Дата конвертації24.07.2017
Розмір15.31 Kb.
Типдоповідь

Скачати 15.31 Kb.

Фінанси в Росії

Сутність і структура фінансового ринку

Фінансовий ринок - це сфера прояву економічних відносин між продавцями і покупцями фінансових (грошових) ресурсів і інвестиційних цінностей (тобто інструментів утворення фінансових ресурсів), між їх вартістю і споживною вартістю.

Фінансовий ранок складається з системи ринків: валютного, цінних паперів, позичкових капіталів або грошового, золота. Фінансовий ринок являє собою організовану чи неформальну систему торгівлі фінансовими інструментами. На цьому ринку відбувається обмін грошима, надання кредиту та мобілізація капіталу. Основну роль тут відіграють фінансові інститути, направляючі потоки грошових коштів від власників до позичальником. Товаром виступають власне гроші та цінні папери. Як і будь-який ринок, фінансовий ринок призначений для встановлення безпосередніх контактів між покупцями і продавцями фінансових ресурсів.

Поняття «фінансова система» є розвитком більш загального поняття «фінанси». У кожній ланці фінансів відносини виявляються по-різному, мають свою специфіку. Кожна ланка фінансів певним чином впливає на процес відтворення, має свої, властиві йому функції.

Фінанси підприємств обслуговують матеріальне виробництва. За їх участі створюється ВВП, що розподіляється всередині підприємства і галузей господарства. Через державний бюджет мобілізуються ресурси в основний централізований фонд держави, і відбувається перерозподіл коштів між галузями господарства, економічними регіонами, окремими соціальними групами населення. Позабюджетні спеціальні фонди мають строго цільове призначення. Фонди страхування призначені для відшкодування збитку, нанесеного стихійними лихами підприємствам і населенню, а по особистому страхуванню - виплати застрахованій особі або його родині матеріального забезпечення при настанні страхового випадку.

Таким чином, кожна ланка фінансової системи являє собою певну сферу фінансових відносин, а фінансова система в цілому - сукупність різних сфер фінансових відносин, в процесі яких утворюються і використовуються фонди грошових коштів. Фінансова система - це система форм і методів освіти, розподілу і використання фондів грошових коштів держави і підприємств.

Фінансова система Російської Федерації включає наступні ланки фінансових відносин:

державну бюджетну систему;

позабюджетні спеціальні фонди;

державний кредит;

фонди страхування;

фінанси підприємств різних форм власності.

Перші три блоки фінансових відносин відносяться до централізованих фінансів і використовуються для регулювання економіки і соціальних відносин на макрорівні. Фінансові відносини підприємств ставляться до децентралізованим фінансів і використовуються для регулювання і стимулювання економіки і соціальних відносин на мікрорівні.

Державна бюджетна система Російської Федерації.

У 1991 році бюджетна система Російської Федерації зазнала кардинальних змін. До цього державний бюджет Російської Федерації, як і інших союзних республік, включався до державного бюджету СРСР, в якому відображалися всі бюджети на території країни, в тому числі сільські та селищні. Він складався з союзного бюджету, державних бюджетів 15 союзних республік і бюджету державного соціального страхування.

Відповідно до Закону Української РСР «Про основи бюджетного пристрої і бюджетного процесу у РРФСР» від 10 жовтня 1991 року і рядом інших законів і постанов Уряду Російської Федерації державна бюджетна система Росії було докорінно перебудована і в даний час включає три ланки:

республіканський бюджет Російської Федерації або федеральний бюджет;

бюджети національно-державних і адміністративно-територіальних утворень, до яких відносяться республіканські бюджети республік у складі Російської Федерації, крайові, обласні бюджети, бюджети автономних областей, автономних округів і міські бюджети Москви і Санкт-Петербурга. Це бюджети суб'єктів Федерації;

місцеві бюджети.

Всі ці бюджети функціонують автономно. Місцеві бюджети своїми доходами і витратами не входять до бюджетів територій, що не входять до Федерального республіканський бюджет.

Таким чином, структура бюджетної системи Російської Федерації наближена до структури бюджетних систем західних країн.

Позабюджетні спеціальні фонди.

Друга ланка фінансової системи - позабюджетні фонди. У 1993 році налічувалося понад 20 позабюджетних фондів, у тому числі - 4 соціальних і інші фонди виробничого призначення. Позабюджетні фонди мають строго пайова призначення - розширити соціальні послуги населенню, стимулювати розвиток відсталих галузей інфраструктури, забезпечити додатковими ресурсами пріоритетні галузі економіки.

Найважливіший серед соціальних фондів - Пенсійного фонду, кошти якого формуються за рахунок страхових внесків роботодавців і працюючих, дотації з федерального бюджету і ресурсів, одержуваних від власних інвестицій фонду. Кошти Пенсійного фонду використовуються на виплату пенсій за віком, інвалідності, у зв'язку з втратою годувальника, за вислугу років, соціальних пенсій, а також допомоги на дітей, які постраждали на Чорнобильській АЕС. Доходи бюджету Пенсійного фонду Російської Федерації на 1996 рік затверджені в сумі 163,1 трлн. рублів. З них 137,3 трлн. рублів припадають на страхові внески. Основна частина витрат Пенсійного фонду (88% від загальної суми витрат) направляється на виплату трудових пенсій.

До соціальних фондів відносяться також Фонд соціального страхування, Державний фонд зайнятості населення, Федеральний і територіальний фонди обов'язкового медичного страхування.

Відповідно до Указу Президента від 22 грудня 1993 року «Про формування республіканського бюджету в Російській Федерації та взаєминах з бюджетами Російської Федерації» №2268 з метою посилення контролю за витрачання державних фінансових ресурсів в республіканському бюджеті Російської Федерації повинні бути консолідовані всі державні позабюджетні фонди, доходи яких формуються за рахунок обов'язкових платежів підприємств, установ і організацій, за винятком Пенсійного фонду, фонду соціального страхування і Ф нда обов'язкового медичного страхування зі збереженням цільової спрямованості консолідованих фондів. Органам державної влади суб'єктів Російської Федерації рекомендовано консолідувати у бюджеті національно-державних і адміністративно-територіальних утворень аналогічні регіональні позабюджетні фонди.

Держава і фінансові ринки в Російській Федерації.

Три-чотири роки тому існувало поширена думка, що фінансова система являє собою якесь автономно-суверенна освіту, добробут якого жодним чином не залежимо (або залежить вкрай мало) від стану інших сфер економічного життя суспільства. Більш того, ласий на міражі агресивної реклами і охочий до високих дивідендів, наївний і жадібний російський обиватель переконаний, що на тлі загального економічного спаду саме в сфері фінансів спостерігається стійке зростання. Втім, така абстракція масового економічного свідомості, завжди схильного видавати бажане за дійсне, зрозуміла. Цікаво інше. А саме те, що ще в недавньому минулому цю ілюзію поділяли багато фахівців, які вважали, ніби можна без шкоди для спільної справи спочатку зайнятися зміцненням фінансової системи, а вже потім перейти до стабілізації і підйому промислового і сільськогосподарського виробництва. Про те ж, що фінансова система являє собою частину більш загального системного цілого, чомусь «забули». Так само, як забули про інше. Традиційно основною економічною функцією і основним джерелом прибутку банків і інших фінансових інститутів в країнах з розвиненою ринковою економікою є не гра на фондовому ринку, а систематичне кредитування великих промислових, торговельних і сільськогосподарських підприємств - основних клієнтів банків і фінансових компаній, в економічному благополуччі яких вони кровно зацікавлені.

Протягом 1993-1995 років неухильно скорочувалася виробництво на вітчизняних підприємствах. В результаті непродуманої податкової політики вже до 1994 року промислові підприємства в масі своїй не тільки «проїли» оборотний капітал, але і в ряді випадків їх заборгованість перевищила вартість основних фондів. А сільськогосподарські виробники в силу тривалості оборотного циклу вибули зі сфери рентабельного банківського кредитування ще раніше. Одночасно знижувалися рентабельність, швидкість і обсяги обороту імпортних операцій, послідовно падала рентабельність торговельної діяльності як такої через зменшення ємності внутрішнього ринку і платоспроможного попиту на ньому. Однак процес скорочення сфера рентабельності господарської діяльності і витіснення за її рамки цінних категорій господарюючих суб'єктів мав істотно різні результати для виробничої сфери і для фінансового капіталу. Якщо в результаті накопичення кризових чинників виробничі підприємства просто зупинялися або істотно скорочували виробництво, то для суб'єктів фінансового ринку досить своєчасно виявилася сформована ніша, що забезпечила їх псевдорентабельное функціонування. Починаючи з весни 1994 року, практично єдиною сферою досить надійного масового застосування фінансового капіталу, крім рентабельних в цілому спекулятивних операцій з валютою, став фондовий ринок. Крім об'єктивного розвитку ситуації в економіці, витіснення фінансового капіталу на фондовий ринок сприяла податкова політика Міністерства фінансів, яке на тлі різкого посилення фіскального законодавства, звільнив від обкладання податками доходи від операцій з державними цінними паперами, з першу чергу з ДКО. Найбільш надійні цінні папери на фондовому ринку виявилися одночасно і найбільш дохідними (останнє - невідома світовій практиці новація російських фінансистів). Крім того, після переходу приватизації в «грошову» фазу на фінансовому ринку з'явився новий товар - корпоративні цінні папери, які негайно стали предметом фінансових спекуляцій. Таким чином, безпрецедентний масштаб грошових коштів, вилучених з обігу в економіці на увазі її загальної нерентабельність, і податкові пільги на фондовому ринку призвели до значних фінансових вкладень в спекуляції з цінними паперами. Прибутковість операцій з деякими видами цінних паперів, наприклад на позабіржовому ринку досягала 3000-3500%.

Сукупна дія процесів:

згортання виробляють секторів економіки;

скорочення інвестиційної складової фінансового капіталу;

перенесення більшістю суб'єктів фінансового ринку основний активності в сферу спекуляцій з цінними паперами

зумовило формування у вітчизняній економіці тенденції глобальної спекулятізаціі фінансового капіталу.

Капітал, який діє на фінансовому ринку, завжди передбачає виділення деякої його частини для спекулятивної гри на курсовій вартості цінних паперів. Проте основа функціонування здорової фінансової системи - інвестиції в реальне виробництво і, природно, основна частка капіталу суб'єкта фінансового ринку призначена для безпосередньої інвестиційної діяльності. Однак в умовах згортання вітчизняного виробництва і витіснення з нього фінансового капіталу останній неухильно скорочує свою інвестиційну складову, нарощуючи спекулятивну. В даний час надзвичайно складно оцінити питому вагу спекулятивної складової російського приватного фінансового капіталу, проте за деякими підрахунками, вона не може сить менше 60% (що само по собі досить небезпечно). Характерно, що зараз практично всі інструменти фондового і грошового ринків здебільшого втратили функцію забезпечення інвестиційної діяльності та використовуються переважно для забезпечення спекулятивного обороту капіталу. Так, корпоративні цінні папери за нинішньої моделі приватизації забезпечують надходження грошових ресурсів підприємствам - емітентам в мінімально можливі обсяги, залишаючи основну частку капіталу, що залучається у вторинному, спекулятивному обороті на фондовому ринку. Суб'єкти фондового ринку в даний час повністю орієнтовані як джерело доходів від цінних паперів не на дивіденд від прибутку господарюючого суб'єкта (як це прийнято в нормальній економіці), а на зростання курсової (тобто спекулятивної) вартості акцій. Вексельний і інше залучення банками коштів вкладників має на меті знову-таки переважно розширення гри на фондовому і грошовому ринках. Навіть держава в особі Міністерства фінансів, виступаючи на грошовому ринку в якості емітента цінних паперів, змушене було орієнтуватися на побудову тривіальної «фінансової піраміди», щоб мінімізувати бюджетні витрати на погашення внутрішнього боргу.

Вже з осені 1994 року суб'єкти російського фінансового ринку в своїй діяльності на фондовому і грошовому ринках чітко зорієнтувалися виключно на два джерела платоспроможного попиту, платоспроможність яких не залежить від інфляції:

на державу, «сидить» на друкарському верстаті, в частині роботи з державними цінними паперами;

на іноземного інвестора, кінцевий попит якого визначає кон'юнктуру на ринку валютних облігацій і корпоративних паперів.

Таким чином, російський фінансовий ринок в даний час може сить охарактеризований як переважно спекулятивний з в силу об'єктивних причин не пов'язана з інвестиціями в реальне виробництво.

Згортання інвестицій та одночасно розширення обсягів операцій на фондовому і грошовому ринках означає формування тенденції накопичення грошових ресурсів в національній валюті в колосальному спекулятивному масштабі. Будучи ніяк не пов'язаний з реальним виробництвом і не забезпечений матеріальними активами, фінансовий капітал у цій ситуації перетворюється просто в «повітря» (звідки і ефект будь-якої спекуляції - гроші виникають як би з нічого, з повітря).

Сказане вище дозволяє зробити кілька основних висновків про характер фінансового ринку, що склався в Росії в період спроб проведення ринкових реформ.

Основною проблемою фінансового ринку Росії стало неухильно снижающееся товарне забезпечення національної валюти внаслідок безперервного скорочення національного виробництва.

Наявність двох основних джерел грошових ресурсів - державного бюджету і зовнішні ринки - забезпечило подвійність російської фінансової системи: на внутрішньо ринку вона має характер фінансово-фондовій розподільної системи, а при забезпеченні експортно-імпортного обороту набуває рис механізму конвертації експортних ресурсів в імпортні товари народного споживання.

Безперервне зниження капіталомісткості економіки і її товарність привело до формування спекулятивного характеру фінансової системи, в першу чергу її грошового і фондового ринків.

Основною умовою функціонування нинішньої фінансової системи, з огляду на реальні інтереси її учасників, є безперервне розширення централізованої грошової емісії. Оскільки для останньої приводом стає ліквідація дефіциту грошової маси внаслідок зростання інфляції, нинішня фінансова система передбачає для свого існування безперервне зростання інфляції, здатної забезпечити масштабне зростання грошових ресурсів без безпосереднього інвестування господарської діяльності.

Нинішній фінансовий ринок не орієнтований на інвестування національного виробництва і не здатний (в силу ряду причин) його здійснювати в прийнятних масштабах.

Характер сформованого фінансового ринку досить швидко перетворює більшість антиінфляційних механізмів в механізми розкручування інфляції. Так, наприклад, ДКО, що призначалися спочатку для регулювання обсягу грошової маси на грошовому ранці, перетворилися в механізм прихованої, позабюджетної грошової емісії.

При підготовці цієї роботи були використані матеріали з сайту http://www.studentu.ru