• 1.1 Поняття грошово-кредитної політики. Завдання і цілі грошово-кредитної політики
  • 1. 2 Інструменти грошово-кредитної політики.
  • 1. 2.1 Операції на відкритому ринку
  • 1.2.2 Політика облікової ставки (дисконтна політика)
  • 1. 2.3 Зміна норм обовязкових резервів
  • 1. 2.4 Обмеження кредитування
  • 2.1 Кейнсіанська теорія грошей
  • 2.2 Монетаристський підхід


  • Дата конвертації06.04.2018
    Розмір54.07 Kb.
    Типкурсова робота

    Скачати 54.07 Kb.

    Грошово-кредитна політика та її особливості в Республіці Білорусь

    Білоруський державний економічний університет

    Кафедра економічної теорії

    і історії економічних вчень

    КУРСОВА РОБОТА

    з дисципліни «Макроекономіка» на тему:

    «ГРОШОВО-КРЕДИТНА ПОЛІТИКА І ЇЇ ОСОБЛИВОСТІ В РЕСПУБЛІЦІ БІЛОРУСЬ»

    ПІДГОТУВАВ: студент 2 курсу ФМ

    групи ДКЕ

    Буткіна Ілля Ігорович

    ПЕРЕВІРИТИ: к.е.н. доцент

    Воробйова Іраїда Іванівна

    МІНСЬК, 2006


    ЗМІСТ:

    Введення .. 3

    1. Цілі та інструменти грошово-кредитної політики 5

    1.1 Поняття грошово-кредитної політики. Завдання і цілі грошово-кредитної політики. 5

    1.2 Інструменти грошово-кредитної політики. 10

    1.2.1 Операції на відкритому ринку. 10

    1.2.2 Політика облікової ставки (дисконтна політика) 11

    1.2.3 Зміна норм обов'язкових резервів. 14

    1.2.4 Обмеження кредитування. 15

    2. Моделі грошово-кредитної політики в сучасній економіці .. 16

    2.1 Кейнсіанська теорія грошей. 17

    2.2 Монетаристський підхід. 19

    3. Особливості грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь .. 24

    Висновок .. 31

    Список літератури ... 33


    Вступ

    Одним з необхідних умов сталого рівноважного розвитку народного господарства в рамках змішаної економіки є формування чіткого механізму грошово-кредитного регулювання. Грошово-кредитна (монетарна) політика держави - дуже демократичний інструмент впливу на змішану економіку, що не порушує суверенітету більшості суб'єктів системи бізнесу. В ідеалі грошово-кредитна політика повинна забезпечувати стабільність цін, повну зайнятість і економічне зростання - такі її вищі і кінцеві цілі.

    Грошово-кредитна політика призводить до зміни значень основних макроекономічних параметрів: ВНП, інфляції, рівня безробіття. Це відбувається тому, що за допомогою монетарних методів можна змінити пропозицію грошей в економічній системі. Механізм впливу грошово-кредитної політики на основні змінні народногосподарського комплексу, а також результат кореляції між збільшенням грошової маси і станом економіки по-різному розцінюється в кейнсіанської і монетаристської теоріях, що використовуються для прийняття грошовими владою практичних рішень.

    В якості провідника грошово-кредитної політики виступає Центральний Емісійний Банк держави. Такими банками, наприклад, є центральний банк Російської Федерації, Банк Англії, Банк Японії, національний банк Республіки Білорусь. У деяких країнах функції центрального грошово-кредитного установи виконує ціла група банків (у США, наприклад - Федеральна Резервна Система). Впливаючи на основний об'єкт монетарної політики - грошову масу, центральний фінансовий орган грає одну з провідних ролей в державному регулюванні ринкової економіки. Наділений державою емісійним правом, Центральний Банк реалізує політику стабілізації економіки, досягнення товарно-грошової збалансованості.

    Регулююча діяльність Центрального Банку заснована на аналізі динаміки макроекономічних показників, в тому числі валового національного продукту і національного доходу, індексу цін, дефіциту держбюджету, сукупного фонду заробітної плати. Вона спрямована на здійснення контролю над станом сукупної грошової маси в країні і має на меті ефективне управління сукупним грошовим оборотом, включаючи готівковий і безготівковий компоненти, шляхом встановлення меж приросту грошової маси.

    Грошово-кредитна політика на макрорівні - це сукупність заходів, що проводяться Центральним Банком в галузі грошового обігу та кредитних відносин для додання макроекономічним процесам потрібного державі напрямки розвитку.

    Механізм регулювання включає методи, інструменти регулювання готівкових та безготівкових банківських операцій і конкретні форми контролю за динамікою грошової маси, банківських процентних ставок, банківською ліквідністю на макро і мікрорівні.

    Головною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні обсягу виробництва, що характеризується повною зайнятістю, відсутністю інфляції і зростанням. У нашій країні на даному етапі раціональна грошово-кредитна політика повинна мінімізувати інфляцію і спад виробництва, не допустити зростання безробіття. Незважаючи на всю її скромність, завдання це досить складна.

    У своїй роботі я спробую розглянути основні питання грошово-кредитної політики: якими методами та інструментами користується Національний Банк Республіки Білорусь в даний час, їх переваги та недоліки, макроекономічні результати кредитно-грошової політики.


    1. Цілі та інструменти грошово-кредитної політики

    1.1 Поняття грошово-кредитної політики. Завдання і цілі грошово-кредитної політики

    Почнемо з того, що цікавить усіх - гроші. Гроші існують протягом тисячоліть. Їх економічна природа передбачає безперервність звернення. Тимчасово вільні грошові кошти повинні акумулюватися і перетворюватися в інвестиції. Спеціальною організацією, що забезпечує рух грошей, є банк. Банківська система є основною в кредитній системі країни, яка включає в себе сукупність кредитних відносин, форм і методів кредитування, а також сукупність кредитних інститутів, здатних мобілізувати тимчасово вільні грошові кошти, перетворити їх в кредити, і, в кінцевому рахунку - в інвестиції. На чолі банківської системи стоїть Центральний Банк. Він здійснює регулювання діяльності комерційних банків і спеціалізованих кредитно-фінансових установ, тобто ощадних установ, страхових компаній, пенсійних фондів, інвестиційних компаній і т.д. Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівки, в даний час до цієї функції поступово додалися ще дві: контроль за грошовим обігом у країні і контроль за діяльністю комерційних банків.

    А ось сфера діяльності приватних банків - це широкий спектр фінансово-кредитних операцій: прийом вкладів і видача кредитів, посередництво в платежах, операції з цінними паперами, розміщення державних позик, консультації по кредитно-фінансових питань і т.п. Наявність в ринковій економіці комерційних банків призводить до того, що вони збільшують пропозицію грошей в період інфляції, так як їм це вигідно, і скорочують в період депресії, сприяючи тим самим посиленню циклічного розвитку. Їх нерегульована діяльність призводить до коливань ділової активності. Тому за діяльністю приватних банків необхідний контроль держави. Такий контроль здійснюється в рамках державної грошово-кредитної політики.

    Під грошово-кредитною політикою держави розуміється комплекс заходів спрямованих на підтримку стабільного розвитку економіки через регулювання кредитного обігу та грошового ринку. Грошово-кредитна політика - це сукупність заходів економічного регулювання грошового обігу та кредиту, направлених на забезпечення високого економічного зростання шляхом впливу на рівень і динаміку інфляції, інвестиційну активність і інші найважливіші макроекономічні процеси.

    Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і відсутністю інфляції. Грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва, зайнятості і рівня цін.

    Обговорюючи напрямки грошово-кредитної політики, багато економістів і представники центральних банків різних держав постійно посилаються на шість її основних цілей:

    1) Високий рівень зайнятості;

    2) Економічне зростання;

    3) Стабільність цін;

    4) Стабільність процентної ставки;

    5) Стабільність на фінансових ринках;

    6) Стабільність валютного ринку.

    Високий рівень зайнятості

    Високий рівень зайнятості - це гідна мета з двох основних причин: 1. високий рівень безробіття викликає посилення злиднів: коли сім'ї зазнають фінансових труднощів, люди втрачають самоповагу і підвищується рівень злочинності (хоча останній висновок дуже суперечливий); 2. при високому безробітті в економіці багато не тільки незайнятих робочих, а й незадіяних ресурсів (закритих фабрик і невикористаного устаткування), результатом чого служить недовироблення (зниження ВВП).

    Бажаність високого рівня зайнятості цілком очевидна. Може здаватися, що повна зайнятість досягається тоді, коли немає жодного робочого, котра має роботи, т. Е. Коли безробіття дорівнює нулю. Але в такому випадку ігнорується той факт, що, наприклад, фрикційне безробіття вигідна економіці. Скажімо, робочий, який вирішив знайти кращу роботу, може виявитися безробітним на час її пошуку.

    Ось чому, маючи на меті досягти високого рівня зайнятості, потрібно прагнути не до нульового рівня безробіття, а до деякого її рівню вище нуля, який відповідав би стану повної зайнятості і забезпечував рівність попиту на працю його пропозицією. Економісти називають його природним рівнем безробіття.

    Економічне зростання

    Націленість на стале економічне зростання тісно пов'язана із завданням підтримки високого рівня зайнятості, оскільки при низькому рівні безробіття фірми, швидше за все, будуть здійснювати інвестиції в обладнання, щоб підвищити продуктивність праці і забезпечити економічне зростання. І навпаки, якщо рівень безробіття високий і фабрики незайнятість, то виробникам невигідно інвестувати в додаткові заводи і обладнання. Обидві ці цілі взаємопов'язані, але державна політика може бути спеціально орієнтована на підтримку економічного зростання шляхом стимулювання інвестиційної активності фірм або процесу формування заощаджень населення, які забезпечують підприємства засобами для інвестування.

    стабільність цін

    Економісти стали приділяти більше уваги соціальних і економічних витрат інфляції і питань стабільності рівня цін як цілі економічної політики. Стабільність цін бажана з тієї причини, що підвищення рівня цін (інфляція) породжує невизначеність в економіці. Найбільш яскравим прикладом нестабільності цін є гіперінфляція, яку пережила Німеччина в 1921 -1923 рр. Інфляція ускладнює і планування на майбутнє. Також інфляція може розхитати соціальну структуру країни: соціальний конфлікт може виникнути в результаті того, що кожна соціальна група почне конкурувати з іншими в боротьбі за підвищення заробітної плати, яке компенсує зростання рівня цін.

    Стабільність процентної ставки

    Підтримка стабільності процентних ставок необхідно тому, що їх коливання теж можуть породжувати невизначеність в економіці і ускладнювати планування майбутнього.

    Стабільність на фінансових ринках

    Один із способів забезпечення стабільності - це допомога в запобіганні фінансової паніки. Стабільність на фінансових ринках забезпечується також стабільністю процентної ставки, оскільки її коливання створюють невизначеність для фінансових установ.

    Стабільність на валютному ринку

    Розглянемо цей пункт на прикладі США.У міру того як зростала важливість міжнародної торгівлі для економіки США, курс долара по відношенню до інших валют ставав об'єктом все більш пильної уваги з боку Федеральної Резервної Системи. Зростання курсу долара робить американську продукцію менш конкурентоспроможною за кордоном, а його зниження стимулює інфляцію в США. Запобігання великих змін курсу долара спрощує людям і фірмам планування майбутніх покупок і продажів за кордоном. Таким чином, стабілізація різких коливань курсу долара на ринках іноземної валюти є важливим завданням грошово-кредитної політики.

    Виходячи з усіх цих пояснень, можна зробити висновок про те, що всі цілі взаємопов'язані один з одним і досягаються тільки при здійсненні кожної з них.

    Здійснюючи грошово-кредитну політику, Центральний Банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних завдань розвитку всього господарства в цілому.

    Потрібно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що Центральний Банк або надає непряме вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків.

    Грошово-кредитна політика в кінцевому підсумку впливає на інвестиції і розміри валового національного продукту. Її дія ефективніше дії фіскальної політики, тому що грошово-кредитна політика більш гнучка і швидше реагує на зміну в економіці. На неї не тисне політичний фактор. Рішення щодо проведення фіскальної політики приймаються законодавчими органами, які обговорюють і затверджують їх. А який парламент або президент прийме рішення про збільшення податків на рік переобрання, навіть якщо це об'єктивно необхідно для економіки? І тому часто прийняття таких рішень відкладається. Грошово-кредитна політика вільна від цього, Центральний Банк та інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. В основі грошово-кредитної політики держави лежить теорія грошей, вивчає процес впливу грошей і грошово-кредитної політики в цілому.

    1. 2 Інструменти грошово-кредитної політики.

    Розглянемо тепер основні інструменти грошово-кредитної політики. До них відносяться операції на відкритому ринку, зміна облікової ставки (дисконтна політика), зміна норм обов'язкових резервів, а також деякі заходи, що носять жорсткий адміністративний характер.

    1. 2.1 Операції на відкритому ринку

    Цей метод найбільш значимий для грошово-кредитного регулювання. Він полягає в тому, що Центральний Банк здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів в банківській системі. Придбання цінних паперів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їх кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни в зазначений метод кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їх частоту.

    За формою проведення ринкові операції центрального банку з цінними паперами можуть бути прямими або зворотними. Пряма операція являє собою звичайну покупку або продаж. Зворотна (угода REPO) полягає в купівлі-продажу цінних паперів з обов'язковим здійсненням зворотної угоди по заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, більш м'який ефект їх впливу, надають популярність даному інструменту регулювання. Якщо розібратися, то можна побачити, що за своєю суттю ці операції аналогічні рефінансуванню під заставу цінних паперів. Центральний Банк пропонує комерційним банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних (конкурентних) торгів, із зобов'язанням їх зворотного продажу через 4-8 тижнів. Причому процентні платежі, «набігають» за даними цінним паперам у період їхнього перебування у власності центрального банку, будуть належати комерційним банкам.

    Наприклад, якщо Центральний Банк буде продавати державні цінні папери на відкритому ринку, частина грошей буде ліквідовано з обігу, а кредитні ресурси банків звузяться. Відбудеться мультиплікативне скорочення обсягу кредитних грошей, а значить, і циркулюючої грошової маси. Відсоткова ставка зросте, а ділова інвестиційна активність знизиться. Зазначений механізм працює і у зворотному напрямку.

    1.2.2 Політика облікової ставки (дисконтна політика)

    Термін "рефінансування" означає отримання грошових коштів кредитними установами від Центрального Банку. Центральний Банк може видавати кредити комерційним банкам, а також переучітивать цінні папери, що знаходяться в їх портфелях (як правило, векселі).

    Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.

    Векселі переобліковуються за ставкою редисконтирования. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону (у Європі 0,5-2 процентних пункту). Центральний Банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, ніж комерційний банк.

    У разі підвищення Центральним Банком ставки рефінансування, комерційні банки будуть прагнути компенсувати втрати, викликані її ростом (подорожчанням кредиту) шляхом підвищення ставок за кредитами, що надаються позичальникам. Тобто зміна облікової (рефінансування) ставки прямо впливає на зміну ставок по кредитах комерційних банків. Останнє є головною метою даного методу грошово-кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної облікової ставки в період посилення інфляції викликає зростання процентної ставки за кредитними операціями комерційних банків, що призводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і навпаки.

    Ми бачимо, що зміна офіційної процентної ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, утруднення або полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у центральному банку впливає на ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання або здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, тому що відбувається зміна процентних ставок по активних кредитних операціях.

    Також зміна офіційної ставки Центрального Банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційні банки вносити необхідні корективи в свою діяльність.

    Недоліком використання рефінансування при проведенні грошово-кредитної політики є те, що цей метод зачіпає лише комерційні банки. Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в Центральному Банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність.

    Крім встановлення офіційних ставок рефінансування і ре Центральний Банк встановлює процентну ставку по ломбардних кредитах, тобто кредитами, що видаються під яку-небудь заставу, в якості якого виступають звичайно цінні папери. Слід врахувати, що в заставу можуть бути прийняті тільки ті цінні папери, якість яких не викликає сумніву. У практиці зарубіжних банків як таких цінних паперів використовуються державні цінні папери, першокласні торговельні векселі і банківські акцепти (їх вартість повинна бути виражена в національній валюті, а термін погашення - не більше трьох місяців), а також деякі інші види боргових зобов'язань, які визначаються центральними банками. [13, с. 407-409]

    Центральний Банк проводить політику облікової ставки (яку ще іноді називають дисконтною політикою), виступаючи в ролі «займодателя в останній інвестиції». Він надає позики найбільш стійким у фінансовому відношенні банкам, що зазнають тимчасових труднощів. Федеральна резервна система (ФРС) іноді здійснює довгострокове кредитування на особливих умовах. Це можуть бути позики дрібним банкам для задоволення їх сезонних потреб в грошових коштах. Іноді також позики надаються банкам, які опинилися в складному фінансовому становищі і потребують допомоги для приведення в порядок свого балансу.

    Коли банк бере позику, він переводить ФРС виписане на себе боргове зобов'язання, зазвичай забезпечене державними цінними паперами. При поверненні позики ФРС стягує відсоткові платежі, розмір яких визначається процентною ставкою.

    Даючи позику, ФРС збільшує резерви комерційного банку, причому для її підтримки не потрібні обов'язкові резерви, тобто вся позика збільшує надлишкові резерви банку, його здатність до кредитування.

    Якщо ФРС зменшує облікову ставку, то це заохочує банки до придбання додаткових резервів шляхом запозичення у ФРС. В цьому випадку можна очікувати збільшення грошової маси. Навпаки підвищення облікової ставки відповідає прагненню керівних кредитно-грошових установ обмежити пропозицію грошей.

    Зміна облікової ставки є важливим інструментом грошово-кредитної політики. Але, змінивши її, можна лише очікувати відповідних дій банків. Не можна змусити банки взяти кредит на суму, необхідну державі.

    1. 2.3 Зміна норм обов'язкових резервів

    Мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у центральному банку або в інших високоліквідних формах, що визначаються центральним банком. Норматив резервних вимог являє собою встановлене в законодавчому порядку процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних (об'ємним) або відносним (збільшенню) показниками пасивних (депозитів) або активних (кредитних вкладень) операцій. Використання нормативів може мати як тотальний (встановлення до всієї суми зобов'язань або позик), так і селективний (до їх певної частини) характер впливу.

    Мінімальні резерви виконують дві основні функції.

    По-перше, вони як ліквідні резерви служать забезпеченням зобов'язань комерційних банків по депозитах їхніх клієнтів. Періодичною зміною норми обов'язкових резервів центральний банк підтримує ступінь ліквідності комерційних банків на мінімально допустимому рівні в залежності від економічної ситуації.

    По-друге, мінімальні резерви є інструментом, використовуваним центральним банком для регулювання обсягу грошової маси в країні. За допомогою зміни нормативу резервних коштів центральний банк регулює масштаби активних операцій комерційних банків (в основному обсяг видаваних ними кредитів), а, отже, і можливості здійснення ними депозитної емісії. Кредитні інститути можуть розширювати позичкові операції, якщо їх обов'язкові резерви в центральному банку перевищують встановлений норматив. Коли маса грошей в обороті (готівкових та безготівкових) перевершує необхідну потребу, центральний банк проводить політику кредитної рестрикції шляхом збільшення нормативів відрахування, тобто відсотка резервування коштів у центральному банку. Тим самим він змушує банки скоротити обсяг активних операцій.

    Зміна норми обов'язкових резервів впливає на рентабельність кредитних установ. Так, в разі збільшення обов'язкових резервів відбувається хіба що недоодержання прибутку. Тому, на думку багатьох західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом.

    Недолік цього методу полягає в тому, що деякі установи, в основному спеціалізовані банки, що мають незначні депозити, опиняються у переважному становище проти комерційними банками, які мали великими ресурсами.

    В останні півтора-два десятиліття відбулося зменшення ролі зазначеного методу грошово-кредитного регулювання. Про це говорить той факт, що повсюдно (у західних країнах) відбувається зниження норми обов'язкових резервів і навіть її скасування по деяких видах депозитів.

    1. 2.4 Обмеження кредитування

    Цей метод кредитного регулювання є кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентирование кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження призводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики.

    Потрібно відзначити, що, домагаючись за допомогою зазначеної політики стримування банківської діяльності і помірного росту грошової маси, держава сприяє зниженню ділової активності. Тому метод кількісних обмежень став використовуватися не так активно, як раніше, а в деяких країнах взагалі скасований.

    Також Центральний Банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи. Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також Центральний Банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні.

    При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил здійснення банківських операцій, інших недоліках в роботі, що веде до обмеження прав їхніх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, аж до ліквідації банків.

    Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку Центрального Банку по відношенню до комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися в порядку виключно вимушених заходів.


    2. Моделі грошово-кредитної політики в сучасній економіці

    Тривалий час серед економістів ведуться дискусії з даної проблеми, обумовлені двома різними підходами до теорії грошей: модернізованої кейнсіанської теорії, з одного боку, і сучасної кількісної теорії грошей (монетаризм) - з іншого. Сучасні кейнсіанці, і монетаристи визнають, що зміна грошової пропозиції впливає на номінальний обсяг ВНП, але оцінюють по-різному і значення цього впливу, і сам механізм: з точки зору кейнсіанців, в основу грошово-кредитної політики повинен бути покладений певний рівень процентної ставки, а з точки зору монетаристів - сама пропозиція грошей.

    2.1 Кейнсіанська теорія грошей

    Основні положення, що його обстоюють кейнсіанцями в області теорії грошей, наступні:

    Ринкова економіка являє собою нестійку систему з багатьма внутрішніми «вадами». Тому держава повинна регулярно використовувати різні інструменти регулювання економіки, в тому числі грошово-кредитні.

    Ланцюжок причинно-наслідкових зв'язків пропозиції грошей і номінального ВНП така: зміна грошової пропозиції є причиною зміни рівня процентної ставки, що, в свою чергу, призводить до зміни в інвестиційному попиті і через мультиплікативний ефект - до зміни номінальному ВНП. Основне теоретичне рівняння, на якому базується кейнсіанство:

    Y = C + G + I + N X,

    де Y - номінальний обсяг ВНП,

    С - споживчі витрати,

    G - державні витрати на купівлю товарів і послуг,

    I - приватні планові інвестиції,

    N X - чистий експорт.

    Кейнсіанці відзначають, що мета причинно-наслідкових зв'язків між пропозицією грошей і номінальним ВНП досить велика, а Центральний Банк при проведенні грошово-кредитної політики повинен володіти значним обсягом економічної інформації (наприклад, про те, як позначиться на інвестиційному попиті зміна процентної ставки і, відповідно , як зміниться величина ВНП). Нарощування грошової пропозиції при незмінному попиті може завести економіку, крім іншого, в так звану «ліквідну пастку»: процентна ставка може знизитися до критичного рівня, що буде означати винятково високу перевагу ліквідності. (Нагадаємо: низька процентна ставка свідчить про те, що цінні папери занадто дорогі, отже, люди відмовляються від їх придбання, тримають заощадження у вигляді грошей.) Якщо при цьому пропозиція грошей продовжує збільшуватися, то процентна ставка може вже не реагувати на це, так як нижче певного рівня вона не може опуститися. Якщо ж ставка відсотка не реагує на зміну грошової пропозиції, то рветься ланцюг причинно-наслідкових зв'язків між зростанням кількості грошей в обігу і номінальним ВНП.

    Спочатку, Дж. М. Кейнс, вважаючи відсоток найважливішим параметром, віддає перевагу грошово-кредитного регулювання. Він вважає, що за допомогою державного втручання на грошовому ринку можна регулювати ставку відсотка в довготривалій перспективі і тим самим впливати на сукупний попит.

    Для цього Кейнс пропонує проводити політику дешевих грошей. Збільшення кількості грошей дає можливість більш повно задовольняти потребу в ліквідних резервах. Коли їх кількість стає надлишковим, схильність до ліквідності і норма відсотка знижуються. Надлишкові резерви (заощадження) частково використовуються для покупки споживчих товарів, ніж підвищують споживчий попит, і частково - для придбання цінних паперів, що розширює інвестиційний попит. В результаті зростає сукупний попит, а національний дохід і зайнятість досягають рівноваги на більш високому рівні. Зростання доходів у свою чергу означає збільшення заощаджень та інвестицій внаслідок зниження норми відсотка.

    Однак практика показала, що в умовах глибокого спаду, коли інвестиції слабо або майже не реагують на зниження ставки відсотка, грошово-кредитне регулювання є малоефективним методом, стимулюючим приплив інвестицій.

    У зв'язку з вищевикладеним, кейнсіанці вважають монетарну політику не настільки ефективним засобом стабілізації економіки, як, наприклад, фіскальна або бюджетно-податкова політика, відповідно до якої величина витрат і норма оподаткування підпорядковані потребам регулювання сукупного попиту, рівень якого забезпечує повне використання капіталу і трудових ресурсів при збереженні стабільності цін.

    2.2 Монетаристський підхід

    В цілому, в 70-х роках минулого століття спостерігався криза кейнсіанської школи. В економічній науці переважаючим стало неокласичний напрямок, в тому числі його сучасна форма - монетаризм.

    Головний теоретик сучасного монетаризму - відомий американський економіст, лауреат Нобелівської премії М. Фрідман. У найзагальніших рисах основні положення сучасного монетаризму такі:

    Монетаризм базується на переконанні, що ринкова економіка - внутрішньо стійка система. Всі негативні моменти - результат некомпетентного втручання держави в економіку, яке треба звести до мінімуму.

    Кореляція між грошовим чинником (масою грошей в обігу) і номінальним обсягом ВНП виявляється більш тісний, ніж між інвестиціями і ВНП. Динаміка ВНП слідує безпосередньо за динамікою грошей. Монетаристи відзначають, що існує певний взаємозв'язок між кількістю грошей в обігу і загальним обсягом проданих товарів і послуг в рамках національної економіки. Цей зв'язок виражається рівнянням обміну І. Фішера, або, інакше, рівнянням кількісної теорії грошей:

    М • Y = P Q,

    де М - кількість грошей в обігу; V - швидкість обігу грошей; Р - середня ціна товарів і послуг; Q - кількість товарів і послуг, вироблених в рамках національної економіки протягом певного періоду часу (зазвичай за рік).

    Твір Р • Q одно сукупним обсягом грошових коштів, що обернулися протягом року. Кількість проданих товарів і послуг за певний час (Q) приблизно дорівнює обсягу виробництва за той же період (Y t). Тотожності тут немає, так як за період t можуть перепродувати товари, які були створені раніше, скажімо, за період (t-1). Ці товари увійдуть в показник Q t, але не увійдуть до показник поточного обсягу виробництва Y t. Оскільки частка таких товарів у загальному, кругообігу досить мала, економісти допускають рівність Q t = Y t.

    Якщо Р - середня ціна одиниці виробленої продукції, то

    M V = P Y

    де Р • Y - обсяг виробництва в грошовому вираженні, або номінальний обсяг ВНП; Y - тоді можна розглядати як реальний обсяг ВНП, а P - як дефлятор ВНП. Звідси Y - номінальний обсяг ВНП.

    Прихильники кількісної теорії грошей вважають, що цілком коректно зробити припущення про сталість швидкості обігу грошей. Таке припущення є абстракцією, оскільки показник Y, звичайно, змінюється, але дуже незначно, а істотні зміни можуть бути обумовлені якісними перетвореннями в організації грошового обігу, що відбувається не часто і цілком передбачувано (наприклад, широке впровадження «пластикових» грошей, розширення мережі банкоматів і т.п.) Кредитні картки розглядаються багатьма економістами не як новий вид грошей, а як новий момент в організації грошового обігу. Кредитна картка - це документ, який полегшує, по суті, позику для власника. Що означає покупка товару за кредитною карткою? Вона означає, що ви дали розпорядження банку про переведення кредиту в магазин. Пізніше банк пошле гроші в магазин (у формі переказу грошей на рахунок магазину або у формі чека). Саме цей переклад буде означати, що покупка реально сплачена.

    Якщо величина V постійна, її можна замінити певним коефіцієнтом K, тоді рівняння кількісної теорії грошей набуде вигляду:

    K M = P Y

    У такого запису це рівняння виражає залежність номінального обсягу ВНП від грошової пропозиції, тобто зміна кількості грошей в обігу має викликати пропорційне зміна обсягу номінального ВНП, або, інакше, обсяг виробництва в грошовому вираженні визначається кількістю грошей в обігу при допущенні постійної швидкості їх обігу. Згадаймо, що таке реальний обсяг виробництва. Реальний обсяг виробництва визначається наявними на даний момент в економіці факторами виробництва (задана величина). Отже, зміна номінального обсягу ВНП обумовлено тільки зміною цін. Таким чином, відповідно до кількісної теорією грошей рівень цін пропорційний кількості грошей в обігу. Але якщо це так, то зміна рівня цін буде знаходитися також у певній залежності від зміни грошової пропозиції.

    У свою чергу, зміна рівня цін - це показник темпу інфляції. Отже, приріст грошової маси буде визначати, згідно кількісної теорії грошей, темп інфляції.

    Причинно-наслідковий зв'язок між пропозицією грошей і номінальним обсягом ВНП здійснюється не через процентну ставку, а безпосередньо. Тим самим відомі як би «вхідні і вихідні дані" впливу пропозиції грошей на ВНП, сам же механізм впливу грошей прихований. М. Фрідман спробував пояснити цей механізм, ввівши проміжну категорію - «портфель активів», тобто сукупність всіх ресурсів, якими володіє індивідуум. М. Фрідман зазначає, що кожна людина звикає до певної структури своїх активів: співвідношення готівки та інших видів активів. При збільшенні грошової пропозиції звичне співвідношення змінюється і, щоб відновити його, люди починають пред'являти попит на реальні і фінансові активи. Сукупний попит зростає, і, в кінцевому рахунку, це призводить до зростання ВНП.

    Виходячи з цього, М.Фрідман висунув «грошове правило» збалансованої довгострокової монетарної політики, а саме: держава повинна підтримувати обгрунтований постійний приріст грошової маси в обігу. Величина цього приросту визначається рівнянням М. Фрідмана:

    DM = DP + DY,

    де DM - середньорічний темп приросту грошей,% за тривалий період; DY - середньорічний темп приросту ВНП,% за тривалий період; DP - середньорічний темп очікуваної інфляції,% (при підрахунку середньорічного темпу очікуваної інфляції і загального рівня інфляції віднімається інфляція, викликана державою, профспілками і т.п.).

    Монетарне правило М. Фрідмана передбачає суворе контрольоване збільшення грошової маси в обігу - в межах 3 5% в рік. Саме такий приріст грошової маси викликає ділову активність в економіці. У разі неконтрольованого збільшення грошової пропозиції понад 3-5% на рік буде відбуватися розкручування інфляції, а якщо темп вливання в економіку буде нижче 3-5% річних, то темп приросту ВНП буде падати.

    Грошове правило М. Фрідмана лягло в основу грошово-кредитної політики в США і Великобританії (рейганоміка і тетчеризм) з кінця 70-х років 20 століття. Так звана політика таргетування, тобто щорічного введення певних обмежень на збільшення грошової маси в обігу, призвела до зримих результатів: на тлі скорочення рівня інфляції з 10% до 5% в рік був, досягнутий темп зростання ВНП на рівні 3 5% в рік [14, с. 270-275].

    Основним об'єктом аналізу монетаристів виступають гроші і кількість грошей в обігу. Вихідним є твердження, що існує стабільний попит на гроші, але нестабільний пропозицію грошей, яке залежить від суб'єктивних рішень кредитних інститутів. Тому різкі зміни величини грошової маси в обігу можуть бути джерелом нестабільності. Перевищення пропозиції грошей над попитом на них викликає інфліцію. У разі, якщо їх кількість менше, ніж потреба для потреб суспільства, можлива криза.

    Зрушення в грошовій сфері також виступають основною причиною порушення природного господарського розвитку. У довгостроковому періоді нестабільність грошей супроводжується нестабільністю економічного зростання.

    У зв'язку з цим монетаристи вважають, що рівень економічної активності в більшій мірі залежить від грошово-кредитної політики. Тільки пропозиція грошей є чинником, що визначає рівень виробництва, зайнятості і цін.

    Таким чином, сучасні теоретичні моделі грошово-кредитної політики є синтез кейнсіанства і монетаризму, в якому враховані раціональні моменти кожної з теорій. У довгостроковому періоді в грошово-кредитній політиці сьогодні переважає монетаристский підхід. Разом з тим держава не відмовляється в короткостроковому періоді від впливу безпосередньо на процентну ставку з метою швидкого економічного маневрування.


    3. Особливості грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь

    Грошово-кредитна політика, будучи невід'ємною частиною загальнодержавної соціально-економічної політики, має багатофункціональну природу і повинна забезпечувати вирішення завдань, що випливають із загального контексту соціально-економічного розвитку країни та макроекономічної ситуації, а також пов'язаних з особливостями банківського сектора ( «кровоносної системи економіки») , який повинен забезпечувати збереження та ефективне розміщення активів підприємств і домашніх господарств, нормальний хід платіжного процесу [8, с.86-93]. Всі ці завдання однаково важливі і взаємопов'язані. Ефективність грошово-кредитної політики визначається тим, наскільки вдається забезпечити баланс і облік всіх поставлених перед нею завдань, вирішення яких вимагає застосування різних, часом «різноспрямованих» заходів.

    В умовах економіки перехідного періоду проблеми визначення напрямків, вибору і реалізації інструментів грошово-кредитної політики особливо складні в зв'язку з тим, що ринкові механізми економічного регулювання, як правило, в недостатній мірі відпрацьовані, а банківська система не володіє суттєвим фінансовим та організаційно-технологічним потенціалом . Крім того, специфіка соціально-політичної ситуації, ділова культура, стереотипи, що склалися відносин між різними соціальними групами також в значній мірі визначають спектр можливих альтернатив як соціально-економічної політики в цілому, так і грошово-кредитної зокрема, ефективність (неефективність) тих чи інших форм організації і інструментів регулювання економічних процесів.

    Грошово-кредитна політика Республіки Білорусь спрямована на неухильне поглиблення фінансово-економічної стабільності, послідовне досягнення нормальних, згідно з міжнародними стандартами, темпів інфляції і девальвації. При цьому Національний Банк Республіки Білорусь виходить з того, що оптимальним є такий варіант грошово-кредитної політики, при якому не допускається різких стрибків в рівнях процентних ставок, обмінному курсі національної валюти.

    Сьогодні можна говорити про те, що послідовне проведення даної політики дозволило забезпечити ряд позитивних результатів.

    1. Білорусі однією з небагатьох країн колишнього СРСР вдалося уникнути системної банківської кризи. Звичайно, траплялися і банкрутства банків, і певні збої в роботі. Але навіть під час російського дефолту серпня 1998, котрий вельми істотний негативний вплив на банківську систему і всю економіку РБ, платежі здійснювалися стабільно, вкладники при бажанні безперешкодно могли отримати свої гроші.

    2. В останні роки в республіці досягнуто певних якісні зрушення в рівні стабільності національної валюти і інфляційної ситуації. Після переходу до єдиного курсу білоруського рубля (14 вересня 2000 г.) темпи девальвації послідовно знижувалися: з 33,9% у 2001 році до 21,5% в 2002 р За 6 місяців поточного року в порівнянні з аналогічним періодом попереднього відповідно - 7,3 і 13,7%. За темпами інфляції має місце наступна динаміка: у 2001 р індекс споживчих цін склав 46,1%, в 2002 р - 34,8% (зниження більш ніж в 1,3 рази) [9, с.5-7].

    Таким чином, зазначу, що в Республіці Білорусь триває дедолларизация економіки, що обумовлено стабільним обмінним курсом національної валюти, стійким зниженням інфляції і діючої курсової політики.

    Так, за січень-червень 2006 р частка рублевої грошової маси в загальному обсязі широкої грошової маси зросла на 4,7%, і на 1 липня поточного року досягла 69,6%. За I півріччя кошти фізичних осіб в білоруських рублях, залучені банками, збільшилися на 21,9%, в тому числі депозити - на 31,2%. За цей же період кошти фізичних осіб в іноземній валюті зросли лише на 5,5%, в тому числі депозити - на 5,4%. Абсолютний приріст коштів населення в банках у національній валюті перевищив приріст коштів в іноземній валюті в 9 разів, що свідчить про зростання довіри до білоруського рубля і привабливості зберігання заощаджень в національній валюті. У той же час курсова політика Національного Банку Республіки Білорусь вносила істотний внесок в придушення інфляційних процесів і одночасно сприяла підвищенню ефективності зовнішньої торгівлі.

    Випереджаючі темпи кредитування в національній валюті є об'єктивним підтвердженням її зміцнення і розширення використання в господарському процесі. За січень-червень 2006 р приріст валових кредитів в іноземній валюті склав всього 2%, тоді як валові кредити в білоруських рублях за той же період збільшилися на 17,6%.

    І на закінчення, хотілося б відзначити деякі положення, з яких Національний Банк Республіки Білорусь повинен виходити при розробці грошово-кредитної політики республіки.

    По-перше, важливо мати на увазі, що стратегічною метою білоруської держави є забезпечення соціально-економічної стабільності в республіці, проведення зважених реформ, спрямованих на підвищення рівня життя народу. Це означає, що грошово-кредитна політика повинна розроблятися і реалізовуватися таким чином, щоб не допускати або, принаймні, забезпечувати максимальне пом'якшення можливих «шоків». Стрімке зростання безробіття, «революційна ломка» виробничих структур, що склалися протягом десятиліть в рамках індустріального комплексу СРСР і країн РЕВ, яка пов'язана з зупинкою найбільших підприємств і яку пережили або досі переживають деякі країни СНД і Східної Європи, не повинні повторитися в Білорусі [8, с.86-93].

    По-друге, слід враховувати, що, незважаючи на те, що основу виробничого комплексу економіки республіки становлять висококонцентровані підприємства, що відносяться до складних, досить наукомістких галузей обробної промисловості (машинобудування, металообробка, хімія і нафтохімія та ін.), В цілому технологічна структура склалася в умовах «дешевизни» сировинних, енергетичних, трудових, а також фінансових ресурсів. Модернізація такої структури, яка є вельми інерційної, вимагає часу і значних інвестицій. З іншого боку, функціонування такої технологічної структури пов'язане з рядом інших фундаментальних відносин в економіці і соціальній сфері. Йдеться про систему перехресного субсидування, підтримці низьких цін, які не покривають витрат, на сільськогосподарську продукцію, послуги житлово-комунального господарства та ряду інших галузей. І з цієї точки зору «завищений» рівень офіційного валютного курсу є «складовим елементом» склалася, спотвореної по відношенню до світового рівня, структури цін ресурсоемкого типу технологічного базису виробництва. З огляду на першу установку, все це означає, що грошово-кредитна політика повинна здійснюватися в комплексі з фінансової, фіскальної і створювати умови для модернізації виробництва, досягнення нормальних, за світовими мірками, цінових співвідношень на предмети кінцевого попиту, ресурси і фактори виробництва.

    Третя установка - загального характеру, яка, тим не менш, безпосередньо визначає можливі параметри, напрямки грошово-кредитної політики, результати реалізації її заходів і полягає в тому, що економіка Білорусі в цілому відповідає критеріям «малої відкритої економіки», або моделі Манделла-Флемінга . Мала відкрита економіка тісно пов'язана із зовнішнім світом, але сама не в змозі надати відчутного впливу на кон'юнктуру світового фінансового ринку. При цьому вона характеризується певними закономірностями, які не можна не враховувати при проведенні грошово-кредитної політики:

    1) Динаміка валютного курсу тісно пов'язана з відносною дохідністю операцій в національній валюті, яка визначається різницею між реальними рівнями внутрішньої і світової процентних ставок (r '- r, рис. 3.1). Тому все безліч можливих станів малої відкритої економіки можна відобразити лінією α (рис. 3.1).

    r '- r

    α

    d

    0


    r '- внутрішня ставка відсотка

    r - світова ставка процента

    d - темп девальвації національної валюти

    Мал. 3.1. Безліч можливих станів малої відкритої економіки: точка 0 відповідає стійкій рівновазі (r '= r, курс національної валюти стабільний), лінія α - безліч можливих станів економіки (зліва від точки 0 r'> r, валютний курс зростає; праворуч - r '< r, валютний курс знижується).

    2) При заниженою (щодо світової) внутрішньої ставкою відсотка відбувається девальвація національної валюти, що має привести до збільшення чистого експорту і зростання ВВП.Це викликає підвищення внутрішньої норми відсотка, і теоретично економіка повинна досягти стійкої рівноваги (точка 0 на рис. 3.1).

    Проте в реальній дійсності девальвація не обов'язково автоматично призводить до зростання експорту. Він може бути відчутним лише при наявності відповідного експортного потенціалу. Але в будь-якому випадку важливий висновок практичного характеру, який випливає з моделі Манделла-Флемінга, полягає в тому, що в умовах малої відкритої економіки для того, щоб забезпечити зміцнення національної валюти, необхідна певна жорсткість грошово-кредитної політики [8, с.86-93 ].

    В кінці своєї роботи я б хотів привести плани Національного Банку РБ щодо проведення грошово-кредитної політики. Стратегічною метою грошово-кредитної політики в 2006-2010 роках залишається забезпечення ефективного функціонування грошово-кредитної системи, її сприяння досягненню стійкого економічного зростання, підвищення реальних грошових доходів населення, зростання інвестицій і заощаджень. У свою чергу, грошово-кредитна політика буде спрямована на зниження рівня інфляції за допомогою монетарних інструментів поряд із заходами загальної економічної політики.

    Передбачається забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноземних валют, як один із заходів підтримки економічної стабільності і зниження рівня інфляції. Темпи нарощування грошової пропозиції в національній валюті будуть витримуватися у відповідності з попитом економіки на гроші і цільовим параметром інфляції, допустимий рівень якої в 2010 році не повинен перевищити 5%. Основними каналами нарощування грошової пропозиції з боку НБРБ будуть купівля іноземної валюти, операції рефінансування банків на ринкових принципах. В інструментах рефінансування банків перевага надаватиметься операціям на аукціонній основі.

    Роль обмінного курсу в області регулювання конкурентоспроможності білоруських виробників буде поступово зменшуватися в зв'язку з переміщенням в ній акценту на некурсовие фактори (підвищення якісних характеристик продукції, зниження собівартості, ефективна маркетингова політика). Довгострокова стратегія на зміцнення реального курсу білоруського рубля буде сприяти підвищенню купівельної спроможності національної валюти, стимулювати процес трансформації валютних заощаджень населення і господарюючих суб'єктів (включаючи готівкову валюту, яка зберігається поза банківською системою) в рублеві внески і їх залучення в господарський оборот.

    Стратегічними напрямками розвитку банківської системи Республіки Білорусь залишаються підвищення стійкості банків, довіри до них з боку національних та іноземних інвесторів і вкладників, інтеграція банків в регіональну та світову банківську систему.

    Реалізація зазначених напрямків буде забезпечуватися за допомогою:

    вдосконалення політики держави в розвитку банківського сектора, підвищення ефективності інституційної та функціональної структур банківської системи;

    вдосконалення корпоративного управління;

    підвищення конкуренції в банківському секторі;

    збільшення капіталу і ресурсної бази банків, оптимізації структури їх пасивів і активів;

    розширення складу і поліпшення якості банківських послуг, розвитку інформаційних і нових банківських технологій. Валові кредити банків збільшаться в 2,9 рази.

    Державна політика щодо розвитку банківської системи в основі своїй буде спрямована на забезпечення стабільного функціонування банківського сектора країни за допомогою вдосконалення нормативної і правової база в області грошово-кредитного регулювання, оподаткування банків, посилення нагляду за їх діяльністю, поступальний зменшення участі держави в статутних фондах банків, а також на невтручання в оперативну діяльність кредитних організацій, за винятком випадків, передбачених законодавством Ре спублікі Білорусь.

    Передбачається зберегти за державою контрольний пакет акцій АСБ «Беларусбанк», ВАТ «Белагропромбанк», ВАТ «Білінвестбанк», ВАТ «Белпромстройбанк».

    Продовжиться процес взаємовигідного зближення грошових систем і банківських секторів Республіки Білорусь та інших країн СНД, перш за все Російської Федерації, в рамках союзної держави і інших інтеграційних утворень, а також розширення і поглиблення взаємодії з міжнародними фінансовими організаціями [8, с.86-93].


    висновок

    У своїй роботі я дав визначення поняттю «грошово-кредитна політика», також були розглянуті погляди на грошово-кредитну політику монетаристів і кейнсіанців, наведені деякі особливості проведення даної політики в Республіці Білорусь.

    На закінчення зазначу, що здійснюючи оптимальну грошово-кредитну політику, Національному Банку вдалося домогтися певного прогресу. Динаміка грошово-кредитних агрегатів витримується в межах запланованих параметрів, ринкові котирування рубля відносно стабільні, проводяться необхідні заходи з нарощування золотовалютних резервів, платіжна система функціонує нормально. Звичайно, ще рано робити якісь остаточні висновки про ефективність проведеної політики, тим більше що проблеми, які стоять перед банківською системою Білорусі, також як і більшості інших країн з перехідною економікою, дуже складні і навряд чи можуть бути вирішені протягом декількох років. Але однозначно можна сказати, що складність тієї ситуації, в якій перебуває економіка республіки, різноманіття і серйозність завдань, що стоять перед грошово-кредитної і в цілому соціально-економічною політикою, вимагають комплексності та системності при визначенні конкретних заходів економічної політики, надання їм стратегічної спрямованості.

    Таким чином, грошово-кредитна політика Республіки Білорусь здійснюється в загальному контексті соціально-економічної політики і спрямована на формування сприятливих умов для реформування народного господарства при недопущенні (або мінімізації) різного роду шокових явищ.


    Список літератури

    1. Програма соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2006-2010 роки - Мн .: «Білорусь», 2006. - с.32-34.

    2. Національна економіка Республіки Білорусь: проблеми і перспективи розвитку: Матеріали республіканської наукової студентської конференції Мінськ, 29-30 апреля 2004 г. - Мн .: БГЕУ, 2004. - С.50-53.

    3. Державне регулювання ринкової економіки: Підручник - М .: РАГС, 2005. - 598с. / С. 346-358.

    4. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. - Економікс: принципи, проблеми, політика / Пер. 16-го англ. изд. - М .: ИНФРА-М, 2006. - 940с. / С. 319-337.

    5. Чому віддати пріоритет? Основні цільові орієнтири грошово-кредитної політики на 2000 рік. / А. Раков // Білоруський банківський бюлетень - 2000 - №13. - с.89-100.

    6. Фінансове забезпечення соціально-економічного розвитку .// Білоруська економіка: аналіз, прогноз, регулювання. - 2000 - №8. - С.12-18.

    7. Проблеми грошового обігу та фактори його оздоровлення. / В.Сенько, А.Сорокін // Банкаўскі веснік - 2000 - №31. - с.4-13.

    8. Грошово-кредитна політика РБ: проблеми і перспективи. / А.О.Тіхонов // Білоруський економічний журнал. - 2000 - №3. - с. 86-93.

    9. Фінансовий ринок РБ в січні-липні 2006 року. / А.А.Колесніков // Економіка.Фінанси.Управленіе. - 2006 - №9. С.24-30.

    10. Застава стабільності: перспективи розвитку банківського сектора Республіки Білорусь. / П.Прокопович // Беларуская думка. - 2006 - №2. с. 4-9

    11. Долан Е.Дж. Гроші, банківська справа, грошово-кредитна політика. - М / Спб., 1993. - 348с. / С. 251-262.

    12. Менк'ю Н. Г. Принципи макроекономіки. 2-е изд. / Пер. з англ. - СПб .: Пітер, 2004. - 576с. / С. 479-486.

    13. Мишкін Ф. Економічна теорія грошей, банківської справи і фінансових ринків: Навчальний посібник для вузів / Пер з англ. Д. В. Виноградова під ред. М. Є. Дорошенко - М .: Аспект Пресс, 1999. - 820с. / С. 407-409.

    14. Історія економічних вчень: Навчальний посібник / Г.А. Шмарловская, А.Н. Тур, Е.Е. Лебедько і ін .; За заг. ред. Г.А. Шмарловской. - Мн .: ТОВ «Нове знання», 2000. - 340С. / С. 270-275.


    Головна сторінка


        Головна сторінка



    Грошово-кредитна політика та її особливості в Республіці Білорусь

    Скачати 54.07 Kb.