Дата конвертації12.07.2017
Розмір5.6 Kb.
Типдоповідь

Структури інвестиційних фондів

Залежно від того, в якому зв'язку ми розглядаємо діяльність ІФ-ів, можна виділити різні їх структури.

Розглянемо адміністративну структуру ІФ. Акціонери ІФ, як і звичайної корпорації, користуються правом голосу і правом на інформацію. Всі випущені акції дають їх власникам рівні права. За рідкісним винятком для службовців, які призначаються на посаду Радою директорів, керуючі обираються акціонерами. Кандидатура бухгалтера представляється Радою директорів і підбадьорює на щорічних зборах акціонерів. Всі контракти, пов'язані з розміщенням інвестицій, ратифікуються більшістю голосів акціонерів та зберігають силу тільки при щорічному підтвердженні або Радою директорів, або більшістю діючих акціонерів.

Рада директорів (у ІФ в формі корпорації) в діловому трасті називається радою піклувальників. Цей орган не відповідальний перед керівником ІФ. Так, в США закон 1940, правила Комісії з цінних паперів і бірж накладають певні зобов'язання на піклувальників, пов'язані із здійсненням консалтингу з інвестицій та укладенням контрактів про розміщення акцій. Такі контракти повинні бути схвалені більшістю незацікавлених піклувальників. Зацікавленими вважаються ті члени ради, які перебувають у родинних або ділових відносинах з посадовими особами ІФ.

Таким чином, якщо на раді директорів приймаються рішення з питань, в яких хоча б один з членів ради є зацікавленою стороною, рішення обов'язково повинні бути схвалені більшістю незацікавлених членів ради. Рада директорів ІФ несе відповідальність за управління справами ІФ, як і в звичайній корпорації. Згідно із законом він повинен діяти у відношенні справ фонду за правилом "розумної поведінки", тобто діяти так само ощадливо, як якщо б справа стосувалася особистого бізнесу члена ради. Опікуни повинні постійно спостерігати і контролювати всі операції ІФ, включаючи оцінку стану портфеля цінних паперів, оцінку діяльності консультантів та інших фахівців.

Слід зазначити певна різниця в законодавстві США і Росії. У США Раді директорів даються ширші функції не тільки з контролю, а й по безпосередньому ведення справ АТ (наприклад, право укладати угоди за дорученням загальних зборів). У Росії ж головним виконавчим органом є виконавча дирекція (правління) АТ - то, що в даній структурі ІФ найближче до функцій консультанта з інвестицій (адміністратора).

Для забезпечення гарантій збереження авуарів ІФ, відповідно до законодавства 1940 р США, вони повинні знаходитися в сховище банку або зберігатися в інший спосіб, схваленим Комісією з цінних паперів і бірж.

Майже всі ІФ віддають своє майно, під яким слід розуміти цінні папери та інші документи, що засвідчують право власності фонду, грошові кошти та інше майно, в банк, де вони зберігаються окремо від інших банківських коштів.

Управитель Фонду віддає депозитарію розпорядження про переміщення коштів фонду. Депозитарій стежить за законністю трансакцій (виключає зловживання з боку керуючого, наприклад, переміщення коштів ІФ в компанію керуючого).

Банк-депозитарій надає ІФ всі види банківських послуг з купівлі-продажу цінних паперів та їх зберігання, здійснює кредитні, касові, валютні, заставні та інші банківські операції, обумовлені депозитарною угодою.

Крім того, за дорученням фонду банк-депозитарій регулярно проводить розрахунок ЧСА. Фонд може випустити свої акції в безготівковій формі і доручити депозитарію відкриття для акціонерів рахунків "депо" для зберігання і обліку руху цінних паперів фонду у вигляді записів за цими рахунками. Якщо партнер депозитарію - ІФ ВІД, то банк зазвичай має доручення щодо викупу та емісії акцій фонду.

Таким чином, банк-депозитарій може бути і депозитарієм для акцій фонду, його трансфертом, посередником в розміщенні цінних паперів фонду.

Фонд зобов'язаний включити представника депозитарію в свою Раду директорів, забезпечити компенсацію витрат, пов'язаних з виконанням ним своїх функцій щодо фонду, і виплачувати депозитарію винагороду в розмірі, що визначається депозитною угодою.

Банк-депозитарій не може виступати в якості керуючого фондом, кредитувати фонд; фонд не може інвестувати в банк-депозитарій свої активи.

Наявність солідного і авторитетного банківської установи як депозитарій - неодмінна умова дії фонду.

Спеціаліст (консультант) з інвестицій: інвестиційний радник (адміністратор) - це той, хто вибирає цінні папери, дає рекомендації по їх придбання та продажу, прогнозує рух курсів, зміна їх прибутковості і т.д. Консультант виконує портфельні послуги: відповідає за розміщення портфеля інвестицій відповідно до пріоритетів, проголошених в установчому договорі ІФ, і направляє роботу дилерів і брокерів так, щоб всі операції здійснювалися за вигідними для акціонерів цінами. Як правило, це визнаний і відомий аналітик з цінних паперів.

Зазвичай він же (або його відділ) є адміністратором, який відповідає за регулювання діяльності інших служб ІФ, і контролює виконання всіх необхідних норм, запропонованих законодавством. Адміністратори зазвичай проводять господарські платежі, ведуть внутрішню бухгалтерію, часто податкову та іншу звітність. Це основний виконавчий орган ІФ, в тлумаченні Російського законодавства - керуючий ІФ. Більшість ІФ управляються зовнішніми по відношенню до ІФ компаніями, найманими Радою директорів. Вся діяльність консультанта з інвестицій регулюється умовами контракту, укладеного з ІФ-му. Діяльність консультанта регламентується законом, особливо частини, що коливаються його власних операцій з активами ІФ, який він консультує і, спільних операцій фірми керуючого і ІФ.

При підготовці цієї роботи були використані матеріали з сайту www.studentu.ru