• Overview


  • Дата конвертації24.03.2017
    Розмір26.23 Kb.
    Типреферат

    Скачати 26.23 Kb.

    Вибiр оптимального рiшенням в условиях невізначеностi

      Навігація по даній сторінці:
    • Overview

    Вибiр оптимального рiшенням в условиях невізначеностi

    Міністерство освіти України

    Київський Національний Економічний Університет

    Самостійна робота

    на тему :

    "Вибiр оптимального рiшенням

    в условиях невізначеностi "

    Виконала: студент 7 групи

    4 курсу ФЕФ

    Вертелецька Д.Б.

    До і ї в 1 9 9 7

    вступ

    Інвестиційна корпорація Den Trusts & Investments Inc. в результаті отримання понад прибутку в 1997 фінансовому році стала перед необхідністю вибору об'єктів інвестування. Пріоритетом інвестування обрані цінні довгострокові папери. Середній термін вкладення - 5 років.

    Радою директорів було обрано такі цінні папери:

    1. Акції будівельної корпорації «Тур»

    2. Акції транспортної компанії «Транссервіс»

    3. Акції комерційного банку «Банкір»

    4. Середньострокові державні облігації.

    Керівництво Den Trusts & Investments Inc. визначило, що економіка протягом терміну інвестування може прийняти стану Роста, Буму, Спаду і Кризи ділової активності з наступною ймовірністю.

    Таблиця Імовірність настання станів економіки

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    р.

    0,2

    0,1

    0,4

    0,3

    Пріоритетність інвестування в цінні папери для різних станів економіки виглядає наступним чином:

    Таблиця 1 Пріоритетність інвестування

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    1.Строіт корп. "Тур"

    0,30

    0,50

    0,20

    0,05

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    0,35

    0,40

    0,30

    0,15

    3. Ком банк «Банкір»

    0,15

    0,05

    0,20

    0,30

    4. ГО

    0,20

    0,05

    0,30

    0,50

    Виходячи з вищесказаного, можуть бути сформовані наступні інвестиційні портфелі:

    123 - «Тур», «Транссервіс», «Банкір»

    124 - «Тур», «Транссервіс», ГО

    134 - «Тур», «Банкір», ГО

    234 - «Транссервіс», «Банкір», ГО

    Вихідними змінними даними в аналізі є показники норми прибутку кожної з обраних акцій в кожному стані економіки.

    Оцінка норм прибутку акцій проводилася шляхом:

    1. Розраховувалася середня норма прибутку кожної акції за останні 5 років з інтервалом 1 місяць

    2. Отримана норма коректувалася експертом відповідно до власних критеріїв для кожного конкретного стану економіки

    На підставі отриманих даних шляхом розрахунків виходила матриця функціоналу оцінювання, яка висловлювала норму прибутку кожного портфеля.

    Даний функціонал перетворювався і коректувався для двох інформаційних ситуацій I 1 (критерій пріоритету - 0.3) I 5 (критерій пріоритету 0,7)

    1. Ситуація I 1

    Для цієї ситуації характерно апріорне завдання ймовірностей настання подій (станів економіки). Критерії оцінювання - Байеса і мінімальної дисперсії (мінімального середньоквадратичного відхилення)

    Коефіцієнти пріоритету: Критерій Байєса - 2/3 критерій мінімальної дисперсії - 1/3

    2. Ситуація I 5

    Для даної ситуації характерна невизначеність ймовірності настання подій і повна протилежність середовища. Критерії оцінювання - Вальда і Севіджа Коефіціенти пріоритету: Критерій Вальда - 0,5 критерій Севіджа - 0,5

    Для оцінки ефективності портфелів була створена власна група аналітиків і залучені 3 зовнішні консалтингові служби. Критерії пріоритету для власної служби -0,4; для зовнішніх аналітиків - 0,2

    висновок

    При виборі оптимального рішення корпорація керувалася такими критеріями:

    1. Важливіше максимізація прибутку ніж мінімізація збитків

    2. Власні розрахунки набагато правильніше і достовірніше однак для реальності необхідно використовувати і зовнішню оцінку

    Виходячи з цих критеріїв Керівництво вибрало інвестиційний портфель 124 ( «Тур», «Транссервіс», ГО), так як показник для цього портфеля в кінцевій матриці найбільший.

    Однак слід зазначити що показник для портфеля 123 ( «Тур», «Транссервіс», «Банкір») не набагато відрізняється від показника 124 отже він теж може бути використаний

    Overview

    власний аналітик
    Лист1


    Sheet 1: Власний аналітик

    Таблиця 9 Розрахунок дисперсії і ср квадр откл портфелів

    Об'м інвестиції, грн

    1000000

    Таблиця 9.1 Підрахунок ковариации і кореляції

    Таблиця 9.1.1Разніци

    Імовірність настання станів

    акції

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    1

    R1-m1

    -1.0

    14.0

    9.0

    -16.0

    2

    R2-m2

    -1.5

    18.5

    8.5

    -16.5

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    3

    R3-m3

    4.5

    19.5

    4.5

    -15.5

    р

    0.2

    0.1

    0.4

    0.3

    4

    R4-m4

    -3.5

    -3.5

    1.5

    1.5

    Таблиця 1 Вартість акцій, грн

    Таблиця 9.1.2 Множення різниць

    12

    *

    1.5

    259.0

    76.5

    264.0

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    23

    *

    -6.8

    360.8

    38.3

    255.8

    1.Строіт корп "Тур"

    4

    5

    2

    1

    34

    *

    -15.8

    -68.3

    6.8

    -23.3

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    6

    8

    3

    2

    31

    *

    -4.5

    273.0

    40.5

    248.0

    3. Ком банк «Банкір»

    10

    10

    8

    5

    41

    *

    3.5

    -49.0

    13.5

    -24.0

    4. ГО

    2

    3

    2

    2

    42

    *

    5.3

    -64.8

    12.8

    -24.8

    Підсумкова Таблиця 9.1 Ковариация

    Таблиця 2 Норма прибутку цінних паперів,%

    cov12

    136.0

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    cov23

    126.8

    1.Строіт корп "Тур"

    20

    35

    30

    5

    cov34

    -14.3

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    20

    40

    30

    5

    cov31

    117.0

    3. Ком банк «Банкір»

    30

    45

    30

    10

    cov41

    -6.0

    4. ГО

    10

    10

    15

    15

    cov42

    -7.8

    Таблиця 3 Пріоритетність інвестування

    Підсумкова Таблиця 9.1 кореляції

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    р12

    0.99

    1.Строіт корп "Тур"

    0.30

    0.50

    0.20

    0.05

    р23

    0.95

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    0.35

    0.40

    0.30

    0.15

    р34

    -0.56

    3. Ком банк «Банкір»

    0.15

    0.05

    0.20

    0.30

    р31

    0.93

    4. ГО

    0.20

    0.05

    0.30

    0.50

    Р41

    -0.23

    р42

    -0.28

    Таб 4 Очікувана N прибутку ЦБ,%

    Таблиця середньозважена вплив на дисперсію портфеля кожної акції

    1.Строіт корп "Тур"

    21.0

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    21.5

    Акції

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    3. Ком банк «Банкір»

    25.5

    123

    32.15

    55.8

    23.12

    14.59

    4. ГО

    13.5

    124

    29.61

    55.5

    18.71

    4.9

    134

    14.57

    32.57

    10.52

    12.64

    234

    20.75

    23.56

    18.44

    15.58

    Таб 5 Дисперсія ЦБ

    1.Строіт корп "Тур"

    129.00

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    145.25

    Таблиця Вплив взаємозв'язків пар акцій на дисперсію портфеля

    3. Ком банк «Банкір»

    122.25

    4. ГО

    5.25

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    12

    14.28

    27.20

    8.16

    1.02

    23

    6.65

    2.54

    7.61

    5.70

    34

    -0.43

    -0.04

    -0.86

    -2.14

    Таб 6 Ср квадр откл по акціях

    31

    5.27

    2.93

    4.68

    1.76

    41

    -0.36

    -0.15

    -0.36

    -0.15

    42

    -0.54

    -0.16

    -0.70

    -0.58

    1.Строіт корп "Тур"

    11.36

    2. Трансп комп «Транссервіс»

    12.05

    3. Ком банк «Банкір»

    11.06

    4. ГО

    2.29

    Таблиця Дисперсія портфелів в різних станах економіки

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    портфель 123

    58.35

    88.46

    43.57

    23.07

    Таб 7 Очікувана стандартам прибутку портфелів

    портфель 124

    42.99

    82.4

    25.81

    5.19

    портфель 134

    19.05

    35.31

    13.99

    12.11

    Зріст

    бум

    спад

    криза

    портфель 234

    26.44

    25.9

    24.49

    18.57

    портфель 123

    17.65

    20.38

    15.75

    11.93

    портфель 124

    16.53

    19.78

    14.70

    11.03

    портфель 134

    12.83

    12.45

    13.35

    15.45

    портфель 234

    14.05

    10.55

    15.60

    17.63

    Мен

    Середньо квадратич откл

    портфель 123

    44.9

    6.7

    портфель 124

    28.7

    5.4

    портфель 134

    16.6

    4.1

    портфель 234

    23.2

    4.8

    Таб 8 Очікув N приб портфелів

    портфель 123

    15.45

    Згортання Критерію Байеса і Ср квадр откл

    портфель 124

    14.47

    портфель 134

    13.79

    15.45

    6.7

    8.06

    портфель 234

    15.39

    F i1

    14.47

    5.4

    F1

    7.86

    13.79

    4.1

    7.83

    15.39

    4.8

    8.65

    Таблиця Критерій Вальда

    17.65

    20.38

    15.75

    11.93

    11.93

    F1

    16.53

    19.78

    14.70

    11.03

    V =

    11.03

    12.83

    12.45

    13.35

    15.45

    12.45

    14.05

    10.55

    15.60

    17.63

    10.55

    критерій Севіджа

    0.00

    0.00

    0.00

    5.70

    5.70

    R

    1.13

    0.60

    1.05

    6.60

    S

    6.60

    4.83

    7.93

    2.40

    2.18

    7.93

    3.60

    9.83

    0.15

    0.00

    9.83

    Таблиця Згортання V і S

    11.93

    5.70

    3.11

    F i5

    11.03

    6.60

    F5

    2.21

    12.45

    7.93

    2.26

    10.55

    9.83

    0.36

    Таблиця Згортання i1 u i5

    8.06

    3.11

    F1

    7.86

    F5

    2.21

    7.83

    2.26

    8.65

    0.36

    8.06

    3.11

    4.60

    7.86

    2.21

    F

    3.91

    FF

    7.83

    2.26

    3.93

    8.65

    0.36

    2.85


    Sheet 2: Лист1

    Таблиця Об'єднання підсумків аналізу

    влас аналіз

    експерт 1

    експерт 2

    експ 3

    підсумок

    критерії пріоритету

    0.4

    0.2

    0.2

    0.2

    5.43

    3.69

    3.92

    4.60

    5.35

    5.21

    4.77

    4.43

    3.91

    5.66

    1.91

    2.76

    3.65

    3.93

    3.38

    3.49

    2.4

    2.61