• Глава 1. Теоретичні основи дослідження іноземних інвестицій
  • 1.2.Основние форми іноземних інвестицій
  • Глава 2. Розвиток інвестиційної діяльності в Росії
  • Існування індустріального сектора в Росії буде все менше економічно ефективним, але буде зберігатися його соціальна роль - збереження зайнятості населення.
  • У той же час значного збільшення обсягу сировинних доходів відбуватися не буде.
  • Однак при цьому зясується, що багато хто з них в Росії вже не справити, а відновлювати виробництво дорого. 68


  • Дата конвертації10.05.2017
    Розмір122.9 Kb.
    Типреферат

    Скачати 122.9 Kb.

    Проблеми і перспективи залучення іноземного капіталу в РФ

    ЗМІСТ

    ВСТУП ................................................................................. 3

    Глава 1. Теоретичні основи дослідження іноземних інвестицій ...... 5

    1.1. Поняття і сутність іноземних інвестицій .............................. 5
    1.2. Основні форми іноземних інвестицій .............................. ... 15

    Глава 2. Розвиток інвестиційної діяльності в Росії ..................... .25

    2.1. Правове регулювання іноземного інвестування в Росії ...... .25

    2.2. Інвестиційний клімат РФ ................................................... ... 36

    2.3. Перспективи залучення іноземних інвестицій ..................... ... 45

    ВИСНОВОК ........................................................................... .54

    Список використаних джерел ................................. .56

    ВСТУП

    Актуальність теми курсової роботи визначається необхідністю відновлення докризового рівня іноземних інвестицій і досягнення стійких і високих темпів економічного зростання Росії. При цьому іноземні інвестиції слід розглядати як фактор безумовно необхідний для прискорення національного розвитку, але в ідеалі лише доповнює внутрішні капіталовкладення.

    Іноземні інвестиції є чинником економічного зростання, додатковим джерелом капітальних вкладень в національне виробництво товарів і послуг, супроводжуваних передачею технологій, ноу-хау, новітніх методів менеджменту і змінюють структуру, динаміку розвитку економіки країни-реципієнта капіталу. В умовах глобалізації зі збільшенням масштабів міжнародного переміщення капіталу роль інвестицій, як важливого фактора економічного розвитку зростає, що обумовлює актуальність дослідження впливу іноземного сектора на економіку країни-імпортера капіталу і обґрунтування інвестиційної політики Росії стосовно закордонних інвесторів.

    Ступінь розробленості проблеми. Найважливіші аспекти даної проблеми були розглянуті в роботах вітчизняних (Л. Зубченко, А.С. Нішітой, М.Г. Козирєв, П.О. Кравець, Г.С. Староверстов, В.Н. Круглов, В.Є. Рибалкін, А. Кірєєв) і зарубіжних (Л. Дж. Гитман, М.Д. джонки, Т. А. Пугел) дослідників.

    Мета дослідження - виявити проблеми та перспективи залучення іноземного капіталу в економіку Росії.

    завдання:

    • розкрити поняття і сутність іноземних інвестицій;

    • охарактеризувати форми іноземних інвестицій;

    • розглянути правове регулювання іноземного інвестування в Росії;

    • проаналізувати інвестиційний клімат РФ;

    • визначити перспективи залучення іноземних інвестицій.

    Об'єкт - іноземний капітал.

    Предмет дослідження-процес іноземного інвестування.

    Метою дослідження є вивчення поняття іноземних інвестицій і виявлення особливостей їх надходження в економіку Росії.

    Методологічна база дослідження. При написанні роботи були використані такі методи як: історико-логічний, функціонально структурний, корпоративний.

    Структура. Робота складається з вступу, двох розділів, висновків та списку використаних джерел.

    У вступі обґрунтовано актуальність, поставлена ​​мета, завдання, визначені об'єкт і предмет дослідження.

    У першому розділі розкрито сутність і поняття іноземних інвестицій і охарактеризовано їх основні.

    У другому розділі розглянуто правове регулювання іноземного інвестування, проаналізовано інвестиційний клімат і визначені перспективи залучення іноземних інвестицій в РФ.

    У висновку представлені висновки.

    Глава 1. Теоретичні основи дослідження іноземних інвестицій

    1.1.Понятие і сутність іноземних інвестицій

    Міжнародний рух довгострокових капіталів розвивається в різноманітних формах за участю економічних суб'єктів різних країн. Інтенсифікація потоків капіталу між країнами і регіонами світу викликає зростання обсягів іноземних інвестицій в економіку практично всіх держав.

    "Інвестиції" - слово іноземного походження (від лат. Investire, ньому. Investition), в перекладі - довгострокове вкладення капіталу в будь-які об'єкти, соціально-економічні програми, проекти у власній країні чи за кордоном з метою отримання доходу і соціального ефекту. 1

    Інвестиція - це спосіб вкладення капіталу, який повинен забезпечити збереження або зростання вартості капіталу і чи принести позитивну величину доходу; іншими словами це будь-який інструмент, в який можна помістити гроші, розраховуючи зберегти або помножити їх вартість та (або) забезпечити позитивну величину доходу. Вільні грошові кошти не є інвестицією, так як цінність готівки може бути скорочена інфляцією і вони не можуть забезпечити ніякого доходу. 2

    Інвестиційна діяльність - це вкладення коштів (інвестування) і здійснення практичних дій з метою отримання доходу і досягнення корисного ефекту. До інвестиційної діяльності відносяться інвестиційно-будівельні процеси. Без них немислимо відтворення основних фондів (нове будівництво, технічне переозброєння, розширення підприємств, збільшення потужностей). 3

    Дуже часто інвестиції ототожнюються з капіталовкладеннями. Однак багато фахівців вважають інвестиції більш широким поняттям, ніж капіталовкладення, оскільки інвестиції охоплюють як реальні інвестиції (власне капіталовкладення), так і портфельні (або фінансові) інвестиції.

    Реальними інвестиціями (капіталовкладеннями) вважаються вкладення в основний і оборотний капітал, витрати на капітальний ремонт, на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування, а також вкладення в нематеріальні активи (патенти, ліцензії, програмну продукцію НДДКР і т.д.).

    До портфельними інвестиціями відносяться довгострокові і короткострокові позики і кредити, фінансові вкладення господарюючих суб'єктів в придбання цінних паперів і т.д. 4

    Іноземні інвестиції - всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою отримання прибутку. 5

    У відповідність з федеральним законом від 9 липня 1999 р N 160-ФЗ "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" (зі змінами від 21 березня 25 липня 2002 г.) іноземні інвестиції - це вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території Російської Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обігу або не обмежені в обороті в Російській Федерації відповідно до федеральними законами, в тому числі грошей, цінних паперів (в ін Острал валюті і валюті Російської Федерації), іншого майна, майнових прав, що мають грошову оцінку виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності (інтелектуальну власність), а також послуг та інформації.

    За російським законодавством (ст. 128 Цивільного кодексу РФ) до об'єктів цивільного права, які можуть служити об'єктами капіталовкладень, відносяться:

    • речі;

    • інше майно (в тому числі майнові права);

    • результати інтелектуальної діяльності, у тому числі виключні права на них (інтелектуальна власність);

    • роботи і послуги;

    • нематеріальні блага;

    • інформація. 6

    Даються в законодавчих актах різних країн визначення та переліки іноземних (зарубіжних) інвестицій зазвичай не є вичерпними, а зразковими, оскільки поняття інвестицій охоплює всі види майнових цінностей, які іноземні інвестиції може вкладати в економіку приймаючої країни.

    До переліку основних об'єктів іноземних інвестицій входять:

    • нерухоме та рухоме майно (будівлі, споруди, обладнання та інші матеріальні цінності) і відповідні майнові права, грошові кошти і вклади;

    • цінні папери (акції, облігації, вклади, паї та ін.);

    • майнові права;

    • права на результати інтелектуальної діяльності, часто визначаються як права на інтелектуальну власність;

    • права на здійснення господарської діяльності, що надаються на основі закону або договору.7

    До основних способів здійснення іноземних інвестицій відносяться:

    • створення власних філій або комерційних організацій, що повністю належать іноземним інвесторам;

    • пайову участь в капіталі спільних підприємств:

    • придбання або поглинання зарубіжних підприємств;

    • придбання цінних паперів;

    • надання позик і кредитів;

    • придбання майнових прав, в тому числі прав користування землею та іншими природними ресурсами;

    • здійснення операцій з фінансового лізингу;

    • реінвестування прибутку;

    • надання прав на використання нової технології, ноу-хау та ін. 8

    Під комерційною організації з іноземними інвестиціями (КОИИ) розуміється об'єднання інвесторів у формі юридичної особи, що належить двом і більше особам, одне з яких є іноземною особою (нерезидентом). Відповідно до російського законодавства комерційні організації з іноземними інвестиціями в Росії можуть створюватися в організаційно-правових формах товариств і товариств:

    • повного товариства;

    • товариства по вірі (командитного товариства);

    • товариства з обмеженою відповідальністю;

    • товариства з додатковою відповідальністю;

    • акціонерного товариства. 9

    Підприємством з іноземними інвестиціями є акціонерне чи неакционерное підприємство, в якому прямому інвестору-резиденту іншої країни належить понад 10% звичайних акцій і голосів (в акціонерному підприємстві) або їх еквівалент (в неакціонерне підприємстві).

    Підприємство з іноземними інвестиціями може мати форму:

    • дочірньої компанії - підприємство, в якому прямий інвестор-нерезидент володіє більше 50% капіталу;

    • асоційованої компанії - підприємство, в якому прямий інвестор-нерезидент володіє менше 50% капіталу;

    • філії - підприємства, що повністю належить прямому інвестору. 10

    Кордон для підприємств з іноземними інвестиціями в 10% капіталу, що належить іноземному інвестору, встановлена ​​міжнародними організаціями умовно з метою забезпечення порівнянності обліку руху прямих інвестицій. Зроблено це було на основі численних досліджень, які показали, що в сучасних умовах 10% - це частина капіталу підприємства, контроль над яким необхідний і недостатній, щоб здійснювати контроль над підприємством в цілому. Однак деякі країни світу відносять до числа підприємств з прямими інвестиціями і ті підприємства, в яких іноземний прямий інвестор володіє менше 10% звичайних акцій в разі, якщо він, тим не менш, контролює управління цим підприємством. І навпаки, навіть якщо іноземний інвестор володіє більш ніж 10% акцій підприємства, але не володіє правом впливати на прийняття рішень, таке підприємство може бути виключено з числа підприємств з іноземними інвестиціями. Більшість підприємств з іноземними інвестиціями є або філіями, або дочірніми компаніями іноземного прямого інвестора.

    Якщо в комерційної організації беруть участь російські та іноземні партнери, то це - спільне підприємство. Якщо в комерційної організації представлений один або кілька іноземних партнерів, то вона повністю належить іноземним інвесторам і вважається підприємством зі 100-відсотковими іноземними інвестиціями.

    В якості внеску в спільне підприємство іноземний інвестор може надати, крім грошових коштів та інших вкладень в основні фонди спільного підприємства, і права інтелектуальної власності, які можуть виступати у вигляді патентів, ліцензій та інших документальних підтверджень внесених майнових прав.

    Внесок інвестора, який визначається як права інтелектуальної власності, може приймати форму:

    • документального підтвердження внесених прав (патентів, ліцензій та ін.);

    • оцінки інтелектуального потенціалу інвестора;

    • оцінки творчих можливостей інвестора;

    • оцінки ліцензійного винагороди. 11

    Як іноземного інвестора (суб'єкта інвестицій) в РФ можуть виступати:

    • іноземна юридична особа, цивільна правоздатність якого визначається відповідно до законодавства держави, в якому воно було засновано і яка має право здійснювати інвестиції на території РФ;

    • іноземна організація, яка не є юридичною особою, цивільна правоздатність якої визначається відповідно до законодавства держави, в якому вона була заснована і яка має право здійснювати інвестиції на території РФ;

    • іноземний громадянин, громадянська правоздатність та дієздатність визначається відповідно до законодавства держави його походження;

    • особа без громадянства, яка постійно проживає за межами РФ, цивільна правоздатність якого визначається відповідно до законодавства держави його проживання;

    • міжнародна організація, причому не будь-яка організація, що має статус, а тільки та, яка має міжнародний договір з РФ, відповідно до якого їй надано право здійснювати інвестиції на території РФ;

    • іноземна держава, яка має право здійснювати інвестиції на території РФ. 12

    Як і будь-яке інше складне економічне явище, вкладення іноземних капіталів можуть надавати на економіку приймаючих країн як позитивні, так і негативні впливи. Як показує міжнародна практика, до позитивних наслідків залучення іноземного капіталу можна віднести:

    • збільшення обсягу реальних капіталовкладень, прискорення темпів економічного розвитку і поліпшення стану платіжного балансу країни;

    • надходження передової іноземної технології, організаційного та управлінського досвіду, результатів НДДКР, що втілюються в новій техніці, патенти, ліцензії, ноу-хау і т.д .;

    • використання місцевих заощаджень для реалізації прибуткових проектів;

    • залучення місцевих капіталів і зміцнення місцевого фінансового ринку за рахунок використання його ресурсів у виробничих цілях;

    • більш повне використання місцевих природних ресурсів;

    • підвищення рівня зайнятості, кваліфікації, продуктивності місцевої робочої сили;

    • розширення асортименту продукції, що випускається;

    • розвиток імпортозамінної виробництва і скорочення валютних витрат на оплату імпорту;

    • збільшення обсягу податкових надходжень, що дозволяє розширити державне фінансування соціальних сфер та ін. програм;

    • розширення експорту і надходження іноземної валюти;

    • підвищення рівня життя і купівельної спроможності населення;

    • використання більш високих стандартів якості навколишнього середовища, розширення доступу до більш чистої технології, зниження загального рівня забруднення навколишнього середовища;

    • розвиток інфраструктури та сфери послуг;

    • підвищення довіри до країни, що дозволить залучити нових іноземних інвесторів;

    • посилення конкуренції в національній економіці і зниження її монополізації;

    • оздоровлення соціально-культурної обстановки в країні, поширення міжнародних стандартів не тільки у виробництві, але і споживанні. 13

    До негативних наслідків іноземних інвестицій відносяться:

    • репатріація капіталу і переклад прибутку в різних формах (дивідендів, відсотків, роялті та ін.), що погіршує стан платіжного балансу країни, що приймає;

    • збільшення імпорту устаткування, матеріалів і комплектуючих, що вимагає додаткових валютних витрат;

    • придушення місцевих виробників і обмеження конкуренції;

    • посилення залежності національної економіки, що загрожує її економічній і політичній безпеці;

    • ігнорування іноземними інвесторами місцевих умов і особливостей;

    • можлива деформація структури національної економіки;

    • занепад традиційних галузей національної економіки;

    • посилення соціальної напруженості та диференціації (зокрема, за рахунок більш високої оплати праці на іноземних підприємствах);

    • ослаблення стимулів для проведення національних НДДКР внаслідок ввезення іноземної технології, що, в кінцевому рахунку, може призвести до посилення технологічної залежності;

    • погіршення стану навколишнього середовища в результаті перекладу в країну «брудних» виробництв і хижацької експлуатації місцевих ресурсів;

    • негативний вплив на соціально-культурні умови, пов'язані з ігноруванням національних традицій, особливостей і т.д., з насадженням чужих національній культурі стандартів, цінностей і форм організації виробництва, споживання, способу життя і ін. 14

    Всі перераховані позитивні і негативні наслідки залучення і проникнення іноземних капіталів в економіку приймаючих країн не реалізуються автоматично, а існують лише в потенції. Саме тому приймаючі країни і їх економічні суб'єкти, що мають намір розвивати спільне підприємництво з іноземними партнерами, повинні уважно оцінювати все «за» і «проти» подібних проектів і проводити розумну політику регулювання іноземних інвестицій, яка дозволяла б в повній мірі використовувати їх позитивні ефекти і усувати або мінімізувати негативні.

    Таким чином, під іноземними інвестиціями розуміються всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти підприємницької діяльності з метою отримання прибутку. Як і будь-яке інше економічне явище, іноземні інвестиції мають свої позитивні і негативні впливи, як на економіку країни-донора, так і на економіку приймаючої країни. Підприємства з іноземними інвестиціями можуть мати форму дочірньої компанії, асоційованої компанії або філії. Як іноземних інвесторів в РФ можуть виступати іноземні юридичні осіб, іноземні організації, іноземний громадянин, особа без громадянства, міжнародна організація або іноземна держава.

    1.2.Основние форми іноземних інвестицій

    За своїм характером і формам закордонні капіталовкладення можуть бути різними. За джерелами походження можна виділити наступні види іноземних інвестицій:

    Державні інвестиції (у міжнародній практиці називають ще офіційними) - це кошти з держбюджету, які направляються за кордон або приймаються звідти за рішенням або безпосередньо урядів, або міжурядових організацій. Це державні позики, позики, гранти (дари), допомога, міжнародне переміщення яких визначається міжурядовими угодами. Сюди ж відносяться кредити та інші кошти міжнародних організацій (наприклад, кредити МВФ). У цьому випадку мова йде про відносини між державами, які регулюються міжнародними договорами і до яких застосовуються норми міжнародного права. Можливі і діагональні відносини, коли консорціум (група) приватних банків надає інвестиції державі як такій. 15

    Під приватними інвестиціями розуміються інвестиції, які надають приватні фірми, компанії або громадяни однієї країни відповідним суб'єктам іншої країни. Інвестиційні відносини настільки складні і різноманітні, що нерідко відносини між державами тісно пов'язані з відносинами між приватними особами. 16

    Можлива і більш складна конструкція відносин, коли матеріальні зобов'язання держави-боржника за отриманими ним кредитами (наприклад, виплата відсотків) задовольняються за рахунок повної або часткової вартості майнових прав приватного інвестора в країні боржника (наприклад, уявлення прав на розробку власних ресурсів).

    Дається в законодавчих актах і в міжнародних договорах перелік видів (форм) іноземних інвестицій зазвичай є зразковим, а не вичерпним, оскільки поняття інвестицій охоплює всі види майнових цінностей, які іноземний інвестор вкладає на території приймаючої країни.

    До цього переліку входять:

    • нерухоме та рухоме майно (будівлі, споруди, обладнання та інші матеріальні цінності) і відповідні майнові права, включаючи право застави;

    • грошові кошти;

    • акції, вклади, облігації або будь-які інші форми участі в товариствах, підприємствах, у тому числі і в спільних;

    • право вимоги за грошовими коштами, які вкладаються для створення економічних цінностей, або послуг, що мають економічну цінність;

    • права на результати інтелектуальної діяльності, часто визначаються як права на інтелектуальну (в тому числі і промислову) власність;

    • права на здійснення господарської діяльності, що надаються на основі закону або договору, включаючи, зокрема, права на розвідку і експлуатацію природних ресурсів. 17

    За тривалістю вкладення капітал ділиться на:

    • Середньостроковий і довгостроковий капітал - вкладення капіталу терміном більш ніж на 1 рік. Всі вкладення підприємницького капіталу у формі прямих і портфельних інвестицій, так само як і позичковий капітал у вигляді державних кредитів, звичайно є довгостроковими.

    • Короткостроковий капітал - вкладення капіталу терміном менш ніж на 1 рік. Переважно позичковий капітал у формі торгових кредитів. 18

    За цілями підприємницькі капіталовкладення діляться на прямі і портфельні.

    Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) є вкладення іноземних інвесторів, що дають їм право контролю і активної участі в управлінні підприємством на території іншої держави. Портфельні інвестиції - це вкладення іноземних інвесторів, пов'язані головним чином з вкладенням в цінні папери з метою отримати або збільшити доходи в формі відсотків, дивідендів або різниці біржових котирувань. До них також відносять вкладення зарубіжних інвесторів в облігації, векселі, інші боргові зобов'язання, державні та муніципальні цінні папери. 19

    Розподіл іноземних інвестицій на прямі, портфельні та інші є найбільш поширеним в економічній літературі, тому цю класифікацію слід розглянути докладніше.

    Прямі інвестиції - це поєднання потоку фінансового капіталу і невловимих активів, таких як технології, адміністративні можливості та маркетингові вміння і інші активи. Його більш спеціальне бухгалтерське визначення - будь-який потік коштів, або надання кредиту, або придбання у власність іноземного підприємства, більша частина якого належить особам, які постійно проживають в країні-інвестора - рідній країні. Прибутки, отримані прямими інвесторами, таким чином, являють собою поєднання відсотків, дивідендів, ліцензійної вартості або адміністративної плати. 20

    Щоб інвестиції були класифіковані як ПІІ, вони повинні бути досить великими, щоб дозволити головний фірмі контролювати іноземний відділ. МВФ визначає контроль в цьому випадку як володіння не менше 10% звичайних акцій, або еквівалентну силу при голосуванні. 21

    Закон «Про іноземні інвестиції в РФ» до прямих інвестицій відносить:

    • придбання іноземним інвестором щонайменше 10% частки, часток (вкладу) в статутному (складеному) капіталі комерційної організації, створеної або знову створюваної на території РФ;

    • вкладення капіталу в основні фонди філії іноземної юридичної особи, що створюється на території РФ;

    • здійснення на території РФ іноземним інвестором як орендодавцем фінансової оренди (лізингу) устаткування, митною вартістю не менше 1 млн. руб.

    Прямі інвестиції діляться на дві групи:

    • трансконтинентальні капітальні вкладення, обумовлені можливими кращими умовами ринку, тобто тоді, коли існує можливість поставляти товари з нового виробничого комплексу безпосередньо на ринок даної країни (континенту). Витрати грають тут невелику роль, головне - знаходження на ринку. Різниця у витратах виробництва порівняно з материнською компанією є меншим чинником впливу на розміщення виробництва на даному континенті. Витрати виробництва є вирішальними для визначення країни даного континенту, в якій необхідно створити нові виробничі потужності;

    • транснаціональні вкладення - прямі вкладення, часто в сусідній країні. Мета - мінімізація витрат порівняно з материнською компанією.

    Риси, характерні для прямих інвестицій:

    • при прямих зарубіжних інвестиціях інвестори, як правило, позбавляються можливості швидкого відходу з ринку;

    • велика ступінь ризику і велика сума, ніж при портфельних інвестиціях;

    • вищий термін капіталовкладень, вони більш кращі для країн-імпортерів іноземного капіталу. 22

    Здійснення ПІІ можливо різними способами, головними з яких є:

    • установа на території іншої країни компанії, яка повністю належить іноземному інвестору;

    • покупка існуючих фірм за кордоном;

    • залучення іноземного капіталу на основі концесій або угод про розподіл продукції;

    • створення вільних економічних зон (ВЕЗ), спрямоване на активне залучення закордонних інвесторів у певні регіони країни;

    • створення спільних підприємств з різною часткою іноземної участі, в тому числі шляхом продажу іноземним інвесторам акцій російських акціонерних товариств. 23

    Прямі інвестиції мають пріоритетне значення, оскільки вони справляють істотний вплив на національну економіку та міжнародний бізнес в цілому.

    Роль ПІІ полягає:

    • в здатності активізувати інвестиційні процеси в силу властивого інвестицій мультиплікативного ефекту;

    • у сприянні загальної соціально-економічної стабільності, стимулювання виробничих вкладень в матеріальну базу;

    • в поєднанні перенесення практичних навичок і кваліфікованого менеджменту з взаємовигідним обміном ноу-хау, що полегшує вихід на міжнародні ринки;

    • в активізації конкуренції і стимулювання розвитку середнього і малого бізнесу;

    • в здатності при правильній організації, стимулюванні, розміщенні прискорити розвиток галузей і регіонів;

    • в сприянні зростанню зайнятості та підвищенню рівня доходів населення, розширення податкової бази. 24

    Прямі іноземні інвестиції:

    • є хорошим додатковим джерелом коштів для оновлення та розширення основного капіталу, реалізації інвестиційних проектів і програм, що забезпечують пожвавлення і підйом економіки, насичення внутрішнього ринку конкурентоспроможними товарами і послугами;

    • являють собою джерело коштів для впровадження прогресивної технології, ноу-хау, сучасних методів управління і маркетингу;

    • будучи спрямованими в конкретні об'єкти часто супроводжуються навчанням персоналу, ефективно використовує нові технології, ринкові механізми, міжнародні контракти і т.п .;

    • сприяють освоєнню і закріпленню досвіду функціонування ринкової економіки, притаманних їй «правил гри», що призводить до припливу іноземного капіталу, дає інвестору впевненість у поверненні вкладених коштів з достатнім прибутком і прискорює формування в країні інвестиційного клімату, сприятливого як для зарубіжних, так і для вітчизняних інвесторів;

    • прискорюють процес включення економіки в світове господарство, розвиток ефективних і інтеграційних процесів, сприяють використанню переваг міжнародного поділу і кооперації праці, знаходженню ніш в світовому господарстві і ринку;

    • на відміну від позик і кредитів не лягають додатковим тягарем на зовнішній борг і навіть сприяють отриманню коштів для його погашення.

    Причини експорту й імпорту прямих зарубіжних інвестицій дуже різноманітні. Головні - прагнення розмістити капітал в тій країні і в тій галузі, де він буде приносити максимальний прибуток, скоротити рівень оподаткування і диверсифікувати ризик. Багатовимірні економетричні дослідження, що проводилися під егідою економічних служб ООН показали, що специфічні причини експорту й імпорту прямих інвестицій в значній мірі перетинаються, правда їхня відносна роль різна. 25

    Портфельні інвестиції - такі капітальні вкладення, частка участі яких в капіталі фірм нижче межі, позначеного для прямих інвестицій. При портфельному інвестуванні необов'язкові створення нових потужностей і контроль за їх використанням, інвестор в даному випадку покладається в управлінні реальними активами на інших. Як правило, він просто купує існуючі цінні папери, набуваючи права на майбутній дохід. У більшості випадків такі інвестиції виробляються на ринку вільно обертаються цінних паперів.

    У ряді випадків міжнародні корпорації реально контролюють іноземні підприємства, володіючи портфельними інвестиціями, через двох причин:

    • через значну розпорошеність акцій серед інвесторів;

    • через наявність додаткових договірних зобов'язань, що обмежують оперативну самостійність іноземної фірми. Маються на увазі ліцензійні і угоди, контракти на маркетингові послуги і технічне обслуговування. 26

    Основні способи портфельного інвестування включають

    • покупку цінних паперів на ринках інших країн;

    • покупку цінних паперів іноземних компаній у своїй країні;

    • вкладення капіталу в міжнародні інвестиційні (пайових) фондів. 27

    Міжнародні портфельні інвестиції класифікуються так, як вони відображаються в платіжному балансі. Вони поділяються на інвестиції в:

    • акціонерні цінні папери - обертається на ринку грошовий документ, що засвідчує майнове право власника документа по відношенню до особи, видало цей документ

    • боргові цінні папери - обертається на ринку грошовий документ, що засвідчує відношення позики власника документа по відношенню до особи, видало цей документ. Боргові цінні папери можуть виступати в формі: облігації, простого векселя, (боргової распіскі- грошових інструментів, що дають їх власникові безумовне право на гарантований фіксований грошовий дохід або на визначений за договором змінюваний грошовий дохід. 28

    Головна причина здійснення портфельних інвестицій - прагнення розмістити капітал в тій країні і в таких цінних паперах, в яких він буде приносити максимальний прибуток при допустимому рівні ризику. У даному разі портфельні інвестиції розглядаються як засіб захисту грошей від інфляції та отримання спекулятивного доходу. При цьому ні галузі, ні типи цінних паперів, в які здійснюються інвестиції, особливого значення не мають, якщо вони дають бажаний дохід за рахунок зростання курсової вартості і виплачуваних дивідендів. 29

    Підвищення ролі портфельних інвестицій в останнє десятиліття пов'язане з можливістю проведення спекулятивних операцій, нарощуванню масштабів яких сприяв ряд факторів: інтернаціоналізація діяльності фондових бірж, зняття обмежень на допуск іноземних компаній на багатьох найбільших фондових біржах, розширення міжнародних операцій банків з цінними паперами пенсійних фондів і інших ощадних установ.

    Інші інвестиції - це група інвестицій, в яку в основному входять міжнародні позики і банківські депозити, а також потрапляють всі ті капіталовкладення, які не підходить під визначення прямих і портфельних інвестицій:

    • торгові кредити (попередня оплата імпорту або експорту і надання кредитів для оплати імпорту та експорту);

    • різні кредити, крім торгових, отримані від інвесторів;

    • кредити, отримані від міжнародних організацій - Світового банку, Міжнародного валютного фонду, МБРР, ЄБРР;

    • банківські вклади - валютні рахунки зарубіжних інвесторів, наприклад, в російських банках;

    • двосторонні інвестиційні кредити.

    Для країн, що розвиваються і країн з перехідною економікою ця форма інвестицій має істотне значення. 30

    Форми закордонних капіталовкладень у викладеній схемі всі рівнозначні. Тим часом не до кінця ясно, які форми інвестицій важливіше з точки зору управління реальним виробництвом. В основі цих різночитань, які виходять на рівень законодавчих актів і урядових постанов, лежить, як правило, особистий або груповий інтерес відповідних фінансово-промислових кіл. Але все більше визнається пріоритетне значення прямих інвестицій як найбільш вдало поєднують національні (або державні) інтереси різних верств суспільства. До того ж вони переважно пов'язані з конкретними міжнародно-оперують факторами, фінансово-промисловими групами, тому вони більш керовані, їх «правила гри» визначеніші, що особливо важливо з позицій забезпечення реальних конкурентних стандартів для національної економіки. 31

    Таким чином, іноземні інвестиції можуть мати різні форми. За джерелами походження виділяють державні і приватні інвестиції. По термінах вкладення капіталу іноземні інвестиції діляться на середньостроковий, довгостроковий і короткостроковий капітал. За цілями підприємницькі капіталовкладення діляться на прямі, портфельні та інші інвестиції.

    Глава 2. Розвиток інвестиційної діяльності в Росії

    2.1. Правове регулювання іноземного інвестування в Росії

    Сучасну правову базу для іноземних інвестицій в Росії складають ряд законів і указів Президента. Діє також ряд конкретних відомчих інструкцій.

    Залучення і функціонування іноземного капіталу в Росії регулюється нормативно-правовими документами, що об'єднуються в чотири групи:

    • міжнародні договори і угоди, учасницею яких є Росія;

    • базисні нормативні акти федерального рівня;

    • нормативні документи, безпосередньо регулюють приплив і діяльність іноземного капіталу в Росії (в тому числі підзаконні акти міністерств і відомств);

    • нормативні акти, що регулюють інвестиційну діяльність в суб'єктах федерації.32

    Росія є учасницею низки міжнародних договорів, конвенцій і угод, спрямованих на захист, заохочення і забезпечення гарантій взаємних інвестицій. Так, важливе значення мають угоди про взаємні гарантії, захист і заохочення інвестицій, а також договори, що виключають подвійне оподаткування доходів і майна іноземних інвесторів. 33

    В даний час Росія має угоди про взаємний захист і заохочення інвестицій (включаючи підписані СРСР) більш ніж з 50 країнами і приблизно така ж кількість договорів про скасування подвійного оподаткування.

    Для розвитку вітчизняної економіки, в тому числі для просування приватних прямих зарубіжних інвестицій, важливе значення має співпраця Росії з провідними фінансовими організаціями, насамперед з МВФ і Світовим банком і його філіями, які на міжнародному рівні займаються регулюванням руху капіталу.

    Так само, до документів, які регулюють діяльність іноземного капіталу в Росії, відносяться базисні нормативні акти федерального значення. Основні з них - це Федеральний закон від 28 квітня 2008 р N 160-ФЗ "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації". Цей закон визначає основні гарантії прав інвесторів, визначає правові та економічні засади залучення іноземних інвестицій на території РФ. Положення Закону діють на території РФ стосовно за всіма іноземним інвесторам та підприємствам з іноземними інвестиціями. Федеральний закон "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень" від 22 липня 2007р. № 39-ФЗ, визначає, хто може бути інвестором в Росії. 34

    Відносини, пов'язані з іноземними інвестиціями в РФ, регулюються Федеральним законом "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації", а також іншими чинними на території РФ законодавчими актами та міжнародними договорами. Якщо міжнародним договором, чинним на території РФ, встановлено інші правила, ніж ті, які містяться в законодавчих актах РФ, застосовуються правила міжнародних договорів. Російська держава законодавчо створило гарантії захисту іноземних інвестицій. Іноземні інвестиції на території РФ користуються повним і безумовним правовим захистом, яка забезпечується Федеральним законом "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації", указами Президента РФ і іншими законодавчими актами та міжнародними договорами. Правовий режим іноземних інвестицій, а також діяльності іноземних інвесторів щодо їх здійснення не може бути менш сприятливим, ніж правовий режим інвестиційної діяльності юридичних осіб і громадян РФ, за винятками, передбаченими федеральними законами. Російська держава гарантує іноземних інвесторів від примусових вилучень їх майна. 35

    Іноземні інвестиції в РФ не підлягають націоналізації і не можуть бути піддані реквізиції або конфіскації, крім як у виняткових, передбачених законодавчими актами випадках, коли ці заходи вживаються в суспільних інтересах. У випадках націоналізації або реквізиції іноземному інвестору виплачується швидка, адекватна і ефективна компенсація. Рішення про націоналізацію приймається верховної законодавчою владою РФ. Рішення про реквізицію і конфіскацію приймаються в порядку, встановленому чинним на території РФ законодавством.

    Рішення органів державного управління про вилучення іноземних інвестицій можуть бути оскаржені до судів РФ. Іноземні інвестиції мають право на відшкодування збитків, включаючи упущену вигоду, завданих їм внаслідок виконання суперечать чинному на території РФ законодавством вказівок державних органів РФ або їх посадових осіб, а також внаслідок неналежного здійснення такими органами або їх посадовими особами передбачених законодавством обов'язків по відношенню до іноземної інвестору або підприємству з іноземними інвестиціями. 36

    Компенсація, що виплачується іноземному інвестору, повинна відповідати реальній вартості націоналізованих або реквізується інвестицій. Компенсація повинна виплачуватися без необгрунтованої затримки в тій валюті, в якій спочатку були здійснені інвестиції, чи в будь-який іншій іноземній валюті, прийнятній для іноземного інвестора. До моменту виплати на суму компенсації нараховуються відсотки згідно з чинною на території РФ процентній ставці.

    Інвестиційні спори, в тому числі спори з питань розміру, умов або порядку виплати компенсації, відповідно до ст. 9 Федерального закону "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" вирішуються у Верховному Суді РФ або Вищому Арбітражному Суді РФ, якщо інший порядок не передбачений міжнародним договором, чинним на території РФ. Спори іноземних інвесторів з державними органами РФ, підприємствами і організаціями РФ з питань, пов'язаних з їх господарською діяльністю, підлягають розгляду в судах РФ або за домовленістю сторін - у третейському суді, а у випадках, передбачених законодавством, - в органах по розгляду господарських спорів. 37

    Держава надає іноземним інвесторам гарантії переказу платежів з іноземними інвестиціями. Іноземним інвесторам після сплати відповідних податків та зборів гарантується безперешкодний переказ за кордон платежів у зв'язку з здійснюваними ними інвестиціями, якщо ці платежі отримані в іноземній валюті, і

    зокрема:

    • доходів від інвестицій, отриманих в тому числі у вигляді прибутку, частки прибутку, дивідендів, відсотків, ліцензійних та комісійних винагород, платежів за технічну допомогу і технічне обслуговування та інших винагород;

    • сум, виплачуваних на підставі прав грошових вимог і вимог щодо виконання договірних зобов'язань, які мають економічну цінність;

    • сум, отриманих інвесторами в зв'язку з частковою або повною ліквідацією або продажем інвестицій;

    • компенсації, передбачені в ст. 8 Закону "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації", т. Е. Компенсація, що виплачується іноземному інвестору, повинна відповідати реальній вартості націоналізованих інвестицій. 38

    Для зберігання грошових коштів іноземні інвестори можуть мати поточні та розрахункові рахунки в банках на території РФ без права переказу сум з зазначених рахунків за кордон.

    Відповідно до російського законодавства на території РФ підприємства з іноземними інвестиціями створюються і діють у формі акціонерних товариств та інших господарських товариств і товариств, передбачених Цивільним кодексом РФ і іншими законодавчими актами.

    Встановлено наступний порядок створення підприємств з іноземними інвестиціями. Підприємство з іноземними інвестиціями може бути створено або шляхом його установи, або в результаті придбання іноземним інвестором частки участі (паю, акцій) у раніше заснованому підприємстві без іноземних інвестицій або придбання такого підприємства повністю.

    Підприємство з іноземними інвестиціями створюється в порядку, передбаченому чинним на території РФ законодавством - Цивільним кодексом РФ і Федерального закону "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації".

    При створенні підприємств з іноземними інвестиціями, пов'язаних з проведенням великомасштабного будівництва або реконструкцією, попередньо проводиться відповідна експертиза. У необхідних випадках створення підприємств з іноземними інвестиціями потребує отримання відповідного висновку санітарно-епідеміологічних

    служб і проведення екологічної експертизи. Всі види експертиз і видача дозволів здійснюються в загальному порядку відповідно до чинного законодавства. 39

    Для підприємств з іноземними інвестиціями, екологічний вплив яких може торкнутися територію більш ніж однієї республіки в складі РФ, екологічна експертиза проводиться спільною комісією, яка створюється на паритетних засадах. Видача дозволів здійснюється Державними комісіями РФ з екології та природокористування на підставі висновку спільної експертної комісії.

    Державна реєстрація підприємства з іноземними інвестиціями здійснюється Міністерством фінансів РФ або іншим уповноваженим на те державним органом.

    Для державної реєстрації підприємства з іноземними

    інвестиціями слід представляти наступні документи:

    Для спільних підприємств:

    • письмову заяву засновників з проханням провести реєстрацію створюваного підприємства;

    • нотаріально завірені копії установчих документів в двох примірниках;

    • укладення відповідних експертиз в передбачених Законом випадках;

    • для російських юридичних осіб - нотаріально завіреної копії рішення власника майна про створення підприємства або копії рішення уповноваженого ним органу, а також нотаріально завірені копії установчих документів для кожного бере участь в створенні спільного підприємства; 40

    • документ про платоспроможність іноземного інвестора, виданий обслуговуючим його банком або іншим кредитно-фінансовою установою;

    • виписки з торгового реєстру країни походження або іншого еквівалентного доказу юридичного статусу іноземного інвестора. 41

    Для підприємств, що повністю належать іноземним інвесторам:

    • письмову заяву на реєстрацію від іноземного інвестора;

    • нотаріально завірену копію установчих документів (у двох примірниках);

    • документ про платоспроможність іноземного інвестора, виданий обслуговуючим його банком або іншим кредитно-фінансовою установою (з завіреним перекладом на російську мову);

    • виписку з торговельного реєстру країни походження для іноземного інвестора (з завершеним перекладом на російську мову);

    • укладання відповідних експертиз в передбачених законом випадках.

    Для філій підприємств з іноземними інвестиціями та філій іноземних юридичних осіб:

    • Заява, підписана керівником підприємства, що створює філія, з проханням провести його реєстрацію;

    • нотаріально завірену копію виписки з рішення компетентного органу управління підприємства про створення філії;

    • нотаріально завірену копію положення про філію (в двох примірниках);

    • нотаріально завірені копії установчих документів підприємства, що створює філія;

    • для іноземного юрідР1ческого особи - виписку з торговельного реєстру країни походження або іншого еквівалентного доказу його юридичного статусу відповідно до законодавства країни його місцезнаходження (із завіреним перекладом на російську мову);

    • укладання відповідних експертиз в передбачених законом випадках. 42

    Терміни реєстрації встановлені Федеральним законом "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації". Міністерство фінансів РФ або інший уповноважений орган зобов'язаний протягом 21 дня з моменту подачі заяви зареєструвати підприємство з іноземними інвестиціями або повідомити заявника про причини відмови.

    Зареєстрованому підприємству з іноземними інвестиціями видається свідоцтво про реєстрацію встановленого зразка. Підприємство з іноземними інвестиціями набуває право юридичної особи з моменту реєстрації. Інформація про реєстрацію повідомляється місцевим органом влади за місцезнаходженням підприємства. Повідомлення про реєстрацію публікується у пресі.

    Відмова в державній реєстрації підприємства з іноземними

    інвестиціями можливий тільки в разі порушення чинного законодавства щодо порядку утворення такого підприємства.

    При відсутності після закінчення року після реєстрації підприємства з іноземними інвестиціями документального підтвердження факту внесення кожним з учасників не менше 50% зазначених в установчих документах вкладів до статутного фонду орган, який зареєстрував дане підприємство, визнає його не відбувся і приймає рішення про його ліквідацію. Інформація про це повинна бути опублікована у пресі. 43

    Реєстрація ліквідації підприємства з іноземними інвестиціями здійснюється котрі зареєстрували його органом на підставі акту ліквідаційної комісії та підтвердженого аудиторською організацією ліквідаційного балансу.

    Підприємство з іноземними інвестиціями може здійснювати

    будь-які види діяльності, що відповідають цілям, передбаченим у статуті підприємства, за винятком заборонених чинним на території РФ законодавством.

    Для ведення страхової діяльності і посередницької діяльності, пов'язаної з рухом цінних паперів, підприємство з іноземними інвестиціями має отримати ліцензію Міністерства фінансів РФ. Для ведення банківської діяльності потрібна ліцензія Центрального банку Росії.

    Підприємство з іноземними інвестиціями може на договірній основі визначати умови реалізації виробленої ними продукції (робіт, послуг) на ринку Росії, включаючи ціну на неї, а також умови поставок товарів та послуг з цього ринку. Оплата підприємством з іноземними інвестиціями поставок товарів і послуг з ринку РФ, в тому числі плата за користування житлом та нежитловими приміщеннями на території РФ, виробляється у валюті РФ.

    Підприємства з іноземними інвестиціями можуть на добровільних засадах об'єднуватися в союзи, асоціації, концерни, міжгалузеві, регіональні об'єднання на умовах, що не суперечать антимонопольному законодавству, чинному на території РФ. 44

    Іноземна юридична особа, що вирішила почати свою діяльність в РФ, зобов'язана стати на облік у державній податковій інспекції. Якщо воно здійснює цю діяльність в декількох місцях на території РФ, то в кожному з них вона зобов'язана стати на облік у відповідній податковій інспекції, незалежно від того. Чи буде в подальшому його діяльність визнана підлягає оподаткуванню чи ні.

    Іноземна юридична особа, яка здійснює підприємницьку діяльність на території РФ через постійне представництво, є платником податку на прибуток. Поняття постійного представництва використовується для того, щоб визначити податковий статус іноземної юридичної особи в РФ, і не має організаційно-правового значення. 45

    При постановці на облік відділення іноземної юридичної особи присвоюється ідентифікаційний номер платника податків (ІПН). Комерційні банки та інші кредитно-фінансові установи відкривають рублеві, валютні, депозитні та інші рахунки платникам податків - іноземним фірмам тільки при поданні ними першотвору довідки про взяття на облік в податковому органі РФ. 46

    У сфері оподаткування для комерційний організацій з іноземними інвестиціями та інших форм прямих інвестицій в РФ встановлено національний режим, який означає, що вони сплачують податки, встановлені чинним на території РФ законодавством для національних підприємств.

    Таким чином, сучасну правову базу регулювання іноземних інвестицій становить ряд законів і указів президента, а так же ряд відомчих інструкцій. Росія є учасницею низки міжнародних договорів, конвенцій і угод, спрямованих на захист, заохочення і забезпечення гарантій взаємних інвестицій. Відповідно до російського законодавства на території РФ підприємства з іноземними інвестиціями створюються і діють у формі акціонерних товариств та інших господарських товариств і товариств, передбачених Цивільним кодексом РФ і іншими законодавчими актами. Існує певний порядок створення підприємств з іноземними інвестиціями, який передбачає державну реєстрацію підприємства та постановку на облік у відповідних податкових органах.

    2.2. Інвестиційний клімат РФ

    Економічний стан Росії залежить від стану економіки суб'єктів федерації, тобто економіки на різних рівнях, тому доцільно розглянути причини, що перешкоджають залученню інвестицій в регіони і заходи, що сприяють їх ефективному розподілу серед регіонів. 47

    Росія - це величезний потенційний ринок збуту, який має величезний запас природних багатств, достаток землі, кваліфікованої робочої сили і інтелектуальних ресурсів, вигідне географічне положення. Все це визначає основні види мотивацій інвесторів. Так, метою (причиною) виходу (продовження, активізації роботи) тієї чи іншої компанії (прямого інвестора) на російський ринок може бути:

    • ресурсоіщущіе мотиви інноваційного механізму (дефіцит сировини, кадрів, енергії в своїй країні);

    • ринкові мотиви (очікування доходів від збільшення продажів і операцій);

    • затратно-орієнтовані інноваційні мотиви (зниження витрат при перенесенні виробництва), висока потреба в створенні сучасних продуктивних сил на базі нових технологій;

    • конкурентні мотиви (вихід на нові ринки з метою продовження життєвого циклу продукції, що виробляється, затребуваність якої на ринку промислових країн падає);

    • захист ринкових позицій, випередження конкурента;

    • стратегічні мотиви (заняття частки ринку, вихід на сусідні ринки, створення регіональної бази);

    • вимушені мотиви (наприклад, необхідність виведення виробництва з своєї країни з екологічних причин);

    • організація субобслужіванія для потреб інвесторів, які вже працюють в Росії;

    • культурологічні та емоційні мотиви (репатріанти, суб'єктивні симпатії до країни, вплив позитивної промоушн-компанії). 48

    Як і інші країни, Росія розглядає іноземні інвестиції як фактор:

    • прискорення технічного та економічного прогресу;

    • оновлення та модернізації виробничого апарату;

    • оволодіння передовими методами організації виробництва;

    • підготовки кадрів, що відповідають вимогам ринкової економіки. 49

    В перехідній економіці Російської Федерації з її специфічними умовами інвестування необхідно враховувати не тільки умови, але і результати процесу інвестування. Тут важливо враховувати такі фактори як: віддаленість країни і регіонів від розвинених економічних центрів, щільність населення в економічних регіонах, масштаби інституційних перетворень, стан і перспективи проведення економічних реформ, демократичні перетворення і культурну спадщину, якість трудових ресурсів, наявність науково-технічного потенціалу та ін . 50

    Несприятливо на стан інвестиційного клімату в Росії впливають такі чинники:

    • відсутність науково-обгрунтованої економічної і соціальної концепції розвитку країни;

    • правова нестабільність, яка супроводжується постійним прийняттям нових законодавчих актів;

    • неефективне земельне законодавство;

    • високий рівень інфляції, нестабільність обмінного курсу рубля;

    • низький рівень розвитку ринкової інфраструктури;

    • зношеність виробничої та транспортної інфраструктури;

    • непрогнозованість митного режиму;

    • слабке інформаційне забезпечення іноземних інвесторів про можливі обсяги, галузевих і регіональних напрямах інвестування;

    • сильна бюрократизація країни, корупція, злочинність та ін.51

    За останні роки Росія втратила відчутне кількість реальних іноземних інвесторів, які бажали вкласти кошти в російські підприємства, але були змушені відмовитися від цього. Причинами відмови стали:

    • високі витрати і, як наслідок, неконкурентоспроможність виробництва в Росії;

    • складні й заплутані способи реєстрації інвестицій в російські підприємства;

    • непоступливість російських партнерів, а також їх неадекватна оцінка вкладу російської сторони;

    • неготовність керівників російських підприємств до конкретних дій і співпраці з іноземними інвесторами, низький рівень менеджменту. 52

    Вкрай гострою проблемою стало регулювання митного режиму в Росії. В даний час ряд іноземних компаній, що реалізують импортозамещающие проекти, зіткнулися з ситуацією, в якій діючі ставки мит на сировину, комплектуючі та готову продукцію роблять виробництво в Росії недоцільним. Несприятливий інвестиційний клімат має для країни, що приймає інвестиції, реальний грошовий вираз, в якому обчислюються матеріальні втрати внаслідок недоотримання значних інвестицій та низької ефективності «працюють» капіталовкладень.

    Для потенційних інвесторів в Росії при аналізі політичної ситуації вирішальну роль відіграє політика держави щодо іноземних інвестицій, ймовірність націоналізації іноземного майна, участь країни в системах міжнародних договорів з різних питань, міцність державних інститутів, спадкоємність політичної влади, ступінь державного втручання в економіку і т. д.

    На інвестиційному кліматі негативно позначаються не тільки прямі обмеження діяльності іноземних фірм, що містяться в законодавстві, але і нечіткість і особливо нестабільність законодавства приймаючої сторони, оскільки ця нестабільність позбавляє інвестора можливості прогнозувати розвиток подій, що знижує рентабельність вкладень. 53

    Певну тривогу в іноземних інвесторів викликає зростання соціальної напруженості в зв'язку з погіршенням матеріального становища значної частини населення Росії. Соціальна стабільність є важливим чинником інвестиційного клімату і обов'язковою умовою проведення будь-яких радикальних економічних перетворень. На динаміку відтоку і припливу інвестицій негативний вплив робить нерозвинена інфраструктура, в тому числі зв'язок, система телекомунікацій, транспорт і готельне господарство, тобто відсутність умов, звичних для більшості цивілізованих бізнесменів. 54

    Одним з проявів кризового стану російської економіки є інвестиційна криза, що означає довготривалу тенденцію зниження обсягу капіталовкладень, а, отже, швидке старіння основних фондів і тим самим загрозу втрати не тільки конкурентоспроможності, але і самої можливості існування багатьох підприємств і цілих галузей. Вихід з кризи залежить від рішення проблеми інвестицій.

    Інвестиційної політики в нашій державі до недавнього часу приділялося недостатньо уваги, проте вже зараз держава почала розуміти всю важливість правильної інвестиційної політики і, що найважливіше, почало вживати кроки в потрібному напрямку, і останні два-три роки спостерігаються деякі зрушення у зміні інвестиційної політики держави , поступово ліквідуються структурні перекоси в економіці Росії, стабілізувався курс рубля, знижуються процентні ставки. Але держава розуміє, що зниження інфляції і процентних ставок не дадуть автоматичного ефекту у вигляді зростання інвестицій і виробництва. Це, перш за все, пов'язано з двома факторами:

    • неготовність одержувачів інвестицій - підприємств до ефективного освоєння коштів, в першу чергу через низьку якість управління;

    • неготовність інвесторів вкладати капітали в нереформовані підприємства через як високих ризиків (незахищеність прав власності, значний ризик неповернення коштів через поганий управління), так і неможливості більш-менш адекватно визначити сам рівень ризику (непрозорість фінансового стану підприємства, ліквідність підприємств, їх інвестиційна діяльність). 55

    Тому уряд Росії передбачає ввести такі зміни в інвестиційній політиці нашої країни:

    • створити умови для ринкової оцінки активів підприємств. Крім очевидних переваг для інвесторів, пов'язаних з ринковою оцінкою акцій, це дозволить підприємству формувати більш раціональну стратегію щодо використання власних активів;

    • внести зміни в амортизаційну політику, спрямовані на її лібералізацію, підвищення ступеня свободи реформованих підприємств при виборі методів амортизаційної політики (використання прискореної амортизації, нелінійних методів амортизації, в тому числі методу зменшуваного залишку із застосуванням подвоєних амортизаційних норм, методу суми років, спеціальної початкової амортизаційної знижки ), спрощення і укрупнення норм амортизації. Одночасно, в міру вирішення проблеми обігових коштів, буде здійснюватися більш жорсткий контроль за цільовим використанням амортизаційних відрахувань;

    • послідовна децентралізація інвестиційного процесу шляхом розвитку різноманітних форм власності, підвищення ролі внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств для фінансування їх інвестиційних проектів;

    • державна підтримка підприємств за рахунок централізованих інвестицій; 56

    • розміщення обмежених централізованих капітальних вкладень і державне фінансування інвестиційних проектів виробничого призначення суворо відповідно до федеральними цільовими програмами і виключно на конкурсних засадах;

    • посилення державного контролю за цільовим витрачанням коштів федерального бюджету;

    • вдосконалення нормативної бази з метою залучення іноземних інвестицій;

    • значне розширення практики спільного державно-комерційного фінансування інвестиційних проектів. 57

    Ділове середовище в кожному нашому регіоні сильно різниться, багато що тут залежить від місцевої влади, тому говорити про загальну оцінку російського інвестиційного клімату при кредитуванні конкретного інвестиційного проекту не доводиться.

    Основними причинами, що впливають на нерівномірність розподілу обсягів інвестицій в регіони Росії, є:

    • різнорідність кваліфікації російського менеджменту;

    • низька прибутковість інвестицій;

    • різнорідність ресурсно-сировинної бази та інфраструктури регіонів;

    • невизначеність регіональної інвестиційної політики;

    • недосконалість регіональної законодавчо-правової бази;

    • неврегульованість оподаткування та ставок митних платежів;

    • відсутність гарантій суб'єктів Російської Федерації;
      інформаційна непрозорість компаній та ін. 58

    Різноманіття і високий ступінь неоднорідності економічного стану, що склався в регіонах Російської Федерації, свідчить про відмінність рівнів інвестиційної активності в них.

    Регіони з найбільш сприятливим інвестиційним кліматом в основному зосереджені в європейській частині країни. Особливо сприятливим кліматом відрізняються регіони Північно-західного, Центрального і Приволзького федеральних округів. У них сконцентровано майже дві третини інвестиційного потенціалу країни, а інвестиційний ризик в розрахунку на один регіон тут нижче среднероссийского. У міру просування на схід і на південь Росії інвестиційний клімат поступово погіршується: знижується загальний потенціал і зростає ризик. У Далекосхідному федеральному окрузі середній інвестиційний ризик регіону майже в півтора рази, а в Південному - в 1,6 рази вище, ніж на Північному Заході Росії.

    Регіони перших трьох вищеназваних федеральних округів домінують і серед лідерів по інвестиційному ризику. За всі роки рейтингування перша десятка за ризиком на 90% складалася їх регіонів Північно-західного, Центрального і Приволзького федеральних округів. Тільки 10% регіонів-лідерів - вихідці їх Південного округу, інші округу не змогли виростити своїх лідерів загальноросійського рівня. 59

    За потенціалом перевагу європейської трійки округів не настільки значно, хоча і тут 60% всіх регіонів-лідерів відносяться до перерахованих вище округах.

    Всього ж в десятку лідерів, за рейтинговими оцінками, як за потенціалом, так і за ризиком за всі роки входило 33 регіону, з яких 20 відносяться знову-таки до Центрального, Північно-західному і Приволзькому федеральних округах. 60

    Якщо ж враховувати частоту представництва регіонів кожного федерального округу серед лідерів, то на першому місці виявиться Північно-західний, потім слідують Уральський, Центральний і Приволзький округу. А ось Далекосхідний округ жодного разу не був представлений в списках лідерів. 61

    Таким чином, в перехідній економіці Російської Федерації з її специфічними умовами інвестування необхідно враховувати не тільки умови, але і результати процесу інвестування.Основними проблемами регулювання іноземних інвестицій є правова нестабільність, зношеність інфраструктури, високий рівень інфляції, корупція, сильна бюрократизація країн, регулювання митного режиму і багато іншого.

    2.3. Перспективи залучення іноземних інвестицій в РФ

    Існують наступні тенденції залучення іноземного капіталу в РФ:

    • зміщення центру ваги зарубіжних злиття і поглинання в сектор держкомпаній;

    • зменшення числа приватних компаній, що інвестують в закордонні активи;

    • зменшення кількості чисто фінансових операцій за рахунок використання операцій з обміну активами або застосування змішаних угод з використанням грошових коштів та обміну акціями;

    • поява великої кількості угод, при яких закордонний актив буде зараховуватися за борг;

    • збереження в цілому колишньої галузевої структури зарубіжних злиттів і поглинань з переважанням галузей, які здійснюють неглибоку переробку палива і сировини;

    • збільшення обсягу інвестицій в рамках концесійних договорів замість прямих інвестицій;

    • збільшення кількості угод з офшорними зонами, які володіють активами в Росії. 62

    В даний час найбільш перспективними напрямками припливу іноземних інвестицій в економіку Росії залишаються:

    • освоєння незатребуваного науково-технічного потенціалу Росії, особливо на конверсіруемих підприємствах оборонної промисловості;

    • розширення і диверсифікація експортного потенціалу Росії;

    • виробництво товарів народного споживання і медикаментів;

    • сфера туризму;

    • сфера транспорту і зв'язку, галузі інфраструктур; 63

    Так само, йде сприяння притоку іноземних інвестицій в трудоізбиточние регіони (в першу чергу в Центральний і Північно-Західний), в східні райони країни, що володіють багатими природними запасами.

    Від російського уряду потрібні цілком конкретні практичні заходи щодо поліпшення роботи з іноземними інвесторами в області законодавства, кредитно-фінансової та податкової політики, в організаційній та інформаційній сферах. Існуюче законодавство про іноземні інвестиції не відображає економічні реалії країни і вимагає доопрацювань, за ступенем ризику вкладення капіталу Росія знаходиться на одному з останніх місць. Тому уряд повинен прийняти ряд нових акцій по залученню іноземних інвестицій. 64

    З огляду на, що питаннями регулювання і координації залучення іноземних інвестицій в економіку Росії до останнього часу займалися багато міністерств і відомств, що ускладнювало роботу іноземних інвесторів в Росії і викликало обґрунтовані нарікання, уряд Росії прийняв рішення про покладення функцій з координації діяльності федеральних органів виконавчої влади РФ і органів виконавчої влади суб'єктів РФ з питань співпраці з іноземними інвесторами на Міністерство Економіки Росії. Зазначене рішення полегшить практичну діяльність іноземних інвесторів на території РФ. Для цього Міністерство Економіки Росії має забезпечити:

    • систематичну, пов'язану з іншими напрямами економічної політики уряду, розробку пропозицій в сфері міжнародної фінансово-інвестиційного співробітництва;

    • формування та реалізацію державної політики по залученню іноземних інвестицій, а також координацію співпраці в інвестиційній сфері з міжнародними фінансовими організаціями;

    • роботу з укладання міжнародних договорів про заохочення і взаємний захист капіталовкладень, організації та проведення міжнародних тендерів, укладання концесійних договорів та угод про розподіл продукції, наповнення кредитів, одержуваних від міжнародних фінансових організацій та іноземних держав, конкретними інвестиційними проектами, створення вільних економічних зон і регулювання в них діяльності іноземних інвесторів. 65

    Приплив іноземних інвестицій життєво важливий і для досягнення середньострокових цілей - виходу з сучасного суспільно-економічної кризи, подолання спаду виробництва і погіршення якості життя росіян. При цьому необхідно мати на увазі, що інтереси російського суспільства, з одного боку, і іноземних інвесторів - з іншого, не збігаються. Тому перед нашою державою стоїть складне і досить делікатне завдання: залучити в країну іноземний капітал, не позбавляючи його власних стимулів і направляючи його по заходам економічного регулювання на досягнення суспільних цілей. 66

    Роль Росії в світовому ринку капіталу вкрай незначна, а зустрічний потік інвестицій з Росії в економіку зарубіжних країн, джерелом яких служать, крім легальних контрактів, і осіли в зарубіжних банках платежі за нелегальними операціями, в кілька разів перевищує ввезення капіталу в Росію.

    Станом на кінець 2009 р накопичений іноземний капітал в економіці Росії склав 268,2 млрд. Доларів США, що на 1,4% більше в порівнянні з 2008 р Найбільшу питому вагу в накопичений іноземному капіталі припадав на інші інвестиції, здійснювані на поворотній основі, - 55,5% (на кінець 2008 р - 51,6%), частка прямих інвестицій становила 40,7% (46,3%), портфельних - 3,8% (2,1%). 67

    На думку експертів, приплив іноземних інвестицій в Росію, як і багато інших макроекономічні показники, буде залежати в першу чергу від перспектив відновлення російської економіки в порівнянні з іншими країнами. З галузей, куди неодмінно можуть піти прямі іноземні інвестиції вже в цьому році можна виділити ПЕК і харчову промисловість, оскільки рівень споживання продукції харчопрому знижуватися не буде.

    Існування індустріального сектора в Росії буде все менше економічно ефективним, але буде зберігатися його соціальна роль - збереження зайнятості населення. Виконання їм даної ролі вимагатиме все більшого обсягу перерозподілу доходів від експорту сировини в його користь, оскільки витрати на збереження індустріального сектора будуть рости. У той же час значного збільшення обсягу сировинних доходів відбуватися не буде. Зростання витрат на збереження індустріального сектора призведе до посилення його неконкурентоспроможності, подальшого скорочення або навіть припинення діяльності в ряді галузей індустріального сектора.
    Одночасно з цим накопичений знос підвищує ризики експлуатації основних засобів і в експортно-дохідних і пов'язаних з ними галузях, а також життєзабезпечуючих почнеться переозброєння, що призведе до зростання попиту на інвестиційні товари. Однак при цьому з'ясується, що багато хто з них в Росії вже не справити, а відновлювати виробництво дорого. 68
    Все більш затребуваними суспільством і державою будуть ставати відносно недорогі інвестиційні проекти, реалізація яких дозволить підтримувати зайнятість населення з меншими витратами ресурсів, ніж потрібно на підтримку індустріального сектора в його нинішньому вигляді. 69

    Однією з пріоритетних завдань економічної політики в Росії є залучення вітчизняних також іноземних інвестицій в реальний сектор економіки.

    Оцінюючи перспективи імпорту капіталу в Росію, аналітики акцентують увагу на тому, що експортні можливості світового ринку ПІІ складають в середньому близько 800 млрд. Доларів.

    Для підтримки реформ в російській економіці, за різними оцінками, необхідно щорічно від 20 до 40 млрд. Дол., З метою чого необхідно «перерозподілити» на користь РФ приблизно 10% всього потоку міжнародних підприємницьких інвестицій.

    Оскільки ж російські потреби в ПІІ істотно перевищують існуючі на світовому фінансовому ринку інвестиційні пропозиції, то для отримання цих коштів Російська Федерація встає перед необхідністю конкурувати (на досить вузькому сегменті ринку прямих капіталовкладень) з країнами, що мають значно більш сприятливий інвестиційний клімат. 70

    Заходи, орієнтовані на створення привабливих умов для припливу інвестицій, включають в себе 3 основні групи:

    • базові заходи зі створення сприятливого інвестиційного клімату;

    • правові та адміністративні основи діяльності іноземних інвесторів;

    • специфічні стимули для притоку інвестицій. 71

    Стратегічною метою політики в сфері залучення іноземних інвестицій має бути надання іноземним інвесторам національного режиму, що забезпечує сприятливі умови для припливу іноземних інвестицій в економіку Росії. Для цього необхідна серйозна підготовча робота зі зміни податкового, інвестиційного і корпоративного законодавства, яка могла б сприяти інтенсифікації інвестиційного процесу. Існуючий в Росії національний режим господарської діяльності вкрай непривабливий для іноземних компаній. З огляду на загострення конкуренції в світі за іноземні інвестиції, що супроводжується наданням країнами численних пільг іноземним інвесторам, а головне - несприятливий інвестиційний клімат в Росії, принцип національного режиму в Росії повинен бути доповнений системою пільг і гарантій для іноземних інвесторів. 72

    Поряд із застосуванням принципу національного режиму необхідна також реалізація інших прийнятих у міжнародній практиці принципів правового регулювання іноземних інвестицій.В першу чергу, мова йде про режим найбільшого сприяння (РНБ), який надається багатьма державами з метою виключити дискримінацію по відношенню до інвесторів з будь-яких країн.

    Режим щодо іноземних інвестицій в Росії повинен характеризуватися високою прозорістю. Принцип транспарентності означає, що правові норми, що регулюють діяльність іноземних інвесторів, повинні бути відкритими і не допускати неоднозначної інтерпретації, а процедури перегляду цих норм повинні бути голосними і проходити в умовах, що забезпечують для зацікавлених сторін (включаючи іноземні компанії) можливість висловити свою позицію з обговорюваних питань.

    Пріоритети політики залучення іноземні інвестиції в Росії повинні бути зосереджені на декількох аспектах:

    • заохочення окремих, важливих для економіки РФ видів діяльності, включаючи експорт конкурентоспроможної продукції та імпорт нових технологій;

    • залучення іноземних інвестицій у високотехнологічні галузі;

    • в даний час недоцільно відмовлятися від стимулювання інвестицій великих компаній, але в той же час слід звернути увагу на залучення інвестицій дрібних і середніх іноземних компаній, які в набагато більшому ступені потребують вдосконалення загальної законодавчої бази стимулювання іноземні інвестиції і надання гарантій стабільності умов інвестиційної діяльності на федеральному рівні;

    • замість практики створення штучно сприятливих умов інвестиційної діяльності в окремих суб'єктах РФ шляхом надання їм статусу вільних економічних зон необхідно використовувати нову стратегію, спрямовану на використання ресурсного потенціалу регіонів з урахуванням розвитку інфраструктури та адміністративних інститутів, необхідних для цільового залучення перспективних інвесторів;

    • активізація процесу залучення іноземних інвестицій в економіку Росії вимагає диверсифікації країнових джерел припливу інвестицій як за рахунок економічно розвинених країн, так і країн з динамічно розвиваються ринками. 73

    Політика щодо іноземних інвестицій повинна бути сфокусована на ліквідації формальних обмежень і адміністративних бар'єрів на шляху іноземного капіталу, на використанні системи гарантій, орієнтованих на специфіку іноземного інвестування та покликаних компенсувати негативні наслідки сформованого інвестиційного клімату.

    Таким чином, основними перспективними напрямками припливу іноземних інвестицій в економіку РФ залишаються сфера транспорту, зв'язку, галузь виробництва товарів народного споживання і медикаментів, галузі інфраструктури, сферу туризму і видобувну промисловість. Однією з пріоритетних завдань економічної політики в Росії є залучення іноземних інвестицій в реальний сектор економіки. Для цього необхідно покращити інвестиційний клімат, створити сприятливі умови для іноземного інвестування.

    ВИСНОВОК

    Під іноземними інвестиціями розуміються всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються іноземними інвесторами в об'єкти підприємницької діяльності з метою отримання прибутку. Як і будь-яке інше економічне явище, іноземні інвестиції мають свої позитивні і негативні впливи, як на економіку країни-донора, так і на економіку приймаючої країни. Підприємства з іноземними інвестиціями можуть мати форму дочірньої компанії, асоційованої компанії або філії. Як іноземних інвесторів в РФ можуть виступати іноземні юридичні осіб, іноземні організації, іноземний громадянин, особа без громадянства, міжнародна організація або іноземна держава.

    Іноземні інвестиції можуть мати різні форми. За джерелами походження виділяють державні і приватні інвестиції. По термінах вкладення капіталу іноземні інвестиції діляться на середньостроковий, довгостроковий і короткостроковий капітал. За цілями підприємницькі капіталовкладення діляться на прямі, портфельні та інші інвестиції.

    Сучасну правову базу регулювання іноземних інвестицій становить ряд законів і указів президента, а так же ряд відомчих інструкцій. Росія є учасницею низки міжнародних договорів, конвенцій і угод, спрямованих на захист, заохочення і забезпечення гарантій взаємних інвестицій. Відповідно до російського законодавства на території РФ підприємства з іноземними інвестиціями створюються і діють у формі акціонерних товариств та інших господарських товариств і товариств, передбачених Цивільним кодексом РФ і іншими законодавчими актами. Існує певний порядок створення підприємств з іноземними інвестиціями, який передбачає державну реєстрацію підприємства та постановку на облік у відповідних податкових органах.

    В перехідній економіці Російської Федерації з її специфічними умовами інвестування необхідно враховувати не тільки умови, але і результати процесу інвестування. Основними проблемами регулювання іноземних інвестицій є правова нестабільність, зношеність інфраструктури, високий рівень інфляції, корупція, сильна бюрократизація країн, регулювання митного режиму і багато іншого.

    Основними перспективними напрямами припливу іноземних інвестицій в економіку РФ залишаються сфера транспорту, зв'язку, галузь виробництва товарів народного споживання і медикаментів, галузі інфраструктури, сферу туризму і видобувну промисловість. Однією з пріоритетних завдань економічної політики в Росії є залучення іноземних інвестицій в реальний сектор економіки. Для цього необхідно покращити інвестиційний клімат, створити сприятливі умови для іноземного інвестування.

    Список використаних джерел

    1. Авдокушин, Е. Міжнародні економічні відносини: Підручник / Е.Авдокушін. - М., МАУП, 2007. - 368 с.

    2. Алексєєв, А. Джерела інвестицій в російську економіку: вузький їх коло ... / А.Алексеев // Інвестиції в Росії. - 2009. - №3. - С.3-10.

    3. Алексєєв, А.В. Сучасні інвестиційні пріоритети в російській промисловості / А.В. Алексєєв, Н.Н.Кузнецов // ЕКО. - 2009. - N 4. - С.2-19.

    4. Андрєєв, В.А. Особливості інвестування в російські інноваційні компанії / В. А. Андрєєв // Фінанси. - 2009. - N 10. - с.65-69.

    5. Бондаренко, Ю.Р. Проблеми залучення іноземних інвестицій в РФ / Ю.Р. Бондаренко, Ю.В. Мірюшкіна // Економіка. - 2009. - №12. - С. 20-37.

    6. Бородін Є. Інвестиційний бум в Росії: підсумки 2008 року і перспективи // Суспільство і економіка. - 2009. - N 6. - С.102-109.

    7. До Росії знову підуть іноземні інвестиції [Електронний ресурс] // Astera. - 2010. - Режим доступу: http://www.astera.ru/rusnews/?id=75910

    8. Види іноземних інвестицій [Електронний ресурс] // Кредитна кооперація - Режим доступу: http://www.creditcoop.ru/index/invest-types

    9. Герман, Г. А. Іноземні інвестиції в епоху кризи [Електронний ресурс] / Г.А. Герман, І.П. Савицький // Fairway-info. - 2009. - №7. Режим доступу: http://www.fairway-info.com.br/?p=1285

    10. Головко, Ю.В. Інвестиційні можливості в Росії / Ю.В. Головко // Маркетинг в Росії і за кордоном. - 2008. - №4. - С.73-82.

    11. Григор'єв, Л. Інвестиційний клімат в Росії / Л. Григор'єв, Е. Ясін, О. Кузнєцов // Питання економіки. - 2006. - №5 - С.48-47.

    12. Зубченко, Л. А. Іноземні інвестиції: Навчальний посібник / Л. Зубченко. - М.: Изд-во ТОВ «Книгодел», 2006. - 160 с.

    13. Зубченко, Л.А. Іноземні інвестиції та економічне зростання Росії / Л.А. Зубченко // Економічні і соціальні проблеми Росії. - 2009. - №1. - С.136-152.

    14. Зімін, А. І. Інвестиції: питання і відповіді / А. І. Зімін.- М.: ВД «Юриспруденція», 2006.- 256 с.

    15. Игошин, Н.В. Інвестиції. Організація управління та фінансування: підручник для вузів / Н.В. Игошин. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 542 с.

    16. Ілюхіна, Є. Іноземні інвестиції [Електронний ресурс] / Е.Ілюхіна. - М.: НП «СМАО», 2009. - Режим доступу: http://www.smao.ru/ru/tp/analytics/article_978.html

    17. Ільїн, А. М. Іноземні інвестиції в Росії / А. Н. Ільїн, І. Вискребенцева // Інвестиції в Росії. - 2009. - №2. - С.30-31.

    18. Інвестиційні процеси // Російська економіка: прогнози і тенденції. - 2008. - №4. - С.7-8.

    19. Іноземні інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

    20. Інвестиційні процеси // Російська економіка: прогнози і тенденції. - 2009. - №6. - С.6-7.

    21. Інвестиції в Росії 2009: стат. зб. / Федер. служба держ. статистики. - М .: Россстат, 2009. - 327с.

    22. Кірєєв, А. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Ч. I. Міжнародна мікроекономіка: рух товарів і факторів виробництва. Навчальний посібник для вузів / А.П. Кірєєв - М.: Міжнародна економіка, 2006. - 340 с.

    23. Козирєв, М.Г. Реальні перспективи розвитку російської економіки і ефективні напрямки інвестиції [Електронний ресурс] / М.Г. Козирєв, А.А. Мошков, К.А. Румянцев. - Режим доступу: http://www.finansy.ru/publ/rus/015igso.htm

    24. Корчагін, Ю.А. Інвестиції та інвестиційний аналіз / Ю.А. Корчагін, І.П. Маличенко. - М .: Фенікс, 2009. - 601 с.

    25. Котуков, А.А. До питання дослідження поняття «інвестиційний клімат» / А.А. Котуков // Проблеми сучасної економіки. - 2010. - №4 (28). - Режим доступу: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=24866

    26. Кравець. П.О. Інвестиційний клімат в умовах глобальної фінансової кризи і ключові завдання до його поліпшення / П.О. Кравець, О.Б. Кравець // Аудит і фінансовий аналіз. - 2009. - №5. - С.292-301.

    27. Криза знизила іноземні інвестиції в світі на 30% [Електронний ресурс] // Fincake. - 2010. - Режим доступу: http://fincake.ru/stock/news/13817

    28. Круглов, В.Н. Іноземні інвестиції: проблеми та рішення / В.Н. Круглов // Фінанси і Крель. - 2008. - №3. - С.56-57.

    29. Кузнецов, А. Капіталовкладення з ЄС до Росії: значні зміни / А. Кузнєцов // Сучасна Європа. - 2009. - №3. - С.58-72.

    30. Кузнецов, А. Погляд інвестора. Сучасне сприйняття Росії прямими інвесторами з Європи / А. Кузнєцов // Міжнародна економіка. - 2009. - №10. - С.18-25.

    31. Нешітой, А. С. Інвестиції: Підручник, Нешітой А. С. М .: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2007. - 372 с.

    32. Новиков, М.М. Необхідні обсяги інвестицій і фондовий ринок як потенційне джерело фінансування майбутнього зростання / М.М. Новиков // Міжнародна економіка. - 2009. -№11. -С.32-59.

    33. Про іноземні інвестиції в Російській Федерації: федер. закон РФ від 28 квітня 2008р. N 160-ФЗ.

    34. Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень: федер. закон РФ від 22 липня 2007р. №39-ФЗ.

    35. Орлова, Г.А. Проблеми зростання іноземних інвестицій в економіці РФ / Г.А. Орлова // Російський зовнішньоекономічний вісник. - 2008. - №4. - С.49-61.

    36. Проблеми залучення іноземних інвестицій в економіку Росії [Електронний ресурс] // В2В. Режим доступу: http://www.b2b-spros.ru/obzorinfo42.html

    37. Правове регулювання іноземних інвестицій в Росії [Електронний ресурс] // Ваш юрист. Режим доступу: http://www.servantus.ru/kat2/18-1.html

    38. Постнова, Е.О. Фактори, що перешкоджають притоку іноземних інвестицій в Росію / Є.О. Постнова // Економічні науки. - 2007. - №10. - С.98-101.

    39. Прямі іноземні інвестиції [Електронний ресурс] / Вікіпедія. - Режим доступу: http://ru.wikipedia.org/wiki/ПИИ

    40. Надходження іноземних інвестицій в Росію за 2009 р скоротилося на 21% [Електронний ресурс] // Прайм-тарс. - 2010. - Режим доступу: http://www.iguru.ru/Shares/Show.aspx?id={4B97A0AE-3781-4B6A-91CE-50EC6EA091DD}

    41. Пугель, Томас А. Міжнародна економіка: Підручник / Пер. з англ. - М .: Видавництво «Справа і Сервіс», 2008. - 800 с.

    42. Рибалкін, В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник / За ред. В.Є. Рибалкіна. - М .: ЮНИТИ, 2005. - 504 с.

    43. Рибалкін, В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник / В.Є. Рибалкіна.- М .: ЗАТ «Бізнес - школа». - 2007. - 245 с.

    44. Староверова, Г. С. Економічна оцінка інвестицій: Учеб. Посібник / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведєв, І. В. Сорокіна. М.: КНОРУС, 2006. - 216 с.

    45. Халевинская, Е. Д. Світова економіка і міжнародні економічні відносини: Підручник / О.Д. Халевинская. - М .: Економіст, 2008. - 303 с.

    46. Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. - М .: КНОРУС, 2009. - 320 с.

    47. Юнусов, Л.А. ПІІ в умовах глобалізації світової економіки / Л.А. Юнусов // Фінансовий бізнес. - 2009. - №3. - С. 58-72.

    1 Нешітой, А. С. Інвестиції: Підручник, Нешітой А. С. М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2007. С. 84.

    2 Староверова, Г. С. Економічна оцінка інвестицій: Учеб. Посібник / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведєв, І. В. Сорокіна. М.: КНОРУС, 2006. - С. 16.

    3 Нешітой, А. С. Інвестиції: Підручник, Нешітой А. С. М .: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2007. С. 85.

    4 Зубченко, Л. А. Іноземні інвестиції: Навчальний посібник / Л. Зубченко. М.: Изд-во ТОВ «Книгодел», 2006. С. 12.

    5 Староверова, Г. С. Економічна оцінка інвестицій: Учеб. Посібник / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведєв, І. В. Сорокіна. М.: КНОРУС, 2006. С. 77.

    6 Зубченко, Л. А. Іноземні інвестиції: Навчальний посібник / Л. Зубченко. М.: Изд-во ТОВ «Книгодел», 2006. С. 24.

    7Іностранние інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

    8 Зубченко, Л. А. Іноземні інвестиції: Навчальний посібник / Л. Зубченко. М.: Изд-во ТОВ «Книгодел», 2006. С. 48.

    9 Зімін, А. І. Інвестиції: питання і відповіді / А. І. Зімін. М.: ВД «Юриспруденція», 2006. С. 112.

    10 Корчагін, Ю.А. Інвестиції та інвестиційний аналіз / Ю.А. Корчагін, І.П. Маличенко. М.: Фенікс, 2009. С. 34.

    11 Корчагін, Ю.А. Інвестиції та інвестиційний аналіз / Ю.А. Корчагін, І.П. Маличенко. М.: Фенікс, 2009. С. 35.

    12Іностранние інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html.

    13 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. М .: КНОРУС, 2009. С. 237.

    14 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. М .: КНОРУС, 2009. С. 238.

    15Іностранние інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

    16 Там же.

    17 Види іноземних інвестицій [Електронний ресурс] // Кредитна кооперація - Режим доступу: http://www.creditcoop.ru/index/invest-types.

    18 Кірєєв, А. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Ч. I. Міжнародна мікроекономіка: рух товарів і факторів виробництва. Навчальний посібник для вузів / А.П. Кірєєв. М.: Міжнародна економіка, 2006. С. 245.

    19 Іноземні інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

    20 Пугель, Томас А. Міжнародна економіка: Підручник / Пер. з англ. - М .: Видавництво «Справа і Сервіс», 2008. - С.768.

    21 Прямі іноземні інвестиції [Електронний ресурс] / Вікіпедія. - Режим доступу: http://ru.wikipedia.org/wiki/Прямые_иностранные_инвестиции.

    22 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. М.: КНОРУС, 2009. С. 101.

    23 Рибалкін, В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник / За ред. В.Є. Рибалкіна. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. С. 312.

    24 Пугель, Томас А. Міжнародна економіка: Підручник / Пер. з англ. М.: Видавництво «Справа і Сервіс», 2008. С. 769.

    25 Прямі іноземні інвестиції [Електронний ресурс] / Вікіпедія. - Режим доступу: http://ru.wikipedia.org/wiki/Прямые_иностранные_инвестиции.

    26 Види іноземних інвестицій [Електронний ресурс] // Кредитна кооперація - Режим доступу: http://www.creditcoop.ru/index/invest-types.

    27 Халевинская, Е. Д. Світова економіка і міжнародні економічні відносини: Підручник / О.Д. Халевинская. М.: Економіст, 2008. С. 114.

    28 Кірєєв, А. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Ч. I. Міжнародна мікроекономіка: рух товарів і факторів виробництва. Навчальний посібник для вузів / А.П. Кірєєв. М.: Міжнародна економіка, 2006. С. 270.

    29 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. М.: КНОРУС, 2009. С. 68.

    30 Види іноземних інвестицій [Електронний ресурс] // Кредитна кооперація - Режим доступу: http://www.creditcoop.ru/index/invest-types.

    31 Рибалкін, В.Є. Міжнародні економічні відносини: Підручник / В.Є. Рибалкіна. М.: ЗАТ «Бізнес - школа», 2007. С. 130.

    32 Іноземні інвестиції [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

    33 Там же.

    34 Зімін, А. І. Інвестиції: питання і відповіді / А. І. Зімін.- М.: ВД «Юриспруденція», 2006.- 256 с.

    35 Про іноземні інвестиції в Російській Федерації: федер. закон РФ від 28 квітня 2008р. N 160-ФЗ.

    36 Корчагін, Ю.А. Інвестиції та інвестиційний аналіз / Ю.А. Корчагін, І.П. Маличенко. - М .: Фенікс, 2009. - 601 с.

    37 Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень: федер. закон РФ від 22 липня 2007р. №39-ФЗ.

    38 Про іноземні інвестиції в Російській Федерації: федер. закон РФ від 28 квітня 2008р. N 160-ФЗ.

    39 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. - М .: КНОРУС, 2009. - 320 с.

    40 Игошин, Н.В. Інвестиції. Організація управління та фінансування: підручник для вузів / Н.В. Игошин. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. С. 434.

    41 Там же.

    42 Хазанович, Е.С. Іноземні інвестиції: навч. посібник / Е.С. Хазанович. М.: КНОРУС, 2009. С. 178.

    43 Зубченко, Л. А. Іноземні інвестиції: Навчальний посібник / Л. Зубченко. М.: Изд-во ТОВ «Книгодел», 2006. С. 113.

    44 Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень: федер. закон РФ від 22 липня 2007р. №39-ФЗ.

    45 Правове регулювання іноземних інвестицій в Росії [Електронний ресурс] // Ваш юрист.Режим доступу: http://www.servantus.ru/kat2/18-1.html.

    46 Там же.

    47 Котуков, А.А. До питання дослідження поняття «інвестиційний клімат» / А.А. Котуков // Проблеми сучасної економіки. - 2010. - №4 (28). - Режим доступу: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=24866

    48 Нешітой, А. С. Інвестиції: Підручник, Нешітой А. С. М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2007. С. 241.

    49 Там же.

    50 Котуков, А.А. До питання дослідження поняття «інвестиційний клімат» / А.А. Котуков // Проблеми сучасної економіки. - 2010. - №4 (28). - Режим доступу: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=24866

    51 Кравець. П.О. Інвестиційний клімат в умовах глобальної фінансової кризи і ключові завдання до його поліпшення / П.О. Кравець, О.Б. Кравець // Аудит і фінансовий аналіз. - 2009. - №5. - С.292-301

    52 Там же.

    53 Постнова, Е.О. Фактори, що перешкоджають притоку іноземних інвестицій в Росію / Є.О. Постнова // Економічні науки. - 2007. - №10. - С.98-101.

    54 Там же.

    55 Григор'єв, Л. Інвестиційний клімат в Росії / Л. Григор'єв, Е. Ясін, О. Кузнєцов // Питання економіки. - 2006. - №5 - С.48-47.

    56 Проблеми залучення іноземних інвестицій в економіку Росії [Електронний ресурс] // В2В. Режим доступу: http://www.b2b-spros.ru/obzorinfo42.html.

    57 Кузнецов, А. Погляд інвестора. Сучасне сприйняття Росії прямими інвесторами з Європи / А. Кузнєцов // Міжнародна економіка. - 2009. - №10. - С.18-25.

    58 Головко, Ю.В. Інвестиційні можливості в Росії / Ю.В. Головко // Маркетинг в Росії і за кордоном. - 2008. - №4. - С.73-82.

    59 Проблеми залучення іноземних інвестицій в економіку Росії [Електронний ресурс] // В2В. Режим доступу: http://www.b2b-spros.ru/obzorinfo42.html.

    60 Григор'єв, Л. Інвестиційний клімат в Росії / Л. Григор'єв, Е. Ясін, О. Кузнєцов // Питання економіки. - 2006. - №5 - С.48-47.

    61 Григор'єв, Л. Інвестиційний клімат в Росії / Л. Григор'єв, Е. Ясін, О. Кузнєцов // Питання економіки. - 2006. - №5 - С.48-47.

    62 Новиков, М.М. Необхідні обсяги інвестицій і фондовий ринок як потенційне джерело фінансування майбутнього зростання / М.М. Новиков // Міжнародна економіка. - 2009. -№11. -С.32-59.

    63 До Росії знову підуть іноземні інвестиції [Електронний ресурс] // Astera. - 2010. - Режим доступу: http://www.astera.ru/rusnews/?id=75910

    64 Алексєєв, А. Джерела інвестицій в російську економіку: вузький їх коло ... / А.Алексеев // Інвестиції в Росії. - 2009. - №3. - С.3-10.

    65 Ілюхіна, Е. Іноземні інвестиції [Електронний ресурс] / Е.Ілюхіна. - М.: НП «СМАО», 2009. - Режим доступу: http://www.smao.ru/ru/tp/analytics/article_978.html

    66 Герман, Г. А. Іноземні інвестиції в епоху кризи [Електронний ресурс] / Г.А. Герман, І.П. Савицький // Fairway-info. - 2009. - №7. Режим доступу: http://www.fairway-info.com.br/?p=1285

    67 До Росії знову підуть іноземні інвестиції [Електронний ресурс] // Astera. - 2010. Режим доступу: http://www.astera.ru/rusnews/?id=75910

    68 Козирєв, М.Г. Реальні перспективи розвитку російської економіки і ефективні напрямки інвестиції [Електронний ресурс] / М.Г. Козирєв, А.А. Мошков, К.А. Румянцев. - Режим доступу: http://www.finansy.ru/publ/rus/015igso.htm

    69 Там же.

    70 Герман, Г. А. Іноземні інвестиції в епоху кризи [Електронний ресурс] / Г.А. Герман, І.П. Савицький // Fairway-info. - 2009. - №7. Режим доступу: http://www.fairway-info.com.br/?p=1285

    71 Там же.

    72 Проблеми залучення іноземних інвестицій в економіку Росії [Електронний ресурс] // В2В. Режим доступу: http://www.b2b-spros.ru/obzorinfo42.html

    73 Андрєєв, В.А. Особливості інвестування в російські інноваційні компанії / В. А. Андрєєв // Фінанси. - 2009. - N 10. - с.65-69.

    60



    Головна сторінка


        Головна сторінка



    Проблеми і перспективи залучення іноземного капіталу в РФ

    Скачати 122.9 Kb.