• Мисливці за майном
  • Реєстратор та суспільство: шлюб за розрахунком
  • Реєстратор - друг чи ворог
  • ФКЦБ - зброя конкурентів


  • Дата конвертації19.05.2018
    Розмір20.18 Kb.
    Типреферат

    Скачати 20.18 Kb.

    Маніпуляції з реєстром акціонерів

    Олексій Ненашев, незалежний експерт

    На полях корпоративних битв, в боротьбі за сподобалося підприємство найважливіше завдання для загарбника - зібрати якомога більше інформації про акціонерне товариство і його власників. А найбільша удача - заволодіти реєстром акціонерів.

    Якщо реєстр акціонерів потрапляє в чужі руки, то перший удар приймають на себе міноритарії. Вони виявляються під жорстким тиском. Не всі здатні витримати пресинг, коли прямо додому заявляються напористі особистості і вимагають продати акції. Скарги в міліцію і прокуратуру рідко бувають ефективними.

    Отримавши таким чином навіть невеликий пакет, новий власник набуває деякі права. Зі збільшенням частки в статутному капіталі ростуть і його можливості впливати на суспільство.

    Проілюструємо зв'язок між числом голосуючих акцій (у відсотках) і правами, обов'язками, можливостями володаря цих акцій.

    1% голосуючих акцій дає право:

    ознайомитися зі списком осіб, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів;

    отримати у реєстратора відомості про імена власників (найменування), а також про кількість, категорії (типі) і номінальною вартістю належних їм акцій;

    звернутися до суду з позовом до члена Ради директорів, одноосібного виконавчого органу (генеральному директору), члену колегіального виконавчого органу, а так само до керуючої організації або керуючому про відшкодування збитків, заподіяних суспільству їх винними діями (бездіяльністю).

    2% голосуючих акцій дають право:

    внести питання до порядку денного річних загальних зборів акціонерів;

    висувати кандидатів до Ради директорів, колегіальний виконавчий орган, ревізійну комісію, лічильну комісію;

    пропонувати кандидата на посаду одноосібного виконавчого органу;

    пропонувати формулювання рішення по пропонованим питань;

    пропонувати кандидатів до Ради директорів для обрання кумулятивним голосуванням на позачергових загальних зборах акціонерів у разі, якщо порядок денний зборів містить це питання.

    10% голосуючих акцій дають право:

    вимагати скликання позачергових загальних зборів акціонерів;

    вносити питання до порядку денного зборів, висувати кандидатів до органів управління товариством;

    скликати збори, якщо рішення Ради директорів про скликання відсутня або в ньому відмовлено. У цьому випадку акціонери набувають повноважень Ради директорів в частині скликання і проведення загальних зборів.

    Акціонер, який володіє 20% і більше, вважається заінтересованою у вчиненні товариством правочину, в якій він є стороною, вигодонабувачем, посередником або представником.

    25% Дають можливість блокувати прийняття суспільством рішень у випадках, коли на загальних зборах має бути подано не менше 3/4 голосів "за".

    З'являється право доступу до документів бухгалтерського обліку та протоколів засідань колегіального виконавчого органу.

    Не менш ніж 30% розміщених голосуючих акцій - визначають наявність кворуму на повторному загальних зборах акціонерів.

    Більш ніж 50% розміщених голосуючих акцій - визначають наявність кворуму загальних зборів акціонерів.

    75% дають право:

    розміщувати акції за допомогою закритої підписки;

    розміщувати за відкритою підпискою акції, які складають більше 25% від раніше розміщених звичайних акцій;

    приймати рішення про придбання товариством власних акцій;

    вносити зміни та доповнення до Статуту товариства;

    стверджувати Статут товариства в новій редакції;

    приймати рішення про реорганізацію та ліквідацію товариства;

    визначати кількість оголошених акцій, їх номінальну вартість, категорії (тип) та права, що надаються ними.

    100% дають право приймати будь-які рішення без дотримання строків скликання і проведення загальних зборів акціонерів.

    Мисливці за майном

    У боротьбі за акції застосовуються найрізноманітніші методи в тому числі і кримінальні. Найбільш часто використовується два прийоми:

    імітація угоди з акціями;

    маніпуляції з реєстром акціонерів товариства.

    Прийом 1. Законний власник акцій, не здійснюючи жодних дій по їх відчуження, позбавляється своєї власності. Причому дізнається про зникнення не відразу. Загарбники встигають зробити ряд угод, змішавши викрадені акції з акціями, придбаними законним шляхом, і перепродуючи їх (іноді кілька разів) сумлінним набувачам.

    Найчастіше для такого маневру використовуються підробка підпису фізичної особи, виготовлення фальшивих доручень і підробленого протоколу юридичної особи, в якому призначається його керівник (виконавчий орган). Саме цей "керівник" і підписує передавальне розпорядження.

    Прийом 2. Будь-яка маніпуляція з реєстром відбувається для списання акцій з особових рахунків одних осіб і зарахування їх на рахунки інших, природно, без належного передавального розпорядження. Цей прийом використовують головним чином суспільства, які ведуть свій реєстр самостійно.

    Оскільки з липня 2002 р всі акціонерні товариства, що налічують понад 50 акціонерів, зобов'язані передати ведення реєстрів спеціалізованих реєстраторів, то число випадків необгрунтованого списання цінних паперів має суттєво скоротитися.

    Акціонер, незаконно позбавлений майна - бездокументарних цінних паперів, вправі звернутися до уповноважених органів. Але немає ніякої гарантії, що справедливість восторжествує.

    Правозастосовна практика у таких спорах не відрізняється одноманітністю. Чималу плутанину в це питання внесли законодавці. Не вдаючись в деталі, зазначимо, що право власності на акції, випущені в бездокументарній формі, має захищатися позовом про визнання права.

    Якщо власник буде відновлений в правах, то у власника реєстру будуть підстави для списання акцій з особового рахунку їх добросовісного набувача і зарахування їх на особовий рахунок первинного власника.

    Реєстратор та суспільство: шлюб за розрахунком

    Роль власника реєстру, реєстратора, в системі обліку прав на бездокументарні цінні папери є ключовою.

    Володіння реєстром часом більш істотний фактор, ніж володіння печаткою товариства або кабінетом генерального директора.

    У реєстрі зазначаються відомості про зареєстрованих осіб-акціонерів і про акції, записаних на ім'я кожного з них. АТ зобов'язане забезпечити ведення і зберігання реєстру акціонерів з моменту державної реєстрації товариства.

    Реєстратор - юридична особа, яка має відповідну ліцензію ФКЦБ і здійснює свою діяльність з ведення реєстрів акціонерів як виняткову.

    Порядок ведення реєстру регламентується Законом "Про ринок цінних паперів" і Положенням про ведення реєстру 1. Відносини між емітентом (АТ) і реєстратором регулюються укладеними між ним договором.

    Численні акціонери не перебувають у договірних відносинах з реєстратором, тому їх взаємні права та обов'язки визначаються виключно Законом і нормативними актами ФКЦБ, а ніяк не договором про ведення реєстру. Це корисно знати і вміти застосовувати на практиці для захисту своїх прав і відстоювання своїх інтересів.

    Відповідно до Закону, право на іменну бездокументарну цінний папір переходить до набувача з моменту внесення прибуткового запису по особовому рахунку набувача в системі ведення реєстру акціонерів 2. Реєстратор зобов'язаний на вимогу акціонера або номінального утримувача акцій внести запис до реєстру не пізніше трьох днів з моменту подання необхідних документів.

    Дії реєстратора строго регламентовані. Тільки на вимогу акціонерів він вносить дані в реєстрі акціонерів.

    Відкриття особового рахунку

    Для відкриття особового рахунку акціонер - фізична особа надає реєстратору анкету і документ, що засвідчує особу. Акціонер - юридична особа надає анкету, копії Статуту, свідоцтва про державну реєстрацію та ряд інших документів.

    Внесення змін до особового рахунка

    У разі зміни інформації про зареєстровану особу останнє повинно знову надати реєстратору заповнену анкету і підтвердити зміни документально.

    Внесення до реєстру записів про перехід прав власності

    Найчастіше реєстратор вносить зміни:

    при здійсненні угоди купівлі-продажу. Підставою є надання передавального розпорядження особою, яка передає цінні папери. Відмова від внесення запису до реєстру не допустимо, за винятком тих випадків, коли не були надані всі необхідні документи; кількість паперів не збігається з даними реєстру; підпис власника акцій на передавальному розпорядженні не відповідає її зразком в анкеті зареєстрованої особи. Реєстратор відмовить у списанні акцій з рахунку їх власнику, якщо були блоковані операції по особовому рахунку продавця, а також якщо послуги реєстратора не сплачені;

    за рішенням суду. Підставою є передання реєстратору завірена копія рішення суду, і виконавчий лист;

    при реорганізації зареєстрованої особи. Підстава - виписка з передавального акта або розподільчого балансу, а також інші документи, необхідні для відкриття особового рахунку нових акціонерів;

    в процесі приватизації. Підстава - документи, встановлені нормативними актами про приватизацію.

    Внесення до реєстру записів про блокування операцій по особовому рахунку

    Ця операція призначена для запобігання передачі цінних паперів іншим особам в тих випадках, коли або їх власник, або суд, або слідчий або нотаріус приходять до рішення, що певні акції повинні на якийсь час залишатися без руху.

    Внесення до реєстру записів про обтяження цінних паперів

    Ця операція застосовується у всіх випадках обтяження цінних паперів зобов'язаннями, включаючи їх неповну оплату та передачу в заставу.

    Внесення до реєстру записів про зарахування та списання цінних паперів з рахунку номінального утримувача

    Операція проводиться у випадках передачі акціонером своїх акцій депозитарію, який стає номінальним утримувачем акцій і враховує права на цінні папери у себе на рахунках депо. А також у разі припинення сторонами депозитарного договору.

    про проведену операцію.

    Реєстратор повинен протягом п'яти днів надати акціонеру виписку з реєстру та / або довідку про операції по його особовому рахунку за будь-який вказаний період часу. Заставодержатель також має право отримати виписку щодо цінних паперів, які є предметом застави.

    З одного боку, чим більше професійний реєстратор, тим більшою мірою він дорожить своєю ліцензією і тим менше ймовірність, що він вчинить дії по внесенню до реєстру записів на підставі наданих йому сумнівних документів.

    З іншого боку, у великого реєстратора велика кількість співробітників і легше знайти конкретного виконавця, який погодився б непомітно для інших передати на сторону конфіденційну інформацію про емітента та його акціонерів.

    Якщо ж суспільство веде реєстр самостійно, то можливі будь-які порушення. Практично завжди в момент гострої необхідності емітент готовий поступитися нормами, що регулюють порядок ведення реєстру, якщо в іншому випадку можуть постраждати інтереси його мажоритарних керівників.

    І тоді в справу йдуть різні прийоми, такі як проведення угод в реєстрі акціонерів заднім числом, порушення порядку складання списку осіб, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів, відмова набувачеві у внесенні записів до реєстру в зв'язку з порушенням сторонами порядку укладення договору, за якому купуються акції, і т.д.

    Реєстратору договір купівлі-продажу або дарування акцій не надається, він має право на отримання виключно передавального розпорядження, яке повинно містити лише посилання на договір. Реєстратор не повинен аналізувати порядок укладення договору, виносити судження про його недійсності, на підставі яких відмовлятися вносити записи до реєстру.

    Товариства, провідні реєстр самостійно, дуже часто вимагають надати їм копії договору, і не можуть втриматися від спокуси відмовити у внесенні запису.

    У акціонерних товариств існує чимало вразливих точок крім реєстру. Наприклад, не всі приділяють достатню увагу корпоративної інвентаризації, тобто установчим, правооустанавлівающім документам підприємства та ін. В даний час керівництво багатьох господарських товариств усвідомило необхідність роботи з міноритаріями. Відносини з ними вибудовуються так, щоб ті відчували себе не просто власниками перспективного бізнесу. У них має сформуватися почуття спільності інтересів.

    Має велике значення, наскільки грамотно співвідноситься розмір статутного капіталу з номінальною вартістю акцій. Це важливо, тому що при агресивному скупці задіюються зазвичай набагато менші фінансові ресурси для придбання акцій номінальна вартістю 10 копійок, ніж при придбанні акцій, ціна яких 1000 руб. Ці та багато інших чинників потрібно враховувати і вміти протистояти ворожому впливу.

    думка

    Через те що первинні випуски акцій у багатьох випадках не зареєстровані органами ФКЦБ, виникає велика кількість трагічних ситуацій. Наприклад, акціонери втрачають контроль над суспільством, виробництво або перепрофільовано, або просто "вмирає". Якщо реєстру акціонерів у підприємства немає або він ведеться недбало, то в ситуації ворожого впливу суспільство виявиться беззахисним. Реєстр ведеться недбало, якщо в нього не заносяться всі необхідні відомості про акції, їх власників, про угоди з акціями. Більш того, деякі акціонери навіть не знають про те, що вони є власниками акцій і що їх право має бути зареєстровано та відображено в реєстрі. Тому коли представники ФКЦБ перевіряють якусь АТ і вказують керівникам на допущені порушення, у відповідь чується приблизно наступне: "... не випускали ми ніяких акцій. Ось машини, верстати, шини випускаємо, а акції не випускаємо і не продаємо на біржі. А якщо немає акцій, то навіщо нам реєстр акціонерів? ". На жаль, далеко не всі усвідомлюють, що виконувати всі вимоги законодавства, пов'язані з реєстрацією прав на цінні папери, - в їх власних інтересах, оскільки сьогодні в більшості випадків захоплення підприємств і обмеження прав акціонерів відбуваються не всупереч, а на підставі закону.

    Поширені випадки, коли на підприємствах діють одночасно кілька Рад директорів і працюють два-три генеральні директори. Такі казуси виникають через нудного словосполучення "незареєстровані емісії", а також через відсутність реєстру акціонерів, в якому б чітко закріплювалося право кожного власника на конкретну кількість акцій і були вказані підстави виникнення і переходу права власності. Тому коли власники починають розбиратися в судах з приводу того, чиє зібрання було "саме легітимне" і хто з "діючих" директорів виконує свої функції на законних підставах, то виявляється, що кожна з груп має свій протокол загальних зборів, свою Раду директорів і веде свій реєстр акціонерів у своїй амбарний книзі. Але навіть за цим, так званим, "реєстрів" неможливо часом встановити, хто саме, коли і у кого купив акції товариства. Адже в більшості випадків в штаті АТ немає таких фахівців, які б могли грамотно вести реєстр акціонерів, і володіли б для цього достатніми знаннями і досвідом.

    Реєстратор - друг чи ворог?

    Реєстр акціонерів - основний документ, що підтверджує права власника на акції підприємства. Саме тому багато власників і керівники АТ ведуть його самостійно, бояться з ним розлучитися, залишають поза передачею реєстратору. Вони твердо переконані, що при такому способі зберігання реєстру буде в більшій безпеці, ніж у іншого власника. Це помилка.

    Проаналізувавши ситуацію, практику, можна стверджувати, що реєстр акціонерів товариства, що лежить в замкненому ящику письмового столу керівника, більш доступний для сторонніх, ніж той, який знаходиться у реєстратора-юридичної особи, яка має ліцензію ФКЦБ.

    Існує маса прикладів, коли директор, акціонери або їх довірені особи самостійно вели реєстр, заносячи дані в комірну книгу. Результати були плачевними. Наприклад, виявлялося, що сторінки з книги кимось вирвані або що документ відображає зовсім не ті відомості, які вносилися в нього ще зовсім недавно, і що він був переписаний повністю або частково.

    Відомі випадки, коли на осіб, відповідальних за ведення і зберігання реєстру акціонерів, виявлялося силовий тиск (що особливо часто зустрічається в регіонах).

    Іноді керівники підприємств, провідні реєстр самостійно, вступали в змову з деякими особами, в результаті чого страждали права інших власників. Адже директор підприємства, який зберігає у себе і реєстр і печатку товариства, відкритий для будь-якого кримінального впливу незалежно від того, чи є він сам акціонером цього товариства.

    Зберігання реєстру у реєстратора в якійсь мірі допоможе захистити підприємство від агресивної скупки акцій.

    Відповідно до нещодавніми змінами в законодавстві, якщо число акціонерів АТ перевищує 50, то власником реєстру акціонерів повинен бути реєстратор. Проте міф про те, що зберігати реєстр акціонерів на самому підприємстві безпечно, дуже живучий. Процес передачі реєстрів реєстраторам йде вкрай болісно багато в чому через те, що широко поширені сумніви власників акцій і керівників товариств не тільки в порядності реєстраторів (відомості з реєстру ними можуть бути передані зацікавленим особам), але і в тому, що дані реєстру можуть стати відомі недоброзичливцям в результаті недбалості реєстратора (наприклад, якщо його комп'ютерна база даних виявиться недостатньо захищена від злому).

    Однак побоювання, що дані реєстру, держателем якого є реєстратор, можуть виявитися у конкурентів, часом бувають обгрунтовані.

    Проте якщо суспільство укладає договір з ліцензованим, надійним і авторитетним реєстратором, воно робить важливий крок у справі захисту прав акціонерів. Реєстратора можна притягнути до відповідальності за вчинення невірних дій чи бездіяльності.

    У деяких АТ, які ведуть свій реєстр самостійно, дані, відображені в реєстрі, не відповідають тим вимогам, які висуває чинне законодавство до цього документа і до його оформлення. Буває, що необхідні відомості в такому реєстрі або взагалі не відображені, або записані так, що навіть відповідальну за ведення реєстру особа не в змозі дати зрозумілу відповідь на питання, коли, ким і на якій підставі була внесена та чи інша запис і що вона означає . Це ещеодін аргумент на користь передачі реєстру реєстратору.

    ФКЦБ - зброя конкурентів?

    У зв'язку з тим, що ФКЦБ має право на перевірку будь-якого емітента, цей державний орган може бути використаний для отримання конкурентами з реєстру акціонерів інформації, необхідної для захоплення підприємства. Завдання спрощується тим, що для організації перевірки емітента зацікавленим особам досить подати сигнал.

    Наприклад, людина, що має потрібні зв'язки, завжди може звернутися до чиновників з ФКЦБ і неофіційно "домовитися" про перевірку певного емітента. Залежно від переслідуваних цілей іноді можна домовитися і про те, що до складу групи перевіряючих буде включена заздалегідь подобраннаякандідатура контролера.

    Інший варіант, пов'язаний зі зверненням в ФКЦБ. Якийсь міноритарій, власник 0,001% статутного капіталу товариства, подає до відповідного органу ФКЦБ сигнал, що АТ своїми діями порушує законодавство, тим самим обмежуючи його права акціонера. Якщо призначається перевірка, зацікавлені особи шукають підхід до будь-кого з перевіряючих і отримують копію реєстру акціонерів і всі інші відомості буквально "з перших рук".

    Ще один спосіб подати сигнал про необхідність перевірки АТ - скандально-викривальні публікації в ЗМІ. ФКЦБ, як правило, на них реагує.

    Однак тепер результати подібних ревізій не завжди виправдовують очікування "замовника". Якщо в другій половині 90-х рр. перевірка на підприємстві була цілою подією (рідко хто з керівників і їх заступників мав уявлення про те, якими повноваженнями наділені ті чи інші державні органи, і тому про компанії легко можна було зібрати практично всю потрібну інформацію), то зараз ситуація дещо змінилася. По-перше, керівники, нехай і не всі, вже починають розбиратися в тому, якому органу яку інформацію потрібно надавати обов'язково, а яку - ні. По-друге, для захисту своїх прав під час перевірки власники і керівники підприємств все частіше залучають грамотних юристів, в присутності яких недобросовісним чиновникам складно ввести в оману представників АТ.