Дата конвертації16.04.2018
Розмір31.73 Kb.
Типконтрольна робота

Скачати 31.73 Kb.

Економічне середовище функціонування підприємства

зміст

варіант

1. Економічне середовище підприємницької діяльності

2. Завдання

3.Задача

Список використаних джерел


1. Економічне середовище підприємницької діяльності

Економічне середовище функціонування підприємства являє собою сукупність зовнішніх і внутрішніх факторів, що впливають на виробничо-господарську діяльність підприємств. Якщо внутрішня організація підконтрольна підприємству і його менеджерам, то зовнішнє середовище представлена ​​неконтрольованої, а тому вона вимагає особливого вивчення та врахування при побудові адекватної системи управління. До зовнішніх факторів належать науково-технологічний прогрес, міжнародні події, демографічні, соціокультурні, політичні, природні, економічні та інші фактори.

Ступінь впливу окремих зовнішніх факторів на економіку підприємства різна. Так, зміна цін, тарифів, податкової, кредитної та амортизаційної політики безпосередньо визначає витрати підприємства, а, отже, його прибуток і прибутковість. Такі фактори, як науково-технологічний прогрес, політичні та міжнародні події, стан макроекономіки, створюють стимули і передумови розвитку даного підприємства. Наприклад, поява нових технологій (генної, мембранної та ін.) Стимулює інноваційно-інвестиційну діяльність підприємств з метою забезпечення конкурентоспроможності їх товарів. У зв'язку з цим розрізняють зовнішнє середовище прямого впливу і середовище непрямого впливу.

Середовище прямого впливу включає такі зовнішні фактори, які безпосередньо впливають на економіку підприємства. Ці фактори формуються в результаті взаємодії підприємства з постачальниками ресурсів, діловими партнерами, споживачами, конкурентами, органами державного і місцевого управління, громадськими організаціями та ланками ринкової інфраструктури.

Під середовищем непрямого впливу розуміють такі зовнішні фактори, які не мають прямого і негайного впливу на економіку підприємства. Однак дані фактори створюють необхідні умови, стимули і передумови для майбутніх, в тому числі і швидких, змін у функціонуванні підприємства, формуванні конкурентних переваг. Вони включають: рівень стабільності макроекономічних показників, політичної ситуації, динаміку і потенціал розвитку макроекономіки: державну політику щодо захисту і регулювання конкуренції, підтримки товаровиробників, стимулювання попиту; рівень розвитку ринку капіталу, інновацій та інтелектуальної власності, нормативно-правові, демографічні, географічні, природно-кліматичні, соціокультурні фактори.

Незважаючи на те, що фактори середовища непрямого впливу не мають прямого впливу на економіку господарюючого суб'єкта, їх облік в розробці і реалізації стратегії і навіть тактики підприємства є обов'язковим.

Економічна природа підприємництва характеризується через його ознаки: ініціативу, комерційний ризик і відповідальність, комбінування факторів виробництва, новаторство.

Як показує практика, в Білорусі підприємницька діяльність поки жорстко регулюється, На жаль, зростає число адміністративних заходів регулювання, контролю. Зрозуміло, не може бути надана абсолютна економічна свобода громадян, які займаються підприємницькою діяльністю, і держава, висловлюючи інтереси всього суспільства, вирішуючи проблеми економічного розвитку країни, має за допомогою організаційно-правових та економічних інститутів, норм і правил з урахуванням інтересів усього суспільства встановлювати господарюючим суб'єктам певні межі при формуванні економічного порядку, з тим, щоб не стримувати поступальний розвиток підприємництва, економічний п орядок характеризується поділом в певній формі між державою і окремими особами, між різними державними установами та окремими особистостями прав прийняття економічних рішень - особливо прав розпорядження виробничими факторами, прав прийняття рішення щодо виробництва (тобто що, в якій кількості і якої якості, де і як має здійснюватися) і прав прийняття рішення щодо задоволення потреб. Доходи і тим самим фактично існуюча ступінь свободи економічних дій також певним чином розподіляються в суспільстві. Подібні відмінності в формі економічної свободи прийняття рішення та здійснення дії означають одночасно відмінності у формі політичної волі прийняття рішення та здійснення дії між державою і окремими особистостями, з одного боку, і відмінності ступеня, свободи прийняття рішень і здійснення дій між окремими особистостями - з іншого » .

Економічний порядок являє собою компонент цілісного життєвого порядку суспільства (що включає політичний, державний і правовий), нерозривно з ним пов'язаний (реалізований). Його складовими є сукупність інститутів і норм, пов'язаними економічними організаціями і типами економічної поведінки (не всі з яких мають економічну природу) і регулюють відносини між елементами народного господарства (домашніми господарствами, підприємствами, державними та економічно-політичними інстанціями і іноземними економічними одиницями). Завданнями економічного порядку є створення і забезпечення здатності економіки до функціонування, оптимальне управління економічним процесом в рамках системи позаекономічних і економічних цілей суспільства, а також сприяння досягненню суспільно-політичних цілей.

У Білорусі в міру формування нового економічного порядку господарюючі суб'єкти, з одного боку, отримують все більше економічних свобод. В економіці за питомою вагою домінують підприємства і організації, що знаходяться в приватній власності, власник якої має право вільно, відповідно до самостійними рішеннями розпоряджатися результатами своєї діяльності і користуватися економічними правами. Але, з іншого боку, в економіці в наявності необхідність посилення державного контролю і регулювання діяльності підприємств і організацій незалежно від їх форм власності, оскільки багатьма господарюючими суб'єктами несвоєчасно виплачуються податки, порушуються положення договорів, збільшується число неплатоспроможних підприємств.

Незважаючи на певні успіхи та позитивну динаміку, загальний рівень розвитку малого і середнього бізнесу в Білорусі в порівнянні з іншими країнами, які стали на шлях ринкових реформ залишається одним з найнижчих. У розрахунку на 1 тис. Жителів країни припадає трохи більше трьох малих підприємств, а з урахуванням індивідуальних підприємців - близько 22 суб'єктів малого бізнесу. При цьому три чверті з них зосереджені в столиці або обласних центрах країни, а основною сферою докладання є роздрібна торгівля. Участь суб'єктів малого підприємництва у вирішенні таких актуальних завдань, як розробка і впровадження інноваційних технологій і розвиток експорту, формування нового економічного профілю регіонів і забезпечення ефективної зайнятості населення в малих містах і сільській місцевості, поки незначно. На думку аналітиків, причини цього можна розділити на дві групи.

Перша група стосується сфери взаємовідносин підприємців з державою. Посилення державного регулювання економічних процесів призвело до ускладнення і подорожчання процедур створення бізнесу, звело безліч адміністративно-бюрократичних бар'єрів в його функціонуванні та розвитку.

Основними адміністративними бар'єрами на шляху розвитку підприємництва є:

1) складність і висока вартість процедури реєстрації (ліквідації) суб'єктів підприємництва.

Відсутність єдиного порядку державної реєстрації суб'єктів підприємництва призвело до створення великої бази нормативно-правових актів, що регулюють відносини в цій галузі. Збереження дозвільного принципу реєстрації, покладає відповідальність за створюване підприємство на реєструючий орган, дає йому право вимагати від заявника надання документів понад переліку, встановленого законодавством. Це, природно, тягне за собою додаткові витрати як часу, так і коштів.

Крім того, в поняття реєстрації включається не тільки факт отримання свідоцтва. Постановка на облік в органі, що реєструє - необхідна, го далеко не достатня умова для початку господарської діяльності створюваного суб'єкта. Далі слід безліч інших обов'язкових процедур по постановці на облік в податковому органі, органах Фонду соціального захисту населення, органах статистики та страхування від нещасних випадків на виробництві та професійних захворювань. В результаті, як свідчать результати досліджень експертів МВФ, в Білорусі процес реєстрації компанії займає в середньому 59 днів (в Україні - 26 днів), а сума різних реєстраційних платежів становить в середньому 455 дол. США (в Україні - 66 дол. США).

Надмірно бюрократизованої є і процедура закриття бізнесу. Так, порядок ліквідації юридичних осіб та припинення діяльності індивідуальних підприємців регулюється 13 нормативно-правовими актами. В результаті процес ліквідації суб'єкта підприємництва займає від 6 місяців до 1 року, а в ряді випадків практично неможливим;

2) недосконалість системи ліцензування підприємницької діяльності.

Протягом останніх років в даній області було здійснено ряд конструктивних заходів. Декретом Президента Республіки Білорусь затверджено Положення про ліцензування окремих видів діяльності. В результаті, за даними досліджень Міжнародної фінансової корпорації, кількість ліцензованих видів діяльності скоротилася з 1500 до 300, а кількість ліцензій на одне підприємство зменшилася з 3,8 до 3.

Проте як і раніше фірмі в Білорусі необхідно отримати в кілька разів більше ліцензій, ніж в інших країнах СНД, а також витратити на це набагато більше часу і фінансових коштів. У ряді випадків необгрунтовано занижуються терміни дії видаваних ліцензій, малим підприємствам нав'язуються додаткові експертизи, здійснювані на комерційній основі;

3) складність і висока вартість процедури сертифікації та стандартизації продукції, товарів і послуг.

До основних недоліків діючої системи сертифікації і стандартизації можна віднести: незадовільний стан базових нормативних документів (багато стандартів застаріли, а на деякі товари стандарти взагалі не розроблені); недостатнє інформаційне забезпечення підприємців в області вимог стандартів, порядку і процедур сертифікації; необґрунтованість вимог з боку відповідних органів щорічно сертифікувати одну і ту ж продукцію. Високі тарифи на проведення сертифікації також вимагають постійних і значних витрат;

4) жорсткий контроль і нагляд за поточною підприємницькою діяльністю.

Розширення сфери державного регулювання економічних процесів спричинило за собою розширення контрольних функцій за виконанням встановлених вимог, а отже, зростання кількості та повноважень контролюючих органів. В результаті підприємницька діяльність є об'єктом контролю близько 20 контролюючих органів, серед яких: прокуратура, Комітет державного контролю, органи державної безпеки, внутрішніх справ, податкові органи, органи фінансових розслідувань, пожежного та санітарного нагляду, державного нагляду за стандартами, органи контролю за цінами і ін. При цьому найчастіше повноваження контролюючих органів перетинаються, що призводить до дублюючим перевірок по одному і тому ж питанню. Спроби налагодити взаємодію цих органів поки не дали серйозних результатів. В результаті нерідко окремі підприємці піддаються перевіркам до 10 разів за рік;

5) ускладнений доступ до отримання державних замовлень.

Залучення суб'єктів малого підприємництва до поставок продукції для державних і комунальних потреб слід розглядати як одну з найбільш важливих форм державної підтримки, що передбачає резервування певної частки замовлень на виробництво і поставку продукції для державних потреб суб'єктами малого підприємництва. Чинний порядок конкурсного розподілу державних замовлень не передбачає механізм для проведення спеціалізованих відкритих торгів серед суб'єктів малого підприємництва, вводить обмеження (вимоги, які є труднопреодолімимі для них), пов'язані з участю в торгах.

Друга група причин, що стримують розвиток приватного бізнесу в нашій країні, стосується економічних умов функціонування його суб'єктів:

1) проблеми придбання приміщень та майна у власність.

Зниження темпів приватизаційних процесів призвело до скорочення можливостей ресурсного забезпечення малого бізнесу, особливо виробничого, що потребує, як правило, в значних площах. Крім того, застосовується порядок визначення вартості об'єктів, що приватизуються, заснований на витратних оцінках, призводить до її необґрунтованого завищення. Продаж неефективно використовуваних або невикористовуваних об'єктів на аукціоні або за конкурсом за зниженою ціною супроводжується, як правило, пред'явленням певних умов покупцеві (виробництво конкретних видів продукції, товарів, послуг, збереження профілю виробництва на певний термін, фінансування і порядок використання об'єктів соціальної сфери та ін. ). Це робить покупку об'єктів економічно недоцільною навіть за одну мінімальну заробітну плату;

2) висока вартість оренди майна, що знаходиться в республіканській та комунальної власності.

Існуючий порядок оренди майна, що знаходиться в республіканській та комунальної власності, не надає рівних умов малим підприємств і великому бізнесу. Більшості малих підприємств не під силу орендувати приміщення через відсутність довгострокових стабільних умов оренди і прагнення орендодавців перенести на орендарів всю тяжкість витрат з утримання майна. Крім того, нерідко договори оренди передбачають для органів виконавчої влади регіонів і місцевих органів влади можливість односторонньої зміни ряду існуючих умов договору (перш за все розміру орендної плати), що призводить до нестабільності положення орендарів;

3) діюча система оподаткування суб'єктів господарювання.

Податкова система Республіки Білорусь характеризується:

- великою кількістю видів податків, зборів та платежів;

- превалюванням в доходах бюджету частки непрямого, в порівнянні з прямим, оподаткування;

- високим рівнем податкового навантаження на економіку (% до ВВП);

- нерівномірністю податкового навантаження, наявністю безлічі галузевих і індивідуальних пільг, що порушує умови конкуренції і спотворює ринкові механізми формування ефективних виробництв і видів діяльності.

У цих умовах має місце вимивання оборотних коштів суб'єктів, зниження їх конкурентоспроможності та інвестиційних можливостей, що особливо небезпечно для початківця бізнесу;

4) недолік власних коштів, необхідних для початку підприємницької діяльності, а також утруднений доступ до кредитних ресурсів.

Загальновідомо, що стратегічне значення розвитку малого і середнього підприємництва (МСП) обумовлено тим, що малі та середні підприємства:

- більшою мірою, ніж великі підприємства, сприяють зростанню зайнятості, і їх частка в загальній кількості робочих місць може бути досить значною (в державах ЄС малі та середні підприємства забезпечують 55% робочих місць в економіці);

- можуть допомогти реорганізації великих державних підприємств, дозволяючи поглинути і не задіяти основні фонди, і зайву чисельність працівників;

- дають економіці додаткову гнучкість в наданні послуг у виробництві різноманітних споживчих товарів;

- сприяють посиленню конкуренції на ринку і обмеження монополізму великих підприємств;

- можуть служити «інкубатор» підприємницьких (ринкових навичок та інновацій).

Однак підприємництво поки не набрало «критичної маси» в новій якості, перетворюючої економіку на ринкових засадах. Розвиток малого і середнього бізнесу відбувається при органічної підтримки з боку держави, особливо в справі залучення інвестицій приватних та іноземних інвесторів.

У цих умовах головною метою розвитку підприємництва на період до 2010 року є забезпечення розвитку бізнесу на удосконалення організаційно-правової, фінансово-інвестиційній, науково-інноваційної та управлінської основі, перетворення його в ядро ​​інтенсивно розвивається сектора економіки, в основне джерело поповнення бюджету і збільшення числа нових робочих місць.

Для досягнення зазначеної мети представляється необхідним комплексно вирішувати такі основні завдання:

- поліпшити підприємницький клімат, створити сприятливе ринкове середовище для прискорення розвитку суб'єктів малого і середнього бізнесу;

- усунути причини, які обумовлюють відтік підприємницького і науково-технічного потенціалу, а також фінансового капіталу в зарубіжні країни. Створити умови для його реінвестування в вітчизняну економіку;

- спростити систему реєстрації, обліку і звітності, а також полегшити податковий тягар. Впорядкувати ліцензовані види діяльності і спростити порядок видачі ліцензій та інших видів державного регулювання з урахуванням досвіду країн з перехідною економікою;

- формувати стійку фінансову базу розвитку малого і середнього бізнесу, його самофінансування. Розвивати ринок цінних паперів, заставних форм залучення приватних та іноземних інвестицій та інших форм інвестування вітчизняного бізнесу, забезпечити доступність банківського кредиту, підвищити привабливість довгострокового кредитування, надійно гарантувати повернення використовуваних інвестиційних ресурсів;

- удосконалювати систему державної підтримки розвитку підприємництва та державного регулювання діяльності підприємницьких структур, підвищити всіх форм фінансової підтримки малого і середнього бізнесу;

- удосконалювати відносини власності і впроваджувати корпоративне управління виробництвом.

Для виходу на новий рівень державної підтримки розвитку малого і середнього бізнесу та його державного регулювання представляється необхідним, в свою чергу, забезпечити такі заходи:

- вдосконалення нормативно-правової бази підтримки розвитку малого підприємництва, в тому числі і з урахуванням необхідності її уніфікації з законодавством Республіки Білорусь;

- встановлення низки податкових пільг і пільгування довгострокового кредитування, розширення системи мікрокредитування і збільшення обсягів фінансового лізингу, в тому числі і міжнародного;

- впровадження заставних та інших нетрадиційних форм залучення фінансових інвестицій;

- вдосконалення та розвиток інфраструктури та підтримки підприємництва (центри підтримки, «інкубатори» підприємництва, інноваційні центри, технопарки, венчурні фонди, товариства взаємного кредитування і страхування, а також інші інноваційно-інвестиційні структури);

- формування розгалуженої системи підготовки перепідготовки кадрів для підприємницьких структур, використання для цих цілей потенціалу вищих і середніх спеціальних навчальних закладів країни.

Передумови до зростання виробничої активності малих і середніх підприємств можуть бути реалізовані при швидкому переході на нетрадиційні форми залучення інвестицій, що забезпечують перелив капіталу, накопиченого в сфері послуг і торгівлі. При цьому повинна бути забезпечена орієнтація, перш за все, на освоєння ресурсозберігаючих і наукомістких технологій, а також на створення сприятливих умов технологічного і організаційного оновлення виробництва.

У республіці має передбачатися подальше вдосконалення системи податкових пільг і пільг по бюджетним і банківськими кредитами та інших заходів щодо формування стартового капіталу новостворюваних підприємницьких структур, а також щодо збільшення накопичень для самофінансування інвестиційних рішення на діючих підприємствах, в тому числі і в сфері побутових послуг населенню .

Основна проблема керівників і інших працівників малих і середніх підприємств - це відсутність фундаментальних знань в області стратегічного управління на виробництві, що впливає на зниження конкурентоспроможності білоруських виробників як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринку.

Однією з умов успішного розвитку підприємницького сектора Білорусі може стати організація спеціального перенавчання підприємницьких кадрів для формування необхідного професіоналізму в умовах реформування економіки країни.


2. Завдання

Опишіть процедуру реєстрації суб'єкта господарювання як «Індивідуального підприємця» (основні характерні риси організаційно-правової форми, перелік експонованих документів до державного реєструючий орган, вартість держреєстрації і т.д.). Вид діяльності ІП - посередницька діяльність у зовнішньоекономічних операціях. Обслуговуючий банк визначаються самостійно.

Індивідуальним підприємцем є громадянин, зареєстрований як індивідуальний підприємець, який виявив бажання займатися комерційною діяльністю. Індивідуальний Підприємець відповідає за своїми зобов'язаннями всім своїм майном. При цьому до індивідуальних підприємців застосовуються загальні правила цивільного законодавства, які регулюють діяльність юридичних осіб - комерційних організацій.

Для державної реєстрації в якості індивідуального підприємця в реєструючий орган представляються:

- заяву встановленої Міністерством юстиції форми;

- фотографія громадянина, який звернувся за державною реєстрацією;

- оригінал або копія платіжного документа, що підтверджує сплату державного мита, в розмірі 0,5 базової величини (17500 рублів). Державне мито вноситься на розрахунковий рахунок у філії № 510 Мінського управління ВАТ "АСБ Беларусбанк", код платежу - 03002. Одержувач платежу: Головне управління МФ РБ по м Мінську. Призначення платежу: Державне мито за державну реєстрацію із зазначенням ПІБ громадянина, який звернувся за державною реєстрацією.

При подачі документів до реєструючого органу громадянин пред'являє паспорт.

Процедура реєстрації буде здійснена за заявницьким принципом (введена з 1 лютого 2009 року відповідно до декрету Президента Республіки Білорусь №1 від 16 січня 2009 року «Про державну реєстрацію та ліквідації (припинення діяльності) суб'єктів господарювання»).

Реєстрація буде здійснена в день подачі документів, необхідних для її здійснення.

Державна реєстрація індивідуального підприємця буде проведена шляхом внесення запису до Єдиного державного реєстру юридичних осіб та індивідуальних підприємців.

Обслуговуючий банк - відділення № 510/307 ВАТ «АСБ Беларусбанк», найближчий банк за місцем реєстрації ІП (вул. Шаранговича, д. 57, кв. 12).


3. Завдання

Підприємець Іванов купив верстат за 4,3 млн. Руб. і відразу став його використовувати. Чистий прибуток від використання верстата склала 1,5 млн. Руб. на рік. Витрати на доставку увійшли в відпускну ціну, тому балансова вартість верстата - 4,3 млн. Руб. Оборотні кошти - 0,87 млн. Руб. Ліквідаційною вартістю верстата нехтуємо. Ставка плати за кредит визначить заданий темп зростання активів. Вона дорівнює 0,11. Розрахунковий період становить три роки. Визначити ефективність вкладення коштів методом капіталізації і дисконтування.

Рішення:

1.Рішення в системі капіталізації.

Чистий прибуток і амортизаційні відрахування поточного року розглядаються як потік чистого доходу на початок наступного періоду. За перший рік чистий дохід складе 2,93 млн. Руб. (1,5 млн. Руб. + 4,3 млн. Руб. 3), він включає прибуток і амортизаційні відрахування. Коефіцієнт капіталізації зручно розраховувати, починаючи з останнього року розрахункового періоду.

Іванову необхідно повернути з урахуванням плати капітал 7,08 млн. Руб. Період повернення складе 2,1 року (2 роки +0,23 млн. Руб. / 2,93 млн. Руб. / Рік).

Значення нормативу капіталізації, при якому чиста капіталізована вартість буде дорівнює нулю, є шуканої внутрішньої нормою рентабельності. Шукана внутрішня норма рентабельності дорівнює IRR = 0,37

Якщо Іванов матиме від реінвестування своїх доходів чистий прибуток на рівні нормативу капіталізації 11% в рік, то до кінця третього року його активи складуть суму капіталізованих доходів. Величина капіталізованих доходів дорівнює сумі позитивних значень стовпця 5. Вона становить 10,65 млн. Руб. (3,6 + 3,25 + 3,8), середньорічний темп зростання активів становить 27,0%.

Реінвестиційні внутрішня норма рентабельності (RIRR) знаходиться між значенням темпу зростання активів проекту і заданим (нормативним) рівнем приросту активів і визначається за формулою:

,

де - вартість інвестицій на початок розрахункового періоду;

I до - капіталізовані інвестиції;

А до (0) - коефіцієнт капіталізації нульового року.

Розрахункова норма рентабельності (ARR) характеризує відносний виграш за розрахунковий період від реалізації проекту. Вона визначається за формулою:

.

Розрахункова норма рентабельності ARR = 0,5 (3,57 млн. Руб. / 7,08 млн. Руб.). Індекс прибутковості PI = 1,5 (1 + ARR).

Чистий капіталізована вартість ( ) Розраховується як різниця капіталізованого доходу і капіталізованих інвестицій за розрахунковий період за формулою:

.

Таблиця 1. Показники інвестиційної діяльності Іванова, млн. Руб.

Поточний рік Поточні інвестиції (-), дохід (+) Норматив капіталізації (Е к) (ставка плати за кредит) Коефіцієнт капіталізації А к = (1 + Е к) T- t Капіталізовані інвестиції (-), дохід (+) (Кол.2 × кол.4) Фінансове становище інвестора
1 2 3 4 5 6
0 -5,17 0,11 1,37 -7,08 -7,08
1 2,93 1,23 3,6 -3,48
2 2,93 1,11 3,25 -0,23
3 3,8 1,0 3,8 3,57

Висновок: інвестиції Іванова економічно ефективні: чиста капіталізована вартість позитивна ( = 3,57 млн. Руб.), Внутрішня норма рентабельності більше ставки плати за кредит (0,37> 0,11), реінвестиційні внутрішня норма рентабельності більше ставки плати за кредит (0,27> 0,11), повернення інвестиції відбувається до закінчення розрахункового періоду. Розрахункова норма рентабельності більше нуля, індекс прибутковості більше одиниці.

2. Рішення в системі дисконтування.

Дисконтування - зниження рахунку (банки вимагають розрахунку в цій системі). Ідея оцінки економічної ефективності в системі капіталізації і дисконтування одна - оцінка темпу зростання активів в порівнянні з нормативним. В системі дисконтування досягнуто спрощення. У ній не використовується розрахунковий період (T).

Капіталізовані показники перетворюються в дисконтовані штучним чином, шляхом ділення капіталізованого чистого доходу і капіталізованих інвестицій на масштабуючий множник (М), що має формулу:

М = (1 + Е к) T

Чистий дисконтована вартість інвестицій Іванова становить 2,63 млн. Руб.

Для перевірки перерахуємо її в капіталізовану вартість. Остання складе 3,6 млн. Руб. (2,63 млн. Руб. × 1,368 - твір чистої поточної вартості на коефіцієнт капіталізації за три роки).

Розрахунок періоду повернення інвестицій в системі дисконтування має одну тонкість. За третій рік залишилося повернути 0,15 млн. Руб. дисконтованих інвестицій. Отже, при інтерполяції рівномірно одержуваний дохід третього року потрібно дисконтувати, він складе 2,14 млн. Руб. (2,93 млн. Руб. × 0,731. Твір рівномірно одержуваного доходу третього року на коефіцієнт дисконтування третього року). Період повернення складе 2,1 року (2 роки +0,15 млн. Руб. / 2,14 млн. Руб. Рік). Таким чином, з проведених розрахунків видно, що періоди повернення в системі дисконтування і в системі капіталізації збігаються (і складають 2,1 року).

Таблиця 2. Показники інвестиційної діяльності Іванова, млн. Руб.

Поточний рік Поточні інвестиції (-), дохід (+) Норматив дисконтування (Е к) Коефіцієнт дисконтування А д = (1 + Е к) t Дисконтовані інвестиції (-), дохід (+) (Кол.2 × кол.4) Фінансове становище інвестора
1 2 3 4 5 6
0 -5,17 0,11 1 -5,17 -5,17
1 2,93 0,901 2,64 -2,53
2 2,93 0,812 2,38 -0,15
3 3,8 0,731 2,78 2,63

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності виконаний в таблиці 3.

Таблиця 3. Ітеративний розрахунок внутрішньої норми рентабельності

Поточний рік Поточні інвестиції (-), дохід (+) Коефіцієнт дисконтування А д = (1 + Е к) t Дисконтовані інвестиції (-), дохід (+) Фінансове становище інвестора
Е к = 0,37 Е к = 0,38 Е к = 0,37 Е к = 0,38 Е к = 0,37 Е к = 0,38
1 2 3 4 5 6 7 8
0 -5,17 1,000 1,000 -5,17 -5,17 -5,17 -5,17
1 2,93 0,73 0,725 2,14 2,12 -3,03 -3,05
2 2,93 0,533 0,525 1,56 1,54 -1,47 -1,51
3 3,8 0,389 0,381 1,48 1,45 0,01 -0,06

Оскільки значення чистої поточної вартості позитивно, норматив дисконтування підвищується. Значення чистої поточної вартості значно вище нульового, тому норматив дисконтування відразу беремо 0,37, при цьому отримуємо значення чистої поточної вартості в розмірі 0,01 млн. Руб. При нормативі дисконтування 0,38, значення чистої поточної вартості негативно (-0,06 млн. Руб.) І значно відрізняється від значення при нормативі 0,37, тому приймаємо IRR = 0,37.

Розрахункова норма рентабельності ARR = 0,5 (2,63 млн. Руб. / 5,17 млн. Руб.). Індекс прибутковості РІ = 1,5 (1 + ARR).


Список використаних джерел

1. Базилев Н. І. Основи бізнесу: Учеб. посібник / Н. І. Базильова. - Мн .: Місанта, 2003. - 253 с.

2. Закон Республіки Білорусь від 28.05.1991 р № 813-XII «Про підприємництво в Республіці Білорусь».

3. мазоль С. І. Економіка малого бізнесу: навч. посібник / С. І. мазоль. - Мн .: Книжковий будинок, 2004. - 272 с.

4. Основи підприємницької справи: підручник / Ю. М. Осипова та ін .; під ред. Ю.М. Осипова, Е. Е. Смирнової. - М .: Видавництво БЕК, 2002. - 476 с.

5. Підприємництво: Підручник / під. ред. М.Г. Лапусти. - М .: Инфра-М, 2002. - 448 с.

6. Економіка малого бізнесу: навч. посібник / М. І. Балашевич, Т. П. Бикова. - Мн .: БГЕУ, 2005. - 231 с.