• Кафедра економічної теорії
  • Інфляція попиту
  • І нф ляция і здер ж е до


  • Дата конвертації24.03.2017
    Розмір53.95 Kb.
    Типреферат

    Скачати 53.95 Kb.

    Інфляція. Сутність, види і наслідки

    Міжнародний інститут

    ПРИКЛАДНОЇ БІОТЕХНОЛОГІЇ

    (МГУПБ)

    Кафедра економічної теорії

    курсова робота на тему

    «Інфляція. Сутність, види і наслідки »

    виконав:

    студент ІЕФ II-7 Максимов Євген

    Москва 2000

    Зміст

    Зміст ................................................. .................................................. .................................................. . 2

    Вступ................................................. .................................................. .................................................. ....... 3

    1. Що таке інфляція ............................................. .................................................. ........................ 6

    2.Сущность інфляції в різних економічних школах ........................ 7

    2.1 Монетаристская теорія інфляції .............................................. .................................................. . 7

    2.2 Кейнсіанська теорія інфляції .............................................. .................................................. .... 11

    3. Види інфляції .............................................. .................................................. ..................................... 15

    4. Причини виникнення інфляції ............................................. .................................... 26

    5. Наслідки інфляції .............................................. .................................................. ................ 33

    Висновок ................................................. .................................................. ............................................... 37

    Список використаної літератури ............................................... ................................... 40

    Вступ

    Протягом століть зі зміною форм власності, типів ціноутворення, грошових систем змінювалися причини, наслідки, форми прояву інфляційного процесу. Незмінною залишалася лише сутність інфляції - знецінення грошей. Протягом століть змінювалися і причинно-наслідкові зв'язки, що викликають до життя інфляційний процес. У період панування в грошовому обігу металевих грошей інфляція була нетипова. вона виникала тільки як наслідок порушення законів грошового обігу - заміни металевих грошей (золота чи срібла) символами - зіпсованими монетами або паперовими грошима, які не тільки не забезпечували грошової системи, але і вводилися урядами у виняткових випадках - під час воєн, революцій або інших надзвичайних обставинах. Як правило, мало місце зловживання правилом емісії, що досить швидко призводило до розладу грошового обігу.

    Багато правителі давнини з більшим чи меншим успіхом намагалися знайти рішення вічної проблеми балансування бюджетних доходів з постійно зростаючими витратами. Відомо кілька шляхів вирішення цієї проблеми: обмеження державних витрат; збільшення податків, мит і тарифів; позику грошей всередині країни або за кордоном.

    Але самообмеження противно людській природі. Збільшення податкового преса має об'єктивні межі. А борги потрібно повертати. Тоді економічна думка стародавнього світу відкрила четвертий шлях балансування державних бюджетів: випуск в обіг додаткової кількості грошей.

    У давнину роль грошей виконували зливки дорогоцінних металів, вага і проба яких засвідчувалося купецькими гільдіями, храмами, правителями міст. Подібні гроші мали ходіння в Стародавньому Єгипті і Вавилоні в IV-II тисячоліттях до н.е., але вперше стали карбувати в Лідії в VII-VI століттях до нашої ери. Карбування монет з дорогоцінних металів, а в наслідку з міді і заліза стала найважливішою державною монополією

    Однак це не приносило ніяких доходів державі, якщо зміст монети повністю відповідало номіналом. Але варто лише зменшити вміст дорогоцінних металів, зберігши колишній номінал, і уряд отримує нове джерело поповнення бюджету. Цей процес отримав назву "псування монет" Можливо, його в Афінах вперше ввів Гіппій, який ще в VI столітті до нашої ери споловинив вміст срібла в монеті. Вірогідно, що псування грошей широко практикували римські імператори. Так, в період правління Нерона (54-68 гг.н.е.) вага золотої монети зменшився на 10%, а срібного денария на 12%, крім того, його проба зменшилася через додавання 10% міді. При імператорі Трояне (98-110 рр.) Зменшення срібною проби денария продовжилося, а зміст мідної лігатури зросла до 15%. Імператор Каракалла (211-217гг.) Санкціонував збільшення частки міді в денарії до 50%. Згодом вміст срібла в монеті впало до 5%, а імператор Авреліан (270-275гг.) Перетворив денарій в чисто мідну монету. Дійшли до нашого часу історичні хроніки свідчать, що ще в Давньому Римі існували інфляційні процеси, а особливо різкий зліт цін спостерігався при імператорі Кіракалле і пізніше по наростаючій.

    Важко з певністю сказати, коли проблема інфляції вперше встала перед людством. Однак, розуміючи, що інфляція пов'язана з грошима і грошовим обігом, можна, стверджувати, що виникнення інфляції пов'язане з досить високою фазою розвитку ринкових відносин, коли регулярні господарські зв'язки з приводу обміну товарів зажадали виділення з їх величезної маси універсального еквівалента.

    Інфляція зовсім не породження сучасної дійсності, а процес, якому схильна економіка, як минулого, так і сьогодення.

    Однак, сучасній економіці притаманні деякі відмінні риси:

    - Якщо раніше інфляція носила локальний характер, то зараз це явище повсюдне, всеохопне;

    - Якщо раніше інфляційні процеси мали періодичний характер, то зараз інфляція - хронічне явище в економіці;

    Отже, сучасна інфляція випробовує вплив багатьох чинників.

    У даній роботі я спробую розглянути сутність інфляції та чинники, що сприяють її появі, багатогранність інфляції, а також різновиди її.

    1. Що таке інфляція

    Інфляція - це знецінення грошей, зниження їхньої купівельної спроможності, дисбаланс попиту та пропозиції. У буквальному перекладі термін "інфляція" (від лат. Inflatio) означає "здуття", тобто переповнення каналів обігу надлишковими паперовими грошима, не забезпеченими відповідним зростанням товарної маси

    Термін "інфляція" з'явився в другій половині XIX ст., Перекочувавши з медицини. "По суті цим терміном позначалася грошова інфляція.- пише В. Дроздов, - Але в подальшому під інфляцією ... став розумітися будь-яке зростання цін, незалежно від його породжують" [1] . Існує і дещо інший погляд на природу інфляції. Як вважають деякі економісти, під інфляцією слід розуміти не тільки збільшення розміру предметів, а й зменшення довжини лінійки, якою ми користуємося. Наприклад П. Хейне писав, що не слід забувати: змінюються ціни не тільки товарів, але і вимірників їх цінності, тобто грошей. Він звертає увагу на те, що в умовах натурального обміну (за відсутності грошей) ми жодним чином не зіткнулися б з інфляцією, одночасне підвищення всіх цін було б логічно неможливо. [2]

    Пояснення дисбалансу різні. Для більш об'єктивного погляду на інфляцію, слід розглянути різні теорії інфляції, існуючі сьогодні.

    2.Сущность інфляції в різних економічних школах

    На даний момент історія економіки налічує досить велику кількість різних економічних навчань, шкіл і течій: меркантилісти, фізіократи, класики і неокласики, марксистська економія, інституціональна, і, магістральна економіки, чиказька школа і лібералізм, елбрейтевское протягом, прихильники теорії "економіки пропозиції", радикальна економіка, вульгарна економіка і багато інших. Представники майже кожного з цих напрямків розробляли або розробляють свої погляди, часто абсолютно протилежні, на глобальні економічні проблеми людства. Існують, звичайно, і їх теорії щодо інфляції як однієї з найбільш серйозних проблем, що перешкоджають повноцінному економічному розвитку. Наведу деякі з них.

    2.1 Монетаристская теорія інфляції

    Проблема інфляції займає одне з центральних місць і в монетаристської літературі, де причинна залежність між зміною кількості грошей і рівня цін розглядається як основна економічна закономірність.

    У загальному вигляді монетаристської концепція інфляції може бути представлена так: [3]

    Більшість сучасних монетаристів визнає, що існує більш складна залежність між зростанням цін і грошової маси, ніж жорстка зв'язок "гроші-ціни" ортодоксальної кількісної теорії грошей. У новому розумінні особлива роль відводиться оцінками і прогнозами можливих змін господарської кон'юнктури. На їхню думку, зв'язок між зміна масштабів грошового обігу і рухом цін лише в рідкісних випадках може проглядатися протягом коротких проміжків часу. "Сучасна кількісна теорія, - пишуть Е.Дж.Долан, К.Д.Кемпбелл і Р.Дж.Кемпбелл, - напрямок розвитку кількісної теорії грошей і цін, що допускає систематичні зміни швидкості обігу грошей і реальних доходів аналогічно змінам кількості грошей, що перебувають в зверненні, і абсолютного рівня цін.

    Монетаристи найважливішою і практично єдиною причиною інфляційного процесу вважають більш швидке зростання національної грошової маси в порівнянні з ростом продукту. Дотримуючись їх теорії, в довготривалій перспективі гроші повністю нейтральні і ефект грошових імпульсів (прискорення або уповільнення темпів зростання грошей) відображається лише на динаміці загального рівня цін, не надаючи відчутного впливу на обсяг виробництва, інвестицій, зайнятості робочої сили і т.д. Однак протягом більш коротких періодів (один економічний цикл) зміна грошової маси можуть зробити деякий вплив на стан виробництва і зайнятості, але ефект буде недовгим: через певний час темп зростання реальних показників виробництва повернеться до початкового рівня. Тим самим відкидається Кейсіанская ідея про можливість постійно підтримувати темпи економічного зростання жертвуючи певним підвищенням темпів інфляції. Важлива роль у монетаристської моделі належить і інфляційним очікуванням, які формуються з урахуванням помилок в минулих прогнозах цін.

    Розглянемо теорію адаптивних очікувань, запропоновану монетаристами.Вона розділяє криву Філіпса на короткострокову та довгострокову.


    За її логікою очікування майбутньої інфляції формується господарюючими суб'єктами на основі попереднього і теперішнього рівня інфляції (автор М. Фрідман). Вона передбачає, що в короткостроковому плані може існувати альтернативність інфляції та безробіття, але в довгостроковій перспективі такий альтернативи немає. Будь-яка спроба знизити природний рівень безробіття надає енергії силам, які дестабілізують криву Філіпса і зрушують її вправо.

    Нехай спочатку Р = 3%, a U = 6%. Нехай W - номінальна зарплата, виходить з того, що Р = 3%. Нехай уряд помилився і U оцінило рівним 4%, а не 6%. Це можливо, оскільки в попередній період економія досягла 4%. Тоді воно бачить стимулюючу фіскальну грошову політику, зростання попиту штовхне інфляцію до 6% при W, розрахованому на Р = 3%. Почнуть зростати прибутки підприємців. Вони наймуть робітників. Економіка в короткостроковому плані піде з А 1 в В1. Все як в кривої Філіпса. Але це якраз і невірно пояснюється, на думку прихильників концепції природного рівня. Це не у відповідності з кривою Філіпса, а діє наступний принцип: коли дійсний рівень інфляції вище, ніж очікуваний, рівень безробіття впаде.

    Довгострокова вертикальна крива Філіпса

    Точка В - на положенні стабільної рівноваги. Справа в тому, що робітники будуть усвідомлювати, що їх реальна зарплата буде рости повільніше, ніж інфляція. Вони доб'ються відновлення купівельної спроможності. Тоді прибутку підприємців впадуть до колишнього рівня. Тоді і безробіття повернеться до рівня в точці А. Але тепер і очікувана інфляція - 6% замість 3%. Тобто вищий рівень сукупного попиту також існує. Отже, зберігається і породжується цим попитом інфляція.

    В умовах більш високої очікуваної 6-ти% інфляції короткострокова крива Філіпса переміщується від PC 1 до РС 2. Таким чином по кривій Філіпса типу А 11 рух йде короткочасно. У довгостроковому плані після того, як номінальна з / п наздожене зростання цін - безробіття повернеться до природного рівня в точці А 2 і нова короткострокова крива Філіпса РС 2 буде існувати при більш високому очікуваному рівні інфляції. Можливо повторення процесу, якщо уряд вирішить, що певні зовнішні випадкові причини зруйнували його стимулюючу політику, і воно робить ще одну спробу. Тоді інфляція відновиться, але вже на рівні А 3 і т.д.

    А 1 В 1, А 2 В 2, А 3 В 3 - послідовні короткострокові криві Філіпса

    Відповідно до теорії адаптивних очікувань, будь-який даний рівень інфляції поєднується в довгостроковому плані з природним рівнем безробіття.

    Однак рівень узагальнення теорії адаптивних очікувань ряд економістів вважає недостатнім.

    2.2 Кейнсіанська теорія інфляції

    Особливий інтерес у цьому плані представляє аналіз поглядів кейнсіанців, які виділяють три основні чинники інфляції: експансіоністську фінансову і грошово-кредитну політику, що стимулює попит; зростання витрат виробництва; практику монополістичного ціноутворення. Як зазначає сам Дж.М.Кейнс, "коли подальше збільшення ефективного попиту вже не веде більш до збільшення продукції, а цілком вичерпується в збільшенні одиниці витрат, строго пропорційному збільшенню ефективного попиту, ми досягаємо положення, яке цілком доречно назвати справжньою інфляцією". [4]

    Кейнсіанці розглядають грошову масу як ендогенну змінну, яка залежить від політики органів грошово-кредитного регулювання та рівня економічної активності. "Інфляція витрат" трактується як результат впливу декількох чинників. Головним з них вважається, збільшення заробітної плати понад рівень, що відповідає зростанню продуктивності праці. Хоча, на думку Кейнса, повна або ... приблизно повна зайнятість є рідкісним і скороминущі подією ". [5]

    Рівень зайнятості визначається Кейнсом точкою перетину функцій сукупного попиту і сукупної пропозиції. Саме в цій точці очікувана підприємцями прибуток буде найбільшою. Виступаючи за свідоме управління грошовим обігом, Кейнс вважав за необхідне використовувати різного роду заходи тільки при неповній зайнятості. Він застерігав від застосування фінансових важелів в умовах повної зайнятості, вважаючи, що в цьому випадку вони можуть викликати нестримну інфляцію. "Як тільки спроба ще більше збільшити інвестиції незалежно від величини граничної схильності до споживання спричинить за собою тенденцію до нестримного росту цін, інакше кажучи, в такій ситуації ми досягли б стану справжньої інфляції", - підкреслює Кейнс. [6]

    Кейнс досить-таки детально описує перехід інфляційного процесу з першої стадії в другу: відбувається заміна зростання цін, обумовленого зміною кількості грошей в обігу і активно впливає на темпи економічного розвитку, таким підвищенням цін, яке викликано витратами виробництва і веде до їх подальшого роздування і дезорганізації грошового обігу. На думку Кейнса, "збільшення кількості грошей повинне буде майже відразу ж знизити норму відсотка в тій мірі, в якій це необхідно для того, щоб збільшення зайнятості та заробітної плати змогло привести до поглинання додаткової маси грошей в обігу". [7]

    Крім того кейнсіанці припускають, що зростання цін в значній мірі обумовлений політикою монополій. У загальному вигляді кейнсіанську модель інфляції можна уявити так: [8]

    Таким чином, будь-яка сучасна школа не представляє собою єдиного моноліту. Вона, як правило, включає різні відгалуження, фракції, які відстоюють своє розуміння основних положень доктрин і висувають особливі варіанти практичних заходів.

    3. Види інфляції

    Основним фактором, що впливає на купівельну силу грошей всередині країни, необхідно визнати зміна кількості наявних в країні грошових знаків визначає знецінення грошової одиниці.

    Для класифікації інфляції необхідно виділити критерії класифікації. У своїй роботі я дам класифікацію інфляції за кількома параметрами: з позиції темпу зростання цін, з точки зору збалансованості зростання цін, з позицій передбачуваності інфляції і виходячи зі ступеня втручання держави в ринкові процеси. Більш докладно я зупинюся на інфляції попиту і інфляції витрат

    Кількісно (тобто з окуляри зору темпів зростання цін) інфляцію ділять на:

    - Повзуча (помірна) інфляція, для якої характерні відносно невисокі темпи зростання цін, приблизно до 10% чи трохи більше відсотків на рік. Такого роду інфляція властива більшості країн з розвиненою ринковою економікою, і вона не представляється чимось незвичайним. Дані за 70-е, 80-е і початок 90-х рр. по США, Японії і західноєвропейським країнам, як раз і говорять про наявність повзучої інфляції. Середній рівень інфляції по країнах Європейського співтовариства склав за останні роки близько 3-3,5%;

    - Галопуюча інфляція (зростання цін на 20- 2000% на рік). Такі високі темпи в 80-х рр. спостерігалися, приміром, у багатьох країнах Латинської Америки, деяких країнах Південної Азії. За підрахунками Центрального банку Росії, індекс споживчих цін в нашій країні в 1992 р піднявся до 2200%. Споживчі ціни випереджали зростання грошових доходів населення. Нижче наведені індекси споживчих цін і темпи зростання номінальних грошових доходів в країнах СНД (1992 р до 1991 р в кількість разів): [9]

    споживчі ціни

    середньодушовий дохід

    Азербайджан

    12,1

    5,0

    Вірменія

    9,0

    2,8

    Білорусь

    11,6

    8,2

    Казахстан

    10,7

    6,7

    Киргизія

    11,9

    4,3

    Молдавія

    12,1

    4,9

    Росія

    15,7

    7,5

    Таджикистан

    10,1

    3,4

    Туркменістан

    8,7

    7,1

    Узбекистан

    5,1

    5,2

    Україна

    12,5

    -

    - 3.Гіперінфляція - ціни ростуть астрономічно, розбіжність цін і заробітної плати стає катастрофічним, руйнується добробут навіть найбільш забезпечених верств суспільства, безприбутковими і збитковими стають найбільші підприємства (МВФ за гіперінфляцію зараз приймає 50% - й зростання цін на місяць).

    Так, в Аргентині на квітень 1990 р зафіксовано зростання цін в 200 разів (темп зростання інфляції - 2000 % ). Врятувало аргентинців лише те, що у них переважає натуральне сільське господарство і без ринкових відносин можна прожити деякий час.

    Недавній рекорд належить Нікарагуа: за період громадянської війни середньорічний приріст цін досягала 33000%.

    Найбільш вражаючим в історії є приклад гіперінфляції в Угорщині в 1946 р, коли довоєнний форинт (грошова одиниця Угорщини) коштував 829 октильонов нових форинтів (єдиного з 22 нулями), а долар США обмінювався на 3 * 10 22 форинтів. [10]

    Показовими також приклади гіперінфляції в Росії та Югославії.

    В Югославії наприклад після її розпаду гроші обростали «нулями» з такою швидкістю, що довелося двічі проводити деномінацію грошей, інакше ними просто було б незручно користуватися (в1990 році один новий динар обмінювався на 10.000 старих, а в 1993 році було відкинуто ще шість «нулів »). У 1993 Югославія встановила абсолютний європейський рекорд всіх часів за місячної інфляції, перевищивши рівень 32.000% в місяць.

    Росія за рівнем інфляції також займає далеко не останнє місце. Показово буде привести показники рівня інфляції за період 1991 -1995 рр, представлені в Таблиці 1 [11] .

    Таблиця 1

    1991р.

    1992р.

    1993р.

    1994р.

    1995р.

    Інфляція (на кінець року,%)

    144

    2520

    840

    224

    131

    Вести успішний бізнес в умовах гіперінфляції майже неможливо.Може йтися лише про стратегію виживання. Рецепт виживання такий: автономність і самодостатність, спрощення виробництва, скорочення зовнішніх зв'язків, натуралізація базових елементів внутрішньофірмового господарювання. Все частіше промисловим підприємствам доводиться заводити свої теплиці, свиноферми і навіть міні-електростанції, посилювати акцент на бартерних і клірингових операціях.

    З точки зору крітерія- співвідносності зростання цін по різних товарних групах розрізняють:

    - Збалансована інфляція;

    - Незбалансована інфляція.

    При збалансованій інфляції ціни різних товарів незмінні відносно один одного, а при незбалансованої - ціни різних товарів постійно змінюються по відношенню один до одного, причому в різних пропорціях.

    Збалансована інфляція не страшна для бізнесу. Доводиться лише періодично підвищувати ціни товарів: сировина подорожчала в 10 разів, і ви відповідно збільшуєте ціну своєї кінцевої продукції. Ризик втрати дохідності притаманний тільки тим підприємцям, які стоять останніми в ланцюжку підвищення цін. Це, як правило, виробники складної продукції, заснованої на інтенсивних зовнішніх коопераційних зв'язках. Ціна на їхню продукцію відображає всю суму підвищення цін зовнішньої кооперації, і саме вони ризикують затримати збут сверхдорогой продукції кінцевому споживачеві. Займатися цим бізнесом небезпечно, акції відповідних фірм краще не купувати.

    Незбалансованість інфляції - велика біда для економіки. Але ще страшніше, коли немає прогнозу на майбутнє, немає впевненості хоча б у тому, що товарні групи-лідери зростання цін залишаться лідерами і завтра, і через тиждень, і через рік. Неможливо раціонально вибрати сфери застосування капіталу, розрахувати і порівняти прибутковість варіантів інвестування.

    З точки зору передбачуваності або передбачуваності інфляції виділяють:

    - Очікувану;

    - Неочікувану.

    Очікувана інфляція може передбачати і прогнозуватися заздалегідь, з достатнім ступенем надійності; неожідаемая- виникає стихійно, спорадично, прогноз неможливий.

    Фактор ожидаемости, передбачуваності по-новому висвітлює нам питання впливу інфляції на стратегію бізнесу, а саме: якщо всі фірми і все населення знає напевно, що в наступному році ціни зростуть, скажемо в 100 раз, то в умовах ідеального вільного ринку є цілий рік на завчасну адаптацію до спрогнозувати стрибка цін. Всі підприємства і населення також підвищать в 100 раз ціну на свій товар (верстати, обладнання, послуги, робоча сила і т. Д.). Ніхто, таким чином, не постраждає істотно навіть від гіперінфляції, а в разі непередбачуваності, неожідаемості зростання цін навіть на 10% (помірна інфляція, за нашим визначенням) може відбутися істотне зниження прибутковості відповідних підприємств.

    Виходячи зі ступеня втручання держави в ринкові процеси, інфляцію також поділяють на:

    - Відкриту;

    - Подавляемую.

    Відкрита інфляція характеризується невтручанням держави в процеси формування цін і заробітної плати. Під подавляемой інфляцією мається на увазі ситуація, обумовлена ​​урядовим контролем за зростанням цін або заробітної плати, або тим і іншим одночасно. Це послужило основою створення моделі інфляції (подавляемой) Б.Хансеном, одним із сучасних представників Стокгольмської школи. Інфляційним очікуванням надається велике значення в останнє десятиліття. Використання концепції очікувань в економічній теорії було обгрунтовано Дж.Хікс в його основній роботі "Вартість і капітал". [12]

    Розрізняють також інфляцію попиту та інфляцію витрат.

    Інфляція є результатом порушення рівноваги між попитом і пропозицією. Рівновага може порушуватися перш за все з боку попиту. В цьому випадку виникає інфляція попиту. Інша ситуація створюється, коли зростають витрати виробництва, т. Е. Піднімається ціна пропозиції, виникає інфляція пропозиції.

    Теорії інфляції попиту і витрат в 50-60-і роки були не тільки найбільш популярними поясненнями інфляційного процесу, а й лежали в основі економічної політики буржуазних урядів, що послужило приводом перекласти на них відповідальність за наростання інфляційних процесів в економіці в 70-і роки. Таким чином, зростання інфляції пов'язують з витратами на заробітну плату. Професор Лутц в своїй роботі "Інфляція витрат і попиту" пише: "Якщо одночасно наявні додаткові фінанси для цілей інвестицій перевищують те, що потрібно для покриття збільшеної заробітної плати та підтримки відносної частки прибутків у виробництві, то інвестиції представляють собою додаткове джерело інфляції; наявності симптоми інфляції попиту. Ми ясно бачимо наявність поєднання інфляції витрат та інфляції попиту ". [13] Наприклад, підвищення заробітної плати веде до зростання цін, оскільки зросла заробітна плата збільшує доходи населення, які викликають надмірний попит на товари, особливо на споживчі.

    Інфляція попиту спрощено може бути представлена ​​наступним чином:

    Сукупний попит, що перевищує поточні виробничі можливості, викликає підвищення рівня цін. Інфляція, викликана цим джерелом, починається з росту цін на кінцеві продукти, який поступово поширюється на фактори виробництва, причому зростання цін на останні не встигає за зростанням цін на перші.

    Зрозуміло, якими б причинами вони не були викликані початковий зростання цін, він негайно впирається в межі, що визначаються фактичним обсягом грошової маси. Іншими словами, саме по собі збільшення попиту породжує не стільки інфляцію, скільки загрозу інфляції. І це стає проблемою для інститутів, що регулюють обсяг грошової маси, тобто в більшості випадків - для держави (Уряду і Центрального банку). Якщо держава, з метою запобігти загрожує спад виробництва, реагує збільшенням цього обсягу, то звідси, власне, і починається інфляція:

    - В короткостроковому періоді така політика викликає зростання цін і збільшення реального випуску;

    - В довгостроковому - тільки зростання цін (інфляційна спіраль).

    Якщо держава стримує зростання грошової маси, то вже в короткостроковому періоді відбувається дезінфляція - стискається попит і відновлюється рівновага.

    Інфляція витрат описується наступним чином:

    В силу ряду причин, що вимагають окремого обговорення, починається зростання витрат виробництва (в розрахунку на одиницю продукту). Пропозиція при колишніх цінах падає, що викликає зростання цін. При цьому обсяг виробництва і зайнятість зменшуються - ознака недостатнього попиту. Інфляція, викликана цим джерелом, починається з росту цін на фактори виробництва і потім поширюється - в свою чергу, через підвищення витрат - на кінцевий продукт.

    Якщо в умовах інфляції витрат проводиться політика пом'якшення обмежень зростання грошової маси (з метою запобігання спаду виробництва), то з високою ймовірністю можна очікувати розкручування інфляційної спіралі, тобто, аналогічно інфляції попиту:

    - В короткостроковому періоді зростання цін і реального випуску;

    - В довгостроковому - тільки зростання цін.

    Якщо проводиться політика жорстких обмежень, то виробництво реагує спадом, який протягом певного часу зводить інфляцію нанівець. Однак в силу особливостей конкретних чинників зростання витрат тривалість цього "відомого часу" (часу дезінфляції) може виявитися достатньої для зростання "трансакційних витрат" (якщо можна так висловитися) використання цих методів до політично і соціально неприйнятного рівня. А може і не виявитися: потрібен конкретний аналіз.

    Інфляція попиту викликається наступними грошовими факторами:

    - Мілітарі з ація е ко н Будиночок і зростання військових витрат. Військова техніка стає все менш пристосованої для використання в цивільний галузях, в результаті чого грошовий еквівалент, що протистоїть військовій техніці, перетворюється на чинник, зайвий для звернення.

    - Деф іціт державного бюджету і зростання внутрішнього боргу. Наприклад, реальний дефіцит держбюджету Російської Федерації за підсумками 1992 р склав 11% ВВП, а в 1994 р не повинен перевищити 9,4% обсягу ВВП (або 70 млрд. Руб.). Покриття дефіциту відбувається шляхом розміщення позик держави на грошовому ринку або за допомогою додаткової емісії нерозмінних банкнот центрального банку. Перший шлях характерний для США, а другий - для Росії. Однак з травня 1993 р почалося покриття дефіциту держбюджету РФ за рахунок розміщення на ринку державних короткострокових зобов'язань (ДКО); до середини 1994 р їх було випущено на суму в 3 020,8 млрд. руб.

    - Кредитна екс п а н ця ба н ків. Так, за станом на 1 червня 1994 р обсяг кредитів, наданих Банком Росії уряду, склав 27 655 млрд. Руб., Або 38,9% його зведеного балансу.

    - Продукція, що імпортується інфляція. Це емісія національної валюти понад потреби товарообігу при купівлі іноземної валюти країнами з активним платіжним балансом.

    - Надмірні інвестиції у важку примушує л енн ост ь. При цьому з ринку постійно витягаються елементи продуктивного капіталу, замість яких в обіг надходить додатковий грошовий еквівалент.

    І нф ляция і здер ж е до характеризується впливом наступних негрошових факторів на процеси ціноутворення.

    - Зниження зростання продуктивності т р у д а й падіння виробництва. Таке явище відбувалося в другій половині 70- х років.

    - Зростання значення сфери послуг. Воно характеризується, з одного боку, більш повільним зростанням продуктивності праці в порівнянні з галузями матеріального виробництва, а з іншого - великою питомою вагою заробітної плати в загальних витратах виробництва.

    - Прискорення приросту витрат і особенн про з а р абот н ой п лат и на одиницю продукції. Економічна міць робітничого класу, активність профспілкових організацій не дозволяють великим компаніям знизити зростання заробітної плати до рівня уповільненого зростання продуктивності праці. У той же час в результаті монополістичної практики ціноутворення великим компаніям були компенсовані втрати за рахунок прискореного зростання цін, тобто була розгорнута спіраль "заробітна плата - ціни".

    - Енергія тич е ський до р і з і с. Він викликав у 70-х роках величезне подорожчання нафти та інших енергоресурсів. В результаті, якщо в 70- е роки середньорічне зростання світових цін на продукцію промислово розвинених країн становив всього 1,5%, то в 70- е роки - більше 12%.

    4. Причини виникнення інфляції

    Незалежно від стану грошової сфери, ціни на товари і послуги можуть змінюватися внаслідок різних причин, таких як сезонні коливання ринку, зміни кон'юнктури, монополізацією ринку, зростання продуктивності праці, державного регулювання, введення нових ставок податків, зовнішньоекономічні впливу, стихійні лиха тощо .

    При наявності в обігу паперових грошей вони знецінювалися також по відношенню до золотих грошей, а це призводило до утворення "подвійних цін" в металевих і паперових грошах.Наприклад, Банк Англії отримав право на випуск необоротних банкнот, які, за свідченням К.Маркса, "знецінилися в порівнянні з золотом в злитках, але впала також і монетна ціна золота в порівнянні з ціною золота в злитках. Стосовно банкнотам золото стало товаром особливого роду ". [14] Очевидно, що при вільній конкуренції інфляцію викликали як політичні (втрата довіри до уряду), так і економічні чинники. Причому економічні чинники лежали як на стороні попиту (переповнення каналів обігу надлишковою грошовою масою), так і на стороні пропозиції (зростання цін).

    Надалі посилення монополістичних тенденцій в сучасній економіці призвело до зміни золотого стандарту. В сучасних умовах в кожній галузі промисловості панує кілька великих компаній, які, погоджуючи свою діяльність, диктують умови на ринку. Особливо чітко це проявилося в ціноутворенні шляхом встановлення системи прейскурантних цін. Всі великі компанії будь-якої галузі орієнтуються в формуванні та періодичності зміни своїх цін орієнтуються на ціни, що встановлюються найбільш великою компанією.

    Диспропорції між попитом і пропозицією, перевищення доходів над споживчими витратами можуть породжуватися дефіцитом держбюджету (витрати держави перевищують доходи); надмірним інвестуванням (обсяг інвестицій перевищує можливості ек5ономікі); випереджаючим зростанням заробітної плати в порівнянні з ростом виробництва та підвищенням продуктивності праці; довільним встановленням державних цін, що викликають перекоси в величині і структурі попиту; іншими факторами. Граничну ціну попиту майстерно виявляє А.Мaршалл: "Чим більшою кількістю будь-якої речі людина володіє, тим менше, при інших рівних умовах (тобто при рівності купівельної сили грошей і при рівній кількості грошей в його розпорядженні), буде ціна, яку він готовий сплатити за невелике додаткове її кількість, або, іншими словами, його гранична ціна попиту на неї знижується ". [15] При цьому його попит стає ефективним лише тоді, коли ціна, яку він згоден сплатити, сягає рівня при якому продавці згодні продавати.

    Крім того, узгодження цін між компаніями-виробниками і формування їх великими компаніями на основі цільової норми прибутку приводить до постійного підвищення рівня цін. Вони встановлюються з урахуванням витрат виробництва з такою накидкою на прибуток, яка б забезпечила цільову норму прибутку при передбачуваної завантаженні виробничих потужностей, обсязі виробництва і реалізації продукції. У витрати монополії включають і сплачуються податки, що веде до зростання цін. Таким чином, темпи зростання цін тим вище, чим вище ступінь монополізації економіки. Причому це стосується не тільки приватних, а й державних підприємств. "Причини сучасної дорожнечі, - пише Е.С.Варга, - слід шукати не на стороні золота, а на стороні товару". [16]

    Існування золотого стандарту стримувало можливості отримання надприбутку монополіями, що призвело до його краху в 30-і роки грошей стали паперово-кредитні гроші. "Вживання паперових грошей, - пише Д.Ріккардо, - замість золота замінює найдорожче знаряддя звернення найбільш дешевим і дає можливість країні без втрати для окремих осіб обміняти все золото ... на сирі матеріали, інструменти та продовольство. Користуючись же останніми, можна збільшити і багатство країни, і комфорт її населення ". [17]

    Паперові гроші виконували в період золотого стандарту і в даний час всі функції грошей - міри вартості, засобу обігу, засобу платежу, світових грошей. Але вони не можуть виконати функції скарби. Головним тут була матеріалізація багатства, хоча це само по собі і дуже важливо, а роль регулятора грошового обігу. Між золотом в функції засобу обігу і золотом в функції скарби здійснювалася рухомий зв'язок: воно приливає і відливало в канали грошового обігу з скарбів. Як підкреслює А. Сміт, "завдяки випуску занадто великої кількості паперових грошей, надлишок яких постійно повертається до нього для обміну на золото і срібло, Англійський банк протягом багатьох років поспіль змушений був карбувати золоту монету на суму ... близько 850 тисяч фунтів". [18] Існування неурезанного золотого стандарту у внутрішньому грошовому обігу обмежувало інфляційні процеси в рамках національної економіки. Золотодевізний стандарт в міжнародній валютній системі допускав розвиток інфляції в межах деякої однієї країни, але в той же час служив гальмом для зростання світових цін. Криза Бреттон-Вудської системи золотодоларового стандарту, яка, побічно пов'язуючи національні грошові одиниці і золото через долар, перешкоджала зростанню світових цін, привів до повної демонетизації золота, який пішов з обігу і перестав виконувати функції грошей. [19]

    Очевидно, що інфляція є процес, обумовлений взаємодією двох чинників - ціноутворюючих і грошових. З одного боку, знецінення грошей - це процес, пов'язаний з ростом цін, з іншого боку - падіння купівельної спроможності грошей може статися і під впливом зміни їх кількості в обігу. Знецінення грошей утворює лише форму інфляційного процесу, в той час як зміст цього складного явища становить масове і неконтрольоване перерозподіл національного доходу і суспільного багатства. З давніх часів знецінення грошей служило інструментом перерозподілу багатства. Це відбувалося в періоди, коли уряди вдавалися до псування монет або випуску паперових грошей, отримуючи таким чином кошти для ведення воєн або на інші непродуктивні потреби. Перерозподіляє ефект знецінення грошей ґрунтується на нерівномірності зростання цін на різних ринках. Це пов'язано з тим, що зайвий попит, що утворюється в економіці в результаті перевищення грошового попиту над товарною пропозицією в різній пропорції, розподіляється між трьома сукупними ринками - товарів і послуг, капіталу і робочої сили.

    Таким чином, наведемо основні причини інфляції:

    1. Диспропорциональность або незбалансованість державних доходів і витрат.

    Ця незбалансованість виражається в дефіциті державного бюджету. Якщо цей дефіцит фінансується за рахунок позик в Центральному емісійному банку країни, тобто за рахунок друку нових грошей, то це призводить до зростання маси грошей в обігу і отже до зростання цін.

    2. Така сама картина виникає при фінансуванні інвестицій здійснюване подібним чином.

    Особливо інфляційно небезпечним є інвестиції у військовій області.Непроізводітельное споживання національного доходу на військові цілі веде не тільки до втрати національного багатства, а й створює додатковий платоспроможний попит, що веде до зростання грошової маси без відповідного товарного покриття.

    Зростання військових витрат є однією з головних причин хронічних дефіцитів держбюджету і збільшення державного боргу в багатьох країнах, для покриття якого випускаються паперові гроші.

    3. Загальне підвищення рівня цін пов'язується сучасною економічною теорією зі зміною структури ринку в ХХ столітті. Структура сучасного ринку все менш і менш нагадує структуру ринку досконалої конкуренції. Структура сучасного ринку в значній мірі нагадує олігополістичних. А олігополіст має можливість до певної міри впливати на ціну. Таким чином, олігополісти безпосередньо зацікавлені в посиленні "гонки цін", а також, прагнучи підтримати високий рівень цін, зацікавлені у створенні дефіциту (скороченні виробництва і пропозиції товарів).

    Аби не допустити "зіпсувати" свій ринок зниженням цін, монополісти і олігополісти перешкоджають зростанню еластичності пропозицій товарів у зв'язку з ростом цін. Обмеження припливу нових виробників в галузь олігополії підтримує тривале невідповідність попиту і пропозиції.

    4. Зростання "відкритості" економіки країни, втягування її в світогосподарські зв'язки, викликає небезпека "імпортованої" інфляції.

    Разом з тим можливості боротися з цим типом інфляції досить обмежені.

    5. Однією з причин інфляції, що має особливе значення в нашій країні - це, так звані, інфляційні очікування.

    Інфляційні очікування особливо небезпечні тим, що забезпечують самоподдерживающий характер інфляції.

    Так, населення, яке живе в умовах постійного очікування підвищення загального рівня цін, постійно розраховує на подальше їх зростання. В таких умовах трудящі вимагають все більш високої заробітної плати. Населення запасається товарами наперед, побоюючись, що ціни на них незабаром ще більш піднімуться. Виробники, побоюючись, що ціни на сировину, обладнання та комплектуючі піднімуться і, бажаючи убезпечити себе, багаторазово завищують ціну на свою продукцію.

    Крім того, стає складнішою взаємозалежність і взаємозв'язок грошової і валютної систем. тим самим знецінення грошей в одних країнах викликає такий же процес і в інших. "На знецінення грошей впливають не тільки звертаються готівкові гроші - казначейські та банківські, - пише В.Дрозда, - а й інші грошові знаки - чеки і векселі. Непряме значення на грошову масу надають, крім того, гроші безготівкового обороту ... Використання різних видів грошових коштів збільшує еластичність грошового обігу і разом з тим підриває його ". [20]

    5. Наслідки інфляції.

    Спочатку коротко перерахуємо основні наслідки інфляції:

    - Перерозподіл доходів і багатства;

    - Відставання цін державних підприємств від ринкових;

    - Прихована державна конфіскація коштів через податки;

    - Прискорена матеріалізація грошових коштів;

    - Нестабільність економічної інформації;

    - Падіння реального відсотка;

    - Зворотна пропорційність темпу інфляції і рівня безробіття.

    Розглянемо кожне з наслідків більш докладно:

    - Перерозподіл доходів і багатства. Припустимо, що якийсь пан А взяв позику в пана Б на 5 місяців і за ці п'ять місяців інфляція знецінила рубль в 2 рази. Це означає, що через покладений термін А поверне Б формально, за номіналом всю суму кредиту, а реально - тільки 50%. Найприкріше те, що повністю позбутися від подібного негативного ефекту не можна в силу непередбачуваності і незбалансованості інфляції. При інфляції, отже, невигідно давати в борг надовго не тільки по фіксованій ставці, але часто навіть по наростаючій. Якщо ж давати в борг під занадто високий відсоток наростання, то подібні позички навряд чи хто візьме по тій же причині - непередбачуваність інфляції.

    - Відставання цін державних підприємств від ринкових цін. У державному (регульованому) секторі ринкової економіки ціни витрат виробництва і товарів переглядаються рідше і довше, ніж в приватному секторі. В умовах інфляції кожне підвищення своїх цін держпідприємства змушені обгрунтовувати, одержувати на це дозвіл усіх вищестоящих організацій. Це довго і неефективно. В умовах щомісячного різкого, несподіваного і стрибкоподібного зростання інфляції подібний механізм навіть технічно важко-здійснимо. В результаті наростає дисбаланс приватного і громадського секторів, держава втрачає свій економічний потенціал впливу на ринок. Даний ефект особливо небезпечний.

    - Третій наслідок незбалансованої, нехай навіть і очікуваної інфляції позначається через податкову систему. У такій ситуації прогресивне оподаткування в міру зростання інфляції автоматично все частіше зараховує різні соціальні групи і види бізнесу в усе більш заможні або дохідні, не розбираючи: чи зріс дохід реально або тільки номінально. Це дозволяє уряду збирати зростаючу суму податків навіть без прийняття нових податкових законів і ставок. Ставлення бізнесу і населення до уряду, природно, погіршується.

    - Ще один наслідок незбалансованої інфляції - населення і корпорації прагнуть матеріалізувати свої швидко знецінюються грошові запаси.Фірми розробляють плани по активізації використання грошових ресурсів. Негативне тут полягає в тому, що стимулюється слабопродуманний, поспішний і надмірний темп нагромадження матеріальних запасів взапас.

    - Чергове наслідок інфляції - нестабільність і недостатність економічної інформації, що заважають складанню бізнес - планів. Ціни є головний індикатор ринкової економіки. Цінова інформація - головна для бізнесу. В ході ж інфляції ціни постійно міняються, продавці і покупці товарів все частіше помиляються у виборі оптимальної ціни. Падає впевненість у майбутніх доходах, населення втрачає економічні стимули, знижується активність бізнесу.

    - Наступне наслідок інфляції - реальна грошова процентна ставка зменшується на величину щорічного відсотка росту інфляції. Так, якщо в 1990 р темп інфляції в США був 4%, то власники грошей у цьому ж році отримали реальний дохід на валюту на ці ж 4% нижче.

    І на завершення наголосимо, що зростання інфляції практично завжди поєднується з високою, хоча і неповною зайнятістю і великим обсягом національного виробництва. І навпаки, зниження інфляції збігається за часом зі спадом виробництва і зростанням безробіття. Приклад - Польща навесні 1990 року, де часткова стабілізація зростання цін супроводжувалася спадом виробництва і значним зростанням безробіття. (Тільки за весну 1990 р безробіття зросло в 2 рази - з 200 тис. До 400 тис. Чоловік).

    Залежність між інфляційним ростом цін та скороченням безробіття була виведена в 1958 році англійським економістом А.Філліпсом. Використовуючи дані статистики Великобританії за 1861-1956гг. він побудував криву, що відображає зворотну залежність між зміною ставок заробітної плати і рівнем безробіття. Теоретичну базу під розрахунки А. Філліпса підвів економіст Р. Липси. Надалі американські економісти П. Самуельсон і Р. Солоу модифікували криву Філіпса, замінивши ставки заробітної плати на темпи росту товарних цін.

    Висновок.

    В якійсь мірі, кажучи про показники і типи інформації, ми вже торкнулися питання про наслідки інфляції, її вплив на економіку. У західних країнах інфляція стала практично невід'ємним атрибутом ринкової системи господарювання. Це дозволяє вести мову не просто про наслідки, але і деяких специфічних функціях інфляції. Багато економістів дотримуються тієї точки зору, що незначна інфляція, скажімо, при щорічному підвищенні цін на 3-4%, що супроводжується відповідним зростанням грошової маси, здатна стимулювати виробництво.

    Процес інфляції веде до того, що можливо зростання маси обігових грошей прискорює платоспроможний оборот, сприяє активізації інвестиційної діяльності. У свою чергу зростання виробництва нерідко призводить до відновлення рівноваги між товарною та грошовою масою при більш високому рівні цін. З одного боку, збільшуються грошові прибутку, розширюються капіталовкладення, а з іншого - зростання цін веде до знецінення невикористаного капіталу. Виграють не всі, а перш за все найбільш сильні фірми, що мають сучасне обладнання, найбільш організоване виробництво.

    В умовах інфляційних очікувань підприємці прагнуть убезпечити себе від ризику, зокрема від передбачуваного зростання цін на імпортовані товари (сировина, паливо, комплектуючі). Щоб уникнути втрат, спричинених знеціненням грошей, виробники, постачальники, посередники підвищують ціни, підстьобуючи тим самим інфляцію. Від інфляції можуть виграти люди, які взяли гроші в кредит, а то й обумовлено, що відсоток за кредит має враховувати інфляційний ріст цін.

    Але які б не були позитивні функції інфляції, виходячи з-під контролю і навіть залишаючись відносно слабкою, регульованою, інфляція робить на хід економічного розвитку цілий комплекс суто негативних, негативних явищ. Відзначимо коротко деякі з них:

    Інфляція знижує мотиви до трудової діяльності, бо вона підриває можливості нормальної реалізації цінових заробітків. Інфляція, особливо в умовах істотного зростання цін, підсилює соціальну диференціацію населення.

    Інфляція звужує можливості накопичення. Заощадження в ліквідній формі скорочуються, частково приймають натуральну форму (скупку нерухомості). Співвідношення між споживаної і сберегаемой частинами доходів зсувається в бік споживання. Випуск цінних паперів нерідко не досягає бажаної мети, бо виявляється не в змозі "зв'язати" гроші у населення.

    Інфляція послаблює позиції владних структур. Прагнення державних органів отримати за допомогою емісії додаткові кошти для вирішення нагальних завдань має своїм наслідком зростання невдоволення, посилення тиску з боку різних соціальних груп з метою підвищення заробітків, отримання додаткових пільг і субсидій.

    Інфляція веде до зниження реальних доходів населення при нерівномірному зростанні національних доходів.

    Інфляція веде до знецінення заощаджень населення. Підвищення відсотків на вклади, як правило, не компенсує падіння реальних заощаджень.

    Інфляція призводить до втрати у виробника зацікавленості у створенні якісних товарів. При цьому збільшується випуск товарів низької якості, скорочується виробництво щодо дешевих товарів.

    Інфляція обмежує розміри продажу сільськогосподарських продуктів в місті сільськими виробниками внаслідок падіння зацікавленості, в очікуванні підвищення цін на продовольство.

    Інфляція призводить до погіршення умов життя переважно у представників соціальних груп з твердими доходами (пенсіонерів, службовців, студентів, доходи яких формуються за рахунок держбюджету).

    Свого роду парадокс в тому, що подолати інфляцію можна тільки побудувати господарський механізм і вимкнувши ринкові регулятори, що можливо лише за умови стабільності політичної ситуації.

    Список використаної літератури

    1) Маконнелл К, Брю С. Економікс. М .: Республіка, 1993. Т. 1, 2.

    2) Булатов А.С. Економіка. М .: Бек. 1996. Гл. 14

    3) Камаєв В.Д. Економіка і бізнес. М .: Вид-во МГТУ. тисячу дев'ятсот дев'яносто три

    4) Красавіна Л.М. Інфляція в умовах сучасного капіталізму. М .: Фінанси, 1980

    5) Самуальсон П. Економіка. М .: Прогрес, 1964.

    6) Чепурін М.Н. Курс економічної теорії. Кіров .: АСА. 1995.

    7) Родіонов С.С, Бабічева Ю.О. Грошово-кредитне регулювання капіталістичної економіки. М., 1991. С.54.

    8) Інфляція: причини і закономірності Зап. економіки. 1992. № 2.

    9) Сучасна інфляція: витоки, причини, протиріччя. М .: Думка, 1980.

    10) Інфляція: причини і закономірності. "Питання економіки". 1992 г. 2, с.3-79.

    11) Шашвілі Д.Ф., Віхляєв А.А. Інфляція: Поняття, причини, інтенсивність, наслідки. Суспільство і економіка. 1993 р

    12) "Російський економічний журнал. 1992 г. 4 і 5.

    13) Лівшиць А. Інфляція: Короткий спецкурс

    14) "Російський економічний журнал", 1992 г. 3.

    15) О.Т.Віте, М.П.Афанасьев «Інфляція витрат і фінансова стабілізація» www.libertarium.ru


    [1] Дроздов В. Критика буржуазних теорій регулювання грошової системи капіталізму. М., 1972. С.22.

    [2] Див .: Хейне П. Економічний образ мислення. М., 1992. с.484.

    [3] Див .: Родіонов С.С, Бабічева Ю.О. Грошово-кредитне регулювання капіталістичної економіки. М., 1991. С.54.

    [4] Кейнс Дж.М. Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей. М., 1978. с.298.

    [5] .Кейнс Дж.М. Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей. М., 1978. С.321.

    [6] Кейнс Дж.М. Указ. соч. С.378.

    [7] Кейнс Дж.М. Указ. соч. С.237.

    [8] Див. Родіонов С.С, Бабічева Ю.О. Указ. соч. С.52.

    [9] Див. Булатов А.С. «Економіка» М., 1996р. стр.251

    [10] Див. Чепурин М.М .. «Курс економічної теорії» Кіров, 1995р. стр.430

    [11] Дані взяті з журналу «Економіка і бізнес» №5 1996 р

    [12] Див. Докладніше: Браунінг П. Сучасні економічні теорії - буржуазні концепції. М., 1987.

    [13] Критика сучасних буржуазних теорій фінансів, грошей і кредиту. С.203-204.

    [14] Цит. по Маркс К. Економічні рукописи, 1857-1861. М., 1980. Ч.1. С.76.

    [15] Цит. по Маршалл А. Принципи економічної науки. Т.1. М., 1993. с.158.

    [16] Цит. по: Гроші та грошовий обіг в освітленні марксизму. М., 1929. С.87.

    [17] Цит. по Рікардо Д. Твори. Т.1. М., 1955. С.296.

    [18] Цит. по Сміт А. Дослідження про природу і причини багатства народів. Т.1.М., 1935. с.253.

    [19] Див. Докладніше: Борисов С.М. Золото в економіці сучасного капіталізму. М., 1984.

    [20] Дроздов В. Указ. соч. С.24.