягає 64%, а це вказує на сприятливу для підприємства тенденцію.

    Динаміка коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів свідчить про ступінь залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування, тобто підприємство на 1 тенге власних коштів залучає 0,63 тенге і 0,57 тенге позикових коштів відповідно на початок і кінець звітного періоду, це також позитивний показник підприємства. Динаміка коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів добре видно на малюнку 2.3. Співвідношення часткою позикового і власного капіталу представлена ​​на малюнку 2.4. Однак значення коефіцієнта маневреності власного капіталу значно нижче нормативної величини (0,2-0,5) і свідчить про те, що власні кошти не вкладаються в оборотні активи, тобто не використовуються для фінансування поточної діяльності.

    Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними джерелами фінансування на початку звітного періоду не задовольняє нормативній величині (більше 6), а до кінця періоду його значення значно зменшується на 53,89% і досягає - 8,51, це говорить про те, що запаси і витрати не фінансуються за рахунок власних коштів.

    Малюнок 2.3. - Динаміка коефіцієнта співвідношення позикового і обственного капіталу підтем АТ "Казахтелеком"

    Коефіцієнт сталого фінансування має тенденцію невеликого зростання в розглянутому проміжку часу, хоча його значення на початок і в кінці періоду не задовольняє нормативному (0,8-0,9), дане явище можна охарактеризувати як негативне, так як при фінансуванні активів у підприємства є залежність від короткострокових позикових джерел.

    Малюнок 2.4. - Співвідношення власного і позикового капіталів на початок і кінець періоду

    В сучасних умовах господарювання найголовнішим мірилом ефективності роботи є результативність. Найбільш загальною характеристикою результативності прийнято вважати дохід.

    Набір економічних показників, що характеризують діяльність підприємства, залежить від глибини дослідження. Одним з напрямків результативності є оцінка ділової активності, яка проявляється у динамічному розвитку підприємства, досягненні нею поставлених цілей, що відображають відносні показники, ефективному використанні економічного потенціалу, розширення ринку збуту своєї продукції.

    Аналіз показників ділової активності проведемо в таблиці 2.7.

    Таблиця 2.7. - Коефіцієнти, що характеризують ділову активність підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    найменування показника

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    абсолютне

    в%

    1

    2

    3

    4

    5

    1 Коефіцієнт загальної оборотності капіталу (ресурсоотдачи) d1

    0,81

    1,18

    0,37

    45,68

    2 Коефіцієнт оборотності оборотних коштів d2

    6,99

    9,48

    2,49

    35,62

    3 Період обороту оборотних коштів d3

    52

    38

    -14

    -26,92

    4 Коефіцієнт оборотності матеріальних оборотних коштів d4

    7,86

    12,5

    4,64

    59,03

    5 Період обороту матеріальних оборотних коштів d5

    46

    29

    -17

    -36,96

    6 Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості d6

    12,48

    14,63

    2,15

    17,23

    7 Період обороту дебіторської заборгованості d7

    29

    25

    -4

    -13,79

    8 Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості d8

    2,11

    2,35

    0,24

    11,37

    9 Період обороту кредиторської заборгованості d9

    171

    153

    -18

    -10,53

    10 Коефіцієнт оборотності власного капіталу d10

    1,33

    1,33

    -

    -

    Збільшення ресурсоотдачі говорить про те, що в аналізованому періоді швидше відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить дохід.Коефіцієнт оборотності власного капіталу свідчить про те, що на кожен тенге інвестованих власних коштів припадає 1,33 тенге доходу від реалізації в 2003 і 2004 роках. Це вказує на те, що власні кошти використовуються ефективно.

    Дебіторська заборгованість є важливою частиною активів підприємства.

    Аналіз стану дебіторської заборгованості представлений в таблиці 2.8. і на малюнку 2.5.

    Таблиця 2.8. - Аналіз дебіторської заборгованості

    Найменування статті

    на 01.01.04.

    на 01.01.05.

    відхилення

    (+, -)

    сума, тис. тг.

    уд. вага

    сума, тис. тг.

    уд. вага

    Рахунки до отримання

    138051

    91, 19

    132342

    93,18

    - 5709

    Інша дебіторська заборгованість

    13330

    8,81

    9692

    6,82

    - 3638

    Разом

    151381

    100

    142034

    100

    - 9347

    З даних таблиці видно, що основну частину складають розрахунки з покупцями і замовниками. Так, заборгованість покупців і замовників становить на 01.01. 2004г.91,19% і 93,18% - на 01.01. 2005р. від загальної суми заборгованості. Зниження дебіторської заборгованості на 9347 тис. Тенге або 6,2% говорить про зростання фінансової стійкості, а це позитивна тенденція.

    Малюнок 2.5. - Структура дебіторської заборгованості

    Ділову активність підприємства характеризують показники оборотності, що дозволяють оцінити ефективність використання коштів, оскільки швидкість обороту коштів, тобто швидкість перетворення їх у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. Станом на 01.01.05 відбулося прискорення оборотності дебіторської заборгованості на 4 дні в порівнянні з відповідним періодом минулого року. На 01.01.04 оборотність склала 28 днів, на 01.01.05 - 24 дня. Динаміка оборотності дебіторської заборгованості в днях за 2004 рік показана на малюнку 2.6.

    Загальну оцінку змін у складі і структурі кредиторської заборгованості можна зробити, аналізуючи таблицю 2.9. і малюнок 2.7.

    Малюнок 2.6. - Динаміка оборотності дебіторської заборгованості

    Таблиця 2.9. - Стан кредиторської заборгованості на підприємстві

    показник

    на 1.01.04

    на 1.01.05

    відхилення

    (+, -)

    сума, тис. тг.

    уд. вага

    сума, тис. тг

    уд. вага

    Рахунки і векселі до оплати

    15955

    1,74

    11114

    1,23

    - 4841

    аванси

    25901

    2,82

    22519

    2,5

    - 3382

    податки

    13198

    1,44

    10120

    1,12

    - 3078

    Витрати до оплати

    31897

    3,47

    29261

    3,24

    - 2636

    Доходи майбутніх періодів

    4772

    0,52

    -

    -

    - 4772

    Інші

    826397

    90,01

    831016

    91,91

    + 4619

    РАЗОМ

    918120

    100

    904030

    100

    - 14090

    Дані таблиці показують, що в складі і структурі кредиторської заборгованості відбулися істотні зміни, а саме: зниження за статтею "Рахунки і векселі до оплати" на 4841 тис. Тенге, за статтею "Аванси" - на 3382 тис. Тенге, за статтею "Податки "- на 3078 тис. тенге, за статтею" Витрати до оплати "- на 2636 тис. тенге, за статтею" Доходи майбутніх періодів "- на 4772 тис. тенге. В цілому ж кредиторська заборгованість зменшилася на 14090 тис. Тенге або на 1,53% і склала 904 030 тис. Тенге.

    Станом на 01.01.05 відбулося прискорення оборотності кредиторської заборгованості на 18 днів у порівнянні з відповідним періодом минулого року, на 1.01.04 оборотність становила 171 дня, на 1.01.05 - 153 дня.

    Співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованістю становить 0,16 (0,16: 1), за відповідний період минулого року це співвідношення становило 0,17, орієнтовний співвідношення рекомендується як 2: 1. З цього співвідношення випливає, що на аналізованому підприємстві, дебіторська заборгованість не покриває кредиторську, а це негативний показник, який говорить про брак коштів, тобто про його неплатоспроможності.

    Малюнок 2.7. - Структура кредиторської заборгованості підприємства

    У порівнянні з минулим роком тривалість обороту всіх оборотних коштів зменшилася на 14 днів, що можна розцінювати як позитивний момент у діяльності підприємства. Також зменшився середній термін погашення рахунків покупців на 4 дні або 13,79% у звітному році в порівнянні з попереднім. Дане зниження вказує на те, що підприємство не має особливих труднощів в розрахунках з покупцями.

    Порівнюючи періоди оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості, можна зробити висновок, що умови кредиту, наданого підприємству краще, ніж ті, які підприємство пропонує своїм кредиторам, а саме: 25 днів (для покупців) і 153 дня (для підприємства) в кінці аналізованого періоду. Таким чином, у підприємства підвищується ділова активність, проте постає нова проблема - проблема ефективності, тобто керівництво повинно вирішити дилему "платоспроможність-ефективність".


    2.4. Аналіз прибутковості та рентабельності

    Як відомо, ефективність функціонування будь-якого підприємства залежить від його здатності приносити необхідний прибуток. Оцінити цю здатність дозволяє аналіз рентабельності, в ході якого слід отримати відповіді на наступні питання: наскільки стабільні прибутки отримано та витрати; наскільки продуктивні здійснювані витрати; яка ефективність вкладення капіталу в дане підприємство; наскільки ефективно управління підприємством.

    Перш за все, проведемо аналіз рівня та динаміки фінансових результатів підприємства (таблиця 2.10).

    Таблиця 2.10. - Аналіз рівня і динаміки фінансових результатів підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки, тисяч тенге

    показник

    2003 рік

    2004 рік

    абсолютна зміна

    Темп приросту,%

    1

    2

    3

    4

    5

    1 Дохід від реалізації

    1937586

    2120816

    183230

    9,46

    2 Собівартість реалізованої продукції

    910665

    998420

    87755

    9,64

    3 Валовий дохід

    1026921

    1122396

    95475

    9,3

    4 Витрати періоду

    172804

    212703

    39899

    23,09

    4.1. Загальні і адм-ні витрати

    159343

    207803

    48460

    30,41

    4.2. Витрати на виплату відсотків

    13461

    4900

    -8561

    -63,6

    5 Дохід (збиток) від основної діяльності

    854117

    909693

    55576

    6,51

    7 Дохід (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування

    863314

    917776

    54462

    6,31

    8 Прибутковий податок

    112663

    -

    -112663

    -100

    9 Дохід (збиток) від звичайної діяльності після оподаткування

    750651

    917776

    167125

    22,26

    10 Дохід (збиток) від НС

    -

    -

    -

    -

    11 Чистий дохід (збиток)

    750651

    917776

    167125

    22,26

    12 Коригування чистого доходу (перенесення сум переоцінки основних засобів)

    29718

    37928

    8210

    27, ...........



    63

    13 Чистий дохід (збиток) з урахуванням коректувань

    780369

    955704

    175335

    22,47

    За аналізований період дохід від реалізації збільшився практично на 9,46%, що говорить про те, що масштаби діяльності підприємства зросли. Спостерігається також збільшення собівартості продукції на 9,64%. Причому темпи збільшення собівартості більше темпу збільшення доходів від реалізації. Це говорить про те, що на підприємстві було вироблено недоцільне збільшення витрат на виробництво.

    В результаті збільшення доходу від реалізації збільшився валовий дохід на 95475 тисяч тенге або на 9,3%. В аналізованому періоді також збільшилися витрати періоду на 23,09% головним чином за рахунок збільшення загальних і адміністративних витрат.

    Дохід від основної діяльності збільшився з 854117 тисяч тенге до 909 693 тисяч тенге або на 6,51%. В аналізованому періоді на підприємстві зменшився дохід по неосновної діяльності на 12,11%. В результаті цього дохід від звичайної діяльності до оподаткування склав 917776 тисяч тенге, тобто збільшився на 6,31%.

    Внаслідок не виплати прибуткового податку дохід від звичайної діяльності після оподаткування збільшився на 22,26% і склав 750 651 тисяч тенге і 917776 тисяч тенге в 2003 і 2004 рр. відповідно.

    Так як в звітному періоді не мали місце збитки з надзвичайних ситуацій, то чистий дохід залишився незмінним, проте, були зроблені коригування чистого доходу в частині переоцінки основних засобів, у результаті яких чистий дохід склав в кінці періоду 955704 тисяч тенге і збільшився на 22,47 %.

    Аналіз показників рентабельності представлений в таблиці 2.11.

    Таблиця 2.11. - Коефіцієнти рентабельності підтем АТ "Казахтелеком"

    найменування показника

    спосіб розрахунку

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    1 Рентабельність продукції, R1

    (Чистий дохід / Дохід від реалізації) * 100

    40,28

    45,06

    +4,78

    2 Загальна рентабельність, R2

    (Дохід від звичайної діяльності до налогооб-розкладання / Дохід від реалізації) * 100

    44,56

    43,27

    -1,29

    3 Рентабельність власного капіталу, R3

    (Чистий дохід / Власний капітал) * 100

    53,37

    59,74

    +6,37

    4 Економічна рентабельність, R4

    (Чистий дохід / Баланс) * 100

    32,79

    38,17

    +5,38

    5 Фондорентабельность, R5

    (Чистий дохід / Довгострокові активи) * 100

    37,1

    41,92

    +20,87

    Продовження таблиці 2.11

    найменування показника

    спосіб розрахунку

    Значення показника

    зміна

    2003 рік

    2004 рік

    6 Рентабельність основної діяльності, R6

    (Дохід від основної діяльності / Собівартість-имость реалізованої продукції) * 100

    93,79

    91,11

    -2,68

    Розрахунок коефіцієнтів, що характеризують рентабельність підприємства, дає можливість зробити наступні висновки. Так, при розрахунку рентабельності продукції по чистому доходу визначається, що за звітний період відбулося збільшення чистого доходу, яку приніс кожною одиницею реалізованої послугою на 4,78%. Однак, сталося незначне зниження загальної рентабельності на 1,29%.

    Розрахунок рентабельності власного капіталу показує, що в 2004 році кожна грошова одиниця, вкладена власниками АТ "Казахтелеком" заробила чистого доходу на 6,37% більше, ніж в 2003 році. При розрахунку економічної рентабельності з'ясувалося: щоб підприємству отримати 1 грошову одиницю доходу, незалежно від джерел залучення цих коштів буде потрібно на 5,38% більше коштів у 2004 році, ніж в 2003.

    Можна помітити, що відбулося збільшення ефективності використання основних засобів та інших довгострокових активів, яка визначається при розрахунку Фондорентабельность, на 20,87% за звітний період. Розрахунок рентабельності основної діяльності показує зниження доходу від реалізації, що припадає на 1 тенге витрат, на 2,68% менше в 2004 році, ніж в 2003.

    На підставі проведеного аналізу можна виділити позитивні і негативні сторони в діяльності підприємства.

    Позитивними сторонами в діяльності підтем АТ "Казахтелеком" є:

    висококваліфікований персонал з великим досвідом роботи;

    налагоджений процес виробництва та реалізації основної продукції;

    висока якість продукції, що виробляється;

    постійне вдосконалення фінансово-господарської діяльності підприємства;

    наявність власних сировинних баз, що знижує залежність підприємства від постачальників.

    Негативними в діяльності підприємства є наступні фактори:

    - висока питома вага і збільшення сум довгострокових активів свідчить про те, що підприємство вкладає свої власні кошти не в поточні активи, а у необоротні. Освіта високу питому вагу довгострокових активів на підприємстві пов'язано з тим, що специфіка галузі даного підприємства передбачає придбання великого кількість основних засобів;

    - низький рівень коефіцієнтів ліквідності і платоспроможності. Освіта цих негативних показників пов'язане з тим, що Павлодарська дирекція телекомунікацій є філією АТ "Казахтелеком" і всі отримувані грошові кошти даними філією відразу передаються на рахунки головного офісу АТ "Казахтелеком", в результаті чого і виходить, що у підприємства все показники свідчать про неплатоспроможність , хоча аналіз показників фінансової діяльності АТ "Казахтелеком" говорить про те, що підприємство має досить стійке фінансове становище;

    - перевищення поточних зобов'язань над поточними активами в великих розмірах;

    постійна наявність на підприємстві дебіторської заборгованості, що говорить про тимчасову неплатоспроможність споживачів.

    У практиці фінансового аналізу існує безліч методик оцінки фінансового стану підприємства. Розглянемо одну з них, яка називається "Класифікація фінансового стану підприємства за зведеними критеріям оцінки фінансової звітності". У цій методиці пропонується всі показники фінансового стану підприємства розділити по два рівні: перший і другий. Ці категорії мають між собою суттєві якісні відмінності.

    У перший рівень входять показники, для яких визначені нормативні значення. До їх числа відносяться показники платоспроможності та фінансової стійкості.

    Аналізуючи динаміку цих показників, слід звернути увагу на тенденцію зміни цих показників. Якщо їх значення нижче нормативних або вище, то це слід розглядати як погіршення характеристик аналізованої організації. Виділяють кілька станів показників першого рівня:

    стан 1.1. - значення показників перебувають в межах рекомендованого діапазону нормативних значень ( "коридору"), але у його кордонів. Якщо група показників даного рівня знаходиться в стані 1.1, то цього аспекту фінансового стану підприємства можна дати оцінку "відмінно";

    стан 1.2. - значення показників перебувають в рекомендованих межах. В такому випадку фінансовий стан підприємство можна визначити як "відмінне" (значення показника знаходиться в середині "коридору") якщо "гарне" (значення - у жодному з кордонів "коридору");

    стан 1.3. - значення показників перебувають в рекомендованих межах, але аналіз динаміки вказує на їх погіршення (рух від середини "коридору" до його кордонів). Оцінка в цьому випадку - "добре";

    стан 2.1. - значення показника знаходяться в межах рекомендованих, але спостерігається тенденція до поліпшення. В цьому випадку, в залежності від відхилення від норми й темпів руху до неї, фінансовий стан може бути оцінений як "гарне" або "задовільний";

    стан 2.2. - значення показника стійко перебувають поза "коридором". Оцінка - "задовільно" або "незадовільно".

    стан 2.3. - значення показника знаходяться за межами норми й увесь час погіршуються. Оцінка - "незадовільно".

    Застосовуючи цю методику до отриманих нами результатів за коефіцієнтами платоспроможності та фінансової стійкості, можна представити в таблиці.

    Таблиця 2.12 - Оцінка стану показників першого рівня підтем АТ "Казахтелеком"

    найменування показника

    відповідність нормативу

    тенденція

    стан показника

    оцінка

    1 Коефіцієнт абсолютної ліквідності

    не відповідає нормативу

    погіршення

    2.3

    незадовільно

    2 Коефіцієнт критичної ліквідності

    не відповідає нормативу

    погіршення

    2.3

    незадовільно

    найменування показника

    відповідність нормативу

    тенденція

    стан показника

    оцінка

    3 Коефіцієнт поточної ліквідності

    не відповідає нормативу

    погіршення

    2.3

    незадовільно

    4 Частка поточних активів у загальній сумі активів

    не відповідає нормативу

    погіршення

    2.3

    незадовільно

    5 Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу

    відповідає нормативу

    поліпшення

    1.1

    відмінно

    6 Коефіцієнт концентрації

    відповідає нормативу

    поліпшення

    1.1

    відмінно

    7 Коефіцієнт фінансової стійкості

    не відповідає нормативу

    поліпшення

    2.2

    задовільно

    Таким чином, підтем АТ "Казахтелеком" має нормальне фінансове становище. Однак є показники з іншими оцінками. Отже, не все так "добре" в оцінці фінансового стану підприємства.

    3. ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ФІНАНСОВОГО СТАНУ

    Дослідження попередньої глави показали, що підтем АТ "Казахтелеком" має як позитивні, так і негативні моменти в своїй діяльності. Щоб поліпшити фінансовий стан підприємства необхідно підтримувати і, по можливості, покращувати позитивні тенденції і обов'язково усунути негативні моменти в діяльності підприємства.

    Для того щоб підвищити фінансовий стан і поліпшити загальний фінансовий стан підприємства необхідно намітити ряд пропозицій щодо формування внутрішньої фінансової стратегії.

    Формування стратегічних цілей фінансової діяльності підприємства є етапом стратегічного планування, головним завданням якого є максимізація ринкової вартості підприємства.

    На основі фінансової стратегії визначається фінансова політика підприємства за конкретними напрямками фінансової діяльності.

    Існує багато різних схем формування внутрішньої фінансової стратегії, одна з яких представлена ​​в додатку Е.

    Стратегічними завданнями розробки фінансової політики підприємства є (додаток Ж):

    максимізація чистого доходу підприємства;

    оптимізація структури капіталу підприємства та забезпечення його фінансової стійкості;

    досягнення прозорості фінансового стану підприємства для власників, інвесторів, кредиторів;

    забезпечення інвестиційної привабливості підприємства;

    створення ефективного механізму управління підприємством;

    використання підприємством ринкових механізмів залучення фінансових коштів.

    В рамках цих завдань рекомендується виконати наступні заходи щодо ряду напрямків в галузі управління фінансами:

    проведення ринкової оцінки активів;

    проведення реструктуризації заборгованості по платежах до бюджету;

    проведення аналізу стану підприємства на ринку і вироблення стратегії розвитку підприємства;

    розробка заходів щодо зниження негрошових форм розрахунків;

    проведення інвентаризації майна і здійснення реструктуризації майнового комплексу підприємства.

    Слід відзначити той факт, що при розробці ефективної системи управління фінансами постійно виникає основна проблема сполучення інтересів розвитку підприємства, наявності достатнього рівня коштів для проведення зазначеного розвитку та збереження високої платоспроможності підприємства.

    Розробка фінансової політики підприємства будується на аналізі фінансового стану підприємства. На основі даних аналізу фінансового стану здійснюється вироблення всіх напрямків фінансової політики підприємства, і від того, наскільки якісно він проведений, залежить ефективність прийнятих управлінських рішень.

    В результаті аналізу роботи підтем АТ "Казахтелеком" і його фінансового стану було виявлено, що підприємство було прибутковим і його фінансове становище стійким, т. К. Результати аналізу показали збільшення майже всіх показників підприємства, за винятком показників ліквідності та платоспроможності.

    Дослідження фінансової звітності підтем АТ "Казахтелеком" дозволило виявити недоліки, які представлені в додатку З.

    З огляду на той факт, що підтем АТ "Казахтелеком" надає послуги в області телекомунікацій і не займається виробництвом товарно-матеріальних цінностей, пропозиції, які будуть рекомендуватися для ефективного функціонування даного підприємства носять більшою частки своєї фінансовий характер.

    Отримання доходу займає лідируюче положення в ієрархії цілей економічної організації. Через зростання собівартості підприємства недоотримала певну частку доходу. Даний факт говорить про те, що необхідно або збільшувати обсяг пропонованих послуг, шляхом розширення своєї частки на ринку, або скоротити постійні витрати.

    Завоювання найбільшої частки ринку неможливо без ретельного його вивчення. У зв'язку з цим корисно було б порекомендувати, даному підприємству, привернути до себе на роботу досвідченого фахівця в галузі маркетингу, організувати добре продуману рекламу, розширити перелік послуг, що надаються і підвищити якість сервісного обслуговування.

    Аналіз платоспроможності та ліквідності підтем АТ "Казахтелеком" показує, що підприємство є недостатньо платоспроможним. Керівництву підприємства в цьому випадку всі зусилля фінансової політики потрібно направити на реструктуризацію і модернізацію компанії, тобто

    продати "зайві" активи;

    прискорити оборотність, вивільнення ресурсів;

    підтримувати тільки перспективні напрямки своєї діяльності;

    розробити нові напрямки (види продукції, ринки).

    Також підприємству можна використовувати такі заходи з управління ліквідністю:

    складання платіжного календаря, тобто планувати грошові надходження і відрахування для контролю наявності грошових коштів на рахунках підприємства;

    оцінка часу найбільшого припливу готівки протягом місяця, тобто визначення тимчасового інтервалу надходження грошових коштів для з'ясування можливості зсуву грошового потоку в потрібному напрямку;

    контроль за дотриманням договірних зобов'язань;

    контроль за "віком" дебіторської заборгованості, тобто виявлення ризикованою заборгованості та вжиття заходів щодо її погашення;

    контроль за станом кредиторської заборгованості, тобто своєчасно розраховуватися з постачальниками, бюджетом та небюджетними фондами;

    розширення форм оплати і способів розрахунків з клієнтами.

    Оскільки, основною статтею припливу грошових коштів є надходження від дебіторів, то слід звернути увагу на оборотність дебіторської заборгованості, період погашення і частку її в загальному обсязі поточних активів, так як внаслідок цього збільшується кредиторська заборгованість самого підприємства. Тому на підприємстві необхідно вести суворий облік за будь-якими змінами за цією статтею. Можливі наступні шляхи зниження дебіторської заборгованості (додаток І): використання банківських векселів, продаж боргових зобов'язань, застосування форфейтинга. Переваги використання банківських векселів - це висока надійність; низька процентна ставка; використання банківського векселя як простого, а не переказного, з можливістю індосаменту; використання банківського векселя як платіжного засобу. Однак, є і недоліки використання банківських векселів: складна система обліку та обігу векселя; недопущення відтермінування платежу. Продаж боргових зобов'язань робить позитивний вплив, так як покупка боргових зобов'язань проводиться за ціною нижче номіналу, яка дозволяє покупцеві отримувати додатковий дохід, граючи на різниці курсів боргів. Негативними факторами продажу боргових зобов'язань є: плата за зберігання векселя; складна система продажу боргових зобов'язань. Переваги застосування форфейтинга складаються в простоті і швидкості оформлення документації; в можливості отримання продовженого кредиту по фіксованій процентній ставці; в зниженні витрат підприємства-імпортера, а недолік цієї форми полягає в виникненні труднощів знаходження банку-гаранта.

    У підтем АТ "Казахтелеком" оборотність збільшилася, а, отже, період погашення зменшився. Але частка дебіторської заборгованості за аналізований період збільшилася, значить необхідно ретельно вивчати своїх клієнтів, з'ясовувати їх реальні фінансові можливості, а в умовах укладаються господарських договорів передбачати санкції за несвоєчасну оплату наданих послуг.

    Існують певні принципи взаємовідносин з клієнтами (покупцями і постачальниками), які можна викласти спрощено в наступному вигляді:

    продавай за готівкові, купуй в кредит;

    Кредити покупця на менший термін, ніж отримуєш кредит у постачальника;

    при угоді визначай і перевіряй платоспроможність партнера;

    при укладанні договорів перевіряй правильність укладання угоди.

    Існують наступні заходи щодо погашення заборгованості:

    нагадування по телефону;

    письмове нагадування, тобто в листі зазначаються пропозиції щодо узгодження графіків погашення заборгованості, а також можливість звернутися до вищестоящого органу управління;

    письмове нагадування на офіційному рівні, тобто в листі вказується необхідність узгодження графіка погашення заборгованості до фіксованого терміну;

    узгодження графіків погашення, тобто графік як додаток доповнює договір сторін із зазначенням санкції за його невиконання;

    отримання інформації про дебіторів дебітора, тобто спільно з дебітором з'ясовується можливість проведення взаємозаліків, активізується маркетинг дебітора;

    проведення взаємозаліків, тобто оформляється угодою всіх учасників взаємозаліку;

    реалізація продукції та майна дебітора, тобто дебітор, передає права на реалізацію продукції і майна за узгодженим списком.

    Для ефективного вирішення вище викладених проблем на уже згадуваному нами підприємстві, слід було б ввести короткострокове фінансове прогнозування. Як показує практичний досвід, в сучасних умовах масових неплатежів, складнощів розрахунків з покупцями і постачальниками без фінансових прогнозів не обійтися.

    Для отримання надійних результатів фінансові прогнози повинні грунтуватися на суворих даних і проводитися з використанням конкретних методів фінансового аналізу. Прогнозування, в тому числі фінансовий, дозволяє в деякій (нерідко вельми значною) мірою покращити управління підприємством за рахунок забезпечення координації усіх факторів виробництва і реалізації, взаємозв'язки діяльності всіх підрозділів, розподілу відповідальності та ін.

    Підприємство повинне здійснювати планування і контроль у двох основних економічних областях. Йдеться про рентабельність його роботи і фінансове становище. Тому бюджет (план) за доходом і фінансовий план є центральними елементами внутріфінансового планування.

    Звіт про дохід являє собою для формування бюджету за доходом на майбутній період. У звіті про дохід відображені економічні результати діяльності в минулий період. Однак величину доходів коректують з урахуванням змін зовнішніх умов діяльності підприємства. Наприклад, зміни під дією інформації, зміни в області валютних відносин і політики доходів, зміни в структурі попиту, зміни умов конкуренції через збільшення або зменшення кількості конкурентів. Також слід враховувати внутрішні умови. Так, керівництво може прийняти рішення про здійснення інвестицій, про введення нових послуг, збільшенні кількості співробітників і т.д.

    Скоригований з урахуванням очікуваних змін зовнішніх і внутрішніх умов діяльності підприємства звіт про дохід називають скоригованими розрахунком по доходу. Його розробка може бути віднесена до пасивної стадії планування. Розробники виходять з того, що підприємство повторить ті ж дії, що і в минулому році. Більш активна стадія планування передбачає аналіз того, чи дають при даних умовах запропоновані в скорректированном розрахунку за доходом показники найбільшу рентабельність.

    Керівництво підприємства повинно стимулювати співробітників, критично проаналізувати умови, на яких будується скоригований розрахунок за доходом. Необхідно поставити такі питання, як:

    чи буде вигідно змінити ціну реалізації за будь-якого з видів послуг?

    чи буде рентабельним інший канал реалізації послуг клієнтам?

    окупиться рекламна компанія?

    чи вигідно включити в перелік послуг нову їх групу?

    Всі пропозиції, що надійшли повинні бути проаналізовані на основі складання альтернативних розрахунків. Виходячи зі свідчень скоригованого розрахунку за доходом і прийнятих змін, складається бюджет за доходом.

    Далі складається фінансовий план. Він розробляється на основі зіставлення очікуваних платежів і очікуваних надходжень. Виходячи з цього, можна скласти уявлення про те, чи буде фінансове становище підприємства задовільним. Протягом року потреба в грошових коштах може істотно змінюватися. Це означає, що навіть якщо показники річного фінансового балансу свідчать про достатню ліквідність підприємства, бюджет з розбивкою по кварталами або місяцями може показати нестача грошових коштів в один або кілька моментів періоду. Наступним документом, який розробляється з урахуванням показників бюджету за доходом і фінансового плану, є фінансовий баланс.

    Плановий баланс не слід вважати центральним елементом управління. Якщо керівництво задоволене показниками рентабельності і ліквідності, розрахованими в бюджеті за доходом і в фінансовому плані, тобто підприємство задоволено фінансовою стійкістю, зміст планового балансу навряд чи вплине на прийняття рішення. Плановий баланс являє собою лише документ, складений на основі показників інших планів. Проте, зазвичай практика передбачає розробку планового балансу по завершальній стадії формування внутрішньої фінансової стратегії.

    В сучасних умовах господарювання підприємству щоб подолати проблеми і вижити необхідно, проявити ініціативу, підприємливість і ощадливість для поліпшення фінансового стану і для підвищення ефективності виробництва.

    Найефективнішим методом, який відстежує залежність фінансових результатів бізнесу від витрат і обсягів виробництва (продажів) є операційний аналіз, званий також CVP-аналізом. Він допомагає менеджерам здійснювати планування і управління формуванням операційного доходу. Основною метою CVP-аналізу є дослідження впливу на дохід змін, що відбуваються в таких показниках як: питомі змінні витрати, постійні витрати, продажна ціна, обсяг виробництва і структура продажів.

    Механізм цієї системи передбачає послідовне формування різних видів операційного доходу підприємства за схемою, представленої на малюнку 3.1.

    Малюнок 3.1. - Схема формування різних видів операційного доходу.

    Практичними моделями CVP-аналізу є: аналіз беззбитковості, визначення запасу фінансової міцності, визначення впливу операційного важеля.

    В основі аналізу беззбитковості лежить класифікація витрат на постійні і змінні. Концепція беззбитковості по суті служить для відповіді на просте запитання: скільки одиниць товарів і послуг має продати фірма, щоб відшкодувати свої постійні витрати. Під точкою беззбитковості розуміється обсяг продажів, при якому підприємство має нульовий фінансовий результат, тобто підприємство вже не має збитків, але ще не має і прибутків.

    На малюнку 3.2. показані графічні моделі аналізу беззбитковості.

    Перший графічний спосіб визначення точки беззбитковості заснований на рівність маржинального доходу і постійних витрат при досягненні порогового значення доходу від реалізації. Другий графічний спосіб базується на рівності доходу від реалізації і сумарних витрат при досягненні точки беззбитковості. Результатом буде порогове значення фізичного обсягу виробництва.

    Малюнок 3.2. - Визначення точки беззбитковості: перший і другий графічний спосіб.

    Графічні моделі дуже наочні, однак на практиці частіше застосовують математичні моделі:

    , (3.1)

    де Nкр - критичний обсяг продажів в натуральному вираженні,

    Sf - постійні витрати;

    р - ціна одиниці продукції;

    sv - питомі змінні витрати.

    , (3.2)

    де Дркр - критичний обсяг продажів у вартісному вираженні;

    КДМ - коефіцієнт маржинального доходу, який визначається за формулою:

    (3.3)

    Запас фінансової міцності показує, на скільки відсотків можна скоротити планований або очікуваний обсяг продажів, залишаючись в зоні прибутку:

    , (3.4)

    де Дрпл - планований або очікуваний обсяг продажів.

    Поділ усієї сукупності операційних витрат підприємства на постійні та змінні дозволяє використовувати такий механізм управління доходом, як операційний важіль. Дія операційного важеля виявляється в тому, що будь-яка зміна доходу від реалізації завжди породжує більш сильна зміна операційного доходу. У практичних розрахунках для визначення сили впливу операційного важеля застосовують наступну формулу:

    , (3.5)

    де Дм - маржинальний дохід;

    До - дохід від основної діяльності.

    Прояв механізму операційного важеля має ряд особливостей, які необхідно враховувати в процесі його використання:

    позитивний вплив операційного важеля починає проявлятися лише після того, як підприємство подолало точку беззбитковості;

    чим вище питома вага постійних витрат у загальній сумі операційних витрат, тим сильніше діє операційний важіль;

    найбільший вплив операційного важеля досягається в поле, максимально наближеному до точки беззбитковості. У міру подальшого нарощування обсягу реалізації продукції і віддалення від точки беззбитковості ефект операційного важеля починає знижуватися;

    механізм операційного важеля має і зворотну спрямованість - при будь-якому зниженні обсягу реалізації продукції в ще більшому ступені буде зменшуватися розмір валового операційного доходу;

    ефект операційного важеля стабільний тільки в короткостроковому періоді.

    Це залежить від того, що постійні витрати залишаються незмінними лише протягом короткого відрізка часу. При стрибку постійних витрат, диктуемом інтересами нарощування обсягу реалізації продукції або іншими обставинами, підприємству необхідно долати нову точку беззбитковості.

    Однією з областей застосування теорії операційного важеля - розробка планів і прогнозів для компанії. При цьому враховують відносні пропорції очікуваних постійних і змінних витрат. На основі заданих прогнозів загальної суми постійних витрат, оцінки загальної суми змінних витрат і очікуваної ціни можна визначити обсяг виробництва в натуральному вираженні, необхідний для досягнення цільового прибутку до сплати податків, використовуючи основну формулу беззбитковості. Обсяг виробництва, необхідний для досягнення цільового прибутку розраховується за формулою:

    , (3.6)

    де Sf - загальні постійні витрати;

    р - ціна за одиницю продукції;

    Sv - загальні змінні витрати.

    Для того щоб можна було якомога точніше представляти область релевантності для CVP-аналізу, перерахуємо припущення, використані для побудови вищеописаних моделей:

    поведінку загальних витрат і виручки жорстко визначено і лінійно в межах області релевантності. Це припущення вірне лише для тих випадків, коли зміна випуску продукції фірми невелике в порівнянні з місткістю ринку даної продукції. Інакше порушується лінійність залежності між обсягом випуску і виручкою;

    всі витрати можна розділити на змінні і постійні;

    постійні витрати залишаються незалежними від обсягу в межах області релевантності. Дуже важливе припущення, істотно полегшує аналіз, але і сильно обмежує область релевантності. Справді, при такому припущенні обсяг випуску продукції обмежений наявними основними засобами. Більш реалістично припущення про те, що постійні витрати змінюються східчасто, що показано на малюнку 3.2. Однак таке припущення сильно ускладнює CVP-аналіз, так як графік загальних витрат стає розривною функцією;

    змінні витрати залишаються незалежними від обсягу випуску в межах області релевантності. Насправді величина змінних витрат є деяка функція від обсягу виробництва, так як існує ефект падіння граничної продуктивності факторів виробництва. Тому в умовах припущення 3 (незалежність постійних витрат від обсягу виробництва) змінні витрати збільшуються з ростом обсягу виробництва;

    ціна реалізації випуску не змінюється. Найбільш вразливе припущення, так як ціна реалізації продукції залежить не тільки від дій самого підприємства, а й від структури попиту на ринку, дій конкурентів, ситуації на ринку товарів-субститутів і т.д. Витрати фірми на просування товару на ринок, організацію власної торгової мережі і т.п. можуть зробити істотний вплив на зміну ціни реалізації. Тут ми вступаємо в область аналізу результатів зміни двох або більше факторів, що впливають на CVP-аналіз. Однак, такий аналіз досить складний, і в кожному конкретному випадку необхідний індивідуальний підхід;

    ціни на матеріали і послуги, які використовуються у виробництві, не змінюються;

    продуктивність не змінюється;

    відсутні структурні зрушення.

    Малюнок 3.3. - Графіки зміни витрат підприємства

    Проведемо аналіз беззбитковості за основним видом діяльності підтем АТ "Казахтелеком" за 2004 рік. Даний аналіз базується на класифікації витрат на постійні і змінні. Постійні витрати - це витрати, які не залежать від обсягу виробництва. Концепція постійних витрат не є абсолютом, тому що в кінцевому рахунку в довгостроковому періоді будь-який елемент витрат стає змінним. Тому до застосування аналізу беззбитковості потрібно підходити з певною часткою гнучкості. Змінні витрати - це витрати, що залежать від обсягу виробництва.

    На основі логічних міркувань ми пропонуємо розділити витрати наступним чином:

    змінні витрати - основні матеріали, енергія на технічні потреби, запасні частини, заробітна плата виробничого персоналу з відповідними відрахуваннями, інші матеріали;

    умовно-постійні витрати - загальні і адміністративні витрати (амортизаційні відрахування, матеріали, заробітна плата з відрахуваннями, оренда, комунальні послуги, витрати на рекламу, земельний податок, податок на майно та інші).

    Відзначимо певну умовність такої класифікації, оскільки одна і та ж стаття витрат в різних умовах може залежати або не залежати від обсягу реалізації. Наприклад, розширення сфери діяльності підприємства передбачає і збільшення обсягу робіт співробітників відповідних функціональних підрозділів (бухгалтерії, відділу маркетингу та ін.). Тоді на певному етапі різко збільшуються витрати за статтею "Загальні та адміністративні витрати", які протягом якогось часу вважалися постійними.

    Вартісний обсяг реалізації продукції, що забезпечує досягнення точки беззбитковості визначимо за формулою (3.7), для цього скористаємося даними таблиці 3.1.

    Таблиця 3.1. - Вихідні дані для визначення точки беззбитковості підтем АТ "Казахтелеком"

    показник

    Сума, тис. Тенге

    Змінні витрати

    998420

    маржинальний дохід

    1122396

    Постійні витрати

    212703

    Дохід (збиток) від основної діяльності

    909693

    Зробимо розрахунок:

    тис. тенге.

    Так в 2004 році підтем АТ "Казахтелеком" для досягнення окупності постійних і змінних витрат потрібно досягти обсягу продажів в 401911,559 тис. Тенге. За результатами аналізу беззбитковості можна зробити висновок, що підприємство в 2004 році за основним видом діяльності має дохід, так як подолало поріг рентабельності.

    Визначаючи рівень беззбитковості, необхідно також знати, в яких межах можна знизити обсяг продажів без зміни величини прибутку. Для цього рекомендується визначати запас фінансової міцності. Зробимо розрахунок даного показника по формулі (3.8):

    .

    Отже, підтем АТ "Казахтелеком" може скоротити обсяг виробництва на 81% раніше, ніж буде досягнута точка беззбитковості. Такий запас фінансової міцності повинен бути врахований в процесі формування стратегії підприємства.

    Силу впливу операційного важеля визначимо за формулою (3.9):

    . (3.9)

    Так в 2004 році сила впливу операційного важеля становила 1,23, що свідчить про низький ступінь підприємницького ризику: підприємство здатне витримати 81-відсоткове зниження доходу від реалізації без серйозної загрози для свого фінансового становища.

    Дане значення операційного важеля свідчить про те, що при можливому збільшенні доходу від реалізації, скажімо, на 3%, дохід від основної діяльності зросте на 3,69%; при зниженні доходу від реалізації на 10% операційний дохід знизиться на 12,3%.

    Таким чином, знаючи за рахунок яких чинників може відбутися зменшення доходу від реалізації (тільки в результаті зниження цін, тільки в результаті зниження натурального обсягу продажів, або за рахунок поєднання обох факторів), можна регулювати ступінь ризику, використовуючи кожен фактор в тій чи іншій мірі , в залежності від конкретних умов діяльності підприємства.

    Отже, максимізація доходу шляхом зміни частки змінних і постійних витрат, визначення точки беззбитковості та запасу фінансової міцності відкриває можливість підприємству планувати на перспективу розміри приросту доходу в залежності від господарських успіхів у виробництві конкурентоспроможної продукції і завчасно вживати відповідні заходи щодо зміни в ту чи іншу сторону величини змінних і постійних витрат.


    ВИСНОВОК

    У даній дипломній роботі була досліджена тема "Аналіз фінансового стану на прикладі АТ" Казахтелеком "У першому розділі дипломного проекту було розглянуто теоретичні основи фінансового стану.Поняття фінансовий стан досить багатогранне поняття, в зв'язку з чим, у різних фінансистів склалися неоднакові думки за її визначенням, тому були проаналізовані всі підходи і дана узагальнена і ємна трактування фінансового стану. Крім цього визначена роль фінансового стану в системі стратегічних цілей підприємства.

    Велика увага приділялася методиці проведення аналізу фінансової стійкості і ліквідності, а саме: розглянуто систему показників, абсолютних і відносних, проведена аналогія з закордонним досвідом.

    У другому розділі роботи проводилась оцінка фінансового стану на матеріалах підтем АТ "Казахтелеком". Інформаційною базою для аналізу виступили бухгалтерський баланс і звіт про результати фінансово-господарської діяльності. Аналіз проводився в два етапи - експрес-аналіз і деталізований аналіз, останній включав оцінку ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності та рентабельності.

    Результати розрахунків дозволили відзначити як позитивну, так і негативну динаміку показників економічної ефективності досліджуваного підприємства. Підприємство має недостатню ліквідність балансу, але в той же час має хороші параметри деяких показників фінансової стійкості та рентабельності підприємства. Так, наприклад, розрахунок показника фінансової незалежності (автономії) показав, що частка власних коштів у загальній сумі джерел фінансування збільшилася на 4,92%. Це вказує на зниження залежності підприємства від зовнішніх інвесторів, а це позитивна тенденція, тим більше, що даний коефіцієнт відповідає нормативному значенню. Однак, відбулося зменшення коефіцієнта маневреності власного капіталу за звітний період на 2,27%, що свідчить про зменшення тієї частини власних коштів, яка використовується для фінансування поточної діяльності. Також зменшення показника співвідношення позикового і власного капіталу на 9,52% говорить про збільшення фінансової стійкості підприємства і свідчить також про зниження залежності підприємства від кредиторів.

    Показник оборотності дебіторської заборгованості в днях зменшився на 4 дні. Зростання показника фондовіддачі на 1,09% свідчить про більш ефективне використання основних засобів підприємства.

    Скорочення термінів оборотності коштів і вміле використання доходу може сприяти відновленню хорошої ліквідності підтем АТ "Казахтелеком" і розрахунків з кредиторами.

    У заключній, третій главі, були запропоновані практичні рекомендації щодо підвищення фінансового стану підприємства.

    З огляду на той фактор, що підтем АТ "Казахтелеком" надає послуги населенню в області зв'язку і не займається виробництвом товарно-матеріальних цінностей, пропозиції для ефективного функціонування даного підприємства мають переважно фінансовий характер.

    У висновку, аналізуючи всі недоліки фінансового стану підприємства, були запропоновані наступні заходи щодо його поліпшення - це реструктуризація та модернізація компанії, ведення суворого обліку за змінами дебіторської заборгованості, проведення операційного аналізу, який відкриває можливість підприємству планувати на перспективу розміри приросту доходу.
    Фінансова політика підприємства
    Структура дебіторської заборгованості
    Динаміка оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості
    Структура кредиторської заборгованості
    додаток А
    (Обов'язкове)
    ОРГАНІЗАЦІЙНА СТРУКТУРА УПРАВЛІННЯ Павлодарської ВДТ
    додаток Б
    (Обов'язкове)
    Баланс підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    балансові статті

    На 01.01. 2004

    На 01.01. 2005

    АКТИВИ

    1

    2

    3

    ДОВГОСТРОКОВІ АКТИВИ:

    Нематеріальні активи

    Основні засоби

    земля

    Будівлі та споруди

    Машини та обладнання

    Транспортні засоби

    Інші основні засоби

    Амортизація основних засобів

    незавершене будівництво

    Дебіторська заборгованість

    Заборгованість працівників та інших осіб

    Інша дебіторська заборгованість

    51

    3147215

    8792

    1040634

    1978982

    83743

    35064

    1490461

    442476

    3894

    3894

    100

    3838334

    8421

    1172572

    2498416

    105332

    53593

    1724930

    163498

    2895

    2166

    729

    РАЗОМ ДОВГОСТРОКОВІ АКТИВИ

    2103175

    2279897

    ПОТОЧНІ АКТИВИ:

    товарно-матеріальні запаси

    матеріали

    Товари

    Дебіторська заборгованість

    авансові платежі

    Витрати майбутніх періодів

    Рахунки до отримання

    Заборгованість працівників та інших осіб

    Інша дебіторська заборгованість

    Грошові кошти

    115835

    112353

    3482

    151381

    9403

    611

    138051

    1639

    1677

    9841

    79898

    77245

    2653

    142034

    4801

    991

    132342

    2135

    1765

    1861

    РАЗОМ ПОТОЧНІ АКТИВИ

    277057

    223793

    БАЛАНС

    2380232

    2503690

    ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ І ЗОБОВ'ЯЗАННЯ

    1

    2

    3

    ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ:

    Статутний капітал

    неоплачений капітал

    Нерозподілений прибуток (збиток), в тому числі:

    звітного року

    395059

    286684

    780369

    395059

    248897

    955704

    955704

    РАЗОМ ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ

    1462112

    1599660

    ПОТОЧНІ зо ...........



    зання:

    Короткострокові кредити

    Кредиторська заборгованість

    рахунки і векселі до оплати

    аванси отримані

    заборгованість по податках

    заборгованість по внутрішньогрупових операцій між основною організацією і її дочірніми організаціями

    інша кредиторська заборгованість

    нараховані витрати до сплати

    Доходи майбутніх періодів

    0

    918120

    15955

    25901

    13198

    813262

    13135

    31897

    4772

    0

    904030

    11114

    22519

    10120

    825736

    5280

    29261

    РАЗОМ ПОТОЧНІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ

    918120

    904030

    БАЛАНС

    2380232

    2503690

    додаток В

    (Обов'язкове)

    Звіт про результати фінансово-господарської діяльності

    Підтем АТ "Казахтелеком" за 2003-2004 роки

    найменування показника

    На 01.01. 2004

    На 01.01. 2005

    Дохід від реалізації

    1937586

    2120816

    Собівартість реалізованої продукції

    910665

    998420

    Валовий дохід

    1026921

    1122396

    витрати періоду

    Загальні і адміністративні витрати

    Витрати по реалізації

    Витрати по виплаті відсотків

    172804

    212703

    207803

    4900

    Дохід від основної діяльності

    854117

    909693

    Дохід від неосновної діяльності

    9197

    8083

    Дохід від звичайної діяльності до оподаткування

    863314

    917776

    Витрати з прибуткового податку

    195115

    Дохід від звичайної діяльності після оподаткування

    668199

    917776

    Дохід (збиток) від надзвичайних ситуацій

    -

    -

    Чистий дохід (збиток)

    668199

    917776

    Коригування чистого доходу

    112170

    37928

    Чистий дохід з урахуванням коригування

    780369

    955704

    додаток Г

    (Обов'язкове)

    Методика розрахунку відносних показників ліквідності

    показники

    Формула

    нормативне обмеження

    пояснення

    1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності

    Показує, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити найближчим часом

    2. Коефіцієнт критичної ліквідності

    Показує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена не тільки за рахунок готівки, але і за рахунок очікуваних надходжень від різних дебіторів

    3. Коефіцієнт поточної ліквідності

    Необхідне значення 1, оптимальне 2

    Показує, яку частину поточних зобов'язань підприємство може погасити, мобілізувавши всі оборотні кошти

    4. Коефіцієнт забезпеченості власними коштами

    Показує, яка частка оборотних коштів підприємства формується за рахунок власних джерел

    додаток Д

    (Обов'язкове)

    Коефіцієнти фінансової стійкості

    найменування показника

    Формула для розрахунку

    нормативне обмеження

    пояснення

    1. Коефіцієнт автономії (U1)

    U1> 0,5

    Показує питому вагу коштів в загальній сумі джерел фінансування

    2. Коефіцієнт концентрації залученого капіталу (U2)

    U2 <0,5

    Показує, яка частка залучених коштів в загальній сумі, вкладеної в підприємство

    3. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів (U3)

    U3 <1

    Показує, скільки позикових коштів підприємство залучило на 1 тенге власних коштів, вкладених в активи

    4. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (U4)

    U4? 0,5

    Показує, яка частина власних коштів використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти

    5. Коефіцієнт забезпеченості запасів власними джерелами формування (U5)

    U5> 0,6

    Показує, яка частина запасів і витрат фінансується за рахунок власних джерел

    6. Коефіцієнт сталого фінансування (U6)

    U6> 0,8

    Показує, яка частина активів фінансується за рахунок джерел тривалого користування

    додаток Е

    (Довідковий)

    Формування внутрішньої стратегії підприємства.

    додаток Ж

    (Довідковий)

    Фінансова політика підприємства


    Список використаних джерел

    1. Артеменко В.Г. Фінансовий аналіз: навчальний посібник. - 2-е видання / Артеменко В.Г. Беллендир М.В., перероблене. - Москва-Новосибірськ: Справа і Сервіс, 1999. - 152с.

    2. Умаркулова Г.Г., Міржакипова С.Т. Бухгалтерський баланс як інструмент аналізу фінансово-економічної діяльності підприємства. // Бухгалтерський облік та аудит. - №5. - С.24-36

    3. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. Навчальний посібник. - 2-е видання, перероблене - Мінськ: ІП Екоперспектіва, 1998. - 498с.

    4. Шеремет А.Д., Методика фінансового аналізу / Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С., Негашев Е. В .: навчальний посібник. - 3-е видання, перероблене - М .: Инфра-М, 2000. - 207 с.

    5. Стоянова Е.С. Фінансовий менеджмент. М .: Перспектива, 1996. - 405с.

    6. Шеремет А.Д. Фінанси підприємств / Шеремет А.Д., Сайфулін Р. С: Навчальний посібник. - М .: ИНФРА-М, 1999. - 342с.

    7. Дюсембаев К.Ш. Аудит і аналіз фінансової звітності / Дюсембаев К.Ш., Егембердіева С.К. Дюсембаева З.К. - Алмати: Каржи-Каражат - 1998. - 511с.

    8. Завгородній В.П., Савченко В.Я. Бухгалтерський облік, контроль і аудит в умовах ринку. - Київ: Бліц-Інформ, 1997. - 315с.

    9. Ковальов А.І., Привалов В.П. Аналіз фінансового стану підприємства. - 4-е видання, перероблене - М: Центр економіки і маркетингу Е & М 2000. - 204с.

    10. Любушин Н.П. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства / Любушин Н. П Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства - М: ЮНИТИ 2000. - 471с.

    11. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: управління капіталом, вибір інвестицій, аналіз звітності. - М: Фінанси і статистика 1996. - 432с.

    12. Борисов Л. Аналіз фінансового стану підприємства. // Економ - ка і життя. - 2001. - № 5 (185). - С.17-23

    13. Новини агентства "Інтерфакс-Казахстан" // Бюлетень бухгалтера - 2001. - №3 (353). - С.2
    ...........


    Головна сторінка


        Головна сторінка



    Аналіз фінансового стану на прикладі АТ "Казахтелеком"

    Скачати 147.02 Kb.