Дата конвертації13.04.2018
Розмір14.29 Kb.
Типреферат

Скачати 14.29 Kb.

Європа і Європейське співтовариство

Вважається, що введення євро вигідно для Центральної та Східної Європи (ЦСЄ) з багатьох причин: різко зменшаться витрати на валютообмінні операції, до мінімуму скоротяться втрати, викликані коливаннями обмінного курсу. Євро буде валютою з стійким обмінним курсом, стабільність якої підтримується і контролюється Європейським центральним банком.
Прозорість цін і зростаюча конкуренція в країнах зони євро будуть вигідні і для третіх країн. Більш того, фіксовані обмінні курси в поєднанні з жорсткою бюджетною дисципліною будуть сприяти зниженню процентних ставок і тим самим здешевлення західних кредитів і поліпшення загальних умов підприємницької діяльності. Євровалюта повинна скласти альтернативу долару і сприяти зменшенню залежності країн ЦСЄ від економічної політики США. Нарешті, двополюсна світова валютна система, ймовірно, буде більш збалансованою, ніж нинішня одновалютні.
На практиці інтерес до євро з боку держав Центральної та Східної Європи буде залежати від того, наскільки важливими виявляться вигоди єдиної валюти для конкретної країни і переважать вони переваги долара.

Загальноекономічні умови сприйняття євро

Вісім з десяти країн Центральної та Східної Європи, за даними на кінець 1998 року, мають режими валютного курсу, що спираються на валюти країн ЄС. Країни, що мають режим валютної палати на основі німецької марки (Естонія і Болгарія) або керований плаваючий курс по відношенню до німецької марки (Чехія і Словенія), мабуть, переключать свої валютні режими на євро. Латвія, Угорщина, Польща та Словаччина, які прив'язують курси своїх валют до кошика, що складається з долара США, валют ЄС і деяких інших, повинні перевести нинішні частки валют ЄС в євро.
Хоча литовський літ жорстко прив'язаний до долара США, становище може змінитися, оскільки, частка долара в експортних та імпортних платежах Литви до кінця першої половини 1998 року, за даними литовського Центрального банку, впала до 49 відсотків. У всіх європейських країнах СНД національні валюти орієнтуються на долар США. На Україні використовується механізм, аналогічний тому, що існував в Росії до 17 серпня 1998 року. У Білорусії - три обмінні курси: офіційний, за яким експортери продають тверду валюту Центральному банку, комерційний, який використовується в якості довідкового для комерційних угод всередині країни, і ринковий, що складається в результаті попиту і пропозиції на валютній біржі.
Навряд чи ці країни радикально змінять режими обмінних курсів після введення євро. Але деякі зміни все-таки можуть відбутися. Євген Примаков в одному з перших виступів після вступу на посаду прем'єр-міністра згадав про необхідність подумати щодо прив'язки курсу рубля до євро. Якщо така прив'язка відбудеться, то Росії є сенс орієнтуватися на валютну корзину (євро / долар). Чверть всіх російських офіційних валютних резервів вже автоматично обміняна на євро станом на 1 січня 1999 року, оскільки була деноміновані в німецьких марках.
Як правило, значення для країни того чи іншого економічного партнера вимірюють його часткою в зовнішній торгівлі (таблиця 2, колонка 1). П'ять основних кандидатів на вступ до ЄС (Естонія, Чехія, Угорщина, Польща, Словенія) плюс Румунія займають перші рядки в таблиці - понад 50 відсотків їх експорту йде в ЄС. У Латвії, Литві, Словаччині, Болгарії та Росії питома вага Євросоюзу коливається від 30 до 44 проц., В експорті Білорусі, Молдові та Україні він не перевищує 10 відсотків.
Однак цей показник не враховує ступінь відкритості економіки, яка обчислюється як частка експорту в ВВП країни. Дані таблиці 2 (колонка 2) говорять про те, що Словенія, Естонія та Чехія найбільшою мірою залежать від ЄС. Питома вага їх експортується в ЄС ВВП в 2 рази перевищує аналогічні показники Польщі, Румунії та Латвії.
Для всіх членів СНД торгівля з ЄС не перевищує 6 відс. ВВП, хоча товарообіг з ЄС має для них велике значення, тому що в цьому регіоні закуповується сучасне обладнання, промислові товари і продукти харчування. Для Росії експорт в країни ЄС є важливим джерелом твердої валюти, необхідний насамперед для підтримки національних валютних запасів.

З великим ступенем ймовірності можна припустити, що євро перетвориться в альтернативну резервну валюту і валюту зовнішньоторговельних контрактів перш за все в Європі, а пізніше і в інших регіонах світу. Тому неєвропейський компонент в торгівлі країни важливий для прискорення переходу на євро. Для більшої частини країн Центральної та Східної Європи частка експорту за межі Європи коливається в межах 10-25 проц. Тільки Болгарія, Румунія і Росія мають стійкі і постійні інтереси в Азії та інших регіонах, на які припадає 40 проц. їх експорту. Це зумовлює їх відносно низький інтерес до євро.
Велика частина сировини традиційно продається за долари, менша - за фунти стерлінгів і шведські крони (в останньому випадку мова йде про лісоматеріалах). Ось чому країни, що експортують енергоносії, металеві руди і т.д., зараз крім своєї волі опинилися прив'язаними до валют неєвропейських країн. Це відноситься до Естонії, Литві, Україні і особливо Росії і Латвії. Аналогічна ситуація простежується і щодо експорту металів: залізо, сталь і кольорові метали складають 21 проц. імпорту в ЄС з Болгарії, 16 проц. - з Росії, 14 проц. - з Румунії, 13 проц. - зі Словаччини, 9 проц. - з Польщі.
Хоча дві третини зовнішньої торгівлі Росії і доводиться на Європу, 80 проц. експортно-імпортних операцій полягає в доларах США. В інших валютах здійснюється тільки 5-10 проц. інвалютних операцій (головним чином в німецьких марках і голландських гульденах). Щоб уникнути витрат на конвертацію, російські компанії, що експортують нафту і газ, як правило, переконують своїх іноземних партнерів приймати долари.
Ступінь географічної диверсифікації зовнішньої торгівлі також важлива з точки зору майбутнього євро. Країна може отримати для себе вигоду з зменшення конвертаційних витрат і припинення коливань обмінних курсів в разі, якщо вона веде широку торгівлю з багатьма країнами - членами ЄС. Для більшої частини центральноєвропейських та східноєвропейських країн Німеччина виступає в якості основного експортера і імпортера. На другому і третьому місцях знаходяться Італія, Нідерланди, Франція або Австрія. На частку перших трьох партнерів зазвичай доводиться 3/4 - 5/6 всієї торгівлі з зоною євро. Тому середня частка кожної з інших восьми країн - членів ЕВС коливається в межах 2-3 відсотків.
Якщо серед цих трьох лідерів утворюється тандем Німеччина - Нідерланди (в Латвії на його частку припадає 77 проц. Від експорту в країни єврозони) або Німеччина - Австрія, то легко буде зрозуміти, що економія на конвертації, яку часто видають за головну вигоду ЕВС для третіх країн, що не є вирішальною для Центральної та Східної Європи.
У Росії багато великі експортери мають тільки одного або двох так званих "стратегічних постачальників" в Європейському союзі. Це означає, що багато років вони купують товари (наприклад, машини і обладнання) в однієї і тієї ж іноземної компанії. У таких випадках вигода від використання євро незначна. І, навпаки, компанії, які укладають угоди в масштабах всього Європейського союзу, туристичні фірми, транспортні та торговельні компанії отримають більшу вигоду від переходу на євро. Для них, як і для інших підприємців, загальний обсяг прибутку буде, крім усього іншого, залежати від позиції країн, що залишилися поки поза валютним союзом (в першу чергу Великобританії і Швеції).

Групи країн по їх відношенню до євро

Залежно від орієнтації на євро країни ЦСЄ можна розділити на три основні групи, хоча між ними не завжди можна провести чітку межу.
Перша група включає Словенію, Чехію, Угорщину і Словаччину. Всі вони - першочергові країни-кандидати, в яких відносно високий життєвий рівень (ВВП на душу населення становить 36-65 проц. Середнього в ЄС), економіка помітно орієнтована на Європейський союз (19-29 проц. ВВП експортується в ЄС), значний обсяг торгівлі з ЄС на душу населення. Зовнішня торгівля цих країн зосереджена в 11 країнах-членах ЕВС, і, навпаки, вони показують низьку частку участі в торгівлі з країнами ЄС, що не ввійшли в зону євро. Крім того, в їх експорті переважають промислові товари, що свідчить про міжгалузевому розподілі праці з ЄС. Всі вони прив'язують свої національні валюти до німецької марки або до валютного кошика, де німецької марки належить не менше 60 відсотків.
Польща займає проміжне положення між першою і другою групою. Будучи країною - кандидатом першої хвилі, вона має більш низький життєвий рівень і менш модернізовану економічну структуру (висока частка зайнятих у сільському господарстві). Її економіка є менш відкритою. У цієї країни більш широкі торгові зв'язки з країнами ЄС, що залишилися за межами єврозони, і більш висока частка сировини (особливо вугілля) в експорті до ЄС. При цьому 60 проц. польської торгівлі в зоні євро припадає на Німеччину (отже, її витрати на конвертацію невеликі).
Друга група включає Прибалтійські країни, Болгарію і Румунію. Їх ВВП на душу населення становить приблизно 20-25 проц. від середнього показника по ЄС, обсяг торгівлі з ЄС на душу населення коливається від 350 екю до 900 екю (за винятком Естонії). Їх орієнтація на єврозону менш виражена: Прибалтійські держави великою мірою залучені в торговельні відносини з Великобританією, Швецією і Данією, і залежать від експорту в республіки колишнього СРСР (19-27 проц. Від всього експорту). Експортні потоки з Болгарії та Румунії на 40 проц. йдуть в Азію. Крім того, Болгарія веде широку торгівлю з Грецією.
Це означає, що для півночі і півдня ЦСЄ євро має менше значення, ніж для центральної частини. Ці країни, ймовірно, будуть діяти більш повільно в питаннях введення євро, ніж країни центральної частини.
Загальний результат буде також залежати від долі євро в Росії і - в середньостроковій перспективі - від можливості використовувати євро в торгівлі сировиною, особливо лісом та пиломатеріалами (які складають 31 проц. Всього імпорту ЄС з Латвії, 15 проц. - з Естонії, 10 проц. - з Литви).
Країни СНД утворюють третю групу. У Росії і Білорусії розмір ВВП на душу населення близький до відповідних показників у країнах Балтії, Болгарії і Румунії, на Україні цей показник в два рази нижче, а в Молдавії - навіть в чотири рази. Інші європейські країни СНД, за традицією, ведуть інтенсивну торгівлю один з одним. Обсяг їх експорту в ЄС становить лише 4-6 проц. ВВП. У всіх цих країнах, крім Молдавії, частка сировинних матеріалів в експорті велика, внаслідок чого валютна структура пасивів компаній цих країн визначається доларом.
Після тривалих періодів галопуючої інфляції для більшої частини населення країн СНД долар став єдиною надійною валютою, тому єдиної європейської валюти буде нелегко змінити це положення. Крім того, протягом перших трьох років євро буде існувати в безготівковій формі, його не можна використовувати для готівкових платежів і накопичень. У Росії приблизно 30 млрд. Доларів населення тримає вдома, ще 30 млрд. Доларів знаходиться в обороті, в основному середнього та малого бізнесу. Ідея ж електронних грошей і кредитних карток в результаті кризи виявилася дискредитованою. Інакше кажучи, залежність СНД від євро низька, і за винятком деяких специфічних сфер мотивація до негайного переведення зовнішньоекономічних розрахунків на євро практично відсутня. Прихід євро вітають компанії, що мають багато партнерів в різних країнах Європи, наприклад, туристичні та транспортні фірми. У виграші виявляться також компанії, що займаються імпортом товарів з країн ЕВС, оскільки ціни в межах єврозони стануть прозорими.
У банківському секторі, як очікується, євро буде затверджуватися в двох напрямках.По-перше, ті клієнти, кому доводиться багато подорожувати по Європі, захочуть завести кредитні картки в євро. По-друге, досить імовірно, що державні і комерційні кредити в країнах ЄС-11 будуть надаватися в єдиній валюті, особливо довгострокові кредити і кредити зі складними схемами, наприклад, синдиковані, а також кредити з плаваючими процентними ставками і т.д.

Компанії і банки в країнах ЦСЄ, яким будуть надані подібні кредити, очевидно, волею-неволею будуть змушені навчитися поводженню з новою валютою. Їм також доведеться внести корективи у відносини зі своїми національними партнерами - такими, як оптові фірми із закупівлі імпортних товарів або одержувачі кредитів в їх країні. У тих країнах, де мірилом вартості є долар (як, наприклад, Росія), цей процес, можливо, затягнеться на деякий час.
На особливу увагу заслуговує проблема зовнішнього боргу. У Росії до 35-40 проц. його обсягу номіновано в німецьких марках. У 1997 і 1998 роках Росія випустила два транші євробондів кожен з 7-річним терміном погашення на загальну суму 3,25 млрд. Німецьких марок. Цей борг буде повернений в той час, коли німецька марка вже перестане існувати. Росія, подібно до інших країн ЦСЄ, хотіла б отримати від ЄС гарантії, що перехід до євро не призведе до погіршення умов виплат по цих позиках.
Хоча ризик великих збитків при цьому невеликий, все ж виникає ряд делікатних питань. Оскільки законодавство ЄС не має екстериторіальної сили (тобто, воно не поширюється на треті країни), директиви і рекомендації ради, що визначають умови існування і функціонування євро, не можуть прийматися в третіх країнах як самі собою зрозумілі. Тому, цілком можливо, виникнуть законодавчі порожнечі. Поки не ясно, як буде застосовуватися правило "не обов'язково, але і не забороняється" відносно господарських суб'єктів за межами ЄС. Чи зможуть дебітори з країн валютного союзу вибирати валюту платежу, якщо їх кредитор знаходиться за межами ЄС, і, навпаки, будуть чи, наприклад, російські фінансові інститути зобов'язані приймати платежі в євро, і чи зможуть вони безперешкодно використовувати євро для погашення своїх боргових зобов'язань?
У Москві Дойче банк, Дрезднер банк і ряд інших банків взяли на себе зобов'язання безкоштовно конвертувати вхідні та вихідні платежі. Це вирішує проблему. Проте, існує небезпека того, що в стосунках з іншими банками або компаніями фірми країн ЦСЄ можуть опинитися в двозначній ситуації, коли з'ясується, що їх інтереси не захищає ні національне, ні європейське законодавство. А недолік довіри до євро в свою чергу може уповільнити поширення нової валюти в цих регіонах. Тому європейським країнам, що не входять в ЄС, і їх партнерам з Євросоюзу має сенс узгодити спірні питання в процесі переговорів. Взаємний інтерес і добра воля, безумовно, виявляться вигідними для кожної зі сторін.