• Види облігацій


  • Дата конвертації30.05.2018
    Розмір36.46 Kb.
    Типреферат

    Скачати 36.46 Kb.

    Фіктивний капітал, його форми і ринок цінних паперів 2

    зміст:

    Глава 1. Фіктивний капітал

    § 1.1. Поняття фіктивного капіталу .......................................... .. ...... 4

    § 1.2.Образованіе фіктивного капіталу .......................................... .4-5

    §1.3. Розвиток фіктивного капіталу ....................................... .. ......... ..5

    §1.4. Форми фіктивного капіталу ................................................... ..6

    Глава 2. Цінні папери

    § 2.1. Цінні папери, їх властивості та ознаки ............... .. ............... .... 7-8

    § 2.2. Класифікація, види, реквізити і вартість цінних паперів ... ...... 8-11

    § 2.3. Акція ......................... .............................. .. ............ .. ...... .11-12

    § 2.4. Вексель ................................................................ .... ...... .13-14

    § 2.5. Облігація ............................................................ .. .... ...... 14-15

    § 2.6. Заставна .................................................... ... .. ......... .. ...... 15-17

    § 2.7. Депозитна розписка .......................................... .. ............ ..17-18

    § 2.7. Інвестиційний пай .................................. ........................ 18-20

    висновок

    ведення

    Тема моєї курсової роботи - цінні папери, як форма фіктивного капіталу. Антонімом зазначеного капіталу є дійсний, продуктивний капітал який, працюючи, продукує нову овеществленную одиницю праці, скоєних робіт і наданих послуг, які мають реальну вартість. Що стосується капіталу, зазначеного в моїй роботі, то його назва походить від латинського fictio - вигадка чи щось неіснуюче, уявне, помилкове, іншими словами є фікцією. Отже, фіктивний капітал - уявний, що видається за дійсний. Це лише одна з його сторін. Інша сторона цінних паперів полягає в залученні додаткового, реального капіталу, а також їх використання у вигляді інструменту участі в прибутку та управлінні на підприємствах. Незважаючи на багато проблем, які гальмують розвиток ринку цінних паперів, його розвиток і розвиток його інструментарію актуальні на сьогоднішній момент. Це тому так, що у господарюючих суб'єктів існує об'єктивна потреба в диверсифікації прибутків і збитків від виробничої та фінансової діяльності. Відомо, що тимчасово вільні грошові ресурси з плином часу знецінюються інфляцією. Щоб цього не відбувалося, кошти повинні працювати, але не тільки у виробничій сфері та сфері послуг, а і в фінансовому секторі економіки. З точки зору теорії диверсифікації підприємець не повинен обмежуватися тільки виробничою сферою і сферою послуг, а й повинен вкладати вільні кошти в портфелі цінних паперів, які теж диверсифицируются по співвідношенню критеріїв ризику і прибутковості. Тут підприємець оберігає свій резервний фонд, призначений на покриття непередбачених збитків від основної діяльності від інфляції. До того ж основною діяльністю підприємця може бути діяльність в якості професійного учасника ринку цінних паперів, а так само в якості рядового трейдера. Звідси - актуальність теми та необхідність її вивчення, оскільки фіктивний капітал, в залежності від мети свого походження може приносити приріст реального капіталу, що є цінним для розвитку національної економіки. Тема курсової роботи крім фіктивності капіталу містить в назві іншу проблему, в тому, що цінні папери це не єдина форма існування фіктивного капіталу. Існують інші форми, але інтерес в роботі представляють тільки цінні папери. Це говорить про те, що потенціал у цій сфері далеко не використаний і є резерви розвитку, на шляху якого стоїть багато бар'єри, які ще належить подолати .. Метою роботи є визначення сутності та змісту фіктивного капіталу через його функціонування у вигляді цінних паперів на фінансовому ринку .

    I. Поняття фіктивного капіталу.

    Фіктивний капітал - це капітал в цінних паперах (акціях, облігаціях і ін.), Що дає право їх власникам регулярно привласнювати частину додаткової вартості у вигляді дивіденду або відсотка. Ф.К. на відміну від реального не представляє матеріально-речові або духовні цінності, а на відміну від позичкового не їсти грошовий капітал. Ф.К. не функціонує безпосередньо у виробничому процесі. Фіктивний капітал представлений зазвичай цінними паперами, що дають право їх власникам на отримання доходу у вигляді відсотків, дивідендів. Назва "фіктивний" обумовлено тим, що такий капітал сам по собі не створює дохід, прибуток, а лише сприяє перерозподілу доходу.

    Поняття фіктивний капітал було сформульовано німецьким економістом К. Марксом в ході аналізу позичкового капіталу як перетвореної форми грошового капіталу, поява якого пов'язане з відокремленням капіталу-власності від капіталу-функції. Виникнення фіктивного капіталу обумовлено розвитком кредитної системи та фінансового посередництва як самостійної сфери діяльності. На відміну від позичкового капіталу, формою руху якого є кредит, фіктивний капітал являє собою використання кредиту як капіталу.

    II. Освіта фіктивного капіталу.

    Фіктивний капітал утворюється в результаті того, що «борги стають товаром», тобто боргові свідоцтва різного роду отримують самостійне звернення на ринку цінних паперів як товар-капітал, ціна якого є капіталізацію принесеного ним доходу і регулюється нормою позичкового відсотка. Ринкова вартість фіктивного капіталу знаходиться в прямій залежності від величини принесеного ним доходу і в зворотній залежності від рівня позичкового відсотка. На зміну ринкової вартості фіктивного капіталу впливають циклічні коливання економіки, зміни на ринку позикових капіталів, стан фінансово-кредитної системи, а також масштаби спекулятивних угод на ринку цінних паперів. Виграші та втрати від коливання цін цих «паперових дублікатів дійсного капіталу» можуть також бути результатом гри на фондових біржах. Перебуваючи під впливом постійно мінливої ​​кон'юнктури ринку, фіктивний капітал являє собою один з найбільш «чутливих» і нестійких показників ринкової економіки. Оскільки знецінення або підвищення вартості цінних паперів не залежить від зміни вартості дійсного капіталу, який вони представляють, то ці процеси не призводять ні до зменшення, ні до збільшення національного багатства країни. Вони відображаються лише на стані платоспроможності своїх власників. За допомогою фіктивного капіталу відбувається перерозподіл фінансових ресурсів відповідно до зміни кон'юнктури ринку.

    III. Розвиток фіктивного капіталу.

    Особливість сучасного етапу розвитку фіктивного капіталу полягає в широкому поширення так званих фінансових інструментів, до яких відносять ощадні, інвестиційні сертифікати та інші кредитні знаряддя обігу. До нових фінансових продуктів ринку цінних паперів відноситься також сек'юритизація боргів різних компаній, держави і самих фінансово-кредитних установ. Вкладення в цінні папери є все більш поширеною формою накопичення грошових капіталів в країнах з розвиненою ринковою економікою. Це супроводжується відповідними змінами в кредитній системі, в її інституційної та функціональної структури: поряд з банками активно розвиваються спеціалізовані фінансово-кредитні установи, що займаються інвестуванням в цінні папери. У Росії з переходом на ринкові відносини також відбувається поступове формування фіктивного капіталу у формі державних і корпоративних цінних паперів, які за своєю економічною природою можуть виникати з відносин співволодіння (акції), кредитних відносин (облігації, казначейські зобов'язання) і платіжного обороту (переказні векселі, чеки). Головна тенденція розвитку фіктивного капіталу - поява нових видів цінних паперів, які є «вторинними», тобто похідними по відношенню до раніше випущеним, - наприклад, акції інвестиційних компаній, фінансові ф'ючерси, опціони, варранти.

    IV. Форми фіктивного капіталу.

    К. Маркс виділяв кілька форм фіктивного капіталу. В першу чергу це емітуються банками кредитні знаряддя обігу - банкірський вексель і банкноти, не забезпечені золотом. Видаючи кредит за допомогою випуску в обіг «кредитних знаків», не забезпечених жодними реальними цінностями, банки перетворюють їх в «капітал, який приносить самі відсотки». У тій частині, в якій банківський капітал утворюється шляхом кредитної емісії, він є фіктивним. Інша форма фіктивного капіталу - «капітал державного боргу», представлений облігаціями державної позики, які приносять їх власникам певний дохід, хоча сума грошей, відданих державі в позику, не тільки не функціонує як реальний капітал, але може бути вже давно витраченої. При цьому самі облігації продовжують виступати об'єктом купівлі і продажу як титулів власності, що дають право на отримання доходу, функціонуючи, таким чином, в якості цінних паперів. Наступна форма фіктивного капіталу - капітал, представлений в акціях приватних компаній, утворених у формі акціонерних товариств. Будучи спочатку представниками дійсного капіталу, вкладеного в реальні підприємства, вони отримують потім самостійну форму руху на ринку цінних паперів в якості титулів власності, що приносять дохід, де набувають ринкову вартість, відмінну від їх номінальної вартості. При цьому підвищення або зниження курсу акцій не призводить до збільшення або зменшення акціонерного капіталу і взагалі ніяк не пов'язане зі зміною вартості дійсного капіталу, який вони представляють. Це створює ілюзію їх самостійного існування як дійсного капіталу поряд з тим капіталом, титулами якого вони є. Всякий капітал представляється подвоєним і навіть потрійним. Поява ілюзорних форм капіталу зміцнює уявлення про капіталі як про вартість, самовозрастающей автоматично. Розвиток фіктивного капіталу, як обособившейся і отримала самостійний рух форми позичкового капіталу, в кінцевому підсумку призводить до «розбухання» капіталів, що звертаються на фінансових ринках. Таким чином, видно, що формами фіктивного капіталу є цінні папери.

    V. Цінні папери, їх властивості та ознаки.

    Цінні папери як економічна категорія - це право на частку сукупного капіталу, отриманого в результаті первинного розміщення цих паперів, а також на розподіл і перерозподіл прибутку, яку дає такий капітал. Це право відокремлюється від своєї натуральної основи (грошей, обладнання, патентів і т. П.) І навіть має власну матеріальну форму (наприклад, у вигляді паперового сертифіката, записи за рахунками тощо. П.), А також мають такі фундаментальні властивості: обертаність як здатність продаватися і купуватися на ринку, а також виступати в якості самостійного платіжного інструмента; доступність для цивільного обороту як здатність бути предметом цивільних угод; стандартність і серійність, як наявність стандартного уявлення, реквізитів, що робить її товаром, здатним обертатися; документальность- цінний папір є документ; врегульованість і визнання державою що забезпечує зниження ризиків за цінним папером і підвищення довіри інвесторів; ліквідність, як спосіб швидкого звернення до реальні гроші; ризик, як ймовірність несприятливих наслідків; ринковість - нерозривно пов'язані з відповідним ринком, є його відображенням; розкриття інформації - повинен бути забезпечений рівний доступ до інформації про цінні папери різних емітентів; прибутковість - повинна приносити власнику дохід. В юридичній літературі виділяють наступні ознаки цінного паперу:

    · Документальність - цінний папір є документ, тобто офіційно складена уповноваженою особою відповідно до реквізитів запис, що має правове значення

    · Втілює приватні права - цінний папір цінна не сама по собі, але оскільки втілює суб'єктивні цивільні права майнового (зобов'язальні та речове-правові) і немайнового характеру (наприклад, право на участь в управлінні товариством);

    · Необхідність презентації - пред'явлення цінного паперу обов'язково для здійснення закріплених у ній прав;

    · Оборотоздатність - цінний папір може бути об'єктом цивільно-правових угод;

    · Публічна достовірність - по відношенню до належним чином легітимізованим власникові цінного паперу зобов'язана за цінним папером особа може висувати лише такі заперечення, які випливають із змісту самого документа або стосуються дійсності паперу, або засновані на безпосередніх відносинах між боржником за цінним папером і її володарем.

    вид ресурсу Відповідна цінний папір
    земля Заставна, іпотечна облігація
    Нерухомість Заставна, іпотечна облігація, приватизаційний чек, житловий сертифікат
    майновий комплекс акція
    Продукція Коносамент, складське свідоцтво
    гроші Облігація, нота (T-note, середньострокова облігація), вексель, депозитний сертифікат, чек, комерційні папери, тощо

    VI. Класифікація, види, реквізити і вартість цінних паперів.

    Цінні папери можна класифікувати за такими ознаками:

    · Термін існування: строкові (короткострокові, середньострокові, довгострокові і відкличні) і безстрокові;

    · Форма існування: паперова (документарна) або безпаперова (бездокументарна);

    · Порядок фіксації власника: іменні, пред'явницькі, ордерні;

    · Форма звернення (порядок передачі): передані за угодою сторін (шляхом вручення, шляхом цесії) або ордерні (передаються шляхом наказу власника - індосаменту);

    · Форма випуску: емісійні або неемісійні;

    · Реєстрованих: реєстровані (державна реєстрація або реєстрація ЦБ РФ) і незареєстровані;

    · Національна приналежність: російські чи іноземні;

    · Вид емітента: державний (федеральний або муніципальний) і недержавний (корпоративний або приватний);

    · Обертаність: ринкові або неринкові;

    · Цілі використання: інвестиційні (мета - отримання доходу) або Неінвестиційні (обслуговують оборот на товарних ринках);

    · Рівень ризику: безризикові або ризикові (низькоризикові, середньоризикової або високоризикові);

    · Наявність нараховується доходу: безприбуткові або дохідні (процентні, дивідендні, дисконтні);

    · Номінал: постійний або змінний.

    До цінних паперів стаття 143 Цивільного Кодексу РФ відносить:

    · Державні облігації

    · Облігації

    · Векселі

    · Чеки

    · Депозитні та ощадні сертифікати

    · Банківські ощадні книжки на пред'явника

    · Коносаменти

    · Акції

    · Приватизаційні цінні папери

    · Інші документи, які законодавством про цінні папери або у встановленому ним порядку віднесено до цінних паперів.

    У статті 912 другій частині ГК РФ вводяться ще чотири види цінних паперів:

    · Подвійне складське свідоцтво;

    · Складське свідоцтво як частина подвійного свідоцтва;

    · Заставне свідоцтво (варант) як частина подвійного свідоцтва;

    · Просте складське свідоцтво.

    П'ятнадцятий вид російської цінного паперу дається у Федеральному законі «Про іпотеку (заставі нерухомості)» від 16 липня 1998р. № 102-03 - заставна.

    Цінний папір повинна містити передбачені законодавством обов'язкові реквізити і відповідати вимогам до форми цінного паперу, в іншому випадку вона є недійсною. Реквізити цінного паперу можна умовно розділити на економічні та технічні.

    Технічні реквізити - номери, адреси, печатки, підписи, найменування обслуговуючих організацій і т.п.

    Економічні реквізити:

    · Форма існування (паперова або безпаперова);

    · Термін існування;

    · Приналежність;

    · Зобов'язана особа;

    · Номінал;

    · Надані права.

    Існуючі в сучасній світовій практиці цінні папери діляться на 2 класу:

    · Основні цінні папери

    · Похідні цінні папери або деривативи

    Основні цінні папери - це цінні папери, в основі яких лежать майнові права на який-небудь актив, зазвичай на товар, гроші, капітал, майно, різного роду ресурси та ін. Основні цінні папери, у свою чергу, можна розбити на дві підгрупи: первинні і вторинні цінні папери.

    · Первинні цінні папери засновані на активах, до числа яких не входять самі цінні папери (забезпечені активами). Це, наприклад, акції, облігації, векселі, заставні та ін.

    · Вторинні цінні папери - це цінні папери, що випускаються на основі первинних цінних паперів; це цінні папери на самі цінні папери: варранти на цінні папери, депозитарні розписки та ін.

    Похідний цінний папір або дериватив - це бездокументарна форма вираження майнового права (зобов'язання), що виникає в зв'язку зі зміною ціни лежачого в основі даного цінного паперу біржового активу. До похідних цінних паперів відносяться: ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, процентні, індексні тощо.), Що вільно обертаються опціони і свопи.

    У російському цивільному праві цінні папери класифікуються за способом легітимації власника цінного паперу (уповноваженої особи) на пред'явницькі (цінні папери на пред'явника), іменні, ордерні (ордерскіе).

    Цінний папір має двома вартостями: номінальної (номінальної) вартістю (вартістю в якості представника дійсного капіталу) і курсової (ринкової) вартістю (вартістю в якості фіктивного капіталу).

    Номінальна вартість цінних паперів (номінал) являє собою ту суму грошей, яку цінний папір забезпечує при обміні її на дійсний капітал на стадії її випуску або гасіння.

    Ринкова вартість цінних паперів - це результат капіталізації її майнових прав. Вона розраховується як сума капіталізації майнових та інших прав цінного паперу.

    Ринкова вартість цінних паперів - це грошова оцінка її ринкової вартості, яка розраховується за такою формулою:

    Ціна = Ринкова Вартість × (1 + Відсоток відхилень ринкової ціни від вартості)

    VII. Акція.

    Акція (нім. Aktie, від лат. Actio - дія, претензія) - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

    Розрізняють звичайні і привілейовані акції.

    1. Звичайні акції дають право на участь в управлінні товариством (1 акція відповідає одному голосу на зборах акціонерів, за винятком проведення кумулятивного голосування) і беруть участь в розподілі прибутку акціонерного товариства. Джерелом виплати дивідендів по звичайних акціях є чистий прибуток суспільства. Розмір дивідендів визначається радою директорів підприємства і рекомендується загальним зборам акціонерів, яке може тільки зменшити розмір дивідендів щодо рекомендованого радою директорів.

    2. Привілейовані акції можуть вносити обмеження на участь в управлінні, а також можуть давати додаткові права в управлінні (не обов'язково), але приносять постійні дивіденди (часто - фіксовані у вигляді певної частки від бухгалтерської чистого прибутку або в абсолютному грошовому вираженні). Як правило, в Росії існують значні обмеження на участь в управлінні компаніями, що викликано тим, що масова приватизація підприємств згідно 2 і 3 типу передбачала передачу Привілейованих акцій трудовому колективу, при цьому позбавляючи його права голосу на зборах акціонерів.

    Дивіденди за привілейованими акціями можуть виплачуватися як з прибутку, так і з інших джерел - відповідно до статуту товариства. В даний час (2007) за російським законодавством, якщо за привілейованими акціями не виплачено дивіденди, то такі акції надають акціонерам право голосу на загальних зборах акціонерів (за винятком кумулятивних привілейованих акцій). Привілейовані акції поділяються на:

    · А) Привілейовані мають ряд привілеїв в обмін на право голосу. У їх власника визначена величина доходу в момент випуску та розміщення цінних паперів. Визначено розмір ліквідаційної вартості. Пріоритет при нарахуванні цих виплат по відношенню до звичайних.

    · Б) Кумулятивні (накопичують). Привілеї - ті ж. Зберігається і накопичується зобов'язання по виплаті дивідендів. Фіксований термін накопичення дивідендів. При невиплату дивідендів права голосу не отримують.

    Аналог привілейованих акцій:

    Акція засновницька (founders share) - акція, яка поширюється серед засновників акціонерних компаній і дає їм деякі переважні права. Тримачі таких акцій можуть: мати додаткову кількість голосів на зборах акціонерів; користуватися першочерговим правом на отримання акцій в разі їх подальших емісій; відігравати головну роль у вирішенні всіх питань, пов'язаних з діяльністю акціонерних компаній.

    Так само є голосуюча акція, яка дає акціонеру право голосувати на зборах акціонерів особисто або через довірену особу.

    IIX. Вексель.

    Вексель є одним з найстаріших фінансових інструментів. Спочатку він з'явився в Італії в XII столітті, тому безліч термінів, пов'язаних з векселями (індосамент, аваль), мають італійське походження. З початкової боргової розписки вексель набув популярності при проведенні операцій з обміну валют. Змінювала, отримавши грошові кошти, видавав боргову розписку, платіж за якою можна було отримати в іншому місці. Завдяки своїй гнучкості і зручності вексель швидко поширився по Європі. Збільшення обсягів вексельних операцій зажадало законодавчого закріплення сформованих звичаїв ділового обороту, і в 1569 році в Болоньї був прийнятий перший вексельний статут. У Росії вексель з'явився на початку XVIII століття завдяки розвитку торговельних відносин з німецькими князівствами. Тому російське слово «вексель» походить від нім. Wechsel -обмін, перехід. На основі німецького вексельного законодавства був написаний перший російський Вексельний статут 1729 року. Однак пряме запозичення зарубіжних норм не відповідало вимогам російської дійсності. Наприклад, найбільш детально статутом регулювалися вексельні відносини, пов'язані з переказом коштів (форма переказного векселя), в той час як в Росії найбільшого поширення набула практика використання векселів для оформлення позик (форма простого векселя).

    Вексель (від нім. Wechsel) - строго встановлена ​​форма, що засвідчує нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця (простий вексель), або пропозицію іншій вказаній у векселі платникові (перекладний вексель) сплатити після настання передбаченого векселем терміну певну грошову суму в конкретному місці. Вексель може бути ордерним (на пред'явника) або іменним. В обох випадках передача прав за векселем відбувається шляхом здійснення спеціального надпису - індосаменту, хоча для передачі ордерного векселі індосамент не обов'язковий. Це істотно відрізняє вексель від передачі прав вимоги по цесії. Індосамент може бути бланковим (без зазначення особи, якій передано вексель) або іменним (із зазначенням особи, якій має бути здійснене виконання). Особа, яка передала вексель шляхом індосаменту, несе відповідальність перед наступними векселедержателями нарівні з векселедавцем. У векселі, який підлягає оплаті за пред'явленням або в стільки-то часу від пред'явлення, можна домовитися про те, що на вексельну суму будуть нараховуватися відсотки. У всякому іншому векселі не допускається нарахування відсотків. Процентна ставка повинна бути вказана у векселі. Відсотки нараховуються з дня складання векселя або з вказаної дати.

    IX. Облігація.

    Облігація (лат. Obligatio - зобов'язання; англ. Bond - довгострокова, note - короткострокова) - емісійний борговий цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений в ній термін її номінальну вартість або іншого майнового еквівалента. Облігація може також передбачати право її власника на отримання фіксованого в ній відсотка від номінальної вартості облігації або інші майнові права. Доходом по облігації є відсоток і / або дисконт. Облігації служать додатковим джерелом коштів для емітента. Часто їх випуск має цільовий характер - для фінансування конкретних програм або об'єктів, дохід від яких в подальшому служить джерелом для виплати доходу за облігаціями. Економічна суть облігацій дуже схожа на кредитування, але не вимагає оформлення застави і спрощує процедуру переходу права вимоги до нового кредитора. Зазвичай дохід по облігаціях вище, ніж дохід при розміщенні аналогічних засобів у формі банківського депозиту. Зіставлення поточних прибутковості облігацій і позичкового відсотка служить основою для формування цін облігацій на вторинному ринку цінних паперів. Особливістю облігацій є фіксований період виплат стабільних відсотків. Зазвичай термін погашення від одного року до 30 років. Це дозволяє досить точно прогнозувати суму прибутку від таких інвестицій. Це цінні папери з фіксованим доходом. Фактично, на ринку облігацій здійснюються середньо- і довгострокові запозичення. Але для інвестора завжди є альтернатива у вигляді інвестицій з плаваючою прибутковістю - акції та банківські депозити. Зіставлення прибутковості призводить до зміни цін на ринку облігацій, коливання яких залежать не тільки від термінів виплат відсотків, але і від розміру поточної прибутковості по інструментах із плаваючою прибутковістю.

    Види облігацій:

    За типом доходу

    · Дисконтна облігація (англ.ZeroCouponBond) - облігація, доходом по якій є дисконт (бескупонная облігація). Дисконтні облігації продаються за ціною нижче номіналу. Чим ближче дата погашення облігації, тим вище ринкова ціна облігації. Приклади дисконтних облігацій - ДКО, БОБР.

    · Облігація з фіксованою процентною ставкою (англ. FixedRateBond) - купонна облігація, дохід за якою виплачується за купонами з фіксованою процентною ставкою. Інформація про купонах вказується в проспекті емісії облігації. До цього типу облігацій відносяться ОФЗ, ОВГВЗ, більшість єврооблігацій.

    · Облігація з плаваючою процентною ставкою (англ. FloatingRateNote (FRN); Floater) - купонна облігація зі змінним купоном, розмір якого прив'язується до деяких макроекономічних показників: до прибутковості державних цінних паперів, до ставок міжбанківських кредитів (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) і т . п.

    за емітентам

    · Державні облігації (англ. Governmentbonds) - цінний папір, емітована з метою покриття бюджетного дефіциту від імені уряду або місцевих органів влади, але обов'язково гарантована урядом.

    · Суверенні облігації (англ. Sovereignbonds)

    · Корпоративні облігації (англ. Corporatebonds)

    інфраструктурні облігації

    · Муніципальні облігації (англ. Municipalbonds)

    єврооблігації.

    X. Заставна.

    Заставна - це іменний цінний папір, який засвідчує право її законного власника на одержання виконання за грошовим зобов'язанням, забезпеченим іпотекою, а також право застави на майно, обтяжене іпотекою. Крім того, наявність застави, виданої в установленому законом порядку, підтверджує права її законного власника без надання інших доказів існування цього зобов'язання. Заставна - це нове правове явище для іпотечних правовідносин і для інституту забезпечення виконання зобов'язань. В даний час існує незначна кількість нормативних правових актів, що регулюють дане правове явище. Основні норми, присвячені заставної, містяться в розділі III Закону про іпотеку. Договір іпотеки може бути укладений у формі заставної, яка є іменним цінним папером, що засвідчує права її законного власника. Практичне значення заставної полягає в тому, що вона дозволяє значно спростити і прискорити оборот нерухомості. Зобов'язаними за заставною особами є боржник по забезпеченому іпотекою зобов'язанню і заставодавець. Заставна отримала широке поширення серед банків, що здійснюють іпотечне житлове кредитування, тому що вона зручна в зверненні, особливо при передачі прав по ній. На практиці це виглядає так: банк, що займається іпотечним житловим кредитуванням, ставить обов'язковою умовою перед видачею кредиту складання заставної. Після державної реєстрації права власності та іпотеки банк стає законним власником заставної, при цьому його права засвідчуються заставної. Після закінчення певного періоду банк накопичує так званий «пул» заставних і продає їх. Це дозволяє банку залучати додаткові кошти на подальшу видачу кредитів. При цьому відбувається зміна заставодержателя. Заставна складається заставодавцем, а якщо він є третьою особою, також і боржником по забезпеченому іпотекою зобов'язанню. Заставна видається початкового заставодержателю органом, що здійснює державну реєстрацію прав, після державної реєстрації іпотеки. У більшості випадків заставна складається банком, а підписується вже боржником - особою, якій видається кредит, в момент отримання кредитних коштів в банку. Тому особливо важливо перевіряти всі умови, зазначені в заставної, на відповідність кредитним договором. Як показує практика, незначна помилка в одному з істотних умов заставної може спричинити призупинення державної реєстрації права власності на придбаний об'єкт нерухомості. Власник заставної набуває права на одержання виконання за грошовим зобов'язанням, забезпеченим іпотекою, без надання інших доказів існування цього зобов'язання, застави на майно, обтяжене іпотекою. Будучи цінним папером, до якої застосовуються загальні правила про цінні папери, встановлені главою 7 ЦК РФ, заставна також може бути самостійним об'єктом цивільних правовідносин, предметом застави або інших угод. Як іменний цінний папір заставна засвідчує права тієї особи, чиє ім'я в ній названо. Оскільки заставна є цінним папером, то особливе значення мають формальні ознаки визнання її такою. Так, якщо в документі буде відсутній слово «заставна» або одна з умов, передбачених законом у якості обов'язкових для заставної, то такий документ не може бути визнаний заставної.

    XI. Депозитна розписка.

    Депозитарна розписка (англ. DepositaryReceipt) - документ, який засвідчує, що цінні папери поміщені на зберігання в банку-кастодіане (custody) в країні емітента акцій на ім'я банку-депозитарію, і дає право його власнику користуватися вигодами від цих цінних паперів. За винятком різниці через зміни курсу валюти ціна на ці розписки змінюється пункт в пункт зі зміною ціни на базові цінні папери, крім тих випадків, коли на місцевому ринку обмежена участь зарубіжних інвесторів. Найбільш відомі види депозитарних розписок - американські депозитарні розписки (ADR - AmericanDepositaryReceipt) і глобальні депозитарні розписки (GDR - GlobalDepositaryReceipt). ADR випускаються для звернення на ринках США (хоча звертаються і на європейських), GDR - для звернення на європейських ринках. У 2007 році в російському законодавстві з'явилося поняття «російська депозитарна розписка» (РДР). Російська депозитарна розписка - іменна емісійний цінний папір, що не має номінальної вартості, що засвідчує право власності на певну кількість акцій або облігацій іноземного емітента (подаються цінних паперів) і закріплює право її власника вимагати від емітента російських депозитарних розписок отримання замість російської депозитарної розписки відповідної кількості поданих цінних паперів і надання послуг, пов'язаних із здійсненням власником російської депозитарної розписки прав, зак епленних уявними цінними паперами. У разі, якщо емітент подаються цінних паперів приймає на себе зобов'язання перед власниками російських депозитарних розписок, зазначена цінний папір засвідчує також право її власника вимагати належного виконання цих обов'язків. В даний час російська депозитарна розписка існує в Росії тільки в нормативно-правових актах. Жодного випуску російських депозитарних розписок не провадилося.

    XII. Інвестиційний пай.

    Інвестиційний пай - (Відповідно до Федерального закону N 156-ФЗ "Про інвестиційні фонди" від 29 листопада 2001 г.) іменний цінний папір, що засвідчує частку його власника в праві власності на майно, що становить пайовий інвестиційний фонд, право вимагати від керуючої компанії належного довірчого управління пайовим інвестиційним фондом, право на отримання грошової компенсації при припиненні договору довірчого управління пайовим інвестиційним фондом з усіма власниками інвестиційних паїв цього пайового инвестиц іонного фонду (припинення пайового інвестиційного фонду). Інвестиційний пай відкритого пайового інвестиційного фонду засвідчує також право власника цього паю вимагати від управляючої компанії погашення інвестиційного паю і виплати в зв'язку з цим грошової компенсації, сумірною що припадає на нього частці у праві спільної власності на майно, що складає цей пайовий інвестиційний фонд, в будь-який робочий день . Інвестиційний пай закритого пайового інвестиційного фонду засвідчує також право власника цього паю вимагати від управляючої компанії погашення інвестиційного паю і виплати в зв'язку з цим грошової компенсації, сумірною що припадає на нього частці у праві спільної власності на майно, що складає цей пайовий інвестиційний фонд, у випадках, передбачених цим законом, право брати участь у загальних зборах власників інвестиційних паїв і, якщо правилами довірчого управління цим пайовим інвестиційним фондом передбачена виплата доходу від довірчого управління майном, що є цей пайовий інвестиційний фонд, право на отримання такого доходу. За фактом паї закритого ПІФу погашаються після закінчення терміну дії цього фонду. Для того, щоб забезпечити пайовикам можливість "входу" і "виходу" в будь-який зручний для них час керуючі компанії організовують біржовий обіг паїв для своїх фондів. Зокрема на ММВБ звертаються паї закритих фондів таких відомих компаній, що управляють як "Трійка Діалог", КК "Арсагера", КК "Уралсиб". Кожен інвестиційний пай засвідчує однакову частку в праві спільної власності на майно, що становить пайовий інвестиційний фонд, і однакові права. Інвестиційний пай не є емісійним цінним папером. Права, засвідчені інвестиційним паєм, фіксуються в бездокументарній формі. Кількість інвестиційних паїв, які видаються керуючими компаніями відкритого та інтервального пайових інвестиційних фондів, не обмежується. Кількість інвестиційних паїв, які видаються керуючою компанією закритого пайового інвестиційного фонду, вказується в правилах довірчого управління цим пайовим інвестиційним фондом. Інвестиційний пай не має номінальної вартості. Кількість інвестиційних паїв, що належать одному власнику, може виражатися дробовим числом. Випуск похідних від інвестиційних паїв цінних паперів не допускається. Інвестиційні паї вільно звертаються по закінченні формування пайового інвестиційного фонду. Обмеження обігу інвестиційних паїв можуть встановлюватися федеральним законом. Облік прав на інвестиційні паї здійснюється на особових рахунках у реєстрі власників інвестиційних паїв пайового інвестиційного фонду (далі - реєстр власників інвестиційних паїв) і, якщо це передбачено правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом, на рахунках депо депозитаріями, яким для цих цілей в реєстрі власників інвестиційних паїв відкриваються особові рахунки номінальних власників. При цьому депозитарії, за винятком депозитаріїв, що здійснюють облік прав на інвестиційні паї, які звертаються через організатора торгівлі, не має права відкривати рахунки депо іншим депозитаріям, який виконує функції номінальних власників цінних паперів своїх клієнтів (депонентів).

    XIII. Висновок.

    У наш час фіктивний капітал широко використовується у всіх країнах світу. Існує багато видів цінних паперів, як форм фіктивного капіталу. Деякі з них з'явилися кілька століть назад, наприклад, вексель. А деякі не так давно. На основі цього можна говорити, що розвиток фіктивного капіталу не стоїть на місці. Зокрема в Росії періодично вносяться поправки в законодавство, пов'язані з цінними паперами. Існування цінних паперів допомагає збільшенню капіталу, це зручний спосіб грошових вкладень, при цьому фіктивний капітал сприяє розвитку економіки, як на мікро, так і на макро рівні. Але при всіх плюсах фіктивний капітал має дуже важливий мінус. Це великий ризик кожного власника будь-якого цінного паперу, оскільки ймовірність збільшення капіталу межує рівно з такою ж вірогідністю його втрати, в як в часткової, так і в повній формі.

    джерела:

    КНИГИ, ПОСІБНИКИ, БРОШУРИ ТА ІН.

    1) Ринок цінних паперів: навчальний посібник / Я.М.Міркін. - Москва, 2002

    2) Основи економічної теорії: Підручник для 10-11 класів загальноосвітніх установ з поглибленим вивченням економіки / ГУ-ВШЕ, кн. 2, Ред .: С.І.Іванов, Москва: Віта-Пресс, 1999;

    3) Макроекономіка. Теорія і російська практика: підручник / кол. авт .; під ред. А.Г. Грязнова. Фінансова академія при Уряді РФ. - 6-е изд., Испр. і доп. - М.: КНОРУС.- 2006.-624с.

    4) Радянський енциклопедичний словник, Радянська енциклопедія, М., 1981.

    5) Капітал, К. Маркс (критика політичної економії), книга III: процес капіталістичного виробництва, взятий в цілому, частина 1, під. Ред. Ф. Енгельса, 1978, М .: Политиздат

    6) Економічна теорія питаннях і відповідях - Ростов н. / Д .: Фенікс, 1998.-512с.

    7) Богачова Г.Н., Фіктивний капітал як навчальна система реального сектора економіки // Менеджмент в Росії і за кордоном, №3,2000г

    СТАТТІ В ПЕРІОДИЧНИХ ВИДАННЯХ:

    8) http://www.tradefor.ru/

    9) http://ru.wikipedia.org

    10) www.rcb.ru