Дата конвертації29.05.2018
Розмір56.7 Kb.
Типреферат

Кредитно-грошова політика держави. Її цілі та інструменти

Міністерство освіти і науки Російської Федерації

Державна освітня установа

Іркутський Державний Університет

Міжнародний Інститут Економіки і Лінгвістики

Кафедра соціально-економічних дисциплін

реферат

з економічної теорії (макроекономіка)

Тема:

Кредитно-грошова політика держави. Її цілі та інструменти.

Виконала студентка 1 курсу

групи 11128 (1)

спеціальності комерція

Керівник Колесникова С.К.

Іркутськ, 2008

Зміст

Вступ. 3


1. Сутність грошово-кредитної політики .. 5
1.1. Визначення та основні цілі грошово-кредитної політики. 5
1.2. Теорія грошей. 6
1.3 Методи грошово-кредитної політики. 10
1.4. Теоретичні підходи до грошово-кредитної політики. 17


2.Сучасні грошово-кредитна політика Росії .. 21
2.1. Грошово-кредитна політика в 2005 році. 21
2.1.1. Основні напрямки грошово-кредитної політики в 2005 рік. 21
2.1.2. Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання у 2005 році 24
2.2. Проблеми регулювання грошово-кредитної політики в Росії. 29

Висновок. 36
Список використаних джерел. 39


Вступ

Ця курсова робота присвячена кредитно-грошової політики і методів її регулювання на сучасному етапі розвитку ринкової економіки.

Кредитно-грошова політика дуже важлива для будь-якої держави особливо на сьогоднішній день, коли основною функцією держави є забезпечення ринкового господарства достатньою кількістю готівки. Також необхідно відзначити, що загальний стан економіки в великій мірі залежить від стану грошово-кредитної сфери. Досить зауважити, що від 75 до 90% грошової маси в більшості країн становлять банківські депозити і лише 25-10% - банкноти центрального банку. [1]

Головною метою курсової роботи є виявлення основного напрямки грошово-кредитної політики держави і ключових інструментів грошово-кредитного регулювання. Основними завданнями є:

1. визначення поняття грошово-кредитної політики;

2. розгляд теорії грошей;

3. ознайомлення з методами регулювання грошово-кредитної сфери;

4. вивчення теоретичних підходів до грошово-кредитної політики;

5. розгляд сучасної грошово-кредитної політики в Російській Федерації;

6. розгляд проблем в регулюванні грошово-кредитної політики в Росії і знаходження шляхів їх вирішення.

Не можна не відзначити, що погляди на питання регулювання грошово-кредитної сфери протягом тривалого часу неодноразово змінювалися. Збільшувалася кількість і якість заходів держави, що регулюють грошовий обіг. Таким чином, в даній роботі необхідно виявити найбільш актуальні та найбільш дієві інструменти регулювання грошово-кредитної сфери, які необхідно використовувати для досягнення головної мети грошово-кредитної політики.

1. Сутність грошово-кредитної політики


1.1. Визначення та основні цілі грошово-кредитної політики

Грошово-кредитна політика в економічній літературі найчастіше визначається, як політика центрального банку, яка діє на кількість грошей в обігу. Згідно з коментарями до федерального закону «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)», грошово-кредитна політика визначається, як складова частина єдиної державної економічної політики, що виявляється у впливі на кількість грошей в обігу з метою досягнення стабільності цін, забезпечення максимально можливої ​​зайнятості населення , а також зростання реального обсягу виробництва. Більш точне трактування даної категорії проводить Симановский О.Ю .. Монетарна політика визначаться їм, як «управління грошовою пропозицією або створення умов для доступу економічних суб'єктів до кредитів і (або) під процентну ставку, відповідну певним економічним цілям». На відміну від першого визначення, друге підкреслює можливість впливу грошово-кредитної політики не тільки на сферу обігу, а й на сферу виробництва. [2]

У зарубіжній літературі грошово-кредитна політика підрозділяється на «вузьку», що забезпечує стабільність національної валюти за допомогою проведення валютних інтервенції, зміни рівня облікової ставки. А також інших інструментів, що впливають на стан національної грошової одиниці. І «широку», безпосередньо впливає на обсяг грошової маси в обігу. Ці заходи повинні бути взаємопов'язані і взаємозумовлені. [3]

Реалізація заходів грошово-кредитної політики має на меті, до яких більшість авторів відносять низький рівень інфляції і безробіття, стабільне економічне зростання. Але не всі економісти так одностайні у визначенні цілей монетарної політики. Наприклад, найбільш загальне формулювання цілей грошово-кредитної політики наводиться Макконнелл К. Р. і Брю Л.С .. На їхню думку, основною метою грошово-кредитної політики є «допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і відсутністю інфляції» . Інші автори до кінцевих цілей грошово-кредитної політики (крім перерахованих вище) відносять стійкий платіжний баланс. [4]

Таким чином, на мій погляд, можна прийти до висновку про те, що забезпечення економічного зростання при низькій інфляції, безумовно, є вищою метою грошово-кредитної політики. Поточна ж грошово-кредитна політика спрямована на більш доступні цілі, які поділяються на тактичні (досяжні шляхом щоденних операцій на відритому ринку) і проміжних (регулюють значення ключових змінних). У сукупності вищі завдання, проміжні і тактичні цілі утворюють ієрархічну структуру, де на кожному певному рівні відбувається коригування відповідної мети для забезпечення виконання важливішого завдання. Кінцеві цілі реалізуються грошово-кредитною політикою як одним з напрямків економічної політики в цілому, поряд з фіскальною і зовнішньоекономічної.

1.2. теорія грошей

В основі грошово-кредитної політики лежить теорія грошей, вивчає вплив грошей на стан економіки в цілому.

Серед економістів ведуться суперечки, зумовлені двома підходами: до неї кейнсеанской теорією і монетаризмом.

Теорія Кейнса передбачає активне втручання держави в економічне життя. Кейнс не вірив в саморегулюючий грошовий механізм і вважав, що для забезпечення нормального росту і досягнення економічної рівноваги необхідне втручання ззовні. Сама ринкова економіка «вилікувати» себе не може. [5] Це, зокрема виражається в безробіття, інфляції, частих економічні ризики.

Кейнс стверджував, що розміри суспільного виробництва і зайнятості, їх динаміка визначаються не факторами пропозиції, а чинниками платоспроможного попиту. У центрі уваги має перебувати розгляд попиту і його складових, а також факторів, що впливають на попит. [6]

На його думку, для збільшення інвестицій, які відіграють вирішальну роль у розширенні платоспроможного попиту необхідно:

1. знизити відсотки на кредити, і підприємці вкладатимуть кошти не в цінні папери, а в розвиток виробництва

2. стимулювати ефективний попит за рахунок збільшення державних витрат. Інвестицій і закупівлі товарів

3. перерозподіл витрат на користь соціальних груп, які отримують найнижчі доходи для збільшення попиту цих соціальних груп

У підсумку, на думку Кейнса, розширитися виробництво, будуть залучені додаткові працівники, скоротитися безробіття. Розглядаючи два інструменти регулювання попиту - грошово-кредитний і бюджетний, Кейнс віддавав перевагу другому. Під час спаду інвестиції слабо реагують на зниження рівня процентної ставки (грошово-кредитний спосіб регулювання). Значить, головна увага слід приділяти не зниженню процентної ставки, а бюджетній політиці, в тому числі тих витрат самої держави, які стимулюють інвестиції фірм.

На 70-ті роки приходиться криза кейнсеансва. Над ідеями цієї школи беруть верх ідеї монетаризму, головним теоретиком якого був Мільтон Фрідман, відомий американський економіст.

Монетаризм - це наука про гроші і їх ролі в процесі відтворення. Це цілісна теорія, що представляє собою специфічний підхід до регулювання економіки за допомогою грошово-кредитних інструментів. Нам перший план висувається стабільна емісія грошей незалежно від економічного становища і стану кон'юнктури. Обсяг грошової маси стає головним об'єктом грошово-кредитної політики. Монетаристи вважають, що ринкове господарство в силу внутрішніх тенденцій прагнути до стабільності, самоналажіванію. Якщо має місце диспропорція, то це відбувається, перш за все, в результаті зовнішнього втручання. Також необхідно скорочення до мінімуму державних регуляторів, виняток або зниження ролі податкового, бюджетного регулювання. В якості головного регулятора, що впливає на господарське життя, повинні служити «грошові імпульси», грошова емісія. [7]

Фрідман виходив з того, що грошова політика повинна бути спрямована на досягнення відповідності між попитом на гроші і їх пропозицією. Зростання грошової пропозиції повинен забезпечуватися стабільністю цін. [8]

Таким чином, згідно з поглядами монетарстов гроші є головною сферою, що визначає рух і розвиток виробництва. Попит на гроші має постійну тенденцію до зростання, і щоб забезпечити відповідність між попитом на гроші і їх пропозицією, необхідно проводити курс на постійне збільшення грошей в обігу. Таким чином, основна думка монетаризму полягає в тому, що державне регулювання має обмежитися контролем над грошовим обігом. [9]

Потрібно відзначити наступні доводи, що говорять на користь грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому:

1. швидкість і гнучкість в порівнянні з фіскальною політикою, застосування якої може бути відкладено не довгі час через обговорення в законодавчих органах. У той час як Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про купівлю-продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку.

2. в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому видається більш прийнятною в політичному відношенні.

Але існує і ряд негативних моментів:

1. Політика дорогих грошей, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, в якій банки змушені обмежити обсяг кредитів. А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позичок, проте вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозиція грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклової асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У більш нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і, тим самим, до зростання грошової пропозиції.

2.Швидкість обігу грошей має тенденцію змінюватися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.

Отже, необхідно відзначити, що сучасні моделі грошової політики базуються і на кейнсеанскіх і на монетаристських ідеях, так як кожна з даних теорій має як ряд позитивних, так і ряд негативних моментів. І одним з основних завдань держави вважається знаходження оптимального поєднання методів регулювання виходячи з двох підходів до сутності грошей.

1.3 Методи грошово-кредитної політики

Грошово-кредитна політика спрямована або на стимулювання кредиту і грошової емісії (кредитна експансія або політика дешевих грошей), або на їх стримування і обмеження (кредитна рестрикція або політика дорогих грошей). В умовах падіння виробництва, зниження цін і збільшення безробіття центральні банки намагаються оживити кон'юнктуру шляхом:

1. покупки цінних паперів на відкритому ринку у населення і комерційних банків;

2. зниження облікової ставки;

3. Зниження нормативів по резервним відрахувань.

В результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей в стані зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення рівноважного чистого національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.

У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, Центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. Для цього Центральний банк повинен:

1. продавати державні облігації на відкритому ринку;

2. збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів;

3. підняти облікову ставку.

В результаті проведення політики дорогих грошей банки виявляють, що їхні резерви занадто малі, щоб задовольнити приписуваний законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий по відношенню до їх резервам. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам слід зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. В наслідок цього грошова пропозиція скоротитися, викликаючи підвищення норми відсотка, що скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати і обмежуючи інфляцію. Мета цієї політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту та збільшення витрат для стримування інфляційного тиску.

Методи грошово-кредитної політики - це способи впливу на орієнтири грошово-кредитної політики, що здійснюються за допомогою застосування певних інструментів грошово-кредитної політики. [10] У той час як інструменти грошово-кредитної політики - це тісно пов'язані з цільовими орієнтирами грошово-кредитної політики показники, що знаходяться в сфері впливу Центрального банку як органу грошово-кредитного регулювання, величина яких може бути досить швидко скоректована.

Всі методи грошово-кредитної політики використовуються в єдиній системі і, в свою чергу, діляться на дві групи: загальні, що впливають на ринок позикових капіталів в цілому, і селективні (вибіркові), призначені для регулювання конкретних видів кредиту або кредитування окремих галузей, великих фірм . [11] [12]

Охарактеризуємо загальні методи грошово-кредитної політики:

1. Облікова політика. При видачі кредитів банки встановлюють ціну за користування грошима - вона називається обліковою ставкою. Облікові ставки комерційних банків залежать від облікової ставки центрального банку, за якою він надає короткострокові кредити комерційним банкам. Якщо центральний банк підвищує ставку, то комерційним банкам також доводитися здорожувати кредити, і хвиля обмежень прокочується по всьому ланцюжку взаємозв'язків. Цей захід може сковувати інфляційний потік, але при цьому гнітюче впливати на ділову активність. Здешевлення кредиту веде, як правило, до додаткового припливу грошей в сферу обігу. Маніпулювання базисної ставкою є давнім і традиційним важелем впливу ЦБ на пропозицію грошей. Однак залежність тут не завжди пряма: розширення і здешевлення грошових продажів (кредитів) ЦБ аж ніяк не означає, що комерційні банки будуть їх негайно використовувати, - багато що залежить від кон'юнктури і прогнозів. Свої корективи можуть внести зміни в швидкості обігу грошей. [13]

В даний час за кордоном облікова ставка коливається в досить широких межах - від 2 до 15%, відображаючи як загальні тенденції економічного розвитку, і циклічні коливання кон'юнктури. Але в цілому значення цього методу регулювання в порівнянні з іншими суттєво знизилося. [14]

2. Процентна ставка. Набіги інфляційних хвиль, і відповідну поведінку комерційних банків перемогли вчених досліджувати взаємозв'язку між інфляційним процесом і процентними ставками. Вихідна теза Ірвінга Фішера був такий: передбачуване зростання інфляції призводить до відповідного зростання процентної ставки, так само як і, навпаки, прогноз зниження інфляції стримує зростання процентної ставки »; виходячи з цього, моно прогнозувати зміну валютного курсу. [15]

Зміна валютного курсу визначається різницею між рівнями номінальних процентних ставок країн-партнерів. Більш високий, ніж у партнера темп інфляції, веде, беручи до уваги фактор очікувань, до підвищення процентної ставки, що, однак, обесценівающе впливає на вартість даної національної валюти при зіставленні з партнерською. Якщо взяти до уваги ситуацію на світовому фінансовому ринку, то процентна ставка усередині країни, умовно кажучи, повинна дорівнювати процентній ставці за кордоном плюс відсоток обміну національної валюти. [16]

3. Операції на відкритому ринку. У країнах з розвиненим ринком цінних паперів найбільш поширеним методом грошово-кредитної регулювання є операції на відкритому ринку, які впливають на діяльність комерційних банків через обсяг наявних у них ресурсів. Якщо Центральний банк продає цінні папери на відкритому ринку, а комерційні банки їх купують, то ресурси останніх і відповідно їх можливості надання позики клієнтам зменшуються. Це призводить до скорочення грошової маси в обігу і підвищення позикового відсотка. Купуючи цінні папери на ринку у комерційних банків, центральний банк надає їм додаткові ресурси, розширює їх можливості з видачі позичок. Операції на відкритому ринку сприяють регулювання банківських ресурсів, процентних ставок і курсу державних цінних паперів. [17]

Для регулювання короткострокових відсоткових ставок традиційно застосовуються операції центрального банку з векселями (казначейськими і комерційними) і короткостроковими державними облігаціями. Продаж їх обмежує готівку грошового ринку і веде до підвищення ринкових ставок відсотка. Якщо центральний банк не бажає допускати збільшення ринкової норми відсотка, то він надає підтримку банкам, купуючи у них короткострокові цінні папери і векселі за поточними ринковими ставками. [18]

Традиційним засобом регулювання довгострокових процентних ставок служать операції центрального банку з довгостроковими державними зобов'язаннями. Купівля таких зобов'язань центральним банком викликає підвищення їх ринкового курсу (в результаті розширення попиту на них). Збільшення ціни облігацій означає зниження їх фактичної дохідності, яка визначається відношенням суми купонного доходу по облігації до її ринковим курсом. Зменшення фактичної дохідності довгострокових облігацій призводить до зниження довгострокових процентних ставок на ринку. Продаж облігацій центральним банком на відкритому ринку викликає падіння їх курсу і підвищення прибутковості облігацій, а значить і довгострокових процентних ставок. Крім того, купівля-продаж цінних паперів впливає на відсоткові ставки через розширення або обмеження банківської готівки. [19]

Операції з цінними паперами являють собою основу регулюючої діяльності ФРС США. На ці угоди припадати приблизно 4/5 річного обороту ФРС. [20]

4.Установление норм обов'язкових резервів. За допомогою зміни нормативу резервних коштів банк регулює обсяги видаваних комерційними банками кредитів і можливості здійснення ними депозитної емісії. [21]

Підвищення норми обов'язкових резервів не означає, що велика частина банківських коштів «заморожена» на рахунках Центрального банку і не може використовуватися комерційними банками для видачі кредитів. В результаті скорочуються банківські позики і грошова маса в обігу, підвищуються відсотки за банківськими позиками. Зниження норми банківських резервів веде до розширення банківських кредитів і грошової маси до зниження ринкового відсотка [22]

Вперше даний метод застосували в США в 1933 р На відміну від операцій на відкритому ринку і облікової політики цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому. [23] [24]

До селективним методам грошово-кредитної політики належать такі:

1.Контроль за окремими видами кредитів. Він часто практикується в відношенні кредитів під заставу біржових цінних паперів, споживчих позик на покупку товарів у розстрочку, іпотечного кредиту. Регулювання споживчого кредиту зазвичай вводиться в періоди напруги на ринку позикових капіталів, коли держава прагне перерозподілити їх на користь окремих галузей або обмежити загальний обсяг споживчого попиту. [25]

2.Регулірованіе ризику і ліквідності банківських операцій. У численних урядових положеннях і документах (законах, актах, інструкціях, директивах, вказівках і т.д.), що регулюють операційну діяльність банків, основна увага приділяється ризику, і ліквідності банківських операцій Державний контроль за ризиком посилився в останні два десятиліття. Характерно, що ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового стану боржників, а через співвідношення виданих кредитів і суми власних коштів банку. [26]

Застосовувані Центральним банком інструменти грошово-кредитної політики мають критерії ефективності. До числа таких критеріїв належать:

- гнучкість, тобто можливість маневру в процесі застосування даного інструменту;

- зворотність, тобто можливість проведення зворотної операції;

- швидкість;

- відповідність отриманих результатів поставленим цілям. [27] [28]

Отже, не дивлячись на те, що використання інструментів грошово-кредитної політики, їх результативність відображає спрямованість діяльності держави на економічну ситуацію в країні, на жаль, ефективність грошово-кредитної політики не завжди знаходиться в залежності від застосовуваних інструментів. Наприклад, зниження ставки рефінансування в даний час не сприяє зниженню ставок за кредитами. Проте, для досягнення певних цілей економічної політики Центральний банк застосовує ті інструменти грошово-кредитного регулювання, які будуть більш сприяти створенню сприятливої ​​ситуації.

Основними методами грошово-кредитної політики є: облікова і процентна ставка, операції на відкритому ринку, встановлення норм обов'язкових резервів. Використання даних методів допомагає Центральному банку регулювати грошово-кредитну сферу і впливати на неї необхідним чином на даному економічному етапі

1.4. Теоретичні підходи до грошово-кредитної політики

За допомогою названих інструментів центральний банк реалізує цілі грошово-кредитної політики: підтримка на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика) або ставки відсотка (гнучка монетарна політика). [29]

Вибір варіантів грошово-кредитної політики залежить багато в чому від причин зміни попиту на гроші. Наприклад, якщо зростання попиту на гроші пов'язаний з інфляційними процесами, доречною буде жорстка політика підтримки грошової маси. Якщо необхідно ізолювати динаміку реальних змінних від несподіваних змін швидкості обігу грошей, то, ймовірно, краще виявиться політика підтримки процентної ставки, пов'язаної безпосередньо з інвестиційної. [30] [31]

Очевидно, що центральний банк не в змозі одночасно фіксувати грошову систему і процентну ставку. Наприклад, для підтримки щодостійкої ставки при збільшенні попиту на гроші банк змушений буде розширювати пропозицію грошей, щоб збити тиск вгору на процентну ставку з боку зрослого попиту на гроші. [32]

Грошово-кредитна політика має досить складний передавальний механізм. Від якості роботи всіх його ланок залежить ефективність політики в цілому. Можна виділити чотири ланки передавального механізму грошово-кредитної політики:

1) зміна величини реальної пропозиції грошей в результаті перегляду центральним банком відповідної політики;

2) зміна процентної ставки на грошовому ринку;

3) реакція сукупних витрат (особливо інвестиційних) на динаміку процентної ставки;

4) зміна обсягу випуску у відповідь на зміну сукупного попиту (сукупних витрат). [33]

Однак реакція грошового ринку залежить від характеру попиту на гроші. Якщо попит на гроші досить чутливий до зміни процентної ставки, то результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки. І навпаки, якщо попит на гроші слабо реагує на процентну ставку, то збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння ставки. [34]

Очевидно, що порушення в будь-якій ланці передавального механізму можуть призвести до зниження або навіть відсутності будь-яких результатів грошово-кредитної політики. Наприклад, незначні зміни процентної ставки на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки розривають зв'язок між коливаннями грошової маси і обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошово-кредитної політики особливо сильно проявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не стільки з процентною ставкою на грошовому ринку, скільки з загальною економічною ситуацією і очікуваннями інвесторів. [35]

В цілому грошово-кредитна політика стикається з низкою обмежень і проблем:

1) надлишкові резерви, що з'являються в результаті політики «дешевих грошей», можуть не використовуватися банками для розширення пропозиції грошових ресурсів;

2) викликане грошово-кредитною політикою зміна грошової пропозиції може бути частково компенсовано зміною швидкості обігу грошей. [36]

В результаті керівні органи банківської системи стикаються з дилемою в області грошово-кредитної політики: вони можуть стабілізувати процентні ставки або пропозицію грошей, але не те й інше одночасно. У період після Другої світової війни напрямок грошово-кредитної політики перемістилося зі стабілізації процентних ставок на контроль за грошовою пропозицією, а потім грошово-кредитна політика стала більш прагматичною. [37]

Таким чином, як вже відомо, першочерговим завданням державного сектора є стабілізація економіки, для цього необхідне забезпечення економічного зростання і зведення інфляції до мінімуму. Держава прагнути до цього, проводячи фіскальну і грошово-кредитну політику. Метою грошово-кредитної політики є контроль над грошовою масою і рівнем позичкового відсотка. Це здійснюється для регулювання грошової пропозиції в країні.

Центральним ланкою фінансової політики держави є центральний банк (ФРС - в США, ЦБ - в РФ). Саме він своїми діями і проводить грошову політику. У світовій практиці основними інструментами регулювання грошово-кредитної політики центральним банком є: операції на відкритому ринку цінних паперів, рівень процентної ставки по позиках комерційним банкам і величина обов'язкових резервів; також центральний банк розробляє вимоги до комерційних банків, виконання яких забезпечує ліквідність банків.

2.Сучасні грошово-кредитна політика Росії

2.1. Грошово-кредитна політика в 2005 році

2.1.1. Основні напрямки грошово-кредитної політики на 2005 рік

Залежність російської економіки від зовнішньоекономічної кон'юнктури і продовження структурних перетворень в економіці роблять необхідною підтримку грошово-кредитної політики Банку Росії діями Уряду Російської Федерації в області бюджетної, податкової, тарифної, структурної та соціальної політики. У зв'язку з цим заходи по формуванню Стабілізаційного фонду Російської Федерації, обмеження зростання регульованих цін, тарифного і нетарифного регулювання зовнішньоекономічної сфери, здійснювані Урядом Російської Федерації, є важливою частиною антиінфляційної політики в Росії. [38]

Головні завдання в цій галузі визначені в щорічно розробляються Центральним Банком РФ основних напрямках грошово-кредитної політики і спільних заявах Уряду РФ і Центрального банку РФ про економічну політику. [39]

У майбутній трирічний період Урядом Російської Федерації і Банком Росії повинна бути реалізована задача зниження інфляції до 7,5 - 8,5% в 2005 році, 6,0 - 7,5% - в 2006 році і 5,0 - 6,5% - в 2007 році, що відповідає основним параметрам сценарних умов соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2005 рік і на період до 2007 року. [40]

Тут слід звернутися до результатів 2004 року, де головна відмінність інфляційної ситуації полягає в значному прискоренні зростання цін в промисловості і, в той же час, в більш повільному зростанні грошової пропозиції. Бурхливе зростання цін на базові товари промислового виробництва - метал і паливо - мали істотний вплив на зростання споживчих цін. Приріст споживчих цін на кінець 2004 року склав приблизно 11,5%. [41]

2005 рік Варіант 1 Варіант 2 Варіант 3 Валовий внутрішній продукт 4,8 6,0 6,3 Приріст споживчих цін (грудень до грудня попереднього року) 7,5-8,5 7,5 - 8,5 7,5 - 8, 5 Продукція промисловості 4,0 5,2 5,5 Інвестиції в основний капітал 6,7 9,0 9,8 Реальні грошові доходи населення 7.1 8,8 9,0 Оборот роздрібної торгівлі 6,2 7,9 8,5 Розрахунковий середньорічний курс долара (рублів за долар США) 30,7 30,2 30,0

Банк Росії, виходячи з попередніх розрахунків стану платіжного балансу країни, проекту федерального бюджету на 2005 рік та інших факторів, що впливають на інфляцію, вважає за можливе прийняти в якості мети грошово-кредитної політики на 2005 рік обмеження приросту споживчих цін в межах 7,5 - 8 , 5%. [42] Але, на жаль, статистичні дані по інфляції за перші три місяці поточного року досить не сприятливі. Інфляція склала за цей період 5,3% (у 2004 році за аналогічний період-3,5%). [43]

Залежно від поєднань зовнішніх і внутрішніх факторів офіційний прогноз Уряду Російської Федерації розвитку країни в 2005 році розроблено в трьох варіантах. І Банк Росії готовий проводити відповідну кредитно-грошову політику в рамках будь-якого з цих варіантів. Основні показники соціально-економічного розвитку по кожному варіанту наведені в табл.1.

При деякому погіршенні стану платіжного балансу (за першим варіантом) зниження припливу іноземної валюти зумовить уповільнення процесу накопичення золотовалютних резервів, активізує ослаблення рубля і підвищить привабливість активів в іноземній валюті. У цих умовах зниження швидкості обігу грошей в 2005 році буде відбуватися повільніше, ніж в 2004 році. [44]

Умови другого і третього варіантів при цінах на нафту в діапазоні від 26 дол. До 28 дол. США за барель можна визначити як досить сприятливі для російської економіки, які сприятимуть високим темпам зростання ВВП і доходів економічних агентів. При більш сприятливому в порівнянні з першим варіантом стані платіжного балансу на тлі продовження накопичення золото валютних резервів тенденція до зміцнення рубля в реальному вираженні збережеться. Зниження швидкості обігу грошей в цих випадках можливе більш значним у порівнянні з першим варіантом. Діапазон змін темпів зростання попиту на гроші може скласти 24 - 28% за другим варіантом, 26-30% за третім варіантом. [45]

У разі розвитку зовнішньоекономічної кон'юнктури по четвертому чи п'ятому варіанту прогнозу платіжного балансу при середньорічних цінах на російську нафту в межах 31 35 доларів США за барель зростання економічної активності може бути вищим, а зниження швидкості обігу грошей інтенсивнішим, внаслідок чого попит на гроші буде формуватися на більш високому рівні - в діапазоні 30 - 32%. Сильний платіжний баланс, що обумовлює збільшення золотовалютних резервів, сприятиме забезпеченню зростання грошової пропозиції відповідно до зростаючим попитом на гроші. [46]

Але не виключена можливість виходу за дані задані межі темпів зростання грошової маси. Хоча, як уже було зазначено, основним завданням кредитно-грошової політики держави є зниження темпів інфляції.

2.1.2. Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання у 2005 році

Використання інструментів грошово-кредитної політики в 2005 році буде багато в чому визначатися потребами банківського сектора, які, в свою чергу, будуть залежати від кон'юнктури світових фінансових і товарних ринків, динаміки потоків капіталу, стану бюджетної сфери і активізації факторів внутрішнього попиту. [47]

З метою підвищення ефективності грошово-кредитної політики Банк Росії в 2005 році продовжить роботу з розвитку інструментів регулювання ліквідності, які в залежності від ситуації в грошово-кредитній сфері будуть активно використовуватися як для надання ліквідності кредитним організаціям, так і для стерилізації вільних грошових коштів. [ 48]

1.В даному році дії Банку Росії спрямовані на подальшу уніфікацію різних схем і механізмів рефінансування. Продовжитися тенденція до підвищення доступності внутрішньоденних кредитів і кредитів «овернайт» шляхом розширення кола регіональних контрагентів. [49]

Для надання кредитним організаціям можливості ефективно управляти власною ліквідністю Центральний банк проводить політику рефінансування шляхом:

1. Операції надання ломбардних кредитів (короткострокова видача кредитів під заставу речей або цінних паперів) [50] Банку Росії за фіксованою процентною ставкою на строк до 7 днів

2. Надання кредитним організаціям можливості використання системи електронних торгів Московської міжбанківської валютної біржі для отримання ломбардних кредитів Банку Росії

3. Включення в Ломбардний список високоліквідних цінних паперів найбільших російських емітентів, що мають відносно високий рейтинг.

4. Активізації операції з купівлі державних цінних паперів без зобов'язання зворотного викупу. [51]

2. У 2005 році планується продовження використання в необхідних випадках депозитних операцій з кредитними організаціями - резидентами у валюті РФ для регулювання рівня ліквідних коштів банківської системи в короткостроковому і середньостроковому періодах. В першу чергу буде розглянуто питання про впровадження Системи електронних торгів Московської міжбанківської валютної біржі для проведення депозитних операцій на умови «до запитання». Незалежно від сценарію економічного розвитку Банк Росії передбачає вдосконалення механізму обов'язкового резервування.

3.Регулювання процентних ставок за власними операціями Банку Росії є одним з важливих інструментів грошово-кредитної політики. В умовах мінливої ​​зовнішньоекономічної кон'юнктури важливим завданням процентної політики є згладжування дисбалансу між процентними ставками за активами, номінованих у національній та іноземній валютах, що має запобігати додатковий приплив або відплив капіталу при різних тенденціях в платіжному балансі і утримувати вартість кредитних ресурсів на доступному для реального сектора рівні . [52] Діапазон коливань процентної ставки за кредитами «овернайт» становив 40-250%. Найвища процентна ставка була оголошена 17 серпня 1998 року- 250% річних. [53]

4.Переход до регулярного випуску облігацій Банку Росії (ОБР) і цілеспрямоване формування ємного і ліквідного ринку ОБР дозволить до певної міри посилити вплив процентних ставок по операціях Банку Росії на досягнення цілей грошово-кредитної політики. Зміна процентних ставок по операціях Банку Росії має сприяти, з одного боку, стерилізації вільної ліквідності в необхідних обсягах, а з іншого боку - обмеження зростання ринкових процентних ставок. Потрібно відзначити, що Банку Росії для переходу в середньостроковій перспективі в системі управління, що спирається переважно на процентні ставки, необхідно спільно з Урядом Російської Федерації проводити цілеспрямовану роботу по:

· Формування єдиного ефективно функціонуючого внутрішнього грошового ринку, операції на якому будуть однаково доступні для широкого кола учасників

· Зниження трансакційних витрат і рівня ринкових ризиків

· Розвитку ринкової інфраструктури [54]

5.Также регулювання здійснюється за допомогою нормативів обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії кредитними установами та комерційними банками (резервні вимоги). За законодавством нормативи обов'язкових резервів в Росії не можуть перевищувати 20% зобов'язань кредитної організації і можуть бути диференційовані для різних кредитних організацій. Нормативи обов'язкових резервів не можуть бути одночасно змінені більш ніж на п'ять пунктів.

За порушення нормативів обов'язкових резервів Банк Росії має право списати в безспірному порядку з кореспондентського рахунку кредитної організації, відкритого в Банку Росії, суму недовнесених засобів, а також стягнути з кредитної організації в судовому порядку штраф у розмірі, встановленому Банком Росії. Зазначений штраф не може перевищувати суму, обчислену виходячи з подвійної ставки рефінансування Банку Росії, що діяла на момент прийняття судом відповідного рішення. [55]

Так в третьому кварталі 2004 році чинності Банку Росії були спрямовані на поповнення резервів кредитних організацій, які істотно скоротилися в травні-липні в результаті зниження довіри між банками. Значну роль у врегулюванні проблеми нестачі рублевої ліквідності на грошовому ринку грали рішення Банку Росії про зниження нормативів обов'язкових резервів з 8 липня 2004 роки 7 до 3,5%. В цілому обсяг коштів, що вивільнилися за рахунок зниження нормативів склав в липні приблизно 120 млрд. Руб. крім того, відповідно до Положення Банку Росії від 29.03.2004 №255-П «Про обов'язкових резервах кредитних організацій», який набрав чинності з 1 липня 2004 року, кредитним організаціям в установленому порядку може бути надано право усереднення обов'язкових резервів в межах встановленого Банком Росії коефіцієнта усереднення (0,2). Це також сприяло підвищенню рівня ліквідності кредитних організацій. Так за результатами регулювання за вересень 2004 року 38,3% кредитних організацій від загального числа діючих скористалися правом усереднення обов'язкових резервів. [56]

6.Также Центральним банком Росії використовується такий інструмент регулювання грошово-кредитної сфери як операції на відкритому ринку. Під операціями на відкритому ринку розуміються купівля-продаж Банком Росії казначейських векселів, державних облігацій, інших державних цінних паперів, облігацій Банку Росії, а також короткострокові операції із зазначеними цінними паперами з вчиненням пізніше зворотної операції [57]. (Дані представлені в табл.2 [58])

Збільшення рівня ліквідності у вересні 2004 року банківського сектора зумовило розміщення Банком Росії власних облігацій (ОБР), яке проводилося вперше з 2001 року, в обсязі 34,5 млрд. Рублів за ринковою вартістю. При цьому в наступний період Банк Росії здійснював активні операції купівлі продажу облігацій по прибутковості 4,5-5,5%. Операції з ОБР дозволяють Банку Росії розширити можливості по оперативному впливу на кон'юнктуру грошового ринку. [59]

1997 1998 1999 2000 2001 2002 Обсяг емісії 605,5 335,9 11,5 19,5 89 152 Обсяг розміщення і дорозміщення за номіналом 502 258,6 172,8 20,5 60,4 142,6 Обсяг виручки, отриманої в результаті розміщення і дорозміщення 436,2 193,7 12,6 20,3 56,4 133,9 Перераховано коштів до бюджету 32,7 -50,4 -67,8 -73 -55,2 25,9

7.Кроме того, Центральний Банк РФ використовує облікову ставку в якості інструменту регулювання грошово-кредитної сфери. Департамент зовнішніх і громадських зв'язків повідомляє, що відповідно до рішення Ради директорів Центрального банку Російської Федерації, починаючи з 21 червня 2003 року, встановлюється ставка рефінансування (облікова ставка) в розмірі 16% річних. [60]

Таким чином, в ситуації подальшого зниження інфляції, проведення збалансованої грошово-кредитної політики, а також конкурентного розвитку системи фінансового посередництва в умови знижуються ризиків і зростання інформаційної прозорості позичальників в 2005 році можна прогнозувати подальше поступове зниження ринкових процентних ставок по кредитах підприємствам нефінансового сектора економіки. У той же час, очевидно, збережеться диференціація кредитних ставок по регіонах, обумовлена ​​різним рівнем розвитку регіональних ринків банківських послуг і неоднаковим якістю їх конкурентного середовища.

Таким чином, Банком Росії в основному використовуються такі інструменти як операції на відкритому ринку, встановлення норми обов'язкового резерву, облікова ставка, регулювання валютного курсу, регулярний випуск облігацій Банку Росії, депозитні операції з кредитними організаціями.

2.2. Проблеми регулювання грошово-кредитної політики в Росії

Необхідно відзначити, що відповідно до федерального закону «Про Банк Росії» цілі банку полягають в наступному:

1. «захист і забезпечення стійкості рубля»

2. «розвиток і зміцнення банківської системи Російської Федерації»

3. «забезпечення ефективного і безперебійного функціонування платіжної системи»

Але Фетисов Г.Г. відзначав, що Центральний банк РФ реально переслідує лише першу мету. Він проаналізував проект центробанковского звіту-2003, спрямованого в Державну Думу. У ньому зазначалося, що основні цілі та принципи грошово-кредитної політики Банку Росії в 2003 році визначалися завданням послідовного зниження рівня інфляції та підтримання стабільності національної валюти. Тим часом ясно, що розвиток і зміцнення банківської системи, не менш важливі, особливо напередодні вступу Росії до СОТ і в умовах різкої лібералізації валютного регулювання. Зведення цілей монетарної політики до забезпечення стійкості рубля свідомо звужує спектр тих проблем розвитку грошово-кредитної системи та економіки в цілому, які підлягають вирішенню методами монетарного регулювання. [61] Поряд з досягненням так званого антиінфляційного ефекту був практично пригнічений кредитний потенціал російських банків, в тому числі Банку Росії, в формуванні умов соціально-економічного розвитку країни. Склалася парадоксальна ситуація, коли грошово-кредитна політика реалізується по всьому комплексу власного інструментарію в режимі незалежності від стану спаду або підйому економіки. Національні інтереси в галузі грошового обігу на регіональному рівні та проблеми відносин, що виникають на тлі глибоких соціально-економічних відмінностей регіонів, не знаходять належного відображення в реалізації грошово-кредитної політики. [62] [63]

В узагальненому вигляді (і при виключенні крайніх і політизованих суджень) критичні оцінки монетарної політики, що проводиться Центральним банком і Урядом Росії (за підтримки Федерального Зборів) зводяться до наступних положень:

1. Основними факторами формування кон'юнктури російського міжбанківського кредитного ринку в 2003 році стали значний приплив експортної валютної виручки на внутрішній ринок і обумовлене їм зміцнення рубля [64]. Але органи монетарного регулювання не використовували (зокрема в 2003 році) унікально сприятливий для Росії кон'юнктуру на світових енерго-сировинних ринках і безпрецедентний приплив в країну іноземного капіталу для форсування інвестицій в розвиток російської економіки. Замість фінансування внутрішнього інвестиційного попиту Банк Росії збільшив на 29 млрд. Рублів низькодохідні вкладення в цінні папери США та інших держав. [65] [66]

2. Регулювання Банком Росії розвиток грошово-кредитної і валютної сфер за допомогою економічних нормативів - ставки рефінансування і ставки за залученими коштами, нормативів обов'язкових резервів - має надзвичайно формальний характер. Так центробанковская ставка рефінансування в 2003 році знаходилася на більш високому рівні, ніж рентабельність капіталу в усіх галузях російської економіки. В умовах зміцнення номінального курсу рубля зниження ставки рефінансування з 21 до 16% річних означало збереження її заборонно-високого рівня для російських позичальників і провокувало приплив спекулятивного капіталу ззовні. Доларовий еквівалент ставки рефінансування перевищував в 2003 році аналогічні ставки в ЄС і США на 10 і більше процентних пунктів. [67]

3. Рівень валютного курсу (падіння або зміцнення) рубля, відображаючи стан національної економіки і кон'юнктури світового ринку, в грошовій і бюджетній політиці використовується в якості основного засобу перерозподілу доходів і регулювання фінансових і грошових пропорцій. Але не можна, керуючи рівнем валютного курсу рубля, впливати на перерозподіл внутрішніх фінансових ресурсів, і тим більше забезпечувати стабільність національної грошової системи. При цьому важливим є розуміння того, що тенденції знецінення або зміцнення курсу рубля до долара - не що інше, як погіршення хворобливого стану економіки, ознака її нерозвиненості. Переважання в грошово-кредитній політиці інструментів регулювання грошового і валютного ринків означає, що кредитна система країни не отримує з боку державної фінансової та грошово-кредитної політики належного імпульсу розвитку. [68] [69]

У звітах ЦБ РФ і в основних напрямках грошово-кредитної політики, щорічно розглянутих при підготовці та затвердженні бюджетних законів, відсутня інтегральна оцінка ефективності проведеної грошово-кредитної політики в Росії, і немає відповідних цільових пріоритетів на середньострокову перспективу. Напрямки грошово-кредитної політики суперечливі: з одного боку, вони сприяють економічному розвитку та зростанню (зниження інфляції, стабілізація і передбачуваність курсової політики, тенденція до зниження ставки рефінансування), з іншого - гальмують економічне зростання і не сприяють перерозподілу банківського капіталу на потреби реального сектора і кредитування населення. Цьому перешкоджає політика «позитивної» ставки рефінансування, розміщення до 85% валютних резервів за кордоном, цілеспрямоване обмеження ліквідності комерційних банків, використання ресурсів ЦБ РФ в пріоритетному погашенні зовнішнього боргу, неефективність контролю за масштабним вивезенням капіталу за кордон (за оцінками Банку Росії, чистий відтік приватного капіталу в 2002 році склав 11,7 млрд. дол .; за незалежними оцінками - удвічі більше). [70]

Незмінність обмеження курсу грошово-кредитної політики локальної метою - стійкого зниження інфляції і підтримки її на низькому рівні у відсутності глобальної мети структурно-галузевих перетворень визначила низьку ефективність інструментів грошово-кредитної політики в розвитку економіки.[71] [72]

Витрати подібної політики високі, і подолання протиріч можливо двома способами:

1. по засобом значного зміцнення номінального курсу рубля з відповідним збільшенням імпорту. Подібну (наприклад, 20 відсоткову) ревальвацію можна проводити тільки як одноразову і при прийнятті Банком Росії зобов'язання купувати весь надлишок іноземної валюти за встановленим курсом (щоб уникнути паніки і скидання населенням запасів готівки доларів). У разі проведення поступової ревальвації виникає небезпека широкомасштабного припливу з-за кордону спекулятивного капіталу з метою подальшого вивезення іноземної валюти, придбаної за нижчим курсом.

2. на основі деякого підвищення темпів інфляції при зниженні ставки рефінансування і зменшенні масштабів стерилізації згаданих заходів. У подібному випадку відбудеться прискорення зростання ефективного рубля, однак зниження процентних ставок і повільна девальвація рубля зменшать і приплив спекулятивного капіталу ззовні, і швидкість дедоларизації інвестиційних інструментів. Це шлях є кращим, тому що він дозволяє уникнути накопичення «інфляційного навісу», а головне - надлишкового припливу спекулятивного капіталу. [73]

Формування відповідає сучасним вимогам банківської системи є абсолютно необхідним та актуальним для російської економіки. Рівень розвитку банківської системи в регіонах ставати якщо не головним, то одним з ключових елементів економічного зростання. Без комплексного підходу до вирішення економічних проблем, врахування соціально-економічних особливостей розвитку регіонів РФ, відмінностей в обсягах пропонованих регіонами банківських послуг можна домогтися створення ефективної банківської системи, що сприяє всебічному і динамічному розвитку держави. [74]

Таким чином, метою грошово-кредитної політики Росії в умовах недосягнення Банком Росії головного завдання своєї діяльності - стабільного економічного зростання, основу якого становить не кон'юнктура світових ринків, а конкурентність і привабливість вітчизняної економіки, має бути забезпечення цілеспрямованого, ефективного та сталого розвитку і функціонування соціальної, економічної та екологічної сфер країни на основі ефективного формування і використання грошових і кредитних ресурсів. Маючи представлену формулювання генеральної мети грошово-кредитної політики, можна виділити наступні напрямки (цілі другого рівня):

· Політика забезпечення оптимальної монетизації

· Курсова політика

· Депозитна політика

· Кредитна політика

· Платіжно-розрахункова політика

· Політика забезпечення ефективного контролю за діяльністю банківської системи

· Політика забезпечення надійності і стійкості грошово-кредитної системи. [75]

Здійснення грошово-кредитної політики як раз і повинна проводитися в рамках запропонованої генеральної мети і виділених напрямків.

висновок

Таким чином, в даній роботі згідно головної мети, поставленої у вступі, було проведено аналіз грошово-кредитної політики, а також відповідно до завдань курсової роботи можна зробити наступні висновки:

1) Грошово-кредитна політика є сукупністю заходів грошової політики, що визначає зміна грошової маси, і кредитної політики, спрямованої на регулювання обсягу кредитів, рівня процентних ставок та інших показників ринку позикових капіталів. Її мета полягає в регулюванні економіки за допомогою впливу на стан грошового обігу і кредиту, обмеження зростання грошової маси в обігу і ослабленні інфляційних процесів. У той час як двоєдиної завданням грошово-кредитної політики є підтримання стабільної купівельної спроможності національної валюти по відношенню до товарів і послуг, які звертаються на внутрішньому ринку (через забезпечення низьких темпів інфляції), так і товарам і послугам, які звертаються на світовому ринку (через забезпечення стабільного курсу національної валюти по відношенню до іноземних).

2) Сучасні моделі грошової політики базуються і на кейнсеанскіх і на монетаристських ідеях, так як кожна з даних теорій має як ряд позитивних, так і ряд негативних моментів. І одним з основних завдань держави вважається знаходження оптимального поєднання методів регулювання виходячи з двох підходів до сутності грошей.

3) Основними методами грошово-кредитної політики є: облікова і процентна ставка, операції на відкритому ринку, встановлення норм обов'язкових резервів. Використання даних методів допомагає Центральному банку регулювати грошово-кредитну сферу і впливати на неї необхідним чином на даному економічному етапі.

4) За допомогою вищеназваних інструментів центральний банк реалізує цілі грошово-кредитної політики: підтримка на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика) або ставки відсотка (гнучка монетарна політика), тому що, як вдалося з'ясувати, реалізація двох цих цілей не може бути здійснена одночасно. Відповідно, вищі органи влади держави спільно з Центральним банком повинні вибрати необхідну на даному етапі грошово-кредитну політику.

5) Банком Росії в основному використовуються такі інструменти як операції на відкритому ринку, встановлення норми обов'язкового резерву, облікова ставка, регулювання валютного курсу, регулярний випуск облігацій Банку Росії, депозитні операції з кредитними організаціями. Але їх використання Банком Росії має свої особливості. З метою підвищення ефективності грошово-кредитної політики Банк Росії в 2005 році продовжить роботу з розвитку інструментів регулювання ліквідності, які в залежності від ситуації в грошово-кредитній сфері будуть активно використовуватися як для надання ліквідності кредитним організаціям, так і для стерилізації вільних грошових коштів.

6) До основних проблем грошово-кредитного регулювання відносяться:

1. Неефективне використання кон'юнктури на світових енерго - сировинних ринках і безпрецедентний приплив в країну іноземного капіталу;

2. Регулювання Банком Росії розвиток грошово-кредитної і валютної сфер за допомогою економічних нормативів - ставки рефінансування і ставки за залученими коштами, нормативів обов'язкових резервів - має надзвичайно формальний характер;

3. Переважна більшість в грошово-кредитній політиці інструментів регулювання грошового і валютного ринків.

Напрямки грошово-кредитної політики суперечливі: з одного боку, вони сприяють економічному розвитку та зростанню (зниження інфляції, стабілізація і передбачуваність курсової політики, тенденція до зниження ставки рефінансування), з іншого - гальмують економічне зростання і не сприяють перерозподілу банківського капіталу на потреби реального сектора і кредитування населення. Метою грошово-кредитної політики Росії в умовах недосягнення Банком Росії головного завдання своєї діяльності - стабільного економічного зростання, основу якого становить не кон'юнктура світових ринків, а конкурентність і привабливість вітчизняної економіки, має бути забезпечення цілеспрямованого, ефективного та сталого розвитку і функціонування соціальної, економічної і екологічної сфер країни на основі ефективного формування і використання грошових і кредитних ресурсів.

Основними інструментами кредитно-грошової політики центрального банку є: операції на відкритому ринку, облікова політика, регулювання норми обов'язкових резервів комерційних банків і встановлення процентної ставки. Для досягнення головної мети грошово-кредитної політики (контролю над грошовою масою і рівнем позичкового відсотка для регулювання грошової пропозиції в країні) необхідно знайти оптимальне поєднання цих інструментів і проаналізувати всі можливі наслідки їх використання.

Список використаних джерел.

1. Велика книга з економіки / Пер. з нім. В. Годфріда.- М .: ТЕРРА, 1997.-736 с.

2. Бункіна М.К., Семенов А.М. Макроекономіка: Учеб.- 4-е изд., Перераб. і доп.- М .: Річ навіть і сервіс, 2003.-544 с.

3. Загальна теорія грошей і кредиту: Учеб. / Под ред. Е.Ф. Жукова М .: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1995.- 304 с.

4. Російський статистичний щорічник: статистичний збірник М .: Державний комітет Російської Федерації по статистиці, 2004, -705 с.

5. Фінанси і кредит: Учеб. посібник / За ред. А.М. Королевой.- М., Фінанси і статистика, 2002.-512 с.

6. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит (конспект лекцій) .- М., ПРІОР, 2000.- 176 с.

7. Економіка: Учеб. / Под ред. А.С. Булатова.- 3-е изд., Перераб. і доп.- М .: Економіст, 2004.- 896 с.

8. Грошово-кредитна політика // Російська економіка. Прогнози і тенденціі.-2004.-№12.-С.10-11

9. Ігнатьєв С.М. Виступ на 16 з'їзді асоціації російських банків // Вісник Банку России.-2005.-№19 (817) .- С.2-29

10. Улюбленців Ю. Необхідність зміни орієнтирів фінансової політики // Економіст.-2004.- №1-С.63-72

11. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2005 рік (схвалено радою директорів ЦБР 15 листопада 2004 роки) // Фінансовий бізнес.- 2005.- №1.- С.2-17

12. Рогова О. Де економіка в державної грошово-кредитної політики // Економіст.-2004.- №5.- С.66-75.

13. Садков В.Г., Кірін Е.А. Системний аналіз грошово-кредитної політики Росії за період з 1991 по 2003 рік і шляхи її модернізації // Фінанси і кредіт.-2004.-№21.-С.14-18

14. Стан грошової сфери і реалізація грошово-кредитної політики в 2003 році // Гроші і кредіт.-2004.-№3.-С.7-12.

15. Фетисов Г.Г. Банк Росії: цілі, завдання, проблеми // Гроші і кредіт.-2005-№2.-С.6-9.

16. Фетисов Г.Г. Колізії російської монетарної політики (з приводу проекту центробанковского звіту-2003, спрямованого в Державну Думу) // Російський економічний журнал.-2004.-№5-6.-С.12-20.

17. Чікарова М.Ю. До питання про сутність грошово-кредитної політики // Фінанси і кредіт.-2004.-№20 (158) .- С.54-56.

18. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2005 рік: Схвалено Радою директорів Банку Росії 15.11.04. М.СBR.RU, Режим доступу: World Wide Web / URL: http://www.cbr.ru

19. Федеральний закон про Центральний банк Російської Федерації (Банці Росії): Прийнятий Державною Думою 27 червня 2002 року: М.СBR.RU, Режим доступу: World Wide Web / URL: http://www.cbr.ru.

20. Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії) .Департамент зовнішніх і громадських зв'язків. М.СBR.RU, Режим доступу: World Wide Web / URL: http://www.cbr.ru

[1] Бункіна М.К., Семенов А.М. Макроекономіка: Учеб.- 4-е изд., Перераб. і доп.- М .: Річ навіть і сервіс, 2003 С.133

[2] Чікарова М.Ю. До питання про сутність грошово-кредитної політики // Фінанси і кредіт.-2004.-№20 (158) .- С.54


Головна сторінка


    Головна сторінка



Кредитно-грошова політика держави. Її цілі та інструменти