Дата конвертації21.04.2017
Розмір40.92 Kb.
ТипКонтрольна робота

Скачати 40.92 Kb.

Управління ризиками (7)

22

Вступ

Фінансове регулювання має на увазі використання фінансових важелів і ресурсів держави для проведення антикризових заходів. Цей вид регулювання грунтується на використанні бюджетної системи держави, де акумулюються державні фінансові ресурси, і проведення бюджетної політики, покликаної забезпечувати фінансову підтримку в кризовій ситуації і пом'якшувати негативні наслідки криз.

Завданнями бюджетної політики в умовах кризи є:

  • забезпечення керованості економіки;

  • забезпечення задоволення мінімальних соціальних потреб і пом'якшення соціальної напруженості, в тому числі в ході проведених реформ;

  • вирівнювання рівнів соціально-економічного розвитку на різних територіях за рахунок вдосконалення системи міжбюджетних відносин.

Крім того, бюджетна політика є інструментом вирішення завдань економічного реформування суспільства.

1. Основні напрямки фінансового регулювання кризових ситуацій

Фінансове регулювання. Це управління сукупністю грошових коштів, що знаходяться в розпорядженні домогосподарства, підприємства або держави, а також джерелами доходів, статтями витрат, порядком їх формування та використання. В країні фінансові ресурси акумулюються бюджетною системою, яка забезпечує їх перерозподіл відповідно до прийнятих критеріїв та умовами.

Бюджетна політика визначається рядом специфічних факторів і перш за все економічною і фінансовою кризою. З цього випливає, що вона не може сприйматися як типовий випадок, властивий розвиненою ринковою економіці. Її завдання і цілі відображають особливості пережитого періоду, а саме:

  • використання бюджетної політики як засобу реалізації спільних завдань і цілей економічних перетворень;

  • забезпечення мінімальної в умовах кризи керованості економіки та економічного процесу в цілому;

  • дозвіл або пом'якшення гострих соціальних протиріч, що виникли в результаті зміни суспільного ладу, а також породжених ходом реформ;

  • розвиток нових відносин бюджетного федералізму.

Бюджетна політика певною мірою реалізує, і спільні цілі, які стоять перед будь-якої бюджетної системою. Це концентрація і централізація фінансових ресурсів, вплив на економічне зростання і зайнятість, забезпечення економічних і політичних функцій держави.

Глибина і тривалість кризи в країні багато в чому породжені, по-перше, прорахунками у виборі системи і механізмів назрілих перетворень; по-друге, відсутністю чіткої цільової орієнтації і, по-третє, ігноруванням світового досвіду регулювання економіки. Обраний шлях «фінансової стабілізації» не привів до поліпшення ситуації, а породив нові і вельми небезпечні тенденції.

В ході виконання бюджету найзначнішого скорочення піддаються програми, які держава зобов'язана фінансувати. Наслідком цього є зниження рівня заробітної плати і затримки її виплати, занепад охорони здоров'я та освіти, інших життєво важливих галузей.

Дефіцит бюджету держава покриває за рахунок операцій з цінними паперами та отримання іноземних кредитів. У регіонах напруженість фінансової ситуації знижують за рахунок продажу нерухомості, об'єктів незавершеного будівництва, пакетів акцій, прав довгострокової оренди земельних ділянок. Але ці ресурси кінцеві. Потрібні поновлювані ресурси, т. Е. Доходи від виробництва.

Фінансова політика останніх років призвела не тільки до послідовного витіснення довгострокових кредитів короткостроковими, а й скорочення обсягів кредитування. Значна частина коштів банків, підприємств і населення стала йти не па кредитування виробництва, а на фінансування бюджетного дефіциту. За операціями з валютою, цінними паперами, міжбанківськими кредитами прибутковість була завищена. Без кредитів економіка ставиться на грань повного розпаду.

Початок інтенсивного зростання фінансової піраміди державного боргу пов'язано з переходом в 1995 р від емісійного до виключно позикового фінансування дефіциту бюджету і становленням масштабного ринку державних цінних паперів. Саме з цього часу механізм короткострокового кредитування бюджету за допомогою ДКО набуває виключно велике макроекономічне значення. Він призводить не тільки до швидкого нарощування боргового навантаження, а й до «викачування» з економіки значних ліквідних ресурсів. Високі ставки за внутрішніми державними позиками стають ключовим орієнтиром на ринку кредитного капіталу, недоступного через свою дорожнечу для інвестування в основні та оборотні кошти підприємств.

Порочність моделі боргових запозичень в умовах глибокої кризи, тривалий підтримку завищеного курсу рубля, «відкритість» фінансової сфери країни до потрясінь на світових ринках і відтік спекулятивного капіталу з країн, що розвиваються в результаті привели до того, що хутра ДКО перетворився на свою протилежність: чиста виручка від розміщення ДКО у квітні 1998 р стала негативною. У цей період бюджет по суті став працювати виключно на ДКО, що в кінцевому рахунку обернулося закономірним дефолтом і катастрофою піраміди державного боргу.

Є підстави вважати, що в 1998 р зазнала краху здійснювалася боргова модель російської економіки. Після оголошеного дефолту по державних запозиченнях відбулося різке загострення фінансово-платіжної і боргової обстановки, параліч банківської системи, спровокований заморожуванням ДКО і колапсом валютного ринку. Неконтрольована девальвація рубля і викликана нею висока інфляція не лише разом знецінили наявний потенціал заощаджень країни, а й з «заморожуванням» внутрішнього боргу вивели значну їх частину з господарського обороту, ще більш посиливши процеси доларизації економіки і втечі капіталу з країни.

Механізм коригування грошових процесів складний. Багато параметри, що визначають стан грошової сфери, наприклад попит на гроші, швидкість їх обігу, знаходяться за межами контролю господарських органів держави. Тому головний акцент в сучасних програмах управління грошима робиться на зміні їх пропозиції, т. Е. На прискорення або уповільнення темпів грошової емісії. Контроль за цими процесами носить не прямий, а непрямий характер.

У розвинених країнах грошова маса складається переважно з кредитних грошей (банкнот, депозитів), т. Е. Грошей, що випускаються в обіг по каналах кредиту і регульованих станом виробництва і кон'юнктури. Це означає, що ініціаторами випуску або вилучення грошей виступають господарюючі суб'єкти. При цьому процес грошової емісії має свої обмеження: держава може робити істотний вплив на темпи зростання грошової маси та інші параметри грошового обороту.

У Росії ситуація інша. У нас не дефіцит грошей, а дефіцит фінансового капіталу. Він виражається в дефіциті пасивів банківських і небанківських фінансових інститутів щодо попиту на грошові кошти. Основною причиною цього є відсутність достатніх вкладень населення (домашніх господарств) і підприємців. Гіперінфляція 1992-1994 рр. практично знищила багаторічні накопичення населення і оборотні фонди підприємств.

Разом з тим з кризової ситуації є кілька способів виходу. Перший - поступово відновити втрачені заощадження. Другий - стимулювати залучення нових накопичень громадян в банки і небанківські фінансові інститути. Третій -Залучення прямого і портфельного іноземного капіталу і зовнішні запозичення. Четвертий - використання широко поширеною на Заході практики обліку і переобліку векселів.

Зазначені способи регулювання мають як переваги, так і недоліки. Перший спосіб не веде до інфляції., Але сприяє зростанню державного боргу. Крім того, він практично не збільшує фінансовий капітал, так як відновлення заощаджень населення відбувається в основному через запозичення грошей у самого ж населення. Другий спосіб теж не загрожує інфляцією, але розтягує на тривалий термін процес зростання фінансового капіталу. Це на роки збереже проблему неплатежів, дефіциту джерел фінансування інвестицій в основний і оборотний капітал. Третій спосіб може пом'якшити проблему, але він ставить в залежність фінансування економіки від кон'юнктури світового ринку. Четвертий спосіб у нас в країні практично не діє.

Вийти з фінансової кризи можна лише на основі подолання ситуації наростаючого відторгнення більшості населення від проведених в країні перетворень. Головне - уникнути десоциализации фінансової політики. Придушити витоки напруженості і знизити гостроту боргової кризи країни може тільки стійкий економічний ріст. Забезпечити його в короткі терміни складно, але можна, спираючись на інвестиційний розвиток конкурентоспроможної частини реального сектора економіки. В першу чергу, це агропромисловий комплекс: переробка, торгівля і від них вкладення в сільське господарство. Після девальвації рубля в країні утворився ринок для російського продовольства щонайменше на 20 млрд. Дол. на рік. Сільське господарство має отримати кошти від компаній, які працюють в сфері переробки та торгівлі. Розрахунки показують, що, зберігаючи низькі ціни при одночасному підвищенні якості продукції, можна було б знизити питому вагу імпортного продовольства до 10% всього обсягу ринку.

Перехід національної економіки до режиму стійкого економічного зростання вимагає надійної опори на державу: його регулюють методи стають вирішальним фактором.

Подолання фінансової кризи вимагає прийняття в якості вихідних наступних заходів:

  • розділити функції бюджетної системи і діяльність її організаційних структур в частині формування доходів і забезпечення режиму фінансування, визначивши межі відповідальності за виконання Закону про бюджет в рамках установок по формуванню доходів і окремо - по фінансуванню витрат бюджетних організацій;

  • поставити бюджетне фінансування витрат суб'єктів Російської Федерації за всіма статтями в рамки жорсткої залежності від встановлених законом термінів і обсягів фінансування;

  • ввести в законодавчо-правове русло процес використання грошової емісії;

  • припинити практику необмежених запозичень на безоплатній та безповоротній основі коштів фондів соціального страхування, Пенсійного фонду та інших для покриття поточних витрат бюджету;

  • збалансувати розподіл податкового тягаря між галузями

  • поставити політику зміщення податкового навантаження з підприємств на населення в чітку залежність від зростання доходів основної маси населення;

  • подолати яке склалося за роки реформ недовіру масового споживача до держави.

Держава мала б вирішити проблему невідповідності цін на ресурси і транспортні тарифи природних умов і панівним в країні ресурсоємним технологіям. Важливо усунути цінові диспаритети, в результаті яких значна частина виробництва виявилася нерентабельною і припинила функціонування. Решта підприємства не отримують доходи, що дозволяють розвивати виробництво. Вони функціонують в основному в режимі простого і звуженого відтворення.

Специфіка цінового регулювання обумовлена ​​тим, що високі (близькі до світових і навіть перевищують їх) ціни на ресурси обумовлені не стільки монополізмом відповідних товаровиробників, скільки розрослася сферою посередників і непомірно високим податковим навантаженням на ресурси. Наприклад, в вітчизняної нафтової галузі податки всіх видів перевищують 50% валової виручки галузі, тоді як в США вони становлять не більше 30%.

З названими вище тісно пов'язана проблема вкрай незначної участі бюджетної системи щодо підтримки і розвитку економіки, відсутність дієвих заходів щодо підвищення конкурентоспроможності вітчизняних товаровиробників на внутрішньому ринку.

Виробництво. Подолання кризового стану вимагає створення матеріальної основи для підвищення рівня життя населення країни. Двигуном тут виступає продуктивність. Управляє ж нею науково-технічний прогрес. Він, в свою чергу, знаходиться під впливом історії, культури, освіти, інституційних чинників і політики. Продуктивність пов'язана з інвестиціями в людський капітал і в якість навколишнього середовища.

Забезпечити вирішення цього завдання може тільки держава. Жоден інший інститут не в змозі домогтися необхідної оптимізації структури народного господарства, впровадження досягнень науково-технічного прогресу у виробництво, подолання сировинної спрямованості експорту.

До останнього часу політика держави зводилася до наступного. Передбачалося, що промислова політика в 1999 р і в період до 2001 р буде націлена на забезпечення активного зростання промислового виробництва за рахунок згортання і ліквідації неефективних, які не задовольняють вимоги ринкової економіки виробництв, підтримки і розвитку сучасних ефективних і конкурентоспроможних виробництв і видів діяльності. Така політика можлива за умови різкого прискорення темпів зростання інвестицій в основний капітал. Однак у держави таких можливостей немає. Іншого способу підтримки і розвитку сучасних ефективних і конкурентоспроможних виробництв просто не існує. Проте держава виступає за подальше скорочення і згортання неефективних виробництв. Причому це робиться не дивлячись на те, що в багатьох галузях виробництво вже скоротилося в кілька разів.

2. Методи зниження ризику в процесі вироблення і реалізації ризик-рішень

Ризик - це ймовірність виникнення втрат або зниження доходів у порівнянні з допустимим варіантом. Основною передумовою виникнення підприємницького ризику є наявність конкуренції і альтернативних варіантів вирішення тих чи інших питань розвитку підприємства, його ефективного функціонування.

Ризик безпосереднім чином пов'язаний з управлінням і знаходиться в прямій залежності від ефективності та обґрунтованості прийнятих рішень. Жоден керівник в процесі своєї діяльності не в змозі повністю усунути ризик. Це відбувається тому, що реальна ситуація майже ніколи не відповідає запланованим або заданих параметрах. Тому будь-який менеджер або підприємець завжди змушений йти на ризик, починаючи ту чи іншу справу.

Однак за допомогою виявлення сфер підвищеного ризику, його кількісного виміру і здійснення регулярного контролю можна в управляти ризиками або здійснювати їх профілактику. Це дозволяє в якійсь мірі знизити рівень ризику і мінімізувати його негативні наслідки.

Метою управління фінансовим ризиком є ​​зниження втрат, пов'язаних з даним ризиком, до мінімуму. Втрати можуть бути оцінені в грошовому вираженні, оцінюються також кроки щодо їх запобігання. Фінансовий менеджер повинен зрівноважити ці дві оцінки і спланувати, як краще укласти угоду з позиції мінімізації ризику.

В цілому методи захисту від фінансових ризиків можуть бути класифіковані залежно від об'єкта впливу на два види: фізичний захист, економічний захист. Фізичний захист полягає в використанні таких засобів, як сигналізація, придбання сейфів, системи контролю якості продукції, захист даних від несанкціонованого доступу, наймання охорони і т.д.

Економічний захист полягає в прогнозуванні рівня додаткових витрат, оцінці тяжкості можливих збитків, використанні всього фінансового механізму для ліквідації загрози ризику або його наслідків.

Крім того, загальновідомі основні методи управління ризиком: ухилення, управління активами і пасивами, диверсифікація, страхування, хеджування.

1. Ухилення полягає у відмові від вчинення ризикового заходу. Але для фінансового підприємництва ухилення від ризику зазвичай є відмовою від прибутку. Включає в себе також поглинання і лімітування.

Поглинання полягає у визнанні шкоди та відмову від його страхування. До поглинання вдаються, коли сума передбачуваного збитку незначно мала і їй можна знехтувати.

Лімітування - це встановлення ліміту, тобто граничних сум витрат, продажу, кредиту і т.п. Лімітування є важливим прийомом зниження ступеня ризику і застосовується банками при видачі позик, при укладенні договору на овердрафт тощо Господарюючими суб'єктами він застосовується при продажу товарів в кредит, наданні позик, визначенні сум вкладення капіталу і т.п. При цьому стратегія в області ризиків визначається стратегією діяльності господарюючого суб'єкта. Чим агресивніше стратегія - тим вище може бути плановий межа втрат. Вважається, що межею втрат при агресивній політиці є капітал підприємства, а при консервативній політиці - прибуток.

Види лімітів: структурні ліміти, ліміти контрагента, ліміти відкритої позиції, ліміти на виконавця і контролера угоди, ліміти ліквідності.

Структурні ліміти підтримують співвідношення між різними видами операцій: кредитування, МБК, цінні папери і т.д. Встановлюється у відсотках до сукупних активів, тобто носять не жорсткий характер, а підтримують загальні пропорції при зміні розмірів сукупних активів. Розміри структурних лімітів визначаються політикою банку в області ризиків.

Ліміти контрагента включають три підвиди: ліміт граничного ризику на одного контрагента (групу взаємопов'язаних контрагентів), ліміт на конкретного позичальника або емітента цінних паперів (групу взаємопов'язаних позичальників), ліміт на посередника (покупця - продавця, брокера, торговельний майданчик).

Ліміти на виконавців і контролерів операцій обмежує межі повноважень осіб, безпосередньо здійснюють, оформляють і контролюючих операції. Природно, при розміщенні великих сум грошей, ризик втрати і помилки зростає. Навіть при дотриманні лімітів контрагентів і відкритої позиції ризик залишається. Тому висновок і оформлення угод на великі суми повинні виробляти старші за посадою. Це правило дуже актуально при здійсненні операцій, пов'язаних з відкритою позицією (валютні операції, акції), тут кваліфікація і досвід дилера мають першочергове значення. Сукупність лімітів на виконавців і контролерів операцій називається матрицею повноважень.

Ліміти ліквідності відносяться не до певної операції, а до сукупності операцій. Їх завдання - обмежити ризик нестачі грошових коштів для своєчасного виконання зобов'язань, як в поточному режимі, так і на перспективу.

2. Управління активами і пасивами має на меті ретельної балансування готівкових коштів, вкладень і зобов'язань, з тим щоб звести до мінімуму зміни чистої вартості. Теоретично в цьому випадку не виникає необхідності в відволіканні ресурсів для освіти резерву, внесення страхового платежу або відкриття компенсує позиції, тобто застосування іншого методу управління ризиками.

Управління активами і пасивами направлено на уникнення надмірного ризику шляхом динамічного регулювання основних параметрів портфеля або проекту.Іншими словами, цей метод націлений на регулювання схильності до ризиків в процесі самої діяльності.

Очевидно, динамічне управління активами і пасивами передбачає наявність оперативної і ефективно діючої зворотного зв'язку між центром прийняття рішень і об'єктом управління. Управління активами і пасивами найбільш широко застосовується в банківській практиці для контролю за ринковими, головним чином валютними і процентними, ризиками.

3. Диверсифікація є способом зменшення сукупної схильності ризику за рахунок розподілу коштів між різними активами, ціна або прибутковість яких слабо корельовані між собою (безпосередньо не пов'язані). Сутність диверсифікації полягає в зниженні максимально можливих втрат за одну подію, однак при цьому одночасно зростає кількість видів ризику, які необхідно контролювати. Проте диверсифікація вважається найбільш обґрунтованим і щодо менш издержкоемкость способом зниження ступеня фінансового ризику.

Таким чином, диверсифікація дозволяє уникнути частини ризику при розподілі капіталу між різноманітними видами діяльності. Наприклад, придбання інвестором акцій п'яти різних акціонерних товариств замість акцій одного товариства збільшує ймовірність отримання їм середнього доходу в п'ять разів і відповідно в п'ять разів знижує ступінь ризику. Диверсифікація є одним з найбільш популярних механізмів зниження ринкових і кредитних ризиків при формуванні портфеля фінансових активів і портфеля банківських позичок відповідно.

Однак диверсифікація не може звести інвестиційний ризик до нуля. Це пов'язано з тим, що на підприємництво та інвестиційну діяльність господарюючого суб'єкта впливають зовнішні фактори, які не пов'язані з вибором конкретних об'єктів вкладення капіталу, і, отже, на них не впливає диверсифікація.

Зовнішні фактори зачіпають весь фінансовий ринок, тобто вони впливають на фінансову діяльність всіх інвестиційних інститутів, банків, фінансових компаній, а не на окремі господарюючі суб'єкти. До зовнішніх факторів відносяться процеси, що відбуваються в економіці країни в цілому, військові дії, громадянські заворушення, інфляція і дефляція, зміна облікової ставки Банку Росії, зміна процентних ставок по депозитах, кредитах в комерційних банках, і т.д. Ризик, обумовлений цими процесами, не можна зменшити за допомогою диверсифікації.

Таким чином, ризик складається з двох частин: діверсіфіціруемого і недіверсіфіціруемого ризику.

Діверсіфіціруемий ризик, званий ще несистематическим, може бути усунутий шляхом його розсіювання, тобто диверсифікацією.

Недіверсіфіціруемий ризик, званий ще систематичним, не може бути зменшений диверсифікацією.

Причому дослідження показують, що розширення об'єктів вкладення капіталу, тобто розсіювання ризику, дозволяє легко і значно зменшити обсяг ризику. Тому основну увагу слід приділити зменшенню ступеня недіверсіфіціруемого ризику. З цією метою зарубіжна економіка розробила так звану «портфельную теорію». Частиною цієї теорії є модель ув'язки систематичного ризику і прибутковості цінних паперів (Capital Asset Pricing Model - САРМ)

4. Найбільш важливим і найпоширенішим прийомом зниження ступеня ризику є страхування ризику.

За своєю природою страхування є формою попереднього резервування ресурсів, призначених для компенсації збитку від очікуваного прояву різних ризиків. Економічна сутність страхування полягає у створенні резервного (страхового) фонду, відрахування в який для окремого страхувальника встановлюються на рівні, значно меншому сум очікуваного збитку і, як наслідок, страхового відшкодування. Таким чином, відбувається передача більшої частини ризику від страхувальника до страховика.

Страхування ризику є по суті передача певних ризиків страхової компанії за певну плату. Виграшем в проекті є відсутність непередбачених ситуацій в обмін на деяке зниження прибутковості.

Для страхування характерні: цільове призначення створюваного грошового фонду, витрачання його ресурсів лише на покриття втрат в завчасно обумовлених випадках; імовірнісний характер відносин; зворотність коштів.

Як метод управління ризиком страхування означає два види дій:

1) звернення за допомогою до страхової фірмі;

2) перерозподіл втрат серед групи підприємців, які зазнали однотипного ризику (самострахування).

Коли страхування використовують як послугу кредитного ринку, то це зобов'язує фінансового менеджера визначити прийнятне для нього співвідношення між страховою премією і страховою сумою. Страхова премія - це плата за страховий ризик страхувальника страховику. Страхова сума - це грошова сума, на яку застраховані матеріальні цінності або відповідальність страхувальника.

Господарюючі суб'єкти і громадяни для страхового захисту своїх майнових інтересів можуть створювати товариства взаємного страхування.

Розподіл ризику здійснюється в процесі підготовки плану проекту та контрактних документів. Як правило, відповідальність за конкретний ризик покладають на ту сторону, з чиєї вини або в зоні чиєї відповідальності може статися подія, що може викликати втрати. Природно, кожна зі сторін при цьому свої втрати мінімізує.

Великі фірми зазвичай вдаються до самострахування, тобто процесу, при якому організація, часто піддається однотипного ризику, заздалегідь відкладає кошти, з яких в результаті покриває збитки. Тим самим можна уникнути дорогої операції зі страховою фірмою.

Самострахування означає, що підприємець воліє підстрахуватися сам, ніж купувати страховку в страховій компанії. Тим самим він заощаджує на витратах капіталу зі страхування.

Створення підприємцем відокремленого фонду відшкодування можливих збитків у виробничо-торговому процесі виражає сутність самострахування. Основне завдання самострахування полягає в оперативному подоланні тимчасових труднощів фінансово-комерційної діяльності. В процесі самострахування створюються різні резервні та страхові фонди. Ці фонди в залежності від мети призначення можуть створюватися в натуральній або грошовій формі.

Так, фермери та інші суб'єкти сільського господарства створюють насамперед натуральні страхові фонди: насіннєвий, фуражний і ін. Їх створення викликано ймовірністю настання несприятливих кліматичних та природних умов.

Резервні грошові фонди створюються насамперед на випадок покриття непередбачених витрат, кредиторської заборгованості, витрат по ліквідації господарюючого суб'єкта.

Створення їх є обов'язковим для акціонерних товариств. Акціонерні товариства та підприємства з участю іноземного капіталу зобов'язані в законодавчому порядку створювати резервний фонд у розмірі не менше 15% і не більше 25% від статутного капіталу.

Товариство з обмеженою відповідальністю зараховує до резервного фонду також емісійний дохід, тобто суму різниці між продажною і номінальною вартістю акцій, вирученої при їх реалізації за ціною, що перевищує номінальну вартість. Ця сума не підлягає будь-якому використанню або розподілу, крім випадків реалізації акцій за ціною нижче номінальної вартості.

Резервний фонд акціонерного товариства використовується для фінансування непередбачених витрат, в тому числі також на виплату відсотків по облігаціях і дивідендів за привілейованими акціями у разі недостатності прибутку для цих цілей.

Для зменшення наслідків прояву ризику застосовується резервування фінансових ресурсів на випадок несприятливих змін в діяльності компанії. Створення резерву на покриття непередбачених витрат являє собою один із способів управління ризиками, які передбачають встановлення співвідношення між потенційними ризиками, які впливають на вартість активів, і величиною коштів, необхідних для ліквідації наслідків прояву ризиків.

5. Хеджування (англ. Heaging - захищати) використовується в банківській, біржовій та комерційній практиці.

У вітчизняній літературі термін «хеджування» застосовується в широкому сенсі як страхування ризиків від несприятливих змін цін на будь-які товарно-матеріальні цінності за контрактами і комерційних операцій, що передбачають поставки (продажу) товарів в майбутніх періодах.

Хеджування призначене для зниження можливих втрат вкладень внаслідок ринкового ризику і рідше кредитного ризику. Хеджування являє собою форму страхування від можливих втрат шляхом укладення врівноважує угоди. Як і в разі страхування, хеджування вимагає відволікання додаткових ресурсів.

Досконале хеджування передбачає повне виключення можливості отримання будь-якого прибутку або збитку по даній позиції за рахунок відкриття протилежної чи компенсує позиції.Подібна «подвійна гарантія», як від прибутків, так і від збитків, відрізняє досконале хеджування від класичного страхування.

тести

Тест № 1. Неспроможність (банкрутство) згідно ФЗ Російської Федерації - це:

1. Визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями.

2. Визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі виконати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів.

3. Оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями.

4. Оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі виконати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів.

5. Визнана арбітражним судом або оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями.

6. Визнана арбітражним судом або оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі виконати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів.

7. Визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів (далі - банкрутство).

Відповідь: Правильні 5,6,7.

Тест № 21. У арбітражному процесі у справі про банкрутство беруть участь особи:

1. Представник власника майна боржника - унітарного підприємства.

2. Представник працівників боржника.

3. Арбітражний керуючий.

4. Тимчасовий керуючий.

5. Керівник підприємства боржника.

6. Представник засновників (учасників) боржника.

7. Представник зборів кредиторів або представник комітету кредиторів.

8. Інші особи у випадках, передбачених Арбітражним процесуальним кодексом Російської Федерації і справжнім Федеральним законом

Відповідь: Чотири з відповідей вірні 3,5,7,8.

висновок

Існує велика кількість методів оцінки фінансового стану організації, які можуть дати уявлення про її слабкі місця і навіть оцінити ймовірність її банкрутства. Методи горизонтального і вертикального аналізів дозволяють судити про структуру і динаміку основних показників балансу підприємства, метод коефіцієнтів безпосередньо вказує на проблемні місця, багатофакторні моделі оцінюють фінансовий стан компанії в цілому, а порівняльний аналіз дозволяє врахувати показники роботи інших підприємств ринку.

Суть механізмів антикризового управління полягає у впровадженні системи методів попередньої діагностики загрози банкрутства і своєчасному проведенні фінансового оздоровлення організації, що забезпечує її вихід з кризового стану. Само по собі фінансове оздоровлення складається з трьох етапів: етап усунення неплатоспроможності, етап відновлення фінансової стійкості, і етап забезпечення фінансової рівноваги.

Список літератури

1. Скляренко В.М., Прудніков В.М. Економіка підприємства, М .: ИНФРА-М, 2006. - 528 с.

2. Титов В.І. Економіка підприємства, М .: Ексмо, 2008. - 416 с.

3. Тепман Л.Н. Ризики в економіці: Навчальний посібник для вузів / Під ред. Проф.В.А. Швандара. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 380 с.

4. Хохлов Н.В. Управління ризиком. - М .: Юніті-дана, 2007. - 239 с.

5. Шапкін В.А. Шапкін А.С. Теорія ризику і моделювання ризикових ситуацій. - М .: Дашков і К, 2007. - 880 с.

6. Е. А. Бабушкіна, О. Ю. Бірюкова, Л. С. Верещагіна Антикризове управління. Конспект лекцій, М .: Ексмо, 2008 р .; 160 стр.

7. Самуельсон П.А. Економіка. М .: Прогрес, 2003.

8. Шаккум М.Л. Економіка Росії: Від кризи до стабільності і стійкого зростання. М .: Глобус, 2005.