• Список використаної літератури.


  • Дата конвертації16.08.2017
    Розмір10.69 Kb.
    Типкурсова робота

    Скачати 10.69 Kb.

    Інвестиційна діяльність підприємства

    льзуется для визначення внутрішньої рентабельності проекту (Internal Rate of Return, IRR), тобто. розрахункової ставки відсотка, якої визначається темп зростання інвестованого капіталу.

    Інвестиційний проект вважається економічно вигідним, якщо внутрішня ставка рентабельності перевищує мінімальний рівень рентабельності, встановлений для цього проекту, а при порівнянні декількох альтернативних проектів кращим вважається проект з найбільшим значенням внутрішньої рентабельності.

    Крім того, показник IRR визначає таку максимально допустиму ставку позичкового відсотка, при якій кредитування проекту здійснюється без збитків, тобто. без використання для виплат за кредит частини прибутку, отриманої на власний інвестований капітал.

    Метод окупності призначений для визначення періоду повернення інвестіцій.Період повернення-це проміжок часу з моменту початку інвестування проекту до моменту, коли дисконтований чистий грошовий потік повністю компенсує початкові капіталовкладення в проект.Можно вважати, що з цього моменту проект починає приносити чистий доход.Прі цьому , коли наростаючий підсумок показника NPV стає позитивним, і відповідає моменту повної окупності інвестицій.

    Следовательно.еслі період повернення перевищує інвестиційний період, то проект не окупається і вважається економічно невигідним, а при порівнянні декількох проектів економічно привабливим вважається проект з найменшим строком повернення інвестицій.

    Розглянемо цей метод на конкретному прикладі аналізу двох взаємовиключних проектів.

    Приклад Гончарук О.В., Книш М.І., Шопенко Д.В.Управленіе фінансами предпріятій.СПб.: Дмитрий Буланин, 2002.С 112-113. Нехай обидва проекти припускають однаковий обсяг інвестицій $ 1000 і розраховані на 4 роки.

    Проект А по роках генерує такі грошові потоки, $: 500; 400; 300; 100; проект Б-100; 300; 400; 600.Стоімость капіталу проекту оцінена на рівні 10% .Расчёт дисконтованого строку здійснюється за допомогою таблиць.

    проект А

    Грошовий потік

    рік

    0-й

    1-й

    2-й

    3-й

    4-й

    чистий

    -1000

    500

    400

    300

    100

    чиста поточна

    -1000

    455

    331

    225

    68

    Чистий накопичений дисконтований

    -1000

    -545

    -214

    11

    79

    проект Б

    Грошовий потік

    рік

    0-й

    1-й

    2-й

    3-й

    4-й

    чистий

    -1000

    100

    300

    400

    600

    чиста поточна

    -1000

    91

    248

    301

    410

    Чистий накопичений дисконтований

    -1000

    -909

    -661

    -360

    50

    Дисконтовані значення грошових доходів підприємства в ході реалізації інвестиційного проекту інтерпретується наступним чином: приведення грошової суми на цей момент часу відповідає виділенню з цієї суми тієї її частини, яка відповідає доходу інвестора, що надається останньому за вкладення капітала.Такім чином, решта грошового потоку покликана покрити вихідний обсяг інвестицій.

    Чистий накопичений дисконтований грошовий потік являє собою непокриту частину вихідної інвестіціі.С часом її величина уменьшается.Так, до кінця другого року непокритими залишаються лише $ 214, і оскільки дисконтоване значення грошового потоку в третьому році становить $ 225, стає зрозумілим, що період покриття інвестицій становить два повних року і якусь частину року Більш конкретно для проекту отримаємо:

    DPB = 2 + 214/225 = 2,95

    Аналогічно для другого проекту

    DPB = 3 + 360/410 = 3,88.

    На підставі результатів розрахунків робиться висновок: проект А краще, оскільки він має менший період окупності.

    Істотним недоліком методу дисконтованого періоду окупності є те, що він враховує тільки початкові грошові потоки, саме ті, які укладаються в період окупаемості.Все наступні грошові потоки не беруться до уваги в розрахунковій схеме.Так, якби в рамках другого проекту в останній рік потік склав, наприклад, $ 1000, то результат розрахунку дисконтованого періоду окупності не змінився б, хоча цілком очевидно, що проект стане в цьому випадку набагато більш привабливим.

    Природно, що різні показники, визначені для набору інвестиційних проектів, зовсім не обов'язково дадуть однакові результати щодо переваги того чи іншого проекту.Вони мають різний зміст і вимірюють ефект з різних точок зренія.Неоднозначность результатів, одержуваних при оцінюванні ефективності проектів, пояснює, чому багато фірм для підвищення надійності при відборі варіантів інвестування орієнтуються на два і більше вимірювача.

    Висновок.

    Інвестиційний процес відіграє основну роль у формуванні структури виробництва, в зв'язку з цим основні зміни, які повинні відбутися у вітчизняній економіці при переході до ринкових відносин, в першу чергу стосуються процесу прийняття інвестиційних решеній.На зміну народногосподарському підходу, характерного для планової економіки, приходить механізм прийняття рішень на рівні підприємств, як повноцінних суб'єктів ринкових відносин, самостійно проводять свою інвестиційну політику і несуть за її результа ти фінансову відповідальність.

    В даний час підприємство має зробити свій вибір з численних напрямків розвитку, різноманіття технічних решеній.Так як інвестиційний процес на мікроекономічному рівні складається з безлічі інвестиційних рішень, прийнятих окремими підприємствами, правильність вибору стає важливим питанням для кожного з них.Це дозволяє розглядати створення механізму формування інвестиційного процесу на підприємстві як центральну проблему, що стоїть перед економічною наукою і практикою.

    Говорячи про самих інвестиціях необхідно відзначити, що найчастіше зустрічаються інвестиції, що носять довгостроковий характер, а короткострокові інвестиції здійснюються у фінансовій сфере.Інвестіціонная діяльність та інвестиційні рішення впливають на всі сторони підприємницької діяльності та соціально-економічну ситуацію в регіоні в цілому.

    Як уже зазначалося, існує різні види інвестицій, які застосовуються в залежності від цілей і завдань, що стоять перед конкретним предпріятіем.Каждие з цих інвестицій мають свою структуру і певні функції.

    Кожне підприємство повинно прагнути до ефективного розвитку, і тут неможливо обійтися без капіталовкладень,

    які воно може залучити як з боку інвесторів, в тому числі і іноземних, так і скориставшись своїми власними. Дані інвестиційні ресурси можуть бути спрямовані на різні цілі, як, наприклад, розширення виробничих потужностей, технічне переозброєння або реконструкція підприємства, а також освоєння нових видів продукціі.Безусловно, підприємство може здійснювати і зовнішню інвестиційну діяльність, купуючи цінні папери інших підприємств або ж ставати головним підприємством, набуваючи контрольний пакет акцій якого-небудь іншого господарюючого суб'екта.Осуществляя даний вид фінансових інвестицій, підприємство-інвестор вибі ає найбільш підходящий для себе варіант, співвідносячи майбутній прибуток і ризик, з яким пов'язані всі інвестиційні процеси.

    Рішення про інвестиції приймають на основі інвестиційних розрахунків, в яких відображається повна картина планованого проекту і визначається рентабельність капітальних вкладень.

    Існує кілька різних методів оцінки економічної ефективності проектів, в яких використані різноманітні крітеріі.Современние фірми використовують відразу декілька методів, для того, щоб виявити найбільш надійний і вигідний варіант інвестування.

    Узагальнюючи все вищесказане, можна зробити головний висновок, який полягає в тому, що інвестиційна діяльність на підприємстві завжди спрямована на підвищення ефективності його роботи, що в кінцевому підсумку виражається в отриманні, а потім і збільшенні прибутку.

    Список використаної літератури.

    Гончарук О.В., Книш М.І., Шопенко Д.В.Управленіе фінансами предпріятій.СПб.: Дмитрий Буланин, 2002.

    Горемикін В.А, Нестерова Н.В.Стратегія розвитку підприємства. М.: Дашков, 2004

    Кантор Е.Л.Економіка підприємства. СПб.: Питер, 2003

    Лопатников Л.І.Економіко-математичний словарь.М.: Наука, 1987

    Семенов В.М., Баєв І.А., Терехова С.А.Економіка підприємства.М.: Центр економіки і маркетингу, 1996.

    Четиркін Е.М.Фінансовий аналіз виробничих інвестицій. М.: Справа, 2001.

    Хавранек П.М., Бекренс В.Руководство по оцінці ефективності інвестицій. М.: Инфра-М, 1995

    Фатхудинов Р.А.Інвестіціонний менеджмент.М.: Бізнес-школа "Інтел-синтез", 2000

    Шуляк П.Н.Фінанси підприємства.М.: Дашков, 2002

    Економіка підприємства / Волков О.І.-М.: Инфра-М, 2000

    Економічна теорія / Симкина Л.Г.-СПб.: Питер, 2003

    ...........