Дата конвертації09.06.2018
Розмір59.34 Kb.
Типреферат

Скачати 59.34 Kb.

Грошово-кредитна політика 4

зміст:

введення 2

1. Цілі, інструменти та методи грошово

кредитної політики

1.1. Цілі грошово-кредитного регулювання 3

1.2. Інструменти і методи грошово-кредитної політики 4

1.3. Основні типи грошово-кредитної політики (політика

дешевих і дорогих грошей) 12

1.4. Види грошово-кредитної політики 15

2. Грошово-кредитна політика в моделі

IS - LM. 21

3. Реалізація грошово-кредитної політики

національного банку РБ

3.1. Реалізація грошово-кредитної політики в 2006 році

3.1.1. Макроекономічна ситуація 23

3.1.2. Досягнення цілей грошово-кредитної політики 24

3.1.3. Грошово-кредитні показники 25

3.1.4. Підсумки виконання грошово-кредитної політики

за 2006 рік 27

3.2. Цілі та інструменти грошово-кредитної політики

в 2007 році

3.2.1. Розвиток економічної ситуації 28

3.2.2. Кінцева мета грошово-кредитної політики 29

3.2.3. Грошово-кредитні показники 29

3.3. Аналіз ситуації грошово-кредитної політики 31

в 2004- 2006 році.

висновок 35

Список використаної літератури

Вступ

Грошово - кредитна політика (англ. Monetarypolicy) являє собою комплекс взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого впливу на стан кредиту і грошового обігу.

Центральний банк відіграє ключову роль і займає монопольне становище не тільки в сфері емісії банкнот, а й у сфері проведення грошової політики держави, яка розрахована на короткострокові періоди і ведеться непрямими методами. Цілями кредитно-грошової політики є: регулювання темпів економічного зростання; пом'якшення циклічних коливань на ринку товарів, капіталу і робочої сили; стримування інфляції; досягнення збалансованості платіжного балансу.

Сьогодні в будь-який, навіть самої маленької, країні світу є свій центральний банк. Він виконує 2 основні завдання. Перше завдання - центральний банк повинен забезпечити стабільність функціонування банківської і фінансової систем. Зокрема, він повинен попереджати виникнення фінансової паніки, ймовірність якої у фінансовій системі з широким набором посередницьких інститутів дуже велика. При виконанні цього завдання центральний банк грає роль кредитора в останній інстанції.

Проведення грошової політики - є другою основним завданням. Вона здійснюється в основному за допомогою інструктування Бюро з операцій на відкритому ринку з приводу контролю над грошовою масою, щоб був забезпечений низький рівень інфляції і при цьому не допущена значне безробіття.

1. Цілі, інструменти та методи грошово - кредитної політики.

1.1. Цілі грошово - кредитного регулювання.

Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і стабільністю цін. Грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільний ріст), зайнятості і рівня цін.

Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівки. В даний час ця функція поступово пішла на другий план, проте не слід забувати, що готівкові гроші все ще є тим фундаментом, на якому тримається вся залишилася грошова маса, тому діяльність центрального банку з емісії готівки повинна бути не менше зваженої і продуманої, ніж будь-яка інша.

Здійснюючи грошово-кредитну політику, центральний банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних завдань розвитку всього господарства в цілому. Наприклад, недолік в підприємств вільних грошових коштів ускладнює здійснення комерційних угод, внутрішніх інвестицій і т.д. З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей".

За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.

Потрібно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або надає непряме вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків.

1.2. Інструменти і методи грошово-кредитної політики.

Вище мною були визначені завдання грошово-кредитного регулювання. Розглянемо тепер основні інструменти за допомогою яких центральний банк проводить свою політику по відношенню до комерційних банків, а також деякі заходи, що носять жорсткий адміністративний характер. Цілі досягаються за допомогою певних інструментів, які поділяються на прямі і непрямі.

До прямих інструментів відносять:

- Ліміти кредитування

- Пряме регулювання відсоткової ставки

До непрямих інструментів відносять:

- Операції на відкритому ринку

- Зміна норми обов'язкових резервів

- Зміна облікової ставки (ставки рефінансування)

Операції на відкритому ринку - купівля і продаж Центральним банком державних цінних паперів (облігацій). За допомогою операцій на відкритому ринку центральний банк регулює величину грошової маси в народному господарстві країни. Купуючи цінні папери, Центральний банк тим самим збільшує резерви комерційних банків, підвищує їх кредитні можливості, розширюючи грошову пропозицію. Продаючи цінні папери, центральний банк скорочує резерви комерційних банків, скорочує їх кредитні можливості і грошову пропозицію.

Зміна норм обов'язкових резервів - метод впливу на величину банківських резервів, ключове поняття в обов'язкових резервних вимогах. Норма обов'язкових резервів встановлюється центральним банком у відсотках від величини депозитів. Її величина залежить від:

- Віда вкладів (по строкових вкладах вона нижче в порівнянні з вкладами до запитання).

- Розмірів банків (для великих банків вона вище в порівнянні з дрібними банками).

Зміна норми обов'язкових резервів відбувається в двох основних формах: у формі збільшення і в формі зменшення. В результаті збільшення норми обов'язкових резервів збільшуються обов'язкові резерви, скорочується кредитна активність комерційних банків, оскільки зменшується грошова пропозиція. Зменшення норми обов'язкових резервів, навпаки, збільшує кошти для розширення кредиту, збільшує грошову пропозицію, стимулюючи тим самим кредитну активність комерційних банків.

Обов'язкові резерви зберігаються в вигляді безпроцентних вкладів в центральному банку. Крім обов'язкових резервів комерційні банки можуть зберігати і надлишкові резерви - суми понад обов'язкових резервів на непередбачені випадки, наприклад для збільшення потреби в ліквідних коштах. Чим більша сума зберігатися в надлишкових резервах, тим більше втрачається дохід, який комерційні банки могли б отримати в разі використання її в обороті.

Зміна облікової ставки - це зміна процентної ставки, за якою комерційні банки можуть брати в борг резерви у центрального банку; здійснюється у формі підвищення або зниження дисконтної ставки. В результаті підвищення облікової ставки зростає відсоткова ставка, скорочується обсяг запозичення у центрального банку, викликаючи тим самим скорочення операцій комерційних банків з надання позик. Комерційні банки, отримуючи дорогий кредит, самі збільшують свої ставки по позиках, внаслідок чого відбувається подорожчання кредиту взагалі. Зниження облікової ставки, навпаки, полегшує отримання банківських кредитів, знижується відсоткова ставка, розширюються кредитні операції, збільшується грошова пропозиція.

Політика обов'язкових резервів.

В даний час мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у центральному банку або в інших високоліквідних формах, що визначаються центральним банком. Норматив резервних вимог являє собою встановлене в законодавчому порядку процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних (об'ємним) або відносним (збільшенню) показниками пасивних (депозитів) або активних (кредитних вкладень) операцій. Використання нормативів може мати як тотальний (встановлення до всієї суми зобов'язань або позик), так і селективний (до їх певної частини) характер впливу.

Мінімальні резерви виконують дві основні функції:

По-перше, вони як ліквідні резерви служать забезпеченням зобов'язань комерційних банків по депозитах їхніх клієнтів. Періодичною зміною норми обов'язкових резервів центральний банк підтримує ступінь ліквідності комерційних банків на мінімально допустимому рівні в залежності від економічної ситуації.

По-друге, мінімальні резерви є інструментом, використовуваним центральним банків для регулювання обсягу грошової маси в країні. За допомогою зміни нормативу резервних коштів центральний банк регулює масштаби активних операцій комерційних банків (в основному обсяг видаваних ними кредитів), а отже, і можливості здійснення ними депозитної емісії. Кредитні інститути можуть розширювати позичкові операції, якщо їх обов'язкові резерви в центральному банку перевищують встановлений норматив. Коли маса грошей в обороті (готівкових та безготівкових) перевершує необхідну потребу, центральний банк проводить політику кредитної рестрикції шляхом збільшення нормативів відрахування, тобто відсотка резервування коштів у центральному банку. Тим самим він змушує банки скоротити обсяг активних операцій.

Зміна норми обов'язкових резервів впливає на рентабельність кредитних установ. Так, в разі збільшення обов'язкових резервів відбувається хіба що недоодержання прибутку. Тому, на думку мнігіх західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом.

Недолік цього методу полягає в тому, що деякі установи, в основному спеціалізовані банки, що мають незначні депозити, опиняються у переважному становище проти комерційними банками, які мали великими ресурсами.

У перші даний метод застосували в США в 1933р. Цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому. В останні півтора-два десятиліття відбулося зменшення ролі зазначеного методу грошово-кредитного регулювання. Про це говорить той факт, що повсюдно (у західних країнах) відбувається зниження норми обов'язкових резервів і навіть її скасування по деяких видах депозитів.

Рефінансування комерційних банків.

Термін «рефінансування» означає отримання грошових коштів кредитними установами від центрального банку. Центральний банк може видавати кредити комерційним банкам, а також переучітивать цінні папери, що знаходяться в їх портфелях (як правило, векселі).

Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банком. Центральні банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.

Векселі переобліковуються за ставкою редисконтирования. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону. Центральний банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, ніж комерційний банк.

У разі підвищення центральним банком ставки рефінансування, комерційні банки будуть прагнути компенсувати втрати, викликане її ростом (подорожчання кредиту) шляхом підвищення ставок за кредитами, що надаються позичальникам. Тобто зміна облікової ставки прямо впливає на зміну ставок по кредитах комерційних банків. Останнє є головною метою даного методу грошово-кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної облікової ставки в період посилення інфляції викликає зростання процентної ставки за кредитними операціями комерційних банків, що призводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і навпаки.

Ми бачимо, що зміна офіційної процентної ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, утруднення або полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у центральному банку впливає на ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання або здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, тому що відбувається зміна процентних ставок по активних кредитних операціях. Також зміна офіційної ставки центрального банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційні банки вносити необхідні корективи в свою діяльність.

Недоліком використання рефінансування при проведенні грошово-кредитної політики є те, що цей метод зачіпає лише комерційні банки. Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в центральному банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність.

Крім встановлення офіційних ставок рефінансування і ре центральний банк встановлює процентну ставку по ломбардних кредитах, тобто кредитами, що видаються під яку-небудь заставу, в якості якого виступають звичайно цінні папери. Слід врахувати, що в заставу можуть бути прийняті тільки ті цінні папери, якість яких не викликає сумніву. У практиці зарубіжних банків як таких цінних паперів використовуються державні цінні папери, першокласні торговельні векселі і банківські акцепти (їх вартість повинна бути виражена в національній валюті, а термін погашення - не більше трьох місяців), а також деякі інші види боргових зобов'язань, які визначаються центральними банками.

Операції на відкритому ринку.

Поступово два вищеописаних методу грошово-кредитного регулювання (рефінансування й обов'язкове резервування) втратили своє першорядне за важливістю значення, і головним інструментом грошово-кредитної політики стали інтервенції центрального банку, що одержали назву операцій на відкритому ринку.

Цей метод полягає в тому, що центральний банк здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів в банківській системі. Придбання цінних паперів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їх кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни в зазначений метод кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їх частоту.

Операції на відкритому ринку вперше стали застосовуватися в США, Канаді та Великобританії у зв'язку з наявністю в цих країнах розвиненого ринку цінних паперів. Пізніше цей метод кредитного регулювання отримав загальне застосування і в Західній Європі.

За формою проведення ринкові операції центрального банку з цінними паперами можуть бути прямими або зворотними. Пряма операція являє собою звичайну покупку або продаж. Зворотній полягає в купівлі-продажу цінних паперів з обов'язковим здійсненням зворотної угоди по заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, більш м'який ефект їх впливу, надають популярність даному інструменту регулювання. Так частка зворотних операцій центральних банків провідних промислово-розвинених країн на відкритому ринку досягає від 82 до 99,6%. Якщо розібратися, то можна побачити, що за своєю суттю ці операції аналогічні рефінансуванню під заставу цінних паперів. Центральний банк пропонує комерційним банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних (конкурентних) торгів, із зобов'язанням їх зворотного продажу через 4-8 тижнів. Причому процентні платежі, «набігають» за даними цінним паперам у період їхнього перебування у власності центрального банку, будуть належати комерційним банкам. Операції на відкритому ринку різняться в залежності від:

-Умови угоди - купівля-продаж за готівку або купівля на строк з обов'язковим зворотним продажем - операції РЕПО;

-об'єктів угод - операції з державними чи приватними паперами;

-Срочності угоди - короткострокові (до 3 міс.) І довгострокові (від 1 року і більше) операції з цінними паперами;

-сфери проведення операцій - охоплюють тільки банківський сектор або включають і небанківський сектор ринку цінних паперів;

-Спосіб встановлення ставок - визначаються центральним банком або ринком.

Таким чином, операції на відкритому ринку, як метод грошово кредитного регулювання, значно відрізняються від двох попередніх. Головна відмінність - це використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг покупки цінних паперів, а також використовується при цьому процентна ставка можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, враховуючи зазначену особливість даного методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.

Деякі адміністративні методи регулювання грошово-кредитної політики.

Поряд з економічними методами, за допомогою яких центральний банк регулює діяльність комерційних банків, їм можуть використовуватися в цій області й адміністративні методи впливу.

До них відноситься, наприклад, використання кількісних кредитних обмежень.

Цей метод кредитного регулювання є кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентирование кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження призводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики.

Також центральний банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи. Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні.

При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил здійснення банківських операцій, інших серйозні недоліки в роботі, що призведе до обмеження прав їхніх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, аж до ліквідації банків. Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку центрального банку по відношенню до комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися в порядку виключно вимушених заходів.

1.3. Основні типи грошово-кредитної політики (політика дешевих і дорогих грошей)

Нехай економіка зіткнулася з безробіттям і зі зниженням цін. Отже, необхідно збільшити пропозицію грошей. Для досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, яка полягає в наступних заходах.

По-перше, центральний банк повинен здійснити покупку цінних паперів на відкритому ринку у населення і у комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і, по-третє, потрібно нормативи по резервних відрахувань. В результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей в країні зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення рівноважного чистого національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.

У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. Це здійснюється наступним чином. Центральний банк повинен продавати державні облігації на відкритому ринку для того, щоб урізати резерви комерційних банків. Потім необхідно збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів. Третя міра укладається в піднятті дисконтної ставки для зниження інтересу комерційних банків до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення у центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. В результаті її проведення банки виявляють, що їхні резерви занадто малі, щоб задовольнити пропонуються законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий по відношенню до їх резервам. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам слід зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. Внаслідок цього грошова пропозиція скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання відсоткової ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати і обмежуючи інфляцію. Мета політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту та збільшення його витрат для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск.

Необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна навести такі аргументи. По-перше, швидкість і гнучкість в порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладено на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади. Інша працювати з грошово-кредитною політикою. Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому видається більш прийнятною в політичному відношенні.

Але існує і ряд негативних моментів.Політика дорогих грошей, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, в якій банки змушені обмежити обсяг кредитів. А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позичок, проте вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозиція грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклової асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У більш нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і, тим самим, до зростання грошової пропозиції.

Інший негативний фактор, помічений деякими неокейнсианцами, полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію змінюватися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.

Іншими словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політиці дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.

1.4. Види грошово-кредитної політики.

Як відомо, основними проміжними цілями грошово-кредитної політики є процентна ставка і грошова маса. Проблема в тому, що центральний банк повинен вибрати одну з них. Він не в змозі одночасно досягти двох автономно певних цілей, бо, як випливає з аналізу рівноваги грошового ринку, кожною ставкою відсотка відповідає певна грошова маса і навпаки. Тому центральний банк повинен визначити, що він буде контролювати: ставку відсотка або обсяг грошової маси.

Існують різні точки зору з цього приводу. Дж.М. Кейнс, який розробив основи грошово-кредитного регулювання, стверджував, що передавальний механізм грошово-кредитної політики наступного:

Центральний банк змінює резерви комерційних банків, впливаючи тим самим в потрібному напрямку на пропозицію грошей;

Зміни в пропозиції грошей викликають зниження або підвищення ставки відсотка;

Зміни процентної ставки призводять до розширення або скорочення планових інвестицій;

Зміни планових інвестицій, в свою чергу, підвищують або знижують рівень номінального національного доходу.

Таким чином, головним об'єктом грошово-кредитного регулювання Кейнс вважав процентну ставку.

Згідно монетаристської концепції механізм грошово-кредитної політики коротше. Вона впливає на економіку так:

Центральний банк змінює резерви комерційних банків, впливаючи на пропозицію грошей, збільшуючи або зменшуючи його;

Зміни грошової пропозиції викликають розширення або скорочення сукупного попиту;

Зміни сукупного попиту приводять до збільшення або до зменшення рівня національного доходу. Отже, монетаристи доводили, що центральний банк повинен регулювати пропозицію грошей.

Розглянемо, як здійснювався вибір проміжної мети грошово-кредитного регулювання та його наслідки. Припустимо, центральний банк обирає фіксацію ставки відсотка на рівні i 0 (гнучка грошово-кредитна політика). Він прагнути утримати її, змінюючи пропозицію грошей. Такому стану буде відповідати горизонтальна крива пропозиції грошей MS (рис. 1)

ставка відсотка

i 0 Е 1 Е 2 MS

MD 2

MD 1

MS 1 MS 2

Кількість грошей

Рис.1 Гнучка грошово-кредитна політика.

Спочатку грошовий ринок знаходився в рівновазі в точці Е 1. Припустимо, попит на гроші збільшився. Зростання попиту неминуче призведе до підвищення процентної ставки. Щоб утримати її на рівні i 0, центральний банк буде змушений збільшити пропозицію грошей з MS 1 до MS 2. Він може зробити це шляхом покупки державних цінних паперів на відкритому ринку, в окремих випадках, - знижуючи норму обов'язкових резервів. Однак якщо попит на гроші буде зростати і далі, центральному банку доведеться збільшувати пропозицію грошей знову і знову, що неминуче призведе до інфляції. Єдиним способом уникнути інфляції в довгостроковому періоді є контроль за грошовою масою.

Тепер припустимо, що центральний банк обрав в якості об'єкта регулювання грошову масу (жорстка грошово-кредитна політика). Він, оцінивши стан грошового ринку, ризикує пропозицію грошей на певному рівні. Тоді крива пропозиції грошей MS 0, буде мати вигляд вертикальної прямої. (Рис.2).

ставка відсотка

MS 0

i 2 Е 2

MD 2

i 1 Е 1 MD 1

Кількість грошей

Мал. 2 Жорстка грошово-кредитна політика

Припустимо, грошовий ринок знаходиться в стані рівноваги в точці Е 1 при ставці відсотка i 1. Зростання попиту на гроші з MD 1 lдо MD 2 призведе до порушення рівноваги і збільшення процентної ставки при незмінній пропозиції грошей.

У міру її зростання будуть скорочуватися надлишкові резерви і збільшуватися грошовий мультиплікатор, що зумовить зростання пропозиції грошей. Якщо до того ж процентна ставка міжбанківського ринку стане вище облікової, то зросте запозичення коштів комерційними банками через «Облікова вікно», що розширить можливість створення ними нових грошей. Щоб пропозиція грошей залишилося колишнім - MS 0, центральний банк повинен вжити певних заходів. Він може компенсувати можливе зростання пропозиції грошей продажем цінних паперів на відкритому ринку, коригуванням рівня облікової ставки.

При скороченні попиту на гроші і зниженні ставки відсотка все відбувається в зворотному порядку.

Таким чином, в довгостроковому періоді фіксація процентної ставки може привести до інфляції. Підтримувати ж незмінним пропозицію грошей центральний банк не в змозі, тому що не контролює його повністю. Тому, як правило, центральний банк проводить еластичну грошово-кредитну політику. Вона полягає в тому, що центральний банк допускає певне розширення грошової маси, контролюючи темпи її зростання, і при цьому стежить за рівнем процентної ставки на короткострокових тимчасових інтервалах, коригуючи її в міру потреби. Крива пропозиції грошей MSявляется похилій. Зростання попиту на гроші з MD 1 доMD 2 призводить до збільшення кількості грошей з Q 1 доQ 2 і підвищенню ставки відсотка з i 1 доi 2. (рис.3 Еластична грошово-кредитна політика).

ставка відсотка

i 2 Е 2

i 1 Е 1 MD 2

MD 1

Q 1 Q 2

Кількість грошей

Мал. 3 Еластична грошово-кредитна політика.

Вплив зміни грошового попиту на рівень ставки відсотка і кількість грошей по-різному в залежності від виду кривої MS. Якщо вона буде досить крутий, то зміна процентної ставки буде більш значним у порівнянні зі зміною кількості грошей, тобто буде проводитися відносно жорстка монетарна політика. Якщо ж крива MS матиме порівняно пологий вигляд, від, навпаки, зростання попиту на гроші приведе до більш значної зміни кількості грошей в порівнянні зі зміною ставки відсотка. Така політика називається щодо гнучкою.

Розрізняють види грошово-кредитної політики в залежності від її кінцевих цілей. В умовах інфляції проводитися політика «дорогих грошей». Вона спрямована на скорочення пропозиції грошей шляхом жорсткості умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків. Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить наступні дії: продає державні цінні папери на відкритому ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стелю наданих кредитів, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика «дорогих грошей» є основним методом антиінфляційного регулювання.

У періоди спаду виробництва для стимулювання ділової активності проводитися політика «дешевих грошей». Вона полягає в розширенні масштабів кредитування, послаблення контролю над приростом грошової маси, збільшення пропозиції грошей. Для цього центральний банк купує державні цінні папери; знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови для надання кредитів економічним суб'єктам.

Центральний банк вибирає той чи інший тип грошово-кредитної політики виходячи зі стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу і появою ефекту від його реалізації проходить певний час; по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути тільки на монетарні чинники нестабільності.

2.Грошово-кредитна політика в моделі IS - LM.

Припустимо, рівновагу на товарному і грошовому ринках спостерігалося в точці Е. Рівноважний обсяг випуск був Y Е, а рівноважна ставка відсотка - i Е.

i

IS LM LM 1

Дохід, випуск


Мал. 4 Грошово-кредитна політика в моделі IS - LM.

Прагнучи підвищити сукупний попит, центральний банк збільшив пропозицію грошей, що призвело до зсуву кривої LM вправо, в положення LM 1. На ринку грошей пропозиція перевищує попит, що призводить до зниження процентної ставки. Її падіння викликає зростання інвестицій і чистого експорту. Сукупний попит на товари і послуги зростає, що призводить до збільшення доходу (випуску). Надлишкова пропозиція грошей зникає, коли рівновагу встановитися в точці Е 1, так як і зниження ставки відсотка, і зростання доходу обумовлюють зростання попиту на гроші. Останній буде тривати до тих пір, поки не стане рівним новій пропозиції грошей. Отже, експансіоністська грошово-кредитна політика зумовила збільшення випуску з Y Е до Y 1 і зниження процентної ставки з i E до i 1.

В результаті рестрикційних грошової - політики, навпаки, крива LM зрушиться вліво, ставка відсотка зросте, а випуск - збільшиться.

Таким чином, модель IS-LM показує, що зміни в пропозиції грошей впливають на рівноважний рівень доходу (випуску). Однак послідовники Кейнса стверджували, що цей вплив іноді незначно, наприклад при процентних ставках, близьких до мінімальних. Надзвичайно низькі процентні ставки призводять до того, що населення, банки не бажають купувати облігації, а вважають за краще накопичувати гроші, яке б не було їх пропозиція. У цьому випадку крива попиту на гроші майже паралельна осі абсцис, а значить, крива LM має на початку практично горизонтальну ділянку.

Припустимо, спочатку ринки товарів і грошей знаходяться в рівновазі ви точці перетину кривих IS і LM - точці Е (рис. 5).

i


IS

LM

LM 1

Дохід, випуск

Мал. 5 Ліквідна пастка.

Припустимо, збільшилася пропозиція грошей. Це зумовило зрушення кривої LM вправо, в положення LM 1. Але так як крива має майже горизонтальний ділянку, то це зрушення не призведе до скільки-небудь істотного зниження процентних ставок: обсяг інвестицій і випуску залишаться на прежне рівні. Отже, в даному випадку зміна пропозиції грошей не змінює реального випуску (доходу). Така ситуація отримала назву ліквідна пастка.

3. Реалізація грошово-кредитної політики Національного банку РБ.

3.1. Реалізація грошово-кредитної політики в 2006 році.

3.1.1. Макроекономічна ситуація.

Макроекономічна ситуація в січні - вересні 2006 р в порівнянні з аналогічним періодом 2005 року характеризувалася:

-підтримання високих темпів економічного зростання: обсяг валового внутрішнього продукту (далі ВВП) в порівнянних цінах збільшився на 9,6%, промислового виробництва - на 12,2%, продукції сільського господарства - на 2,2%.

-Збереження високою інвестиційної активності в більшості галузей народного господарства: обсяг інвестицій в основний капітал збільшився в порівнянних цінах на 31,9%.

-уповільнення інфляційних і девальваційних процесів, зниженням номінального рівня процентних ставок на депозитно-кредитному ринку.

Ростов реальних грошових доходів населення (на 17,8% за січень-серпень 2006р.) І заробітної плати (на 19,1%)

-Профіцітом консолідованого і республіканського бюджетів.

-зниженням безробіття.

Динаміка зовнішньоторговельного обороту в січні - вересні 2006 р характеризувалася збільшенням обсягів експортних і імпортних операцій при випереджальних темпах зростання імпорту, що вплинуло на стан поточного рахунку платіжного балансу.

За січень-вересень 2006р. експорт товарів і послуг у фактичних цінах в порівнянні з аналогічним періодом 2005 року зріс на 25,8% і склав 16,5 млрд.доларів США. Імпорт товарів і послуг у фактичних цінах за січень-вересень 2006р. досяг 17,1 млрд.доларів США, збільшившись в порівнянні з січнем-вереснем 2005-го на 36,7%.

За оцінкою Міністерства економіки, що склалися за минулий період 2006 року тенденції в соціально-економічному розвитку країни забезпечує в 2006 році зростання ВВП на 9,6%, реальної заробітної плати на 17,8%, реальних грошових доходів населення - на 15%. Зростання виробництва і збільшення реальних грошових доходів населення будуть сприяти підвищенню попиту і пропозиції на внутрішньому ринку. Роздрібний товарообіг збільшиться на 17,5%, обсяг реалізації платних послуг населенню на 11,5%.

3.1.2. Досягнення цілей грошово-кредитної політики.

У січні-вересні 2006р. грошово-кредитна політика була спрямована з загальноекономічними заходами на послідовне зниження інфляційних процесів в країні за допомогою реалізації монетарних цілей і завдань інструментами грошово-кредитного та валютного регулювання.

Індекс споживчих цін за січень-вересень 2006р. склав 103,1%. В аналогічному періоді 2005 року він склався на рівні 104,6%.

Істотну роль в обмеженні темпів інфляції грала курсова політика Національного банку.

Середній офіційний курс білоруського рубля до російського рубля за січень-вересень 2006 р склався на рівні 78,37 рубля за 1 російський рубль і в порівнянні з аналогічним періодом 2005 року знизився на 4,4%. Зниження курсу в зазначених відсотках не привело до активізації інфляційних процесів і одночасно створило передумови для підвищення цінової конкурентоспроможності білоруських товарів на російському ринку.

На фактичну динаміку офіційних курсів білоруського рубля до іноземних валют в січні-вересні 2006р. істотний вплив зробили зовнішньоекономічні фактори. Найбільш значущим з них стало зміцнення російського рубля до долара США на 7,1%.

З урахуванням структури внутрішнього валютного ринку і заощаджень населення в іноземній валюті, в якій переважає долар США, при проведенні курсової політики особлива увага приділялася обмеженню коливань білоруського рубля до долара США.

Середній офіційний курс білоруського рубля за січень-вересень 2006р. склав 2145,9 рубля за 1 долар США і в порівнянні з аналогічним періодом 2005 року зміцнився на 0,4%. Офіційний курс білоруського рубля до долара США на 1 жовтня 2006р. дорівнював 2141 рубля за 1 долар США, зміцнившись з початку року на 0,5%. Це позитивно вплинуло на обмеження інфляції, формування раціональних інфляційних і девальваційних очікувань у населення і суб'єктів господарювання.

Реальний ефективний курс в січні-вересні 2006р. знаходився нижче рівня аналогічного періоду 2005 року на 1,1%. Разом з тим значення даного показника у вересні 2006р. по відношенню до грудня 2006р. зменшилася на 5,3%, що формує динаміку поступового зниження реального ефективного курсу в середньому за період. Це сприяє підвищенню цінової конкурентоспроможності вітчизняних товаровиробників на зовнішніх ринках.

Розвиток ситуації в економіки і в грошово-кредитній сфері в січні-вересні 2006р. показує, що цільові орієнтири, передбачені в Основних напрямах грошово-кредитної політики РБ на 2006 рік в цілому будуть виконані.

Поряд з показниками обмінного курсу в якості орієнтира грошово-кредитної політики використовується показник активної рублевої грошової маси. Активна рублева грошова маса за січень-вересень 2006 р зросла на 1 трлн.рублей відповідно до зростання попиту економіки на гроші. Така зміна величини даного агрегату пов'язано, головним чином, з ростом перекладних депозитів фізичних осіб на 335 млрд.рублей, збільшенням суми готівки в обігу на 672,2 млрд.рублей, що обумовлено зростанням грошових доходів населення.

3.1.3. Грошово-кредитні показники.

Розвиток ситуації в економіці та уповільнення інфляційних процесів дозволяють зберегти спрямованість дій на зниження загального рівня процентних ставок на грошовому ринку.

Середня процентна ставка за новими кредитами банків в білоруських рублях в січні-вересні 2006р. склала 13,4% річних, знизившись на 3,8 процентного пункту відносно січня-вересня 2005р. Ставки в реальному вираженні за січень-вересень 2006р. склали 9,3% річних, знизившись на 1,8 процентного пункту в порівнянні з січнем-вереснем 2005р.

Очікується, що на кінець 2006 року середня процентна ставка по знову видаваних банками кредитів може скласти 11-13%, за залученими строковими депозитами - 8-10% річних.

За оцінкою рублева грошова маса збільшилася на 36%.

Широка грошова маса на 1 жовтня 2006 року склала 16 трлн.рублей, що на 3,5 трлн.рублей, або на 27,5%, більше ніж на початок 2006 року. Питома вага рублевої грошової маси в складі широкої грошової маси з 1 січня по 1 грудня 2006 року збільшився на 2,1% і досяг 70,5%.

Депозити в іноземній валюті за січень-грудень 2006 року зросли на 351,8 млн. Доларів США, або на 19,2%, в тому числі депозити фізичних осіб - на 166,9 млн. Доларів США або на 19,3%, юридичних осіб - на 185 млн. доларів США, або на 19%.

Коефіцієнт монетизації економіки за широко грошовій масі збільшився з 16% на початок 2006 року до 19,1% на кінець 2006 року., По рублевої грошової маси - з 10,3 до 12,4% відповідно.

Рублева грошова база за січень-грудень 2006р. збільшилася на 230,6 млрд.рублей, або а 5,9%.

Основним фактором зростання рублевої грошової бази стало збільшення на 920,4 млрд.рублей вимог Національного банку до економіки. Факторами, впливати на зменшення рублевої грошової бази, з'явилися продаж Національним банком іноземної валюти на суму 370,5 млрд. Рублів і зростання депозитів Уряду на 420,2 млрд.рублей.

Міжнародні резервні активи Республіки Білорусь на 1 грудня 2006р .:

У національному визначенні склали 1,58 млрд.доларів США і за січень-грудень 2006р. скоротилися на 23,7 млн. доларів США, або 1,5%.

Основним фактором зниження міжнародних резервних активів РБ стало перевищення темпів зростання імпорту над темпами зростання експорту.

3.3.1. Грошово-кредитні показники.

3.1.4. Підсумки виконання грошово-кредитної політики в 2006 році.

Грошово-кредитна політика РБ в 2006 році, як і в попередні роки, була спрямована на створення умов для виконання прогнозних показників соціально-економічного розвитку країни, створення умов для сталого економічного зростання, підвищення добробуту населення, розвитку і зміцнення банківської системи. На досягнення цих цілей зорієнтовані проводиться Національним банком курсова, процентна, кредитна політика, робота платіжної системи, робота банківської системи в цілому. В результаті всі прогнозні показники були виконані. У порівнянні з попереднім роком темп кредитування економіки перевищував темп зростання валового внутрішнього продукту в 3,3 рази. В 1,6 рази збільшився загальний обсяг виданих банками довгострокових кредитних ресурсів, а також пільгових кредитів на будівництво житла. Заборгованість населення по кредитах на фінансування житла, виданих на загальних снованіі, зросла в 1,5 рази, а на споживчі цілі - в 2 рази.

Вжиті Національним банком заходи сприяли зниженню практично всього спектру процентних ставок на фінансовому ринку.Банки проводили цілеспрямовану роботу щодо розвитку ринку роздрібних банківських послуг. В результаті обсяг залучених коштів населення збільшився на 2,3 трлн.рублей, або на 41% і за станом на 1 січня 2007 року досяг 8 трлн. Рублів. Якщо на початок 2006 року в середньому на одного жителя республіки доводилося 580 тис. Рублів заощаджень, розміщених в банківських вкладах, облігаціях і ощадних сертифікатах, то на 1 січня 2007 року - 820 тис.рублей.

Але незважаючи на ці та інші досягнення, уряд зосередив увагу на подальше вдосконалення діяльності банківської системи в 2007 році - зберегтися спадкоємність проведеної в попередні роки грошово-кредитної політики, тобто її стратегічна спрямованість на створення умов для стійких темпів економічного зростання та виконання прогнозних показників соціально -економічного розвитку республіки. У 2007 році зберегтися базовий принцип процентної політики - підтримка процентних ставок на рівні, що сприяє зростанню заощаджень в національній валюті і розширенню доступності кредитів для суб'єктів економіки.

3.2. Цілі та інструменти грошово-кредитної політики в 2007 році.

3.2.1. Розвиток економічної ситуації.

В основу розробки Основних напрямів на 2007 рік покладено найважливіші параметри соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь, затверджені Програмою на 2006-2010 роки.

Так в 2007 році прогнозується збільшення валового внутрішнього продукту на 8-9%, інвестицій в основний капітал - на 14,5-17%, роздрібного товарообігу на 9,5-10,5%, платних послуг населенню - на 9-10%, підвищення обсягу іноземних інвестицій в загальному обсязі інвестицій до 10-11%.

Макроекономічна та інституційна політики буде спрямована на поліпшення якісних характеристик економіки, в тому числі за рахунок посилення інноваційної та інвестиційної активності, підвищення ефективності виробництва, поліпшення фінансового становища організацій.

Дефіцит республіканського бюджету передбачається витримати на рівні не більше 1,5% від ВВП.

Основний вплив на розвиток зовнішньої грошово-кредитної і валютної сфер ґрунтується на профіцит зовнішньої торгівлі, оціненому Міністерством економіки в обсязі 500-600 млн. Доларів США. При цьому надходження валютної виручки на рахунки організацій та індивідуальних підприємців можуть збільшитися на 11,5-17,5%.

3.2.2. Кінцева мета грошово-кредитної політики.

У 2007 році зберегтися стратегічна спрямованість грошово-кредитної політики на створення умов для стійких темпів економічного зростання та виконання прогнозних показників соціально-економічного розвитку за допомогою реалізації монетарних цілей і завдань.

Кінцевою метою грошово-кредитної політики в 2007 році є обмеження спільно із заходами економічної політики Уряду темпів інфляції, вимірюваної приростом індексу споживчих цін, на рівні 6-8%.

3.2.3. Грошово-кредитні показники.

Необхідність фінансування організаціями своєї поточне виробничої та інвестиційної діяльності, що передбачається зростання грошових доходів населення, показників зовнішньої торгівлі і платіжного балансу є основною для збільшення рублевої грошової маси, яке прогнозується в 2007 році в межах 25-29%.

Оцінка процесів мультиплікації грошової бази в грошову масу показує, що рублева грошова база може збільшитися на 20-24%.

Досягнення цільових орієнтирів і реалізації заходів грошово-кредитної політики дозволяє збільшити коефіцієнт монетизації по рублевої грошової маси до 14,3-14,6%, по широкої грошової массе- до 20%.

У макроекономічних умовах, передбачених прогнозом соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2007 рік, приріст державних золотовалютних резервів склав 200-400 млн. Доларів США. Очікується, що величина чистого кредиту Національного банку Уряду і місцевим виконавчим і розпорядчим органам не зазнає істотних змін.

Процентні ставки по знову видаваних банками кредитів до кінця 2007 року можуть скласти 10-12% річних.

Щодо новоствореного залучаються строковими депозитами з метою підтримки їх прибутковості на позитивному реальному рівні середній рівень ставки до кінця 2007 року складе не менше 7-9% річних.

3. Аналіз ситуації грошово-кредитної політики в 2004-2006 році.

Згідно, показників грошово-кредитної політики за 2004-2006 роки - грошово-кредитна політика змінювалася таким чином:

1. Динаміки ставок кредитно-депозитного ринку становила:

- По знову залученими депозитами з юридичних осіб по депозитах до востребованія- за 2004 рік річний відсоток становив 10,%, за 2005 рік- 5,3% відбулося зниження відсотка на 4,7%; за 2006 рік - відсоток за депозитами до запитання склав 6,1% відбулося збільшення відсотка на порівнянні з 2005 роком на 1,4%;

Щодо новоствореного залученими депозитами з фізичних осіб по депозитах до запитання ситуація складалася таким чином: за 2004 рік річний відсоток становив 7,4%, за 2005 рік - 4,0%; відбулося зниження відсотка на 3,4%; за 2006 рік - відсоток за депозитами до запитання з юридичних осіб склав 2,4%; відбулося зниження відсотка в порівнянні з 2005 роком на 1,6%.

- По знову виданими кредитами юридичним особам річний відсоток склав: за 2004 рік - 23,6%, за 2005 рік-16,0%, за 2006 рік - 12,9%; простежується зниження річного відсотка в середньому на 5,35%.

Щодо новоствореного виданими кредитами фізичним особам річний відсоток склав: за 2004 рік - 21,9%, за 2005 рік - 17,3%, за 2006рік - 14,0%; простежується сніжененіе відсотка в середньому на 3,95%.

- По знову залученими депозитами з юридичних осіб річний відсоток склав: за 2004 рік - 1,7%, 2005 рік - 3,6%, 2006 рік - 3,3%; за 2004-2006 рік відбувалося зменшення і збільшення річного відсотка за залученими депозитами.

Щодо новоствореного залученими депозитами з фізичних осіб річний відсоток склав: за 2004 рік - 1,0%, 2005 рік - 0,5%, 2006 рік - 0,1%; згідно даних ми бачимо, що річний відсоток по знову залученими депозитами з фізичних осіб в середньому за період 2004-2006 рік знижувався на 0,45%. Додаток 1,2,3 «Динаміка ставок редітно-депозитного ринку за 2004, 2005, 2006 рік» - додається.

2. Динаміка середньої оголошеної ставки рефінансування Національного банку Республіки Білорусь становила:

-За 2004 рік динаміка зміни середньої ставки рефінансування становила - 21,3%, за 2005 рік - 13,6%, за 2006 рік - 10,7%. Згідно перерахованих вище даних середня ставка рефінансування знижувалася в середньому на 5,3%. Додаток 4 «Динаміка середньої оголошеної ставки рефінансування Національного банку республіки Білорусь» - додається.

3. Зміна ставок за операціями Національного банку РБ на фінансовому ринку склало наступним чином:

- По постійно доступним інструментам: одноденним розрахунковим кредитах за 2004 рік - в середньому 32%, за 2005 рік - в середньому 18%, за 2006 рік - 16%; згідно перерахованих вище даних зміна ставки по постійно доступним інструментам, а саме по одноденним розрахунковим кредитах знижувалася в середньому за два роки на 8%.

Угоди СВОП (по національній валюті) відсоток склав - за 2004 рік - в середньому 8,8%, за 2005 рік - 4,7%, за 2006 рік - 3%; згідно перерахованих вище даних зміна ставки по операціях СВОП знизився в середньому за два роки на 2,9%.

Ставка по д епозітам за фіксованими ставками составіл- за 2004 рік - в середньому 10,7%, за 2005 рік - 5,2%, за 2006 рік - 4% .; згідно перерахованих вище даних зміна відсотка по депозитах за фіксованими ставками знизився в середньому за два роки на 3,3%.

- По двостороннім операціях: ломбардних кредитах за фіксованою ставкою склала - за 2004 рік - 29,6%, за 2005 рік - 20%, за 2006 рік - 16%; відбувалося зменшення ставки в середньому за два роки на 6,8%.

За операціями з зустрічному розміщення депозитів ставка склала - за 2004 рік - 29,6%, за 2005 рік - 20%; відбулося зниження ставки на 9,6%. Додаток 5 «Ставки за операціями Національного банку Республіки Білорусь на фінансовому ринку» - додається.

4. Грошовий огляд Національного банку РБ.

-Чисті іноземні активи органів грошово-кредитного регулювання і банків за 2004 рік склали - 1523,4 млрд.руб., За 2005 рік - 2654,5 млрд.руб., За 2006 рік - 1424,7 млрд.руб. Згідно вищевказаних даних ми відведемо, що чисті іноземні активи за 2005 рік у порівнянні з 2004 роком збільшилися на 1131,1 млрд. Руб., А за 2006 рік у порівнянні з 2005 роком зменшилися на 1229,8 млрд. Руб.

-Внутрішній кредит склав - за 2004 рік - 10233,6 млрд. Руб., За 2005 рік - 13796,4 млрд.руб., За 2006 рік - 21025,7 млрд. Руб. проаналізувавши ми побачимо, що внутрішній кредит збільшився в порівнянні з 2004 роком на 10792,1 млрд. руб.

-чистий кредит органам управління склав - за 2004 рік - 259,2 млрд. Руб., За 2005 рік - 315,1 млрд. Руб., За 2006 рік - -139,2 млрд.руб.

-Требования до комерційних державним підприємствам склали - за 2004 рік - 2997,8 млрд.руб., За 2005 рік - 3121,5 млрд. Руб., За 2006 рік - 5326,3 млрд.руб .; вимоги до комерційних банків зросли в порівнянні з 2004 роком за 2005-2006 рік на 2328,5 млрд.руб.

-Требования до приватного сектору склали - за 2004 рік - 6921,7 млрд.руб., За 2005 рік - 10290,8 млрд.руб., За 2006 рік- 15749,4 млрд.руб. Проаналізувавши ми побачимо, що вимоги до приватного сектора зросли в порівнянні з 2004 роком за 2005-2006 рік на 8827,7 млрд.руб.

-Требования до небанківських фінансових організацій склали - за 2004 рік - 54,9 млрд.руб., За 2005 рік - 69,0 млрд.руб., За 2006 рік-89,3 млрд.руб .; зростання вимог до небанківських фінансових організацій склав -34,4 млрд.руб.

-Гроші - за 2004 рік - 3111,4 млрд.руб., За 2005 рік-4945,8 млрд.руб., За 2006 рік - 7023,2 млрд.руб. Збільшення грошей в порівнянні з 2004 роком за 2005-2006 рік склало 3911,8 млрд.руб.

-Квазі-гроші - за 2004 рік - 5727,6 млрд. Руб., За 2005 рік- 7624,8 млрд.руб., За 2006 рік - 10482,7 млрд.руб. Збільшення квазі-грошей у порівнянні з 2004 роком за 2005-2006 рік склало 4755,1 млрд.руб.

-рахунки капіталу - за 2004 рік склали - 3412,5 млрд.руб., За 2005 рік - 4619,6 млрд. Руб., За 2006 рік - 5700,4 млрд. Руб. Збільшення рахунки капіталу склало в порівнянні з 2004 роком за 2005-2006 рік на 2287,9 млрд. Руб.

Додаток 6,7,8 «Грошовий огляд за 2004,2005,2006 рік» - додаються.

висновок

Грошово-кредитна політика покликана сприяти встановленню в економіці загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і відсутністю інфляції.

При проведенні грошово-кредитної політики найбільш важливими активами резервних банків виступають цінні папери і позики.

Грошово-кредитна політика здійснюється через складну ланцюг причинно-наслідкових зв'язків: політичні рішення впливають на резерви банків; зміни резервів впливає на пропозицію грошей; зміна грошової пропозиції змінює відсоткову ставку; зміна процентної ставки впливає на інвестиції, рівноважний ЧНП і рівень цін.

Переваги грошово-кредитної політики полягають в її гнучкості та політичної прийнятності. Вона стикається з низкою обмежень і проблем: надлишкові резерви, що з'являються в результаті політики дешевих грошей, можуть не використовуватися банками для розширення пропозиції грошей; викликане грошово-кредитною політикою зміна грошової пропозиції може бути частково компенсовано зміною швидкості обігу грошей.

Керівні грошово-кредитні установи стикаються з дилемою - вони можуть стабілізувати процентні ставки або пропозицію грошей, але не те й інше одночасно.

Основною метою грошово-кредитної політики є забезпечення спільно із заходами економічної політики Уряду зниження інфляції, вимірюваної приростом індексу споживчих цін до 6-8%.

Послідовне зниження інфляції і передбачувана динаміка обмінного курсу національної валюти спрямовані на зменшення макроекономічних ризиків, поліпшення інвестиційного клімату в країні, підвищення ефективності зовнішньоекономічної діяльності та внутрішнього виробництва і, тим самим, закріплення позитивних тенденцій соціально-економічного розвитку країни.

Список використаної літератури:

1. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2005 рік // Гроші і кредит. 2004. № 11. - С. 3 - 32.

2. Економіка: Підручник. 3-е вид. / За ред. А.С. Булатова. - М .: Економіст, 2004. - 896 с.

3. Економічна теорія: підручник для ВНЗ / За ред. І.П. Ніколаєвої. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

4. Економічна теорія: підручник для студентів вищих навчальних закладів. 3-е изд. / Под ред. І.П. Ніколаєвої, Г.М. Казіахмедова. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 543 с.

5. Левченко Д.В. Система рефінансування як пріоритетний напрямок розвитку грошової політики. // Гроші і кредит. 2005. №7. - С. 32 - 39.

6. Макроекономіка: Підручник .- / Л.С. Тарасевич, В.М. Гальперін, П.І. Гребенников-СПб.: Тисяча дев'ятсот дев'яносто дев'ять.

7. Агапова Т.А. Макроекономіка: Підручник /Т.А. Агапова, С.Ф. Серьогіна під ред. Сидоровича А.В. - М .: «ДІС», 2001 р.