• Обєкт дослідження
  • Бюджетний дефіцит
  • Прихований дефіцит
  • Первинний дефіцит держбюджету
  • D = G1-T1
  • T2 = (1 + r) D + G2
  • T1 + T2 / (1 + r) = G1 + G2 / (1 + r)
  • Логіка рікардіанського підходу
  • Обгрунтування рікардіанського підходу
  • Обмеження по запозиченню
  • Бюджетні дефіцити і бюджетна політика: базові визначення.
  • Стабільність державного боргу


  • Дата конвертації07.07.2017
    Розмір61.26 Kb.
    Типреферат

    Скачати 61.26 Kb.

    Макроекономічні проблеми державного боргу 2

    ЗМІСТ

    ВСТУП ....................................................................................... 4

    1. БЮДЖЕТНИЙ ДЕФІЦИТ І ДЕРЖАВНИЙ БОРГ ..................... 6

    1.1 Основні визначення, показники і проблеми кількісної оцінки ... ... 6

    1.2 Основні причини стійкого бюджетного дефіциту і збільшення державного боргу ................................................................... ... .12

    1.3 Державний борг, податки, інвестиції та економічне зростання ......... .... 14

    2. ТОЧКИ ЗОРУ НА ПРОБЛЕМУ державного боргу ......... ..18

    2.1 Традиційна точка зору на державний борг ........................... .18

    2.2 рікардіанську точка зору на державний борг ........................... .23

    2.3 Споживачі і майбутні податки ...................................................... ... 28

    3. ПРОБЛЕМИ ДЕРЖАВНОГО БОРГУ РФ ................................. 31

    ВИСНОВОК .............................................................................. ..44

    СПИСОК ................................................ .... ... 45


    ВСТУП

    Існування державного боргу у тієї чи іншої держави є якимось тягар для цієї держави, ускладнює нормальне функціонування економіки. Державний борг збільшується щоразу, коли бюджет Федерального уряду знаходиться в дефіциті. Якщо бюджет зведений з дефіцитом, то уряд буде вимушено брати кредити, щоб оплатити свої витрати, які не відшкодовуються за рахунок податкових надходжень. Коли ж існує надлишок бюджету, то перевищення доходів над витратами допомагає уряду розплатитися з населенням, тобто погасити свій борг. Ідея державного боргу як такої собі громадської ноші виникає, тому що борги Федерального уряду, в кінцевому рахунку, є боргами платників податків. Однак на цьому рівні навряд чи є привід для серйозного занепокоєння. Державний борг є в більшій своїй частині боргом, який ми повинні самі собі. Всі громадяни, разом узяті, є і власниками державного боргу, і боржниками по ньому. Будь-які виплачуються ними податки являють собою всього лише сплату самим собі відсотків або суми боргу. На основі даного підходу борг зводиться нанівець, за винятком тієї його частини, яка належить іноземцям.
    Існує й інша думка, згідно з яким державний борг є набагато менш серйозною проблемою, ніж це може здатися. Зазвичай цей борг рік від року стає все більше і більше, однак з часом збільшується і масштаб економіки.
    Для багатьох держав характерна наступна модель: державний борг швидко збільшується під час воєн, так як державні витрати в цей період особливо високі, а потім, у мирний час, величина боргу щодо ВВП поступово зменшувалася. У будь-якому випадку основною причиною появи державного боргу є дефіцит державного бюджету.

    Актуальність теми полягає в тому, що державний борг грає істотну і багатогранну роль в макроекономічній системі будь-якої держави. Це пояснюється тим, що відносини з приводу формування, обслуговування та погашення державного боргу мають значний вплив на стан державних фінансів, грошового обігу, інвестиційного клімату, структуру споживання і розвитку міжнародного співробітництва держав. Проблема державного боргу вже давно носить характер однією з найбільш нагальних в економічному житті Росії і вже цим заслуговує найпильнішої уваги з боку різних дослідників.

    Об'єкт дослідження - державний борг.

    Предметом дослідження є моделі, пов'язані з розглядом державного боргу.

    Мета роботи полягає у вивченні макроекономічних проблем державного боргу.

    Відповідно до зазначеної мети в курсовій роботі поставлені наступні завдання:

    -Розглянути поняття бюджетного дефіциту і державного боргу;

    -Виявити причини збільшення державного боргу;

    - розглянути точки зору на проблему державного боргу;

    -Виявити проблеми державного боргу РФ.


    1. БЮДЖЕТНИЙ ДЕФІЦИТ І ДЕРЖАВНИЙ БОРГ

    1.1 Основні визначення, показники і проблеми кількісної оцінки

    Державний борг - загальний розмір заборгованості уряду власникам державних цінних паперів, який дорівнює сумі минулих бюджетних дефіцитів (мінус бюджетні надлишки) .Залежно від ринку розміщення, валюти та інших характеристик державний борг поділяється на зовнішній і внутрішній. До першого належать кредити іноземних держав, міжнародних фінансових організацій, державні позики, деноміновані в іноземній валюті і розміщені на зарубіжних ринках. До другого належать кредити від національних банків, державні позики, деноміновані в національній валюті і розміщені на національному ринку. Він складається із заборгованості минулих років і знову виниклої заборгованості. [5]
    Отже, в нинішні борг - заборгованість держави іноземним банкам, громадянам, фірмам, установам і міжнародним організаціям.
    Внутрішній державний борг - заборгованість держави громадянам, комерційним банкам, фірмам та установам даної країни, які є власниками цінних паперів, випущених її урядом.
    Приватний борг - загальний розмір заборгованості недержавного сектора (комерційних банків) власникам приватних цінних паперів.
    Державний і приватний борг є елементами кругообігу "доходи-витрати". У міру зростання доходів зростають і заощадження, які повинні бути використані домашніми господарствами, фірмами, урядом і іншими економічними суб'єктами. Створення боргу - це механізм, за допомогою якого заощадження передаються особам, що здійснюють витрати (наприклад: уряд здійснює позику у населення для оплати державних витрат). Якщо споживачі і фірми не схильні до запозичень, і, отже, приватна заборгованість зростає недостатньо швидко, щоб призупинити зростаючий обсяг заощаджень, ця функція виконується приростом державного боргу. В іншому випадку економіка відійде від стану повної зайнятості ресурсів.

    Бюджетний дефіцит є різницею між державними витратами і доходами. Державний борг безпосередньо пов'язаний бюджетним дефіцитом. Якщо ж сума несплаченого державного боргу зростає і існує перспектива бюджетного дефіциту, то виникає питання: проблема якого роду можуть виникнути в зв'язку зі зростаючим державним боргом.
    Є дві основні причини того, чому державний борг може стати серйозною проблемою. По-перше, зростання державного боргу може скоротити запас капіталу в економіці. Припустимо, той, хто володіє державною облігаціями або казначейськими векселями, міг би замість цього вкласти свої гроші в покупку акцій або надання позик фірмам, фінансуючи тим самим їх інвестиції у фізичний капітал. Якщо у міру зростання бюджетного дефіциту заощадження не збільшуються, то наявність державного боргу зменшує акціонерний капітал щодо його потенційної величини. Зі скороченням запасів акціонерного капіталу потенційний випуск продукції буде менше, ніж він міг би бути в іншому випадку. А це означає, що наявність бюджетного дефіциту призводить до зниження рівня життя в майбутньому.
    А друга причина можливого занепокоєння з приводу наявності в економіці державного боргу полягає в тому, що процентні платежі за цим боргом можуть стати дуже великими. Уряду доводиться регулярно виплачувати відсотки по боргу. Один варіант вирішення даної проблеми - це збільшення податків. Однак, оподаткування впливає на ефективність розподілу ресурсів в економіці. Так, наприклад, якщо прибуткові податки знижують саме бажання працювати, то податки, збільшені з метою виплатити відсотки по боргу, призводять до скорочення випуску продукції.
    Крім того, уряд, добуваючи необхідні йому суми шляхом збільшення податків, може зіткнутися з різного роду політичними проблемами. Якщо борг великий, то отже, і відсоткові платежі є досить високими. Однак, саме через те, що процентні платежі високі, уряд, змушений вдаватися до нових позик, а це означає подальше наростання державного боргу.
    Насправді існує альтернативне джерело фінансування: для фінансування бюджетного дефіциту уряд може просто почати друкувати гроші. Ймовірно, саме можливість того, що величезний державний борг і вже звичний дефіцит бюджету в кінцевому рахунку призведуть до друку додаткової кількості грошей, а отже, до інфляції, і є основною причиною широко поширених страхів з приводу існування бюджетного дефіциту.
    Однак, між державним боргом, бюджетним дефіцитом і місією додаткової кількості грошей не існує автоматичного зв'язку. Уряд може протягом тривалого часу мати дефіцит державного бюджету, не стикаючись з серйозними проблемами. А за умови, що дефіцит буде невеликим, його можна зберігати практично постійно. Якщо бюджетний дефіцит досить малий, то величина державного боргу щодо обсягу ВНП може навіть зменшуватися, незважаючи на факт наявності дефіциту бюджету. Причина полягає в тому, що якщо в економіці країни існує стійке зростання боргів, то державний борг може також зростати, не виходячи за межі допустимої межі. І тільки тоді, коли дефіцит стає настільки великий, що зростання державного боргу буде значно випереджати зростання доходів. В економіці можливий певний ряд проблем.
    Кількісна оцінка бюджетного дефіциту і боргу об'єктивно ускладнюється наступними факторами:
    1) Зазвичай при оцінці величини державних витрат не враховується амортизація в державному секторі економіки, що призводить до об'єктивного завищення розмірів бюджетного дефіциту і державного боргу.
    2) Важлива стаття державних витрат - обслуговування заборгованості, тобто виплата відсотків по ній і поступове погашення основної суми боргу (амортизація боргу).
    Державні витрати повинні включати тільки реальний відсоток по державному боргу, що дорівнює RrD, а не номінальний відсоток, рівний RnD, де D-величина державного боргу, Rr-реальна ставка відсотка, Rn- номінальна ставка відсотка. Оголошений у звітах офіційний бюджетний дефіцит часто завищують на величину pD, так як, на рівняння Фішера, p = Rn- Rr. При високих темпах інфляції ця погрішність може бути дуже значною, так як в періоди зростання інфляції . [1]
    Завищення бюджетного дефіциту пов'язано з завищенням величини державних витрат за рахунок інфляційних відсоткових виплат по боргу. Можливі ситуації, коли номінальний (офіційний) дефіцит державного бюджету і номінальний борг ростуть, а реальний дефіцит і борг знижуються, що ускладнює оцінку ефективності бюджетно-податкової політики уряду. Тому при вимірюванні бюджетного дефіциту необхідна поправка на інфляцію:


    3) При оцінках дефіциту державного бюджету на макроекономічному рівні, як правило, не враховується стан бюджетів суб'єктів (областей) цієї держави, які можуть мати надлишки. Нерідко місцеві органи влади цілеспрямовано спотворюють статистичну інформацію про стан місцевих бюджетів, щоб знизити податкові відрахування у федеральний бюджет. Ця закономірність характерна практично для всіх перехідних економік, в яких намітилася тенденція до фіскальної децентралізації. В результаті при оцінці дефіциту федерального бюджету відбувається завищення.
    4) Поряд з вимірюваним (офіційним) дефіцитом державного бюджету як в індустріальних, так і в перехідних економіках, в тому числі і в Росії, існує його прихований дефіцит, обумовлений квазіфіскальній (квазібюджетной) діяльністю Центрального Банку, а також державних підприємств і комерційних банків.
    До числа квазіфіскальних операцій відносяться:
    а) фінансування державними підприємствами надлишкової зайнятості і виплата ставок заробітної плати вищими за ринкові за рахунок банківських позик або шляхом накопичення взаємної заборгованості;
    б) накопичення в комерційних банках, що відокремилися на початкових стадіях економічних реформ від Центрального Банку, великого портфеля недіючих позичок (прострочених боргових зобов'язань держпідприємств, пільгових кредитів домашнім господарствам, фірмам і т.д.) Ці кредити виплачують, в основному, за рахунок пільгових кредитів ЦБ, причому портфелі "поганих боргів" в перехідних економіках досить значні;
    в) фінансування ЦБ (в перехідних економіках) збитків від заходів по стабілізації обмінного курсу валюти, безвідсоткових і пільгових кредитів уряду (на закупівлі пшениці, рису, кави і т.д.) і кредитів рефінансування комерційним банкам на обслуговування недіючих позичок, а також рефінансування ЦБ сільськогосподарських, промислових і житлових програм за пільговими ставками і т.д.
    Прихований дефіцит бюджету занижує величину фактичного бюджетного дефіциту і державного боргу, що нерідко робиться цілеспрямовано (наприклад, перед виборами), а також в рамках "жорсткого" курсу уряду на щорічно збалансований бюджет.
    Таким чином, абсолютні розміри бюджетного дефіциту і державного боргу не можуть служити надійними макроекономічними показниками, тим більше, що заборгованість зазвичай збільшується в міру зростання ВНП. Тому доцільно використовувати відносні показники заборгованості. [1]



    1.2 Основні причини стійкого бюджетного дефіциту і збільшення державного боргу

    Основними причинами стійких бюджетних дефіцитів і збільшення державного боргу є:
    а) збільшення державних витрат у військовий час або в періоди інших соціальних конфліктів. Боргове фінансування бюджетного дефіциту дозволяє в короткостроковому періоді послабити інфляційний напруга, уникнувши збільшення грошової маси, і не вдаватися до жорсткості оподаткування;
    б) циклічні спади і "вбудовані стабілізатори" економіки, вбудований стабілізатор - будь-яка міра, яка має тенденцію збільшувати дефіцит державного бюджету (або скорочувати його позитивне сальдо) в період спаду і збільшувати його позитивне сальдо (або зменшити його дефіцит) в період інфляції без необхідності прийняття будь-яких спеціальних кроків з боку політиків.
    в) скорочення податків з метою стимулювання економіки (без відповідного коригування державних витрат).
    Податкові надходження до державного бюджету Т та показник податкового тягаря в економіці (Де Y - сукупний випуск) в довгостроковій перспективі мають тенденцію до зниження, так як:
    1) з метою стимулювання економіки цілеспрямовано скорочується "податковий клин";
    2) всі системи оподаткування включають значну кількість пільг;
    3) нерідко податкові збори знижуються через незадовільну організацію оподаткування (неефективний митний контроль, незадовільні податкові служби, низька збирання податків і т.д.). Цей фактор особливо рельєфно виявляється в перехідних економіках, в тому числі і в російській;
    4) в перехідних економіках податкові відрахування до бюджету також падають через спад у традиційних галузях виробництва;
    г) посилення впливу політичного бізнес - циклу в останні роки, пов'язане з проведенням "популярної" макроекономічної політики збільшення державних витрат і зниження податків перед черговими виборами;
    д) підвищення довгострокової напруженості в бюджетно-податковій сфері в результаті:
    - збільшення державних витрат на соціальне забезпечення та охорону здоров'я (переважно в тих країнах, де зростає частка населення похилого віку);
    - збільшення державних витрат на освіту і створення нових робочих місць (переважно в тих країнах, де зростає частка молодого населення).



    1.3 Державний борг, податки, інвестиції та економічне зростання

    Одним із факторів економічного зростання є співвідношення борг / ВНП.

    Динаміка цього, співвідношення залежить від наступних факторів:
    1) від величини реальної ставки відсотка, яка визначає розмір процентних виплат по боргу;
    2) від темпів зростання реального ВНП;
    3) від величини первинного дефіциту держбюджету.
    Первинний дефіцит держбюджету є різницею між величиною загального дефіциту і сумою процентних виплат по боргу. При борговому фінансуванні первинного дефіциту збільшується й основна сума боргу, і коефіцієнт його обслуговування, тобто зростає "тягар боргу" в економіці. Збільшення первинного надлишку дозволяє уникнути самовідтворення боргу.
    (1)

    Механізм самовідтворення державного боргу:



    Якщо реальна ставка відсотка перевищує темп зростання реального ВНП, то збільшення державного боргу стає некерованим: весь приріст реального ВНП йде на виплату відсотків по обслуговуванню боргу і зростає співвідношення борг / ВНП, що характеризує тягар боргу.
    Для прогнозування динаміки співвідношення борг / ВНП використовується залежність:

    (2)
    Для зниження співвідношення борг / ВНП необхідно дві умови:
    1) реальна ставка відсотка повинна бути нижче, ніж темп зростання реального ВНП;
    2) збільшення частки первинного бюджетного надлишку в ВНП має бути постійним. Наявність первинного дефіциту держбюджету є чинником збільшення боргового тягаря.

    Збільшення податків для уряду одним із способів отримання необхідних доходів для виплати відсотків по обслуговуванню боргу і погашення його основної суми. Для того, щоб дотримуватися графіка обслуговування боргу, уряд повинен зібрати у вигляді податків суму не меншу, ніж N. Це означає, що співвідношення N / ВНП є нижньою межею ставки прибуткового податку:


    Так як, крім обслуговування боргу, уряд повинен фінансувати і інші витрати (зокрема, державні закупівлі та трансфертні виплати), то ситуація, коли

    свідчить про наростання напруженості в бюджетно-податковій сфері.
    Збільшення податків як умова обслуговування зростаючого боргу може призвести до зниження стимулів до праці, до інновацій і до 'інвестування. Тому існування великого державного боргу побічно обмежує можливості економічного зростання. [1]
    Для того, щоб уникнути цих обмежень і не збільшувати податки, уряд може рефінансувати борг, тобто випустити новий державний займ і використовувати виручку від його розміщення для виплати відсотків по "старим" боргами. Так як уряд завжди має вибір між підвищенням податків, рефінансуванням державного боргу і монетизацією бюджетного дефіциту, то загроза банкрутства держави навіть при значній заборгованості практично відсутня.
    Боргове фінансування дефіциту держбюджету збільшує ставки відсотка і, отже, скорочує інвестиційні витрати. У приватному секторі можуть проводитися або споживчі, або інвестиційні товари. Якщо зростання державних витрат "витісняє" виробництво інвестиційних товарів в приватному секторі, тоді рівень споживання (рівень життя) сьогоднішнього генерацію не буде порушено. Однак майбутнє покоління успадкує менший обсяг основних виробничих фондів і, отже, буде мати більш низький рівень доходу. Цей ефект виникає в тому випадку, якщо приріст державних витрат відбувається переважно за рахунок збільшення витрат споживчого призначення (соціальні трансферти: субсидії школярам, малозабезпеченим верствам населення тощо).
    Державні інвестиції, як і приватні, зміцнюють виробничий потенціал економіки. Якщо приріст урядових витрат набуває вигляду інвестиційних витрат (наприклад, вкладень в будівництво автострад, портів, інвестицій в "людський капітал" в системі освіти та охорони здоров'я), тоді виробничі потужності, що опиняються в розпорядженні майбутніх поколінь, які не будуть скорочуватися. Чи зміниться їх структура на користь збільшення частки державного капіталу. При цьому, однак, можуть бути витіснені приватні інвестиції споживчого призначення, що щодо обмежить можливості поточного споживання населення.
    Поведінка споживачів в умовах зростання державної заборгованості дуже суперечливо, що знаходить своє відображення в дискусії між прихильниками традиційної і рікардіанської точок зору на державний борг.


    2. ТОЧКИ ЗОРУ НА ПРОБЛЕМУ державного боргу

    Отже, існує дві точки зору на державний борг: традиційна і рікардіанську, звана рівністю Рікардо, якої дотримується невелика, але дуже впливова група економістів. Відповідно до рікардіанської точкою зору, державний борг не впливає на заощадження і накопичення капіталу.
    Згідно традиційної точки зору на державний борг, державні позики - фактор зменшення національних заощаджень стримування накопичення капіталу. Цієї точки зору дотримуються більшість економістів (в тому числі і Менк'ю).
    Спори з приводу державного боргу в основному зводяться до дискусії з питань теорії споживання. Критерієм того, який підхід до проблеми державного боргу - традиційний або рікардіанський - є правильним, може служити оцінка впливу бюджетно-податкової політики на витрати споживача. Щоб проаналізувати економічні наслідки дефіциту державного бюджету, необхідно мати тверду думку щодо того, виходять споживачі з короткострокових або довгострокових інтересів, стикаються вони з обмеженнями по запозиченню, а також по ряду інших аспектів теорії поведінки споживача. [1]

    2.1 Традиційна точка зору на державний борг

    Традиційний підхід до оцінки наслідків державного боргу формулювати в рамках схеми неокласичного синтезу в роботі. Він інтегрує погляди економістів класичного і кейнсіанського напрямків і має на увазі обговорення позитивних і негативних наслідків державного боргу

    в економіці. Як позитивні наслідків відзначається його стимулюючий ефект для закритої і великою відкритою економік в короткостроковому періоді, в якості негативних - витіснення інвестицій і чистого експорту в кейнсіанських моделях і зменшення економічного потенціалу в класичних.

    Обговорення короткострокових і довгострокових наслідків державного боргу з позицій традиційного підходу здійснюється за допомогою IS- LM аналізу.

    Збільшення бюджетного дефіциту, викликане, наприклад, зниженням податків, призведе до зростання наявного доходу, а отже, і обсягу споживання. Збільшення споживчого попиту на товари і послуги в короткостроковому періоді викличе зростання обсягу виробництва (крива IS зсувається вправо вгору).

    Реальна ставка відсотка підвищиться, так як зрослий дохід підвищить попит на гроші. Тоді при колишній ставці відсотка попит на гроші перевищить реальні запаси грошових коштів. Ставка відсотка зросте. Підвищення ставки відсотка призведе до зниження інвестицій і припливу капіталу з-за кордону, що збільшить обмінний курс. В результаті чистий експорт впаде

    (Рис. 1).

    Таким чином, в короткостроковому періоді обсяг виробництва і зайнятості зросте, що, швидше за все, підвищить рівень добробуту поточного покоління. У той же час сальдо рахунку поточних операцій зменшиться і сповільниться процес накопичення капіталу.

    Довгостроковими наслідками при незмінних факторах виробництва і рівні технології будуть зростання цін, подальше падіння інвестицій і чистого експорту: зростання споживання викличе зниження національних заощаджень і, отже, витіснення інвестицій і чистого експорту в сумі на величину зростання споживання (рис. 2).

    Таким чином, відповідно до традиційного поглядом накопичення внутрішнього боргу - це політика поліпшення добробуту поточного покоління за рахунок майбутніх. Положітельнийеффект політики боргового фінансування полягає в короткостроковому стимулюванні економіки, що супроводжується частковим витісненням інвестицій і чистого експорту. Негативний ефект - довгострокове витіснення інвестицій і чистого експорту, зменшений запас капіталу, дістається майбутнім поколінням.

    Щоб краще зрозуміти взаємозв'язок між державним боргом і майбутніми податками, можна припустити, що економіка функціонує тільки протягом другої - майбутнє. У першому періоді держава зібрало податки Т1, а обсяг закупівель склав G1, у другому періоді воно зібрало податків Т2 і здійснило закупівлі на суму G2. У зв'язку з тим, що уряд може допустити або бюджетний дефіцит. Або перевищення доходів над витратами, податки і витрати в кожен окремий період не обов'язково повинні бути тісно взаємопов'язаними.

    Необхідно проаналізувати, як податкові надходження протягом обох періодів співвідносяться з державними закупівлями в ці ж періоди. Зауважимо. Що в перший період бюджетний дефіцит дорівнює державних витрат за вирахуванням податків. Таким чином:

    D = G1-T1, (3)

    Де D - дефіцит. Уряд фінансує цей дефіцит шляхом продажу відповідної кількості державних облігацій. У другій період держава повинна зібрати необхідну для виплати заборгованості (включаючи накопичені відсотки) і для оплати державних закупівель за другий період суму податків.

    Виходячи з цього:

    T2 = (1 + r) D + G2, (4)

    Де r - ставка відсотка.

    Для того, щоб показати алгебраїчно залежність між податками і обсягом закупівель, об'єднаємо два вищенаведених рівняння. Підставивши в друге рівняння величину D з першого рівняння, отримаємо:

    T2 = (1 + r) (G1-T1) + G2. (5)

    Це рівняння показує залежність між обсягом закупівель і податковими надходженнями в кожен з періодів. Після ряду алгебраїчних перетворень отримаємо:

    T1 + T2 / (1 + r) = G1 + G2 / (1 + r) (6)

    Це рівняння і є державною бюджетною обмеженням. Воно показує, що наведена вартість державних закупівель дорівнює поточної наведеної вартості податкових надходжень.

    Державне бюджетне обмеження показує, як нинішні зміни в бюджетно-податковій політиці пов'язані зі змінами політики в майбутньому. Якщо уряд скорочує податки першого періоду без скорочення закупівель, то воно входить в другий період з боргом за державними облігаціями. Наявність цього боргу змушує уряд вибирати між скороченням закупівель та підвищенням податків. [9]


    2.2.Рікардіанская точка зору на державний борг.

    Логіка рікардіанського підходу

    Відповідно до гіпотези Рікардо фінансування державних витрат за рахунок боргу і за рахунок податків призведе до однакових наслідків для економіки. Ця ідея була висловлена ​​вперше Д. Рікардо, однак він вважав її малоймовірною.

    Р. Барро використовував її для аналізу наслідків державного боргу США, тому цю гіпотезу часто називають рівністю Барро-Рікардо або просто рівністю Рікардо.

    Гіпотеза спирається на погляди Ф. Модільяні і М. Фрідмана на функцію споживання. Вони вважали, що споживачі в своїх рішеннях щодо обсягу поточного споживання:

    1) керуються не тільки поточними доходами, а й доходами, які очікуються в майбутньому;

    2) намагаються забезпечити однаковий рівень споживання протягом усього життя;

    3) зберігають випадкові прирости доходу, щоб згладити споживання при тимчасовому його зниженні.

    Ідея Р. Барро полягає в наступному. Якщо держава сьогодні продає облігації для фінансування бюджетного дефіциту, який виник, наприклад, через зниження податків, то в майбутньому воно збільшить податки, щоб виплатити утворився борг. Раціональний споживач розуміє, що зниження податків сьогодні означає їх збільшення в майбутньому, т. Е. Розглядає виникло збільшення доходу як тимчасове і тому не збільшує споживання, а зберігає утворився надлишок для виплати в майбутньому зрослого податку.

    Таким чином, зниження державних заощаджень буде в точності компенсована збільшенням приватних заощаджень, поточне споживання та національні заощадження не зміняться, тому ніякого впливу на економіку зниження податків не надасть.

    Зміни в бюджетно-податковій політиці можуть вплинути на макроекономічні показники, тільки якщо держава оголосить про майбутнє зниження державних витрат. Тоді споживачі, чекаючи відповідного зниження податків в майбутньому, можуть вже сьогодні збільшити обсяг споживання.

    Обгрунтування рікардіанського підходу

    Обгрунтування рікардіанського підходу може бути проведено з використанням будь-якої многоперіодной моделі, що розглядає поведінку раціональних економічних агентів, що володіють даром досконалого передбачення щодо доходів і податків і діючих в економіці, де:

    1) приватні агенти можуть займати і давати в борг на тих же умовах, що і держава;

    2) приватні агенти готові і можуть прийняти будь-яку схему держави щодо перерозподілу доходів між поколіннями;

    3) всі податки і трансферти, спрямовані на перерозподіл доходів в суспільстві, є акордними паушальниміі тому не зачіпають прийняті рішення.

    Зазвичай його ілюструють за допомогою моделі репрезентативного агента, який живе нескінченно довго, - моделі Рамсея. Багатоперіодну модель міжчасового вибору поведінки споживача І. Фішера за певних передумов також дозволяє пояснити рівність Рікардо. Розглянемо спочатку наслідки боргового фінансування бюджетного дефіциту за допомогою двухперіодне моделі І. Фішера. У ній раціональний споживач, що живе два періоди часу, володіє всією інформацією про поточні та майбутні доходи, податки і державні витрати. Він максимізує свою корисність, що залежить від споживання в перший і другий періоди і задається функцією

    Держава може допускати бюджетний дефіцит D в першому періоді, але до кінця другого борг повинен бути виплачений повністю. Ставки за позиками і кредитами однакові і не змінюються в часі.

    Нехай Gj і Tt; - обсяги відповідно державних витрат і податків періоду /, тоді бюджетний дефіцит першого періоду дорівнює D = G {- Тх}.

    Податки другого періоду повинні забезпечити виплату боргу за перший період і покрити державні витрати другого періоду:

    Т2 = (1 + r) D + G2.

    Звідси

    Т2 = (1 + г) (<7, - Т {) + G2 (4.2)

    або

    (7)

    Умова являє собою бюджетне обмеження держави. Іншими словами, передбачається, що приведена до поточного періоду вартість державних витрат повинна бути дорівнює приведеній вартості податкових надходжень. Бюджетне обмеження споживача, в якому враховуються податкові виплати, набуває вигляду:

    (8)

    З цього випливає, що якщо в першому періоді держава допускає бюджетний дефіцит в обсязі AT, який фінансується за рахунок випуску облігацій В = AT, то приріст податків у другому періоді складе АТ2 = (1 + г) AT = (1 + г) У.

    Бюджетне обмеження споживача в цьому випадку набуде вигляду:

    (9)

    Таким чином, бюджетне обмеження споживача в цьому випадку залишається незмінним, а значить, не змінюються і його споживчі рішення (рис. 3).

    Точка, при якій поточне споживання в точності так само поточному що розташовується доходу (точка А) перемістилася уздовж бюджетного обмеження (точка А '). Оптимальне рішення споживача - це в обох випадках точка С.

    Видно, що зниження податків не вплинуло на поточне споживання, а отже, і на сукупний попит. Недолік державних заощаджень повністю компенсувався приростом приватних. Тому рівновага на ринку позикових коштів не змінюється. Цей висновок суперечить традиційними поглядами. Узагальнимо тепер проведений аналіз на випадок багатьох періодів. Припустимо, що на початок періоду t у держави був борг. Стикаючись з бюджетним дефіцитом в довільний момент часу, держава може фінансувати його за рахунок випуску державних облігацій. Однак до кінця розглянутого періоду часу F [t, F] воно повинно погасити всі зроблені раніше борги, включаючи процентні виплати по ним.

    (10)

    Прихильники традиційної точки зору спростовують твердження про нейтральність боргу для економіки. Критика рікардіанського підходу з їх боку заснована на доказах нездійсненності в дійсності його ключових передумов щодо поведінки споживачів. Так, найбільш часто ставляться під сумнів передумови про раціональність споживачів, скоєному передбаченні, неискажающим податки і досконало фінансового ринку. [4]

    2.3. Споживачі і майбутні податки

    Сутність рікардіанської точки зору полягає в тому, що при

    виборі рівня витрат на споживання люди оцінюють розміри майбутніх

    податків виходячи з величини державного боргу. але наскільки

    завбачливі споживачі? Прихильники традиційної точки зору на державний борг вважають, що розмір майбутніх податків не надає великого впливу на поточне споживання, як це передбачається рікардіанську підходом. При цьому вони наводять такі аргументи:

    короткозорість

    Економісти, які дотримуються рікардіанської точки зору на бюджетно-податкову політику вважають, що люди серед безлічі можливих рішень, наприклад, про співвідношення між споживанням і заощадженням в розподілі доходу, здатні вибрати оптимальне. Такі споживачі визначають розміри майбутніх податків на підставі інформації про борги, які уряд робить в даний час.

    Таким чином, рікардіанську точка зору грунтується на тому, що люди володіють достатніми знаннями і здатні заглядати в майбутнє.

    Один з можливих аргументів на користь традиційної точки зору на зниження податків полягає в тому, що люди оцінюють лише

    найближчу перспективу, оскільки вони не повністю усвідомлюють, до яких

    наслідків може привести дефіцит державного бюджету.

    Нехай якийсь споживач грунтується на припущенні, що майбутні податки будуть такими ж, як і існуючі. Ця людина не

    приймає до уваги майбутні зміни податків, пов'язані з поточною

    державною політикою.

    При фінансується за рахунок позик зниження податків ця людина буде вважати, що його постійний дохід зростає, навіть якщо це насправді не так. Зниження податків, тому, викликає зростання споживання і скорочення національних заощаджень.

    Обмеження по запозиченню

    Рікардіанську точка зору на роль державного боргу ґрунтується на гіпотезі постійного доходу. Відповідно до неї, споживання залежить не тільки від розмірів поточного доходу, а й від рівня постійного доходу, який включає обидва види доходу: поточний і

    очікуваний в майбутньому. Згідно рікардіанську поглядам, при

    фінансується за рахунок позик зниження податків поточний дохід

    збільшується, але постійний дохід і рівень споживання залишаються

    незмінними.

    Прихильники традиційного погляду на державний борг вважають, що гіпотеза постійного доходу не цілком правильна, оскільки існують обмеження по запозиченню для споживачів. При наявності таких обмежень людина може споживати лише в межах його поточного

    доходу. Розмір споживання для нього в більшій мірі визначається

    поточним, а не постійним доходом; фінансоване за рахунок позик

    зниження податків призводить до збільшення поточного доходу і споживання,

    незважаючи на те, що майбутній дохід знижується. По суті, коли

    уряд знижує поточні і підвищує майбутні податки, воно тим

    самим як би надає платнику податків позику. Тим, хто хотів

    б отримати позику, але не зміг цього зробити, зниження податків дає

    кошти на споживання.

    майбутні покоління

    Третій аргумент на користь традиційної точки зору полягає в тому, що споживачі очікують, що передбачувані майбутні податки

    доведеться платити не їм, а наступним поколінням. Припустимо,

    наприклад, що держава сьогодні знижує податки. випускає

    розраховані на 30 років облігації для фінансування бюджетного

    дефіциту, а потім через 30 років піднімає податки для виплати позики.

    У цьому випадку державний борг являє собою засіб

    перерозподілу багатства наступного покоління платників податків

    (Якому доведеться платити підвищені податки). В результаті такого

    перерозподілу ресурси нинішнього покоління зростають, і воно

    збільшує споживання. По суті, що фінансується за рахунок позик

    зниження податків стимулює споживання. Оскільки воно дає нинішньому

    поколінню можливість збільшити споживання за рахунок наступного

    покоління.

    Економіст Роберт Барро призводить дотепний контраргумент на підтримку рікардіанської позиції. Він вважає, що оскільки майбутні покоління є дітьми і внуками нинішнього покоління, то не треба вважати їх незалежними економічними агентами. Навпаки, нинішнє покоління піклується про майбутні покоління.

    Згідно з позицією Барро, насправді рішення ухвалюються не окремою особою, яка живе обмежене число років, а сім'єю,

    яка існує невизначено довго. Іншими словами, людина

    вирішує скільки йому споживати. Виходячи не лише зі свого власного доходу, а й беручи до уваги майбутні доходи членів своєї сім'ї. Фінансоване за рахунок позик зниження податків може призвести до збільшення доходів окремої особи, який воно отримує протягом життя, не збільшуючи, однак, постійний дохід його сім'ї. Навпаки, отримані за рахунок зниження податків додаткові кошти людина спрямовує не так на споживання, а на заощадження.

    Щоб залишити їх у спадок своїм дітям, які будуть платити

    підвищені податки. Загалом, дебати між прихильниками двох точок зору все ще тривають. [6]


    3. ПРОБЛЕМИ ДЕРЖАВНОГО БОРГУ РФ

    Державний внутрішній борг РФ - боргові зобов'язання Уряду РФ, виражені у валюті РФ, перед юридичними і фізичними особами, якщо інше не встановлено законодавчими актами РФ Державний внутрішній борг РФ забезпечується всіма активами, що знаходяться в розпорядженні Уряду РФ. Боргові зобов'язання можуть бути виражені в трьох формах: кредитів, одержуваних державою в особі Уряду РФ; державних позик, здійснюваних за допомогою випуску цінних паперів від імені Уряду РФ; інших боргових зобов'язань, гарантованих Урядом РФ (наприклад, боргових зобов'язань суб'єктів РФ і органів місцевого самоврядування) .Государственний внутрішній борг України складається із заборгованості минулих років і знову виниклої заборгованості. Боргові зобов'язання колишнього СРСР включаються в державний внутрішній борг. [3]

    На 1.05.2010г. внутрішній борг РФ становить 2 180 793,859 млн. руб.

    Зовнішній борг Росії - зобов'язання, що виникають в іноземній валюті. Загальний зовнішній борг Росії виріс і склав 473,7 млрд. Дол. На 1.04.2010г.

    Внутрішній борг, або борг держави перед своїми ж громадянами, означає

    внутрішній трансферт між ними в межах своєї країни. Зовнішній же борг є чистим тягарем для економіки, так як виплачується іноземцям і тому може розглядатися як чистий трансферт з країни (зовнішній трансферт).

    Крім того, зовнішній борг не може бути погашений за допомогою грошового фінансування, так як обчислюється в іноземній валюті.

    Це усуває стимул до використання емісійного способу погашення боргу. З точки зору теорії в найбільш загальному сенсі джерелом виплат по боргу є ВВП країни, що обчислюється в національній валюті. Вхідні в ВВП доходи країни від міжнародної діяльності, виражені в показнику чистого експорту (сальдо торгового балансу), і внутрішні доходи країни

    являють собою джерела надходжень до державного бюджету. Виплати як за зовнішнім, так і за внутрішнім боргом відбуваються в дійсності з первинного профіциту бюджету.

    Однак потенційним ресурсом для покриття зовнішньої заборгованості є позитивне сальдо рахунку поточних операцій. Якщо не брати до уваги міжнародну допомогу, чисті трансферти з-за кордону і доходи від власності за кордоном, то позитивне сальдо торгового балансу є єдиним джерелом виплат за зовнішнім боргом.

    Платоспроможність - це довгострокова концепція, яка оцінює не тільки поточний фінансовий стан позичальника, але і його здатність виплачувати борги в майбутньому. Для цього необхідно мати довгостроковий прогноз майбутніх доходів і стану ресурсної бази. Дана обставина сильно ускладнює оцінку здатності країни виплачувати борги, оскільки неминучі помилки в довгострокових прогнозах щодо внутрішньої економічної ситуації і світової економічної кон'юнктури. Однак оцінка динаміки показників платоспроможності по ретроспективним

    статистичними даними може також бути корисна для аналізу зусиль країни щодо поліпшення платоспроможності. [9]

    На відміну від моделей управління боргом моделі платоспроможності досліджують можливості виплати боргу по відношенню до накопиченої величиною боргу, незалежно від його конкретної тимчасової структури, і, як правило, передбачають цілковиту довіру до держави-позичальника. Управління безпосередньо борговими зобов'язаннями не розглядається як інструмент платоспроможності. Накопичений борг виступає як заданий параметр при вивченні питань досягнення платоспроможності за рахунок інших факторів.

    Для вироблення більш серйозних підходів до аналізу умов платоспроможності бюджету, ключову роль відіграють такі чинники:

    - інфляція - як потенційний спосіб зниження реального обсягу державного боргу;

    - масштаб і дієвість ефектів витіснення в короткостроковому і довгостроковому періодах;

    - база економічної політики і труднощі реалізації цієї політики;

    - стратегічний вибір при вирішенні про скорочення дефіциту, а саме швидкість і методи цього скорочення, а також їх зв'язок з економічною ситуацією;

    - взаємодія між поточними, справжніми або очікуваними стратегіями бюджетної політики і динаміка споживання;

    - способи фінансування державного боргу.

    Випуск державного боргу (накопиченого обсягу позик держави) є наслідком перевищення державних витрат над доходами (іншими словами, дефіциту бюджету) протягом певного періоду. Зате в разі позитивного сальдо доходів і витрат, розмір цього сальдо еквівалентний обсягу державної заборгованості.

    Бюджетні дефіцити і бюджетна політика: базові визначення.

    Дефіцит державного бюджету в момент часу, t, визначається наступним чином:

    , (11)

    де D t - дефіцит,

    G t - реальні державні витрати,

    T t - реальні податки,

    B t - державний борг,

    P t - ціна товарів,

    r - номінальна ставка відсотка.

    Таким чином, динаміка державного боргу описується наступним рівнянням:

    ,

    де B t + 1 - обсяг боргу в кінці періоду t (для простоти передбачається, що r постійна).

    Частина податків пов'язана з поточною виробничою діяльністю, що відображається таким чином:

    ,

    де Y t-об'єм виробництва,

    - частина податків, безпосередньо не пов'язана з виробничою діяльністю,

    a - ставка оподаткування поточного виробництва.

    На підставі вищевказаних рівнянь можна вивести такий вираз:

    ,

    (де являє собою потенційний рівень виробництва),

    і

    ,

    що представляє собою структурний дефіцит (обсяг дефіциту в економіці, що характеризується повною зайнятістю).

    Початкове рівняння бюджетного обмеження уряду виглядає наступним чином:

    , (12)

    де B t - обсяг державного боргу,

    B t-1 - обсяг державного боргу на початку періоду,

    G t - первинні державні витрати (тобто обсяг витрат без урахування обслуговування державного боргу),

    T t - державні доходи,

    r- номінальна ставка відсотка,

    p - темп інфляції.

    Якщо попереднє рівняння у вигляді відносин до ВВП, прийняти за g реальний темп зростання економіки, уявити T t = tY t + t'rB t-1 (де t і t '- ставки оподаткування) і D t = G - tY t, де D t - первинний дефіцит в момент часу t, і d t - відношення первинного дефіциту до ВВП, можна отримати рівняння (9):

    (13)

    Платоспроможність держави відбивається сукупністю обмежень на асимптотическую величину заборгованості або очікуваних бюджетних сальдо.Відповідне міжчасового бюджетне рівновагу визначає набір допустимих рівнів витрат і доходів, при яких рівновага стабільно. В англо-саксонської літератури ці різні умови часто отримують назву обмеження стійкості дефіцитів. З огляду на те, що ці обмеження описуються еквівалентними алгебраїчними виразами, стійкість є точним відображенням платоспроможності, що розглядається, скоріше, з двоїстої точки зору щодо здійснення вибору державних доходів і податків, ніж рішення про випуск позик. Ці два вирази є синонімами і відбивають ідею про відмову держави постійно рефінансувати державний борг за допомогою випуску нових позик, одночасно здійснюючи виплати передплатникам цінних паперів і фінансуючи бюджетний дефіцит.

    Звідси можна послідовно визначити поняття стабільності, платоспроможності і стійкості. [6]

    Стабільність державного боргу (по відношенню до ВВП) досягається при виконанні наступної умови:

    (14)

    Ключовим параметром в понятті стабільності є співвідношення ставки відсотка і темпу зростання економіки. Якщо темп зростання був вище ставки відсотка, стабілізація державного боргу могла б бути досягнута при первинному дефіциті, і якби темп зростання дорівнював ставкою відсотка, держборг був би стабільний.

    Постійне зростання обсягу державного боргу по відношенню до ВВП означає постійне зростання первинного сальдо, що у великій мірі є ілюзією. Цим пояснюються численні спроби визначення максимальної величини первинного сальдо, тобто одночасного з'ясування максимальної величини рівня оподаткування і максимального розміру державних витрат.

    У відповідності до розділу платоспроможності держави, випуск державних позик з метою фінансування державних витрат не є способом скорочення поточних податків, а, швидше за все, механізмом розподілу платежів у часі. Державний борг (позика) тільки лише тимчасово замінює поточні податки; останні податки будуть неминуче заплачені в майбутньому з метою обслуговування боргу і виконання міжчасового бюджетного обмеження. Отже, державний борг є відстрочку податкових платежів в часі, тобто спосіб перекладання податкового тягаря з нинішнього покоління на майбутні.

    Однак слід визнати, що держава не може весь час збільшувати податки або скорочувати витрати з метою проходження бюджетним принципам і рамкам, відповідним демократичним системам, внаслідок чого дотримання обмеження платоспроможності представляється скрутним.

    Аналіз межчасовий обмежень платоспроможності відіграє важливу роль при оцінці стану бюджетної політики і її надійності. Однак з вищесказаного випливає, що платоспроможність не є достатньою умовою визначення єдиного бюджетної композиції. Припустимо, що для даної траєкторії зростання виробництва і реальної ставки відсотка існує задана траєкторія для сеньйоражу, рекурентних податків і витрат, при яких досягається платоспроможність. Отже, при тих же передумови, зростання доходів сьогодні, в сукупності з досить істотним скороченням майбутніх витрат в майбутньому, також гарантує платоспроможність.

    Аналогічним чином, скорочення податків в поточному періоді, в поєднанні з досить високим темпом їх зростання в майбутньому, сприяє досягненню платоспроможності уряду, що пояснюється важливістю поточної вартості доходів і витрат держави. Відсутність єдності в даній ситуації означає, що в урядів є певна ступінь свободи як вибору інструментів бюджетної політики з метою досягнення платоспроможності, так і моменту використання цих інструментів.

    В урядів є також певна ступінь свободи в тому випадку, коли поточна і планована політики порушують умова платоспроможності. Основними варіантами політики, які можуть застосовуватися (індивідуально або в поєднанні) для ліквідації цього порушення, є наступні:

    - скорочення поточних і майбутніх первинних дефіцитів або за рахунок скорочення витрат, або за рахунок збільшення податків і неподаткових доходів;

    - збільшення поточних і майбутніх доходів від сеньйоражу. Однак можливість застосування цього методу для відновлення платоспроможності обмежена. Якщо економіка знаходиться на спадному сегменті кривої Лаффера для сеньйоражу, спроба збільшити доходи від сеньйоражу шляхом збільшення темпу зростання номінального запасу грошової маси призведе до більш високої інфляції і до різкого зниження грошового попиту, скорочуючи, таким чином, дохід;

    - оголошення повного дефолту або накладення одностороннього мораторію на платежі за внутрішнім і зовнішнім боргом. Однак, закриваючи доступ на ринки капіталів і / або збільшуючи премію за ризик, що входить у внутрішні реальні ставки відсотка, можна тільки посилити розбіжність з умовою платоспроможності.

    На практиці аналіз платоспроможності багато в чому утруднений. Зокрема, складно провести оцінку поточних величин доходів від сеньйоражу і майбутніх первинних бюджетних дефіцитів. Проблематичною також представляється оцінка реальної ставки відсотка і темпу зростання виробництва на досить довгому часовому інтервалі. Причиною цього є необхідність врахування взаємозв'язків між цими змінними і первинним бюджетним дефіцитом з метою уникнення зміщень результатів. Розрахунок первинного бюджетного сальдо, необхідного для досягнення платоспроможності, не вимагає знання того, чи відповідає бюджетна політика завданням економічного зростання і іншим цілям політики.

    Не менш важливим є той факт, що умова платоспроможності накладає лише слабкі обмеження на бюджетну політику. Воно застосовується до економіки, в якій реальна ставка відсотка нижче темпу зростання випуску. В цьому останньому випадку первинний профіцит не є необхідною умовою для досягнення платоспроможності, і держава може мати будь-який рівень первинного дефіциту державного бюджету, відповідний сталого відношенню боргу та обсягу виробництва. Насправді, останнє співвідношення може рости як завгодно довго за умови, що темп зростання боргу не перевищує темп зростання реальної процентної ставки.

    У реальності, однак, величина цього співвідношення може робити істотний вплив на інтерпретацію приватним сектором обіцянки уряду дотримуватися своє міжчасового бюджетне обмеження, а також на можливість його дотримання. Поки приватний сектор очікує, що держава матиме серію первинних профіцитів бюджету за певний період в майбутньому, це обмеження буде виконуватися. Однак, оскільки рівень боргу продовжує зростати, приватні економічні агенти можуть поставитися скептично до можливості уряду виконувати своє бюджетне обмеження; ця втрата довіри може привести до зростання ставок відсотка.

    Крім того, чим більше відношення величини заборгованості до обсягу випуску, і чим більше період, на який розтягнуті заходи в рамках бюджетної політики, тим більше буде величина первинного профіциту, необхідного для виконання умови кредитоспроможності. Оскільки величина податкового тягаря є обмеженою (особливо в зв'язку з дестимулючим впливом на стимули і розподіл доходу), уряду стикаються з обмеженням на припустиме збільшення рівня доходу. Підсумком цього може стати неадекватність серії бюджетних політик, покликаних до досягнення умови платоспроможності.

    нейтральність

    Введемо можливість грошового фінансування дефіциту бюджету в обмеження уряду:

    , (15)

    де M - обсяг грошей (що не приносять відсоток), випущений з метою фінансування дефіциту бюджету.

    В теорії мова йде про грошові активи, що не приносять винагороди у вигляді відсотків, авансах Центрального банку бюджету; на практиці це все більше короткострокові цінні папери, випущені казначейством і знаходяться в банках або інвестиційних фондах.

    У початковий момент часу, t = 0, споживачі здійснюють свої витрати в залежності від їх дисконтированного посленалоговую доходу, R 0, рівного:

    ,

    де Y t - дохід до оподаткування.

    Бюджетні обмеження споживачів виглядають наступним чином:

    Період 0:

    Період 1:

    і т.д.

    і звичайно, .

    Зростання кількості грошей за період знижує споживання. Дійсно, коли дефіцит не фінансується за рахунок випуску державного боргу, споживачі втрачають відповідні відсотки, що розраховуються за ставкою r.

    Застосування міжчасового обмеження кредитоспроможності до рівняння (15) вимагає, щоб:

    , (16)

    де M 0 - початковий запас грошей.

    Необхідно відзначити, що в даному випадку гроші являють собою державний борг, який повинен бути погашений.

    Якщо в кінцевому підсумку друкуються гроші, це повинно бути компенсовано за рахунок податків. Однак, грошова емісія означає втрату процентних доходів споживачами. Порівнюючи вираз для R 0 і (13), можна помітити, що виконання умови кредитоспроможності в будь-якому випадку вимагає зростання доходу R 0 на величину p 0 DG 0.

    Таким чином, ілюструється нейтральність політики фінансування державних витрат: ефект, який чинить на споживання, є ідентичним незалежно від того, фінансуються чи державні витрати шляхом збільшення податків, випуску державних цінних паперів або грошової емісії.

    Існують, однак, різні ситуації, коли властивість нейтральності не виконується, такі як:

    - обмеження ліквідності або позики для споживачів;

    - різні ставки відсотка для споживачів і для держави;

    - різні часові горизонти споживачів і держави;

    - нераціональність споживачів.

    Попит на гроші, первинне фіскальне сальдо, реальна ставка відсотка і темп економічного зростання, взаємно обумовлені іншими змінними, є центральними в аналізі погашаемости державного боргу.

    При заданому постійному мультипликаторе грошової бази (так званої «high-poweredmoney», тобто в перекладі з англійської, «сильні гроші»), реальний попит на грошову базу змінюється в тому ж напрямку, що і попит на гроші. Внаслідок цього, зміна очікуваних витрат від тримання реальних касових залишків, зміна багатства (постійного доходу) або зміна режиму валютного курсу, впливаючи цілком ймовірно на реальний попит на гроші, впливає також на запас реальної грошової бази.

    Високі ставки відсотка за державним догу також повинні бути предметом глибокого дослідження. Використання зовнішніх позик багатьма країнами Латинської Америки має на меті нейтралізації впливу потоків капіталів на реальний обмінний курс. Навпаки, ця тенденція може порушити умова погашаемости їх боргів зважаючи на вплив на реальну ставку відсотка і скорочення темпу економічного зростання (оскільки високі ставки відсотка уповільнюють економічну активність).

    Первинне фіскальне сальдо є ключову змінну при розрахунках ступеня погашаемости боргу.Постійне зростання цього профіциту збільшує властивість погашаемости при незмінних інших змінних. Крім того, постійне збільшення розміру первинного фіскального профіциту за допомогою скорочення державних витрат надасть відчутний ефект на погашаемости боргу, так як воно

    - скорочує реальну ставку відсотка, викликаючи ефект витіснення;

    - стимулює зростання доходу (підвищуючи ефективність аллокации ресурсів і скорочуючи ставки відсотка);

    - збільшує попит на грошову базу (знижуючи інфляційні очікування).

    Іншою проблемою, яку не можна залишати без уваги, є коректне вимірювання величини державного боргу. У разі операцій з міжнародних обмінів, адекватним є підхід, що передбачає віднімання обсягу міжнародних резервів з обсягу державного боргу-брутто, за умови, що відсотки за цими резервами не відображаються в первинному профіцит. Аналіз стійкості боргу істотно ускладнюється внаслідок існування нефінансових активів, що іноді унеможливлює оцінку величини заборгованості.

    Існують два основних шляхи вирішення: - посилення адміністративного контролю за фінансовими потоками, доповнене посиленням законодавства та здійснення системних інституціональних змін, створюють сприятливий інвестиційний клімат.

    Перший шлях - це здійснення адміністративних заходів проти стандартних схем нелегального вивезення капіталу - заниження експортних цін, неповернення валютної виручки, фіктивних імпортних контрактів з авансовою оплатою і завищеними цінами, корупції на митниці, розрахунків через офшори.

    Другий шлях для Росії краще. Заходи щодо зміцнення довіри до російської економіки повинні включати в себе: поліпшення податкової системи і податкового адміністрування; збалансованість бюджету; забезпечення надійної роботи банківської системи; захист прав кредиторів та інвесторів; прозорість фінансової звітності всіх підприємств і організацій; боротьба зі злочинністю і корупцією, різке поліпшення роботи прокуратури та судової системи; суворе дотримання федеральних законів на всій території РФ, припинення свавілля і виборчих привілеїв з боку регіональних і місцевих властей. [3]

    Росія може протриматися максимум рік без рефінансування і реструктуризації своїх зовнішніх боргів, без нових позик на погашення старих, списання частини боргу і розстрочки платежу. Федеральний бюджет не доводиться розглядати в якості основного гаранта платоспроможності, оскільки навантаження в 12-15 млрд. Дол. В рік він не витримає. В іншому випадку всі надії на економічне зростання, за рахунок якого і може поповнюватися дохідна частина бюджету, можна залишити. Інші фактори платоспроможності теж не працюють. Отже - потрібно вести переговори до переможного кінця.


    ВИСНОВОК

    В результаті проведеної роботи розглянуті поняття бюджетного дефіциту і державного боргу. Визначено причини стійкого бюджетного дефіциту і збільшення державного боргу. Розглянуто точки зору на проблему державного боргу, а саме традиційна і рікардіанську. Розглянуто моделі платоспроможності та проблеми державного боргу РФ.


    БІБЛІОГРАФІЧНИЙ СПИСОК

    1. Агапова Т.А., Серьогіна С.Ф. Макроекономіка: Підручник / Під загальною ред. д.е.н., проф.А.В.Сідоровіча; МДУ ім. М.В.Ломоносова. - 6-е изд., Стереотип. - М .: Видавництво «Справа і Сервіс», 2004. - 448 с.

    2. Вавилов А.П .. Внутрішні проблеми зовнішнього боргу / А.П. Вавилов // Коммерсант'.- 2004.-№59.-с.3.

    3. Воронін Ю.С. Управління державним боргом / Ю.С. Воронін // Економіст.-2006-№1.-с.58-67.

    4. Гальперін В. М., Гребенников П. І., Леусский А. І.,

    Тарасевич Л. С. Макроекономіка: Підручник. Під загальною ред. Тарасевича Л. С. - Видавництво СПбГАЕФ, 1997. С.399.

    5. Долан Е. Дж. Та ін. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика / Долан Е. Дж., Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж. / Пер. з англ. В. Лукашевича та ін .; Під общ.ред. В. Лукашевіча.- М .: Туран ,, 1996-448.

    6. Кисельова О.О. Макроекономіка. Конспект лекцій.

    7. Макконел К.Р., Брю С. І. Економіка: принципи, проблеми і політика, вид. - Київ, 1993 р. -785с.

    8. Менк'ю Н. Г. Макроекономіка. Пер. з англ. - М .: Видавництво

    МГУ, 1994. С. 615-631.

    9. Туманова Е.А., Шагас Н.Л. Макроекономіка. Елементи просунутого підходу: Підручник. - М .: ИНФРА-М, 2004. - 400 с. - (Підручники економічного факультету МДУ ім. М.В. Ломоносова).

    10. Фішер С. та ін. Економіка: пров. з англ. - М .: Справа, 1993г.- 829с.