• ГРОШІ, ЯК ЗАГАЛЬНИЙ ЕКВІВАЛЕНТ
  • 1. Гроші, як міра вартості
  • 1. Гроші, як засіб звернення
  • 2. Гроші, як засіб накопичення
  • 3. Гроші, як засіб платежу і кредиту
  • ПОНЯТТЯ ГРОШОВОГО РИНКУ І ЙОГО ОСНОВНІ ЕЛЕМЕНТИ
  • 1. Структура грошової маси
  • 2. Грошові агрегати
  • ОСНОВНІ ЕЛЕМЕНТИ грошового РИНКУ
  • 1. Попит на гроші
  • Завбачливий попит
  • Спекулятивний попит
  • 2. Пропозиція грошей
  • 3. Рівновага на ринку грошей
  • РЕГУЛЮВАННЯ ГРОШОВОГО РИНКУ
  • Чотири
  • 4. Агрегат М2
  • 2. Еластичність грошової маси
  • 3. Вплив кризи на стан грошового ринку РФ
  • Список використаної літератури


  • Дата конвертації04.03.2018
    Розмір70.29 Kb.
    Типреферат

    Скачати 70.29 Kb.

    Грошовий ринок. Пропозиція грошей та попит на гроші

    Вступ

    Гроші виникли стихійно в результаті розвитку товарного виробництва. Розвиток товарного обміну привів до того, що з маси всіх інших товарів виділився специфічний товар, за яким закріпилася суспільна функція загального еквівалента. Сутність грошей як загального еквівалента проявляється в тому, що з їх допомогою в грошовій формі визначається вартість будь-якого товару і гарантується обмін грошей на будь-який товар. Володіючи властивістю загальної безпосередній обмениваемости на всі інші товари, гроші стають самостійною економічною категорією. Їх поява сприяло розвитку суспільно-економічних відносин товарного виробництва.
    Купуючи або відкидаючи товар, він за допомогою грошей контролює кількість, якість і асортимент товарів. У цьому, перш за все і проявляється активна роль грошей в організації суспільного виробництва.

    Мета даної роботи - визначення і розгляд механізму функціонування сучасного грошового ринку. Завданням даної роботи, по-перше, є розгляд теоретичних основ грошового ринку, а саме, розгляд попиту на гроші, грошової пропозиції і рівноваги на грошовому ринку. По-друге, завданням даної роботи буде розгляд ролі грошового ринку в сучасній економіці, в тому числі в умовах економічної кризи 2008-20010гг, а саме, розгляд основних понять сучасного ринку грошей, суті і функцій кредитного ринку, кредитної системи, банківської системи і ролі центрального банку в регулюванні грошового ринку.

    Актуальність даної теми полягає в тому, чтокрітіческое стан економіки, в тому числі грошового обігу нашої країни, породжує безліч пропозицій по виправленню ситуації, що склалася, і в першу чергу, по частині поліпшення грошового господарства.

    ГРОШІ, ЯК ЗАГАЛЬНИЙ ЕКВІВАЛЕНТ

    Гроші являють собою фінансовий актив, який служить для укладання угод. Вони є законним платіжним засобом, використовуваним для покупки товарів і послуг і при виплаті боргів.

    Актив (asset) - це те, що має цінність. Активи поділяються на реальні і фінансові. Реальні активи (realassets) - це речові (матеріальні) цінності: обладнання, будівлі, меблі, побутова техніка і т.п. Фінансові активи (financialassets) - це цінності, представлені цінними паперами. Фінансові активи поділяють на грошові (гроші) і негрошові (прибуткові цінні папери - акції та облігації). Цінність негрошових фінансових активів полягає в тому, що вони приносять дохід: акції - у вигляді дивіденду, а облігації - у вигляді відсотка. Цінність грошей полягає в їх високої ліквідності, тобто здатності обмінюватися на товари і послуги. Найменшою ліквідністю володіють реальні активи, оскільки їх продати складніше, ніж, наприклад, цінні папери. Що стосується фінансових активів, то найбільшою ліквідністю володіють грошові фінансові активи, оскільки в ринковій економіці тільки гроші можуть обслуговувати операції і є універсальним законним платіжним засобом. Не можна купити хліб в булочній, віддавши натомість акцію чи облігацію. Готівкові деньгіобладают властивістю абсолютної ліквідності. [1] Гроші, як і будь-яке інше поняття, мають свою сутність. Сутність грошей проявляється через:

    1) загальну безпосередню обмениваемость;

    2) самостійну мінову вартість;

    3) зовнішню речову міру праці.

    1. Гроші, як міра вартості

    Однією з функцій грошей є те, що вони приймаються як міра вартості. Суспільство вважає зручним використовувати грошову одиницю як масштаб для порівняння відносних вартостей різноманітних благ і ресурсів. Завдяки грошовій системі нам не треба виражати ціну кожного продукту через всі інші продукти, на які він міг би бути обміняний. Використання грошей як загальний знаменник означає, що ціну будь-якого продукту досить виразити тільки через грошову одиницю.
    Таке використання грошей дозволяє учасникам угоди легко порівнювати відносну цінність різних товарів і ресурсів. Подібні порівняння полегшують прийняття раціональних рішень. В якості міри вартості гроші використовуються і в угодах з майбутніми платежами.

    Отже, вартість вимірюється в грошових одиницях, а вартість товару, виражена в грошах - ціна. [4]

    Вартість грошей. Оцінюючи вартість грошей, мимоволі виникає питання: "Що додає 20 доларовій банкноті або 100-доларового чековому рахунку саме цю вартість?" Більш-менш повну відповідь на це питання включає три моменти.

    1. Щодо прийнятності. Готівкові і чекові внески є грошима з тієї простої причини, що люди приймають їх як гроші. В силу давно усталеної практики бізнесу готівку і чекові вклади виконують основну функцію грошей; вони приймаються як засіб обігу.
    Припустимо, ви змінюєте в магазині одягу купюру в 20 доларів на сорочку або блузку. Чому торговець приймає натомість цей шматок паперу? Відповідь проста: торговець прийняв паперові гроші, тому що він впевнений, що інші теж будуть готові їх прийняти в обмін на товари або послуги. Кожен з нас приймає гроші в обмін на щось, оскільки впевнений, що вони в будь-який момент можуть бути обміняні на реальні блага або послуги.

    2. Законний платіжний засіб. Наша впевненість у прийнятності паперових грошей почасти заснована на законі: держава оголосила готівку законним платіжним засобом. Це означає, що паперові гроші повинні прийматися при сплаті боргу, в іншому випадку кредитор втрачає право на відсоток і на переслідування боржника в законному порядку за несплату. Словом, прийнятність паперових грошей знаходить опору в тому, що держава каже: ці рублі або долари - гроші. У нашій економіці паперові гроші, по суті, є декретивном грошима (т. Е. Оголошені державою).

    3. Відносна рідкість. На більш фундаментальному рівні вартість грошей є, по суті, феноменом попиту і пропозиції. Тобто вартість грошей визначається їх рідкістю по відношенню до їх корисності. Корисність грошей складається, зрозуміло, в їх унікальній здатності обмінюватися на товари і послуги, як сьогодні, так і в майбутньому.
    Попит на гроші в економіці залежить, таким чином, від загального доларового обсягу угод плюс кількості грошей, що індивідууми і підприємства хочуть мати в розпорядженні для можливих угод у майбутньому. При цьому більш-менш постійний попит на гроші, вартість, або "купівельна вартість", грошової одиниці буде визначатися пропозицією грошей.

    Отже, прийнятність, відносна рідкість і законність і дають, на мій погляд, грошової банкноті певну вартість. Але завжди можна буде виділити ще декілька чинників, які безпосередньо чи опосередковано впливають на вартість грошей. Аналогічно і з функціями грошей, які я розглянула вище: різні вчені виділяють різні функції грошей.

    1. Гроші, як засіб звернення

    Ця функція грошей проявляється, перш за все, в обслуговуванні платежів поза сферою товарообігу. Це податки, соціальні виплати, відсотки за кредит. Гроші легко приймаються як засіб платежу. Це зручне, на мій погляд, соціальне винахід, що дозволяє платити власникам ресурсів і виробникам "товаром" (грошима), який може бути використаний для покупки будь-якого з усього набору товарів і послуг, наявних на ринку. Залежно від виду грошей, що звертаються можна виділити два основних типи систем грошового обігу: 1) системи обігу металевих грошей, коли в обігу знаходяться повноцінні золоті і (або) срібні монети, які виконують всі функції грошей, а кредитні гроші можуть вільно обмінюватися на грошовий метал (в монетах чи зливках); 2) системи обігу кредитних або паперових грошей, які не можуть бути обміняні на золото, а саме золото витіснене із звертання. Випуск як паперових, так і кредитних грошей опинився в сучасних умовах монополізований державою. У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговуючі господарський оборот, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами. На ділі частка паперових грошей в грошовій масі дуже низька (менше 25%), а основна частина угод між підприємцями та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається в розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків, так як в цьому 21 столітті суспільство максимально мобільно. В результаті настала ера банківських грошей-чеків, кредитних карток, чеків для мандрівників і т. П. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися грошовими депозитами, т. Е. Безготівковими грошима.

    2. Гроші, як засіб накопичення

    Гроші служать засобом заощадження. Володіння грошима за рідкісним винятком не приносить грошового доходу, який витягується при зберіганні багатства, наприклад, у формі нерухомого майна (власності) або цінних паперів (акцій, облігацій і т. Д.). Однак вони можуть бути невідкладно використані фірмою або домашнім господарством для будь-якого фінансового зобов'язання. «Оскільки гроші - найбільш ліквідний із усіх активів, вони є дуже зручною формою збереження багатства. У більшості випадків володіння грошима не приносить грошового доходу, на відміну від володіння багатством у формі реальних активів (нерухомого майна) або паперових активів. Однак гроші мають ту перевагу, що фірма або домогосподарство можуть невідкладно використовувати їх для задоволення будь-якого фінансового зобов'язання »[2, с. 280]. «Готівка: металеві та паперові гроші. Металеві гроші в даний час складають лише незначну частку грошової пропозиції. Всі металеві гроші, що мають ходіння в багатьох країнах світу є символічними грошима, т. Е. Їх дійсна вартість менше вартості позначеної на монеті. Паперові гроші, більш значущі, складають близько 25% грошової пропозиції в економіці. Головною «опорою» паперових грошей є здатність держави зберігати відносну стабільність вартості грошей. Це передбачає, по-перше, проведення розумної фінансової політики і, по-друге - контроль або регулювання грошової пропозиції. Найбільш відомою є «теорія металевих грошей». Основна ідея цієї теорії закладена в тому, що золото має високу вартість і тому не знецінюється. У зв'язку з цим, щоб уникнути знецінення паперових грошей, необхідно додати в обіг золотих грошей або зменшити кількість паперових. У Росії цю теорію використовували в 1897 г. »[3]

    3. Гроші, як засіб платежу і кредиту

    Ця функція грошей проявляється в обслуговуванні платежів поза сферою товарообігу. Це податки, соціальні виплати, відсотки за кредит. Гроші легко приймаються як засіб платежу. Це зручне, на мій погляд, соціальне винахід, що дозволяє платити власникам ресурсів і виробникам "товаром" (грошима), який може бути використаний для покупки будь-якого з усього набору товарів і послуг, наявних на ринку. З функції грошей як засобу платежу виникають кредитні гроші - векселі, банкноти, чеки. Найпростішим видом кредитних грошей є вексель: письмове боргове зобов'язання, яке дає його власнику (векселедержателю) безперечне право після закінчення терміну вимагати від боржника позначену грошову суму. Банкнота (банківський квиток) з'являється в результаті заміни приватних векселів векселями банків. Банкнота є не що інше, як вексель на банкіра, за яким пред'явник повсякчас може отримати гроші і яким банкір заміщає приватні векселі. Знаряддя кредитних операцій - чек: документ, що містить безумовний наказ власника поточного рахунку банку про виплату зазначеної в ньому суми певній особі або пред'явнику. Отже, в якості засобу платежу виступають реальні гроші: золото, монети, паперові гроші, кредитні гроші (вексель, банкнота, чек).

    Як засіб платежу гроші функціонують поза сферою товарного обігу:
    - при виплаті зарплати;
    - при виплаті всякого роду фінансових зобов'язань (позики, податки і т.д.).

    Отже, в якості засобу платежу виступають реальні гроші: золото, монети, паперові гроші, кредитні гроші (вексель, банкнота, чек).
    Виконання розглянутих функцій грошей в економічному обороті між різними країнами робить їх світовими грошима.

    4. Світові гроші

    Функція "світові гроші" - це гроші в системі міжнародних економічних відносин. На світовому ринку роль грошей виконує золото, яке приймається за вагою. Особливості світових грошей полягають в тому, що вони: - функціонують як загальної міри вартості;
    - виступають як загальний засіб платежу;
    - є загальним купівельним засобом;
    - служать загальним втіленням суспільного багатства. В сучасних умовах відбулися наступні зміни:
    1) в якості функціональних форм використовуються конвертовані національні кредитні гроші і міжнародні рахункові ден. одиниці.
    2) золото використовується лише в крайніх випадках для погашення сальдо платіжного балансу і опосередковано, шляхом попереднього продажу на національні валюти, в яких виражені міжнародні зобов'язання. Світові гроші мають трояку призначення - загальний засіб платежу, загальний купівельний засіб і матеріалізація суспільного багатства. Як міжнародний засіб платежу вони використовуються при розрахунках за міжнародним балансам. Якщо платежі країни за певний період перевищують її грошові надходження від інших країн, то гроші є засіб платежу. Як міжнародне купівельний засіб гроші використовуються при прямій купівлі товарів за кордоном і при оплаті товарів готівкою. Як загальне втілення суспільного багатства світові гроші виступають при наданні позики або субсидій однією країною іншим або. Всі функції грошей представляють собою прояв єдиної сутності грошей як загального еквівалента товарів і послуг, знаходяться в тісному взаємозв'язку і єдності. [2]

    ПОНЯТТЯ ГРОШОВОГО РИНКУ І ЙОГО ОСНОВНІ ЕЛЕМЕНТИ

    Грошовий ринок (визначення) - поряд з ринком капіталу це структурний елемент фінансового ринку на якому предметом купівлі і продажу служать самі гроші. Причому це не обов'язково готівку, грошова маса на даному ринку являє собою сукупність всіх грошових коштів, як готівки, так і безготівкових, що забезпечують обіг товарів і послуг в економічній системі держави. Можна виділити наступні елементи грошового ринку:
    1. Ринок короткострокових цінних паперів
    2. Ринок міжбанківських кредитів
    3. Ринок євровалют
    Основні учасники (суб'єкти) грошового ринку. Учасниками грошового ринку є з одного боку особи, які надають гроші на термін до одного року (кредитори), а з іншого боку - особи запозичують гроші на певних умовах (позичальники).
    Комерційні банки.
    Центральні банки.
    Міністерство фінансів.
    Дилери та Брокери.
    Компанії.
    Фізичні особи
    Міжнародні фінансові організації
    Інші фінансово-кредитні установи

    1. Структура грошової маси

    Структура грошового ринку. В системі грошової маси можна виділити активну частину (грошові кошти, реально обслуговуючі господарський оборот) і пасивна частина (грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами). Крім згаданих частин грошового ринку існують так звані "квазігроші", які представляють собою грошові кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах, в депозитах, сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання, Як правило, на грошовому ринку гроші надаються в короткострокову позику на термін до одного року.
    Роль і функції грошового ринку полягає в обслуговуванні руху оборотного капіталу фірм, короткострокових ресурсів банків, установ, держави і приватних осіб.

    Випуск як паперових, так і кредитних грошей опинився в сучасних умовах монополізований державою. Центральний банк, що знаходиться у власності держави, інколи намагається компенсувати нестачу грошових накопичень шляхом збільшення грошової маси, емісії надлишкових знаків вартості. Грошова маса - це сукупність готівкових та безготівкових купівельних і платіжних засобів, що забезпечують обіг товарів і послуг в народному господарстві, яким розташовують приватні особи, інституціональні власники і держава. У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговуючі господарський оборот, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами

    Таким чином, структура грошової маси досить складна і не збігається зі стереотипом, що склався у свідомості пересічного споживача, який вважає грошима, перш за все готівкові кошти - паперові гроші і дрібну розмінну монету. На ділі частка паперових грошей в грошовій масі дуже низька (менше 25%), а основна частина угод між підприємцями та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається в розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків. В результаті настала ера банківських грошей-чеків, кредитних карток, чеків для мандрівників і т. П. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися грошовими депозитами, т. Е. Безготівковими грошима. При оплаті товару і послуги покупець, використовуючи чек або кредитну картку, наказує банку перевести суму покупки зі свого депозиту на рахунок продавця або видати йому готівку.

    Разом з тим в структуру грошової маси включаються і такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний чи платіжний засіб. Йдеться про кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фінансових установах, депозитних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання і т. П. Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву "квазі -деньги ". Квазі-гроші являють собою найбільш вагому і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу. Економісти називають квазі-гроші ліквідними (легкореалізуемимі, можливість їх звернення в грошову форму без втрати вартості) активами.

    2. Грошові агрегати

    У структурі грошової маси виділяють такі сукупні компоненти, або, як їх ще називають, грошові агрегати, як М0, М1, М2, М3, М4, L, що групують різні платіжні і розрахункові засоби за ступенем їх ліквідності. М0 - всю готівку.

    1. М1 включає: М0 + кошти на поточних рахунках банків, чекові вклади без вказівки термінів зберігання. Готівка, металеві гроші. Паперові (сучасні) гроші становлять 25% М1; Чекові вклади - вклади в комерційні банки, в будь-які фінансові компанії, тобто вклади, на які можуть бути виписані чеки. Ці вклади називаються поточними чековими рахунками, безстроковими депозитами (вкладами в банк). 90% угод здійснюється за допомогою чеків.

    2. М2 включає більш широке визначення маси грошових коштів: - повністю М1; - безчекові ощадні рахунки - вклади без зазначення строку, без поточного обслуговування; вони можуть бути взяті або переведені на чекові вклади; - дрібні, що не перевищують 100 тисяч $, строкові вклади.

    3. М3 = М2 + великі строкові вклади. М3 включає в себе М1, М2 і великі (понад 100 тисяч $) вклади. [11,165]

    Грошова маса М2 за IV квартал 2009 р зросла на 15,0% (за IV квартал 2008 року - скоротилася на 6,1%), а за 2009 р в цілому її приріст склав 16,3% (за 2008 р - 1,7%). Співвідношення темпів зростання споживчих цін і грошового агрегату М2 зумовило зростання рублевої грошової маси в реальному вираженні в 2009 р на 6,9% (у 2008 р спостерігалося її скорочення на 10,3%). Див. Додаток 1.

    ОСНОВНІ ЕЛЕМЕНТИ грошового РИНКУ

    Грошовий ринок є частиною фінансового ринку. Фінансовий ринок ділиться на грошовий ринок і ринок цінних паперів. Щоб фінансовий ринок був в рівновазі, необхідно, щоб один з вхідних в нього ринків був в рівновазі, тоді інший ринок також автоматично буде перебувати в стані рівноваги. Це випливає з закону Вальраса, який говорить, що якщо в економіці n ринків, і на (n - 1) ринку рівновагу, то рівновага буде і на n - му ринку. Сума надлишкових попитів на частини ринків повинна дорівнювати сумі надлишкових пропозицій на інших ринках. Рівновага на грошовому ринку забезпечить автоматичне рівновагу на ринку цінних паперів. Кожна людина формує портфель фінансових активів, що включає в себе як грошові, так і негрошові фінансові активи. Гроші мають нульову прибутковість. Зате негрошові фінансові активи приносять дохід. Формуючи свій портфель фінансових активів, людина обмежена бюджетним обмеженням: W = M D + B D, де W - номінальна фінансове багатство людини, M D - попит на грошові фінансові активи в номінальному вираженні і B D - попит на негрошові фінансові активи в номінальному вираженні . Необхідно використовувати в аналізі фінансового ринку реальні, а не номінальні величини. Для того, щоб отримати бюджетне обмеження в реальному вираженні, слід все номінальні величини розділити на рівень цін (Р): Надлишковий попит на грошовому ринку дорівнює надлишковій пропозиції на ринку облігацій. Тому ми можемо обмежити наш аналіз вивченням умов рівноваги тільки на грошовому ринку, що означає автоматичне рівновагу на ринку облігацій і, отже, на фінансовому ринку в цілому.
    Розглянемо тому грошовий ринок і умови його рівноваги.

    1. Попит на гроші

    Попит на гроші (moneydemand - L) - це бажання і готовність економічних суб'єктів мати в своєму розпорядженні певну кількість платіжних засобів.

    Трансакційний попит на гроші (transaction demand for money) - це попит на гроші для угод. Цей вид попиту на гроші був пояснений в класичній моделі, вважався єдиним видом попиту на гроші і виводився з рівняння кількісної теорії грошей. (Графік См.Приложение 2, рис. 1) .Перший фактор - величина дохода.Второй фактор - частота отримання доходу. Третій фактор - специфіка витрачання доходу.

    Для економіки в цілому номінальний дохід дорівнює добутку реального доходу (випуску) на рівень цін (Р х Y), звідси отримуємо формулу: М = k рy, де М - номінальний попит на гроші, k - коефіцієнт ліквідності, що показує, яка частка доходу зберігається людьми у вигляді готівки, Р - рівень цін в економіці, Y - реальний випуск (дохід). Це Кембриджського рівняння, яке також показує пропорційну залежність попиту на гроші від рівня сукупного доходу (Y). Трансакційний попит на гроші залежить від рівня доходу (Пріложеніе2 рис. 1. (б)) і не залежить від ставки відсотка (Пріложеніе2 рис.1. (А)).

    З точки зору класичної школи гроші є лише вуаллю, огортає реальний сектор економіки, але не надає на нього ніякого впливу. Збільшення грошової маси призводить лише до загального зростання цін, залишаючи незмінною цінову структуру (яка визначається виключно умовами реального виробництва). Грошова маса нейтральна по відношенню до реального продукту. Економічні суб'єкти орієнтуються на реальні економічні величини і абсолютно вільні від грошових ілюзій [3]. Кейнс до трансакционному мотиву попиту на гроші додав ще 2 мотиву попиту на гроші - мотив обережності і спекулятивний мотив - і відповідно запропонував ще 2 види попиту на гроші: завбачливий і спекулятивний.
    Завбачливий попит на гроші пояснюється тим, що крім запланованих покупок люди роблять і незаплановані. На думку Кейнса, цей вид попиту на гроші не залежить від ставки відсотка і визначається тільки рівнем доходу, тому його графік аналогічний графіку трансакционного попиту на гроші. (рис. 14) Попит на гроші по транзакційних мотиву і мотиву обережності формують так звану активну касу (active balances), яка залежить від зміни доходу і практично не залежить від відсоткової ставки.
    Спекулятивний попит на гроші (speculative demand for money) обумовлений функцією грошей як запасу цінності. Облігації приносять дохід у вигляді відсотка. Тому чим вище ставка відсотка, тим більше втрачає людина, зберігаючи готівкові гроші і не купуючи приносять процентний дохід облігації. Отже, визначальним фактором попиту на гроші як фінансовий актив виступає ставка відсотка. При цьому ставка відсотка виступає альтернативними витратами зберігання готівки. Висока ставка відсотка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати зберігання грошей на руках, що зменшує попит на готівкові гроші. Таким чином, попит на гроші негативно залежить від ставки відсотка, тому крива спекулятивного попиту на гроші має негативний нахил (Пріложеніе2, рис. 2. (б)). Таке пояснення спекулятивного мотиву попиту на гроші, запропоноване Кейнсом, носить назву теорії переваги ліквідності. Негативна залежність між спекулятивним попитом на гроші і ставкою відсотка може бути пояснена і іншим способом - з точки зору поведінки людей на ринку цінних паперів. З теорії переваги ліквідності виходить сучасна портфельна теорія грошей. Ця теорія виходить з передумови, що люди формують портфель фінансових активів таким чином, щоб максимізувати прибуток, одержуваний від цих активів, але мінімізувати ризик. Біржовим спекулянтам вигідно купувати облігації за найнижчою ціною, тому вони обмінюють свої готівкові гроші, скуповуючи облігації, тобто попит на готівкові гроші мінімальний. Ставка відсотка не може постійно триматися на високому рівні. Чим ставка відсотка нижче, тим ціна облігацій вище і тим вище capital gain, тому тим вигідніше обмінювати облігації на готівкові гроші. Попит на готівкові гроші підвищується. Коли ставка відсотка починає рости, спекулянти знову починають купувати облігації, знижуючи попит на готівкові гроші. Тому спекулятивний попит на гроші можна записати як: (M / P) D A = (M / P) D = - hR. (додаток 2, рис.2) Загальний попит на гроші складається з трансакційного та спекулятивного: (M / P) D = (M / P) D T + (M / P) D A = kY - hR, де Y - реальний дохід , R - номінальна ставка відсотка, k - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни рівня доходу,, h - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни ставки відсотка. В сучасних умовах представники неокласичного напряму також визнають, що фактором попиту на гроші є не тільки рівень доходу, але і ставка відсотка, причому залежність між попитом на гроші і ставкою відсотка зворотна. Однак вони як і раніше дотримуються точки зору, що існує єдиний мотив попиту на гроші - трансакційний. І саме трансакційний попит назад залежить від ставки відсотка. Ця ідея була запропонована і доведена двома американськими економістами Вільямом Баумоль (1952 г.) і лауреатом Нобелівської премії Джеймсом Тобіна (1956 г.) і отримала назву моделі управління готівкою Баумоля-Тобіна. [6]

    2. Пропозиція грошей

    «Грошове пропозицію-грошова маса в обігу, тобто сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах і забезпечують обіг товарів і послуг в національній економіці. При угодах на грошовому ринку гроші обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості в одиницях номінальної норми відсотка. На рис. 3 (Додаток 2) наведено графік типових кривих попиту і пропозиції. Крива пропозиції грошей - Sімеет вертикальну пряму при допущенні, що центральний банк, який контролює грошову пропозицію, прагне підтримати його на фіксованому рівні незалежно від змін номінальної процентної ставки. Як і на будь-якому ринку, рівновага на грошовому ринку досягається в точці перетину кривих попиту і пропозиції. З графіка видно, що населення і підприємства будуть тримати на руках 150 млрд руб. лише при ставці відсотка, що дорівнює 7%. При більш низькій ставці вони будуть прагнути до збільшення кількості грошей в своїх портфелях, знижуючи ціни на цінні папери і підвищуючи норму відсотка, досягаючи тим самим рівноваги, і навпаки. Припустимо, пропозиція грошей зросла з 150 до 200 млрд. Руб. В результаті збільшення кількості грошей в обігу ставка відсотка падає з 7 до 5%. Це відбувається тому, що при 7-процентній ставці людям потрібно 150 млрд. Руб. Надлишок пропозиції грошей в 50 млрд. Руб. вони вкладуть в цінні папери або інші фінансові активи. В результаті курси цінних паперів підвищаться, що рівнозначно падінню процентної ставки. У міру падіння процентної ставки вартість зберігання грошей також зменшиться. Тоді населення і підприємства збільшать кількість готівки і чекових вкладів. При ставці в 5% рівновагу на грошовому ринку буде відновлено, попит і пропозиція будуть рівні 200 млрд. Руб. »[4] Пропозиція грошей в економіці регулюється в основному центральним банком, а також в певних випадках в незначній мірі залежить і від поведінки населення і від поведінки великих комерційних фінансових структур. Різноманіття грошових коштів, що функціонують в сучасній економіці, породжує проблему виміру грошової маси. Для характеристики грошової пропозиції застосовуються різні узагальнюючі показники, або так звані грошові агрегати. До них зазвичай відносять такі: 1. Агрегат Ml; 2. Агрегати М2 і МЗ. Ці кошти не є грошима, оскільки їх неможливо безпосередньо використовувати для угод купівлі-продажу, а їхнє вилучення підпорядковане визначеним умовам, проте вони схожі з грошима в двох відносинах: з одного боку, вони можуть бути в короткі терміни викинуті на ринок товарів і послуг, з іншого - дозволяють здійснювати накопичення грошей; 3. Найбільше повні агрегати грошової пропозиції - L і D; Агрегат D включає як всі ліквідні кошти, так і заставні, облігації та інші аналогічні кредитні інструменти. Агрегати МОЗ, L u D більш чітко відбивають тенденції в розвитку економіки, ніж Ml: різкі зміни в цих агрегатах часто сигналізують про аналогічні зміни у ВНП. Пропозиція грошей може характеризуватися двома змінними: номінальним кількістю грошей в країні або реальним. Останні називають ще реальними касовими залишками (Мр). Вони характеризують купівельну спроможність грошей, тобто відношення номінальної маси грошей (М) до рівня цін: Мр-Мп / Р. При збільшенні рівня цін купівельна спроможність грошей знижується, і навпаки. Таким чином, співвідношення грошової маси і маси товарів і послуг на ринку визначає купівельну спроможність грошей. Динаміка пропозиції грошей може бути охарактеризована за допомогою грошового та інших мультиплікаторів. Грошовий мультиплікатор - це відношення пропозиції грошей до грошової бази. Грошова база - це готівка поза банківською системою, а також резерви комерційних банків, що зберігаються в центральному банку. Готівка є безпосередньою частиною пропозиції грошей, тоді як банківські резерви впливають на здатність банків створювати нові депозити, збільшуючи пропозицію грошей. MB = С + R, де С - готівка; R - резерви; Ms = С + D, де D - депозити до запитання. Грошовий мультиплікатор показує, наскільки збільшиться пропозиція грошей (кількість грошей в країні) при збільшенні грошової бази на одиницю. Крім грошового мультиплікатора, можна використовувати депозитний і кредитний мультиплікатори. Депозитний мультиплікатор показує, наскільки максимально можуть зрости депозити в комерційних банках при збільшенні грошової бази на одиницю. Кредитний мультиплікатор показує, наскільки максимально може зрости сума банківських кредитів населенню при збільшенні грошової бази на одиницю.
    Таким чином, пропозиція грошей визначається економічною поведінкою:

    · Центрального банку, який забезпечує і контролює готівкові гроші;

    · Комерційних банків (банківського сектора економіки), які зберігають кошти на своїх рахунках;

    · Населення (домогосподарств і фірм, тобто небанківського сектора економіки), які приймають рішення, в якому співвідношенні розділити кошти між готівкою і коштами на банківських рахунках (депозитами).

    3. Рівновага на ринку грошей

    На ринку грошей встановлюється рівновага, коли кількість що знаходяться в обігу грошей дорівнює обсягу попиту на них. Це рівність забезпечується за рахунок того, що аргументи функції попиту на гроші беруть відповідні значення. Так як в неокласичної концепції гроші не є багатством і тому не є складової частини майна, то в ній попит на гроші існує тільки для сделок.Поетому умова рівноваги на ринку грошей описує наступне рівняння: M (a, H) = Py / V, що отримало назву рівняння кількісної теорії грошей, де M - номінальна пропозиція грошей, H - грошова база, P - рівень цін, y - величина реального національного доходу, V - швидкість обігу грошей. Оскільки швидкість обігу задана технологією розрахунків, а величина реального національного доходу - технологією виробництва і рівнем зайнятості, то параметром, що забезпечує рівновагу на ринку грошей є рівень цін, який змінюється прямо пропорційно зміні кількості грошей (Додаток 2, рис. 4.12 а). У кейнсіанської концепції на грошовому ринку визначається не рівень цін, а ціна грошей - ринкова ставка відсотка. Умова рівноваги на ринку грошей описує рівняння: У графічному вигляді воно представлено на рис. 4 б (Додаток 2).

    При грошовій базі H 0 і національному доході y 0 ставка відсотка прийме значення i 0. Якщо грошова база збільшиться до H 1, то при тому ж доході y 0 ставка відсотка знизиться до i 1. Зростання доходу до y 1 при грошовій базі H 0 підніме ставку відсотка до i 2.В концепції Дж.М. Кейнса ставка відсотка підвищується, якщо при інших незмінних умовах:

    - центральний банк скоротить свої активи або збільшить мінімальні норми резервного покриття;

    - комерційні банки продадуть наявні у них цінні папери

    населенню;

    - населення збільшить свої ощадні вклади;

    - підвищиться рівень цін;

    - збільшиться частка проміжного продукту в кінцевому;

    - зросте реальний національний дохід;

    - підвищиться рівень цін;

    - збільшиться частка проміжного продукту в кінцевому;

    - зросте реальний національний дохід;

    - фірми перейдуть від дворазової виплати заробітної плати на місяць до одноразової;

    - населення збільшить частку реальних касових залишків у структурі свого майна внаслідок підвищення ризику ринку цінних паперів або зростання трансакційних витрат при переказі грошей в альтернативні фінансові інструменти. Перші чотири фактори скорочують пропозицію реальною каси, а останні чотири - збільшують попит на неї; те й інше підвищує ставку відсотка. Вихідні передумови «кейнсіанської революції» представлені на рис. 4.12. (Додаток 2). Основним інструментом при аналізі процесів в кейнсіанської концепції є крива LM (Liquidity preference - Money, перевагу ліквідності - гроші). Вона представляє безліч всіх сполучень реального національного доходу і ставки відсотка, при яких на грошовому ринку існує рівновага. Побудуємо її спочатку в припущенні, що обсяги пропозиції грошей і попиту на них для угод і через заходи не залежать від ставки відсотка (рис. 4.13). В квадраті II зображений графік функції попиту на гроші як майно (l їм), а в квадраті IV - попиту на гроші залежно від доходу (l сд). В квадраті III пряма лінія показує, як дане реальна кількість грошей може бути розподілено між l їм і l сд.На основі цих ліній в квадраті I визначається безліч комбінацій i і y, відповідних рівноваги на ринку грошей. При ставці відсотка i 0 попит на гроші як майно дорівнює l ім0. Тоді для угод і запасу обережності залишається сума l сд0. Така кількість грошей для зазначених цілей буде потрібно тільки в тому випадку, якщо дохід буде дорівнює y 0. Отже, при i 0, y 0 попит на ринку грошей буде дорівнює їх пропозиції. Знайдемо іншу рівноважну комбінацію в зворотній послідовності. Нехай дохід дорівнює y 1. При такому доході попит на гроші для угод і через обережності складе l СД1. Щоб решту грошей l ІМ1 люди погодилися тримати в якості майна, необхідна ставка відсотка i 1. Отже, при y 1 і i 1 на ринку грошей теж існує рівновага. Крива LM представляє все безліч парних значень y і i, відповідних рівноваги на грошовому ринку. Точки, що лежать вище лінії LM, відповідають надлишку грошей. Конфігурація лінії LM дозволяє виділити на ній три ділянки:

    1) асимптотично наближається до i min, практично паралельний осі абсцис (кейнсіанська область);

    2) з позитивним нахилом (проміжна область);

    3) перпендикулярний осі абсцис, що відповідає i> i max (класична область).

    Якщо банківська система збільшить пропозицію грошей, то на рис. 4.13 пряма в квадраті III зрушиться в напрямку від початку координат і слідом за нею вправо переміститься крива LM. При зменшенні кількості грошей лінія LM зсувається вліво. Аналогічні наслідки виникнуть при зміні рівня цін. Тому кожному рівню цін відповідає своя крива LM. Крива LM показує, як повинен змінитися дохід при зміні ставки відсотка (або навпаки), щоб на грошовому ринку збереглося рівновагу. Приймемо тепер до уваги, що пропозиція грошей і попит на них для угод можуть залежати від ставки відсотка. В цьому випадку побудова кривої LM ускладнюється, тому що кожною ставкою відсотка відповідають свої лінії в квадрантах III і IV (рис. 4.14). При підвищенні ставки відсотка з i 0 до i 1 банківська система збільшить пропозицію грошей і в квадраті III пряма, що представляє реальну пропозицію грошей, відсунеться від початку координат. У той же час населення зменшить попит на гроші для угод і через обережності внаслідок збільшення альтернативних витрат тримання каси, що відобразиться в квадраті IV поворотом прямий l сд проти годинникової стрілки. В результаті функція LM стає більш еластичною за ставкою відсотка. Однак і в даному випадку основні характеристики кривої LM залишаються незмінними: наявність трьох ділянок з різним нахилом; зрушення при зміні грошової бази.

    Алгебраїчний вигляд кривої LM виводиться з рівняння рівноваги на ринку грошей. Для спрощення приймемо, що в короткому періоді пропозиція реальної каси фіксоване і попит на гроші як майно лине, тоді:

    У вигляді двох еквівалентних виразів:

    Отже, В кейнсіанської концепції рівновага на грошовому ринку можливо лише при певних поєднаннях значень ставки відсотка і реального національного доходу. Безліч таких поєднань в графічному вигляді представляється кривої LM. На кривій LM виділяються три специфічних ділянки: кейнсіанський, проміжний і класичний. При збільшенні пропозиції реальної кількості грошей і (або) зменшенні попиту на реальну касу крива LM зміщується вправо; при скороченні реального кількості знаходяться в обігу грошей і (або) підвищення попиту на них вона зсувається вліво. Тому кожному рівню цін відповідає своя крива LM. [8, с. 111 - 117]

    РЕГУЛЮВАННЯ ГРОШОВОГО РИНКУ

    1. Регулювання попиту і пропозиції грошей

    Грошово-кредитне регулювання в умовах сучасної ринкової економіки базується на організації грошового обігу і платіжно-розрахункових операцій, де ключову роль відіграє банківська система. Грошові влади країни, перш за все центральний банк за період реформування економіки набули значного досвіду в застосуванні різноманітних методів та інструментів регулювання грошової маси в обігу. Виділяються два аспекти:

    а) використовується пропозицію грошей як платіжного і розрахункового засобу;

    б) підтримується попит на гроші з боку економічних агентів для задоволення своїх потреб і безперебійного ходу відтворення.

    Основними цілями діяльності центрального банку, безпосередньо пов'язаними з його юридичним статусом, є захист і забезпечення стійкості національної валюти; розвиток і зміцнення банківської системи; підтримання ефективного і безперебійного функціонування системи розрахунків. У країнах з ринковою економікою існує дворівнева банківська система кредитно-фінансових інститутів. Перший рівень системи утворює центральний (емісійний) банк.

    У більшості випадків капітал банку в тій чи іншій формі контролюється державою: казначейство та інші державні установи утримують або весь капітал, або контрольний пакет акцій центрального банку.

    До основних завдань центральних банків можна віднести:

    - проведення грошово-кредитної політики держави;

    - встановлення економічно обґрунтованого рівня зміни ставок;

    - регулювання ринку довгострокових і короткострокових кредитів;

    - тимчасове зберігання вільних коштів і обов'язкових резервів комерційних банків, надання їм кредитів;

    - емісію банкнот і монет, контроль над сукупним грошовим обігом;

    - формування і зберігання державних золотовалютних резервів;

    - ведення рахунків органів влади і допомогу у виконанні бюджету.

    Грошовий обіг регулюється за допомогою різних методів та інструментів. При цьому застосовуються різні показники грошової маси: в залежності від виду і характеру звернення, від форми грошей. Конкретні агрегати регулювання грошового обігу визначаються як на основі їхніх національних класифікацій, так і стандартів міжнародних організацій, особливо Міжнародного валютного фонду. Чотири основних агрегату. Перші три агрегати базуються на національній валюті.

    1. Гроші поза комерційних банків - готівкові гроші (МО). Це банкноти і монети, що знаходяться в обігу за межами банківської системи і використовуються економічними агентами для проведення угод або застосовуються як засіб накопичення. Готівкові гроші є гроші ЦБ як єдиного емісійного центру країни. Даний грошовий агрегат діє практично у всіх країнах. У той же час готівкова валюта низки країн використовується за межами території країни емітента. Особливо це характерно для країн, що розвиваються з обмежено конвертованою національною валютою. Цей агрегат найбільш складний

    для контролю, тому монетарна влада прагнуть обмежити обіг

    готівки, запобігти їх поширення в "тіньовій" економіці.

    2. Гроші для угод - агрегат «гроші» або (М) - основний в стандартній класифікації МВФ. Він формується як сума грошей поза банками та депозитів до запитання у банківській системі (без депозитів органів державного управління), т. Е. Є всі грошові кошти в економіці країни, які можуть бути використані як засіб платежу. Він включає в себе агрегат МО (готівкові гроші) і безготівкові гроші у формі коштів на розрахункових, поточних або особових рахунках. Крім «безготівкових», або бухгалтерських, грошей, які існують у формі записів, діють і проміжні паперові види

    грошей, такі, як чеки і акредитиви. Однією з різновидів грошей, яка виконує функції «грошей для угод», є так звані електронні (пластикові) гроші, т. Е. Різні пластикові картки, як внутрішнього використання, так і для розрахунків в міжнародних платіжних системах. Ці кошти мають високу ліквідність.

    3. Квазі-гроші - це грошові кошти (QM), які не беруть участі безпосередньо в платіжних операціях, а виконують певну резервну (накопичувальну) функцію. Їх не можна безпосередньо використовувати як гроші для угод. Останнім часом у ряді країн відбувається певна стирання кордонів між поточними і накопичувальними рахунками, що ускладнює виділення конкретних агрегатів.

    В агрегат включаються термінові і ощадні депозити і депозити в іноземноївалюти. В даний час у нас найбільш поширений агрегат М ».

    4. Агрегат М2

    5. Агрегат «широкі гроші», або М2Х. Зазвичай застосовується в країнах, де іноземні валюти широко використовуються в грошовому обігу всередині країни. Сукупність агрегатів «гроші» і «квазі-гроші» формує агрегат «широкі гроші». Однак зазвичай в даний агрегат включаються лише депозити в іноземній валюті, відкриті в банках країни. Це пов'язано з тим, що неможливо визначити точну кількість готівкової іноземної валюти, що знаходиться у населення.

    6. Резервні гроші являють собою сукупність випущених ЦБ. Росії готівки і коштів кредитних організацій на рахунках у Центральному банку, а також депозитів до запитання. Цей агрегат близький до визначення широкої грошової бази, яка застосовується в практиці грошової влади Росії. В даний час використовується показник грошової бази у вузькому сенсі, який менше попереднього показника на обсяг коштів комерційних банків на кореспондентських рахунках в ЦБ (табл. 15.1).

    Інструменти грошової політики коригують величину грошової маси, впливаючи або на грошову базу, або на мультіплікатор.Виделяют три головні інструменти грошової політики, за допомогою которихЦентральний Банк здійснює непряме регулювання грошово-кредитної сфери:

    1) зміна облікової ставки (або ставки рефінансування), тобто ставки, по якій Центральний Банк кредитує комерційні банки;

    2) зміна норми обов'язкових резервів, тобто мінімальної частки депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів (безпроцентних вкладів) в Центральному банку;

    3) операції на відкритому ринку: купівля або продаж Центральним Банком державних цінних паперів (використовується в країнах з розвиненим фондовим ринком). Ці операції пов'язані зі зміною величини банківських резервів, а, отже, грошової бази.

    «Фінансова система і система оподаткування повинні забезпечувати пропорції між фондами споживання і накопичення, між централізованими і децентралізованими фінансовими ресурсами, доходами і видатками бюджетів. Система ціноутворення, сфера торгівлі та система грошового обігу повинні забезпечити матеріально-речову та вартісну пропорційність реалізації суспільного продукту. Вони являють собою грошові відносини, пов'язані з формуванням грошові відносини, пов'язані з формуванням грошових доходів і накопичень, що приймають форму фінансових ресурсів і використовуваних через грошові фонди, в основному спеціалізованого цільового призначення державними і господарськими суб'єктами »[9,19]

    2. Еластичність грошової маси

    Грошові кошти, необхідні для обслуговування кругообороту індивідуального капіталу, значною мірою вже є в розпорядженні відповідного власника, тобто це його власні кошти. Якщо ж їх недостатньо, то додаткові кошти мобілізуються на грошовому ринку. Грошовий ринок перетворюється у внутрішній елемент цього обороту і забезпечує перерозподіл наявної грошової маси з метою прискорення її обігу і повного забезпечення потреб обороту в грошах в межах наявної їх маси. На грошовому ринку значно посилюється еластичність грошового обороту, зростає здатність даної маси грошей обслужити зростаючі обсяги обороту. Однак зазначені можливості грошового ринку не безмежні, і неминуче виникають потреби в поповненні обороту додатковою масою грошей. На відміну від кругообігу індивідуального капіталу, ці потреби можуть бути задоволені лише за рахунок додаткової емісії грошей. Потреби в додатковій емісії можуть бути зумовлені кількома чинниками:
    - зростанням обсягів валового національного продукту, для реалізації яких банківська система повинна розширювати кредитування суб'єктів обороту;
    - зростанням чистого імпорту (перевищенням імпорту над експортом);
    - зниженням функції грошового ринку, в результаті чого наявна грошова маса буде повільніше обертатися і не зможе забезпечити всі потреби обороту;
    - іншими факторами, які можуть уповільнити швидкість руху грошей по каналах обороту.
    Сукупний грошовий оборот не є механічною сумою оборотів грошей в межах індивідуальних капіталів, а являє собою самостійне економічне явище, безпосередньо пов'язане з процесом суспільного відтворення в цілому. Це одне з найбільш широких, абстрактних і узагальнених явищ економічного життя суспільства.

    3. Вплив кризи на стан грошового ринку РФ

    На січень-листопад 2009 року припала основна фаза кризи вітчизняного господарства. Світова криза трансформувався у внутрішньо-в силу залежності Росії від експортно-сировинної моделі формування ВВП: падіння доларових цін на нафту і газ призвело до різкого скорочення валютно-сировинної ренти, слідом впали ВВП, доходи і витрати бюджету, сукупний внутрішній попит, капіталовкладення, що пройшов випуск . Криза заявив питання про створення нової економічної моделі Росії, цілком переорієнтуватися на внутрішні джерела: незалежні від іноземного капіталу, долара, переважно інноваційно-індустріального і неіндустріальні типу. Новий: з вертикально інтегрованим організаційною будовою народного господарства або дезінтегрованих, зі свободою перетворення виробничого капіталу в біржовий і спекулятивний, з вигідними умовами для іноземного капіталу. На порядок перед кризою поставлена ​​задача дедоларизації світової господарства, і ряд країн приступив до виконання. Розраховувати на інфляцію нафтодолара як на джерело зростання відтепер марно. Хоча 2009-2010 рр. ціна за барель нафти 70-75дол. Для реального економічного підйому Росії об'єктивно потрібна модель неоіндустріальні розвитку, з опорою на промисловий базис державного сектора. (Див. Табл. 1,2,3). Інвестиції в основний капітал скоротилися в листопаді 2009р. У порівнянні з 2008р на 14,8%, за початок року 18,4%. У листопаді по відношенню до жовтня 0,4% на відновлення інвестицій активності в економіці спрямована політика Банку Росії, що знизив ставку рефінансування 30окт. До 9,5 і 25 листопада - до 9%.

    В останні місяці стримувало інфляцію значне зміцнення валютного курсу рубля при одночасному падінні світових (і внутрішніх) цін на продовольство.

    У листопаді міжнародні резерви зросли: їх обсяг за місяць збільшився на 13,34 млрд. Дол., В цілому за січень-листопад приріст резервів склав 20,696 млрд. Дол. Станом на грудень 2009р обсяг міжнародних резервів становив 447, 776 млрд. Дол.

    Дефіцит федерального бюджету на касовій основі в січні-листопаді за попередніми даними Мінфін РФ, склав 1755,39 млрд. Руб., Або 4,9% ВВП проти профіциту 2511,17 млрд. За аналогічний період 2008р (6,6% ВВП). Доходи бюджету 6446,5 млрд. Руб. (18,2% ВВП, 8663,35 млрд. Руб. 22,8% ВВП в січні-листопаді 2008р). Витрати бюджету (на касовій основі) - 8201,89 млрд. (23,1% ВВП) проти 6152,19 млрд. Руб. (16,2% ВВП). За перші одинадцять місяців 2008р. непроцентні витрати 8041,23 млрд. руб., (22,65% ВВП) проти 6008,21 млрд. руб. (15,8% ВВП січень-листопад 2008р), а обслуговування гас. Боргу склало 160,66 млрд. Руб. (0,45% ВВП) проти 143,97 (0,4% ВВП в 2008р). У листопаді частина коштів Резервного форда в іноземній валюті, що знаходяться на рахунках в Банку Росії, була реалізована за рублі, для останнього за число виручених коштів на рахунок з обліку коштів федерального бюджету. Підсумки: реалізовано 3,74 млрд. Дол., 2,5 млрд. Євро, 0,5 млрд. Фунтів стерлінгів і придбано 240 млрд. Руб. В цілому березень-листопад на фінансове забезпечення збалансованості федерального бюджету було спрямовано кошти Резервного фонду - 2263,59 млрд. Рублів. В результаті за станом на 1 грудня 2009р сукупний обсяг Резервного фонду - 2238,58 млрд. Рублів, що еквівалентно 75,07 млрд. Дол. Сукупний обсяг Фонду національного добробуту 7769,84 млрд. Руб. (~ 92,89). Погашення державного зовнішнього боргу 94,4 млн. Дол. В цілому за 11 місяців дозволило скоротити на 2,61 млрд. Дол або 6,5% (до 37,94млрд. Дол). На грудень 1102,9 млрд. Рублів (7,5%) нижче обсягу зовнішньої заборгованості. Обсяг державного внутрішнього боргу за листопад збільшився 98,47 млрд. (5,3%), тобто з 462,59 млрд. На 30,8% і склав на 1 грудня 1962,41 млрд. Рублів. За оцінкою Міністерством економічного розвитку Росії за січень-листопад збільшення грошової маси в національному визначенні (грошового агрегату М2) склало 6,1% після зниження 0,3% січень-листопад 2008р. Приріст обсягу грошової маси супроводжувався змінами в структурі грошового агрегату М2: М0 скоротився за 11місяців по оцінці, на 5,1%, тоді як депозити в національній валюті зросли на 10,4%. В результаті питома вага готівки в обігу (грошового агрегату Мо) в складі грошового агрегату М2 за перші 11 місяців знизився на 2,9% і на 1 грудня склав 25,2% проти 28,1% на 1 січня і 28,7% (2008р). [5] Див. Табл. 4. За розрахунками багатьох фахівців і великих науково-дослідних інститутів Російської академії науки для сталого динамічного розвитку економіки і зміни структури народного господарства на користь обробної промисловості потрібно, щоб обсяг фонду внутрішнього накопичення склав не менше 25% ВВП. Наприклад, Китай 38% ВВП завдяки цьому забезпечують високі середньорічні темпи зростання (близько 9%). У Росії приріст інвестицій в середньому за останні роки і в цілому по економіці - 10-11%. Низький рівень інвестицій в основний капітал промисловості, особливо обробної та інноваційної відчутно загрожує стійкому і швидкому розвитку національної економіки. Тільки кардинальне збільшення обсягу та ефективності капіталовкладень, так само як поліпшення технологічної структури, дозволяє розраховувати на підвищення конкурентоспроможності народного господарства і подолання тенденції деградації продуктивно-технологічного апарату. Необхідно нарощувати реальну конкурентоспроможність, вкладаючи інвестиції в економіку. Для цього є всі необхідні фінансові можливості. Нині валютних коштів у держави більше, ніж у СРСР в кращі роки.

    Однак від подорожчання на світових ринках нафти і газу відкладають про запас. Зокрема, золотовалютні резерви Центробанку до 2008р понад 500 млрд. Дол, а до кінця 2009 - 449. Стабілізаційний фонд 170 млрд. Дол і вище 670 млрд. Дол всього. До того ж фактичний щорічний профіцит бюджету за останні роки (до 2009р) більше 1 трлн. руб.

    Протягом багатьох років державна влада направляли нафтодолари на виплату зовнішнього боргу, а також вкладали в американську економіку і цінні папери європейських держав на шкоду власним інтересам. Таким чином, більша частина їх використовувалася не заради внутрішнього інвестування, а суто монетарскім чином - розміщення в фінансових фондах західних країн, тобто в розвиток економічних опонентів. (Загальний борг США перед РФ - 240 млрд. Дол.). Таке кредитування величезного громадського дефіциту бюджету США за рахунок приросту ресурсів РФ.

    Пріоритетними повинні бути:

    - забезпечення високого рівня освіченості та професійної підготовки кадрів;

    - підтримка розвитку науки та наукоємного виробництва;

    - нова промислова політика.

    Час захоплення монетарними регуляторами пройшло: невідкладні завдання неоіндустріальні розвитку вимагають включення планово-централізованої концентрації реальних ресурсів на пріоритетних напрямках структурно-інноваційного маневру і прориву.

    Слід форсувати інвестиції в людину стратегічні напрямки - великі науково-освітні центри, особливі економічні зони. Однак використовується 8-10% інноваційних ідей проти 65% США, 95% Японії.

    Досвід реформування, який кинув Російську економіку в безпрецедентний системна криза, що загострилася в середині 2008р під впливом падіння експортно-сировинної кон'юнктури, давно вже свідчить про помилковість обраного економічного курсу і необхідність його зміни.

    Нинішня світова економічна криза викликана дерегуляцією відтворення в розвинених країнах, через що рух капіталу перемістилося з реального сектора економіки у фінансовий і кредитно-банківський сектори. Виник гігантський відрив монетарного від товарного. Обсяги фіктивного капіталу на фінансовому ринку в багато разів (12-15) перевищують реальну вартість капіталу в реальному секторі: обсяг деривативів оцінюється в 750-800 трлн. Дол, а світовий ВВП - в 50-55трлн. Дол. Але в прореформірованной Росії масштаби дерегулювання набагато ширші за ті, які ініціювали світова криза. Перетворення національного промислового капіталу в біржовий і фіктивний, переправляли за кордон практично нічим не обмежена. Тому не витримують критики пояснення нинішньої економічної кризи помилками фінансово-кредитної політики. Насправді Росія так і не вийшла з глибокої внутрішньої системної кризи, зі стану деіндустріалізації і дезінтеграції двох ключових секторів виробництва: видобувного і обробного. Решта проблем - наслідки такої кризи. У їх числі, наприклад, обмеженість внутрішніх джерел довгострокового фінансування і кредитування, вилучення з економічного обороту і виведення за кордон обмеженою маси фінансових ресурсів замість фінансування власного виробництва, накопичення зовнішньої заборгованості банками та компаніями. Тільки за 2004 - 2007рр. з економіки країни виведено і вкладено в іноземну валюту і цінні папери зарубіжних країн майже 700 млрд. дол., а зарубіжні запозичення банків і корпорацій в 2008р. досягли 530 млрд. дол.

    Відповідно, в фінансово-кредитній сфері превалюють не окремі, а загальносистемні помилки і прорахунок так, в кредитно-грошовій політиці ЦБРФ не виконує свої головні функції - кредитора останньої інстанції і еміссівного центру. ЦБРФ в останні роки в основному тільки купує валюту в експортерів (або іноземних інвесторів) виступаючи в ролі «обмінного пункту». Генератором валюти при цьому були сировинні експортери, і вони ж одержувачі рублів після продажу валюти. Тим самим формується додатковий попит для решти економіки, яка змушена виконувати їхніх законів.

    Обсяг рублевої емісії визначається масштабами покупки валюти, в той час як в провідних країнах світу основою фінансових потоків і головним джерелом виникнення фінансових ресурсів є бюджетна емісія. Приклад: частка бюджетної емісії в загальному обсязі емітованих коштів в США і Японії 70-90%, що свідчить про основоположною, структурної та монетарної ролі бюджету. Це дозволяє забезпечити фінансування пріоритетів економічного розвитку через бюджетні канати, а потім по ланцюжку формувати попит і стимулювати зростання в суміжних або особливо пріоритетних секторах.

    Що стосується «досягнень» в 2000-2008рр прозвані в ліберальної літературі періодом «ситих років», то говорити слід, скоріше про періоді втрачених можливостей. П'ятиразовий спад обсягів інвестицій і триразовим реальних грошових доходів. Див. Табл. 5. Вихід з суспільної кризи суспільного відтворення можливий при зміні всієї економічної системи. Концепція розвитку до 2020 - це лише заклик до інноваційного розвитку, хоча при цьому важливо вже те, що настав усвідомлення необхідності зміни економічного курсу. Однак практичних рішень і дій немає, особливо з вироблення відповідних економічних систем. Антикризові заходи носять суперечливий і неадекватний характер, вони спрямовані в основному на порятунок спекулятивного сектора економіки замість підйому утворює індустрії. Не випадково вливання в 3-му кварталі 2008р близько 7 трлн. рублів бюджетних коштів в банківську систему не допомогло реальному сектору економіки в 4-му кварталі 2008р стався різкий спад промислового виробництва, і він не подолана до сих пір.

    необхідно:

    - накопичувати промисловий капітал;

    - інноваційне оновлення;

    - введення в матеріальне виробництво нових технологій.

    Тільки на цій основі можливий вихід, як з системної економічної кризи, так і деіндустріалізації.

    Зменшення основною складовою національної грошової бази - депозитів банків, номінованих в рублях, на рахунках в ЦБ РФ, - веде до двох головних наслідків: утруднення розрахунків між комерційними банками і зниження обсягів кредитування реального сектора.Скорочення грошової бази як раз і призвело до таких наслідків. Кредитування в рублях практично повністю зупинилося вже до IV кварталу 2008 р і не відновлювалося протягом досліджуваного періоду, незважаючи на зниження Центробанком РФ норми резервування. Зате кредитування в іноземній валюті за рахунок наданих ресурсів ЦБ РФ бурхливо зростала до березня 2009 р

    У ситуації, коли міжнародна фінансова криза сприяє розростанню кризи довіри в російській економіці і коли потрібно забезпечення нормального пропозиції інструментів розрахунку між господарюючими суб'єктами, Центробанк РФ починаючи з III кварталу 2008 р зменшив розмір рублевих депозитів кредитних організацій на своїх рахунках, а в лютому 2009 р . ЦБ РФ довів його до надзвичайно низької величини - рівня початку 2006 р - і тримав його в такому стані 5 місяців. Цього достатньо, щоб зупинити кредитування реального сектора і тим самим зупинити зростання російської економіки. Крім того, в лютому 2009 р Центробанк РФ зменшив величину готівкових коштів на 1,2 трлн. руб., створивши труднощі для розрахунків серед середнього і малого бізнеса.Здесь слід проаналізувати ще одну важливу особливість грошово-кредитної ситуації того періоду. Починаючи з II кварталу 2008 р з'явилася небезпечна тенденція - зменшення в банках найбільш ліквідних депозитів клієнтів. По суті, це скорочення власне засобів розрахунку і платежу господарюючих суб'єктів. До III кварталу 2008 р ця тенденція стала очевидною і не могла залишитися непоміченою ЦБ РФ. Не має особливого значення, з яких причин вона стала з'являтися: переведення в готівку коштів, переклад фінансовихресурсів в іноземні банки або повернення кредитів. Завданням Центробанку РФ було здійснення заходів з відновлення розмірів перекладних депозитів. В іншому випадку їх скорочення в ситуації, коли ділова активність ставиться під загрозу як внутрішніми, так і зовнішніми факторами, привело б до посилення економічного спаду.

    Відсутність дій з боку ЦБ РФ по виправленню ситуації, що склалася може свідчити про проведення антиінфляційної політики і бажанні не допустити перегріву економіки. Однак вибір такої стратегії є незрозумілим в умовах, коли сама ринкова кон'юнктура і світова фінансова криза виступали стримуючими зростання факторами. Обрана політика Центробанку РФ була проціклічной, чого слід уникати органам макроекономічного регулювання. Щоб запобігти скороченню перекладних депозитів у вітчизняних банках, Центробанку РФ слід було стимулювати банківське кредитування в рублях. Однак ЦБ РФ замість таких заходів став робити протилежні - розширив можливість кредитування в іноземній валюті, що не могло не сприяти відновленню обсягу перекладних депозитів в силу особливостей дії грошового мультиплікатора. Обсяг ліквідності рублевого номіналу у господарюючих суб'єктів значно зменшився.

    Істотне скорочення фінансових коштів розрахунку між господарюючими суб'єктами не могло не надати гнітючого впливу на реальний сектор економіки. Результатом зменшення коштів на перекладних депозитах клієнтів банків і зниження можливостей банків з кредитування реального сектора в рублях через падіння розміру національної грошової бази стало зниження до рівня початку 2007 р валового обсягу фінансових операцій в приватних платіжних системах.

    Російська економіка має циклічністю в створенні вартості, в силу чого відбуваються сезонний спад і відновлення, як товарообігу, так і його обслуговують фінансових операцій. Такий спад припадає на кінець кожного року. Але якщо виходити з положення, що скорочення рублевих депозитів в ЦБ РФ і готівки було доцільним у силу скорочення обсягів господарських операцій в економіці, то така політика, проте, була неадекватною. Навіть зменшення реального ВВП приблизно на 9% не могло привести до скорочення обсягів фінансових операцій між господарюючими суб'єктами на 40%. Очевидно, заходи по зменшенню рублевої ліквідності, вжиті Центробанком РФ в I кварталі 2009 р, зробили фінансовий сектор обмежувачем зростання ВВП.Насищая банки валютною ліквідністю, Центробанк РФ зменшив ліквідність в національній валюті, а також не створив умови для відновлення розмірів перекладних депозитів в російських банках. Така політика ЦБ РФ не могла привести до збільшення обсягів кредитування реального сектора, а, отже, перешкоджала розширеному відтворенню. Більш того, позбавляючи господарюючих суб'єктів засобів розрахунку, вона гнітила вже наявне виробництво. Наслідками такої політики стали зменшення реального ВВП і перешкоджання його відновленню.

    На жаль, поряд з суто позитивними напрямками здійснення грошово-кредитної політики в Росії, такими як рішення підвищити ліквідність банківського сектора, зменшити норму резервування, існували стримуючі заходи, наприклад: підвищення ставки рефінансування, а також вилучення рублевої ліквідності за допомогою валютно-обмінних операцій. Центробанку РФ слід було приділяти більше уваги потребам реального сектора економіки, замість того щоб обслуговувати безперебійність відтоку капіталу з країни.

    висновок

    Виклавши сутність проблеми, можна зробити наступні висновки.

    Розглядаючи грошовий ринок, ми до сих пір припускали, що швидкість обігу грошей постійна. Але вона ж може змінюватися і змінюється під впливом, наприклад, змін в організації грошового обігу в країні, що позначиться на нормі відсотка, і на обсязі виробництва, і на цінах.

    Під попитом на гроші в макроекономіці розуміється, перш за все, попит на реальні гроші, реальні гроші характеризують купівельну спроможність номінальних грошей, якими володіють їх власники.

    Існує дві найважливіших причини, чому публіка тримає частину своїх активів у вигляді активів, що не приносять відсотки:

    а) необхідність використання грошей в угодах;

    б) невизначеність в кількості грошей, які можуть знадобитися на конкретний період часу.

    Існування витрат пов'язаних з перетворенням активів, що приносять відсотки, в готівкові гроші, призводить до того, що оптимальним є тримати частину своїх активів у вигляді готівки або у вигляді високоліквідних активів (наприклад: рахунки до запитання).

    Спекулятивний мотив попиту на гроші пов'язаний з суперечністю між ризиком від втрат (наприклад: знецінення ЦП, зміна вартості нерухомості) і отримання доходів від активів, що приносять відсоток. В оптимальному портфелі розподілу активів певну частку повинні займати активи, що приносять відсоток, але для страховки індивід завжди тримає частину своїх активів у готівковій формі або у формі високоліквідних активів.

    В умовах інфляції гроші втрачають свою купівельну спроможність і фактичні витрати на те, що економічні суб'єкти тримають свої активи в формі готівки збільшуються, при інших рівних умовах. Чим вище інфляція, тим менше схильність суб'єктів економіки тримати свої активи в формі готівки. При гіперінфляції ця тенденція посилюється і з'являється процес «втечі від грошей».

    Зв'язок між номінальними цінами і грошовими агрегатами виявилася складніше взаємозв'язків багатьох інших економічних змінних. Крім того, досвід російських реформ показав, що традиційна методологія аналізу не підходить для вивчення попиту на гроші в перехідній економіці. Нова методологія аналізу попиту на гроші передбачає використання специфічного набору змінних, зокрема, обсягу дебетових оборотів по банківських рахунках.

    Величина пропозиції грошей визначається грошовою базою, нормою резервування депозитів і коефіцієнтом депонування грошей. Розширення бази викликає пропорційне зростання пропозиції грошей. Зниження норми резервування депозитів і коефіцієнта депонування веде до зростання грошового мультиплікатора і, отже, пропозиції грошей. Частка готівки в агрегаті М1 у вітчизняній економіці і в даний час істотно вище, ніж в США і в інших розвинених країнах. Це пояснюється порівняно вузьким колом пропонованих російським грошовим ринком активів, здатних виконувати функцію засобу збереження цінностей.

    Нинішня світова економічна криза викликана дерегуляцією відтворення в розвинених країнах, через що рух капіталу перемістилося з реального сектора економіки у фінансовий і кредитно-банківський сектори. Виник гігантський відрив монетарного від товарного. Обсяги фіктивного капіталу на фінансовому ринку в багато разів (12-15) перевищують реальну вартість капіталу в реальному секторі. Але в прореформірованной Росії масштаби дерегулювання набагато ширші за ті, які ініціювали світова криза. Перетворення національного промислового капіталу в біржовий і фіктивний, переправляли за кордон практично нічим не обмежена. Насправді Росія так і не вийшла з глибокої внутрішньої системної кризи, зі стану деіндустріалізації і дезінтеграції двох ключових секторів виробництва: видобувного і обробного. Решта проблем - наслідки такої кризи. Відповідно, в фінансово-кредитній сфері превалюють не окремі, а загальносистемні помилки і прорахунок так, в кредитно-грошовій політиці ЦБРФ не виконує свої головні функції - кредитора останньої інстанції і еміссівного центру.

    Концепція розвитку до 2020 - це лише заклик до інноваційного розвитку, хоча при цьому важливо вже те, що настав усвідомлення необхідності зміни економічного курсу. Однак практичних рішень і дій немає, особливо з вироблення відповідних економічних систем. Антикризові заходи носять суперечливий і неадекватний характер, вони спрямовані в основному на порятунок спекулятивного сектора економіки замість підйому утворює індустрії. Не випадково вливання в 3-му кварталі 2008р близько 7 трлн. рублів бюджетних коштів в банківську систему не допомогло реальному сектору економіки.

    необхідно:

    - накопичувати промисловий капітал;

    - інноваційне оновлення;

    - введення в матеріальне виробництво нових технологій.

    Тільки на цій основі можливий вихід, як з системної економічної кризи, так і деіндустріалізації.

    Список використаної літератури

    1. Введення в макроекономіку: навч. посібник / За ред. Т. Ю. Матвєєва; Держ. ун-т - Вища школа економіки. - 5-е изд., Испр. - М .: Изд. будинок ГУ ВШЕ, 2007.

    2. Економікс: принципи, проблеми і політика: навч. Посібник / За ред. Кемпбелл Р. Макконнелл, Стенлі Л. Брю. Пер. з 14-го англ. изд. - М. "ИНФРА-М, 2003. - XXXVI. 972 с. Науковий консультант: д. Е. Н .. проф., Чл.-кор. РАН BC Автономов

    3. Гуркіна Г. Д. Лекції з предмету «економічна теорія»

    4. Загальна економічна теорія: Учеб. посібник / За ред. І. Т. Корогодіна. - 2-е изд., Персраб. і доп. - Воронеж: Изд-во Воронеж, держ. ун-ту, 2003. - 392 с.

    5. Економіка: Учеб. Посібник / За ред. Ф.Ф. Стерліков, Журавльова Г.П.- 1-е изд., М .: Юристь, 2003. - 574 с.

    6. Матвєєва Т.Ю. "Макроекономіка: Курс лекцій для економістів", 2004 рік

    7. Економічна теорія: Підручник / Пол ред А.Г. Грязнова, Т В Чечелево - М, - Видавництво «Іспит». 2005. - 592 с. (Серія «Підручник для вузів»)

    8. Макроекономіка: Підручник / За ред. Тарасевич Л.С., Гребенніков П.І., Леусский А.И - 6-е изд., Испр. і доп. - М .: Вища освіта, 2006. - 654 с.

    9. Економіст: журнал / Статті під ред. Г. Славін, Р. Кучуків. Частина 1, НДДКР, 2010. - 3-17с.

    10. Малікова О. Ю. Лекції з предмету «Економічна теорія»

    11. Економіка: Навчальний посібник / За ред. А.Г. Січкарева; Воронеж, 2004, 220с.


    [1] Введення в макроекономіку: навч. посібник / За ред. Т. Ю. Матвєєва; Держ. ун-т - Вища школа економіки. - 5-е изд., Испр. - М .: Изд. будинок ГУ ВШЕ, 2007. - С. 314,315

    [2] Загальна економічна теорія: Учеб. посібник / За ред. І. Т. Корогодіна. - 2-е изд., Персраб. і доп. - Воронеж: Изд-во Воронеж, держ. ун-ту, 2003. - 392 с

    [3] Макроекономіка: Підручник / За ред.А.С.Селіщев. 3-е изд. СПб. 2005.

    [4] Економічна теорія: Підручник / Пол ред. А.Г. Грязнова, Т В Чечелево - М, - Видавництво «Іспит». 2005. - С. 8, 9

    [5] Економіст: Журнал № 1, 2010. - З 3-5, 12, 16