• ВСТУП .................................................................................... 4
  • Список використаної літератури .................................................................. ..31


  • Дата конвертації09.07.2017
    Розмір66.94 Kb.
    ТипКурсова робота

    Скачати 66.94 Kb.

    Інструменти кредитно грошової політики Центрального Банку


    Міністерство освіти і науки України

    Донбаська державна машинобудівна академія

    Кафедра економічної теорії









    КУРСОВА РОБОТА

    З дисципліни «Макроекономіка»

    На тему:

    «Інструменти кредитно - грошової політики Центрального Банку»





    виконала:

    ст.гр. ЕП-07-1

    Курінна А.В.

    перевірив:

    Петренко Я.В.

    Робота допущена до захисту «_» _____ з оцінкою ____

    Робота захищена «_» ______ з оцінкою ____



    Краматорськ 2008

    АНОТАЦІЯ

    Курсова робота, 37 сторінок, 8 рисунків, 4 додатки, 5 джерел переліку посилань, робота складається з чотирьох розділів.

    Об'єктом дослідження курсової роботи є кредитно - грошова система.

    Мета роботи - виявити інструменти, якими оперує Центральний Банк, проводячи кредитно - грошову політику.

    КРЕДИТНО - ГРОШОВА ПОЛІТИКА, ІНСТРУМЕНТИ КРЕДИТНО - ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ, кредитно - грошовий РЕГУЛЮВАННЯ, ПОЛІТИКА ДОРОГИХ І ДЕШЕВИХ ГРОШЕЙ, РЕФІНАНСУВАННЯ БАНКІВ, ОБОВ'ЯЗКОВІ РЕЗЕРВИ, ОПЕРАЦІЇ НА ВІДКРИТОМУ РИНКУ, МЕТОДИ РЕГУЛЮВАННЯ КРЕДИТНО - ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ, грошовий РУГУЛІРОВАНІЕ, МОДЕЛЬ «IS - LM» .



















    ЗМІСТ

    ВСТУП .................................................................................... 4

    1.Поняття і цілі кредитно - грошової політики Центрального Банку ............ .7

    1.1.Понятие кредитно - грошової політики .................................... ... 7

    1.2.Цілі кредитно - грошового регулювання ............................... ... 10

    1.3.Тіпи кредитно - грошової політики ....................................... ... 11

    2.Інструменти кредитно - грошової політики Центрального Банку ............ 15

    2.1.Рефінансірованіе комерційних банків .................................... 15

    2.2.Політіка обов'язкових резервів ............................................. .17

    2.3.Операціі на відкритому ринку ................................................... 19

    2.4.Адміністратівние методи регулювання кредитно - грошової політики Центрального Банку ............................................................ 20

    3.Воздействіе кредитно - грошової політики на національну економіку ... .22

    4.Кредітно - грошове регулювання в довгостроковому періоді .................. ..26

    ВИСНОВОК .............................................................................. ... 29

    Список використаної літератури .................................................................. ..31

    ПЕРЕЛІК ПОСИЛАНЬ ........................................................................ 33

    Додаток .............................................................................. ... 34














    ВСТУП

    Дану тему курсової роботи я вибрала тому, що вважаю проблему кредитно - грошової політики актуальними для України. В даний час гроші являють собою невід'ємний елемент нашого повсякденного буття. Сучасна людина не може уявити собі ринкову економіку без грошового обігу.

    Метою даного дослідження є аналіз здійснення кредитно - грошової політики центральним банком.

    Завдання дослідження:

    1. Виділити мети кредитно - грошової політики.

    2. Проаналізувати інструменти кредитно - грошової політики.

    3. Виділити вплив кредитно - грошової політики на національну економіку.

    4. Проаналізувати кредитно - грошове регулювання в довгостроковому періоді.

    Грошово - кредитна політика являє собою комплекс взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого впливу на стан кредиту і грошового обігу.

    Центральний банк відіграє ключову роль і займає монопольне становище не тільки в сфері емісії банкнот, а й у сфері проведення грошової політики держави, яка розрахована на короткострокові періоди і ведеться непрямими методами. Цілями Кредитно-грошової політики є: регулювання темпів економічного зростання; пом'якшення циклічних коливань на ринку товарів, капіталу і робочої сили; стримування інфляції; досягнення збалансованості платіжного балансу.

    Здійснюючи емісію та кредитування економіки, банки виконують корисну і необхідну для розвитку країни роль. Грошові інструменти обслуговують економічний оборот, і їх можна порівняти з транспортними засобами. Останні дають можливість доставляти товари, продукцію промисловості і сільського господарства до місця їх переробки або споживання; аналогічно грошові інструменти забезпечують обіг різних товарів, їх перехід від одного власника до іншого, полегшуючи їх переробку або споживання. Однак надмірна або безконтрольна емісія грошей може призвести до небезпечних і навіть руйнівних наслідків. Коли банківське кредитування перевищує певний ліміт, воно вже не стимулює виробництво, а породжує надлишкову купівельну спроможність, наслідком якої є підвищення цін.

    Коли грошовий обіг здійснювалося відповідно до металлистической концепцією, яким він був обсяг золотого запасу обмежував емісію платіжних засобів. Еволюція грошей в дусі номіналістіческой концепції призвела до необхідності обміркованих та узгоджених дій в області не тільки банківського кредитування, а й державних фінансів і зовнішньої торгівлі з метою підтримки грошового рівноваги. Що стосується кредитної сфери, державні органи покликані контролювати і регулювати емісію грошей відповідно до завдань грошової політики; для цього вони доручають різним установам здійснення контролю і регламентації кредитних операцій, полегшуючи застосування відповідних заходів впливу. У цьому сенсі кредитна політика є складовою частиною грошової політики; двома іншими її компонентами є бюджетна політика та політика міжнародних фінансових відносин.

    У даній роботі будуть розглянуті принципи і цілі кредитної політики, її інструменти і проблеми її реалізації, а також будуть наведені приклади України та інших країн.

    У даній роботі використовуються такі джерела, як: «Загальна теорія грошей і кредиту», «Макроекономіка. Глобальний підхід »,« Гроші, банки та грошово - кредитна політика »і« Гроші, банківська справа і кредитна політика »





    1. ПОНЯТТЯ І ЦІЛІ КРЕДИТНО - ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ

    1.1. Поняття кредитно - грошової політики

    Кредитно - грошова політика (monetary policy) - один із напрямів економічної політики в рамках державного регулювання економіки. Застосовується поряд з фінансової, валютної, зовнішньоторговельної, структурної та ін. Видами економічної політики. Провідник кредитно-грошової політики держави - центральний (національний) банк відповідно до властивими йому функціями, а її об'єкти - попит і пропозиція на грошовому ринку, що змінюються в результаті операцій центрального банку, комерційних банків і рішень небанківського сектора.

    Кінцеві цілі кредитно-грошової політики - економічне зростання, повна зайнятість, стабільність цін, стійкий платіжний баланс - досягаються за допомогою довгострокових заходів, розрахованих на роки і не є швидкою реакцією на зміну ринкової кон'юнктури. Поточна Кредитно-грошова політика орієнтується на більш конкретні і доступні цілі, спрямовані, на фіксацію кількості грошей, що перебувають в обігу, визначення рівня інфляції і т.п. Інструменти кредитно-грошової політики [Додаток А]: прямі - ліміти кредитування, пряме регулювання ставки відсотка; непрямі - зміна норми обов'язкових резервів, зміна облікової ставки відсотка (ставки рефінансування), операції на відкритому ринку з цінними державними паперами. Ефективність використання непрямих інструментів регулювання в рамках кредитно-грошової політики тісно пов'язана зі ступенем розвитку грошового ринку. У перехідних економіках, особливо на перших етапах перетворень, використовуються як прямі, так і непрямі інструменти з поступовим витісненням перших другими. Проміжні цілі кредитно-грошової політики безпосередньо відносяться до діяльності центрального банку та здійснюються в ринковій економіці в основному за допомогою непрямих інструментів. У світовій економічній практиці основним інструментом є операції на відкритому ринку з цінними державними паперами. Шляхом покупки або продажу на відкритому ринку державних цінних паперів центральний банк може здійснювати або вливання грошових резервів в кредитну систему держави, або вилучення їх. Операції на відкритому ринку проводяться центральним банком звичайно спільно з групою великих банків та іншими фінансово-кредитними установами. Якщо на грошовому ринку спостерігається надлишок грошової маси в обігу, центральний банк для обмеження або ліквідації цього надлишку починає активно пропонувати цінні державні папери на відкритому ринку банкам чи населенню, які купують цінні державні папери через спеціальних дилерів. Оскільки пропозиція цінних державних паперів збільшується, їх ринкова ціна падає, а процентні ставки по ним ростуть, відповідно, зростає їх «привабливість» для покупців. Активне скуповування цінних державних паперів призведе, в кінцевому рахунку, до скорочення банківських резервів, що, в свою чергу, зменшить пропозицію грошей в пропорції, рівної банківському мультиплікатору. У разі нестачі коштів в обігу центральний банк проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, - починає скуповувати цінні державні папери у банків і населення, тим самим, збільшуючи попит на них. В результаті їх ринкова ціна зростає, процентна ставка по ним падає, що робить ці цінні папери «непривабливими» для власників. Їх продаж населенням і банками призведе до збільшення банківських резервів і (з урахуванням мультиплікаційного ефекту) до збільшення грошової пропозиції [1, c.44].

    Ще один інструмент кредитно-грошової політики - політика зміни облікової ставки (ставки рефінансування) - відсотки, під який центральний банк надає кредити комерційним банкам (виступаючи, як кредитор в останній інстанції), що мають міцне фінансове становище, але терпить тимчасових фінансових труднощів.Зменшення облікової ставки робить для комерційних банків позики резервних фондів дешевими, вони прагнуть отримати кредит. При цьому збільшуються їх надлишкові резерви, викликаючи мультиплікаційне збільшення кількості грошей в обігу. І навпаки, збільшення облікової ставки робить позики невигідними, скорочення банківських резервів призводить до мультиплікаційного скорочення грошової пропозиції. Серед інструментів кредитно-грошової політики зміна облікових ставок займає друге за значенням місце після операцій центрального банку на відкритому ринку і проводиться зазвичай в поєднанні з ними. Так, при продажу цінних державних паперів на відкритому ринку з метою зменшення грошового пропозиції центральний банк встановлює високу облікову ставку (вище за прибутковість цінних паперів), що прискорює процес продажу комерційними банками цінних державних паперів населенню, тому що їм стає невигідно заповнювати резерви позиками у центрального банку, і підвищує ефективність операцій на відкритому ринку. І, навпаки, при покупці центральним банком цінних державних паперів на відкритому ринку він знижує облікову ставку (нижче прибутковості цінних паперів). У цій ситуації комерційним банкам вигідніше займати резерви у центрального банку і направляти наявні кошти на покупку більш дохідних цінних державних паперів у населення, яке стає зацікавленим в їх продажу. Розширювальна політика центрального банку стає більш ефективною.

    Використовуваний в якості інструменту кредитно-грошової політики механізм дії зміни норми обов'язкових резервів полягає в наступному: збільшення центральним банком цієї норми призводить до скорочення надлишкових резервів банків і до мультиплікаційного зменшення грошової пропозиції; при її зменшенні відбувається мультиплікаційне розширення пропозиції грошей. Цей інструмент кредитно-грошової політики є найбільш потужним, але досить грубим, оскільки зачіпає основи діяльності комерційних банків.

    1.2. Цілі кредитно - грошового регулювання

    Основною метою кредитно - грошової політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і стабільністю цін. Кредитно - грошова політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільний ріст), зайнятості і рівня цін.

    Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівки, в даний час ця функція поступово пішла на другий план, проте не слід забувати, що готівкові гроші все ще є тим фундаментом, на якому тримається вся залишилася грошова маса, тому діяльність центрального банку з емісії готівки повинна бути не менше зваженої і продуманої, ніж будь-яка інша.

    Здійснюючи кредитно - грошову політику, центральний банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних завдань розвитку всього господарства в цілому. Наприклад, недолік в підприємств вільних грошових коштів ускладнює здійснення комерційних угод, внутрішніх інвестицій і т.д. З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку кредитно - грошова політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей" (рестрикційних) [1, c.49-55].

    За допомогою кредитно - грошового регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції. З метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.

    Потрібно відзначити, що кредитно - грошова політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або надає непряме вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків.

    1.3.Основние типи кредитно - грошової політики

    Вище вже були згадані політика дорогих грошей (рестрикционная) і політика дешевих грошей (експансіоністська). У цьому розділі ми побачимо, в чому вона полягає і який механізм реалізації тієї чи іншої.

    Нехай економіка зіткнулася з безробіттям і зі зниженням цін. Отже, необхідно збільшити пропозицію грошей. Для досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, яка полягає в наступних заходах.

    По-перше, центральний банк повинен здійснити покупку цінних паперів на відкритому ринку у населення і у комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і, по-третє, потрібно нормативи по резервних відрахувань. В результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей в країні зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення чистого рівноважного національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.

    У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. Це здійснюється наступним чином. Центральний банк повинен продавати державні облігації на відкритому ринку для того, щоб урізати резерви комерційних банків. Потім необхідно збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів. Третя міра укладається в піднятті дисконтної ставки для зниження інтересу комерційних банків, до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення у центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. В результаті її проведення банки виявляють, що їхні резерви занадто малі, щоб задовольнити пропонуються законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий по відношенню до їх резервам. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам слід зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. Внаслідок цього грошова пропозиція скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання відсоткової ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати і обмежуючи інфляцію. Мета політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту та збільшення його витрат для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск [1, c.88].

    Необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна навести такі аргументи. По-перше, швидкість і гнучкість в порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладено на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади. Інша працювати з грошово-кредитною політикою. Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому видається більш прийнятною в політичному відношенні.

    Але існує і ряд негативних моментів. Політика дорогих грошей, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, в якій банки змушені обмежити обсяг кредитів. А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позичок, проте вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозиція грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклової асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У більш нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і, тим самим, до зростання грошової пропозиції.

    Інший негативний фактор, помічений деякими неокейнсианцами, полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію змінюватися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.

    Іншими словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політиці дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.

    2. ІНСТРУМЕНТИ КРЕДИТНО - ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ

    2.1. Рефінансування комерційних банків

    Термін «рефінансування» означає отримання грошових коштів кредитними установами від центрального банку. Центральний банк може видавати кредити комерційним банкам [Додаток В], а також переучітивать цінні папери, що знаходяться в їх портфелях (як правило, векселі). Якщо облікова ставка підвищується, то обсяг запозичень у Центрального Банку скорочується, а, отже, зменшуються і операції комерційних банків з надання позик [Додаток Б]. До того ж, отримуючи більш дорогий кредит, комерційні банки підвищують і свої ставки по позиках. Хвиля кредитного стиснення і подорожчання грошей прокочується по всій системі. Пропозиція грошей в економіці знижується. Зниження облікової ставки діє у зворотному напрямку.

    Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи.Центральні банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.

    Векселі переобліковуються за ставкою редисконтирования. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону (у Європі 0,5-2 процентних пункту). У деяких країнах центральний банк встановлює квоти рефінансування для банків, а вигідні умови кредитування стимулюють до використання цих квот. Центральний банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, ніж комерційний банк.

    У разі підвищення центральним банком ставки рефінансування, комерційні банки будуть прагнути компенсувати втрати, викликані її ростом (подорожчанням кредиту) шляхом підвищення ставок за кредитами, що надаються позичальникам. Тобто зміна облікової (рефінансування) ставки прямо впливає на зміну ставок по кредитах комерційних банків. Останнє є головною метою даного методу грошово-кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної облікової ставки в період посилення інфляції викликає зростання процентної ставки за кредитними операціями комерційних банків, що призводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і навпаки [1, c.94-97].

    Ми бачимо, що зміна офіційної процентної ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, утруднення або полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у центральному банку впливає на ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання або здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, тому що відбувається зміна процентних ставок по активних кредитних операціях.

    Також зміна офіційної ставки центрального банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційні банки вносити необхідні корективи в свою діяльність.

    Недоліком використання рефінансування при проведенні грошово-кредитної політики є те, що цей метод зачіпає лише комерційні банки. Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в центральному банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність.

    Крім встановлення офіційних ставок рефінансування і ре центральний банк встановлює процентну ставку по ломбардних кредитах, тобто кредитами, що видаються під яку-небудь заставу, в якості якого виступають звичайно цінні папери. Слід врахувати, що в заставу можуть бути прийняті тільки ті цінні папери, якість яких не викликає сумніву. У практиці зарубіжних банків як таких цінних паперів використовуються які звертаються цінні державні папери, першокласні торговельні векселі і банківські акцепти (їх вартість повинна бути виражена в національній валюті, а термін погашення - не більше трьох місяців), а також деякі інші види боргових зобов'язань, які визначаються центральними банками.

    На відміну від міжбанківського кредиту позики Центрального Банку, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і утворюють основу мультиплікативного зміни пропозиції грошей. Слід зауважити, однак, що обсяг кредитів, одержуваних комерційними банками у Центрально Банку, становить зазвичай лише незначну частку залучених ними коштів. Зміна облікової ставки Центральним Банком варто розглядати скоріше як індикатор проведеної ним політики. У багатьох розвинених країнах існує чіткий зв'язок між обліковим відсотком Центрального Банку та ставками приватних банків. Наприклад, підвищення облікової ставки Центральним Банком сигналізує про початок обмеженою кредитно - грошової політики. Слідом за цим ростуть ставки на ринку міжбанківського кредиту, а потім і ставки комерційних банків за позиками, які надаються ними небанківському сектору. Всі ці зміни відбуваються по ланцюжку досить швидко [1, c.97-99].

    2.2. Політика обов'язкових резервів

    В даний час мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у центральному банку або в інших високоліквідних формах, що визначаються центральним банком. Норматив резервних вимог являє собою встановлене в законодавчому порядку процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних (об'ємним) або відносним (збільшенню) показниками пасивних (депозитів) або активних (кредитних вкладень) операцій. Використання нормативів може мати як тотальний (встановлення до всієї суми зобов'язань або позик), так і селективний (до їх певної частини) характер впливу.

    Мінімальні резерви виконують дві основні функції.

    По-перше, вони як ліквідні резерви служать забезпеченням зобов'язань комерційних банків по депозитах їхніх клієнтів. Періодичною зміною норми обов'язкових резервів центральний банк підтримує ступінь ліквідності комерційних банків на мінімально допустимому рівні в залежності від економічної ситуації.

    По-друге, мінімальні резерви є інструментом, використовуваним центральним банком для регулювання обсягу грошової маси в країні. За допомогою зміни нормативу резервних коштів центральний банк регулює масштаби активних операцій комерційних банків (в основному обсяг видаваних ними кредитів), а, отже, і можливості здійснення ними депозитної емісії. Кредитні інститути можуть розширювати позичкові операції, якщо їх обов'язкові резерви в центральному банку перевищують встановлений норматив. Коли маса грошей в обороті (готівкових та безготівкових) перевершує необхідну потребу, центральний банк проводить політику кредитної рестрикції шляхом збільшення нормативів відрахування, тобто відсотка резервування коштів у центральному банку. Тим самим він змушує банки скоротити обсяг активних операцій [5, c.654-657].

    Зміна норми обов'язкових резервів впливає на рентабельність кредитних установ. Так, в разі збільшення обов'язкових резервів відбувається як би неотримання прибутку. Тому, на думку багатьох західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом.

    Недолік цього методу полягає в тому, що деякі установи, в основному спеціалізовані банки, що мають незначні депозити, опиняються у переважному становище проти комерційними банками, які мали великими ресурсами.

    В останні півтора-два десятиліття відбулося зменшення ролі зазначеного методу кредитно - грошового регулювання. Про це говорить той факт, що повсюдно (у західних країнах) відбувається зниження норми обов'язкових резервів і навіть її скасування по деяких видах депозитів [2, c.59-64].

    2.3.Операціі на відкритому ринку

    Поступово два вищеописаних методу грошово-кредитного регулювання (рефінансування й обов'язкове резервування) втратили своє першорядне за важливістю значення, і головним інструментом грошово-кредитної політики стали інтервенції центрального банку, що одержали назву операцій на відкритому ринку.

    Цей метод полягає в тому, що центральний банк здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів в банківській системі. Придбання цінних паперів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їх кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни в зазначений метод кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їх частоту.

    Операції на відкритому ринку вперше стали активно застосовуватися в США, Канаді та Великобританії у зв'язку з наявністю в цих країнах розвиненого ринку цінних паперів. Пізніше цей метод кредитного регулювання отримав загальне застосування і в Західній Європі [3, c 459-463].

    За формою проведення ринкові операції центрального банку з цінними паперами можуть бути прямими або зворотними. Пряма операція являє собою звичайну покупку або продаж. На звороті полягає в купівлі-продажу цінних паперів з обов'язковим здійсненням зворотної угоди по заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, більш м'який ефект їх впливу, надають популярність даному інструменту регулювання. Так частка зворотних операцій центральних банків провідних промислово-розвинених країн на відкритому ринку досягає від 82 до 99,6% ». Якщо розібратися, то можна побачити, що за своєю суттю ці операції аналогічні рефінансуванню під заставу цінних паперів. "Центральний банк пропонує комерційно банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних (конкурентних) торгів, із зобов'язанням їх зворотного продажу через 4-8 тижнів. Причому процентні платежі, «набігають» за даними цінним паперам у період їхнього перебування у власності центрального банку, будуть належати комерційним банкам [3, c. 634].

    Таким чином, операції на відкритому ринку, як метод грошово-кредитного регулювання, значно відрізняються від двох попередніх. Головна відмінність - це використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг покупки цінних паперів, а також використовується при цьому процентна ставка можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, враховуючи зазначену особливість даного методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.

    2.4. Адміністративні методи регулювання кредитно - грошової політики

    Поряд з економічними методами, за допомогою яких центральний банк регулює діяльність комерційних банків, їм можуть використовуватися в цій області й адміністративні методи впливу.

    До них відноситься, наприклад, використання кількісних кредитних обмежень.

    Цей метод кредитного регулювання є кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентирование кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження призводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики.

    Потрібно відзначити, що, домагаючись за допомогою зазначеної політики стримування банківської діяльності і помірного росту грошової маси, держава сприяє зниженню ділової активності. Тому метод кількісних обмежень став використовуватися не так активно, як раніше, а в деяких країнах взагалі скасований.

    Також центральний банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні.До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи. Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні.

    При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил здійснення банківських операцій, інших недоліках в роботі, що веде до обмеження прав їхніх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, аж до ліквідації банків [3, c. 543].

    Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку центрального банку по відношенню до комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися в порядку виключно вимушених заходів.

    3. ВПЛИВ КРЕДИТНО - ГРОШОВОЇ ПОЛІТИКИ НА НАЦІОНАЛЬНУ ЕКОНОМІКУ

    Розглянемо дію грошової політики в разі зростання грошової пропозиції. Кейнс пояснював цей механізм за допомогою моделі Хікса-Хансена (IS-LM).

    Крива LM має позитивний нахил. Збільшення ставки відсотка викликає скорочення попиту на реальні баланси. Крива LM може бути отримана в результаті об'єднання функції попиту на реальні баланси, рівняння і фіксованого пропозиції реальних залишків.

    = Ky - hi, де

    М - номінальна пропозиція грошей;

    Р - індекс цін;

    Ку - попит на гроші для угод (трансакційний попит);

    hi - попит на гроші як майно.

    Вирішуючи це рівняння щодо ставки відсотка, отримаємо

    I = (Ky - ), Де

    М - номінальна пропозиція грошей;

    Р - індекс цін;

    Ку - попит на гроші для угод (трансакційний попит);

    h - коефіцієнт витрат володіння грошима;

    I - ставка банківського відсотка.

    Чим більше попит на гроші сприйнятливий до доходу, що вимірюється коефіцієнтом k, і чим менш сприйнятливий до величини ставки відсотка h, тим крутіше буде крива LM. Якщо попит на гроші відносно малочувствителен до величини ставки відсотка, то величина h мала (близька до нуля) і крива LM близька до вертикалі. Якщо попит на гроші дуже чутливий до величини ставки відсотка і h виявляється великою величиною, тоді крива LМ майже горизонтальна.

    У короткостроковому періоді при даному рівні цін на фактори виробництва зростання пропозиції грошей знижує ставку відсотка (див. Нижче рис.1 (а) і збільшує тим самим рівень доходу. Крива LM 1 в моделі IS-LМ зсувається вправо - вниз, що ілюструє нижче наведений рис.1 (б). Номінальний національний дохід зросте, ставка відсотка падає.

    Зрушення кривої LM 1 вправо - вниз відбувається вздовж кривої 1S. Зниження ставки відсотка приводить до зрушення вправо - вниз вздовж кривої планових інвестицій і викликає зростання інвестицій (рисунок 1 а, в).

    Р
    Малюнок 1 - Зростання пропозиції грошей і зміни на грошовому ринку:

    в моделі MD - MS - a;

    в моделі IS - LM - б;

    на ринку приватних планових інвестицій I - в;

    в моделі AD - AS в короткостроковому періоді - м

    Спочатку економіка перебувала в положенні рівноваги в точці Т 1 (г), обсяг виробництва - на рівні Y 1, рівень цін - Р 1 і стабільний. Грошовий ринок знаходився в рівновазі в точці е 1 (а) з грошовою масою М 1 і процентною ставкою r 1. Цією процентній ставці відповідав рівень планових інвестицій I 1 (в). Нове короткострокова рівновага досягається в моделі AD - AS в точці Т 2 (г), де обсяг виробництва - на рівні Y 2, ціна - Р 2. Грошовий ринок досягає рівноваги в точці е 2 (а). Модель IS - LM - в точці Е 2 (б). Рівень планових інвестицій - I 2 (в).

    Збільшення планових інвестицій викликає зрушення кривої сукупного попиту АD вправо - вгору, оскільки рівень інвестицій «вбудований» в криву сукупного попиту.

    У моделі IS - LМ представлено теоретичний опис кривої сукупного попиту АD, що відбиває залежність між рівнем цін і доходом. Зрушення кривої LM 1 вправо - вниз при даних цінах відображає зрушення кривої АD 1 вправо - вгору вздовж кривої сукупної пропозиції АS, яка має позитивний нахил, оскільки розглядається в даному випадку короткостроковий період з фіксованими цінами на фактори виробництва (витратні ціни) [4, c .260-270].

    Таке зміщення кривої АD 1 означає збільшення обсягу виробництва і цін на кінцеві товари і послуги. Зростання номінального доходу (частково зростання реальний, а частково обумовлений зростанням цін) зміщує криву попиту на гроші з положення МD 1 до МD 2. Це, звичайно, обмежить падіння процентної ставки, але повністю не зупинить її зниження. Грошовий ринок приходить в нову рівновагу в точці e 2 де перетинаються криві МD 2 і МS 2. Точка рівноваги в моделі 1S - LМ переміщається від Е 1 до Е 2 ставка відсотка падає від r 1 до r 2. Планові інвестиції збільшуються з I 1 до I 2 У моделі АD - АS крива сукупного попиту АD 1 переміщається в положення АD 2. Нове короткострокова рівновага буде досягнуто в точці Т 2, де реальний національний продукт Y 2 і ціна Р 2.

    Кредитно - грошова політика, спрямована на розширення грошової пропозиції, називається експансіоністською (розширювальної). Така політика в короткостроковому періоді призводить до зниження облікової ставки; збільшення обсягу виробництва; зростання рівня цін.

    Кредитно - грошова політика, спрямована на зменшення грошової маси в обігу, приводить відповідно до протилежного результату: ставка відсотка підвищується; обсяг виробництва знижується; рівень цін падає.

    Кредитно - грошова політика дуже сильно впливає на макроекономічні показники як в Україні [Додаток Г], так і в інших країнах.

    4. КРЕДИТНО - грошовий РЕГУЛЮВАННЯ У довгостроковій

    ПЕРІОДІ

    Розглянемо тепер економіку в довгостроковому періоді. Раніше ми виявляли точку рівноваги в короткостроковому періоді - Т 1. Але економічна система перейшла в нову точку рівноваги з високим рівнем цін. Коли економічна рівновага перемістилося з Т 1, в Т 2 рівень цін на кінцеві товари і послуги зріс. У довгостроковому періоді це зростання цін спричинить за собою і зростання цін на фактори виробництва (зростання витратних цін). Ці зміни в цінах приведуть до зміщення кривої сукупної пропозиції АS вгору - вліво вздовж кривої АD 2 до її повернення до природного рівня обсягу виробництва при точці рівноваги Т 3, що ілюструє рисунок 2 (г).

    У точці T 3 (рис.2, г) ціни на кінцеві товари і послуги і на фактори виробництва узгоджено підвищуються пропорційно зростанню грошової маси в обігу, викликаному експансіоністської грошово-кредитною політикою.

    Це зростання цін викликає подальше зміщення кривої попиту на гроші МD на грошовому ринку (рис.2, а) вздовж кривої грошової пропозиції МS 2, з положення МD 1 в положення МD 2 Рівновага встановлюється в точці e 3. Це викликає збільшення процентної ставки з г 2, до r 3. Зростання цін зміщує криву LМ 2 вгору до положення LM 3, точка рівноваги в моделі 1S - LМ встановлюється в Е 3. Реальні планові інвестиції, які збільшуються, коли процентна ставка падала, зменшуються знову при зростанні процентної ставки з r 1 до r 3 і повертаються до початкового рівня.



    Малюнок 2 - Вплив експансіоністської грошово-кредитної політики держави на національну економіку в довгостроковому режимі:

    а - грошовий ринок (MD - MS);

    б - модель IS - LM;

    в - ринок приватних планових інвестицій (I);

    г - модель AD - AS.

    При новому положенні рівноваги на грошовому ринку, в моделях IS - LМ і АD - АS і на інвестиційному ринку в довгостроковому періоді реальний обсяг виробництва і процентна ставка повернулися до початкового рівня.

    Цей результат відомий в економіці як нейтральність грошей в довгостроковому періоді. Гроші нейтральні в тому сенсі, що одноразове необоротне зміна кількості грошей в обігу викликає в довгостроковому періоді лише пропорційне зміна рівня цін, не впливаючи на реальний обсяг виробництва, реальні планові інвестиції і процентну ставку.

    Тепер розглянемо підхід монетаристів до визначення впливу грошової політики на національне виробництво.Монетаристський підхід передбачає прямий зв'язок між грошовою пропозицією та обсягом національного виробництва. Функція контролю за грошовою пропозицією покладено на центральний банк. Отже центральний банк може контролювати темпи зростання ВНП, темпи інфляції в країні.

    Кількість грошей в обігу розглядається через кількість товарів і послуг, які можна придбати на ці гроші, тобто через їхню купівельну спроможність, що залежить від рівня цін.

    Кількість товарів і послуг позначимо через M / Р, де М - маса грошей в обігу, Р - середній рівень цін. Цей вислів назвемо реальними грошовими залишками.

    Будемо розглядати ВНП (У) як загальний дохід, а V буде швидкістю обігу грошей по відношенню до доходу і покаже середньорічна кількість власників, до складу доходу яких увійшла одна і та ж грошова одиниця. Будемо вважати V постійної і позначимо її через коефіцієнт 1 / k.

    Отримаємо М / Р = Ку (пропозиція запасів реальних грошових коштів пропорційно доходу) [4, c. 282-290].

    Якщо вважати, що попит на реальні грошові залишки (М / P) d і їх пропозицію (М / Р) рівні, тоді (М / Р) d = Ку, відповідно отримаємо, що попит на запаси реальних грошових коштів також пропорційний доходу. Звідси видно, що зростання загального доходу в рамках національної економіки призводить до зростання попиту на реальні грошові залишки, тобто стимулює зберігання багатства у вигляді грошей.



    ВИСНОВОК

    Грошово-кредитна політика Центрального банку - сукупність заходів, спрямованих на зміну грошової маси в обігу, обсягу кредитів, рівня процентних ставок та інших показників грошового обігу та кредиту.

    Основними інструментами грошово-кредитної політики Центрального банку є:

      1. установка мінімальних резервних вимог (яку частину своїх коштів комерційні банки повинні тримати в Центральному банку для забезпечення резерву);

      2. регулювання офіційної облікової ставки (під які відсотки Центральний банк дає кредити іншим банкам);

      3. операції на відкритому ринку (купівля і продаж державних цінних паперів: облігацій, казначейських зобов'язань).

    Встановлюючи розмір резервів, Центральний банк регулює грошові потоки. Так при збільшенні обов'язкових резервів зменшуються активи банків, і вони змушені збільшувати відсотки, під які вони видають кредити організаціям і приватним особам.

    Зазвичай грошово-кредитна політика ЦБ спрямована на досягнення і збереження фінансової стабілізації, в першу чергу зміцнення курсу національної валюти і забезпечення стійкості платіжного балансу країни.

    Кредитно-грошова політика відіграє велику роль в політиці держави. Одним з найважливіших міністерств держави є Міністерство Фінансів, проводить кредитно-грошову політику відповідно до завдань і цілей розвитку держави і суспільства. Не дивно, що Міністерству фінансів підвладне досить багато різних структур, наприклад таких, як Центральний банк. Дуже багато органів (міністерства, відомства, комітети, відділи) проводять політику держави в різних областях, безпосередньо або побічно пов'язаних з економікою.

    З точки зору економіки і грошового обігу контроль над кредитом покликаний орієнтувати емісію грошей на досягнення економічних і фінансових завдань уряду; в цілому державні органи покликані забезпечити розподіл кредитів на користь приватних осіб, підприємств і при необхідності держави в такому обсязі, під такий відсоток і на такі терміни, які найбільше відповідають інтересам суспільства.

    У ринковій системі держава - не чарівний джерело коштів, а лише механізм, призначений для того, щоб одні громадяни (з більш високим доходом) платили - через податки - іншим (які мають менший дохід). У нових умовах головними факторами благополуччя особистості стають її ініціатива, прагнення до персональної активності, готовність самій вибирати варіанти економічних рішень.

    СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

    1. Е. Дж. Доллан Гроші, банківська справа і кредитна політика. - Москва, 2005.

    2. Н.Г. Менк'ю Макроекономіка. - Москва, 1994.

    3. М.Н. Чепурін, Е.А Кисельова Курс економічної теорії. - Кіров, 2003.

    4. www.cbr.ua

    5. Н.А. Миклашевская, А.В. Холопов Міжнародна економіка. - Москва, 2000.

    6. В.С. Стельмах, А.О. Єпіфанов, В.І. Міщенко Грошово - кредитна політика в Україні. - Київ, 2003.

    7. С.В. Галицька Гроші, Кредит, Фінанси. - Москва, 2006.

    8. Р.М. Нурієв Гроші, банки та грошово - кредитна політика. - Москва, 1999.

    9. А.О. Єпіфанов, І.В. Сало, І.І. Дьяконова бюджеті фінансова політика України. - Київ, 1997..

    10. В.А. Кротлюк Національний банк - центр банківської системи України. - Київ, 2006.

    11. А.М. Мороз Національний банк и грошово - кредитна політика. - Київ, 2007.

    12. Загальна теорія грошей і кредиту. - Москва, 2000.

    13. Дж. Сакс, Т.Б. Ларрі Макроекономіка. Глобальний підхід. - Москва, 1996.

    14. А.А. Чухно Гроші. - Київ, 2006.

    15. М.І. Савлу Гроші та кредит. - Київ, 2007.

    16. Б.С. Івасів Гроші та кредит. - Тернопіль, 2004.

    17. Про банки и банківську діяльність: Закон України № 2121 - ІІІ від 07.12.2000 р., Зі змінамі та ДОПОВНЕННЯ за № 2740 - ІІІ від 20.09.2001 р .// ЗАКОНОДАВЧІ и Нормативні акти з банківської ДІЯЛЬНОСТІ. - 2001.

    18. Про Національний банк України: Закон України № 679 - ХІV від 20.05.2007 р. // ЗАКОНОДАВЧІ и Нормативні акти з банківської ДІЯЛЬНОСТІ. - 2007.

    19. Про систему валютного регулювання и валютного контролю: Декрет кабінету міністрів України №15-93 від 19.02.2007 р .// Урядовий кур 'єр. - 2007.

    20. Закон України "Про Національний банк України" від 20.05.2007 р.

    21. В.М. Гальперін Макроекономіка. - Питер, 2005.

    22. Т.А. Агапова Макроекономіка. - Москва, 2006.

    23. В.Д. Базилевич Макроекономіка. - Київ, 2004.

    24. Г.С. Вечканов Макроекономіка. - Питер, 2006.

    ПЕРЕЛІК ПОСИЛАНЬ

    1. Е. Дж. Доллан Гроші, банківська справа і кредитна політика. - Москва, 2005. - С. 44-55, 88, 94-99.

    2. Н.Г. Менк'ю Макроекономіка. - Москва, 1994. - С. 59-64.

    3. М.Н. Чепурін, Е.А Кисельова Курс економічної теорії. - Кіров, 2003. - С. 459-463, 543,634.

    4. Н.А. Миклашевская, А.В. Холопов Міжнародна економіка. - Москва, 2000. - С.260-270, 282-290.

    5. А.М. Мороз Національний банк и грошово - кредитна політика. - Київ, 2007. - С. 654 - 657.

    Додаток А

    Інструменти кредитно - грошового регулювання.

    Додаток Б

    Структура кредитної емісії центрального банку України в 1993 - 2000 рр.,%.

    Дата

    Купівля валюти

    Рефінансування комерційних банків

    кредити уряду

    Ср-ва, розміщення в ОВДП

    Ср-ва, направл. на операції на відкритому ринку

    01.01.1993

    17,0

    10,0

    73,0

    -

    -

    01.01.1994

    3,7

    44,7

    51,6

    -

    -

    01.01.1995

    7,3

    6,4

    86,3

    -

    -

    01.01.1996

    14,3

    8,6

    77,2

    -

    -

    01.01.1997

    20,6

    8,5

    63,7

    7,3

    -

    01.01.1998

    25,4

    10,2

    44,3

    20,0

    -

    01.01.1999

    3,3

    4,7

    32,2

    58,8

    -

    01.01.2000

    11,6

    3,3

    23,7

    60,4

    1,0

    додаток В

    Процентні ставки рефінансування комерційних банків Національним банком України,%.

    період

    Встановлена ​​облікова ставка

    Фактична ставка за інструментами

    всього

    Кредитні аукціони

    ломбардні кредити

    операції репо

    інші механізми

    З 2001 р кредити придбані банками на тендері

    З 2001 р овернайт

    1 998

    61,6

    52,7

    -

    54,4

    21,8

    19,7

    +1999

    50,0

    44,0

    -

    61,1

    54,1

    47,8

    2000

    30,6

    29,6

    -

    30,9

    59,7

    -

    2001

    19,7

    20,2

    16,5

    20,4

    28,0

    21,0

    2002

    24,6

    20,0

    16,3

    31,4

    22,0

    33,0

    2003

    20,5

    20,3

    15,9

    25,6

    23,0

    30,5

    2004

    18,3

    19,9

    15,6

    23,4

    24,5

    -

    2005

    20,5

    19,3

    16,0

    28,3

    30,5

    23,6

    2006

    19,7

    18,9

    15,9

    19,8

    21,5

    25,2

    2007

    19,9

    18,6

    15,8

    20,6

    21,6

    22,1

    додаток Г

    Динаміка основних макроекономічних показників в Україні 1999 - 2007 рр.

    року

    Зміна реального обсягу ВВП,% до попереднього року

    Темпи зростання грошової маси,% до попереднього року

    Індекс цін споживчого ринку,%

    Номінальна девальвація (-), ревальвація (+) гривні по відношенню до долара США,% до попереднього року

    +1999

    99,8

    141

    119

    -52,21

    2000

    105,9

    145

    126

    -4,18

    2001

    109,1

    140

    106

    +2,5025

    2002

    101,0

    139

    120

    -5,36

    2003

    101,2

    140

    115

    +1,036

    2004

    112,0

    141

    119

    +1,236

    2005

    108,3

    141

    120

    -1,2536

    2006

    109,6

    142

    121

    -4,63

    2007

    110,3

    143

    125

    +2,362



    Головна сторінка


        Головна сторінка



    Інструменти кредитно грошової політики Центрального Банку

    Скачати 66.94 Kb.