• Тема 13


  • Дата конвертації30.05.2018
    Розмір83.95 Kb.
    Типреферат

    Скачати 83.95 Kb.

    Державний борг і його проблеми

      Навігація по даній сторінці:
    • Тема 13

    Всеросійський заочний фінансово-економічний інститут

    Курсова робота З

    ЕКОНОМІЧНОЇ ТЕОРІЇ

    Тема 13

    Державний борг і його наслідки

    керівник ************************

    виконавець ************************

    Студентський квиток ********************

    Група ********************

    курс II

    м Moscow 24 листопада 2000 р

    Тема 13 - Державний борг і його наслідки

    ПЛАН

    · Вступ

    · Концепції бюджету

    · Дефіцит державного бюджету та виникнення

    державного боргу

    · Державний борг: цифри і факти

    · Економічні наслідки

    · Внутрішній і зовнішній державні борги

    · Криза зовнішнього боргу

    · Економічна безпека

    · Висновок

    6


    "В основі припущення, що старий борг оплачений,

    лежить та обставина, що ми уклали позику на

    набагато більшу суму .... "

    Д. Рікардо

    Для того, щоб розібратися в проблемі державного боргу, необхідно спершу розглянути (коротко) тему державної фіскальної політики; тобто рішень державного сектора про витрати, податки і позики.

    1


    Найважливішим джерелом державних доходів є різні види податків, які можуть бути поділені на три великі категорії: податки на доходи приватних осіб і корпорацій, в тому числі відрахування із заробітної плати на соціальне страхування; податки на витрати, в тому числі податки з продажів, акцизи і імпортні тарифи; податки на власність, включаючи найрізноманітніші податки на будинки і будівлі, сільськогосподарські угіддя і землі під будівлі, а також на спадщину.

    Податки також класифікуються як прямі і непрямі. Найменування "прямі" звичайно відноситься до тих податків, якими обкладаються безпосередньо індивідууми і фірми, в той час як непрямі податки - це податки на товари і послуги.

    Розвинені країни мають різні податкові структури: розвинені економіки зазвичай мають високу частку прямих податків в державних надходженнях. У США, наприклад, найбільш великим джерелом фінансових надходжень, що перевищує 85% їх загального обсягу, є прямі податки, в той час як в Аргентині 40% всіх державних надходжень припадає на прямі податки.

    Іншим джерелом надходжень суспільного сектора є прибутку державних підприємств і фірм, що продають товари і послуги. У США вони не такі численні, але в Західній Європі і в країнах, що розвиваються мають трохи більше значення: в Венесуелі, наприклад, нафтовий сектор належить державі, і на початку 80-х років забезпечував величезну частку бюджетних надходжень - 77%.

    Державні витрати також можуть бути розділені на чотири категорії: 1 - споживання в державному секторі (включає зарплату працівникам держсектора, а також його платежі за товари, що купуються для поточного споживання); 2 - державні інвестиції (включають різноманітні капітальні витрати, такі, як витрати на дорожнє будівництво або будівництво портів); 3 - трансферти приватному сектору (включають пенсії за вислугу років, страхування по безробіттю, пільги ветеранам та ін. Платежі); 4 - відсотки за державними боргами.

    2


    Бюджетний дефіцит - це величина, на яку державні витрати перевищують доходи в конкретному році. Наприклад, в 1994 році федеральний уряд США витратило 1461 млрд. Дол., В той час як його надходження склали лише 1258 млрд. Дол., Що створило бюджетний дефіцит в розмірі 203 млрд. Дол.

    3

    Врізка 1 Федеральний бюджет Російської Федерації в 1996 р

    статті бюджету

    У трлн. руб.

    У відсотках від ВВП

    доходи

    281,9

    12,5

    В тому числі:

    податкові доходи

    218,7

    9,7

    в тому числі

    податок на прибуток

    32,5

    1,4

    прибутковий податок з фізичних осіб

    5,1

    0,2

    податок на додану вартість

    101,8

    4,5

    акцизи

    45,3

    2,0

    неподаткові доходи

    42,2

    1,9

    в тому числі:

    від зовнішньоекономічної діяльності

    16,9

    0,7

    від продажу державного майна

    0,8

    0,0

    від реалізації державних запасів

    17,7

    0,8

    від цільових бюджетних фондів

    22,9

    1,0

    витрати

    356,2

    15,8

    В тому числі:

    державне управління

    5,4

    0,2

    Міжнародна діяльність

    26,7

    1,2

    національна оборона

    63,9

    2,8

    правоохоронна діяльність та безпеку

    28,5

    1,3

    господарська діяльність

    34,7

    1,6

    соціально-культурні заходи

    27,5

    1,2

    дефіцит

    74,3

    3,3

    2

    Національний, або державний, борг - це загальна сума всіх дефіцитів і позитивних сальдо федерального бюджету, накопичена за всю історію країни. До кінця 1994 року державний борг США досяг майже 4,6 трлн. дол.

    3

    Врізка 2 Державний борг Російської Федерації в 1991-1997 рр.

    Державний борг

    91

    92

    93

    94

    95

    96

    97

    весь

    в трлн. руб.

    в% до ВВП

    внутрішній

    в трлн. руб.

    в% до ВВП

    в тому числі деномінований в ГКО і ОФЗ

    в трлн. руб.

    в% до ВВП

    зовнішній

    в $ млрд.

    в% до ВВП,

    в тому числі заборгованість Росії МВФ

    в $ млрд.

    в% до ВВП

    15,3

    98,0

    1,2

    84,5

    83,6

    13,5

    47,7

    60,8

    8,3

    43,5

    95,0

    17,3

    1,0

    0,2

    140,1

    28,4

    15,5

    9,0

    0,2

    0,1

    99,9

    19,4

    2,5

    0,5

    490,6

    38,4

    88,4

    14,5

    10,6

    1,7

    110,2

    23,9

    4,2

    0,9

    749,9

    38,2

    191,2

    11,7

    73,7

    3,3

    120,4

    26,5

    9,6

    2,1

    1059,9

    44,6

    365,6

    16,2

    240,9

    10,7

    125,0

    28,4

    12,5

    2,8

    1232,8

    45,1

    501,0

    18,7

    384,9

    14,4

    122,5

    26,4

    13,2

    2,8

    2

    КОНЦЕПЦІЇ БЮДЖЕТУ

    Добре це чи погано - допустити утворення дефіциту і збільшення державного боргу? Чи слід щорічно приймати збалансований бюджет? Спробуємо розібратися в даному питанні, розглянувши економічні наслідки кількох різних підходів до формування бюджету.

    Щорічно збалансований бюджет.

    До Великої депресії 30-х років щорічно збалансований бюджет вважався найбільш прийнятною метою державної фінансової політики. Однак ретельне вивчення питання абсолютно явно показує, що збалансований бюджет несумісний з активним застосуванням фіскальної політики як антициклічного стабілізуючого інструменту. Гірше того, щорічно збалансований бюджет навіть посилює коливання ділового циклу.

    Мал. 1


    Валовий внутрішній продукт, ВВП

    ВВП 1 ВВП 2 ВВП 3

    Для ілюстрації припустимо, що економіка зіткнулася з затяжною безробіттям і падінням доходів. Як випливає з рис. 1, в подібних обставинах податкові надходження автоматично скорочуються. Для прийняття збалансованого бюджету уряд повинен або підвищити ставки податків, або скоротити державні витрати, або зробити і те й інше. Всі ці заходи носять обмежувальний, стримуючий характер; кожна з них ще сильніше пригнічує, а зовсім не стимулює сукупний попит.

    Точно так же щорічно збалансований бюджет сприяє посиленню інфляції. Знову повернувшись до рис. 1, побачимо, що в міру зростання в процесі інфляції номінальних доходів податкові збори автоматично збільшуються. Для того, щоб усунути неминучі в такій ситуації бюджетні надлишки, уряд повинен або підвищити ставки податків, або скоротити державні витрати, або зробити і те й інше. Але будь-яка з цих заходів тільки підсилить інфляційний тиск в економіці.

    Щорічне прийняття збалансованого бюджету не є економічно нейтральним; це проциклічна, а не антициклічної політика.

    Незважаючи на це, пропозиції про внесення поправки до конституції, яка передбачає обов'язковий щорічно збалансований бюджет, зустрічають широку підтримку.

    Циклічно збалансований бюджет.

    Ідея циклічно збалансованого бюджету передбачає, що уряд проводить антициклічної політику і в той же самий час забезпечує збалансованість бюджету. У цьому випадку, однак, бюджет не повинен збалансовуватися щорічно - ніякого священного закону, згідно з яким за звітний період слід приймати саме 12 місяців, не існує. Досить того, щоб бюджет був збалансований в рамках економічного циклу

    Логічне обгрунтування цієї концепції бюджету просто, розумно і привабливо. Для подолання спаду уряд повинен знизити податки і збільшити витрати, таким чином, свідомо створюючи дефіцит. В ході подальшого інфляційного підйому необхідно підвищити податки й урізати державні витрати. Що виникає на цій основі позитивне сальдо бюджету може бути використано для покриття федерального боргу, що утворився в період спаду. Таким чином, уряд в змозі збалансувати бюджет, але не щорічний, а за кілька років.

    Ключова проблема даної концепції бюджету полягає в тому, що підйоми і спади в економічному циклі не однакові за ступенем і тривалості. Наприклад, якщо за тривалим і глибоким спадом піде короткий період дуже помірного процвітання, то це буде означати виникнення великого дефіциту в період спаду, незначного або зовсім ніякого надлишку в період процвітання і, отже, циклічного дефіциту бюджету.

    ДЕРЖАВНИЙ БОРГ: ЦИФРИ І ФАКТИ

    Оскільки сучасна фіскальна політика допускає незбалансованість бюджету заради стабілізації економіки, вона може спричинити за собою зростання державного боргу. Давайте тому звернемося до феномену державного боргу - розглянемо його причини, характеристики, масштаби і т.д.

    причини

    Чому державний борг США збільшується на протязі всієї історії країни? Що змушує суспільство миритися з великим і стійким дефіцитом бюджету? На ці питання є чотири відповіді: війни, економічні спади, зниження податків і брак політичної волі.

    Війни - якась частина державного боргу стала результатом дефіцитного фінансування військових дій. Борг істотно зріс в період першої світової війни і збільшився більш ніж в 5 разів за час другої світової війни. Основне завдання в той період полягала в тому, щоб перерозподілити значну частину економічних ресурсів, направивши їх з виробництва цивільної продукції на потреби військового виробництва. Державні витрати на озброєння і утримання військовослужбовців істотно зросли. Для вирішення цієї проблеми можна було вибрати один з трьох варіантів фінансової політики: підвищити податки, надрукувати необхідну кількість грошей або вдатися до дефіцитного фінансування. Уряд побоювався, що при податковому фінансуванні ставки податків доведеться підняти настільки, що цей повністю підірве стимули до праці, в той час як національні інтереси вимагали залучення все більшої кількості людей до складу робочої сили і створення у вже працюючих ефективних спонукань до подовження робочого часу. Занадто високі податкові ставки, очевидно, могли послужити перешкодою до досягнення цих цілей. Емісія додаткових грошей для фінансування витрат посилила б інфляцію. Таким чином, участь США в другій світовій війні фінансувалося в основному за рахунок продажу облігацій населенню, що дозволила "відтягнути" з обігу витрачається дохід і вивільнити ресурси з цивільного виробництва, з тим, щоб направити їх в розпорядження оборонних галузей.

    Спади - друга причина державного боргу. У періоди, коли національний дохід скорочується, податкові надходження автоматично зменшуються і утворюється бюджетний дефіцит. Так, державний борг збільшувався в період Великої депресії 30-х років, і - зовсім недавно - під час спадів 1974-75, 80-82 і 90-91 рр.

    Зниження податків - основною причиною великих бюджетних дефіцитів, починаючи з 1981 р, послужив третій фактор. Закон про податки для стимулювання економічного відродження 1981 р забезпечив значне зниження як індивідуального прибуткового податку, так і податку на прибуток, створивши, тим самим, структурний дефіцит федерального бюджету, тобто такий дефіцит, при якому бюджет не був би збалансованим, навіть якби економіка функціонувала при повній зайнятості на всьому протязі початку 80-х р

    Брак політичної волі - ми також можемо стверджувати, що дефіцит бюджету і зростаючий державний борг є не що інше, як результат відсутності політичної волі і рішучості. Витрати часто приносять додаткові голоси на виборах, а підвищення податків тягне за собою політичну опалу. Хоча політики і їхні виборці виступають проти бюджетного дефіциту, конкретні пропозиції скоротити витрату або підвищити податки зазвичай зустрічають більше опору, ніж підтримки. Особливо важко піддаються скороченню програми соціальних пільг. Здається, найпоширеніше ставлення до податків можна висловити так: "Не бери податків з мене, чи не бери податків з себе, а бери податки з того, хто стоїть там за деревом". Однак платників податків "за деревами" недостатньо, щоб з нових податкових надходжень зібрати кошти, необхідні для покриття бюджетного дефіциту.

    3

    врізка 3

    Динаміка і структура державного боргу РФ характеризується низкою суттєвих особливостей. Перш за все, необхідно вказати на стрімке зростання (абсолютної і відносної величин) внутрішнього державного боргу РФ внаслідок бурхливого розвитку ринку ГКО-ОФЗ. ДКО поєднували в собі надвисоку дохідність (достигавшую періодично 100% річних і більше) і максимальну надійність, що сформувало з них чи не найпривабливіший економічний актив. В результаті частка обслуговування державного боргу у витратах федерального бюджету зросла з 12% в 1996 році до 37% за сім місяців 1998 р Катастрофа "піраміди" ГКО стало головною причиною фінансово-економічного краху в серпні 1998 р

    Динаміка зовнішнього державного боргу РФ визначалася прийняттям на себе зобов'язань колишнього СРСР, а також участю МВФ у фінансуванні економічних реформ в Росії. Нарешті, слід враховувати, що триваючий спад виробництва посилює проблему обслуговування державного боргу, і зменшення його тягаря.

    2


    ЕКОНОМІЧНІ НАСЛІДКИ: УДАВАНІ ПРОБЛЕМИ

    Як державний борг і його зростання впливають на стан економіки? Чи може зростання державного боргу привести країну до банкрутства? Чи ляже борг тягарем на плечі наших дітей і онуків?

    Банкрутство?

    Чи може великий державний борг привести державу до банкрутства, позбавивши його можливості виконувати свої фінансові зобов'язання? Ні в якому разі, і тому є три причини:

    1. Рефінансування - коли підходить щомісячний термін виплати частини боргу, уряд зазвичай не скорочує витрати і не підвищує податки, щоб погасити облігації, термін яких закінчився. Насправді уряд рефінансує свій борг; воно продає нові облігації і використовує виручку для виплат власникам облігацій, що погашаються.

    2. Оподаткування - уряд має конституційне право обкладати населення податками і збирати їх. Підвищення податків для уряду - один із способів отримати достатні доходи для виплати відсотків і загальної суми державного боргу.

    3. Створення грошей - банкрутство держави дуже складно собі уявити ще й тому, що держава має право друкувати гроші, якими можна виплатити й основну суму боргу, і відсотки по ньому. Створення нових грошей для виплати відсотків або погашення основної суми боргу може мати інфляційний ефект. Але дуже важко повірити в можливість банкрутства, коли уряд має повноваження створювати нові гроші, просто включивши друкарський верстат.

    6

    врізка 4

    У світовій практиці випадки відмови уряду від виконання своїх фінансових зобов'язань нерідкі, хоча, як правило, дефолт оголошується по зовнішнім боргом. Тим часом, найбільшою "несподіванкою", якщо так можна висловитися, російського дефолту 1998 року з'явився відмови від платежів саме по внутрішньому боргу. Подія більш ніж цікаве і дивовижне. Брак валютних резервів, що веде до дефолту за зовнішнім боргом для розвивається, а в Росії - стагнації, перехідної економіки - неприємне, але цілком зрозуміле і зрозуміле явище. Зрозумілий і дефолт по внутрішньому боргу для країни з обмеженим правом емісії власної валюти. Росія ж, принаймні формально, була позбавлена ​​права карбувати свою власну валюту.

    2

    Перекладання тягаря?

    Чи стане державний борг тягарем для майбутніх поколінь? Спочатку потрібно запитати: хто є власником державного боргу, кому ми повинні? Відповідь така: в основному ми повинні самим собі. Близько 86% урядових облігацій розміщені всередині країни, тобто знаходяться в руках громадян і організацій (дані по США). Таким чином, державний борг є одночасно і громадським кредитом. Отже, погашення державного боргу породило б гігантські потоки трансфертних платежів, тому що громадянам довелося б виплачувати більш високі податки, а уряду виплачувати більшу частину цих податкових зборів тим же самим платникам податків для погашення цінних паперів, що знаходяться в їх розпорядженні. Хоча в результаті такого гігантського фінансового трансферту сталося б значний перерозподіл доходу, воно не обов'язково повинно викликати негайне зниження сукупного багатства в економіці або рівня життя населення. Новонародженим, кожен з яких в середньому успадковував в 1994 р 17816 дол. зобов'язань за державним боргом, одночасно дістаються державні папери на таку ж суму.

    ЕКОНОМІЧНІ НАСЛІДКИ: РЕАЛЬНІ ПРОБЛЕМИ

    Великий борг дійсно може породити цілком реальні проблеми.Зовнішній борг - тобто боргові зобов'язання держави перед іноземними громадянами та інститутами - дійсно є економічний тягар для країни. Ця частина державного боргу не є "заборгованістю самим собі", і фактично виплата відсотків і основної суми такого боргу вимагає передачі частини реального продукту країни іншим державам.

    Обмеження фіскальної політики

    Великий і зростаючий державний борг утрудняє для політиків застосування фіскальних заходів в періоди спаду. Великий і зростаючий державний борг ставить політичні бар'єри на шляху застосування антикризових фіскальних заходів.

    Ефект витіснення і накопичення капіталу

    Звернемося тепер до потенційно більш серйозну проблему. Державний борг все ж може послужити джерелом реального економічного тягаря для прийдешніх поколінь, зокрема тому, що під впливом боргу майбутні покоління успадковують менший запас інвестиційних товарів (коштів виробництва), тобто меншу "національну фабрику". Така подія пов'язано з ефектом витиснення, який полягає в тому, що дефіцитне фінансування призводить до зростання процентних ставок і скорочення приватних інвестиційних витрат. Якщо це відбувається, то майбутнім поколінням дістається економіка, що володіє меншим виробничим потенціалом, і, при інших рівних умовах, їх рівень життя виявиться нижче, ніж в іншому випадку.

    Припустимо, що економіка функціонує на рівні виробництва при повній зайнятості і що бюджет спочатку збалансований. Тепер з тих чи інших причин уряд збільшив обсяг своїх витрат. Приріст державних витрат позначиться в першу чергу на тих, хто живе в цей час. Згадаймо криву виробничих можливостей, але тільки з товарами держсектора на одній осі і товарами приватного сектора - на інший. В економіці, що досягла повної зайнятості, збільшення державних витрат зміщує економіку вздовж кривої у напрямку до осі товарів держсектора, що означає скорочення приватного виробництва.

    Але в приватному секторі виробляються як споживчі, так і інвестиційні (капітальні) товари. Якщо збільшення виробництва в державному секторі відбувається за рахунок споживчих товарів, то весь тягар цього в формі більш низького рівня життя ляже на плечі нинішнього покоління, оскільки не торкнеться ні поточний рівень інвестицій, ні, отже, розмір "національної фабрики", яку успадкують прийдешні покоління . Якщо ж збільшення виробництва в державному секторі веде до скорочення виробництва інвестиційних товарів, то це ніяк не відіб'ється на рівні споживання (рівень життя) нинішнього покоління. Але дітям і онукам цього покоління в майбутньому дістануться менший запас основних фондів (накопиченого капіталу) і нижчий дохід.

    Давайте розглянемо два сценарії розвитку подій, які ведуть до різних результатів.

    Перший сценарій - допустимо, що згадане нами збільшення державних витрат фінансується за рахунок підвищення податків - скажімо, індивідуального прибуткового податку. Як відомо, більша частина доходу використовується на споживання, тому споживчі витрати скоротяться майже на стільки ж, на скільки зросли податки. Таким чином, основний тягар збільшення державних витрат візьме на себе нинішнє покоління: йому дістанеться менше споживчих товарів.

    Другий сценарій - тепер припустимо, що збільшення державних витрат фінансується за рахунок нарощування державного боргу. Це означає, що уряд виходить на грошовий ринок і вступає в конкуренцію за фінансові ресурси з приватними позичальниками. При даному рівні пропозиції грошей це збільшення попиту на гроші приведе до зростання процентної ставки, тобто "ціни", що сплачується за користування грошима.


    16

    14

    12

    10

    8

    6

    4

    2

    0

    I d2

    2

    I d1

    Інвестиції (в млрд. Дол.)

    0 5 10 15 20 25 30 35 40

    Ефект витіснення полягає в тому, що при фіксованій кривої попиту на інвестиції I d 1 підвищення процентної ставки, викликане дефіцитним фінансуванням державних витрат, веде до скорочення приватних інвестиційних витрат і зменшення розміру "національної фабрики", яка дістанеться у спадок прийдешнім поколінням. В даному випадку підвищення процентної ставки з 6 до 10% витісняє 10 млрд. Дол. приватних інвестицій. Однак, якщо спочатку економіка переживає спад, то дефіцитне фінансування здатне породити у підприємців сприятливі очікування майбутніх прибутків і змістити криву попиту на інвестиції від I d 1 до I d 2. Такий зсув може частково або повністю перекрити ефект витіснення.

    дві застереження

    Але у наших міркувань є два обмеження, через які може виявитися, що економічний тягар, перекладають на плечі прийдешніх поколінь, насправді куди менше, якщо взагалі існує.

    1. Державні інвестиції - в наших міркуваннях ми не брали до уваги характер приросту державних витрат. Продукція державного сектора, так само як і продукція приватного виробництва, включає в себе і споживчі та інвестиційні товари. Якщо приріст державних витрат складається з витрат споживчого характеру - субсидій на шкільні сніданки або оплати автомобілів для урядовців, - тоді висновок з нашого другого сценарію, згідно з яким в результаті зростання боргу його тягар перекладається на майбутні покоління, цілком справедливий. Але що, якщо урядові витрати носять інвестиційний характер, наприклад, якщо це вкладення в будівництво автострад, портів, систем паводкового контролю або якщо це інвестиції в "людський капітал" - в освіту, систему підготовки кадрів, охорону здоров'я?

    Як і приватні витрати на машини і обладнання, державні інвестиції зміцнюють майбутній виробничий потенціал економіки. Отже, в цьому випадку запас накопиченого капіталу, який надійде в розпорядження майбутніх поколінь, не повинен скоротитися, скоріше, зміниться його структура: збільшиться частка державного капіталу і зменшиться частка приватного.

    2. Безробіття - інше обмеження пов'язане з нашим припущенням про те, що спочатку зростання державних витрат відбувається в економіці, що досягла повної зайнятості. І знову крива виробничих можливостей нагадує нам про те, що якщо економіка не досягла рівня повної зайнятості, або, графічно, відповідає точці на кривій виробничих можливостей, то збільшення державних витрат може перемістити економіку ближче до кривої без жодного збитку для поточного споживання або накопичення капіталу. Отже, якщо в економіці спочатку існує безробіття, дефіцитне фінансування державних витрат не обов'язково створює тягар для майбутніх поколінь у формі скорочення розмірів "національної фабрики".

    Бюджетний дефіцит і дефіцит зовнішньоторговельного балансу

    Багато економістів вбачають причинно-наслідковий зв'язок між дефіцитом федерального бюджету і зовнішньоторговельним дефіцитом. Мал. 2 допоможе усвідомити логіку їх міркувань.

    1. Дефіцит федерального бюджету

    2. Відносно високі реальні процентні ставки в США

    3. скорочення

    внутрішніх інвестицій

    (Ефект витіснення)

    4. Підвищення попиту на американські цінні папери з боку іноземців

    5. Зростання зовнішнього боргу США

    6. Зростання міжнародної вартості долара

    7. Скорочення експорту США

    8. Збільшення імпорту США

    9. зовнішньоторговельний дефіцит


    Мал. 2

    Зростання процентних ставок

    Поглянувши на блоки 1 і 2, ми побачимо, що для фінансування бюджетного дефіциту уряд повинен виходити на грошовий ринок і вступати в конкуренцію за залучення коштів з приватним сектором. Як ми знаємо, це сприяє зростанню процентних ставок, який, в свою чергу, має два важливих наслідки. Як випливає з блоку 3, зростання процентних ставок пригнічує приватні інвестиційні витрати; тобто тут проявляється ефект витіснення. Коли економіка близька до повної зайнятості, ефект витіснення може бути дуже значним. У зв'язку з цим навіть ті економісти, хто з готовністю визнає за бюджетним дефіцитом короткострокове стимулюючий вплив на ділову активність, висловлюють побоювання, що в довгостроковій перспективі дефіцит веде до зниження темпів економічного зростання. Вони вказують на те, що дефіцит використовується для фінансування програм соціальних пільг і виробництва в державному секторі товаром споживчого типу за рахунок інвестицій в модернізацію підприємств і нове обладнання. На поширену думку, дефіцит підштовхує економіку на шлях уповільненого довгострокового зростання.

    подорожчання долара

    Другий наслідок, показане в блоці 4, полягає в тому, що більш високі реальні процентні ставки по американським державним і приватним цінних паперів роблять фінансові інвестиції в економіку США більш привабливим для іноземців.І хоча виникає внаслідок цього прихід коштів з-за кордону дозволяє фінансувати і дефіцит, і приватні інвестиції, блок 5 нагадує нам про те, що такий приплив коштів являє собою приріст зовнішнього боргу. Виплата відсотків і погашення боргів іноземцям неминуче означають скорочення майбутнього реального продукту, доступного внутрішній економіці.

    Блок 6 показує, що для придбання високоприбуткових американських цінних паперів іноземцям спочатку потрібно купити долари США за свою національну валюту. Це збільшує загальносвітовий попит на долари і підвищує міжнародну ціну, або обмінну вартість, доларів. В якості ілюстрації припустимо, що до утворення великого дефіциту в США американський долар і французький франк обмінювалися на ринку за курсом 1 $ = 10Fr. Але потім фінансування великого дефіциту призвело до зростання процентних ставок в США і, таким чином, до збільшення попиту на долари, за які можна придбати американські цінні папери. Припустимо, що це підвищує курс долара до 1 $ = 11Fr

    зовнішньоторговельний дефіцит

    Таке подорожчання долара, природно, пригнічує вплив на американський експорт (блок 7) і веде до розширення імпорту (блок 8), формуючи таким чином "несприятливий" торговельний баланс. Давайте подивимося, як це відбувається. Ми вже знаємо, що валютні курси прив'язані до рівнів цін у різних країнах. Коли вартість долара підвищується, тобто коли долар стає для іноземців дорожче, те ж саме відбувається з усіма американським товарами.

    У нашому прикладі зростання вартості долара з 1 $ = 10Fr до 1 $ = 11Fr підвищує для французів ціни всіх американських товарів на 10%. Американський товар, який раніше коштувала 10 франків, тепер коштує 11 франків. Французи дадуть відповідь на це придбанням меншої кількості американських товарів; таким чином, відбудеться скорочення американського експорту. А американці при більш високому валютному курсі, навпаки, зможуть отримувати 11, а не 10 франків за долар. Отже, французькі товари стануть для американців дешевше, і ті будуть купувати більше французьких товарів; тобто американський імпорт зросте. Іншими словами, якщо об'єднати ці два процеси, американський чистий експорт (експорт мінус імпорт) скоротиться і утворюється зовнішньоторговельний дефіцит (блок 9).

    Чистий експорт є компонент сукупного попиту. Зовнішньоторговельний дефіцит означає, що чистий експорт - величина негативна, і тому робить стримуючий вплив на економіку. У міру скорочення експорту в таких експортно-орієнтованих американських галузях, як сільське господарство, літакобудування і виробництво комп'ютерів, зросте рівень безробіття. Постраждають і конкуруючі з імпортом галузі, зокрема, автомобілебудування і чорна металургія. В результаті підвищення вартості долара стає дешевше імпортувати ці продукти з Японії і Німеччині, і в американських автомобільної та сталеливарної галузях утворюються надлишкові виробничі потужності і зайві робочі руки.

    Всі ці міркування підкріплюють наш висновок про те, що стимулююча фіскальна політика часом виявляється куди менш дієвою для економіки, ніж передбачає спрощений аналіз. Стимулюючий вплив дефіциту може бути ослаблена як ефектом витиснення (блок 3), так і негативним ефектом чистого експорту (блок 9)

    супутні ефекти

    Крім сказаного вище існують ще три проблеми

    1. Приплив коштів з-за кордону збільшує обсяг внутрішніх фінансових ресурсів і допомагає утримати американські процентні ставки на більш низькому рівні, ніж в інших обставинах. Інакше кажучи, приплив іноземних коштів в США послаблює ефект витіснення. Але і з точки зору зарубіжних стан, що переводять свої кошти в США, їх внутрішні капіталовкладення і темпи довгострокового економічного зростання можуть через це скоротитися.

    2. Викликаний дефіцитом зростання процентних ставок в США покладає додатковий тягар на такі країни, що розвиваються, обтяжені великою заборгованістю, як Мексика і Бразилія. Обслуговування їх боргу, вираженого в доларах, американським банкам і банкам інших промислово розвинених країн стає набагато дорожче, коли в США підвищуються реальні процентні ставки.

    Великий бюджетний дефіцит США представляє свого роду загрозу міжнародній кредитній системі і американським банкам, в першу чергу, через свого тиску на процентні ставки США, яке змушує їх рости.

    3. Зовнішньоторговельний дефіцит означає, що обсяг експорту недостатній для оплати імпорту. Цю різницю можна компенсувати двома способами. По-перше, можна розмістити позики серед приватних осіб і організацій в зарубіжних країнах. В кінці 80-х років, коли Сполучені Штати відчували гостру зовнішньоторговельний дефіцит, вони перетворилися в найбільшу в світі країну-боржника. По-друге, можна продати іноземним інвесторам такі активи, як фабрики, торгові підприємства і ферми. США вдалися і до цього способу в кінці 80-х - початку 90-х років. Але потім для виплати таких боргів і викупу своїх активів потрібно, щоб майбутній експорт перевищував імпорт. У перспективі Сполученим Штатам доведеться споживати і інвестувати менше, ніж вони виробляють.

    Протилежний погляд: теорема еквівалентності Рікардо

    Деякі економісти не згодні з тими аргументами, які ми тільки що привели. Вони стоять на позиціях теореми еквівалентності Рікардо, згідно з якою фінансування дефіциту за рахунок позикових коштів надає на ВВП той же вплив, що і фінансування шляхом підвищення існуючих податків.

    1

    врізка 5

    Еквівалентність Рікардо - це цікаве теоретичне положення, яке стверджує, що за певних умов зміна в податковій системі з плином часу, наприклад, більш низькі податки в даний час і більш високі податки в майбутньому, не впливає на витрати приватного сектора і тому не впливає на національні заощадження, інвестиції та рахунок поточних операцій. Це положення веде до кількох чудовим теоретичним знахідок, наприклад зменшення податків, що збільшує бюджетний дефіцит, що не

    впливає на баланс поточних операцій, незважаючи на гадану взаємозв'язок

    Мабуть, людям відомо, що нинішній дефіцит так чи інакше потребують підвищення податків в майбутньому для виплати додаткових відсотків, породжуваних зростаючим державним боргом. Тому домогосподарства вже сьогодні витрачають менше, а зберігають більше напередодні скорочення свого майбутнього посленалоговую доходу, який можна використовувати на споживання. І оскільки збільшення приватних заощаджень повністю компенсує збільшення державних позик, реальна процентна ставка не змінюється. Таким чином, бюджетний дефіцит не породжує ні ефекту витіснення, чи не зовнішньоторговельного дефіциту. Теорема еквівалентності Рікардо порушує зв'язок між блоками 1 і 2 на рис. 2, заперечуючи всі їхні подальші наслідки.

    Однак більшість економістів не поділяє цю незвичайну точку зору. Вони стверджують, що 80-ті і початок 90-х років представили досить доказів негативного впливу великого бюджетного дефіциту на зовнішньоторговельний сектор.

    Відповідні політичні заходи

    Стурбованість великим бюджетним дефіцитом і державним боргом породило кілька відповідних політичних заходів:

    Бюджетне законодавство 1990 року - в листопаді 1990 року Конгрес США активно зайнявся вирішенням проблеми дефіциту, прийнявши Закон про перегляд бюджету 1990 року - пакет документів про підвищення податків і зменшення витрат, спрямований на скорочення бюджетного дефіциту на 500 млрд. Дол. в період з 1991 по 1996 рр.

    Цей закон покликаний збільшити податкові надходження за допомогою: 1) підвищення граничних податкових савок для заможних американців з 28% до 31%; 2) скорочення допустимих вилучень і відрахувань з оподатковуваної бази заможних громадян; 3) збільшення внесків в систему охорони здоров'я; 4) підвищення акцизів на бензин, тютюн, алкогольні напою і авіаквитки; 5) введення податків на предмети розкоші - дорогі ювелірні вироби, хутра, автомашини, яхти і персональні літаки.

    За Законом про перегляд бюджету пішов Закон про дотримання бюджету 1990 року, який встановив обов'язковий порядок затвердження нових витрат або зниження податків, який можна умовно назвати "плати за кожен крок". У період з 1991 року по 1996 рік будь-який новий законодавчий акт, який збільшує державні витрати, повинен супроводжуватися компенсує скороченням поточних витрат або підвищенням податків.

    Закон про скорочення дефіциту 1993 року

    До 1992 року стало ясно, що, незважаючи на бюджетне законодавство 1990 року, що сприяло уповільненню зростання державних витрат, щорічний бюджетний дефіцит в розмірі 175 млрд. - 225 млрд. Дол. зберігся. Конгрес США прийняв Закон про скорочення дефіциту 1993 року, покликаний збільшити податкові надходження на 250 млрд. Дол. за 5 років і скоротити федеральні витрати на відповідну суму. Підвищення податків зачіпає в основному (хоча і не тільки) домогосподарства з високими доходами і здійснюється головним чином шляхом: 1) збільшення граничної податкової ставки індивідуального прибуткового податку з 31 до 39,6%; 2) підвищення податку на прибуток корпорацій з 34% до 35%; 3) різкого збільшення федерального акцизного податку на бензин з 14,1 до 18,4 цента за галон.

    Інші пропозиції

    Прагнення до збалансованості бюджету викликало до життя і інші пропозиції щодо скорочення дефіциту

    Поправка до конституції - саме крайнє пропозиція - прийняти конституційну поправку, яка наділяла б Конгрес правами і обов'язками щорічно приймати збалансований бюджет.

    Вето по рядках і статтями витрат - право вето по рядках і статтям витрат дозволило б президентові накладати заборону на окремі витрати з законопроекту про асигнування. Прихильники такої реформи вважають, що вона дозволить президенту вилучати із законів про асигнування популістські проекти, виграш від яких на місцевому або регіональному рівні менше, ніж витрати для платників податків країни. Противники цього заходу доводять, що право вето дає президентові занадто багато влади, якої, на їхню думку, легко зловжити заради досягнення власних політичних цілей.

    Криза зовнішнього боргу

    Початок кризи зовнішнього боргу країн, що розвиваються зазвичай датують серпнем 1982 року, коли уряд Мексики призвело в шок весь фінансовий світ, оголосивши, що воно не здатне виконувати зобов'язання по боргах відповідно до графіка платежів. У деяких країнах (Ямайка, Перу, Польща, Туреччина та ін.) Криза заборгованості почався ще раніше, але тепер десятка країн негайно пішли за прикладом Мексики, визнавши наявність істотних труднощів з обслуговування боргу.

    Криза зовнішнього боргу є єдиною суттєвою перешкодою на шляху економічного прогресу країн, що розвиваються.

    Причина боргової кризи

    Причини виникнення боргової кризи пояснити не так-то просто. Як і всі складні явища, боргова криза визначається не одним, а безліччю факторів. Оскільки десятки країн одночасно потрапили в лещата кризи, це дає підставу припускати, що основну роль в його виникненні зіграли міжнародні чинники (наприклад, підвищення світових процентних ставок). Крім того, не можна виключати вплив внутрішніх факторів, тому що одні країни все ж постраждали більше за інших.

    Зовнішні фактори

    Зростання цін на нафту в усьому світі в 1973-74 роках сприяв швидкому розвитку ринку євродоларів, мережі офф-лимарних банків, розташованих в Європі, які займали і позичали міжнародні засоби (іноді думають, що нафтовий шок зіграв більш безпосередню роль, змусивши розвиваються країни- імпортери нафти позичати кошти на світових ринках для оплати додаткових рахунків за нафту. Фактично і країни-експортери, і країни-імпортери нафти швидко нарощували суми позикових коштів, і боргова криза вразила і ті, і інші). Близькосхідні країни-експортери нафти поміщали величезні суми додаткової виручки в міжнародні банки Європи; банки, в свою чергу, позичали кошти з цих депозитів позичальникам з країн, що розвиваються. Таким чином, нафтовий шок вніс свій внесок в істотний приріст світових кредитів, що надаються країнам, що розвиваються.

    Уряди низки країн, що розвиваються раптово виявили, що комерційні банки готові позичати кошти.Більшості найбільших позичальників (Аргентина, Бразилія, Мексика) здавалося, що завдяки низьким ставкам відсотка в поєднанні з швидким зростанням доходів від експорту (частково за рахунок високих світових цін на сировинні ресурси, що експортуються з цих країн) в майбутньому у них не буде ніяких проблем з обслуговуванням боргу.

    Цікаво відзначити поведінку комерційних банків в той час. Більшість з них взяли приклад одного з найбільш впливових банків "Сітікорп", голова якого Уолтер Урістон заявив, що "держави не можуть бути банкрутами".

    Однак на початку 80-х років відбулися драматичні зміни в економічній ситуації. Світові процентні ставки різко злетіли вгору в результаті проведення антиінфляційної політики в розвинених країнах; в той же час падіння цін на сировинні ресурси, що експортуються країнами-боржниками, призвело до погіршення торгового балансу. Таким чином, швидке зростання експортних доходів країн, що розвиваються уповільнилося, а в деяких випадках навіть став падати.

    Сукупна дія високих процентних ставок і паленої експортних цін означали, що боржники стали платити дуже високі реальні відсотки за зовнішніми боргами, що не забарилося привести до тяжких наслідків

    Економіка країн-позичальників була вкрай схильна до впливу зростання процентних ставок, оскільки їхні позики здійснювалися на умовах плаваючого відсотка. Це означає, що в момент отримання довгострокового кредиту позичальник не знає і не може знати процентної ставки, за якою він буде розплачуватися за кредит. Більшістю кредитних угод між урядами держав-позичальників і комерційними банками передбачалося, що виплати за відсотками будуть залежати від процентних ставок світового ринку на момент виплат. Приблизно 65% боргу Латинської Америки було взято під плаваючий відсоток, тому, коли на початку 80-х років процентні ставки вдруге підскочили, рахунок Латинської Америки за обслуговування боргу різко і несподівано виріс. Одночасно з цим різко скоротився приплив іноземних інвестицій.

    Внутрішня політика

    Велика частка провини за кризу, що вибухнула повинна бути покладена на внутрішню економічну політику. На початку 70-х років, коли отримання кредитів було легкою справою, ні банкіри, ні позичальники не приділяли належної уваги тому, як країни-боржники використовували надані їм кредитні ресурси. Інвестувалися вони в проекти, що обіцяють доходи, достатні для виплати боргу? Або вони просто "віддалися"? Може бути, позикові кошти "спливали" з держави? Вибір напрямку використання позикових коштів багато в чому визначався внутрішньою економічною політикою.

    фіскальна політика

    Доступність зовнішніх кредитів дозволила багатьом урядам у багато разів збільшити витрати, не вводячи нових податків і не вдаючись до інфляційного фінансування. Звичайно, великі розміри зовнішнього боргу могли підтримуватися тільки протягом обмеженого періоду. Коли на початку 80-х років приплив капіталу з-за кордону раптово скоротився, уряди країн-боржників не змогли скоротити витрати і збільшити податкові надходження на величину, достатню для компенсації цього скорочення. Таким чином, дефіцит став фінансуватися не за рахунок коштів інших держав, а за рахунок внутрішніх джерел.

    У країнах з найбільшою зовнішньою заборгованістю (Аргентина, Бразилія, Мексика) боргова криза був пов'язаний головним чином з дефіцитів державного бюджету.

    Політика латиноамериканських країн може бути охарактеризована як популістська. Це означає, що уряди намагалися заручиться підтримкою населення, реалізуючи великі державні програми, навіть якщо в уряду не вистачало на це коштів.

    Мабуть, однією з причин, що породила таку популістську політику, було суттєве нерівність доходів в країнах Латинської Америки. На одному полюсі знаходилися дуже багаті люди, на частку яких припадала більша частина національного доходу, і, користуючись своїм економічним могутністю, вони надавали політичний тиск на уряд, щоб уникнути великих розмірів оподаткування. На іншому полюсі знаходилися нижчі класи, які розпоряджалися лише незначною частиною національного доходу, але чия величезна частка в загальній кількості населення вимагала істотних витрат на громадські потреби. Таке співвідношення породжує необхідність зростання витрат при низькій здатності уряду до збільшення податкових надходжень.

    торгова політика

    Іншим істотною відмінністю країн, що потрапили в кризу, від країн, його уникли, було їхнє ставлення до міжнародної торгівлі. Країни, які уникли кризи, мали більш вільні умови для світової торгівлі, реалістичні обмінні курси, що забезпечують прибутковість експортера, і в цілому вони дотримувалися політики, стимулювала конкурентоспроможність експортного сектора в міжнародному масштабі.

    витік капіталу

    Побічним ефектом великих бюджетних дефіцитів і завищених обмінних курсів в країнах Латинської Америки з'явилася широкомасштабна витік капіталу. Це відбувається тоді, коли вітчизняні резиденти конвертують свої заощадження в іноземну валюту, щоб зберігати їх за межами країни. В економіці з фіксованим обмінним курсом і відкритим ринком капіталу це може бути зроблено легально, шляхом простої конвертації національної валюти в іноземну. У країні з регульованим капіталом доводиться вдаватися до нелегальних засобів (таким, як заниження виручки від експорту).

    Зв'язок між витоком капіталу і бюджетним дефіцитом часто буває безпосередній (існують і інші причини витоку капіталу: наприклад, політична нестабільність може змусити власників багатств переправляти кошти за кордон, крім того, причиною витоку капіталу є прагнення ухилитися від виплати податків). Ми знаємо, що при фіксованому обмінному курсі спроба уряду фінансувати бюджетний дефіцит призводить до надлишку пропозиції національної валюти, що знаходиться у домашніх господарств. У свою чергу, домашні господарства конвертують ці кошти в іноземну валюту за офіційним курсом. Резерви іноземної валюти центрального банку скорочуються, в той час як обсяги коштів в іноземній валюті у населення зростають (якщо при цьому кошти переміщаються за кордон, то зростає і витік капіталу). Витік капіталу зросте і при очікуваннях майбутньої девальвації національної валюти.

    Проблема іноземного боргу і бюджетну кризу

    Оскільки основна частка взятих країнами, що розвиваються іноземних кредитів припадала на державу, боргова криза мав серйозні наслідки для державного бюджету: уряду опинилися між двох вогнів: з одного боку, різко і несподіваного зросли витрати на обслуговування зовнішнього боргу, з іншого боку, держави втратили можливість отримувати іноземні кредити, щоб покрити бюджетний дефіцит. Потрібно було або зменшить бюджетний дефіцит, або використовувати внутрішні засоби для його фінансування.

    Бюджетна проблема початку 80-х років була породжена і іншими причинами. У багатьох країнах торговий баланс значно погіршився, що знизило експортну виручку державних підприємств, які виробляли продукцію на експорт, і скоротило податкові надходження від експорту. Багато приватних фірм в цей період також переживали фінансові труднощі, в деяких країнах уряди частково або повністю взяли на себе їхні борги, що в кінцевому підсумку провело до зростання заборгованості державного сектора. Крім того, як тільки вибухнула боргова криза, реальні обмінні курси різко впали (тобто ціни експортованої продукції в термінах неекспортіруемой виросли). Оскільки обслуговування боргу здійснювалося в доларах, а податкові надходження уряду в основному залежали від виробництва неекспортіруемой продукції, реальне зниження обмінного курсу значно посилило тягар обслуговування боргу за рахунок частини внутрішніх податкових надходжень.

    Можливі дії, які могли б зробити уряду, зіткнувшись з серйозним бюджетною кризою, з політичної, економічної і соціальної точок зору були малопривабливими. Витрати державного сектора були значно скорочені у всіх країнах, що розвиваються. Зокрема, реальна заробітна плата і інвестиції в державному секторі різко скорочувалися, створюючи велику політичну і соціальну напруженість. Були значно урізані навіть витрати на соціальні потреби, що негативно позначилося на здоров'я і харчування людей, особливо найбідніших верств населення; також були знижені витрати на освіту.

    При зростанні бюджетного дефіциту уряду змушені були шукати альтернативні джерела фінансування. Оскільки внутрішні фінансові ринки не могли задовольнити зростаючих потреб держави в кредитах, уряди змушені були звернутися до друкування грошей.

    Фінансування бюджетного дефіциту за рахунок емісії грошей підстьобує інфляцію. Таким чином, одним з результатів боргової кризи стало поширення інфляції по всьому світу.

    На шляху до вирішення боргової кризи

    Держави-кредитори в основному були стурбовані станом комерційних банків. Тому вони чинили тиск на країни-боржники, з тим, щоб ті щороку виплачували значні суми з обслуговування боргу, навіть якщо це викликало дуже серйозну внутрішню економічну кризу в цих країнах. Настільки проста стратегія привела до істотного позитивного сальдо торгового балансу країн-боржників - достатньому для здійснення великих платежів комерційним банкам, але за жахливу ціну. Економіка багатьох країн-боржників повністю розвалилася через різкого переходу від запозичення до оплати, економічне зростання припинився, у багатьох країнах виникла гіперінфляція за рахунок важкого тягаря боргів, обтяжити внутрішні бюджети.

    В Наприкінці 1985 року уряди-кредитори запропонували менш жорстку політику, відому під назвою плану Бейкера: країни-боржники повинні були отримати додаткову фінансову підтримку Міжнародного валютного фонду (МВФ) і Світового банку. В обмін на збільшення фінансування уряду країн-боржників зобов'язалися проводити довгострокові реформи під наглядом МВФ і Світового банку.

    план Бреді

    Як тільки стало ясно, що план Бейкера не вирішує всієї проблеми боргів (простий відстрочки оплати боргів було недостатньо, потрібно реальне їх скорочення), ряд аналітиків почали пропонувати альтернативні програми: по-перше, країнам боржникам необхідно постійно знижувати борговий тягар; по-друге, масштаб скорочення боргового тягаря повинен визначатися для кожного конкретного випадку окремо; по-третє, умови виплати боргу повинні бути пом'якшені тільки для тих країн, які готові слідувати радикальних реформ під міжнародним контролем; по-четверте, комерційним банкам повинна бути надана захист щодо майбутніх збитків, якщо банки погодяться на перегляд кредитних угод в сторону зменшення боргу. Такий захист могла б бути надана у формі урядових гарантій по частині боргу, що залишається після його скорочення.

    Чому банки могли піти на переговори щодо зниження боргу тій чи іншій країні? Основний аргумент полягав в наступному: у банку не залишалося іншого виходу, крім визнання того факту, що борги, які мають колосальну величину, ніколи не зможуть бути оплачені в повному обсязі. Намагаючись повністю відшкодувати борги, банки могли так дестабілізувати обстановку в країні-боржнику, що, врешті-решт, сума отриманих виплат виявилася б менше тієї суми, яку можна було б отримати шляхом зниження боргу в ході переговорів.

    Реалізація плану Бреді стримувалася через так званої проблеми "зайців". Навіть якщо банки в цілому погоджувалися на скорочення боргу, кожен банк окремо був зацікавлений в мінімізації своїх втрат. Таким чином, кожен банк сподівався, що інший банк пробачить більшу частку боргу, так що самому йому цього робити не доведеться. Іншими словами, кожен банк намагався "проїхати безкоштовно" за рахунок інших банків. Поки існує проблема "зайців", обсяг скорочення боргів за планом Бреді буде занадто малим і запізнілими для того, щоб вирішити боргову кризу в багатьох країнах світу.

    Однак зниження боргового тягаря ще недостатньо для відновлення економічного зростання країни-боржника.Поряд з цим необхідні великі зусилля по перебудові економіки. Такі заходи об'єднують в дві великі групи: реформи державного сектора і лібералізація ринків. Реформа держсектора націлена на зменшення ступеня втручання держави в економіку, зазвичай вона включає програму широкої приватизації державних підприємств. Лібералізація означає в основному досягнення відкритості економіки в торгівлі з рештою світу, що дозволяє поліпшити стан платіжного балансу.

    4


    Економічна безпека

    врізка 6

    Довідка

    За роки ринкових перетворень економіка Росії вступила в глибокий і затяжна економічна криза, різко погіршив рівень добробуту громадян і послабив її позиції в світовій економіці і політиці:

    1 - аналіз економічних показників за 1985-95 рр. (Період радикального і ліберального реформування економіки Росії) виявив значне погіршення позицій Росії за індексами зростання ВВП, за динамікою питомої ваги країни в світовому ВВП за паритетами купівельної спроможності валют.

    2 - темпи зростання ВВП залежать від інвестицій. Якщо для країн Південно-Східної Азії і Китаю був характерний високий індекс зростання інвестицій в цінах 1993 року, то з "вагомих" країн скорочення інвестицій (більш ніж на 50%) спостерігається лише в колишньому СРСР і Росії.

    3 - в 1998 році за розміром зовнішнього боргу Росія зайняла третє місце в світі після Мексики і Бразилії, а по величині ВВП на душу населення попереду Росії виявилися Китай, Індія, Бразилія, Індонезія, Мексика.

    4 - до 1998 року значно збільшилася кількість каналів, що втягують Росію в функціонування глобальної фінансової системи, що зробило Російську банківську систему незахищеною від глобальних фінансових спекулянтів, головною силою яких є американський капітал. Обвал на фондовому ринку в жовтні 1997 року викликав значне падіння цін на високоліквідні акції провідних російських компаній.

    Також не завадило б згадати, як США представляють майбутнє Росії (зі слів Бжезінського)

    "Втрата територій не є головною проблемою для Росії. В цій ситуації російської політичної верхівки слід зрозуміти, що для Росії завданням першорядної важливості є модернізація власного суспільства, а не марні спроби повернути колишній статус світової держави. З огляду на колосальних розмірів і неоднорідності країни, децентралізована політична система на основі ринкової економіки швидше за все вивільнила б творчий потенціал народу Росії і її багаті природні ресурси. у свою чергу, така, більшою мірою дець нтралізованная, Росія була б не настільки сприйнятлива до закликів об'єднатися в імперію. Росії, влаштованої за принципом вільної конфедерації, в яку увійшли б Європейська частина Росії, Сибірська республіка і Далекосхідна республіка, було б легше розвивати більш тісні економічні зв'язки з Європою, з новими державами Центральної Азії і зі Сходом, що тим самим прискорило б розвиток самої Росії. "

    5

    4

    В даний час слова "економічна безпека" стали часто вживатися як для обґрунтування правильності своєї позиції, так і для позначення катастрофи, що насувається в економіці, прямо загрожує безпеці держави. Держава є політичною організацією людей, що живуть на певній території. У практичній діяльності держава реалізує політику, яка виражає інтереси панівної соціальної групи або є компромісом між інтересами груп, якщо таких груп кілька. Виходячи з політичної стратегії, держава виконує роль морального закону і підтримує громадський порядок, регламентує діяльність громадян, створює умови для розвитку особистої ініціативи, охороняє законну свободу і власність кожного.

    Введення поняття економічної безпеки держави означає визнання примату економіки в забезпеченні внутрішньої і зовнішньої безпеки держави і, отже, необхідність самого серйозної уваги до проблеми обгрунтування та реалізації ефективної національної стратегії розвитку.

    Ефективна національна стратегія - це така стратегія, яка забезпечує стійке збільшення темпів зростання кінцевого продукту в оптимальній структурі для громадян, досягнення повної зайнятості, відсутність інфляції і справедливий розподіл доходів.

    Специфіка клімату, природного середовища і розміщення ресурсів, а також економічної політики держави, що обмежує мобільність факторів виробництва за кордон, визначає існування різниці між міжнародним обміном і обміном всередині однієї країни, внутріедіного ринку.

    Будь-яка держава прагне отримати максимальну вигоду від міжнародного обміну. Історичний досвід свідчить, що при нерівномірності економічного розвитку різних держав, більш розвинена в економічному відношенні країна прагне перешкодити розвитку передових галузей виробництва у слабших партнерів, зберігаючи таким чином джерело постачання дешевою сировиною і ринок збуту для своїх готових продуктів. Для закріплення існуючого міжнародного поділу праці економічно розвинена країна заохочує відстаючі країни дотримуватися принципу свободи міжнародної торгівлі, не забуваючи при цьому про захист свого ринку від сильних конкурентів. Навпаки, яка відстає країна, намагаючись підтримати неконкурентоспроможні виробництва, що забезпечують реалізацію ефективної національної стратегії, проголошує протекціонізм, одночасно реалізуючи принципи вільної торгівлі для тих товарів, де їй вигідно.

    Таким чином, ми розглянули тему "державний борг і його наслідки"; з'ясували, що представляє собою бюджетний дефіцит; скільки існує концепцій бюджету; з'ясували причини зростання держборгу; відміну зовнішнього держборгу від внутрішнього; показали, як великий державний борг може викликати кризу в економіці і також торкнулися теми економічної безпеки.

    література

    1. Макроекономіка - глобальний підхід (М., видавництво "Дело", 1999 г.)

    Джеффрі Д. Сакс, Феліпе Ларрі Б.

    2. Економікс, 13 видання (М., "Инфра-М", 2000 р)

    К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    3. Основи економічної теорії (С-Пб, "Пітер", 2000 р)

    У. Базелер, З. Сабов, Й. Хайнріх, В. Кох

    4. Державні економічні стратегії (М., видавництво "Ділова книга", 1998 г.)

    Е.Н. Ведута

    5. Велика шахівниця (М., 1998 г.)

    З. Бжезинський (переклад О.Ю. Уральської, 1998 г.)

    6. Економічний часопис "ВШЕ" (М., том 4, № 2, 2000 г.)

    *********************

    Всеросійський заочний фінансово-економічний інститут

    ЗАХИСТ КУРСОВОЇ РОБОТИ ПО

    ЕКОНОМІЧНОЇ ТЕОРІЇ

    Тема 13

    Державний борг і його наслідки

    керівник *****************************

    виконавець *****************

    Студентський квиток ***************

    Група *****************

    курс II

    м Москва 12 травня 2001 р

    стр. 7 - Питання № 1 - Чому і в яких країнах знаходить підтримку позиція щорічно збалансованого бюджету

    Відповідь: Ряд економістів виступають за прийняття щорічно збалансованого бюджету. Підстава: бюджетний дефіцит, з їх точки зору, служить яскравим підтвердженням політичної безвідповідальності. Завдяки дефіциту політичні діяча дають можливість суспільству користуватися всіма вигодами урядових програм, уникаючи при цьому супутніх таким програмам поточних витрат у вигляді зростаючих податків. Згадані економісти вважають, що державний сектор має тенденцію зростати більше, ніж варто було б, тому що протидія цьому зростанню значно слабкіше, коли він фінансується за рахунок збільшення бюджетного дефіциту, а не підвищення податків. Консервативні економісти і політики хочуть домогтися такої поправки до законодавства, яка проголосила б обов'язкове прийняття збалансованого бюджету, щоб уповільнити зростання держсектору.

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    Глава 18, стр. 392

    стр. 8 - Питання № 2 - Про який борг ідеться

    Відповідь: внутрішній борг

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    Глава 18, стр. 394

    стр. 10 - Питання № 3 - Яка найвища ставка ДКО

    Відповідь: 150%

    Джерело: Макроекономіка, 3-е видання, М.К. Бункіна, В.А. Семенов

    Глава 12, стр. 305

    стр. 13 - Питання № 4 - Р АСКРО механізм, відповідно до якого "дефіцитне фінансування призводить до зростання% -них ставок і скорочення приватних інвестиційних витрат"

    Відповідь: припустимо, що економіка знаходиться в стані спаду, і уряд вдається до збільшення державних витрат (будівництво шосейних доріг, створення систем супутникового зв'язку і т. Д.) Для цього уряд виходить на грошовий ринок з метою фінансування дефіциту. Наступне за цим зростання попиту на гроші підвищує процентну ставку, тобто ціну на запозичення грошей. Оскільки витрати змінюються обернено пропорційно процентній ставці, деякі інвестиції будуть відкинуті або витіснені.

    Хоча деякі економісти вважають, що в умовах спаду стимули, створювані збільшенням державних витрат, можуть поліпшити очікування майбутніх прибутків у підприємців - а значить, інвестиційні витрати не обов'язково скоротяться - вони можуть навіть збільшитися, хоча ставка% -та зросте.

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    глава 18

    стр. 22 - Питання № 6 - Яким чином збільшення приватних заощаджень повністю компенсує збільшення державних позик

    Відповідь: деякі економісти висувають таку теорію: витрати дефіцитного бюджету покриваються рівновеликих збільшенням приватних заощаджень. Люди нібито знають, що сьогоднішні дефіцитні витрати в кінцевому рахунку обернуться підвищенням податків для них самих або їхніх спадкоємців. Тому вони збільшують свої заощадження напередодні цих більш високих податків. Бюджетний дефіцит - державне витрачання заощаджень - викличе збільшення приватних заощаджень.

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    глава 18

    стр. 11-24 - Питання № 8 - Розібрати взаємозв'язок: державний борг - економічне зростання

    Відповідь: Якщо порівняти державний борг з грипом, а держава з хворим, то можна припустити наступне: хворий (держава) може перенести хворобу в легкій (держборг не викличе важких наслідків) або важкій формі (неплатоспроможність держави)

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    глава 18

    стр. 18 - Розкрити проблему державного боргу Російської Федерації

    Відповідь: Внутрішній борг представлений державними цінними паперами. Операції з ДКО складали в 1996 р 87% від вартості всіх державних цінних паперів. На казначейські зобов'язання та облігації внутрішньої валютної позики припадало близько 13%. В цілому продажі ДЦП становили в 1996 р 97,2% від обороту фондових бірж.

    Зовнішній борг Росії можна умовно розділити на наступні складові: позики міжнародних організацій і реструктурований борг колишнього СРСР; кредити і позики російських банків; кредити і позики російських компаній; валютні облігації внутрішньої позики

    Позики міжнародних організацій

    Росія приєдналася до Світового банку, Міжнародного валютного фонду і Європейського банку реконструкції і розвитку (замість СРСР) в 1992 рЗ цього моменту і починається історія запозичень нашої країни у цих міжнародних організацій.

    Російський портфель позик Світового банку можна розбити на 12 розділів: бюджетнозаменяющіе реабілітаційні позики (14,7%); секторні позики структурної перебудови (23,3%); промисловість (здебільшого нафтова), енергетика і будівництво (19,6%); транспорт і зв'язок (12,0%); житлово-комунальне господарство (9,0%); розвиток ринкової інфраструктури (5,0%); охорону здоров'я (5,0%); освіти (3,8%); сільське господарство (3,6%); державне управління (2,0%); охорона навколишнього середовища (1,3%); соціальна політика (0,7%). Всі позики, за винятком реабілітаційних і секторних (складових майже половину портфеля), є пов'язаними, тобто призначеними для фінансування конкретних проектів, і їхні кошти можуть бути використані лише за цільовим призначенням. Всього ж Світовим банком Росії було надано 38 позичок на загальну суму понад 9 млрд. Дол. (За станом на 01 липня 1998 г.)

    Росія і міжнародні клуби кредиторів

    Росія зараз має справу з трьома групами кредиторів: офіційними кредиторами, переважно які входять до Паризького клубу, комерційними банками, або Лондонським клубом, і, нарешті, комерційними фірмами і банками, які входили раніше до Токійського клуб. Сукупний борг по цих трьох груп становить майже 70 млрд. Доларів.

    Лондонський клуб об'єднує близько 1000 великих зарубіжних комерційних банків. На відміну від Паризького клубу, Лондонський клуб займається питаннями заборгованості перед приватними комерційними банками, кредити яких не перебувають під захистом гарантій або страхування. Зобов'язання Росії перед цим клубом становлять міжбанківські кредити, надані Зовнішекономбанку за радянських часів.

    Після розпаду СРСР передбачалося, що кожна з держав буде нести свою частку відповідальності за зовнішнім боргом (на той час - 108 млрд. Доларів), а також мати відповідну частку в активах колишнього Союзу. Але, як швидко з'ясувалося, тільки Росія могла обслуговувати свої зобов'язання. Тому за взаємною згодою було оголошено, що Росія в обмін на відмову колишніх республік від належної їм частки активів приймає на себе всі їхні борги. Таке непросте рішення дозволило нашій країні в той час зберегти свої позиції на міжнародних фінансових ринках та забезпечило довіру до нас потенційних західних інвесторів.

    Переговори з Лондонським клубів були розпочаті ще в 1991 г. Через два роки повноваження з обслуговування зовнішнього боргу і централізованих зовнішньоекономічних операцій РФ були передані Зовнішекономбанку, а ще через два голи він був визначений офіційним боржником перед Лондонським клубом. У 1995 р у Франкфурті-на-Майні Уряд РФ і члени Банківського Консультаційного Комітету клубу підписали меморандум про узгоджені принципи реструктуризації боргу колишнього СРСР на суму 32,3 млрд. Дол. (Основний борг - 24, відсотки - 8,3) терміном на 25 років з семирічним пільговим періодом, протягом якого виплачуються лише відсотки за пільговою ставкою. Вирішено було реструктурувати весь борг незалежно від дати погашення, і зробити розбивку по невиплачених відсотків: окремо за 91-92, за 93-95, за 96 і 97 рр. В кінці 1997 Росія підписала з Лондонським клубом і сама угода про реструктурування заборгованості.

    Відповідно до досягнутих домовленостей основний борг переоформлений в довгостроковий кредит (25 років), агентом по якому виступає Bank of America. У часткову оплату відсотків по основному боргу банкам-кредиторам виплачено понад 3 млрд. Дол. Для врегулювання залишилася відсоткової заборгованості здійснено випуск процентних цінних паперів на суму понад 6 млрд. Дол .. Емітентом виступає Зовнішекономбанк.

    Цікаво, що Росія в списку боржників клубу займає 4 місце - після Бразилії, Мексики та Аргентини. Взагалі, основні методи вирішення боргових проблем у клубу наступні: реструктуризація заборгованості, відстрочка погашення, надання поновлюваних кредитів. В останні роки Лондонський клуб здійснив реструктуризацію зовнішньої заборгованості Польщі, Болгарії, Румунії, Угорщини, Бразилії та ін. Польщі і Болгарії, наприклад, клуб просто списав значну частину боргів, тому що співвідношення заборгованості до експорту в цих країнах перевищувала рівень в 600% (критична точка - 275%). Росія реструктурувала свій борг однієї з останніх. Після довгих коливань було вирішено, що для неї більш перспективно все-таки не списання заборгованості (це можливо тільки один раз, причому решту боржник платить по досить жорстким графіком), а її реструктуризація. На кількість реструктуризацій ніяких обмежень немає.

    Заборгованість Росії з Паризькому клубу

    У процесі розпаду колишнього СРСР кредитні лінії, надані урядами розвинених країн "під перебудову", продовжували діяти, продукція надходила всім колишнім союзним республікам, в той час як обслуговування накопиченого боргу здійснювалося тільки за рахунок засіб РФ. В рамках базової угоди (1996 г.) по довгострокової реструктуризації офіційної заборгованості Росії укладено двосторонні міжурядові угоди з 18 країнами-човнами клубу. Відстрочений борг підлягає погашенню з 2002 р по 2020 р наростаючим, а потім убутним графіком платежів.

    Внеклубная заборгованість Росії

    Росія взяла на себе зобов'язання щодо врегулювання заборгованості колишнього СРСР і перед країнами, що не входять до Паризького клубу. Залишки заборгованості передбачається гасити товарними поставками (Словаччина - 1,8 млрд. Дол., Угорщина - 480 млн. Дол., Республіка Корея - 170 млн. Дол., Болгарія - 100 млн. Дол., Польща - 20 млн. Дол.)

    Найбільш складною з точки зору врегулювання до останнього часу залишалася група боргів - комерційна заборгованість перед десятками тисяч іноземних фірм-експортерів більшості розвинених країн світу. Російський уряд визнала цю групу заборгованості найпізніше - в жовтні 1994 р Через те, що реально переговори почалися в грудні 1996 р, утворився великий часовий інтервал, протягом якого кредитори були в повній невизначеності щодо погашення ним заборгованості. Оскільки вимоги західної системи бухгалтерського обліку не допускали "провисання" протягом такого тривалого періоду на балансі фірм прострочених зобов'язання, це змушувало фірми продавати заборгованість про викидними фенам (15-20% номіналу) або шукати шляхи вирішення своїх проблем в російському Уряді.

    Заборгованість перед Росією в рамках Паризького клубу

    Велика частина міждержавних кредитів в цій групі була формою фінансової підтримки дружніх СРСР політичних режимів в країнах "третього світу", тобто надавалася без скільки-небудь серйозного аналізу платоспроможності позичальників. Як наслідок, зобов'язання більшості держав відносяться тепер до розряду сумнівною і навіть безнадійної заборгованості (Алжир, В'єтнам, Ємен, Мозамбік і Ефіопія - п'ять найбільших боржників).

    "Помірно обтяжена зовнішнім боргом країна"

    Росію прийнято відносити (у всякому разі, так робить МБРР) до "помірно обтяженим зовнішнім боргом країн із середнім рівнем валового національного продукту (ВНП) на душу населення".

    Очевидно, пояснюється це обраними критеріями: критичними лімітами, що відображають ступінь тяжкості боргового тягаря, вважаються 80% для коефіцієнта "ОВС (обслуговування зовнішнього боргу) / ВНП" або 200% для коефіцієнта "ОВС / експорт товарів і послуг (ЦЮ)". Застосовуються, як відомо, і інші коефіцієнти; "Зовнішній борг / ЦЮ" і "зовнішній борг / ВЦП"

    "Нормою" для коефіцієнта ОВД / ЦЮ прийнято вважати 20-25% (оцінки коливаються).

    "Комплексні" реструктуризації 1995-1997 рр. (Угоди з Лондонським і Паризьким клубами) мали в принципі дещо поліпшити показники Росії за коефіцієнтом ОВС / ЦЮ, хоча реструктуризація не зменшує розмір, а лише відсуває за часом розрахунок за зовнішнім боргом. Крім того, міжнародна практика враховує ступінь економічного розвитку країни, виходячи з того, що один і той же рівень коефіцієнтів може мати різну тяжкість для різних країн в залежності від їх економічного розвитку

    Що стосується Росії, то в її випадку в сучасній обстановці неможливо зіставлення зовнішнього боргу і його обслуговування з ВНП через труднощі достовірного обчислення останнього в світових цінах.

    З точки зору економічної безпеки

    Тематика державного боргу і зовнішніх запозичень Росії з точки зору економічної безпеки розглядалася в 1999 р, в тому числі, Радою Безпеки Російської Федерації. Було, зокрема, зазначено, що згадані в роботі показники боргової залежності країни - норми обслуговування боргу - перевищили граничне для більшості країн значення в 60% від ВВП Критичними можна вважати і показники зовнішнього боргу до ВВП (110%) і зовнішнього боргу до експорту ( 164%).

    Застосування коефіцієнтів "зовнішній борг і обслуговування зовнішнього боргу / ЦЮ" показує, що Росія обтяжена зовнішнім боргом більше, ніж в середньому країни, що розвиваються за першим, але поки знаходиться в кращому становищі, ніж вони, - за другим показником

    Для визначення "безпечного рівня" зовнішнього боргу вельми важливі цілі, по відношенню до яких зазначені коефіцієнти визнаються "критичними". У міжнародній практиці головною метою розробки коефіцієнтів є знаходження такого їх рівня, при якому, виконуючи свої платіжні зобов'язання, країна не позбавлялася б можливості здійснення імпорту, необхідного для забезпечення нормального ходу її розвитку, і не змушувати б вдаватися до зниження ввезення

    Імпорт Росії в даний час в результаті дії ряду факторів знаходиться на низькому рівні, що знаходило відображення до останнього часу в значній номінальному розмірі активного сальдо торгового балансу Відновлення становища в промисловості і початок зростання економіки можуть привести до різкого зростання потреб в імпорті і тим самим ще більше підвищити рівень небезпеки прискорення нарощування і без того високих зобов'язань Росії як з державного, так і за комерційним зовнішнім боргом

    Починаючи з 1996 р урядом в якості безумовного пріоритету було висунуто завдання наповнення бюджету всіма доступними способами, включаючи шлях збільшення обсягу зовнішніх і внутрішніх запозичень, без урахування реальних можливостей економіки та наявності налагоджених способів регулювання переливів капіталів між секторами ринку. В умовах відсутності необхідних механізмів для всеосяжного аналізу поточної фінансово-економічної ситуації і прогнозу перспектив її розвитку, що має на увазі і наявність налагодженої системи управління державним зовнішнім і внутрішнім боргом, такий шлях неминуче призводить до виникнення серйозних диспропорцій і зламу фінансової структури і, в кінцевому рахунку, до кризи системи.

    Джерела: ЕКО № 8, 2000 р .; Фінансовий бізнес № 1, 2000 р .; Гроші і кредит 2/99; Довідник - соціально-економічні проблеми Росії, 1999 г., "Норма"

    стр. 11-24 - До аким чином чистий експорт робить стримуючий вплив на економіку

    Відповідь: у міру скорочення експорту в таких експортно-орієнтованих американських галузях, як сільське господарство, літакобудування і виробництво комп'ютерів, зросте рівень безробіття. Постраждають і конкуруючі з імпортом галузі, зокрема, автомобілебудування і чорна металургія. В результаті підвищення вартості долара стає дешевше імпортувати ці продукти з Японії і Німеччині, і в американських автомобільної та сталеливарної галузях утворюються надлишкові виробничі потужності і зайві робочі руки.

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    глава 18

    Стор.3 - Джерело інформації

    Відповідь: Макроекономіка - глобальний підхід, глава 7, стор. 222

    Джеффрі Д. Сакс, Феліпе Ларрі Б., 1999 г., Москва, "Дело"

    стр. 4 - Джерело інформації

    Відповідь: Основи економічної теорії - глава 15, стор. 408

    У. Базелер, З. Сабов, Й. Хайнріх, В. Кох

    стр. 5 - Державний борг РФ за 98, 99 рр., дані

    Відповідь: Дані за 2000 р - 150 млрд. Дол.

    Джерело: Макроекономіка, 3-е видання, М.К. Бункіна, В.А. Семенов

    глава 12

    стр. 13 - Пояснити пункт "перекладання тягаря"

    Відповідь: Погашення державних боргових зобов'язань, що належить власникам усередині країни, не викликає ніякого витоку купівельної спроможності з економіки в цілому.

    Джерело: Економікс, 13-е видання, К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    Глава 18, стор. 398-400

    література

    1. Макроекономіка - глобальний підхід (М., видавництво "Дело", 1999 г.)

    Джеффрі Д. Сакс, Феліпе Ларрі Б.

    2. Економікс, 13 видання (М., "Инфра-М", 2000 р)

    К.Р. Макконнелл, С. Л. Брю

    3. Основи економічної теорії (С-Пб, "Пітер", 2000 р)

    У. Базелер, З. Сабов, Й. Хайнріх, В. Кох

    4. Державні економічні стратегії (М., видавництво "Ділова книга", 1998 г.)

    Е.Н. Ведута

    5. Велика шахівниця (М., 1998 г.)

    З. Бжезинський (переклад О.Ю. Уральської, 1998 г.)

    6. Економічний часопис "ВШЕ" (М., том 4, № 2, 2000 г.)

    Доп. література

    1. ЕКО № 8, 2000 г.

    2. Фінансовий бізнес № 1, 2000 г.

    3. Гроші та кредит 2/99

    4. Довідник - соціально-економічні проблеми Росії, 1999 г., "Норма"

    **************************