Дата конвертації18.07.2018
Розмір8.88 Kb.
Типреферат

Роль фінансового ринку в ринковій економіці

Роль фінансового ринку в умовах ринкової економіки

На макрорівні функціонують три сукупних ринку: ринок товарів і послуг, ресурсний ринок і фінансовий. На цих ринках взаємодіють чотири сектори: підприємці, домогосподарства, держава і зовнішньоекономічний сектор. Необхідність перших двох макроринком очевидна: на ресурсному ринку підприємці набувають в різних формах (у власність, оренду, найм) фактори виробництва (землю, працю і капітал), виробляють товари і послуги, а потім реалізують їх на товарному ринку. А чим викликана потреба у фінансовому ринку? Це пояснюється тим, що сектора економіки, отримавши в своє розпорядження наявний дохід, використовують на споживання не всю отриману суму, а спрямовують частину грошей на збереження. Наявність заощаджень підштовхує і підприємців, і держава, і учасників зовнішньоекономічної діяльності до запозичення даних сум для своїх цілей. Однак очевидно, що коли будь-яка фізична або юридична особа звертається до іншої особи з проханням позичити ту чи іншу суму грошей, то для позичальника доцільно надати позикодавцю в якості застави якийсь спосіб, що володіє реальною цінністю.

Фінансовий ринок, в основному, служить для того, щоб з його допомогою сектор підприємців, держава й учасники зовнішньоекономічної діяльності могли отримувати позикові кошти.

Ринок цінних паперів є складовою частиною фінансового ринку і існує для забезпечення операцій з продажу та купівлі цінних паперів. Він дозволяє прискорити перехід капіталу від грошової до продуктивної формі. На ринку цінних паперів відбувається перерозподіл капіталів між галузями і сферами економіки, між територіями і країнами, між різними верствами населення. *

Розвинений внутрішній фінансовий ринок міг би істотно полегшити задачу інтеграції в світовий фінансовий ринок і створити канал для інвестування іноземного капіталу в нашу економіку через розміщення наших цінних паперів.

Організація широкомасштабного ринку для обігу цінних паперів є складним і тривалим процесом. Масовому обертанню акцій повинно передувати масове створення акціонерних підприємств, яке в наших умовах повинно передувати роздержавленням і приватизацією підприємств. Цей процес йде з великими труднощами.

Є ще одна характерна риса, яка відрізняє російський ринок -відсутність статистичних даних про його стан за тривалий період, а саме такі дані стають основою для моделювання.

В даний час найважливішим нормативним документом, що регулює діяльність російського фінансового ринку є Закон «Про ринок цінних паперів», прийнятий в 1996 році. Відповідно до цього закону вся діяльність на ринку цінних паперів є ліцензованої.

На російському фінансовому ринку переважають державні цінні папери, що займають близько 80% ринку. Поява і розвиток державних цінних паперів пов'язане з проблемами дефіциту бюджетів різних рівнів. Держава зробила кілька спроб залучити інвесторів до фінансування бюджетного дефіциту. Найбільш вдалими виявилися цінні папери, реалізовані серед юридичних осіб.

Серед державних цінних паперів перше місце стійко займають Державні короткострокові облігації (ДКО) і Облігації федерального позики зі змінним купоном (ОФЗ-ПК).

Особливістю російського ринку є висока прибутковість державних цінних паперів. Поступово із зростанням довіри до цих паперів і зміною тенденцій інших сегментів фінансового ринку, зокрема валютного ринку, держава змогла позичати гроші під більш низький рівень прибутковості.

Останнім часом все більш істотну роль відіграють муніципальні цінні папери, що емітуються суб'єктами РФ. Вони являють собою зростаючу і дуже цікаву частину фінансового ринку.

Ринок державних цінних паперів - централізований біржовий. Центром є Московська Міжбанківська Валютна Біржа.

Російський ринок корпоративних цінних паперів пройшов у своєму розвитку кілька етапів. У 1990 - 1992 рр. були створені передумови для його розвитку. У 1993 - 1994 рр. пройшов «етап приватизаційних чеків». З другої половини 1994 року, розпочалося обіг акцій акціонерних товариств, поступове становлення ринку великих інвесторів і посередників.

Російський фінансовий ринок, в основному, використовував легальний потенціал російських інвесторів - юридичних осіб. Багато в чому його функціонування в даний час пов'язано з припливом іноземного капіталу. Це виражається в допуск нерезидентів до державних цінних паперів і у виході російських корпоративних цінних паперів на зовнішні ринки через механізм депозитарних розписок.

Великі можливості російського фінансового ринку могли б відкритися через залучення коштів населення, що зберігаються у вигляді готівки. Але російське населення є самим недовірливим інвестором, до того ж мають негативний досвід у вигляді паперів типу МММ.

Існуючі в розвинених країнах фінансові ринки спираються на обширні заощадження приватних осіб. Загальна бідність нашого населення і недостача вільних заощаджень - об'єктивна перешкода на шляху розвитку широкого фінансового ринку. Населення психологічно не підготовлене до сприйняття вкладення своїх коштів в боргові зобов'язання невідомих йому нових організацій.

Для функціонування ринку потрібно виникнення впевненості в можливості довірити свої заощадження посередницьким інститутам. Ця довіра суспільства повинна виховуватися поступово на позитивних прикладах. За короткий час на російському ринку з'явилося величезна кількість цінних паперів: акції приватизованих державних підприємств і новопосталих акціонерних товариств, приватизаційні чеки, векселі і державні облігації. Прийнята ціла низка нормативних актів, що регулюють випуск та обіг цінних паперів, а також правила поведінки учасників ринку.

Згідно з економічною теорією весь товарний світ ділиться на товари і гроші. Під товарами розуміються матеріальні блага і послуги. Поняття грошей включає в себе власне гроші і капітал, тобто гроші, які приносять нові гроші.

Існують два основних способи передачі грошей - через процес кредитування і шляхом випуску та обігу цінних паперів.

В даний час в Росії існує певна кількість законодавчих актів, які регулюють фінансовий ринок, але їх недостатньо. Така ситуація багато в чому генерується динамічним розвитком даного ринку і відставанням від нього законодавчої діяльності. Поряд з цим можна відзначити такий негативний момент, як недостатня правова захищеність громадян при здійсненні ними різних операцій на ринку цінних паперів.

Російським законодавством не встановлені адекватні заходи адміністративної і уго ловний відповідальності за порушення на фінансовому ринку. Практично відсутні заходи проти використання інсайдерської інформації та інсайдерської торгівлі, в результаті чого не можна не тільки виявити правопорушення, а й кваліфікувати його як таке. Недостатньо чітко визначено поняття маніпулювання: воно стосується тільки ринку цінних паперів. При цьому заборона маніпулювання ринком встановлено лише для професійних учасників ринку, що значно звужує коло осіб, які потенційно могли б бути суб'єктами подібних порушень. Те ж саме в значній мірі відноситься до валютного ринку.

Повторимо, що важливою умовою забезпечення стабільності фінансового ринку є його ефективне регулювання, перш за все державою. Саме воно має забезпечити справедливість, прозорість ринку, зниження системного ризику і захист інтересів інвесторів (вкладників), встановлюючи вимоги до діяльності фінансових інститутів і санкції за їх порушення.

Це особливо актуально в зв'язку з тим, що населення має значні ресурси, необхідні для ефективного здійснення інвестиційних процесів в реальній економіці Росії.

Населення більш-менш поінформоване про таких продуктах банківського сектора, як вклади. Інші фінансові продукти (продукти інститутів колективного інвестування, пенсійні та страхові продукти) населенню практично не знайомі, що яскраво проявилося в ході реалізації пенсійної реформи. За деякими оцінками, активними учасниками російського фондового ринку є всього лише 10-15 тис. Громадян (менше 0,1% населення Росії). Для порівняння: в Південній Кореї частка інвесторів в цінні папери в загальній чисельності населення становить 8,3%, в Японії - 26,6%, в Австралії - 36,5%. У США тільки акціями володіють 48,2% сімей.

Про недостатню культуру заощаджень свідчать опитування середнього класу. Вклади в банки здійснюють 66% загальної чисельності опитаних, в валюту - 46%, в нерухомість - 34%, в земельні ділянки - 23%. Частка громадян, які вкладають кошти в підприємницькі активи, помітно менше: інвестиції у власне підприємство робили 4,8% опитаних; в акції тих підприємств, де вони працюють, - 5,3%, в акції інших підприємств - 5%, в фінансові компанії та ПІФи - 3,2%. А адже саме ці активи є основою довгострокових інвестицій. *

* Маренков Н. Л. Російський ринок цінних паперів і біржова справа - М .: Едіторіал УРСС, 2000-с.7.

* Світова економіка і міжнародні відносини, п.3, 2004р.