Дата конвертації29.12.2018
Розмір58.43 Kb.
Типкурсова робота

Скачати 58.43 Kb.

Особливості діяльності Міжнародного валютного фонду в умовах глобалізації світової економіки

зміст

  • Вступ
  • Глава 1. Теоретичні аспекти МВФ в умовах глобалізації світової економіки
  • 1.1 МВФ: історія створення та діяльність
  • 1.2 Політико-економічні цілі і титульні принципи функціонування МВФ
  • Глава 2. Аналіз діяльності МВФ в умовах глобальної економіки
  • 2.1 Зміни на світовому ринку і на фінансовому ринку
  • 2.2 Аналіз діяльності МВФ за період 2013-2015 рр.
  • Глава 3. Реформування МВФ в умовах глобалізації світової економіки
  • 3.1 Удосконалення кредитної політики МВФ
  • 3.2 Перетворення діяльності МВФ як інституту міждержавного регулювання світової валютної системи
  • висновок
  • Список літератури

Вступ

Міжнародний валютний фонд є важливою сполучною ланкою в глобальній світовій економіці. У цих умовах глобалізація світового ринку і міжнародні економічні організації, тобто міжнародний валютний фонд, забезпечує еволюціонування. При цьому, МВФ у своєму становленні і розвитку реагує на різні економічні кризи, деформування валютного паритету в 1971 році і кумулятивні боргові кризи 80-х - 90-х років. Все це призвело до того, що роль і призначення МВФ і МБРР в даний час є найбільш складною і менш визначеною.

Актуальними питання є проблеми відповідно МВФ в умовах глобальної економіки, тобто проблема можливості здійснення своєї діяльності міжнародним валютним фондом в світовій економіці, тобто в умовах глобалізації світового економічного розвитку.

З огляду на зазначені обставини, при зміні механізмів діяльності МВФ, його реформування в сучасному світі, в перспективі Фонд може зберегти свою роль як важливого чинника розвитку глобалізується світової економіки.

Суперечливий характер відносин Росії з МВФ, а також ту обставину, що склалася система міжнародних фінансових інститутів на думку багатьох експертів, потребує реформування. Та все це обумовлює актуальність курсової роботи.

Предметом дослідження в курсовій роботі є діяльність МВФ в умовах глобалізації світової економіки та розширення сфер впливу Фонду з урахуванням особливостей розвитку країн з перехідною економікою і народжуються ринків.

Об'єктом дослідження в курсовій роботі є механізми функціональної взаємодії МВФ як органу наднаціонального регулювання з країнами-членами в світовій економіці, з урахуванням її глобалізації, ускладнення світового господарства.

Мета курсової роботи полягає у виявленні ступеня впливу МВФ на стан світової економіки в умовах глобалізації.

Для досягнення мети в роботі вирішуються наступні завдання:

дослідити еволюцію функції МВФ з регулювання світогосподарських зв'язків;

вивчити політико-економічними інтересами і титульні принципи

функціонування МВФ;

провести аналіз діяльності МВФ в умовах глобальної економіки;

проаналізувати діяльності МВФ за період 2013-2015

вивчити процес вдосконалення кредитної політики МВФ;

розглянути перетворення діяльності МВФ як інституту

міждержавного регулювання світової валютної системи;

вивчити організацію діяльності МВФ в умовах глобалізації;

розглянути фінансові операції і структуру міжнародного

Валютного фонду;

проаналізувати МВФ в умовах глобальної економіки;

розглянути вдосконалення регулювання міжнародних валютних відносин в умовах глобалізації.

В даний час через відсутність цілісних програм, які б містили пропозиції щодо побудови єдиної архітектури світової фінансової системи, видається не приносить результатів аналіз різних підходів до реформи світової валютної системи і міжнародних фінансових організацій. Невирішеність цих проблем може посилювати кризові явища в світовій економіці.

міжнародний валютний фонд глобалізація


Глава 1. Теоретичні аспекти МВФ в умовах глобалізації світової економіки

1.1 МВФ: історія створення та діяльність

Необхідність в організації МВФ, стала очевидною під час Великої депресії, що уразила світову економіку в 30-і роки. Депресія вразила всі сфери господарського життя. Не меншою мірою виникли проблеми в сфері міжнародних фінансових і грошово-кредитних ринків. Загальна недовіра до банкнотам породило попит на золото, набагато перевищував розміри національних запасів.

Саме в цей період був обмежений обмін національної валюти на іноземну. Була зроблена спроба ввести бартерну торгівлю, як виключала використання грошей. Ряд країн, намагаючись будь-якими способами залучити іноземних покупців вітчизняної сільськогосподарської продукції, прагнули уявити таку продукцію більш дешевою, продаючи національну валюту нижче її реальної вартості, з тим, щоб підірвати торгівлю інших країн, які пропонували аналогічні товари. Дана практика, відома як конкурентна девальвація, лише породжувала у відповідь заходи у вигляді подібної ж девальвації валюти торговими суперниками. Співвідношення між грошима і вартістю товарів порушилося, так само як і співвідношення між вартістю валют. Це викликало спад світової економіки. У період з 1929 по 1932 роки ціни на товари в усьому світі впали на 48 відсотків, а обсяг світової торгівлі скоротився на 63 відсотки.

МВФ є Бреттон-Вудської міжнародною організацією і формально відноситься до спеціалізованій установі ООН, але з самого початку своєї діяльності він відхилив е? координуючу і керівну роль, посилаючись на повну незалежність своїх фінансових джерел. Необхідність створення подібних організацій назрівала в міру наближення закінчення Другої світової війни і розпаду колоніальної системи. 27 грудня 1945 р статті угоди про Міжнародний валютний фонд офіційно вступили в силу, а приступив до операцій МВФ з 1 березня 1947 р СРСР взяв участь в Бреттон-Вудської конференції, але не ратифікував статті угоди про МВФ. Гроші на створення цієї організації надійшли від Дж.П. Моргана, Дж.Д. Рокфеллера, П. Варбурга, Я. Шиффа та інших "міжнародних банкірів" Дундич А.С. Історія виникнення і розвитку МВФ: основні моменти // Питання економіки, 2015. - № 10. - С. 18. .

МВФ призначений для регулювання кредитно-валютних відносин держав-членів і надання короткострокових і середньострокових кредитів в іноземній валюті. Більшість позик Міжнародний валютний фонд надає в доларах. За час існування МВФ перетворився в головний орган регулювання міжнародних валютно-фінансових відносин. Штаб-квартира МВФ знаходиться у Вашингтоні.

Скликані в 30-ті роки кілька міжнародних конференцій для розгляду світових валютних проблем не дали позитивних результатів. Часткові і тимчасові рішення були недостатні. Було потрібно домогтися співпраці всіх країн для створення нової валютної системи і міжнародної установи для контролю над ней.Г. Уайт в Сполучених Штатах і Дж.М. Кейнс у Великобританії майже одночасно запропонували на початку 40-х років створити саме таку систему, контроль за якою здійснювався б за допомогою не окремих міжнародних нарад, а постійно діючою організацією співпраці. Дана система повинна реагувати на існуючі умови і сприяти необмеженого обміну валют, чіткому визначенню єдиної вартості кожної валюти і усунення обмежень і такої практики, як, наприклад, конкурентна девальвація, що призвели до майже повної зупинки інвестицій і торгівлі в 30-і роки. Після численних переговорів міжнародне співтовариство погодилося зі створенням системи і організації для контролю над нею. Остаточні переговори про створення Міжнародного Валютного Фонду (МВФ) відбулася в Бреттон-Вудсі, Нью-Гемпшир, США, в липні 1944 року за участю представників 44 країн. МВФ почав свою діяльність у Вашингтоні в травні 1946 року, маючи в своєму складі 39 країн. Звєрєв А.М. Світова економіка і міжнародні економічні відносини, - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - С. 210. .

Проблеми розвитку міжнародних валютних відносин давно є об'єктом вивчення в світовій, в тому числі російської економічної науці. Значний внесок у вивчення міжнародних валютних відносин внесли вітчизняні вчені - А.В. Анікін, С.М. Борисов, О.В. Буторіна, М.В. Ер-шов, Д.В. Смислів, В.Я. Пищик, І.М. Платонова і за-рубежів - Ж. Рюеф, Ф.Махлуп, Дж. Сорос, Дж. Стігліц, Ж. Денізе і ін.

Головне завдання МВФ з моменту його заснування складалася в забезпеченні стабільності системи кредитно-грошового обігу в світовій економіці за допомогою фіксованих валютних курсів і підтримці платіжних балансів. Своєрідна перебудова діяльності МВФ сталася під впливом нафтової кризи 70-х років. Саме тоді, прийнявши на себе зобов'язання з виплати боргів комерційним банкам, МВФ, як і Всесвітній Банк, самі стали найбільшими кредиторами країн, що розвиваються.

Основними завданнями МВФ як і раніше залишаються підтримання міжнародного співробітництва в сфері валютних відносин, сприяння розширенню і збалансованому зростанню міжнародної торгівлі, забезпечення стабільності валютних курсів, надання фінансової допомоги країнам для відновлення їх платіжних балансів.

В даний час МВФ прагне до вдосконалення наступних напрямків своєї діяльності Нуховіч Е.С., Світова економіка на рубежі XX-XXI століть. М .: Колос, 2009. - С. 315. :

сприяти міжнародному співробітництву у валютній сфері і забезпечувати консультації та взаємодії з міжнародних валютних проблем;

сприяти розширенню і збалансованому зростанню міжнародної торгівлі і таким чином робити внесок у створення і підтримання високого рівня зайнятості і доходів, у розвиток продуктивних сил всіх членів Фонду, що розглядається як його пріоритетна економічна задача;

забезпечувати підтримку стабільності валют, упорядкованих валютних відносин між країнами - членами Фонду, запобігаючи взаємне конкурентне знецінення національних валют.

допомагати у формуванні багатосторонньої системи платежів для здійснення поточних операцій між країнами - членами Фонду і в усуненні валютних обмежень, які перешкоджають розвитку міжнародної торгівлі;

зміцнювати довіру до фінансового стану країн - членів Фонду, надаючи в їх тимчасове розпорядження при певних гарантіях ресурси Фонду, і таким чином, дозволяючи виправити незбалансованість їх платіжних балансів, не вдаючись до заходів, що завдають шкоди добробуту даної країни або світової спільноти;

сприяти скороченню нерівноваги платіжних балансів країн - членів Фонду. МВФ є організацією, яка сприяє розвитку міжнародного валютного співробітництва і розширення світової торгівлі, що, в кінцевому рахунку веде до підвищення зайнятості та поліпшення економічного становища країн-членів.

В даний час в МВФ входять 184 країни. Учасником організації може стати будь-яка країна, яка проводить самостійну зовнішню політику і готова визнати права і обов'язки, передбачені статутом МВФ.

Членами МВФ є всі великі країни. Країни-члени можуть в будь-який час вийти з МВФ. У минулому цим правом скористалися Куба, Чехословаччина (тепер Чеська Республіка і Словацька Республіка), Індонезія і Польща, хоча потім всі ці країни, за винятком Куби, переглянули своє рішення і згодом знову вступили в організацію.

При вступі в МВФ кожна країна вносить певну суму коштів, що іменується внеском за квотою, який є своєрідним членським внеском.Квоти використовуються для різних цілей.

По-перше, вони утворюють грошовий фонд, яким МВФ може користуватися для кредитування держав-членів, що зазнають фінансових труднощів.

По-друге, квота служить основою визначення суми коштів, яку може запозичувати держава-член, що сплатила свій внесок, або яку державу-член може отримати при періодичному розподіл спеціальних активів, відомих як СДР. Чим більше внесок країни, тим більший кредит вона може при необхідності отримати.

По-третє, квота визначає кількість голосів держави-члена.

МВФ самостійно встановлює розмір внеску за квотою на основі аналізу багатства і економічних показників країни. Чим багатша країна, тим більше її квота. Розмір квоти підлягає перегляду кожні п'ять років, і може бути збільшений або зменшений, в залежності від потреб МВФ і економічного процвітання держави-члена.

У 1945 році 35 країн-членів МВФ внесли 7,6 млрд. Дол. США; станом на 1992 рік членами МВФ було виплачено понад 130 млрд. дол. США. Сполучені Штати, будучи найбільшою економічною державою, мають найбільший внесок в МВФ, що становить близько 18 відсотків від загальної суми квот (приблизно 41 млрд. Дол. США); Маршаллові Острови, острівна республіка в Тихому океані, мають найменшу квоту і внесли близько 3,9 млн. Дол. США.

У 1944 році країни-засновники МВФ дійшли висновку, що Фонд буде більш ефективно функціонувати і приймати більш відповідальні рішення, якщо кількість голосів кожного члена буде прямо залежати від суми коштів, внесених в організацію за квотою. Тому країни з найбільшим внеском у МВФ мають і більше голосів при вирішенні питань політики організації. Сполучені Штати, наприклад, зараз мають близько 265000 голосів, або приблизно одну п'яту від їх загальної кількості, в той час як, наприклад, Маршаллові Острови мають 275 голосів.

Деякі дослідники вважають, що МВФ - це організація, що володіє величезними повноваженнями і незалежністю, яка вирішує, яку економічну політику повинні проводити її члени, диктує державам свої рішення і потім забезпечує їх виконання. Це, на нашу думку, невірне уявлення, тому що вже не Фонд, а держави-члени диктують МВФ, який політики йому дотримуватися. Команди Фонду йдуть від урядів країн-членів, а не навпаки. Визначаючи зобов'язання окремої держави-члена перед МВФ або опрацьовуючи угоди про надання кредитів, МВФ діє не за власною ініціативою, а як посередник, що передає окремим країнам волю більшості членів.

Проте, необхідне реформування МВФ. Цієї думки дотримуються відомі фінансисти. Необхідно реформувати структуру Міжнародного валютного фонду і трансформувати його в міжнародний Центробанк, здатний ефективніше боротися зі світовими фінансовими кризами. У цьому випадку МВФ міг би виступати в якості кредитора для нужденних країн. При цьому Сорос виступає проти розформування МВФ як фінансової організації, хоча в нинішньому вигляді ця організація, на його думку, набагато вигідніша кредиторам, ніж позичальникам.

1.2 Політико-економічні цілі і титульні принципи функціонування МВФ

В даний час країни-члени покладають на МВФ обов'язки контролю над загальною системою впорядкованого обміну національних валют, кредитування держав - членів. Фонд надає також додаткові послуги, включаючи технічну допомогу в цілій низці областей, для надання сприяння членам у проведенні економічної політики, що відповідає інтересам всього співтовариства.

Відповідно до статті 1 Угоди 1944 р МВФ має такі політико-економічними інтересами:

забезпечувати міжнародного співробітництва в цілях забезпечення механізму для консультації погоджених дій по міжнародних валютних питань;

сприяти інтенсивному росту міжнародної торгівлі, причому сприяти досить високим рівнем зайнятості і реального гарантованого доходу по розвитку виробничих можливостей;

забезпечувати стабільність валют і валютних відносин шляхом координованого упорядкованого зростання валютним відносинам і уникати конкурентного забезпечення валют;

систематизувати створення багатоаспектною системи платежів та переказів по поточних операціях і забезпечувати усунення валютних обмежень, які перешкоджають зростанню світової торгівлі;

надавати тимчасово загальні ресурси Фонду державам - членам при належних гарантії, з тим, щоб вони могли виправити порушення рівноваги їхніх платіжних балансів, не вдаючись до заходів, і завдає шкоди процвітанню на національному та міжнародному рівнях;

мінімізувати тривалість і межі дефіциту платіжних балансів;

забезпечувати надання консультаційної допомоги з фінансових і валютних питань країнам-членам;

забезпечувати контроль за дотриманням країнами-членами кодексу поведінки в міжнародних валютних відносинах.

Основні напрямки діяльності МВФ включають надання коштів для коригування валютних курсів, стабілізації платіжних балансів країн-членів. Фонд надає кредити за умови проведення ними певних змін в економічній політиці держави. Перед отриманням обумовлених кредитів країна-позичальник погоджує з Фондом програму фінансово-економічної стабілізації.

Титульні принципи нової міжнародної валютно-кредитної системи, розроблені в 1944 р в Бреттон-Вудсі, представляли собою золотодевізний стандарт, вже існував в якості національної грошової системи в цілому ряді країн до Другої світової війни. Країни, вступаючи в МВФ, зобов'язалися застосовувати один і той же метод розрахунку вартості своєї валюти. Це була так звана паритетна система. Відповідно до нової валютної системою безумовними засобами міжнародних розрахунків визнавалися золото (в стандартних зливках) і дві ключові валюти, безпосередньо розмінюється на золото центральними банками країн цих валют - долар США та англійський фунт стерлінгів. У той час ціна однієї тройської унції золота становила 35 доларів США. Золотий вміст долара забезпечувалося урядом США, яке в разі потреби обмінювати золото на долари саме по цьому курсу.

Вступаючи в МВФ, всі країни-члени Фонду також повинні були виражати вартість своєї валюти в золоті не безпосередньо, а опосередковано - через фунт стерлінгів або долар. Держави-члени підтримували вартість своїх валют в межах 1 відсотка даного паритету. У випадках, коли країни або групи країн вважали, що зміна курсу відповідає економічним інтересам, пропоновані зміни обговорювалися з іншими країнами в рамках МВФ для отримання згоди на такі зміни. В результаті курс валют залишався стабільним і передбачуваним. По суті ж, ця валютна система стала синтезом грошово-кредитних теорій різних економічних шкіл: поряд з функціонуванням в міжнародних розрахунках саморегульованого механізму урізаного золотого стандарту він доповнювався надійної і розгалуженою системою наднаціонального грошово-кредитного регулювання міжнародних валютних розрахунків за всіма формами світових економічних відносин.

Міжнародному валютному фонду належить помітна роль в системі міждержавного регулювання валютно-фінансових зв'язків, узгодження політики країн-учасниць в цій області. Згідно з його Статутом. При цьому принципи МВФ складаються в координації валютно-фінансової політики держав-членів і надання їм короткострокових і середньострокових кредитів для врегулювання платіжних балансів і підтримки валютних курсів. Основний капітал фонду складається із суми квот (внесків) держав-членів. Квота розраховується на основі таких показників, як валовий національний продукт, обсяг експорту та імпорту, золотовалютні резерви. Переважним впливом в Фонді користуються держави-члени з найбільшими квотами.

Всі країни, що входять в МВФ, мають право отримувати позики в межах приблизно 25% своєї квоти в капіталі Фонду. Якщо цієї суми недостатньо і потрібно надання позик понад неї, МВФ виробляє спеціальні рекомендації, які базуються на принципах монетаризму. Монетаризм розглядає дефіцит платіжного балансу як результат неадекватної грошової емісії. Щоб виправити становище, потрібно перш за все скоротити обсяг державного кредитування. При цьому "першими жертвами" стають державні витрати, що направляються на виконання соціальних програм (соціальне забезпечення, державна медицина, освіта і т.д.). Така ситуація дає підстави критикувати МВФ як організацію, що здійснює втручання у внутрішньоекономічну діяльність національного уряду і обмежує його самостійність.

Проводячи періодичні консультації з державами-членами, МВФ отримує інформацію про умови купівлі та продажу валюти, економічне становище в тій чи іншій країні. Ці консультації дають до того ж можливість МВФ сприяти скасуванню обмежень, які вводяться країнами щодо прямого перекладу національної валюти в іноземну. У перші роки існування МВФ такі періодичні консультації були обов'язкові тільки для країн-членів, які встановили обмеження на обмін валюти, але з 1978 року вони проводяться з усіма членами.

МВФ створювався як установа співробітництва в сфері нагляду над міжнародною валютною системою, але він також забезпечує функціонування цієї системи, підкріплюючи її грошовими коштами у вигляді кредитів державам-членам.

Реально і масштабно нова роль МВФ в системі міжнародного зовнішнього фінансування висвітилася лише в 80-х рр. в зв'язку з подоланням кризи зовнішньої заборгованості країн, що розвиваються. Фонд, по суті, відіграв провідну роль у виробленні стратегії врегулювання проблем, пов'язаних з виплатою міжнародного боргу молодих держав. Однак, незважаючи на явно виражену кредитного функцію, з точки зору, своїх можливостей наднаціонального кредитора суверенних позичальників, МВФ залишається переважно контролюючою організацією, що займається координацією зусиль по розширенню співпраці в розробці економічної політики. Проте, фінансова функція є важливим напрямком діяльності МВФ.

На додаток до генеральних угод МВФ позичає кошти у урядів держав-членів або їх органів грошово-кредитного регулювання під конкретні програми, що відповідають інтересам його членів. Користуючись високою репутацією з точки зору кредитоспроможності, МВФ в останнє десятиліття запозичив кошти для надання державам-членам, які відчували потребу в великих ресурсах, на більш тривалий термін і на більш вигідних умовах, ніж вони могли б отримати, діючи самостійно. Запозичення таких значних сум в певній мірі змінило характер діяльності МВФ, в результаті чого він став виконувати більше банківських функцій, пов'язаних в основному з запозиченням коштів у однієї групи і кредитуванням інший.

МВФ кредитує тільки країни, які відчувають труднощі із здійсненням платежів, тобто країни, які не мають достатніх надходжень в іноземній валюті для оплати закупівель у інших країн. Надходження країни складаються з доходів від експорту, від надання послуг. Грошові кошти також надходять у формі доходів від капіталовкладень за кордоном і, в разі бідніших країн у формі допомоги, що надається більш благополучними країнами. Однак країни можуть витрачати більше, ніж вони отримують, покриваючи різницю шляхом запозичення, поки не буде вичерпано наданий їм кредит. В цьому випадку відбувається загальне падіння купівельної спроможності національної валюти і вимушене скорочення імпорту з інших країн.

У цих умовах країна може звернутися за допомогою до МВФ, який на час надасть їй достатні інвалютні кошти.

По-перше, загальний валютний резерв, що знаходиться в розпорядженні МВФ, повинен використовуватися на благо всієї спільноти.Тому очікується, що кожна країна, що запозичують валюту іншої країни із загального резерву, поверне кошти, як тільки будуть подолані проблеми здійснення платежів. Таким способом ці кошти можуть звертатися серед держав-членів та надаються, коли в них виникає потреба.

По-друге, перш ніж МВФ видасть кошти із загального резерву, країна повинна показати, яким чином вона має намір вирішувати проблему платежів, з тим щоб вона була в змозі оплатити заборгованість перед МВФ протягом звичайного терміну повернення кредитів, що становить від трьох до п'яти років ( в окремих випадках цей строк може бути продовжений до десяти років). Логіка цих вимог полягає у наступному.

Країна, яка має труднощі з виконанням своїх платіжних зобов'язань, витрачає більше коштів, ніж вона отримує. Оскільки МВФ несе зобов'язання перед усіма членами проводити фінансово обґрунтовані операції, він надає кредити тільки на умови їх ефективного використання країнами - членами. Тому країна-позичальник зобов'язується почати проведення реформ, необхідних для усунення причини труднощів із здійсненням платежів і для створення умов для економічного зростання.

МВФ кредитує країни-члени, використовуючи різні механізми залежно від характеру проблем. В останні двадцять п'ять років, МВФ виділяв великі кредити країнам-членам в рамках механізму, створеного для подолання тимчасових скорочень експортних надходжень з причин, недоступним безпосередньому контролю. Широко використовується механізм угод про кредити "стенд-бай", що дозволяють країнам, що зазнають труднощі в виконанні фінансових зобов'язань, отримати кредитну лінію на строк до трьох років для реорганізації своїх фінансів. Протягом цього терміну країна може брати частинами кошти у МВФ, аж до максимальної величини кредиту, необхідних для здійснення зовнішніх платежів, за умови, що вона продовжує проводити програму реорганізації.

Інший механізм дозволяє бідним країнам отримувати кредити під низькі відсотки на період докорінної економічної перебудови в цілях подолання факторів, протягом тривалого часу підривають ефективність господарства.

Одним з основних перспектив напрямків реформування ЗЕД Росії стає активізація внутрішнього співпраці з провідними країнами - міжнародними економічними організаціями, також і з МВФ. Це говорить про те, що Фонд, займає важливе і перспективне місце в сукупності інститутів, що регулюють функціонування сучасної світогосподарської системи.

МВФ останнім часом піддається досить різкій критиці не тільки в зв'язку зі своєю політикою по відношенню до країн з перехідною економікою, а й в цілому за нездатність забезпечити стабільне функціонування міжнародної валютної системи. При цих умовах уроки, витягнуті з співпраці з Росією, повинні допомогти організації трансформуватися таким чином, щоб краще справлятися з виконанням основних статутних функцій. Досвід, накопичений за час співпраці Росії з Фондом, є дуже переконливим аргументом на користь вироблення і реалізації того, що можна назвати збалансованим підходом як безпосередньо до взаємодії з МВФ, так і до зовнішньоекономічної діяльності в цілому. З одного боку, особливо з урахуванням характерної для сучасної російської економіки досить високого ступеня її відкритості (за таким показником, як зовнішньоторговельна квота, наша країна значно випереджає, наприклад, США), орієнтація на загальне згортання відносин з Фондом не виглядає раціональної або навіть просто прийнятною . З іншого боку, курс на ослаблення залежності від фінансової підтримки з боку МВФ, поза всяким сумнівом, відповідає корінним стратегічним інтересам Росії. У цій частині існувала раніше модель співпраці з Фондом, по - видимому, не може бути реалізована. Вся система світогосподарських зв'язків все більше тяжіє до зростання ролі і значення міжнародного регулювання. У цих умовах доцільною представляється значно активніша диверсифікація міжнародних зв'язків і вибір оптимальних партнерів з числа міжнародних економічних організацій для вирішення тих чи інших соціально-економічних завдань. У цьому сенсі МВФ не є безальтернативною організацією. Значним є потенціал групи Світового Банку, ЄБРР, ЮНКТАД, ЮНІДО та інших організацій.

ЮНКТАД - це єдиний міжнародний інститут, який одночасно займається питаннями торгівлі, фінансів та інвестицій, технології та розвитку, вирішує завдання, які сприяють забезпеченню балансу інтересів різних груп держав. Крім того, ця організація є "форумом глобалізації", забезпечуючи краще розуміння що відбуваються в світі процесів і сприяючи виробленню відповідної політики. Це означає, що співпраця Росії з ЮНКТАД має значні перспективи. Більш активна взаємодія з Європейським банком реконструкції та розвитку - міжнародної економічної організацією "нового покоління". ЄБРР спеціально створений для підтримки ринкової економіки в регіоні і має солідний (20 млрд. Євро) капіталом, співпраця з ним буде означати виправлення ситуації, що склалася, коли США фактично переключили МВФ на Росію для вирішення найважливіших завдань перехідного періоду. Відновлення ключову роль ЄБРР, в якому головну роль відіграють країни ЄС, буде також означати більш тісні контакти з традиційними партнерами нашої країни - європейцями.

Таким чином, специфіка діяльності МВФ різноманітна, що включає різноманітні цілі і принципи діяльності, тобто сприяти інтенсивному росту міжнародної торгівлі, сприяти досить високим рівнем зайнятості і реального гарантованого доходу по розвитку виробничих можливостей, систематизувати створення багатоаспектною системи платежів і перекладів і забезпечувати усунення валютних обмежень.

Глава 2. Аналіз діяльності МВФ в умовах глобальної економіки

2.1 Зміни на світовому ринку і на фінансовому ринку

Процес глобалізації світової економіки визначає тенденції розвитку валютної глобалізації як вищої міри інтернаціоналізації валютних відносин.

Зростання обсягу світової торгівлі товарами, послугами, міжнародного руху капіталу, в тому числі фіктивного, стимулює розвиток валютної глобалізації вшир. При цьому необхідно враховувати зв'язок світових фінансових номінованих в різних валютах потоків із збільшеними потоками не тільки фіктивного капіталу, а й реального, хоча частка його в умовах фінансової глобалізації знижується.

Про масштаб валютної глобалізації свідчить зростаючий середньодобовий обсяг операцій на світовому валютному ринку: з 1,4 трлн дол. у 2010 році до 2,3 трлн дол. в 2015 р, що перевищує обсяг світової торгівлі товарами і послугами (за даними Electronic Broking Services).

При визначенні масштабу валютної глобалізації слід враховувати також обсяг номінованих в різних валютах операцій в інших сегментах світового фінансового ринку. Так, обсяг ринку позабіржових похідних фінансових інструментів досяг в середині 2007 р 516 трлн дол., А з урахуванням біржових контрактів - 750 - 800 трлн дол., Що перевищило в 1,3 - 1,5 рази світовий ВВП до початку світової фінансово- економічної кризи. За даними МВФ, обсяг світових валютних резервів зріс з 7 трлн дол. на початку 2008 р до 9,3 трлн у початку 2015 року.

Валютна глобалізація розвивається не тільки вшир, але й углиб під впливом наступних факторів:

розвиток нового виду міжнародного поділу праці (названого Ю.В. Шишковим міжнародним поділом виробничого процесу) змінює вигляд світової економіки;

глобалізація ринку товарів, послуг, трудових ресурсів, капіталів, збільшення глибини і кількості світового фінансового ринку;

впровадження нових технологій, в тому числі інноваційних, і стандартів міждержавного перерозподілу світових фінансових, в тому числі валютних, потоків з використанням електронного банкінгу, Інтернету.

Нова тенденція, пов'язана з інституційним аспектом валютної глобалізації, полягає в прагненні країн адаптувати існуючі інститути міждержавного валютно-фінансового регулювання до нових умов світової економіки. Це проявляється в майбутньому реформуванні МВФ та інших світових фінансових інститутів.

Сучасний етап розвитку світової економіки характеризується помітним підвищенням нестабільності світової валютної системи. Це проявляється, перш за все, в різке зростання їх волатильності обмінних курсів і істотне послаблення позицій ключовий світової валюти - американського долара, який з 2002 р по 2014 р подешевшав більш ніж на 35% по відношенню до європейської валюти і на 20% - до кошику валют країн - основних торгових партнерів США (рис. 2.1).

Мал. 2.1 Індекс реального курсу долара до євро і валют країн - основних торгових партнерів, у% до попереднього року, 2002-2015 рр.

На основі малюнка 2.1 видно, індекс реального курсу мав стрибкоподібну тенденцію зростання. Так, наприклад, якщо в січні 2002 року він становив 5% або (1,05 - коефіцієнт приросту), то на січень 2006 року даний індекс склав 10% (або 1,10), в 2009, 2010 році даний індекс мав наступні показники 1,18 і 1,15 відповідно. Але в 2015 і в 2015 році індекс був приблизно однаковий = 1,16, а на початок 2015 році індекс прийшов до позначки 1,17 або 17%. У той же час за цей період, що розглядається спостерігалася і негативна тенденція (тобто зниження курсу долара до євро) - це було в таких періодах як: 20014, 2008, 2010, 2011, 2014 року - саме в цей період спостерігається негативна тенденція, т . Е. зниження реального курсу долара до євро.

Песимістично налаштовані аналітики, незважаючи на намітився в III кварталі 2014 р зростання курсу долара, прогнозують в довгостроковій перспективі його подальше ослаблення і наростання глобальних дисбалансів в американській економіці. Їх побоювання пов'язані в першу чергу з високим рівнем корпоративної заборгованості, розмір якої в III кварталі 2014 р досяг 17,2 трлн дол., Або 97,6% до ВВП, і продовжує збільшуватися зі зростанням дефіциту торгового балансу, формуючи піраміду американського державного і корпоративного боргу. Підтримка її стійкості вимагає постійного залучення іноземного капіталу, що в умовах погіршення стану світових фінансових ринків може виявитися вельми скрутним. При цьому банкрутство через скорочення припливу зовнішніх ресурсів декількох великих корпорацій або фінансових інститутів здатне викликати ланцюгову продаж американських боргових зобов'язань і різке падіння долара США.

Реальна можливість перервати тривалу гегемонію долара на глобальних ринках з'явилася тільки після введення єдиної європейської валюти - євро, перш за все, з 1999 р, в безготівковому обороті, а з 2002 р - і в готівковій формі. Перехід на загальну валюту став результатом багаторічних інтеграційних зусиль європейських держав. Після більше десяти років можна, однак, з упевненістю говорити, що песимістичні прогнози не виправдалися, єдина валюта відбулася і має вельми сприятливі перспективи, в тому числі на міжнародній арені в якості повноцінної альтернативи американського долара.

Таблиця 2.1. Основні макроекономічні показники в зоні євро, США та Японії, 2013 р

макроекономічні показники

зона євро

Японія

США

ВВП, в поточних цінах, трлн дол.

12, 191

5,937

16,244

ВВП на душу населення (за ПКС 2005 року), в дол. США

29689,1

32234,7

43469,0

ВВП на душу населення (США = 100)

70

68

100

Продуктивність праці, тис.дол. США

52,9

40,1

64,1

Державний борг, у% до ВВП

106,4

227,1

104,0

Бюджетний дефіцит (-) / профіцит (+), в% до ВВП

-2,8

-10,0

-6,5

Рахунок операцій з капіталом, в% до ВВП

0,01

-0,34

1,36

Рахунок поточних операцій, в% до ВВП

1,25

0,69

-2,22

Довгострокові процентні ставки, в% річних

3,01

0,69

2,35

Експорт товарів і послуг, в% до ВВП

43,5

15,2

12,7

Імпорт товарів і послуг, в% до ВВП

42,4

14,0

16,3

Індекс споживчих цін, у% до попереднього року

1,3

0,4

1,5

За результатами таблиці 2.1 можна зробити наступний висновок. Як видно з таблиці в США і в Японії ВВП знаходиться на позначки 516,244 Трилл. дол і 5,937 трил. Дол., Перевищення між відповідними країнами состпавляет в 2,71 рази. Щодо продуктивності праці то в США цей показник вищий ніж в Японії та становить 64,1 і 40,1% тис. Дол. Відповідно.

Державний борг, у% до ВВП в США становить 104 і 227,1%, а бюджетний дефіцит в США нижче ніж в Японії та становить 6,5% і 10% до ВВП. Це говорить про те, що в США більш краща ситуація складається на валютному ринку.

Щодо експорту та імпорту товарів можна сказати, що в США дані показники становлять 12,7% і 16,3%, а в Японії = 215,2 і 14%, що пояснюється кращою розвиненою структурою товарообігу між країнами в Японії. Індекс споживчих цін, у% до попереднього року в США склав 1,5%, а в Японії всього 0,4%.

Далі розглянемо сегменти ринку за основними фінансовими показниками в Японії і в США (табл. 2.2).

Таблиця 2.2. трлн дол. і% до ВВП

сегменти ринку

зона євро

Японія

США

Капіталізація ринку акцій, в% до ВВП

47,95

22,40

283,90

Капіталізація ринку акцій, трлн дол.

5,85

3,64

16,86

Банківські активи,% ВВП

286,84

75,87

249,65

Банківські активи, трлн дол.

34,97

12,32

14,82

Борговий ринок, в% до ВВП

179,00

22,40

283,90

Борговий ринок, трлн дол.

21,82

3,64

16,86

Сукупні фінансові активи, в% до ВВП

62,64

30,56

66,87

Сукупні фінансові активи, трлн дол.

513,81

188,10

1126,31

Як видно з таблиці 2.2 Сукупні фінансові активи, в% до ВВП становлять 66,87% і 30,56% в Японії. Перспективи євро пов'язані, перш за все, з величезним економічним потенціалом країн зони євро, цілком порівнянними з параметрами економіки США. Сьогодні з 28 країн Євросоюзу на єдину валюту перейшли 19 держав. Їх сукупна частка в глобальному ВВП на кінець 2013 р становила 12,1% (частка США - 16,5%), в світовому товарному експорті - 14,6% (США - 8,4%).

Приблизний паритет між країнами зони євро і США склався і за рівнем розвитку фінансового ринку (на кінець 2013 року загальний обсяг ринку акцій, боргових цінних паперів і банківських активів зони євро оцінювався в 62,638 трлн дол., США - 66,869 трлн дол.), При цьому в зоні євро традиційно більш розвинений банківський сектор, в США - ринок акцій, який склав 16,86% і 188,10% відповідно. Міжнародна експансія євро здійснюється досить повільно, без радикальних змін, а в ряді сегментів світового фінансового ринку частка євро в останні два-три роки навіть дещо скоротилася (табл. 2.3).

Таблиця 2.3. Основні показники, що характеризують роль євро як світової валюти на кінець 2007-2015 рр.

Основні показники

2007 р

2011 р

2015 р

1

2

3

4

Євро в валютних резервах

26,5

25,0

24,4

Євро на міжнародному ринку боргових цінних паперів

32,2

26,2

25,3

Євро на міжнародному ринку позик і депозитів:

міжнародні позики, надані банками країн зони євро небанківським установам поза зоною євро

22,1

21,8

20,3

міжнародні позики, надані банками з країн поза зоною євро небанківським позичальникам в зоні євро

20,9

17,3

15,8

міжнародні депозити небанківських установ з країн поза зоною євро в банках зони євро

21,0

22,4

19,0

міжнародні депозити небанківських установ зони євро в банках країн поза зоною євро

20,6

22,8

19,6

Євро на міжнародному валютному ринку:

загальний оборот на валютному ринку

37,2

19,6

19,5

щоденна сума взаємних розрахунків в рамках СLS

39,3

39,2

37,4

Євро в розрахунках з торгівлі товарами і послугами:

розрахунки по експорту товарів з країн зони євро в країни поза зоною євро

Від 39 до 62

66,7

67,2

оплата товарів, що імпортуються країнами зони євро з країн поза зоною євро

Від 34 до 56

50,2

49,0

розрахунки з експорту послуг з країн зони євро в країни поза зоною євро

Від 16 до 67

61,9

52,1

оплата послуг, що імпортуються країнами зони євро з країн поза зоною євро

Від 23 до 71

61,4

58,4

Обсяг готівки євро за межами зони євро, млрд євро

71,1

118,0

131,0

Частка країн, що прив'язують свою національну валюту до євро

40,0

51,0

49,0

Основна причина цього - обережна, стримана грошово-кредитна політика ЄЦБ, не зацікавленого в надмірно швидкому нарощуванні обсягу євро в міжнародному обороті, здатному негативно відбитися на макроекономічної ситуації в зоні євро. У всіх програмних документах ЄЦБ підкреслюється, що головним його завданням виступає забезпечення цінової стабільності в зоні євро, а не прискорене просування євро за кордоном. Обережність ЄЦБ виправдана - євро є відносно новою валютою, унікальною з точки зору кількості охоплених нею країн, тому поступовість інтернаціоналізації необхідна для забезпечення довгострокової стійкості євро.

На майбутню роль євро як міжнародної валюти можуть позначитися два фактора. По-перше, те, наскільки сильною і швидкою буде коригування глобальних дисбалансів, і в першу чергу між глобальними заощадженнями, інвестиціями і споживанням. Сценарій поступової коригування частково залежить від бажання іноземців продовжувати купувати активи США. Несподівана зміна переваг портфельних інвесторів і їх відмова від активів США можуть викликати різке падіння долара і привести до різкого розширення використання євро в якості міжнародної валюти. У той же час більш плавне коригування дисбалансів запобіжить несподіване і сильне падіння курсу долара і навряд чи істотно позначиться на міжнародній ролі євро.

Другим фактором є швидке економічне зростання Китаю та Індії і накопичення резервів в іноземній валюті країнами Азії. Підйом економіки Китаю та Індії призведе до зменшення відносної глобальної ролі і впливу зони євро і до зміщення акценту в торгівлі і в операціях з капіталом на валюти цих двох країн. Однак навряд чи розширення міжнародного використання їх валют в доступному для огляду майбутньому буде відбуватися такими ж темпами, як зростання їх економіки. Оскільки країни Азії володіють істотною часткою світових офіційних резервів, їх реакція на можливе подальше зниження курсу долара буде мати велике значення.

Зниження світових цін на сировину, викликану зміцненням долара, в свою чергу, помітно прискорило глобальну інфляцію. За останні два роки щорічні темпи зростання споживчих цін виросли в світі в середньому на 2%, в тому числі на 1-1,5% в розвинених країнах і на 3-4% в країнах, що розвиваються.

При цьому невизначеність перспектив світової економіки підштовхує міжнародних інвесторів до зменшення вкладень в інші провідні валюти, перш за все євро, і збільшення доларових активів. Це формує передумови для зниження цін на нафту, що підсилює нестабільність на глобальному валютному ринку і робить негативний вплив на економічний розвиток країн, що розвиваються. За прогнозом Bloomberg, внаслідок нестабільності ситуації на міжнародних валютно-фінансових ринках темпи зростання ВВП країн БРІКС в 2015-2017 рр. не перевищать 6% (табл. 2.4).

Таблиця 2.4. Темпи зростання реального ВВП в світі, зоні євро, США, Японії та країнах БРІКС, 2007-2016 рр., У% до попереднього року

країни

роки

і / або регіони світу

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

зона євро

2,9

0,4

-4,4

2,0

1,6

-0,7

-0,4

0,8

1,3

1,7

США

1,8

-0,3

-2,8

2,5

1,6

2,3

2,2

2,4

3,0

2,9

Японія

2,2

-1

-5,5

4,6

-0,5

1,5

1,5

0,0

1,2

0,9

Росія

8,5

5,2

-7,8

4,5

4,3

3,4

1,3

0,6

0,0

1,6

БРІКС

10,7

7,7

4,7

8,7

7,0

5,6

5,6

5,1

5,3

5,5

ОЕСР

2,7

0,3

-3,4

3,0

1,9

1,3

1,4

1,8

2,3

2,6

світ

3,9

1,6

-2,3

4,0

3,0

2,1

2,2

2,5

3,0

3,1

Таким чином, з таблиці 2.4 видно, що спостерігається нестабільність на фінансовому ринку, тобто розвиток йде стрибкоподібно, але все ж є тенденція до зростання ВВП в США в БРІКС, ОЕСР та ін.

Спостережуване посилення нестабільності на валютних ринках стало закономірним результатом відбувалися в останні п'ятнадцять років масштабних структурних змін в глобальній економіці, сприяли накопиченню в ній значних торгових і інвестиційних дисбалансів.

Лібералізація зовнішньої торгівлі та поглиблення процесів глобалізації призвели до багаторазового збільшення грошових потоків товарів, послуг і капіталу між країнами. У порівнянні з серединою 1990-х років в 2013 р обсяг світової торгівлі товарами зріс майже в чотири рази до 17,9 трлн дол. На рік, прямих і портфельних інвестицій - в п'ять разів до 6,7 трлн дол. На рік.

При цьому в структурі транскордонних товарних і фінансових потоків істотно збільшувалася частка країн, що розвиваються, що стало наслідком їх активної політики по просуванню експорту та залученню іноземних інвестицій.

Розширення міжнародних економічних зв'язків супроводжувалося поступовим наростанням зовнішньоторговельних дисбалансів, перш за все у відносинах між країнами, що розвиваються і США - найбільшим світовим імпортером, на частку якого припадає 20% глобального імпорту товарів і послуг. З одного боку, випереджаюче зростання експортних доходів країн, що розвиваються сприяв формуванню стійкого позитивного сальдо їх зовнішньої торгівлі. З іншого боку, різке зниження норми заощаджень і збільшення споживання в США обернулося істотним погіршенням стану торгового балансу країни, дефіцит якого за 1996-2013 рр. виріс майже в півтора рази з 475,84 млрд дол. до 703,91 млрд дол. в рік.

В умовах плаваючих валютних курсів накопичення США значного негативного сальдо повинно було б привести до ослаблення долара по відношенню до валют їх основних торгових партнерів, що, в свою чергу, сприяло б поступовому скороченню збільшеного дефіциту торгового балансу країни. Курс долара, однак, тривалий час не тільки не знижувався, а й, навпаки, зміцнювався по відношенню до інших валют. Надзвичайна стійкість американської валюти в другій половині 1990-х - початку 2000-х років була обумовлена, в першу чергу, високим попитом на долар, що зберігався в цей час на глобальних ринках. Цей попит стимулювався декількома основними факторами.

По-перше, центральні банки країн, що розвиваються - великих торгових партнерів США (в тому числі Китаю, держав Перської затоки та Латинської Америки) активно скуповували, часто за фіксованими курсами, які надходили від національних експортерів долари і накопичували їх в офіційних резервах, не даючи тим самим лишків американської валюти потрапити на валютні ринки і знецінити її.

По-друге, більш швидкі порівняно з іншими розвиненими країнами темпи зростання економіки США з 1996 р по 2001 р і висока прибутковість доларових активів, підігріваючи бумом на фондовому ринку, сприяли збільшенню попиту на американську валюту з боку прямих і портфельних інвесторів, у зокрема з Японії і Західної Європи. Нарешті, кризові явища у валютно-фінансовій сфері, що охопили багато країн, зокрема держави Південно-Східної Азії, Росію і Аргентину в 1998-2001 рр., Також посилили попит міжнародних інвесторів на американську валюту і збільшили приплив іноземного капіталу на фінансовий ринок США .

Скорочення вкладень нерезидентів в американські цінні папери було частково компенсовано збільшенням їх інвестицій в державні боргові зобов'язання США. Розмір цих інвестицій в середині 2014 р досяг рекордного за останній час показника - понад 200 млрд дол. В квартал. В умовах зростання глобальної фінансової нестабільності казначейські зобов'язання США розглядаються міжнародними інвесторами як найбільш надійний прихисток для зберігання капіталу. Зростаюча боргове навантаження на бюджет США, що збільшується фінансовими труднощами найбільших корпоративних компаній, в санацію яких американського уряду належить вкласти значні кошти, здатна, проте, охолодити інтерес до цих фінансових інструментів, підштовхнувши їх до розміщення своїх капіталів в інших країнах. Це здатне привести до різкої девальвації долара і дестабілізації світового валютного ринку.


2.2 Аналіз діяльності МВФ за період 2013-2015 рр.

Світова фінансово-економічна криза 2008-2009 рр. привів до вельми грунтовної коригуванні форм і методів дій Уряду РФ і Банку Росії, розроблених в докризовий період, а також поставив нові завдання розвитку національної економіки.

Основними завданнями російської економічної політики в посткризовий період 2010-2012 рр. були оголошені модернізація і розвиток інновацій. Але завдання модернізації економіки, що передбачає подолання сировинної спрямованості експорту РФ і відставання в технологічній сфері, вимагає проведення такої політики, яка забезпечила б в довгостроковій перспективі середньорічні темпи економічного зростання більше 4,5-5%.

Однак в даний час стримуючий вплив на зростання російської економіки надають прояви нових, різного ступеня інтенсивності передкризових тенденцій, пов'язаних з несприятливим розвитком ситуації на зовнішніх ринках. Протягом 2011-2012 рр. спостерігалася досить слабка динаміка зростання російського сировинного експорту (металів, хімічної продукції і продукції лісового комплексу).

До початку 2013 року в російській економіці сформувалися такі несприятливі тенденції Саркисянц А.В. МВФ і Росія в мінливому світі // Питання економіки, 2010. - № 2. - С. 25. :

вступ економіки в чергову фазу гальмування темпів зростання;

істотне уповільнення в вересні - грудні 2012 р інвестицій (в грудні, за попередніми оцінками, відзначений спад на 0,7%; за рік інвестиції зросли на 6,7% в порівнянні з 8,3% в 2011 р);

стагнація державного споживання, а також зовнішнього попиту (в силу поточної динаміки світової економіки);

зниження темпів зростання імпорту в II-IV кв. 2012 г. (фізичний зростання товарного імпорту склав лише 4,3%), що свідчить про зниження економічної активності;

відсутність підтримки з боку експорту економічному зростанню (зростання за рік 1,8%). Відзначається зниження експортних цін на окремі види продукції (експортні ціни в доларовому вираженні збільшилися в середньому на 1% в порівнянні з ростом на 23 і 30% в 2010-2011 рр.).

До початку 2013 році попит населення залишився єдиним значущим фактором, що підтримує зростання російської економіки (роздрібний товарообіг зріс на 5,9% по відношенню до 2011 р).

Ситуація в світовій економіці в даний час вкрай нестабільна. Згідно з аналізом МВФ, темпи її посткризового відновлення стають все більш млявими, головна проблема - триваюче розширене відтворення боргових зобов'язань. Основні тенденції світової економіки, на думку експертів МВФ, такі: відбувається інтенсифікація кризи єврозони; продовжується падіння випуску і зайнятості в США; внутрішнє споживання (попит) в ключових країнах, що розвиваються (країнах з перехідною економікою) не здатна стати рушійною силою економічного розвитку.

При цьому в прогноз МВФ закладаються наступні гіпотези:

зростання світової економіки буде млявим і важким;

бюджетна коригування, що включає скорочення витрат, продовжиться, однак у багатьох країнах з перехідною економікою цього не станеться;

монетарна політика буде націлена на підтримку активності фондових ринків, особливо в США;

стійкість на фінансових ринках досить відносна, вони як і раніше дуже вразливі. Довіра до глобальної фінансової системи в цілому ослаблено. Банківське кредитування залишається дуже слабким в передових економіках.

Головна сторінка


    Головна сторінка



Особливості діяльності Міжнародного валютного фонду в умовах глобалізації світової економіки

Скачати 58.43 Kb.