• Цілі регулювання валютного курсу
  • Види режимів валютного курсу
  • Регулювання величини валютного курсу.
  • Регулювання валютного курсу в Росії.


  • Дата конвертації20.07.2017
    Розмір22.37 Kb.
    Типреферат

    Скачати 22.37 Kb.

    Валютний курс (8)

    Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни. Однак валютний (обмінний) курс не обмежується пасивною посередницької функцією при міжнародному обміні товарів, послуг і капіталу. Його рівень і динаміка здатні чинити активний вплив на зовнішні і внутрішні потоки товарів і фінансових активів країни. Валютний курс розглядається як одна з характеристик і засобів забезпечення економічного балансу як внутрішньої рівноваги (перш за все, в співвідношенні внутрішніх цін, зайнятості та обсягів виробництва), так і зовнішнього рівноваги економіки (збалансованості зовнішньої торгівлі і платіжного балансу в цілому). Відповідно, держави не можуть байдуже ставитися до стану даного параметра, тому так чи інакше формують систему його регулювання.

    * Валютний паритет - це співвідношення між двома валютами, яке встановлюється в законодавчому порядку.

    Слід розрізняти валютний курс і паритет валют, що є відношенням між двома або кількома валютами, яке встановлюється за їх купівельної спроможності стосовно до певного набору товарів і послуг.

    При золотом (срібному) стандарті паритет валют визначаються шляхом співвідношення кількостей грошового металу, що міститься в грошових одиницях. Згідно Бреттон-Вудським угодами він міг встановлюватися також до долара США.

    Цілі регулювання валютного курсу
    Сам валютний курс виконує наступні функції:

    • Є індикатором, який поряд з іншими параметрами відображає стан економіки і монетарної сфери.

    • Виступає інструментом порівняння цін світових та національних ринків і вартісних показників різних країн

    • Дозволяє здійснювати періодичну переоцінку рахунків банків, фірм в іноземній валюті.

    В принципі кінцевими цілями регулювання валютного курсу виступають загальноекономічні цілі держави: економічне зростання, стабільність цін, стійкий платіжний баланс, підвищення зайнятості населення.

    Види режимів валютного курсу
    Виділяють два крайні варіанти валютного режиму:

    + Фіксований, який часто визначають як жорстку прив'язку обмінного курсу національної валюти до певної іноземної валюти або до системи валют при обмеженій грошово-кредитної політики;

    + Незалежно (вільно) плаваючий режим, при якому валютні курси є гнучкими і рухаються під впливом попиту на іноземну валюту і її пропозиції. При цьому втручання держави здійснюються рідко і спрямовані тільки на пом'якшення темпів зміни і запобігання невиправданих коливань курсу, а не встановлення його певного рівня.

    Однак між цими двома крайніми видами реально існують курсові механізми, що представляють численні комбінації елементів фіксованого і плаваючих курсів.

    У разі зміни курсу ринковим шляхом говорять про ринковий підвищенні (appreciation) або зниженні (depreciation) валютного курсу. А в разі впливу на курс офіційних держ органів вони називаються ревальвацією (revaluation) - підвищення, і офіційне зниження - девальвацією (devaluation).

    Офіційні курси, як правило, встановлюються одноманітно. У Росії це робить щодня Центральний банк РФ. З одного боку, він виходить при цьому з ринкових курсів, в першу чергу визначаються в результаті торгів на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ), з іншого - з точки зору реалізації певних цілей валютної політики. Для учасників валютного ринку офіційні курси служать своєрідним орієнтиром, що впливає на їх дії.

    При фіксованих курсах валют офіційні курси також змінюються, але значно рідше. Саме про такі зміни говорять як про ревальвацію чи девальвацію валюти. У деяких країнах в певні періоди встановлюють кілька офіційних курсів, які використовують для різних операцій. Наприклад, визначають спеціальний офіційний курс для імпортних або експортних операцій, якщо хочуть стимулювати їх, або навпаки. Однак множинність курсів, як правило, в результаті негативно відбивається на економіці країни і дезорганізує фінансові ринки.

    Фіксовані валютні курси - це курси, встановлені договором або угодою між країнами і підтримувані заходами державного регулювання. Фіксовані валютні курси поділяються на реально фіксовані (характерні для золотомонетного стандарту) і на договореннофіксірованние (до 1971-1973гг. Застосовувалися в системі МВФ).

    Плаваючі валютні курси - це курси, що формуються під впливом попиту та пропозиції валют і коректовувані державою.

    Виділяють також номінальний валютний курс, який показує обмінний курс валют, що діє в даний момент часу на валютному ринку країни, і реальний валютний курс, який визначається як відношення цін товарів двох країн, взятих у відповідній валюті на конкретну дату.

    Існує безліч валютних курсів в залежності від виду валютних операцій:

    1. Під крос-курсом валюти розуміють курс однієї валюти по відношенню до іншої, виражений через третю валюту, наприклад рубль до євро - через долар. Крос-курси виконують дві основні функції. По-перше, вони служать для визначення курсів тих валют, які безпосередньо не котируються на місцевих національних ринках або курс яких офіційно в даній країні не встановлюється. По-друге, вони служать для валютних спекулянтів індикатором.

    2. Валютні курси, які встановлюються ринком або офіційно є спот-курсами (spot rates) - курси за операціями, що проводяться протягом короткого часу. Традиційно угоду прийнято відносити до спотової, якщо між моментом укладення контракту на продаж-купівлю валюти і моментом виконання контракту термін становить не більше двох робочих днів. При цьому, якщо угода укладається і виконується в один і той же день, то її ще називають касової (cash), або угодою з розрахунком в той же день (today). Якщо угода виконується на наступний ден після укладення контракту, то її називають угодою на наступний день (tomorrow)

    Регулювання величини валютного курсу.
    Валютні курси є об'єктом регулювання з боку держави. Регулювання курсових співвідношень спрямовано на згладжування різких коливань валютних курсів, забезпечення збалансованості внешнеплатежних позицій країни, на створення сприятливих умов для розвитку національної економіки, стимулювання експорту і т.д.

    Існує ринкове і державне регулювання величини валютного курсу.

    Ринкове регулювання, засноване на конкуренції та дії законів вартості, а також попиту і пропозиції, здійснюється стихійно.

    Державне регулювання спрямоване на подолання негативних наслідків ринкового регулювання валютних відносин і на досягнення стійкого економічного зростання, рівноваги платіжного балансу, зниження росту безробіття та інфляції в країні. Основними органами державного регулювання виступають центральні банки і міністерства фінансів. Регулювання здійснюється за допомогою валютної політики - комплексу заходів у сфері міжнародних валютних відносин, що реалізуються відповідно до поточних і стратегічними цілями країни. Юридично валютна політика оформляється валютним законодавством і валютними угодами між державами.

    До заходів державного на величину валютного курсу відносяться:

    1. валютні інтервенції;

    2. дисконтна політика;

    3. протекціоністські заходи.

    Валютні інтервенції.

    Найважливішим інструментом валютної політики держав є валютні інтервенції - операції центральних банків на валютних ринках з купівлі-продажу національної грошової одиниці проти провідних іноземних валют.

    . Для того щоб підвищити курс національної валюти, центральний банк повинен продавати іноземні валюти, скуповуючи національну. Тим самим зменшується попит на іноземну валюту, а отже, збільшується курс національної валюти. Для того щоб знизити курс національної валюти, центральний банк продає національну валюту, скуповуючи іноземну. Це призводить до підвищення курсу іноземної валюти і зниження курсу національної валюти.

    Для інтервенцій, як правило, використовуються офіційні валютні резерви, і зміна їх рівня може служити показником масштабів державного втручання в процес формування валютних курсів.

    Офіційні інтервенції можуть проводитися різними методами - на біржах (публічно) або на міжбанківському ринку (конфіденційно), через брокерів або безпосередньо через операції з банками, на строк або з негайним виконанням.

    Крім того, офіційні валютні інтервенції поділяються на «стерилізовані» і «не стерилізовані». «Стерилізованими» називають інтервенції, в ході яких зміна офіційних іноземних нетто-активів компенсується відповідними змінами внутрішніх активів, тобто практично відсутній вплив на величину офіційної "грошової бази». Якщо ж зміна офіційних валютних резервів в ході інтервенції веде до зміни грошової бази, то інтервенція є «Не стерилізованої».

    Для того щоб валютні інтервенції призвели до бажаних результатів по зміні національного валютного курсу в довгостроковій перспективі, необхідно:

    1. Наявність необхідної кількості резервів у центральному банку для проведення валютних інтервенцій;

    2. Довіра учасників ринку до довгострокової політики центрального ринку;

    3. Зміна фундаментальних економічних показників, таких як темп економічного зростання, темп інфляції, темп зміни збільшення грошової маси і ін.

    Дисконтна політика

    Дисконтна політика - це зміна центральним банком облікової ставки, в тому числі з метою регулювання величини валютного курсу шляхом впливу на вартість кредиту на внутрішньому ринку і тим самим на міжнародний рух капіталу. Прагнучи підвищити курс валюти, Центральний банк підвищує обліковий відсоток, що стимулює приплив іноземних капіталів. Поліпшується стан платіжного балансу, підвищується валютний курс. Якщо уряд ставить за мету знизити валютний курс, Центральний банк знижує обліковий відсоток, капітали переміщаються в зарубіжні країни і в результаті курс валют знижується. В останні десятиліття її значення для регулювання валютного курсу поступово зменшується.

    протекціоністські заходи

    Протекціоністські заходи - це заходи, спрямовані на захист власної економіки, в даному випадку національної валюти. До них відносяться, в першу чергу, валютні обмеження. Валютні обмеження - сукупність заходів і нормативних правил, встановлених в законодавчому або адміністративному порядку, спрямованих на обмеження операцій з валютою, золотом та іншими валютними цінностями. Видами валютних обмежень є наступні:

    • валютна блокада;

    • заборона на вільну купівлю-продаж іноземної валюти;

    • регулювання міжнародних платежів, руху капіталів, репатріації прибутку, руху золота та цінних паперів;

    • концентрація в руках держави іноземної валюти та інших валютних цінностей.

    Валютні обмеження по поточних операціях платіжного балансу не поширюються на вільно конвертовані валюти

    Держава досить часто маніпулює величиною валютного курсу з метою зміни умов зовнішньої торгівлі країни, використовуючи такі методи валютного регулювання, як подвійний валютний ринок, девальвація і ревальвація.

    В принципі девальвація вигідна експортерам, вони отримують за виручену іноземну валюту більшу суму національної валюти. Виграють також боржники по заборгованості в девальвованої валюті, оскільки реальна сума боргу зменшується.

    Навпаки, програють від девальвації національної імпортери, так як їм дорожче обходиться придбання необхідної іноземної валюти, і кредитори, які отримують реально меншу суму боргу. Країни, які не проводять одночасно з іншими девальвацію, втрачають від вимушеної ревальвації своєї валюти: як експортери, вони отримують менше при обміні девальвованої іноземної валюти на власну подорожчала валюту; як кредитори, вона отримують від боржника номінально незмінну, а реально меншу суму в девальвованої валюті; як власники готівкової девальвованої валюти. Але вони виграють як імпортери, оскільки їм тепер дешевше обходиться придбання девальвованої валюти для оплати товарів, і як боржники, так як менше витрачати національної валюти на погашення суми боргу. [5, c.468]

    Девальвація в принципі сприяє притоку капіталів, ревальвація, навпаки, заохочує відплив короткострокових капіталів

      1. Регулювання валютного курсу в Росії.

    Банк Росії є органом валютного регулювання і валютного контролю і здійснює ці функції відповідно до Федерального закону від 10 грудня 2003 року N 173-ФЗ "Про валютне регулювання та валютний контроль" та іншими федеральними законами.

    Основними принципами валютного регулювання і валютного контролю в Російській Федерації є:

    1) пріоритет економічних заходів в реалізації державної політики в сфері валютного регулювання;

    2) виключення невиправданого втручання держави та її органів у валютні операції резидентів і нерезидентів;

    3) єдність зовнішньої і внутрішньої валютної політики Російської Федерації;

    4) єдність системи валютного регулювання і валютного контролю;

    5) забезпечення державою захисту прав та економічних інтересів резидентів та нерезидентів при здійсненні валютних операцій. [1]

    Ці принципи означають прагнення уряду створити механізм валютного регулювання і валютного контролю в якості складового елементу системи регулювання національної економіки.

    Органами валютного регулювання в Російській Федерації є Центральний банк Російської Федерації і Уряд Російської Федерації, які видають акти органів валютного регулювання, обов'язкові для резидентів і нерезидентів. [2]

    Центральний банк Російської Федерації встановлює єдині форми обліку та звітності з валютних операцій, порядок та строки їх подання, а також готує і опубліковує статистичну інформацію з валютних операцій

      1. Регулювання валютного курсу в Росії.

    Банк Росії є органом валютного регулювання і валютного контролю і здійснює ці функції відповідно до Федерального закону від 10 грудня 2003 року N 173-ФЗ "Про валютне регулювання та валютний контроль" та іншими федеральними законами.

    Основними принципами валютного регулювання і валютного контролю в Російській Федерації є:

    1) пріоритет економічних заходів в реалізації державної політики в сфері валютного регулювання;

    2) виключення невиправданого втручання держави та її органів у валютні операції резидентів і нерезидентів;

    3) єдність зовнішньої і внутрішньої валютної політики Російської Федерації;

    4) єдність системи валютного регулювання і валютного контролю;

    5) забезпечення державою захисту прав та економічних інтересів резидентів та нерезидентів при здійсненні валютних операцій. [1]

    Ці принципи означають прагнення уряду створити механізм валютного регулювання і валютного контролю в якості складового елементу системи регулювання національної економіки.

    Органами валютного регулювання в Російській Федерації є Центральний банк Російської Федерації і Уряд Російської Федерації, які видають акти органів валютного регулювання, обов'язкові для резидентів і нерезидентів. [2]

    Центральний банк Російської Федерації встановлює єдині форми обліку та звітності з валютних операцій, порядок та строки їх подання, а також готує і опубліковує статистичну інформацію з валютних операцій


    За суб'єктам, які оперують з валютою, валютний ринок поділяється на межбанков-

    ський (прямий і брокерський), клієнтський і біржовий ринок. У свою чергу, на міжбанківському

    валютному ринку по терміновості валютних операцій виділяються три основні сегменти:

    а) спот-ринок (або ринок торгівлі з негайною поставкою валюти; на нього припадає

    до 65% від усього обороту валюти);

    б) форвардний ринок (або терміновий ринок, на якому здійснюється до 10% валютних

    операцій);

    в) своп-ринок (ринок, що поєднує операції з купівлі-продажу валюти на умовах "спот"

    і "форвард"; на ньому реалізується до 25% від усіх валютних операцій).

    На біржовому сегменті валютного ринку операції з валютою можуть відбуватися через ва-

    Лютня біржу або за допомогою торгівлі дериватами (похідними фондовими інструментами)

    в валютних відділах товарних і фондових бірж. Валютні біржі є не у всіх дер-

    вах (наприклад, вони відсутні в англосаксонських країнах).

    Крім цього, всі валютні операції можна поділити на ті, які обслуговують

    міжнародну торгівлю (на їх частку припадає близько 10% від усіх валютних операцій), і ва-

    лютні операції, які безпосередньо не пов'язані з обслуговуванням експорту-імпорту, а є

    чисто фінансовими трансферами (спекуляції, хеджування, інвестиції). Саме фінансові

    трансфери переважають на валютному ринку.

    Крім того, в залежності від обсягу, характеру